有配股的股票到底好不好?譬如前段时间的000759
不少股民以为配股就意味着送股票，特别开心呢。殊不知配股是上市公司换种方式圈钱的方式，这到底是好事还是坏事？我来继续给你们分析下去~在说内容前，先给大家看看机构今天的牛股名单，正好还没被删去，赶紧领取：【绝密】...
配股对股价有什么影响
配股是股票发行的一种形式，它赋予企业现有股东对新发股票的优先取舍权。这种方式可以保护现有股东合法的优先购买权。比如，倘若一个企业已发行了1亿股股票，并希望再发行2000万股新股，这样它就必须按1：5的比率(2000万：1亿)向现有股东配售。每个股东都有资格按所持有的每5股认购1股的比例优先购买新股。配股通常是按承销方式进行的，这样承销商将以一定价格购买现有股东未购买的新股。股东也可以表决放弃其优先认股权，允许企业向新股东发行新股。比如，当新股发行是为了收购附属公司，或者建立一个管理层股票期权计划时，这种表决是很有必要的。增发新股是上市公司增资扩股的一种基本方法。增发新股的规模限制在市场对企业股票需要的范围内。配股的一大特点，就是新股的价格是按照发行公告发布时的股票市价作一定的折价处理来确定的。所折价格是为了鼓励股东出价认购。当市场环境不稳定的时候，确定配股价是非常困难的。在正常情况下，新股发行的价格按发行配股公告时股票市场价格折价10％到25％。理论上的除权价格是增股发行公告前股票与新股的加权平均价格，它应该是新股配售后的股票价格。
配股后股价是升还是跌
依照中国证监会的现行规定，上市公司的配股价是不得低于每股净资产额的。这样，在上市公司的配股中，若国家股和法人股放弃配股，个人股东配股后所形成的部分资产将无偿地流向国家股和法人股股东，且配股比例越大、溢价愈高，...
A股票配股的流程如何的？复杂不干命？就最近的福建高速配股对股价有何影响？配股的价格如何定？
对于投资者来说，配股你主要注意配股缴款期，别的就无所谓——在这期间你的资金卡上要有足够的钱，在缴款期内申报（上海是卖出）配股价确定方式：(1)公司盈利状况及公司股票的每股净资产值；(2)公司股票的价格走势；(3)投资项目所需资金量、投资项目的预计盈利情况；(4)与承销商协商一致的原则”。配股主要是对上市公司来说，对上市公司有较大影响——相当于再融资。对于股票来说，说不上利好、利空PS：一般在配股前，股价会有一定程度拉升
关于华泰配股的一点思考
在A股市场各种融资方式里，配股是最让人厌恶和恶心的一件事情。因为股东无论参与与否都将面临短期亏损的风险。这是一种“典型的伸手向股东要钱，不给钱就把你的股票贬值”的强制融资手段。
如果要参与配股，就需要投入更多的资金去买股票，持股数量增加的同时面临股价下滑风险。如果投资者选择不配股但继续持有公司股票，则其持有的股份将会被无情稀释，而且股价除权后会直接发生损失，其投资损失还没开始就会成为既定事实。
当然同样的事情是多维度的，可以多方面多层次的理解，但最终结果只有一个，这里仅从个人情绪面做点思考。
我们先来看看华泰配股前中信和中金两位“大哥”股价表现。
无独有偶，在出了配股公告后，两位大哥都出现了较大幅度的单边杀跌，是市场用脚投票的反应。
人的惯性思维往往都会认为同样的事情历史会重演。
个人在元旦假期看到配股公告后第一反应是匪夷所思、难以置信的，因为在行业地位里，华泰虽然也算是头部券商，但和中信、中金两位“大哥”还是不能相比，其市值也明显有差异。
然而在诧异的同时，敏感的感觉华泰的配股会被否腰斩或者会大幅少于配股的金额，进而这个事件可能会成为整个行业的“导火索”，在交易上有短线机会。
于是，在节后开市第一天比较大胆的做了些买入，基本在分时最低点成交。
需要注意，交割可能只是超短线行为或者只是一种对市场理解的态度，且不要随便跟风。且华泰配资不管通过还是被否，对其本身都不好的，只能是期望事件可成为行业“导火索”，所以当天买入华泰同时还配置了其他同行业标的股。
这次华泰配合和之前行业类的配股明显还存在其他两个不同：
1）位置不同：两位大哥之前的配股股价本身就相对在高位，而华泰是在20年7月高点后大三角收敛末端；
2）A+H股表现不同：两位大哥发出配股后，内地和港股基本都是同向单边杀跌，但这次华泰配股港股只在第一次小幅低开，之后大涨。
