买债券基金,怎么避免债券违约?
不过，股票跌了好歹还有剩，债券如果违约，本金都拿不回来了。这不，1月15日兑付的“18康得新SCP001”债券就没能按期足额偿付本息，构成实质性违约。那么，买债券基金，怎么避免踩雷呢？债券分类首先，我们要了解债券...
据说中国AAA级债券违约风险很大，请问什么是AAA级?AAA级以上有几种评级?
AAA级信用评级，就是最高信用评级。
年终总结：2019年企业债券违约情况总览分析
作者：星相大白。
1、今日分析
纷纷扰扰的2019年就要过去了。
今天开始会写一系列年终总结分析。
这篇文章就从关于企业债券违约说起。
大家都知道，2018年和2019年，是我国企业债券违约爆发的高峰年。
由上图可以清晰的看到，从2015年开始，我国债券违约开始频繁爆发，并且在2018年达到一个高峰，而今年从违约主体、违约数量、违约金额，都基本跟去年持平。
这意味着我国企业债券违约的现象，已经不只是一个短时间现象，而变成一个持续性现象。
这是非常危险的信号。
而且央行自己就公开承认，明年企业债券市场形势依然严峻。
由于在2014年~2016年，我国有过一次集中的大放水，所以导致这3年企业发债进入一个高峰期。
而在这段时间发债，通常是3-5年期，这就导致2018年~2020年是一个偿债的高峰期。
为何2018年开始会突然企业债券违约爆发频繁，就是因为这个缘故。
在2015年前后，当时A股疯牛，房地产爆发最后一波赶顶，经济处于过热状态。
在这样的经济过热情况下，很多企业家盲目的上项目，举债投资，在股市里搞收购，再融资抽血。
而这其中的很多投资，在随后的几年里，因为中国的经济转型压力，而血本无归。
投资失败了，借的钱又太多，资金链一下子就紧张了，这种情况下，一些因为步子跨太大，结果整个企业垮掉的民营企业比比皆是。
比如年初暴雷的康得新，就是最典型的例子，曾经是千亿市值的大白马，因为激进的去上一些投资项目，投入资金过大，短时间又难以产生效益，这在一个经济繁荣周期还不是太大问题，但如果一旦处于一个经济下行压力的大转型周期，就很容易因为步子跨太大，结果救垮掉了。
这样的事情，在今年并非个案，而是批量出现在很多民营企业身上。
下图是2015年至今的企业违约率一览图。
其中这里的违约率计算有两种。
一种是把今年违约的债券除以整个债券市场存续总额，大概意思就是未来还没到期偿付的债券也算进去。
把还没到期偿付的债券也算进去的话，今年的民企违约率是4%。
但如果只算今年到期的债券，今年民企的违约率高达12.5%。
这个意思是，今年违约的企业债券除以今年到期的债券总额，有12.5%是违约的。
换句话说，今年到期的所有民营企业债券，每8支就有1支是违约的。
这个比例其实是很恐怖的。
所以我在去年底预判今年的债券市场要出问题，所以一直都不建议大家去投企业债券，这个判断应该是没错。
但很多问题现在都还强撑着，并还没有集中爆发，所以大家的直观感受还并不强烈。
不过明年二季度会有一个债券偿债的高峰期，到时候整个民营企业所面临的的资金压力，仍然会很严峻。
今年出现债券违约暴雷的企业，有一个特点就是，不少都是十分知名的民营企业。
比如说曾经诞生过首富的庞大集团、三胞集团、腾邦集团和精功集团，都出现债券违约，暴雷了。
这些企业暴雷，都是因为前几年过度举债、或者从股市再融资，然后新投资的项目失败，整个企业面临巨额亏损，然后现金流断了，自然也就无力偿债了。
基本上，暴雷的民营企业，大都是这么一个模式。
除了民营企业，一些根正苗红的国企，也出现了债券违约。
虽然相比民营企业，国企目前的债券违约数量要少很多，一共有7家国有企业，今年出现了债券违约。
但在违约的国企里，居然还出现了北大方正这样比较知名的央企，就比较让人惊讶了。
方正集团是北京大学于1986年创办的校企，也是国有控股企业。
在早期电脑兴起的时候，方正集团是比较耳熟能详的。
而到现在，方正集团也是一个总资产超过2500亿的超大型企业，共有7家一级子公司和13家二级子公司，其中包括方正证券、中国高科、北大医*、方正科技等六家A股上市公司。从事的主要业务包括信息技术、医*医疗、钢铁、金融证券、大宗商品贸易等领域。
正常来说，方正集团作为两大最高校企，又坐拥2500亿资产，此前的主体信用评级一度为AAA级。因此，12月2日爆出的债券违约事件，震惊了整个市场。
资产2500亿，营收917亿的方正集团，却连20亿的债券都付不起，造成违约。
谁都很清楚，这个知名校企是出事情了。
在债券违约后的第二天，北大方正就公告说要引入大型央企作为战略投资者。
但这并不能打消人们对其内部问题的疑虑。
北大方正虽然总资产达到2500亿，但总负债却高达3000亿，这个负债比是直接超过了100%，通俗来说，就是已经资不抵债了。
再加上方正集团内部庞大的子公司结构，导致经常出现关联交易，给企业内部管理加大了难度，并且会凭空加大企业运作成本。即便有大型央企注入资金，方正集团能否解决内部控制管理问题，度过这次难关，也还是个问题。
