汤臣倍健来自股票还可以买吗2015年4月7-8日
汤臣倍健今天一直再跌：开盘：42最低：39.45均价：41.09很多人都在抛了涨幅--4.83%买是可以的，交易正在进行
汤臣倍健动态市盈率为22.15和静态市盈率为88.56，分析市盈率指标反映了
说明公司业绩在增长。态势良好。静态市盈率=股价/当期每股收益其中，年复合增长率代表上市公司的综合成长水平，需要用各个指标混合评估；n是评估上市公司能维持此平均复合增长率的年限，一般机构预测都以3年来算。动态市盈率一般都比静态市盈率小很多，代表了一个业绩增长或发展的动态变化。动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。静态市盈率是市场广泛谈及的市盈率，即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。所谓的市盈率是一个反映股票收益与风险的重要指标，也叫市价盈利率。体现的是企业按现在的盈利水平要花多少年才能收回成本，这个值通常被认为在10-20之间是一个合理区间。因为你是美女，所以我简单的也说一遍，动态市盈率比静态市盈率小很多的话，说明业绩在持续增长。这样的都是很好的业绩。具体要根据当前市场判断，才能更精确
汤臣倍健股票为什么从33跌到15
汤臣倍健股票价格不是从33跌到15，而是因为转增股份的原因，价格除权后下调了一半多。汤臣倍健每十股转增十股红利6元，这样一股就变成了两股，除权后价格自然要下调一半。
目前的医*政策对保健品行业有什么影响？汤臣倍健今天为什么跌停？
各地医保政策大不相同，我来说一下通常的漏洞，实际上不应该是去查，而应该是停止部分保健品的医保统筹支付。让医保的钱花在刀刃上，用在大病上，甚至于个人觉得感冒发烧都不是什么大问题。肿瘤，冠心病，糖尿病，肝炎，才是最需要医保支付的。然而在之前的医保*物里面，侧重于行业补贴，而不看重紧迫性。比如部分补品可以获得统筹支付，而部分抗癌*物却不能够。
一般医保账户里面有两笔来源，一笔是个人账户，另一笔是统筹账户，个人账户就是城镇医保累积的部分，属于个人的余额，我们交医保，一部分就留在了个人账户，另一部分进入统筹账户，同时国家财政补贴的部分也进统筹。每年统筹都有一个额度，大概2000，各地不一样。当你的个人账户使用一些，你就可以用统筹账户和个人的钱一起支付*物支出。比如买个补品，50%个人支付，50%统筹支付。这里面有起付点。当然，不是所有的*物都可以用统筹，甲类*物全报，乙类*物报一部分，丙类大部分自费，少部分报销。
至于乙类有哪些？甲类有哪些？你可以看看医保的目录，实际上很多都属于这个范畴。对于患者来说，统筹账户是公共账户，每年有额度，过期作废。对于医*商，这就是一笔生意，无论是统筹支付还是个人支付，拿到钱即可。
所以，实际上是医保*的界限有问题，诸如维生素当然属于治病的*物，但是如果有人当补品进行消耗呢？你也没有办法，因为制度就是这么规定的。
为什么医保里面有这么多大比例报销的保健品？这才是问题，国家为了支持一些行业，比如养生中*和保健品，将一些并非必须的产品加入了乙类*物。实际上，医保应该顾公平，而不是顾产业，大病才需要医保。
收益分配的影响因素
影响收益分配政策的因素：为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的收益分配作出了规定，公司的收益分配政策必须符合相关法律规范的要求。相关要求主要体现在以下几个方面：(1)资本保全约束;(2)偿债能力约束;(3)资本积累约束;(4)超额累积利润约束。公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素：(1)现金流量;(2)投资需求;(3)筹资能力;(4)资产的流动性;(5)盈利的稳定性;(6)筹资成本;(7)股利政策惯性;(8)其他因素。股东在收入、控制权、税赋、风险及投资机会等方面的考虑也会对企业的收益分配政策产生影响。
