地方amc和四大amc区别(地方投资管理公司简称)-品达金融网

地方投资管理公司简称

地方AMC。地方资产管理公司又称为地方AMC，主营业务是收购、处置不良资产，地方资产管理公司在资本市场身份是非金融机构一般企业“身份”，但在监管层面确是不折不扣的金融组织机构。城市投资公司是指由地方政府及其部门和机构等...

金融中AMC是什么意思？

AMC(Asset Management Companies)即资产管理公司，主要从事此类业务的机构或组织，称为资产管理公司(Asset management companies)。国内主要指四大资产管理公司和各省市优质企业牵头发起的地方资产管理公司（非金融机构）。

四大AMC谁先集齐了金融牌照？

中国信达资产管理股份有限公司集齐银行、证券、基金、期货、保险、信托、租赁等重要金融牌照，是四大中最先集齐的。

中国四大资产管理公司是什么?

同时允许四家AMC分别向对口的四大行发行了固定利率为2.25%的元金融债券，用于收购四大行的不良资产。财政部给四家资产管理公司预设的年限是10年存续期，所以，这四家资产管理公司自诞生之日起，便知道自己将会离开，想来...

amc考来自试的AMC的三种级别

AMC8是针对初中一年级、初中二年级学生的数学测验，25题选择题、考试时间40分钟。其测验目的是为了增进学生对数学习题解答的能力。这项测验提供了一些中学程度的数学概念的教学与评量；其题目范围不仅是由易而难，而且还涵盖了较广泛的数学实际应用。其中的一些题目颇具挑战性，程度高于一般的中学数学。因此，不失为一个良好的数学经验。AMC8的测验允许使用计算器(工程用计算器除外)；此外，其成绩表现不错的学生也将被邀请参加AMC10测验。AMC8有一个特别的目的：是希望使这些题目能利用在各中学数学课程的实际教学上。AMC8测验可激发学生增加对数学理解能力的潜能。除了AMC8之外，还有其接下来的各项测验都能刺激学生产生对于数学课程的兴趣。另外，AMC8尚可增进且鼓舞学生对于数学学习抱持着更积极的态度，并引起学生对数学的喜好。对学习者而言，AMC8是有助于对数学观念的理解和进步。但重要的是，必须抱持着积极的学了这样的一个机会。我们竭诚欢迎初中一年级及初中二年级的学生参加AMC8测验；无论你身在何处，只要你是初中二年级或初中二年级以下的学生就能有资格参加AMC8的测验。缘起︰1985年题数︰25题测验时间︰40分钟题型︰选择题成绩处理︰AMC总部，内布拉斯加大学林肯校区计分方式︰答对一题一分；答错不倒扣满分︰25分AMC10是针对高中一年级及初中三年级学生的数学测验，25题选择题、考试时间75分钟；包含演算概念理解的数学题型。AMC10的测验允许使用计算器（工程用计算器除外）。AMC10的主要目的是在刺激学生对数学的兴趣并且透过以选择题方式来开发学生对数学的才能；测验题型范围由容易到困难。参予AMC10的学生应该不难发现测验的问题都很具挑战性，但测验的题型都不会超过学生的学习范围。这项测验希望每个考生能从竞赛中享受数学。被选为AMC10的题目呈现了一些重要的数学观念。有时，题目会将一些微妙且混乱加入选项之中，例如一些普通的计算上的错误或者是能很快的解题但却是一种陷阱。因此，有了这项测验的洗礼之后，对于数学的解题就好像得到诀窍般，将获得大大的斩获。AMC10的另一个特殊的目的是在发掘一些对数学有才能的学生，让校方能重视这些学生的存在；好的数学家就是这样被发掘、鼓励并获得发展。全球考生成绩前2.5%可被邀参加AIME.AMC10并非自我数学挑战的极限。能够洞察数学的知识并且能迅速作出计算是很优秀的才能，但一些数学学者却不认为数学只是这些而已。另外，选择题的格式有益于消除错误的答案而求得正确的答案，但这也只是解题的技巧。因此，了解自己数学能力并向上挑战便是AMC10的意义。简言之，对于一些数学成绩不理想的学生，并不代表他对数学的才能或理解亚于其它学生；而成绩优秀的学生则代表着他们证明了自己的数学优点。这项测验就是为所有喜爱数学的学生所开发的竞赛。缘起︰2000年题数︰25题测验时间︰75分钟题型︰选择题成绩处理︰AMC总部，内布拉斯加大学林肯校区计分方式︰答对一题6分；未答得1.5分；答错不倒扣满分︰150分AMC12是针对中等学校学生的数学测验，25题选择题、考试时间75分钟；包含演算概念理解的数学题型。AMC12的测验允许使用计算器，工程用计算器除外。AMC12的主要目的是在刺激学生对数学的兴趣并且透过选择题的方式来开启学生对数学的才能。如果学生能预先练习必定能提高对数学的兴趣，最重要的是学生能集体参与对数学的练习远比一个人独自研读的效果来得好，特别在老师的指导之下，能够学习到如何分配时间解题。参予AMC12的学生应该不难发现测验的问题都很具挑战性，但测验的题型都不会超过学生的学习范围。这项测验希望每个考生能从竞赛中享受数学。全球考生成绩前5%可被邀参加AIME.因为AMC12测验范围涵盖了许多知识和能力，使得成绩的层级也有所不同。以资优证书（HonorRoll）来说，成绩在150～100分或者更准确的计算是全球考生成绩前3%才有可能获得资优证书。相对学生及学校而言，成绩是很重要的；并且在地区性及本地最高分的学生及学校都会被编印出来。MAA总部每年都会将这些成绩的评比编列成册并且发送给有参加这场测验的学校。学生可以藉此来比较自己的成绩和以往的差异。AMC12的另一个特殊的目的是在帮助一些学生来发掘出他们对学数的才能，让学校注意到这些学生的才能及存在。AMC12是由MAA美国数学协会所举行的检定测验，其一系列检定测验的最高点是IMO国际数学奥林匹克比赛。缘起︰2000年题数︰25题测验时间︰75分钟题型︰选择题成绩处理︰AMC总部，内布拉斯加大学林肯校区计分方式︰答对一题6分；未答得1.5分；答错不倒扣满分︰150分AMC情况汇总：项目2006年2007年2008年2009年参赛学校9182840涉及省市33612A10人数1330184047105940A12人数5801310230030202009年中国区共有2347人取得了AIME参赛资格。一般情况下，参加AMC10的前2.5%的考生和参加AMC12的前5%的考生取得参加AIME的资格。分数线是：AMC12（A）的成绩要达到97.5；AMC12（B）的成绩要达到100；AMC10的成绩要达到120。AMC考试时间2009年第25届AMC8于11月17日，星期二2010第11届AMC10A，第61届AMC12A于2月9日，星期二2010第11届AMC10B，第61届AMC12B于2月24日，星期三2010第28届AIME－1于3月16日，星期二2010第28届AIME－2于3月31日，星期三

