信托产品风险大吗？安全性比资管高多少？
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来源：用益投资综合 长生理财、中投摩根
信托产品有哪些风险?信托产品风险大吗?
很多人在购买信托产品之前都会有一些疑问，比如说：信托产品安全吗?会不会有风险?其实对于投资来说，都是存在风险的，而我们应该了解的不是有没有风险，而是风险的大小以及可控性，那我们就先来看看信托产品安全吗?
关于信托产品安全吗这一问题，简单来说，就是融资方不还钱或者还不上钱。针对这个风险。信托公司一般都会进行比较严密的风控措施。
1、首先是考察融资方的资质、实力以及信用情况。
2、然后是考察项目的还款来源是否可靠。在这些条件进行评估都达标之后，才具备了发行信托产品融资的可能性。
3、除此之外，信托公司会要求融资方提供足够的增信措施，也就是风控措施。
常见的控制风险的措施包括：实物抵押、实力强劲的第三方公司、项目公司股权质押、优先列后结构化设计等。需要注意的是，还有一类浮动收益的信托产品，这类产品是主动管理型，一般管理方是一些私募基金。信托产品安全吗?收益受市场波动影响大，这类产品一般是不保本的，投资者购买时尤其要注意。
信托产品是安全的，但是任何投资都是有风险的，信托也是一样!所以信托投资理财是有风险的!从安全方面来选择信托投资理财的话，我们可以从以下方面进行：
1、看抵押物：抵押物价值、抵押物变现是否容易指的是需要融资的资金比上抵押物的价值。抵押率越低说明项目风险越小、项目越安全。
2、看融资方实力：资方的财务状况、还款来源、行业前景、公司背景等。
3、如果有担保人，要看担保人背景、担保人净资产及构成、担保人与融资方关系、担保人承担的责任等。
4、看信托平台实力，每家信托公司的管理水平、风控能力、管理资金规模等都是不相同的，尽量选择风控较好的信托公司。
其实信托产品相对来说是安全的，但是我们都知道任何投资都是存在风险的，信托也一样，所以我们需要关注的是风险的大小以及可控性，然后再去进行选择。
信托的安全性比资管高多少？
2013年以前，能够发行私募非标债权产品的只有信托公司。
发行非标债权产品这个特许权的功能实在太强大了，信托因此坐上了金融业的第二把交椅。信托从一个不为大众所知的小行业，迅速超过证券、基金和保险，管理资产的规模仅次于银行理财。这对其他金融子行业形成了严重的不公平竞争优势。
于是，2013年之后，随着相关法规的颁布，公募基金、证券公司和期货公司也相继获得了发行非标债权产品的许可，也就是通常所说的资管产品。
很多投资者关心的是，信托产品的安全性是不是比资管产品更高？如果是的话，到底高多少？
先说一下我们的结论：
1、信托公司的实力普遍比资管公司强；
2、信托产品的安全性并没有明显比资管产品高；
3、信托产品相对于资管产品在安全性上的优势在降低。
而资管产品的收益普遍要比信托产品高1个百分点左右，综合考虑风险和收益后，信托产品和资管产品的性价比难分高下，最后选哪种，取决于具体的产品和投资者的偏好（偏好安全还是偏好性价比）。
接下来详细分析。
1、信托公司的实力普遍比资管公司强
信托公司实力比资管公司强，体现在两个方面：
1）信托公司注册资本高
除了少数几家信托公司，绝大多数信托公司的注册资本都在10亿以上。重庆信托、中融信托、平安信托、中信信托4家的注册资本还达到或超过了100亿。而资管公司的注册资本多在1亿左右。
2）信托公司有净资本管理的要求
按照《信托公司净资本管理办法》的规定，信托公司开展业务时，应当计算风险资本，并且，信托公司净资产减去风险资本后的净资本，不得低于2亿元、不得低于风险资本之和、不得低于净资产的40%。
简单地理解，就是信托公司不能无限制地增加业务规模，因为每增加一笔业务，都有可能造成风险资本增加，从而引起净资本降低。一旦降低到银监会规定的下限，就会影响开展新业务。信托公司要想增加业务规模，必须得先提高注册资本。这也是信托公司这几年争相提高注册资本的直接原因。
