成长股什么情况下变成价值股(什么是小盘成长股，什么是小盘价值股)-品达金融网

什么是小盘成长股，什么是小盘价值股

所谓成长股是指具有高收益，并且市盈率与市净率倾向于比其它股票高的一类股票。小盘好理解，就是流通盘小，几个亿，甚至几千万。价值股是指针对其现有盈利能力，比如每股收益，结合所处行业市盈率水平综合评定估值是多少，现价低于估值就是价值股。成长股类似，不过评判的标准是看盈利增长能力，更多的是判断未来行业发展潜力，公司发展潜力，对应得出估值与现价对比。小盘股是指上市公司发行数量较少的股票。现阶段一般不超过30亿的流通股票可以视为小盘股，在深圳中小板上市的都是小盘股。蓝筹股是指在某一行业具有重要支配地位、业绩优异、公司知名度高、市值大、公司经营者值得信赖、营收利润稳定、年度分红固定、分红有利、市场认可度高的大公司股票。小盘股蓝筹股兼具两者的特点。拓展资料如何挑选小盘绩优股？1、筛选股本小、股价最低的小盘股如今创业板和中小板是小盘股的“集中营”，也是“虎踞龙盘”之地，行业细分龙头比比皆是。超过80%以上的是民营企业，包括家族企业。2、挑选前景值得期待的小盘股中小盘个股，再加上其高成长性，一直是市场追捧的热点之一。从盈利能力来看，中小板和创业板总体要优于大盘，而中小板与创业板两者相比，前者要优于后者。除了股本不大以外，业绩持续增长是支撑牛股股价走高的基石。3、挑选身处热门行业的龙头股在看中股本小、业绩预增、涨幅相对少的同时，还要兼顾行业特性。相对来看，中小盘股更大的投资魅力在于其良好的成长性。4、挑选股东最牛的小盘股一般在众多中小盘牛股的背后也闪现着机构投资的背影。选好股票后，接下来就要坚定持股。

什么是小盘成长股，什么是小盘价领棉细她纪值股

小盘成长股就是每年的净利润平均成长水平高于30%，潜力大的股票，一般市盈率超过30倍。小盘价值股就是成长潜力比较平庸，但是业绩能保持平稳，一般净利润水平保持个20%以内的成长，市盈率20倍以内。比如小盘成长股维尔利，小盘价值股永新股份。

价值股vs成长股，谁能赢得下一个五年

文|《巴伦周刊》撰稿人刘易斯·布拉汉姆(LewisBraham)

编辑|郭力群

一直表现不佳的价值股终于开始跑赢大盘。今年以来，无论是以小盘股为主的罗素2000价值股指数还是以大盘股为主的罗素1000价值股指数都均跑赢罗素成长股指数10个百分点以上。而且这一次，尽管科技股曾在3月上旬的一个交易日内大幅反弹，但价值股的回归似乎已成为现实。

默塔默德说，“目前价值股和科技股的估值差距仍处于历史高点。”此外，经济刺激计划已经开始推动价值股的估值回升，这类股票更具周期性、更容易受到经济形势的影响。默塔默德管理的价值导向基金Invenomic凭借26%的回报率在今年的晨星Long-ShortEquity类别中位居首位。

价值股和成长股之间的估值差有多大？回答这个问题取决于用什么指标来判断。最传统的指标是市净率，即股价与账面价值的比率。截至今年1月，罗素3000成长股指数的平均市净率为11.1倍，而罗素3000价值股指数的市净率仅为2.5倍。过去价值股基金经理通常会选择市净率低于1倍的便宜股票。创办资管规模为1.53亿美元的ResearchAffiliates的罗伯·阿诺特(RobArnott)说，“目前的估值差达到了2000年科技泡沫时期的峰值水平，我认为接下来价值股将经历一场持续时间很长的回归。”

不过，账面价值并不能很好地为科技公司估值，因为它们的实物资产通常很少。另一个指标是席勒市盈率(ShillerP/E)，即按过去10年平均利润计算的市盈率。目前美国大盘股的整体席勒市盈率为35.5倍，这是1999年至2000年科技泡沫时期席勒市盈率达到44倍以来从未有过的估值水平。美国价值股的席勒市盈率为21.6倍，科技股的席勒市盈率高达46.8倍。阿诺特说，“从席勒市盈率这一指标来看，成长股非常贵，价值股则相对便宜，但和历史水平对比的话，价值股也不算很便宜。”他表示，价值股股价需要下跌5%、利润增长50%才能达到公允价值。