以上是关于华泰配股的点滴思考，其实也只是说了一些浅显的表象，其根本的问题还有很多，有些东西不能更深入展开说。炒股其实是炒情绪，但股价需要资金推动，要不是同样的标的，同样的事件，放在不同的市场所表现出来的结果就不同。
顺便再说下指数，我们在上篇《开门红》中说，短期昨天或者今天小级别见短高或者走趋势加速的概率各占一半，因为从时间上，2885的上涨一直遵循12T、7/8T的时间循环，到今天从3031的反正好到8T时间，且空间上接近3708以来下降趋势线。
一般时间窗口到来有拐点或者加速属性，目前小周期60分钟以下指标顶背离显而易见，所以左侧需要提防高拐就具备了必要性。
要想形成趋势的加速，就需要放量的阳线去化解指标的背离。纯技术上，昨天分时的跳水在拉起是一个标准的某小级别3类买点，今天虽然滞涨的白酒和券商发力拉升指数，但也明显看到个股的跟风并不强，似强并不是太强的市场，不能掉以轻心。所以交易上依然保持谨慎和耐心， 不可太激进，趋势加速只是保证现有可稍微放心的持有而不是大幅加仓的依据。
防短高的同时也提防走趋势加速的小概率。
重要：研判体系注重时间和结构的形成而不注重空间，因为时间和结构必然到达，是一种自然法则下的秩序，而空间是当下资金堆积和情绪化后的产物，有些时候并不一定必须到达。以上文内容全部基于技术理论，不带有个人任何情感色彩，其主旨只想客观冷静的剖析我所喜欢的市场，技术不能代表一切，消息上的重大利好或利空，会导致指数走势变幻莫测。另外指数走势也不代表所有的个股，因此文章分析内容不构成任何买卖依据，时间和空间点位预判也纯属个人笔记、交流、学习之用。
这个市场能真正做到长时间正确的凤毛麟角，愿意如此分享的更不多。世间万物皆有因果，你无意之中的善行，会为你带来意想不到的收获。“点赞”“转发”“在看”一条龙，你的每一次善举，将来必然会得到相应福报。
配股对股票有什么影响
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分红送股为什么要除权？股票被"除"掉的差价去哪了？
首先，如果个股送红股或配股，称为除权。如果个股进行现金分红，称为除息。
在不考虑税费的情况下，上市公司送红股或现金分红，除权除息后的总资产（股票市值+现金）应该是不变的。
具体价格变化如下：
1、除息：
举例说明：将分红除息前的股票比作一整块蛋糕，分红表示切取其中一小块。假如整块蛋糕50元，而切掉1/10。这时蛋糕还卖50元，买方肯定觉得吃亏。
为公平起见将价格变成50*（1-1/10）=45元，则买卖双方都觉得公平，这个过程就可以理解为除息。
这种股价变化过程，国外部分交易所通过市场套利行为进行，而A股则通过行政方式直接除息。
除息除去的差价，通过现金方式，分给股权登记日当天收盘后持有该股的股东。
比如：持有A股票1000股，股价10元，每股分红1元；（暂不考虑税费）
除息前资产：1000*10=10000元；
除息后资产：市值为1000*9=9000元，现金：1000*1=1000元，但总资产仍为10000元！
但假如部分股东持有股票时间较短，则需缴纳股息红利税，具体税率如下：
2、除权：
仍以蛋糕为例：一整块蛋糕50元，分成5份则每份10元。现打算分成10份，由于蛋糕还是这块蛋糕总价仍是50元，因此每份价格就变成5元。
比如：某股票总股本一万股，每股10元，现每10股送10股；
除权前：总市值=10*1万股=10万元；
除权后：总股本变成两万股，总市值=5*2万股=10万元；
除权除去的差价，变成股票，分给股权登记日当天收盘后持有该股的股东。
因此，除权后只是股本增加，股价则按比例降低，但总市值不变。
最后，假如不想受到除权除息影响，可在股权登记日收盘前先行将股票卖出，或等过了股权登记日再买入！
上市公司再融资工具之配股
一、配股的基本定义
配股是上市公司根据公司发展需要，依照有关法律规定和相应的程序，向原股票股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。
