时隔18个月！货基新产品来了，你买的货币基金跟以前不一样了！
点击上方蓝色字体，关注我们
《头派热点》每天开盘前带你探讨热门话题、了解前沿资讯、学习新鲜知识……由恒泰头派账户为你倾心打造。
时隔18个月后，公募市场再度迎来新的货币基金。7月12日，华宝、华安、汇添富、中银、嘉实、鹏华等6家基金公司旗下的浮动净值型货币基金获批。
所谓浮动净值型货币市场基金，是指仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理基金份额申购、赎回，根据公允价值计量原则采取盯市制度核算，基金份额净值不固定的基金。
总的来说，浮动净值型货基与传统货基在投资范围及投资标的上差异并不大，最大的区别体现在估值方式上——由摊余成本法改为按照市价估值。使用摊余成本法的传统货币基金能够保持面值稳定，而如果按照市价估值，浮动净值型货基净值会随着投资的资产价格变化出现波动，极端情况下，当日净值会出现下跌可能。
汇添富、鹏华、华安、中银、华宝、嘉实等6家公募基金公司旗下的浮动净值货币型基金纷纷拿到批文。已经停滞近2年的货币基金终于迎来新成员，期待已久的浮动净值货币型基金终于落地。
货币市场基金在近14万亿的公募基金市场中占据着巨大的体量。基金业协会数据显示，截至5月31日，全市场公募基金规模达到13.73万亿元，其中货币市场基金7.67万亿元，占比高达55.86%。自此前资管新规发布之后，对资管产品实施净值化转型势在必行，浮动净值货币基金在这个背景下应运而生。
根据证监会发布的《基金募集申请核准进度公示表》，2018年1月29日，易方达上报市场上首只市值法货币基金（后要求统一规范为浮动净值型货币基金）。随后各家基金公司纷纷开足马力组建团队，为新型货币基金的诞生做足准备。《公示表》显示，截至今年6月28日，共有37家基金公司发布了市值法货基或浮动净值货币型基金，申报数量合计约37只，最近一只此类产品上报的时间为今年5月14日。
为了保证其运作更加稳健规范，业内多次探讨产品细节。准备一年多后，首批产品今日终于获得批文，据媒体报道，这6只产品名称分别为：汇添富汇鑫浮动净值型货币市场基金、鹏华浮动净值型发起式货币市场基金、华宝浮动净值型发起式货币市场基金、中银瑞福浮动净值型发起式货币市场基金、嘉实融享浮动净值型发起式货币市场基金、华安现金润利浮动净值型发起式货币市场基金。从名称来看，除了汇添富外，其余5家获批的均为发起式。有基金业内人士表示，公司旗下的浮动净值型货基发行时间暂未确定，产品细节及其他信息还需等招募说明书进一步披露。
从国际经验看，浮动净值型货币基金已经在成熟市场国家有了成功的实践。
一位基金行业资深研究人士说，在货币基金发源地的美国，其早期的货币基金均为固定净值型。在2016年10月14日起实施的新监管规定中，美国开始针对机构优质货币基金施行浮动净值的监管要求。而欧洲货币基金最早均使用浮动净值，后引入固定净值，目前两种估值方法并存。
据悉，美国货币基金历史上发生过两次“跌破面值”事件。尤其是在2008年优质货币基金ReservePrimaryFund跌破面值影响巨大，在美国引发了连锁的金融市场流动性危机，最终迫使美国**出台一系列稳定市场的措施。
货币基金危机之后，美国证券交易委员会（SEC）先后对货币基金的监管政策进行了两轮重要的改革：2010年推出、2010年5月生效的第一轮改革，重点是对货币基金投资组合的资产质量、组合期限、流动性和基金信息披露进行进一步的限制和规范，以增强货币基金对系统性风险的抵抗能力；2014年推出、2016年10月生效的第二轮改革，主要聚焦于浮动净值和赎回费用及限制两大更具争议的议题，以抑制投资者的集中赎回冲动。
上述改革后，由于机构投资者在美国施行量化宽松政策后，习惯了低利率货币市场环境，同时，没有银行交易对手风险，对机构投资者来说，浮动净值型货币基金仍然具有较大吸引力，美国货币基金整体规模没有受到太大影响。
随着我国利率市场化进程、货币市场基金规模扩容和货币基金监管趋严，叠加资管新规后对资管产品实施净值化转型，打破刚性兑付已经是大势所趋，而传统的以摊余成本法保持1元面值稳定的货币基金，暗含了刚性兑付和类保本机制，亟需进行相应的改革，浮动净值型货币基金就成为承载国内货币基金改革创新的重要产品形式。