监管答复：地方AMC不属于金融机构，与五大AMC存在重大区别

自2014年中国首批5家地方资产管理公司成立至今已有8年历史，规模扩至59家，但一直以来，地方资产管理公司身份存疑，银保监及地方金融监督管理*认为其不属于金融机构，但从法律层面，最高法却认定其为金融机构。这一问题或要在银保监出台地方资产管理公司统一监管制度中得到答案。

2021年8月，山东金融监管*在给与省政协十二届四次会议第12040194号建议答复中明确：地方AMC不属于金融机构，全文如下：

关于优化不良资产处置模式增强基层活力促进结构调整的建议的办理意见（省政协十二届四次会议第12040194号）

尊敬的***委员：

您提出的《关于优化不良资产处置模式增强基层活力促进结构调整的建议》收悉，现结合我*工作职责和我省地方资产管理公司实际情况，答复如下：

目前，我省共有山东省金融资产管理股份有限公司、泰合资产管理有限公司和青岛市资产管理有限责任公司（现已更名为中信青岛资产管理有限公司）3家地方资产管理公司。其中，前2家公司，系经山东省**批复设立，在山东省范围内开展业务；后1家公司，经青岛市**批复设立，在青岛市范围内开展业务。3家公司均经银保监会公布，具备开展金融企业不良资产批量收购、处置业务资质。按照现行政策，地方资产管理公司的监督管理制度和经营管理规则由银保监会制定，具体监督管理在各省级（或计划单列市）人民**地方金融监督管理部门。

一、地方资产管理公司的设立数量

根据财政部和银监会《关于印发〈金融企业不良资产批量转让管理办法〉的通知》（财金〔2012〕6号），“各省级人民**原则上只可设立或授权一家资产管理或经营公司，核准设立或授权文件同时抄送财政部和银监会”。

2016年，银监会办公厅《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》（银监办便函〔2016〕1738号）中，“放宽《金融企业不良资产批量转让管理办法》（财金〔2012〕6号）第三条第二款关于各省级人民**原则上可设立一家地方资产管理公司的限制，允许确有意愿的省级人民**增设一家地方资产管理公司。”

您在提案中提到2019年《关于公布北京市、湖南省、四川省地方资产管理公司名单的通知》中，北京资产管理有限公司、长沙湘江资产管理有限公司、成都益航资产管理有限公司分别获批参与本省（市）范围内不良资产批量转让工作，以上3家公司分别为其所在省（市）的第2家持牌地方资产管理公司。而我省分别于2014年、2017年完成山东省金融资产管理股份有限公司、泰合资产管理有限公司2家公司的设立工作，加之青岛市于2015年设立的青岛市资产管理有限责任公司，目前省内共有3家地方资产管理公司，已达到政策上限。

二、地方资产管理公司的行业政策和融资事宜

地方资产管理公司属于经银保监会公布的机构，经营管理规则由银保监会制定，但银保监会并未对各地方资产管理公司核发金融许可证。因此，地方资产管理公司从身份、定位上，不属于严格意义的金融机构范畴，不享受金融机构同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付等同业投融资业务的相关政策。这也是地方资产管理公司与华融等五大资产管理公司的区别之一。体现在融资方面，即地方资产管理公司目前主要融资渠道为银行借款、信托、发行债券等。