像北大方正这样比较知名的国企违约，也并不是头一例。
相比国企违约，最近还有一件更稀罕的事情，那就是城投债出现了首次违约案例。
不过，呼和浩特的这个城投债违约之后，因为作为首支城投债违约影响还比较大，所以呼和浩特ZF马上进行居中调解，是的这个事情很快得到解决，被协调兑付。
但这个事情究竟是虚惊一场，亦或者只是明年狂风暴雨之前的一朵小浪花呢？这个就需要大家明年去观察了。
城投债相比企业债，有着刚兑的神话，所以在整个债券市场里是被比较追捧的。
城投债顾名思义就是用于城市投资建设的债券，一般由地方平台融资，ZF进行兜底。
目前城投债债券规模高达8万亿元，共计2054个发债主体的9205只城投债券等待偿还。
并且虽然出现个别兑付问题的迹象，但今年的城投债规模还是再创高峰，光光今年就发行了3万亿的城投债，比去年的2.3万亿还要多。
目前城投债还没有出现过真正违约的情况，因为仅有的两次违约案例，都是出现后很快就被平息了。
所以很多投资者还对于城投债有着盲目的刚兑信仰，认为有ZF兜底就绝不会出事情。
但实际上，最近还是有披着城投债的类城投债，依然还是出现了问题。
这个出现问题的属于城投私募债。
发行人主体是企业，但这个企业发行债券，是用跟ZF的应收账款作为质押担保。
说白了，就是ZF欠他6亿，然后这家企业就把这6亿打包成债券，在市场上发行，用ZF欠他的6亿作为质押担保。
这种债券产品，通常也是会打着城投的名号进行发现，因为有ZF质押担保的背景，通常投资者也是对其比较放心的。
然而，实际上还是有可能会出现事情的。
债务违约按照我个人的看法，去年和今年都还只是一个预演，明年将迎来一个高峰。
比如说城投债，虽然当前整体还没有什么问题，但在地方债过高的大背景下，也很难说是绝对安全。
综合来说，明年的企业债券市场，总体依然会保持今年的违约频发态势。
很多人说，2019年很不好过，我的看法是明年应该会更不好过。
不过我认为整个经济周期的转折点会出现在2019年12月。
从2020年开始，一切应该就会发生转折和变化。
不过这一切都是要建立在明年会爆发经济危机的基础上。
如果明年爆发经济危机的话，那么2020年就类似于2008年。
在经济危机过后，经过一轮大洗牌，全世界经济才有可能重新轻装上阵，获得转机。
所以，当前的苦日子，大家恐怕还得熬上一年。
这不单单是指实体经济的苦日子，还包括股市的苦日子。
上面提到的这些债券违约，其实跟股市息息相关的。
因为上面违约的很多企业，都是上市企业。
他们在出现债券违约之后，股价动不动就是腰斩之后再腰斩。
像康得新暴雷后，股价就从最高26元，跌到了2元多，只剩一个零头。
为什么说今年A股容易踩雷，除了债券违约，还经常遇到董事长或者实际控制人被抓的情况。
而这还只是针对个股，整个股市大环境，也会因为这样的一个经济形势而发生很大的压力。
这个压力会体现在IPO大扩容上，因为实体经济不好过，上面就更需要股市发挥出这个作为输血袋，给实体经济输血的作用。所以我们可以看到今年的IPO大扩容，就是在这么一个背景下进行的。
这个压力也会体现在大小非股东有更强的减持欲望。
以往，如果经济景气，一些大股东还可以拿着股份安心吃吃分红。
但现在如果经济下行压力大，整个民营企业环境普遍资金比较紧张，那么手里有大量“高估”股份的大股东，我们随便想也知道，他们肯定会想办法减持掉手里的股票，来换取大量现金救命。
Wind数据显示，截至12月24日，A股一共1697家上市公司发布减持公告，较去年增加506家，减持规模较去年翻倍，高达3852.99亿元。
这还只是股份超过5%的大股东，需要公告的情况下计算出来的金额。
那些股份不超过5%的股东，直接在二级市场减持的金额就更加难以计算，但粗估一下，应该不会低于上面这个规模。
更糟糕的是，由于2017年的IPO大飞跃，使得2020年有一个超级解禁大年。
因为正常IPO上市后，首发股票里有一大半是要在3年后解禁。
2017年集中上市的大量股票，正好就是在2020年解禁。
这使得2020年全年解禁总市值高达3.58万亿。
并且明年1月份，也就是下个月，A股一共167家企业限售股解禁，单月解禁市值高达6779亿元，这刷新了2015年7月以来的记录。
可以想象的是，以当前的经济压力，手里持有大量股份，苦熬三年好不容等来解禁的这些大股东，一个个肯定都迫不及待的发布减持公告，把股份抛出去，换来可以救命的现金流。
至于那些不需要公告的小股东，肯定直接二话不说用脚投票，毕竟这批解禁的股，很多都是首发解禁股，这意味着这些大小非股东的成本都很低。
更何况A股在今年一季度拉了一波逼空行情，近期又因为红蓝利好拉过一波，让这些大小非一个个都是还有巨大的获利空间，此时不减，更待何时？
现在A股就像是一个巨大的输血袋，外面太多朝这个股市里抽血换救命钱的人。
在这种情况下，很多人喊明年牛市，我就很想问，牛市能怎么牛？
我个人预期的真正大牛市会出现在2022年。
之所以是2022年，原因有很多，我是综合了许多技术面、星相、基本面、宏观经济，综合各方面因素去做的一个判断。