有鉴于此，阿诺特更青睐其他市场的股票，尤其是整体上比美股便宜的新兴市场股票，后者的席勒市盈率仅为10倍。阿诺特说，“我有一半左右的流动资产配置给了新兴市场价值股。”

默塔默德的做法是做多KinrossGold(KGC)等金矿商价值股，同时做空苹果(APPL)或Shopify(SHOP)等科技股。他说，“很多金矿商没有债务，或者正在削减债务，它们的现金流相当可观。”

默塔默德还称，“市场认为苹果是一家成长型公司这种判断有误，苹果2015年的EBITDA为820亿美元，2020年为860亿美元，只有1%的增长。实际上，苹果的市场已经基本饱和。”

有一部分价值导向的基金经理有着更为微妙的看法。DavisAdvisors董事长兼SelectedAmerican(SLADX)基金经理克里斯·戴维斯认为，Alphabet(GOOGL)等成长股和投机型成长股是有区别的。他称Alphabet旗下的谷歌拥有“不可思议的创造现金流的能力”，在搜索引擎中的主导地位几乎不可能被取代。

戴维斯看好那些已经证明自己创造现金流能力的成长股，而不是靠未来的预期现金流。这二者的区别在当下显得格外重要，这不仅是因为大规模财政刺激推高了价值股，还因为利率上升压低了高价成长股。大规模财政刺激会导致通胀，从而降低低收益率债券的吸引力。

特斯拉(TSLA)的远期市盈率为172倍，该公司主要依赖的是未来利润增长，因此特斯拉的盈利收益率（即市盈率的倒数）较低，仅有0.6%。每次利率上升时，特斯拉这类公司的盈利收益率将变得比低收益率债券更没有吸引力。Hotchkis&WileyLargeCapValue(HWLAX)基金经理斯科特·麦克布莱德(ScottMcbride)说，“成长股是持有期限较长的股票，成长股的现金流要到未来才能实现，利率变化对其价格的影响更大，就好比利率变化对长期债券的影响更大一样。”债券价格与利率走势相反，长期债券对利率更敏感。

此外，传统价值板块会因利率上升受益，特别是银行股，银行可以在利率上升时通过提高贷款利率来提高自己的利润率。与此同时，通胀还会推高能源、黄金开采和房地产等股票的价格。

也有一部分基金经理认为目前价值与成长的逆转是暂时的。RiverParkLong/ShortOpportunity(RLSFX)基金经理米奇·鲁宾(MitchRubin)更偏爱成长股，他认为之前利率水平太低了，现在的上升更像是“利率回归正常水平”。他称，当长期债券收益率在5%以下时，通常对成长型公司有利，因为它们可以通过低成本借款进行扩张。

鲁宾持有苹果和其他一些默塔默德做空的成长股。他说，“我们不认为苹果的创新走到了尽头”。他的基金今年只上涨了1.8%，但在过去五年里，这只基金跑赢了所有Long-ShortEquity类别中的其他基金。

谁会赢得下一个五年，是鲁宾还是默塔默德？让我们拭目以待。

翻译|张日纳

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年3月15日报道“HowtoPlaytheValuationGapBetweenGrowthandValueStocks”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）

【巴伦投资读书笔记】限时特价！

适逢《巴伦周刊》创刊100周年，为回馈广大读者，现推出【巴伦投资读书笔记】限时优惠活动。

自3月27日（星期六）12：00起，截止至4月2日（星期五）12：00

原价299元的巴伦投资笔记，现在拼团价仅需208元！

购买此本读书笔记，即可免费参加4月3日（星期六）19点举办的第五期巴伦VIP读书会线上读书活动。

公司研究270：成长股变为价值股的典范---顺鑫农业！

很多人，问我为什么不搞成长股？其实不是不搞，是我知道90%的成长股最终都会变为价值股！

什么是成长股，就是那些市盈率高达50-80倍的企业，且还能保持高速增长的企业，但是我研究过这么多行业，行业增长率其实超过15%的很少，企业年增长超过20%的就更少了！

所以即使按照年30%的高速增速，我也不愿意给一家企业超过50倍的市盈率，如果趋势非常好，极值就是80倍！

超过50-80倍的市盈率，再怎么牛，最终都要价值回归，而且市场给这么高的市盈率，一般都是机构抱团，时间也就是一两年，最多三年就会破裂，最终朝着价值去回归！

今天我就拿顺鑫农业给大家分析！

顺鑫农业，核心产品就是大家熟悉的牛栏山，13元一瓶的牛栏山，一年能卖100亿，的确厉害，相当于一年可以卖10亿瓶！这个数据，其实已经非常了不起，在中国，凡是有白酒卖的地方，基本都少不了牛栏山，这就是我非常看好的地方！