2、信托产品的安全性并没有明显比资管产品高
与资管产品相比，信托产品有两个优势：
1）信托产品需要缴纳信托业保障基金
《信托业保障基金管理办法》第二条规定：
“保障基金是指按照本办法规定，主要由信托业市场参与者共同筹集，用于化解和处置信托业风险的非**性行业互助资金。”
但是，需要注意的是，上述《办法》第五条还规定：
“信托业风险处置应按照卖者尽责、买者自负的原则，发挥市场机制的决定性作用，防范道德风险。在信托公司履职尽责的前提下，信托产品发生的价值损失，由投资者自行负担。”
也就是说，信托业保障基金只保障道德风险，不保障市场风险。因此，在市场风险上，信托产品和资管产品是一样的。而资管产品的发行方（证券、基金和期货）也都是有牌照的金融机构，虽然不能说绝对没有道德风险，但是出现大的道德风险的可能性也不大。
因此，信托业保障基金能够增加信托产品的安全性，但作用并不大。
2）信托公司发产品时相对更保守
从总体的平均水平来看，信托公司在经营上要更为保守。
作为非标债权产品的先行者，信托公司在项目资源上积累更多，所以很多信托公司开展业务时都是不紧不慢。而资管公司作为后来者，为了争取市场份额，不仅要对客户开出更高的预期收益，而且在开拓项目上也要更积极主动，不然没项目卖给客户。当然，金融行业是一个人员高度流动的行业，项目经理从信托公司跳槽到资管公司，也会带走一大批项目资源，所以，信托公司在项目资源上的优势也并没有那么大。
发产品时更为保守就意味着产品的风险更小、安全性更高，那么信托产品的安全性到底比资管产品高多少呢？
首先，肯定不是所有的信托产品都比所有的资管产品安全性高。
我们可以按照“田忌赛马”的例子来理解。上等信托比上等资管安全、中等信托比中等资管安全、下等信托比下等资管安全。但是，上等资管比中等信托安全、中等资管比下等信托安全。既然如此，在信托产品和资管产品之间选择时，还是要具体产品具体分析，不能简单地认为信托产品就比资管产品安全。
其次，同样等级的信托和资管产品，安全性相差多少？
我们觉得，差别并不大。前面提到“田忌赛马”的例子，如果上中下三等产品数量一样的话，那就意味着有1/3的信托产品比所有的资管产品都更安全，同时有1/3的资管产品比所有的信托产品的风险都更高。这么一算，信托产品还是明显比资管产品更安全。
但是，实际上，信托和资管产品或许可以分成10档、20档，同样满足“田忌赛马”的原理。如果分成20档，那就只有5%的信托产品比所有的资管产品更安全，同时也只有5%的资管产品比所有的信托产品都安全。
最后，部分信托产品可能比所有的资管产品的风险都要高。
前面举“田忌赛马”的例子只是为了便于理解，并不是说能够完全适用于信托和资管之间的比较。部分信托产品实在太差，比所有的资管产品风险都要高，这种事情完全有可能发生。选产品时，最重要的是要看资金投向和交易结构，而不是产品属于信托产品还是资管产品。
总之，从产品角度来说，信托产品没有明显比资管产品更安全。
3、信托产品相对于资管产品的优势在降低
抛开具体产品，从整体上看，信托产品相对于资管产品最大的优势在于信托公司实力所带来的“刚性兑付”的能力。
信托行业从几千亿到接近20万亿的飞速增长中，“刚性兑付”所起的作用功不可没。但是，资管新规即将正式颁布，新规明确不允许“刚性兑付”。信托公司即使有能力也有意愿来刚性兑付，也不被允许了。这会让信托公司失去最大的竞争优势。
当然，好消息是，新出的一些监管规定对资管公司的业务范围做了一定限制，这会让信托公司在许可权方面重新拾回一些优势。所以，2018年信托产品的发行数量或许会相对增多。
最后总结，我们给投资者建议是：
1）如果信托产品和资管产品的融资方和交易结构完全一样，收益也相同，选信托产品。
2）如果信托产品和资管产品的融资方和交易结构完全一样，但是资管产品的收益要高0.5个百分点以上，那就选资管产品。（如果你接触的产品多，你会发现，还真有融资方和交易结构完全一样，但收益不同的两个产品。）