三、不良资产的处置方式

在不良资产的处置方式上，除传统的通过债权和解、转让、债务重组、诉讼执行、资产盘活等手段，我省地方资产管理公司积极探索利用“互联网+”等新方式，开展不良资产的交易和处置，解决传统不良资产处置清收模式中各方信息不对称等制约因素。如山东省金融资产管理股份有限公司与山东金融资产交易中心等交易平台开展线上线下深度合作，与资产布*相结合共同进行属地化推介交易；与阿里、京东等顶级流量平台深化合作内容，利用互联网优势打破不良资产交易的地域阻隔和信息壁垒，深入挖掘线上平台客户资源，拓展非接触式营销模式，有效降低交易成本，在实现资源配置最优化的同时，切实提升不良资产处置成交效率和效果。

总的来看，地方资产管理公司作为不良资产市场的一支新生力量，近年来在防范化解区域金融风险、优化金融生态环境、服务我省经济社会发展方面，发挥了积极有效作用。下一步，我*将加强与省法院、山东银保监*等有关部门的工作协调配合，进一步优化不良资产收购处置的金融市场环境，持续引导我省地方资产管理公司聚焦主责主业，拓宽融资渠道，创新业务模式，加大不良资产收购处置力度，更好地服务实体经济发展。

感谢您对我省金融工作的关心和支持，希望您继续提供宝贵意见建议！

山东省地方金融监督管理*

2021年8月11日

2019年，中国银保监会对十三届全国人大二次会议第6694号建议的答复

王俊飚等３名代表：

你们提出的关于地方资产管理公司获准拥有金融许可证的建议收悉。经商财政部，现答复如下：

根据全国金融工作会议精神，目前地方资产管理公司由银保监会负责制定规则，由地方金融监管部门负责实施监管。银保监会无权将地方资产管理公司纳入监管范围，并为其颁发金融许可证。

为贯彻落实d中央、***关于“完善金融服务、防范和化解金融风险、深化金融供给侧结构性改革”的决策部署，在目前缺乏上位行政许可，无法制定统一规则的情况下，为规范地方资产管理公司经营行为，加强监管力度，压实地方**的监管责任，防止风险跨行业、跨市场、跨地域传导，银保监会在现行有关政策的基础上，正研究起草《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》，对地方资产管理公司在主业经营、公司治理、风险管控、信息披露、融资渠道等方面提出了要求，明确了地方金融监管部门的监管职责，为地方金融监管部门的具体监管提供了指导。同时，鼓励地方**及相关部门研究出台税收、资产处置、信贷支持、产业发展、司法和人才引进等方面的扶持政策，支持地方资产管理公司健康发展。目前，该通知已多次征求并采纳了部分地方金融监管部门和机构的意见，拟进一步完善后尽快印发。

下一步，我们将认真研究你们所提建议，会同有关部门推动完善地方资产管理公司监管政策体系，为地方资产管理公司健康发展营造良好环境。

感谢你们对银行业和保险业监管工作的关心与支持！

2019年7月10日

最高法院于2020年12月29日关于新民间借贷司法解释适用范围问题批复广东高院，明确：由地方金融监管部门监管的小额贷款公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司等七类地方金融组织，属于经金融监管部门批准设立的金融机构，其因从事相关金融业务引发的纠纷，不适用新民间借贷司法解释。其他问题已在修订后的司法解释中予以明确。批复自2021年1月1日起施行。

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不良资产说

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谁笑到最后？四大AMC、地方AMC、外资AMC，还是AIC？

2020年的不良资产市场风起云涌极不平静。后疫情时代经济下行给行业带来的机遇，使不良资产行业逆周期火爆，引发市场各方无限遐想与期待；监管严厉执行回归主业政策，给众多AMC机构造成巨大压力；中美签署第一阶段经贸协议开放外资申请AMC牌照、个贷不良资产批量转让试点启动、放开AIC开展资产管理业务等一系列政策利好又为行业注入新的发展动力。

动荡的大环境下，2020年AMC积极应对，努力变革，争取生存与发展的空间，促动行业新一轮大洗牌中，表现出不同的众生相。

一、四大AMC回归主业

二、AIC资管业务放开

三、地方AMC扩容展望

四、外资AMC谨慎观望

注：第五大AMC中国银河资产管理有限责任公司，2020年6月1日刚完成工商更名，尚未正式开业，不涉及回归主业事宜，故此处不予讨论。

2020年对于四大AMC是压力倍增的一年，监管机构严厉要求AMC回归主业，影响最大的就是四大AMC。随着第一轮政策性不良资产处置的结束，四大AMC都走上了商业化多牌照的金融控股集团发展之路，经过十几年的深耕，四大AMC基本已经完成了金融全牌照的布*，成为名副其实的金融航母。

其中，信达资管的子公司数量最多，东方资管的子公司规模和实力最强，由于信达和华融为港交所上市公司，因此这两家公司非常重视境外子公司的布*，境外子公司的数量和牌照种类都明显多于其他两个公司，然而华融资管的境外子公司近年却因为巨额亏损引发监管的关注。

而与此同时，四大AMC的金融控股扩张之路也伴随着不良资产主业的不断弱化，子公司非不良业务收入在四大AMC集团总收入中占有很大比例。

根据华融2020年半年报，截止2020年6月30日，华融集团的主要业务收入456.88亿元人民币，不良债权资产收入总额（包括资产收入和公允价值变动）为210.70亿元人民币，银行和金融租赁业务利息收入为109.02亿元人民币，不良资产主业收入占总收入约为46%，其他非不良金融业务收入占比为23.86%。