按照一年10亿瓶算，只要按照目前的运营成本，公司提价一元，净利润就可以多10亿，公司提价2元，净利润就可以多20亿！这才是这企业未来最大的看点，其实对于牛栏山来说，未来卖13元一瓶和卖15元一瓶其实也没多大的影响！

大家看顺鑫农业，五年前2015年净利润3.7亿，也就是接近4亿的水平，通过五年的增长，2019年净利润到达8亿！

大家看日线，从2018年贸易战后12元开始，一直涨到最高的79元，其实79元这个位置泡沫很大的，因为对于586亿的市值，按照8亿净利润算是70倍的市盈率，不过最近调整后，现在340亿，市盈率已经到达45倍！

看似调整不大，其实高位下跌已经跌了40%多，跌幅还是巨大的，更主要的是这次调整的位置，其实就是2019年3月份的高点位置！

也就是说如果2019年3月买了拿着，一直到现在都没涨，2019-2021年两年的时间，其实就是从成长回归价值的典范！

月线上，形态79已经形成大的压力，macd已经高位背驰死叉回抽0轴，下一个大的支撑位在35-40元附近，如果到了，则会出线比较好的机会，因为按照40元算市值300亿，未来净利润到10亿是很正常的事，对于一个全国响当当的白酒品牌，还是很有潜力的，所以耐心等待调整就行！

周线上，这次我原以为120线能支撑住，没想到直接跌破，现在macd已经死叉下0轴，所以后面看着macd金叉和120线的压力就行，如果能调整到250线35元的位置，中长期的机会将会出现！

什么是价投？价投就是看上的企业越跌越高兴，因为机会是跌出来的，风险是涨出来的，价投，背后是默默的对优秀企业的研究，布*后又是默默的等待价值回归！在这个默默的等待过程中不断的修炼和提高自己的定力和眼光，这就是投资中的成长！

什么才是真正的成长股

成长股是投资者最喜欢的，但是，很多数投资者误解了成长股。什么才是真正的成长股呢？我认为符合以下条件，才可算得上是真正的成长股：1.盈利质量是真实的，不是做假帐做出来的业绩成长；2.盈利增长是持续的成长，而不是时而成长时而停滞不前，或者时而增长很快时而增长快速放缓；3.盈利的增长主要是由主营业务的增长而推动的，而不是由其他因素推动的；4.盈利的增长既表现为过去的持续增长，更应该表现为未来的可持续增长；5.不仅仅表现为盈利账面上的增长，更表现为内在价值的增长，如市场占有率的提高、品牌价值的提升、利润率的提升等；6.盈利增长是可兑现的成长，即可以通过送股和分红回报股东的成长；7.盈利增长是领先于行业水平的增长，而不是处于行业平均水平的增长；8.盈利增长是可产生大量自由现金流的增长，而不是一大堆应收账款的增长；9.仅仅是市值在增长，并不代表是成长股，反而很可能是“吸钱股”。总之，真正的成长股不是喊出来的，是以真实的业绩增长为基础，并且可以持续高效地回报股东的增长，这样的股票才是真正的成长股。这些可以慢慢去领悟，炒股最重要的是掌握好一定的经验与技巧，这样才能作出准确的判断，新手在把握不准的情况下不防用个牛股宝手机炒股去跟着里面的牛人去操作，这样要稳妥得多，希望可以帮助到您，祝投资愉快！