3）如果产品的融资方和交易结构有差别，选产品时主要看产品的融资方和交易结构。往期热文：
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我被银行和信托割了韭菜，巨亏200万！！！
（上海信托圈）
我和陈叔认识有些年了，他是我大学同学的父亲。因为同在一个城市，我去过陈叔家里很多次，经常在陈叔家里吃饭，所以对陈叔非常熟悉。
陈叔退休前是一家上市公司的工程师，因为资历老，经验丰富，在公司里面无论是收入还是地位都非常高。
退休后陈叔被公司返聘，一直到2020年才算彻底退休。
陈叔这些年有不少积蓄，因为平时工作忙，一直都是放在银行买理财产品。陈叔也买过股票和基金，但因为没时间打理，所以总体下来没赚什么钱。
退休后，陈叔彻底闲了下来。但忙了一辈子的陈叔，总想给自己找些事干，于是便把心思放到了理财上面。
这几年银行理财收益越来越低，陈叔便想着趁自己时间充足，挑选一些收益高的金融产品。
陈叔是号称业内“零售之王”股份制银行的贵宾客户，有专属的理财经理。理财经理经常联系陈叔，给陈叔推介一些新发售的信托和基金产品。
退休后的陈叔，有段时间经常跑银行，就是想了解更多的金融产品，从中挑选出收益高、风险小的产品。
银行作为综合性金融超市，理财产品丰富多样，除了常规的大额存单、定期理财、理财产品、基金产品外，还有信托产品、黄金、外汇相关产品。
陈叔觉得基金产品投向股票，收益不够稳定，所以并不想在股票和基金上面投入太多资金。
陈叔经过一番筛选后，看中了银行代销的信托产品。
信托产品100万元起投，主要分为三类。一类是投向基础设施市场（政信类），一类是投向房地产，还是有一类投向证券市场。
经过一番研究，陈叔觉得地产类信托产品相比政信类和证券类更具优势。
首先，地产类信托产品底层有充足的抵押物作为安全垫，相关抵押物抵押率在60%-70%左右；
第二，借款方将项目公司股权质押给信托公司；
第三，地产集团对项目公司借款提供无条件保证担保；
第四，借款公司公章、营业执照等由信托公司共同监管；
第五，有些信托产品对项目销售收入还有硬性对赌要求，并把相关条款签署在借款合同里面。
相比政信类产品，底层资产大部分是应收账款转让，即使有抵押物，相对也不够优质。
陈叔虽然对金融产品不够精通，但看到地产信托产品有这么多防火墙，觉得风险层面不会有太大问题。
陈叔在某股份制银行的理财经理姓王，王经理从业年限很长，对各种金融产品优劣势如数家珍，陈叔对王经理很信服。
王经理知道陈叔有投资房地产信托产品的打算，很是热情，接连给陈叔推荐了好几款产品。
后来，经过再三比较，陈叔看中了C信托发行的，投向福建省民企开发商Y公司的一款信托产品。
陈叔选择这款产品理由很丰富，首先，这款产品虽然投向福建的民企开发商，但地产项目却是在青岛市黄岛区的核心地段，距离陈叔家特别近，陈叔对这个地产项目的未来前景非常看好。
其次，这款信托产品风控很严格，包含了集团担保、项目公司股权质押、土地抵押、章证照共管、销售收入对赌等一系列风控手段。
第三，王经理私下里对陈叔暗示，这款产品是C信托发行的，C信托是央企背景。在此之前，C信托虽然有产品逾期，最后处理结果是由C信托刚性兑付。
第四，Y公司虽然是民企，但在地产行业实力排行榜中排名前15位，总体实力还不错，违约风险较小。
因为这款信托产品收益较高，陈叔再三考虑，购入了这款信托产品。
因为信托收益分档300万元以下和300万元以上，两者收益相差0.4%，陈叔为了拿到高收益，一次性购买了300万元。
陈叔买的信托产品期限18个月，2022年5月份到期。
天有不测风云，2021年下半年随着恒大地产暴雷，地产行业民企开发商迎来暴雷潮。
恒大刚暴雷那段时间，陈叔很紧张，担心信托产品兑付出问题。
但银行的王经理劝陈叔，说恒大暴雷只是个例，而且陈叔买的这一款信托产品风控极为严格。即使Y公司暴雷，陈叔买的信托产品也不会出问题，让陈叔放宽心。
因为信托产品到期尚早，经过王经理的安慰，陈叔虽然还是担心，但总体不那么紧张了。