这个股来自票（汤臣倍健）怎么样？
个人观点：汤臣倍健300146短期有反弹，中期没行情。这只股票从上市后几乎是在一直下跌，明显的是在下行通道当中，短中期均线的方向都往下，很难形成一波像样的中期上涨行情。不过短期倒是有机会，参考以前的走势，该股的KDJ值到绝对低位并开始反弹之后股价一般会有反弹，该股今日收盘之后，J值上穿，说明短期有望延续今日反弹趋势。在BOLL指标上，该股现在正运行于下边界附近并开始往中线靠近，同样表明该股反弹可持续。个人建议，该股短期可参与，中期不推荐，长期没看法。
吃点汤臣倍健鱼油牛黄酸软胶囊影响神经吗
汤臣倍健鱼油牛磺酸软胶囊500mg/粒每100g含DHA15g,牛磺酸17g,锌440mg“多不饱和脂肪酸很容易发生过氧化，在体内代谢时产生自由基，鱼油吃得太多，就会产生副作用。指导意见因此，食用鱼油时应相应增加维生素E的摄入”这个是鱼油副作用但是汤臣倍健鱼油牛磺酸软胶囊解决了这个问题汤臣倍健鱼油牛磺酸软胶囊主要成分为鱼油、牛磺酸、葡萄糖酸锌、蜂蜡、维生素E、明胶、甘油、水、焦糖色、二氧化钛。汤臣倍健鱼油牛磺酸软胶囊是全方位的营养补充的。不会有副作用的。还是按量服用这样能保证各方营养均衡吸收。精神不正常，可以去医院做脑检查。祝孩子早日康复！
汤臣倍健甚么时候上市的？
汤臣倍健于2018年11月1日正式上市，成为港股市场上第一家以“健康”为核心业务的上市公司。汤臣倍健以“健康管理”为核心，致力于为消费者提供全方位的健康管理服务，包括健康检测、健康诊断、健康管理、健康营养、健康保健等。汤臣倍健以“健康管理”为核心，致力于为消费者提供全方位的健康管理服务，以改善消费者的健康状况，提升消费者的健康水平，提高消费者的健康素养，提升消费者的健康生活质量。
基本面中观分析影响行业股票的因素有哪些?
1.行业分析意义x0dx0a经济分析主要分析了社会经济的总体状况，但没有对社会经济的各组成部分进行具体分析。社会经济的发展水平和增长速度反映了各组成部分的平均水平和速度，但各部门的发展并非都和总体水平保持一致。在...
汤臣倍健
文章：包小方
编辑：叶子、郑
排版：乐戈
图文
一、保健品行业
（一）崛起的缘由
1、老龄化加速保健品行业发展
2、人均收入提升伴随消费水平的提升
3、低集中度，低渗透率的朝阳行业
4、高频消费、较好的利润和防御性
（二）保健品行业=价值毁灭行业？
1、产品质量本身问题，保健品本身就是骗人违规的
2、夸大功效导致让整个行业遭遇信任危机
3、没有开辟功效之外的属性定位
4、管理混乱、战略失败
二、行业龙头：汤臣倍健
（一）汤臣倍健的发展
1、公司成立于1995年，公司初创时的四位“元老”来自90年代国内保健品的先行者广东太阳神。
2、2001年，董事长兼创始人梁允超受美国实地考察启发，正式确立进军现代膳食营养补充剂领域。
3、2002年，公司系统地将VDS概念引入中国非直销领域。
4、2004年，汤臣确立了“取自全球，健康全家”的品牌理念，在全球范围采购原材料，打造差异化高品质产品。
5、2007-2010年公司经历高速成长阶段，营收平均年增长78.46%。2010年，汤臣成功签约姚明作为品牌代言人，同时标志着汤臣倍健品牌腾飞战略的全面实施，2010年底，公司在创业板上市。
6、2011-2017年，公司进入了稳定发展期，2017年，公司正式确立启动“大单品”战略，并将健力多确立为首个大单品项目。
7、2018-至今，公司收购澳洲益生菌企业LSG及拜耳旗下儿童营养补充剂品牌Penta-vite,不断丰富公司品牌矩阵。
8、2019年，公司提出电商品牌化3.0战略，线下方面不断深耕优势领域*店渠道，同时加码布*商超、母婴渠道，稳步推进渠道多元化布*。
（二）2019年膳食营养补充剂市场占有率
膳食营养补充剂—最基础最基本的底层保健层次，赛道符合常识。其他保健类型，包括体重管理、运动营养、滋补等。其他保健类型想象空间大，技术难度大，很难证明功效，很难成为时间的朋友。