根据信达2020年半年报，截止2020年6月30日，信达集团总收入为458.2亿元人民币，不良债权资产总收入（包括资产收入和公允价值变动）170.8亿元人民币，银行、证券、基金、期货、信托、保险等业务收入为93.96亿元人民币，不良资产主业收入占总收入约为37.27%，其他非不良金融业务收入占比为20.51%，由于地产业务在信达集团的重要性，在此特别列出地产业务收入，2020年上半年地产业务收入96.59亿元，占比为21%。

长城和东方不是上市公司，无法公开查询其财务数据信息，但根据业内人士披露，东方的非不良业务子公司的规模和实力是四大中最强的，东方近年来几乎没有从事不良资产业务，收入主要为子公司非不良业务收入，其回归主业的压力相较其他三家更大，因此近期东方收购不良资产的动作比较激进。

（加粗部分为境外子公司、红色部分为持有待售子公司）

信达：子公司共318家，控股子公司65家，主要金融类子公司18家，主要境外子公司6家

东方：子公司共257家，控股子公司25家，主要金融类子公司20家，主要境外子公司2家

华融：子公司共195家，控股子公司30家，主要金融类子公司14家，主要境外子公司4家

长城：子公司共151家，控股子公司25家，主要金融类子公司12家，主要境外子公司1家

注：上述表格数据资料来自启信宝、爱企查及四大AMC及其子公司官网，法询整理

根据监管要求，AMC要对子公司进行严格管控，与不良资产主业无关的子公司，或者非持牌子公司要求退出。

具体来看，银行可以保留，甚至可能会增加投资，证券也可以保留，因为这两项与不良主业都有关系，金融租赁因为和实体经济联系紧密也会保留，但是保险、信托因与不良主业无关将会要求清退。此外由于处置不良资产而收进的交易性金融资产、持有到期金融资产可能会网开一面。

从公开披露的市场信息可以看到，四大AMC已经在积极进行清退工作，例如信达已转让其持有的幸福人寿保险51%股份退出保险行业，转让其持有的地方AMC中原资产管理有限公司3.33%股权，退出非持牌机构；华融转让其持有的地方AMC华融昆仑青海资产管理股份有限公司部分股权，寻求买家出售其信托等金融牌照。

近年来，四大AMC也深度参与到大资管行业，从四大披露的子公司目录中，有很大部分为有限合伙基金，有必要详细梳理各基金的投资底层标的，对于涉及清退类业务、通道及类信贷业务的，应纳入本次清理的范围。四大AMC通道业务及通过虚假不良收购，向企业尤其是地产公司和平台公司提供贷款的类信贷业务，被监管机构严厉禁止，四家都为此受到过银保监会的处罚。

注：本表格相关资料信息来自法询智能法规系统处罚案例库

此外，四大从最初AMC自收购不良资产获得地产类资产抵押物，逐步深入布*地产行业。目前四大AMC下属的几家全资地产子公司已成规模，如华融的华融置业有限责任公司、长城的长城国富置业有限公司，而信达的信达地产股份有限公司已上市。在监管层对地产业务持续收紧的高压政策下，地产行业的投资风险将不断增大，四大AMC下辖的地产板块业务规模不小，可能将来也会有所调整。

监管层要求四大AMC回归主业依然是治标不治本的短期行政行为，四大AMC快速扩张，偏离主业的问题最终还是要归结到完善国有金融资本管理，厘清出资人职责边界的深层原因。

2020年3月22日，银保监会副**周亮在国新办发布会上表示“监管层正在研究制定金融资产管理公司（AMC）的改革方案。”2018年6月30日中共中央***印发的《关于完善国有金融资本管理的指导意见》亦要求加强国有金融资本的统一管理，厘清金融监管部门、履行国有金融资本出资人职责的机构和国有金融机构的权责。

与政策性银行、五大国有银行不同，目前四大AMC国有资本的出资人为财政部，政策性银行、五大国有银行则是委托汇金公司担任出资人。四大AMC目前都已完成股份制改造，由**机关担任股东直接向企业出资，一是不符合政企分离的现代企业制度，出资人职责边界不清，履行职责效率不高，二是由**机关直接承担四大经营风险，无法有效隔离风险。财政部与四大AMC之间也需要一个市场化企业属性的受托机构担任出资人，以市场化原则履行出资人职责，完善相关金融国资的分级管理。

目前，在诸多方案中，四大AMC之上设立控股公司，接受财政部委托履行国有金融资本出资及管理义务的方案呼声很高，受到多方的支持，当然改革的具体方案还在研究中，最终落地还有待时日，笔者将持续跟进。

注：本表格数据资料来自企信保、信达及华融2020年半年报

2020年4月16日，银保监会发布《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知（银保监发〔2020〕12号）》，放开AIC从事资产管理业务，允许AIC设立专用于债转股投资的私募股权投资基金并担任管理人，债转股投资计划应当主要投资于市场化债转股资产，包括以实现市场化债转股为目的的债权、可转换债券、债转股专项债券、普通股、优先股、债转优先股等资产，有效拓展了AIC从事债转股业务的资金来源。

而更为令人惊喜的是，在此前2020年2月28日到3月30日一个月的时间里，银保监会陆续批准五大AIC通过其附属机构在上海开展“不以债转股为目的”的股权投资业务，即非债转股股权投资业务，重点参与开展与上海自贸试验区临港新片区建设以及长三角经济结构调整、产业优化升级和协调发展相关的企业重组、股权投资、直接投资等业务。