时间到了2021年年底，除了恒大以外，融创、阳光城、正荣等多家民企开发商接连暴雷，陈叔彻底坐不住了。
王经理安慰陈叔，说银行领导层面对这款产品非常重视，已经多次联系C信托，让他们尽快和Y公司联系，确保产品尽快兑付。
陈叔自我安慰，信托产品底层资产毕竟是地产项目，有充足的抵押物，虽然Y公司暴雷了，但跑得了和尚跑不了庙。
但越怕什么越来什么，虽然陈叔买的信托产品2022年5月到期，但因为Y公司资金链断裂，信托产品没有按时付息，已造成实质性违约，C信托在产品违约后，便跟Y公司协商处理。
Y公司拒绝了信托方处置抵押物的要求，他们希望C信托对信托产品进行展期，项目继续由己方处理，通过后期项目销售回款进行信托付息和还款。
鉴于Y公司已经暴雷，品牌效应为负，市场认可度已经降至冰点，所以C信托拒绝了Y公司。
本以为事情会很快就解决，但信托公司还是太乐观了。
因为C信托所投得地产项目是Y公司2018年拍下的，当时地产势头正热，地价很高，相对现阶段的地产行情，绝对是地王项目。
2018年过后，地产行情急转直下，这个地产项目实际价值已经不足之前价值的7折。
信托公司当下面临的困境，和当年放松风控标准有着直接关系。
凡事都有因果关系，信托公司前些年之所以放松风控审核标准，是因为行业前些年非常内卷。房地产行业作为信托公司扎堆投放的领域，狼多肉少，尤其是一二线城市的地产项目，各家信托公司竞争的尤为激烈。
当时对Y公司地产项目做审批贷款的信托公司有三家，C信托为了获得优势，在很多方面对Y公司做了让步。例如对本项目的抵押物在评估值上进行了高估。
按照信托行业要求，信托公司认可的抵押物需在评估值上打折，土地抵押物折扣一般为6折-7折，在建工程折扣一般为五折。
抵押物折扣定的太低，Y公司不同意；折扣定的太高，信托风控过不去。为了拿下本项目，C信托只能从抵押物评估值上做手脚。
项目市场价值不到8个亿，但评估值却高达14亿，在14亿基础上打7折，C信托对本项目实际放款高达9.8亿元。
Y公司坚持项目继续由己方开发，但C信托不同意，两者谈判陷入停滞，双方关系也降到冰点。
C信托和Y公司谈判破裂，C信托想通过司法手段取得本项目股权，然后对本项目做代建或转让处理，以此对信托投资人进行兑付。
走司法途径去解决目前的困境，没有错。但问题在于本项目资不抵债，Y公司作为债务人，极其不配合C信托司法流程，并且恶意捣乱，目的就是为了逼迫C信托同意项目由己方继续开发。
因而司法流程推进十分不顺，原本半年就能走完的司法流程，至今一年时间过去了，流程还没走完。而且Y公司在恶意捣乱的情况下，司法流程即使走到最后一步，很可能双方还得继续回到谈判桌上。否则，没有Y公司的配合，司法流程最终也不会顺利解决当前的问题。
项目从2022年初停止付息以来，到现在已经过去了一年半时间，C信托和Y公司还在不断的扯皮，项目处理困境重重。
陈叔这一年多以来不知道跑了多少次银行，但每次都是盛情而去败兴而归。
陈叔自己算了一笔账，最理想的情况下，信托产品处置完抵押物本金能回来60%-70%，但本金2-3年没有任何利息收益，加上折损的本金，陈叔在这只信托产品上损失高达150万元+。
陈叔一再要求C信托和银行对本产品先行兑付，但王经理此时换了一番嘴脸，表示银行只是产品代销渠道，按照相关规定不承担相关风险，只会协助投资人和信托公司进行沟通。
C信托因为在地产暴雷潮中踩雷金额太大，也不会对本项目进行刚兑或者垫付。
王经理一番说辞下来，把C信托和银行责任撇了个干干净净，所有的责任都由信托投资人自己去承担。
现如今的陈叔，已经不再相信王经理了，彼时的王经理把信托产品风控描绘的天花乱坠，但实际操作过程中，完全不是那么一回事。
陈叔如果当时老老实实的买低收益的理财产品，虽然收益不高，至少不用损失本金，也不用像现在这样担惊受怕。
网上很多人说，信托产品是收割中产阶级的镰刀，此话不假！
来源：百家号/煮酒话金融
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