（三）汤臣倍健股权结构
（四）保健品产业链四大环节
1、优质的原材料
原材料的高品质是保健食品品质的关键。
汤臣在普遍同质化中追求品质差异化优势，在全球范围内甄选各具特色的高品质原料。汤臣十几年来一直执行“三步走”的差异化全球品质战略，从全球原料采购到全球原料专供基地建立，再到全球自有有机农场建立。
原材料采购价格是同行业的1-3倍，目前已有70%以上的原料进口自世界各国，如巴西的绿蜂胶和针叶樱桃、挪威的鱼油、新西兰的乳清蛋白、澳大利亚的深海角鲨烯等等，并建了全球原料追溯系统。汤臣原料产地遍及世界各地23个国家，并在巴西、澳大利亚等地建立了五个原料专供基地，自有有机农场也在建设中。（摘于羁马原创专栏资料）
2、生产工艺及质量控制
汤臣倍健拥有国内保健食品行业内第一个“透明工厂”，是全球先进、品控严格的膳食补充剂生产基地之一，率先在行业内开放供各界参观，全球原料可追溯,生产过程全透明。汤臣倍健检测中心制定了近200项严于国家标准的检测项目，以严苛要求打造让人放心的高品质产品。“透明工厂”以透明的方式将汤臣倍健的原料和生产全过程置于公众视线范围。（摘于羁马原创专栏资料）
3、汤臣倍健品牌运营—大单品策略
汤臣在大力发展主品牌的基础上，不断拓展新分品类：2013-2015年，健力多被选中第一个大单品，定位中老年骨骼问题人群，强势切入关节软骨细分赛道，其运营公司广东佰嘉收入快速增长，但由于销售费用等投入较大，短期利润端并没有改善；经历15、16年两年的调整后，17、18健力多产品爆发。有了健力多的先例，公司陆续将健视佳（目标客群：学生、上班族等使用电脑用眼人群&老年人）、LSG（益生菌细分品类）作为新的大单品规划，三箭齐发力图实现通过单一产品带动品类发展。
4、汤臣倍健品牌运营架构
品牌 运营公司
汤臣倍健 汤臣倍健*业有限公司
健力多、健视佳 广东佰嘉*业有限公司
健乐多 广东佰悦网络科技有限公司
天然博士 广东佰腾*业有限公司
Life-Space Life-SpaceGroupPtyLtd
Penta-vite 自然维他（香港）有限公司
5、2019销售渠道结构
汤臣倍健销售渠道结构
2019年的数据即可看出，汤臣合并品类线上占比第一名，达到8%左右。排名第二、三的是Swisse和麦斯泰克。医保政策收紧将是长期趋势，线上渠道将集中更多的消费主体，公司对线上渠道的资源投放也会逐步上升。
中国保健品渠道结构
（五）汤臣倍健的关键财务数据
自2010年上市以来，汤臣倍健营收增长11倍有余，年均复合增速达37.2%，归母净利润增长近10倍，年均复合增速达到34.8%。
2019年前五大客户合计14.60亿元，占比27.74%（无关联方）
2018年前五大客户合计12.51亿元，占比28.74%（无关联方）
2017年前五大客户合计8.23亿元，占比26.45%（无关联方）
（六）汤臣倍健的财务核心指标
（七）汤臣倍健历史分红情况
（八）汤臣倍健历史估值
（九）溢价收购LSG，近期拟持续投入
2018年8月宣布收购澳大利亚LSG，LSG净资产1亿元，收购价格35.14亿元同时计提商誉和无形资产超15亿元。
近期发布公告拟定增募资31.25亿，其中为澳大利亚LSG投资3.9亿元，用于益生菌生产厂房建设生产线。
业绩如不及预期，需要进一步进行商誉减值。
（十）风险考量
1、产品同质化，赛道天然缺陷
2、LSG市场反应不及预期，商誉减值
3、存货持续增长，产销率不饱和即产能过剩
4、海外质优价廉的产品竞争
Q&A
Q：能不能简单地和我们说一下益生菌这个行业的市场排位？简单介绍下汤臣倍健收购LSG的动因和影响？
A：第一个问题益生菌排位：我没有太关注益生菌行业的市场排位，但是研究了一下这个市场，益生菌切入的是一个慢病管理，是肠胃的一个调节。益生菌在全球的保健品里面，他的增长和他的关注度是持续增高的，增长率也是极高的，尤其是亚洲。