原股东是指向股权登记日（R日）在册的原股东。股权登记日是指上市公司在配股的时候，需要定出某一天，界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定出的这一天就是股权登记日。在股权登记日这一天仍持有或买进该公司股票的投资者是可以参与此次配股的股东，这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将配股权划到这部分股东的证券账户上。股权登记日后的第一个交易日就是除权日，自这一天始（含该日）购入该公司股票的股东不能参与此次配股。
二、配股的定价机制
（一）灵活的定价机制
配股价格的定价机制相对灵活，主要体现在两个方面：
一是可以由上市公司自行定价，一般高于每股净资产，相较于二级市场价格，从市场已发行的配股来看，通常发行价格在市价的50%-80%之间。选择高折扣的价格发行配股其目的是为了吸引股东踊跃参与配股。上市公司在发行前只需要确定定价原则即可。例如，鹭燕医*（002788）在2020年9月4日公布的配股说明书中确定的配股定价原则为：
①本次配股价格不低于发行前公司最近一期经审计的每股净资产值；若本次配股方案的股权登记日前，因公司送股、资本公积金转增股本或其他原因导致公司股份总数发生变动，则每股净资产按照变动后的股份总数进行相应调整；
②综合考虑公司的发展前景、发行时公司股票二级市场价格、市盈率、市净率状况及公司的实际情况等因素；
③考虑本次募集资金投资项目的资金需求量及资金使用安排；
④遵循公司董事会与保荐机构（主承销商）协商确定的原则。
二是配股价格的确定时间灵活，在上市发行前不需要确定具体价格，具体价格可以在取得证监会核准启动发行时再根据市场情况和当时的市价予以确定。例如，前述鹭燕医*（002788）在配股说明书对配股价格是这么确定的：依据本次配股确定的定价原则，以刊登配股说明书前20个交易日公司股票均价为基数，采用市价折扣法确定配股价格。最终的配股价格将在公司取得证监会关于本次配股的核准文件后，由公司董事会根据股东大会的授权，在发行前根据市场情况与保荐机构（主承销商）协商确定。
（二）配股发行对原股东的影响
发行对象仅限于原股东、发行价格低于市价是配股的两个主要特征，很多原股东，尤其是普通投资者，见到低于市价发行就会眼前一亮。然而实际上，原股东认购配股后能否真正带动市值增长具有较大的不确定性，原因有两方面：一是股价在股权除权日与股权登记日一致的前提下，原股东认购配股后经过除权，也只能保证市值的不缩水；二是配股多为低价发行，往往会产生除权日（即配股上市的第一个交易日）的股价下行效应，即低于股权登记日的股价，从而引起市值缩水。以下鹭燕医*（002788）为例进行分析：
2020年9月8日为鹭燕医*配股方案的股权登记日，当天收盘价是8.85元/股，当日发行在外总股本326,830,440股，总市值为28.92亿元。配股方案是配股价是5.49元/股（为股权登记日收盘价的62%），每10股配股1.95股。
假设除权日股价与股权登记日的股价一致，且所有原股东均参与了配股，那么配股数为6,373万股（326,830,440股*0.195），每股配股价5.49元，则海鸥股份通过配股融资3.5亿元，那么配股完成后海鸥股份股权总价值32.42亿元（28.82亿元+3.5亿元），总股数390,562,376股（326,830,440股+6737股），二者相除可以得到每股价值为8.30元。
股权登记日当天，原股东持有鹭燕医*1,000股普通股股票，市场价值8850元（8.85元*1,000）。如原股东参与配股，获配195股，缴纳配股款1070.55元，配股完成后，其持有海鸥股份股票共计1195股，市值为9918.50元（8.30元/股*1195），减去其缴纳的1070.55元配股款就是8850元，即股权登记日当天持有股票的市值。可以看出参与配股，市值与参与配股前一致。
如果原股东不参与配股，则配股后其持有的1,000股的市值为8830元，直接缩水了0.23%。
从上面可以看出，如果在配股前后（以股权登记日为基数，股权除权日做比较）股价不变的前提下，如果想继续持有公司的股票，参与配股只能保证市值不缩水，但是不能带来增值。实际上由于配售费用的存在，即使参与了配股市值也会略微缩水。如果继续持有公司的股票但是不参与配股，则除权直接导致市值下降。从某种意义上说，对于想继续持有公司股票的股东来说，配股相当于强制加仓。有不少投资者不想亏损这0.23%或者不想交钱配股，就会提前卖出股票。