成长股的投资逻辑还是在于价值

作者：ny--

来源：雪球

一、投资投的是什么？

按照巴菲特先生的话讲，投资就是投出一笔钱，希望将来得到更多。

但希望终归是希望，投资能否赚钱，取决于投资标的的“质的与价格”。

价格是你付出的，价值是你得到的。换言之，只有买进长期来讲，物有所值，物有超值，物有升值的东西，才能够赚到钱。

1、好公司的“好”，主要体现在公司的商业模式、赚钱能力、赚钱质量、分钱能力、分钱表现、成长空间、可持续性等。

2、好公司的好价格主要体现在便宜。即买进价格相对于它未来的价值，是便宜的，是低估的，是有利可图的。买进价格决定安全边际、未来收益和投资心态。买进必须占便宜。

二、成长蕴含于价值之中

如果理解了“投资投的是什么”，就不会再陷入“成长与价值”、“投成长股还是投价值股”的迷惑和争论中了。

因为，投资投的是价值。成长股投资的本质还是在于价值。

如果没有价值，不论是价值股，还是成长股，都将黯然失色，没有投资买进和持有的必要。

过往资本市场历史的理论和实证研究表明：成长股，尤其是成长型伟大企业投资，是投资世界最好的投资标的和赚大钱实现财富进阶升级的最佳目标。

五个典型的成长股案例

三、成长股高额回报的原因在于：留存资本推动的复利增长

资本市场上，公司盈利的增长会推动市值的增长。

成长股高额回报的原因就在于成长股不断增长的盈利，持续推动公司市值增长。

成长股可以分为外延式和内涵式两种。

由于外延式增长，如杠杆式、并购式、融资式增长，面临的权益摊薄风险和现实，因此这类公司的持有者往往难以得到和公司盈利能力一样的市值增长。如目前的中国银行股、地产股等。

而内涵式增长，尤其那些上市后就没有再股权融资，甚至账上没有一分钱短期和长期借款，完全靠留存收益推动的盈利增长，才是投资人的最爱，才是带给投资者回报最多的最佳投资标的。如贵州茅台、恒瑞医*、格力电器等。

关于留存收益的巨大威力，巴菲特2020年致股东信中谈到：“哪怕不是全部年份，在好的年份，它们保留一部分利润，并将其重新投入业务。这样就创造出一种有利于可靠的工业投资的复利运营模式，经年累月，这笔可靠的工业财富的真实价值就会以复利增长，更不必说股东们还得到源源不断的股息”。这段话很好的解释了成长性公司、成长股赚钱的奥秘所在。

现实的资本市场上，成长股往往价格不便宜。

面对这种情形，巴菲特进一步就经常讲到：以合理的价格买进一家伟大的公司，胜过以便宜的价格买进一家平庸的公司。

正如芒格所讲：长期来讲，股票的长期回报率就等于它的Roe。因为留存收益，因为复利的威力，长期来讲，太巨大了。

买进平庸的公司，哪怕静态看起来很便宜、分红率很高的公司，一旦业绩下降，甚至不分红，股价就会大幅下跌，所谓的“价值陷阱”。

破除价值陷阱的最优策略是：成长才是王道，低估才是。尤其是那些持续成长的“成长性伟大公司”。

四、成长性相比非成长性公司：具有巨大的投资优势

1、成长性公司合理价格买进，有望赚取业绩成长和估值提升二者的钱。即所谓的戴维斯双击。

2、非成长性公司合理价格买进。往往只能赚取估值提升的钱。而难以赚取公司业绩成长的钱。

买进持有非成长性公司有个最大的风险就是：公司盈利下降，而股价大幅下降。某些看起来的便宜，包括曾经有的高分红，都变成了贵，变成了价值陷阱。如中国建筑、长安汽车、宝钢股份、承德露露等。

3、成长性公司的盈利和分红会持续增长。而非成长性公司，盈利增长后，可能会再下降，甚至一蹶不振。如贵州茅台、恒瑞医*、腾讯控股、格力电器等。

4、成长性好公司，就算买进时买贵了，但由于持续增长的业绩盈利会推动公司（内在）价值和股价持续增长。所谓的“亏时间不亏钱”。

当然，这种情形下，回报率会降低了。最好还是好公司也在合理价格买进，避免本金损失和回报不足的风险。

因此，从投资表的选择上，成长性，业绩的成长性，是最佳的投资标的选择。换言之，低估不是王道，成长才是。

当然，这有个前提，必须是合理价格买进。

五、成长股投资方式与策略

成长股的业绩会持续增长。合理价格买进，长期拿着，就把钱赚了。

但是，如果判断失误，买住了“伪成长股”，如周期股，或者业绩下降的所谓“价值股“，却可能掉进了价值陷阱，甚至价值毁灭。难以达到目标收益率，甚至造成本金的损失。

为了提高成长股的投资成功概率和回报率，可以考虑采取以下方式与策略：

1、对于确定性高，未来必然如此的“100%确定性”的成长性标的，可以直接合理价格买进长期持有。分享企业的成长。

2、对于把握性不大，但又特别看好行业的整体发展空间的，可以采取“买入一揽子股票”，或者行业指数基金、板块指数基金等方式进行投资。

成长型股票和价值型股票的区别

正常情况下，成长股适合短期操作，这样可以充分利用价格的波动差来盈利，同时也降低了投资风险，避免因成长股企业资金需求期的被套；而价值股则以长期持有为益，权当做该股的一个小股东进行红利分享，赚取高于银行存款的利息。