短短半年多时间，除交银资本管理有限公司外，其余四家AIC全资私募基金管理人子公司都已发行多支私募股权投资基金，其中有债转股基金也有普通股权投资基金，而工银金融资产投资有限公司作为第一个在基金业协会备案的AIC，也成功发行了3支债转股基金。

放开AIC资管业务，使得AIC牌照的价值大大提升，比发行债转股私募基金更有价值的，是其控股股东银行可以通过AIC旗下的基金管理人子公司发行私募股权投资基金，突破银行不得进行非上市公司股权投资的法律限制。

鉴于此，众多有一定实力的银行纷纷跃跃欲试希望成立AIC。目前已明确公布成立计划的有兴业银行、浦发银行、平安银行和广东农商行，兴业银行、浦发银行拟成独资AIC，平安银行和广东农商行则希望与其他投资人成立合资AIC。

注：本表格数据、信息资料来自启信宝、爱企查、基金业协会官网

在资管业务及股权投资方面，目前监管对AIC是有区别的逐步放开，以防走AMC走过的弯路，现阶段AIC本身只能发行债转股基金，主要收购银行对企业的债权，无法直接收购企业债权，其子公司发行非债转股私募股权投资基金也限于投资重点参与开展与上海自贸试验区临港新片区建设以及长三角经济结构调整、产业优化升级和协调发展相关的业务，防止AIC偏离主业，异化为另一个通道或银子银行。

对于债转股业务，AIC的资本充足率、杠杆率和财务杠杆率水平参照金融资产管理公司资本管理相关规定执行。其监管要求高于商业银行，需核心一级资本充足率不低于9%、一级资本充足率不低于10%、资本充足率不低于12.5%、集团母公司杠杆率不低于6%、集团财务杠杆率不低于8%。

至于资本占用指标，AIC按照资本管理办法，被动持有的对工商企业股权投资在法律规定处分期限（2年）内的风险权重为400%，而2年后至退出时，风险权重为1250%。AMC适用400%-1250%风险权重，但AMC债转股标的企业远不如AIC，一般都是真正出现不良的企业，而AIC债转股企业一般都是银行的优质客户。针对市场提出债转股资本占用过高的意见，2019年监管为鼓励债转股，拟修改目前的规定，允许处置期内适用100%风险权重，超过处置期适用400%风险权重，处置期5年。

据业内人士透露，在实践中AIC则更多是做明股实债，获取优先股股利，标的企业承诺将资产装入上市公司，AIC退出，如果到时未完成则由标的企业支付违约金或者股权变回债权。

2020年对于地方AMC来说，有压力也有动力。

1.地方AMC的压力---回归主业。

自2019年7月5日银保监会下发《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》（银保监办发（2019）153号）后，对地方AMC的监管转向严厉，宽松的发展环境不再，比照四大AMC设立监管标准，整顿地方AMC的通道及类信贷业务，要求地方AMC回归主业。

地方AMC资金和专业能力都不可与四大AMC相提并论，从事不良资产业务并不容易。近年来市场竞争激烈，不良资产价格上涨，很多地方AMC因收益率过低而无法维持。由于地方AMC不是由银保监会直接监管的金融机构，地方金融办等部门的监管力度不像银保监会那样高，很多不良资产业务开展不利的地方AMC往往选择偏离主业，从事相对专业能力要求不高、利润可观的融资类业务，即通道+配资+固收业务。

通道业务中，包括协助银行等金融机构的出表类通道业务，受非持牌AMC或希望跨区域收购资产包的地方AMC委托向银行收购资产，前一类在2017年后对监管机构对银行的整顿行动中被监管清理，已经得到有效的遏制，后一类目前还没有受到监管的明确禁止，仍大量存在。

配资业务名义上是不良资产收购，实际上地方AMC为各类民间非持牌AMC提供通道或融资，2018年浙江银监*叫停四大AMC分公司延迟付款配资业务，东方资产则被叫停全国配资业务。

固收业务主要为房地产的前融、平台融资及当地优质国企、上市公司融资，地方AMC采用委贷或虚假不良资产收购的方式操作，监管对四大AMC此类业务的禁止也同样适用地方AMC。

监管要求地方AMC回归主业使地方AMC分化加剧，资金实力强，具备不良资产处置专业能力的少数地方AMC将会获得更好的发展机会，而本身不具备专业能力，依靠融资类业务为生的地方AMC则会有很大的生存压力，面临出*的危险。

2.地方AMC的动力---新业务机会。

2020年监管对不良资产业务范围限制的新拓展，于四大AMC来说并不见得有多少价值，但对于地方AMC则是提供了新的业务机会。

a.单户对公不良贷款和个贷批量转让的试点。

6月15日媒体披露监管部门向相关机构下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知（征求意见稿）》和《银行不良贷款转让试点实施方案》，同意银行业信贷资产登记流转中心以试点方式拓宽不良贷款处置渠道和处置方式，进行单户对公不良贷款和批量个人不良贷款转让试点。