我们再看下一市场上的配股案例，配股前后的股价变化情况。据统计，自2015年参与配股的企业，配股上市当天、上市第二日、配股上市日后第21个交易日，超过一半企业的股价低于股权登记日。可以看出配股后走势如何主要取决去股票投资价值本身，短期套利的不确定性较高。
综合以上分析，配股尽管是按照市价的一定折扣发行，但在除权后原股东的市值存在不会被拉高反而可能会被拉低的风险。这也就不难理解沪深两市自2005年至2021年4月，通过配股融资的上市公司仅有160家。
三、创业板、科创板发行配股的条件
（一）创业板发行配股条件
《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（2020年06月12日，证监会令第168号）规定了向不特定对象（包括配股、公开增发）发行股票的一般条件，同时规定了发行配股的特殊条件。
1、发行配股的一般条件：
2、特殊条件
（二）科创板发行配股的条件
（三）发行时间间隔要求
《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》（2020年2月14日）、《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》（2020年7月3日）均规定：“本次配股发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的，可不受上述限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票”。
四、配股发行流程
下图是取得证监会的核准发行证券的批复后，配股上市发行的主要流程：
1、R-3日之前，发行人和主承销商应向证券交易所发行上市部报送有关材料，并进行发行公告、配股说明书及附件的上网操作。
2、R-2日，配股说明书摘要及发行公告见报，配股说明书及附件见证券交易所网站。
3、R-1日，进行网上路演（如需）。
4、R日，股权登记日。
5、R+1日～5日为配股缴款期间。《配股说明书》刊登后，配股缴款首日须刊登配股提示性公告，缴款期内上市公司须就配股事项至少再作3次提示性公告。
6、R+6日，网下验资，确定原股东认配比例；如发行成功，则中国登记结算上海分公司进行网上清算。
7、R+7日，刊登配股发行结果公告，股票恢复正常交易。如发行成功，当日为除权基准日；如发行失败，当日为申购资金退款日。
五、发行配股的优、劣势
（一）配股的优势
1、摊薄原股东的程度较低
一是配股仅仅向老股东发行，没有新的投资者尤其是机构投资者的大额资金的介入。二是如果老股东全额参与配股，折价发股就不会影响老股东利益，而且持股比例也不会被摊薄。三是对于控股股东而言，可以在一定程度上提升控股股东持股比例。老股东，尤其是散户因为不知道、没有资金等原因放弃参与配股，因此在控股股东全额认配的情况下，不仅不会摊薄持股比例，反而持股比例会有所上升。如果选择较大折扣的配股价格，实际是给了控股股东一次低价增持的机会。
2、发行价格相对灵活
配股有着灵活的定价机制，上市公司可以自主决定发行价格，且发行价格可以低于市价，对于原始股东有一定吸引力。
3、募集资金用途较多
《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》（2020年2月14日）规定：“募集资金可以用于具体项目，也可以100%补充流动资金或偿还债务”。
4、没有锁定期
除非控股股东主动自愿限售，原股东认购的股票没有限售期。在配股到达股东账户后即可交易。
（二）配股的劣势
（1）盈利能力要求较高
创业板要求最近二个会计年度连续盈利，以扣除非经常性损益后孰低原则确定。但科创板没有盈利要求的规定。
（2）融资期间间隔时间要求较长
本次配股发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的，可不受上述限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。