价值股和成长股之间有什么区别？

价值股和成长股的本质区别在于周期性不同、性质不同、投资理念不同等等。通常情况下，价值股与市场的经济周期强弱相关的，价值股的业绩具有明显的周期性增长，股票价格也基本会跟随着经济周期走势来。而成长股会慢于价值股的周期，常常会在经济周期回调时出现走强的趋势。

而且价值股通常是股票价格被低估的一类股票，具有低市盈率、市净率、高股息等特征。但成长股的市盈率和市净率会高于价值股，上市公司派发的股息也相对较少。并且，价值股一般规模相对较大、稳定性较强，市场参与的中短期投资者居多。而成长股一般规模相对较小，处于持续上升的过程中，市场参与的长期投资者居多。

总体来说，不管是价值股还是成长股都具有不同的特色。投资者可以根据投资风格的不同、经济周期的不同来选择适合自身的股票类型。

成长股和价值股的区别是什么

成长股的特点是业绩稳定增长.经济周期低迷之初，所有股票都会调整，但之后成长股逐渐变强，经济周期开始恢复之前.成长股表现最后的疯狂，然后价值股开始表现.价值投资者是乐观主义者，成长投资者是悲观主义者.投资者认为只有部分...

股市分析：价值股和成长股的收益率哪个更高

价值型股票的收益率高还是成长股的收益率高？答：虽然一家公司从本质上来说，并无价值型和成长型这样的属性，而且许多股票会因为其市场价值的波动而在成长型和价值型之间不断的变换角色。但在把某些公司确认为成长型公司把另一些公司确认为是价值型公司却是很常规的归类方法。一般情况下，我们把那些股价与基本面相比较低的股票称为价值型公司，把那些股价和基本面相比较高的股票称为成长型公司。价值型企业往往在石油，汽车，金融，公用事业等行业出现，投资者对其未来的增长期望不高，或者认为其利润和周期紧密相连。而成长型企业通常集中在高科技企业，卫生保健类企业上，投资者认为这些企业和经济周期关系不大，而且增长速度很快。西格尔教授的研究表明，结果是显而易见的，成长股的收益率远逊于价值股的收益率！西格尔教授从三个方面进行了验证：首先从股息率的角度来考虑，成长股为了获得高增长，往往派息较少，而价值股再投入较少往往派息较多。西格尔教授以股票派发的股利的多少为指标将公司分成了5类，统计了1957年至2006年期间这5类公司投资者的回报率，发现股利最高的企业投资者的回报率也最高，股利最低的企业股利收益率也最低。其次从市盈率（PE）的角度来考虑，成长股受公众瞩目，成长股的市盈率往往较高，价值股的市盈率往往较低。西格尔教授以市盈率的高低为指标将企业氛围5类，统计了1957年至2006年期间这5类公司投资者的回报率，发现市盈率最低的企业投资者回报率最高，市盈率最高的股票投资者回报率最低。再次从市净率（PB）的角度考虑，成长股的PB往往较高，而价值股的PB往往较低。在统计PB这个角度的时候，西格尔教授认为账面价值对投资者收益率的影响小于股利收益率，市盈率，原因是随着时间的推移，知识产权对一个公司的重要性越来越大，单纯以账面价值来衡量企业价值会存在较多缺陷。于是在PB这个指标的基础上，西格尔教授增加了一个纬度就是企业的规模。西格尔教授以PB的高低为指标将企业氛围5类，在这五类企业里面将公司的规模再分成5类，统计了1957年至2006年期间投资者的回报率，发现小规模的价值型的企业投资者远高于小规模的成长股。鉴于西格尔的研究结果是如此的清晰，那么我们遵循西格尔教授发现的规律来进行我们的投资，我们就会着重投资那些股息率较高的，市盈率较低的，市净率较低的价值型公司，避开购买成长股。我们不能受个别成长股的麻醉，而认为自己将买到另一只XXX股票，要认清楚成长股大概率给投资者带来的收益率会远低于价值股。当然也正是因此，我们投资者往往会喜欢自称为价值投资者，而非成长股投资者。（作者：捕风猎景）

转载请注明出处品达科技 » 成长股什么情况下变成价值股(什么是小盘成长股，什么是小盘价值股)