符合条件的地方AMC被纳入试点机构范围中，地方AMC可以受让本省（自治区、直辖市）区域内的银行不良贷款，今后根据参与试点的地方AMC具体情况及市场需求等逐家放开地域限制。对于目前处于行业头部、深耕主业、具有一定专业能力和规模实力的地方AMC，这是一个很好的展业机会。四大AMC主要对接一线城市及省会城市的五大行不良资产，且以承接大批量对公不良为主，个贷不良资产、单户对公不良并不多。地方AMC在这两个方面有着巨大的市场，面临的竞争也要少很多，可能藉此突破地域限制获得向省外发展的机遇。

b.问题金融机构救助。

对于问题金融机构救助，监管对AMC期望也很大，很多地方城商行、农商行、信托等机构存在巨大的风险隐患，四大AMC未必会愿意下沉到地方进行救助，这就为地方AMC提供了很好的机会，地方AMC可以与地方**合作，救助问题金融机构的同时，也可以改善地方实体经济和市场环境，解决地方**的问题，一般都能得到地方**的大力支持，获得不错的经营效益和社会效益；

c.P2P平台不良资产处置。

8月，银保监会召集四大AMC高管开会，要求四大AMC主动作为，协助化解P2P暴雷风险，维护社会稳定，推动AMC协助P2P网贷行业处置不良资产。随着各地P2P清理进入深水区，除了用法律手段打击P2P平台犯罪，打击网贷平台恶性清盘损害出借人利益的行为也不容忽视，对金融受害群众的退赔也会逐步展开。AMC作为专业不良资产处置机构被监管层委以重任，广大的地方AMC比四大AMC更了解当地情况，更能够有效的与当地**及司法机关开展合作。

d.传统不良资产收购及企业纾困。

就传统的不良资产处置业务来说，四大AMC购买不良资产的范围主要集中在一线城市与省会城市的大行。虽然目前从绝对值来看，仍然是四大行的不良供应量最多；但不良资产真正增长最快的是各地的城商行、农商行等等。这些四大AMC不愿下沉的广阔范围，正是地方AMC可以大展拳脚的地方。

而2018年以来，地方AMC在化解上市公司和民营企业股权质押风险中也发挥了重要的作用。对于各地的上市公司和民营企业，由地方AMC介入纾困救助效果更好，地方AMC更了解当地的情况，和当地**联系更紧密，在开展纾困业务中，也能够更加灵活，可以做到因地制宜，助推地方企业债务重组和债转股，盘活存量资源，这部分的业务未来地方AMC依然占有优势。

总之，对于真正聚焦主业，专业能力强的地方AMC，未来的业务机会非常广阔。不良资产市场未来的分化格*会更明显，强者更强，弱者淘汰。很多地方AMC都看到了机会也意识到竞争，因此2020年很多地方AMC积极扩容展业，提升核心竞争力，抢占市场先机。

鉴于千载难逢的业务拓展机遇，2020年，多家地方AMC进行了增资扩股，增强资本实力，以应对市场的拓展。部分地方AMC拟引入实力强劲的战略投资者，

如重庆渝康资产经营管理集团有限公司引入华润金控，5月28日华润金控与各股东完成《产权交易合同》签署，交易完成后华润金控将持有渝康公司54%股权；

6月，浙商资产完成二轮引战增资工作，注册资本由60.18亿元增至70.97亿元，引入国家双百基金、湖州交投两家股东；

华融昆仑资产管理股份有限公司更名为昆朋青海资产管理股份有限公司，引入青海晨鸣实业有限公司和山东寿光金鑫投资发展控股集团有限公司两家股东。

此外，天津津融投资服务集团有限公司与四川发展资产管理有限公司也已经在当地股权交易所挂牌，希望引入外部投资方，在引战的同时完成增资。

部分省继续增设新的AMC，

如海南第二家地方AMC，新创建资产管理股份有限公司，该公司的大股东为香港上市公司新创建集团旗下的新创建资产管理（中国）有限公司，其也是第一家外资入股的地方AMC；

另外2020年4月28日注册成立的深圳资产管理有限公司，其第二大股东为万科企业股份有限公司，持股比例为24.1%，其经营范围首次加入了收购互联网金融机构不良资产的内容，目前正在牌照审批阶段；

北京领创精准医疗健康产业投资公司发起设立青岛海石资产管理有限公司，将成为山东第四家地方AMC；

还有两家正在筹建中的公司陕西长安金融资产管理有限公司和大连资产管理公司（具体名称待定）。

虽然没有明文允许每个省可设立三家地方AMC，部分省份却已经突破了三家，甚至有些不良资产市场发展比较好的省份已开始筹划第四家。

地方AMC不断壮大的同时，也有经营不善被市场淘汰的成员。吉林省金融资产管理有限公司2020年4月被最高院裁定解散，成为第一个出*的地方AMC，据司法文书披露，该公司成立后不久，大股东宏运集团便将9.65亿元资金外借给其实际控制的关联公司，导致公司无充足资金从事不良资产批量收购处置等主营业务，最终股东对簿公堂解散公司。目前吉林省是唯一一个没有地方AMC的省份。据传吉林省金融资产管理有限公司解散后，吉林省另一家非持牌AMC吉盛资产与长春市财政*共同出资成立了盛金资产，注册资本10亿元，盛金资产接下来将向银保监会申请地方AMC牌照，及时填补吉林省金融资产管理有限公司解散后的空缺。