其中，近两年整个经济形势不好，大量的大小非股东减持，给股市造成的资金压力就是沃做出这个判断其中一个很重要原因。
明年的磨底周期，某队大概率会把股市持续压制在一个低位，这样才能逢低接走这些大小非抛出来的便宜筹码。
如果明年就拉一波大牛市，岂不是便宜了这些大小非股东，凭空给某队造成更大的资金压力。
只有明年再磨底一年，让整个市场可以尽可能消化掉这个解禁高峰年之后，2021年开始，才有可能出现牛市启动的迹象。
而牛市的高峰最快，也得等2022年才回到来。
这就是我综合当前企业债券情况，联想发散之后，可以给大家可以梳理得出的一个结论。
可以说，2022年的股市，将是我们所有人的人生中难得一遇的财富大幅度增长的机会。
过去20年，这个财富大幅度增长的机会是在房地产。
未来20年，这个财富大幅度增长的机会是在A股。
但在2021年之前，明年一整年我们还将经受黎明前最黑暗时刻的考验。
但如果明年经济危机真的能爆发，也能给大家一个千载难逢的抄底机会。
基本上，如果你明年能够全仓抄底到一个真正历史大底，那么未来十年财务自由并不是梦。
但是，这样一个历史大底的出现，可能会很残酷。
很多人恐怕都会倒在黎明前最黑暗的时刻，倒在股市的最后一跌里。
所以大家如果想抄到这样一个历史大底，一定要有耐心。
毕竟这个机会属于时代的机会，没什么好藏着掖着，需要隐秘不能公开的。
并且我相信，在这样一个千载难逢机会出现之前，一定还有一波最残酷的最后一跌出现，这样只有把高喊牛市的散户都洗死了，等到没人喊牛市，那么真正的牛市才有可能到来。
如果说到2021年，股市被磨底得没人再幻想牛市了，到时候我一定会以打鸡血的状态，来跟大家分析为什么2022年即将迎来一波可以突破6124的超级牛市。
希望可以陪伴大家一起熬过当前的熊市，耐心等来大牛市！
我每天晚上9点都会发表金融、时事、股市的分析文章，欢迎大家关注。
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研究债券违约的目的是什么
规避债券违约风险。在研究债券悄段衡违约时，通过对国内债券违约市场的整体分析以达到规避债券违约风险的研究目燃高的。债券违约是指债券发行主体不能启做按照事先达成的债券协议履行其义务的行为。
公司债券违约风险指标是什么
公司债权违约风险指标是衡量公司债券违约风险大小的指标。《公司债券发行与交易管理办法》第六十八条规定，公开发行公司债券，应当由中国证券登记结算有限责任公司统一登记。公开发行公司债券的结算业务及非公开发行公司债券的登记结算业务，应当由中国证券登记结算有限责任公司或中国证监会认可的其他机构办理。其他机构办理公司债券登记结算业务的，应当将登记、结算数据报送中国证券登记结算有限责任公司。
上市公司债券违约是什么意思
上市公司债券违约，就是上市公司公开发行债券到期之后，该还钱了没钱，没有钱还债，延期还或者资不抵债还不了，就是违约。
债券实质性违约是什么意思？
债券违约是债券发行主体不能按照事先达成的债券协议履行其义务的违约行为。债券主体有下列情之一，被认定为该债券发生违约：
1，长期债券未到期前，债券主体破产。
2，债券发行主体不能在长期债券到期日后90日内（短期债券为到期日后30日内）全额偿还本金和利息。
3，债券发生不利于债权人的重组行为。
4，债券未到期，但有充分证据证明债券主不能全额、按期偿还本金和利息等。
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MortgageBackedSecurities是什么意思啊？
mortage-backedsecurity，即mbs，是指抵押支持债券或者抵押贷款证券化。infinance,amortgage-backedsecurity(mbs)isanasset-backedsecuritywhosecashflowsarebackedbytheprincipalandinterestpaymentsofasetofmortgageloans.paymentsaretypicallymademonthlyoverthelifetimeoftheunderlyingloans.mbs是最早的资产证券化品种。最早产生于60年代美国。它主要由美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款，发行的一种资产证券化商品。其基本结构是，把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来，形成一个抵押贷款的集合体（pool），利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券，并由**机构或**背景的金融机构对该证券进行担保。因此，美国的mbs实际上是一种具有浓厚的公共金融政策色彩的证券化商品。
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