本文综合自：中证网、中国基金报、Wind资讯
＊风险提示：投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示涉及上市公司仅作为陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
什么叫货币基金
生意不好做呀怎么得了
浮动净值型货币基金获批，可惜雨女无瓜！
净值不再固定为1元！
买过货币基金的小伙伴应该都很熟悉两个概念：万份收益和七日年化收益率。这俩是最直观反映货币基金收益情况的数据，我相信肯定有不少人都有过每天守着更新收益率的经历！
每天公布万份收益和七日年化收益率，也是货币基金与其他基金一个很大的不同，其他基金都是公布基金净值的，货币基金的净值则固定为1元。
然而最新获批的浮动净值型货币基金的净值将不再固定为1元！每天随行情变化，可能有涨也有跌！这也是浮动净值型货币基金与传统货币基金最直观的区别！背后深层的区别则是净值计算方式的不同，浮动净值型货币基金跟债券基金相仿，会按照市价来计算净值，如果某天债市跌幅比较大，浮动净值型货币基金就可能出现负收益。
6只产品试点半年
首批浮动净值型货币基金有6只：
鹏华浮动净值型发起式货币市场基金
中银瑞福浮动净值型发起式货币市场基金
嘉实融享浮动净值型发起式货币市场基金
华安现金润利浮动净值型发起式货币市场基金
汇添富汇鑫浮动净值型货币市场基金
华宝浮动净值型发起式货币市场基金
这些产品的管理人均为具有较大规模货币基金管理经验的基金公司，试点时间为6个月，试点期间或不再增加同类产品，并且希望产品规模不要过大。从这些安排可以看出，监管是非常谨慎的，而根据浮动净值型货币市场基金内部审核指引，这些产品只面向机构限售，100万起购。也就是，浮动净值型货币基金，普通投资者只可远观，不可亵玩。
破*雨女无瓜
在这6只货币基金获批前，近两年都没有货币基金获批，市场上的货币基金只见旧人走，不见新人来，数量持续下滑。但是浮动净值型货币基金不面向个人销售，并不会带给个人投资者投资新选择！我们还是得在现在这些产品里扑腾。看了看余额宝的最新收益率：2.259%，唉，又是新低了！
虽然个人投资者只能寻求别的出路，但是对于基金公司来说，有新产品总比没有好，一张白纸有着无限可能，改造壳基金可麻烦透了，甚至可能还没有合适的壳。
闲钱何枝可依
二季度，以个人投资者为主要客户的货币基金普遍在规模上有所缩水，这也反映出，在货币基金收益率持续下滑的现实面前，很多人是不甘心的。
货币基金流失的资金主要去向也就是民营银行的存款、T+0银行理财产品，这两类产品流动性上并不输给货币基金，收益上却高不少，年化3.5%-4%还是可以搞定的，广受欢迎并不意外。
柠檬君早在去年就舍弃了货币基金做现金管理，用T+0银行理财产品增收效果还是很明显的，只是银行那边的服务体验还是略显糟糕，还有很大的提升空间。
什么叫货币市场基金？怎么运转？
货币市场基金是投资于货币市场(一年以内,平均期限120天)的投资基金。主要投资于短期货币工具,如国债、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等短期品种。货币市场基金有不同的分类。如以发起方式分类，可分为公司型与契约型。公司型是经由发行股份方式吸收大众资金，投资收益反映在累积的股份数上，而不是净资产价值的变动。美国的共同基金多属此类。契约型则是投资人与基金经理公司及托管机构签订契约委托代为管理，投资收益体现在基金的净值上。如英国的共同基金即属此类。若按投资者属性分类，有一般目的的基金———资金来自于一般投资大众；以证券商为对象的基金———承销商通过证券商及经纪商销售，经纪商再向社会大众销售；以法人为投资对象的货币市场基金———资金来源主要来自公司及银行信贷部。另外，基金还可按是否课税来分类。以美国为例，它们分为：课税型**债券货币市场基金———主要投资于短期美国公债及其它由美国联邦**或旗下机构所发行或保证的短期金融债券；课税型非**债券货币市场基金———主要投资于短期货币市场工具，包括大型银行所发行的定额存单、商业本票及银行承兑汇票，且平均到期日必须少于90天；国家免税货币市场基金———投资于市**所发行之短期政券，其收益可免联邦**税；州立免税货币市场基金———主要投资于由单一州**发行之短期债券，居住于该州的居民就该基金的收益免课联邦及州**所得税。从1999年美国货币市场基金状况看，当年基金规模达到16120亿美元，其中课税货币市场基金占绝大部分，为14080亿美元；免税货币市场基金2040亿美元。