截止2020年10月，我国地方AMC共57家，以下是57家地方AMC公示的注册资本及股权结构工商登记信息：

注：本表格数据、信息资料来自启信宝、爱企查、重庆渝康资产经营管理集团有限公司官网

各方寄予厚望的外资AMC反倒让市场非常失望。

2020年1月15日中美签署第一阶段《中华人民共和国**和美利坚合众国**经济贸易协议》，允许美国金融机构从省辖范围牌照开始申请资产管理公司牌照。一晃9个月过去了，并没有出现外资踊跃申请中国AMC牌照的景象。

落子最快的橡树资本，尽管于2月14日完成了公司注册，但Oaktree(北京)投资管理有限公司却始终没有获得AMC牌照。8月18日，橡树资本在基金业协会登记备案成功，表明橡树资本并没有选择申请AMC牌照，还是走成立基金在二级市场收购不良资产的老路。

第一家外资AMC的头衔，反而落在后来者海南新创建资产管理股份有限公司头上。作为海南省第二家地方AMC，其控股股东为香港上市公司新创建集团旗下的新创建资产管理（中国）有限公司。新创建集团是郑裕彤家族旗下新世界发展有限公司的产业，其通过合资控股形式低调的拿到了首张地方AMC牌照（海南新创建资产管理股份有限公司相关资料详见三、地方AMC部分）。

虽然外资申请AMC牌照不如预期积极，但并不意味着外资看淡中国不良资产市场。从2001年外资进入中国不良资产市场的近20年来，外资的身影始终活跃在中国不良资产市场中，并随着市场的发展和变化，不断开拓新的参与方式。摩根士丹利、雷曼兄弟、所罗门美邦、KTH基金、高盛、龙星、黑石等业内大咖，不论在第一轮政策性处置还是在第二轮市场化处置过程中都未曾缺席，交易量和投资规模都很大，是不良资产二级市场举足轻重的一股力量。

也许是配套措施尚不完善，申请牌照的门槛过高，也或者外资判断不良资产市场还未到真正的高位，目前还不是申请牌照最佳时机，但由于中国不良资产政策环境和市场发展势头没变，一方面中国**自上至下都对外资进入不良资产市场采取了开放和欢迎的态度，另一方面外资对中国的不良资产盛宴热情不减，相信随着配套政策和法规的逐渐完善，外资AMC设立的热潮必然很快就会到来。

除了上述四类持牌AMC机构，在不良资产市场还存在大量非持牌民间AMC，尤其是在浙江、广东等经济发达省份。民间AMC游离在监管之外，无需承担牌照成本，运作方式灵活，确切体量难以统计；但可以肯定，民间AMC已经成为不良资产二级市场一股重要的力量。尤其是不良资产终端处置，AMC更多的不良资产是由民间AMC来消化。

非持牌AMC主要包括从事不良资产管理业务的企业。目前，这类企业一般以外包服务公司、数据服务公司、商务咨询公司等名目出现，根本无法从公示信息看出不良资产主业，处于监管视线外，具有一定的合规风险隐患。

投资地方AMC机构（详情参见地方AMC列表中以蓝色标识的机构基金股东）或不良资产的私募投资基金，这类私募投资基金如果冠以“特殊机会”“不良资产”之名尚可分辨，但大多数并不明确不良资产投资方向或混同于股权投资基金，则很难认出。而且由于基金业协会收紧其他类私募基金备案，很多投资不良资产行业的基金并不备案或备案为股权投资基金，因此无法确切统计规模。此外还有从事中介及处置服务的机构，如拍卖机构、交易平台、律师事务所、会计师事务所、评估机构、征信机构等。

近年来“互联网+不良资产处置”成为一种新兴的业务模式，提供数据服务的搜赖网、资产拍卖服务的淘宝资产处置平台等互联网跨界服务机构涌现出来，其中中国信达与阿里巴巴共同打造的虚拟互联网平台颇受关注。

2020年在三期叠加且受到疫情冲击的经济环境下，监管层和市场对于不良资产行业的爆发达成预期共识，因此各种政策力度较大，各市场主体业务转变和资源整合动作也较密集。

虽然目前实际情况并没有出现不良供给大幅增加，但究其原因，一是第一季度银行应监管要求对信贷做展期、续贷等帮扶实体企业及个人的金融援助，不良资产并没有消除，只是推迟了出现的时间，预计到2021年第二、三季度，不良的爆发最终还是会到来；二是由于货币供给增加，头部银行的优质客户没有大的变化，目前虽然绝对值仍然是四大行的不良供应量最多，但由于监管对银行利润的下压，银行普遍多提拨备，这样银行处置不良的压力就大幅度下降，不良供应量反而减少，不良价格也没有降低，但众多股份行、城商行、农商行的不良却是呈上升趋势，预计明年不良供应必然增加，可能会出现量增价跌的情况。

所以2020年的政策调整和业务转型仍是非常必要和及时的，需要为明年的市场爆发做好准备，广大的AMC机构及其他不良资产市场参与者届时将充当经济下行的缓冲器，市场风险的减压阀，承担起稳定经济化解风险的重任。

正文完

不良资产领域，过往依靠土地、房产等抵押资产大幅升值获取超额回报的盈利模式已经走向终结；在国家大力发展资本市场背景下，参照境外特殊资产运营机构经验，发展和培养另类投行模式，打造以救助、纾困、并购、重组领域核心竞争能力，将成为未来不良资产领域比拼的关键环节。