第二个问题，个人见解仅供参考，益生菌的收购核心动因可能因为以下几点：
①产品研发能力和周期：因为益生菌产品的研发，并不是那么简单的。需要综合考虑汤臣倍健的研发能力和研发所需要的时间。汤臣倍健在2017，2018，2019的研发支出，其实是非常稳定的，研发人员的数量占比都是在11%左右，每年的研发支出增长率也很低。在这种情况下如果如果短时间内出一个大专品的话，他能力和资源上有一定的*限性。
②竞争压力和自身增长的需求：保健品行业的另一家公司，收购了墨尔本的一个品牌，其中益生菌占他们的收入和增量都是非常好的。保健品是一个同质化竞争很激烈的行业，对于汤臣倍健来说，在短时间内研发能力和资源如果受限，也会有动力去找一个比较好的标的收购。汤臣倍健现有几个核心大单品，持续的增长需要扩大品类。
③从全球视野来看澳洲的保健品非常优秀。美国对于保健品的资质监管相对较弱，大的消费型公司和*企都在做保健品。但是在澳大利亚，保健品管理是特别严的，澳大利亚和中国现在是国际上两个强监管的国家，而且澳大利亚也是产生了保健品的公司做的比较大的国家，例如Swisse，在电商里面表现的也很不错。
对于LSG的收购，汤臣倍健的董事长在对LSG收购的复盘时也承认，收购的价格确实高，当时可能是因为着急了，价格一定是买贵了的。既然买贵了，后面就需要消化估值，要进行商誉减值。这就是收购LSG的一个重大风险，在2019年年报已经做了部分减值，直接影响了当年度的净利润。抛开收购价格过高这一点，扩充益生菌这个品类的战略我个人是非常认可的。市场上对LSG的收购褒贬不一，产生分歧的地方，就是可能未来收益不同的地方。
Q：今年汤臣倍健的利润预增很多，有很大一部分是非经营性的收益，又要做定量的增发，非经营性收益会不会有操纵利润来完成他的经营的嫌疑，会不会有什么影响？
A：利润增加不光有非经营性收益，还有广告投放的减少。对于上市公司来说非经营性利润的突然增加以及广告投放的减少，既有可能是实际经营活动的真实反映也有可能是为了配合财务层面的预期管理。假如是后者，在没有触犯法律法规情况下，这种程度的调节我是可以接受的。这种情况对投资者的要求比较高，需要擦亮眼睛识别企业的真实利润水平和增长能力。
Q：现在目前汤臣倍健的股价二级市场大概还有多大空间呢？
A：现在这个价格（2020年1月）对我来说现在不是一个比较好的买点。要结合投资期限有多长来看。汤臣倍健如果在估值合理的区域买，长期来看我认为10%到15%收益率是大概率可以实现的。
补充一下我的操作体系，我认为股票也是有三等九等的，就比如说茅台、五粮液这类顶级企业，我认为这一类企业风险是很小的，他的商业模式及各个层面的优势是压倒性的，对于这种企业遇到合理价格，我策略是买入并持有。因为我认为他的做波段不太划算，而且我会容忍他的高估。但对于汤成倍健这类企业来说，我认为从他的级别来说，他是生来就有缺陷的。（具体风险见前述文章）但有缺陷不代表不能赚钱，我对这一类缺点优点都很明显的企业，我是在它缺点集中释放的时候买入，他利好集中爆发的时候卖出，所以我会做一个大波段。我认为现在这个价格比较强势，我认为不是一个价格比较好的时点。
Q：这个品牌对外宣称高品牌，但其他企业和他们原材料的来源差不多，但汤臣倍健价格比较高，那汤成倍健的竞争力能否持续下去？
A：这个问题是仁者见仁智者见智的。我认为品牌就是一个强者衡强的一个状态，保健品虽然会有同质化，但汤臣倍健在保健品里属于高端品牌，有品牌溢价。品牌一定比杂牌子要贵。品牌溢价会形成一个正向循环，因为有品牌所以买的放心。而且消费升级大家也想买放心的东西。另外，消费品的渠道是非常关键的，如果有了高溢价就可以分高额利润给渠道，渠道的积极性就高。所以我反倒觉得他这个高品牌，高价格高毛利是正向循环，是持续竞争力的重要因素。
视频详解
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