（3）融资规模受限制
创业板和科创板均规定，拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的50%。
（4）存在发行失败的风险
配股只能采用代销方式发行。控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量。如果控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%的，配股发行就会被认定为失败。
（5）大股东资金压力较大
为了保证发行成功，大股东一般必须全额参与配股。由于配股只能采用现金方式认配，大股东面临一定的资金压力。
（6）可能不受老股东欢迎，从而影响公司股价
配股对于老股东而言实际是强制加仓。如果二级市场环境不理想，老股东有可能不愿意参与，可能会给公司股价带来较大压力。
总体来看，如果上市公司达到了配股的发行条件，在控股股东的资金实力较强、二级市场环境较好的前提下，配股是可选的上市公司再融资工具。
六、案例评析
案例：鉴于注册制实施后至2021年4月末，创业板和科创板均未有上市公司发行配股，故以**众和股份有限公司[600888.SH]（下称“**众和”）为例：
**众和于2021年1月29日收到中国证监会出具的《关于核准**众和股份有限公司配股的批复》（证监许可〔2021〕193号）。本次配股方案为本次发行股权登记日2021年4月12日（T日）上海证券交易所收市后**众和股本总数1,024,705,400股为基数，按每10股配3股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量307,411,620股。本次配股募集资金总额预计不超过120,000万元（含发行费用）。
本次配股最终的发行结果如下：
评析：
**众和本次配股认购成功主要是由于以下三个方面：
1、本次配股方案的拟配股份数量为为307,411,620股，为股权登记日收市后**众和股本总数1,024,705,400股的30%，未超过50%。
2、大股东出具了认购承诺，明确承诺认购99,471,561股，且履行了认购承诺。
3、有效认购数量达到了可配售认购股数的98.05%，达到拟配售数量百分之七十。
七、法律法规
配股发行涉及的主要法律法规如下：
序号
法律法规名称
1
《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（2020年06月12日，证监会令第168号）
2
《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（2020年7月3日，证监会令第171号）
3
《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》（2020年2月14日）
4
《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》（2020年7月3日）
配股价如何定
对于投资者来说，配股你主要注意配股缴款期，别的就无所谓——在这期间你的资金卡上要有足够的钱，在缴款期内申报（上海是卖出）配股价确定方式：(1)公司盈利状况及公司股票的每股净资产值；(2)公司股票的价格走势；(3)投资项目所需资金量、投资项目的预计盈利情况；(4)与承销商协商一致的原则”。配股主要是对上市公司来说，对上市公司有较大影响——相当于再融资。对于股票来说，说不上利好、利空PS：一般在配股前，股价会有一定程度拉升
配股，除权，以及股票价格下跌的因果关系
哪有什么因果关系啊规律倒是有的比如某些业绩一般的股票分配前会被拉高出货因为分配本事是个利好机构会趁机出货而分配以后市场上的股票多了股价会下跌...........业绩好的股票我见过几个比如国阳啊五粮啊钾肥啊这些分配完以后一两个月内就填权了....》=《
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