为帮助行业内人士深刻了解当前形势下不良资产市场的发展情况，把握不良资产的投资机会与风险意识，加深对不良资产处置的理解及实操经验，法询金融特邀两位行业资深专家于10月31日-11月1日于上海举办不良资产线下专题研修班。欢迎各从业者参会，共享不良资产盛宴。

不良资产进阶班：房地产类+银行不良资产

10.31-11.01日上海站

法询金牌导师，深受广大学员好评

《不良资产进阶班：房地产类+银行不良资产》

专题一：房地产类不良资产项目的风险尽调、评估、交易方案设计、条款制定及交易执行

一、房地产类不良资产项目风险的特点

1、涉及风险点多，多个风险并存

2、风险点隐蔽

3、涉及风险点跨界

4、风险不稳定因素多，风险是动态的

二、房地产类不良资产项目风险与收益

1、困境资产投资，赚的是风险的钱

2、风险不可怕，可怕的是不知道风险在哪里——尽调及风险评估

3、量化风险、规避风险、转移风险、化解风险——交易方案设计、合同条款制定、合同履行调整

4、做好风险评估及交易方案设计，是困境资产投资获利的关键——算好经济账（资产负债、现金流、盈利点）、法律账。

三、房地产类不良资产投资风险与交易方案的关系

1、项目风险决定交易方案

2、好的交易方案可避免、隔绝、化解、转移、利用投资风险，实现利益最大化

3、风险及方案动态调整

四、风险要点尽调、交易条款设计、交易执行

1、宏观风险的尽调、评估、交易条款的设计、交易执行调整

2、股权风险的尽调、评估、交易条款的设计、交易执行调整

3、资产风险的尽调、评估、交易条款的设计、交易执行调整

4、债务风险的尽调、评估、交易条款的设计、交易执行调整

5、管理风险的尽调、评估、交易条款的设计、交易执行调整

6、财税风险的尽调、评估、交易条款的设计、交易执行调整

7、法律诉讼纠纷的尽调、评估、交易条款的设计、交易执行调整

专题二：银行不良资产批量转让、处置清收实务操作与案例

一、银行不良贷款批量转让适用范围与转让模式

1.银行不良贷款批量转让的适用范围

2.银行不良贷款不可批量转让的范围

3.银行不良贷款批量转让的模式

（1）模式一：市场化卖断

（2）模式二：买断反委托

（3）模式三：银行和资管公司合作+反委托

（4）模式四：处置基金模式

二、银行不良资产管理模式与处置思路

1.银行不良资产管理的主要模式

2.银行不良贷款处置的主要策略

三、不良资产处置主要手段和策略分析

1.不良资产处置的主要手段

（1）谈判催收

（2）追加资产、担保人、增加信用担保

（3）债务重组

（4）债转股

（5）诉讼追偿

（6）查封、诉讼时效维护

（7）债务和解

（8）债权转让

（9）债权折让

（10）以物抵债

（11）抵押物拍卖

（12）税务筹划

（13）破产清算

（14）破产和解

（15）破产重整

（16）纳入失信、双限

（17）刑事追诉

（18）反腐败

2.处置案例解析

3.不良资产处置创新模式

四、不良资产行业管理及处置中的法律要点分析

1.重组类不良资产的收益标准如何确定

2.不良资产收购后诉讼或执行主体变更问题

3.重组类不良资产的抵押权变更登记问题

4.部分不良资产不得对外公开转让

5.不得参与不良资产购买的主体

五、互联网+不良资产处置与投资方式的创新

1.互联网+不良资产处置及清收的类型

2.不良资产处置的系统建设

3.开发标准化的不良资产投资定价工具

*时间：2020年10月31日-11月1日

*地点：上海。具体地点课前一周通知

*费用：两天课程￥3800元/人

3人以上报名课程立减￥400元/人；

开课前十天报名且付费，再减￥300元/人

*请于开课前完成缴费，缴费账户及**开立请联系工作人员

A来自MC7140DL与AMC7140LA区别

输出不同。1、AMC7140DL与AMC7140LA两者区别输出电流不同，使用不同。2、AMC7140DL是一款低静态电流，低压差的LED恒流驱动器。使用一个外接电阻，可使输出电流能在10mA到400mA范围内进行调节。3、AMC7140LA是一种高电压，低压降的电流调节器的最大输出电流高达700mA。AMC7140输出电流是由外部电阻决定。

四大amc是哪几家？

四大AMC是指美国的四大资产管理公司，包括贝莱德、万得IM、富达和摩根大通。

这四家公司都是全球范围内最大的资产管理公司之一，管理着数万亿美元的资产，对于全球资本市场的影响力非常大。

值得一提的是，四大AMC在过去几年中投资于科技行业的资金有所增加，这也反映了科技行业对于未来市场发展的重要性。

总体而言，四大AMC是全球资本市场的重要参与者，对于投资者来说具有重要的参考价值。

地方AMC不属于金融机构，与五大AMC存在重大区别？

自2014年中国首批5家地方资产管理公司成立至今已有9年历史，规模扩至59家，但一直以来，地方资产管理公司身份存疑，银保监（现为国家金融监督管理总*）及地方金融监督管理*认为其不属于金融机构，但从法律层面，最高法却认定其为金融机构。这一问题或要在国家金融监督管理总*出台地方资产管理公司统一监管制度中得到答案。

山东金融监管*最新答复　地方AMC不属于金融机构