基金学堂||浮动净值型货币基金有啥不同
全文共1414 需要阅读5分钟
今天我们来聊一聊，什么是浮动净值型货币基金，它与传统货基有哪些区别。
什么是浮动净值型货币基金
浮动净值型货币市场基金是指仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理基金份额申购、赎回，且根据公允价值计量原则采取盯市制度核算，基金份额净值不固定的基金。
监管层对浮动净值型货币基金的推出早有布*，2018年5月基金业协会曾组织业内相关人士召开了两场关于市值法（即浮动净值型）货币基金的研讨会，就市值法货币基金指引“草案”进行探讨，2019年4月，监管层下发浮动净值型货币市场基金内部审核指引，提出试点相关要求。三个月后，7月12日，嘉实、汇添富、华安等基金公司旗下的6只浮动净值货币型基金获批。8月9日，首只浮动净值型货币发行。
与传统货币基金的区别
浮动净值型货基与传统货基之间的最主要的区别在于计价方式。
我们熟知的传统货基采用的是摊余成本法计量，计算收益时，是将到期收益分摊到每一天进行返息，基金净值多保持在1元或100元不变，业绩表现上也主要呈现为正收益。
而浮动净值型货基的计价方式为市值法计量，即在计算收益时不会将收益平摊，而是根据投资产品价格的波动计算收益，并用净值的形式显示就和我们常见的基金类似, 净值将不再固定为1元。
另外，根据现有的资料显示，目前发售的浮动净值型货基起点为100万，且仅面向符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者、发起资金提供方以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人，并不向个人投资者销售。随着资管产品净值化转型的推进，浮动净值型货基有望逐步成为普通投资者的可选标的。
本期作者
王丽
广发证券投资顾问
（S0260614060019）
风险揭示及免责声明：
基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本公司所提供的基金介绍、行业介绍、公司公告、个股资料、投资咨询建议、研究报告、策略报告等信息仅供参考，并不构成所述基金、证券买卖的出价或询价，投资者使用前请予以核实，风险自负。本公司所提供的上述信息，力求但不保证数据的准确性和完整性，不保证已做最新变更，请以基金公司、上市公司公告信息为准。投资者应当自主进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的财产损失，本公司不承担法律责任。未经本公司同意，任何机构或个人不得对本公司提供的上述信息进行任何形式的发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。
相关阅读
长期投资理财最好的方式是什么？基金定投！
定投，就是只是傻傻的坚持吗？
定投选标的，主动OR被动？
想定投，定投金额如何安排？
关于基金定投的几个常用方法
买的基金亏钱了，怎么办？
关于基金投资的那些风险
图片：视觉中国
免责声明：本文仅为投资者教育目的而发布，不构成投资建议，投资者不应以本文取代其独立判断或仅依据本文作出决策。广发证券投教基地力求本文所涉信息准确可靠，但不对其准确性、完整性和及时性作出任何保证，对因依据本文内容进行投资而引发或可能引发的损失，广发证券投教基地不承担任何法律责任。若有任何业务疑问，敬请联系广发证券95575或当地营业部。
广发证券互联网投资者教育基地（edu.gf.com.cn）于2015年8月10日上线，2016年获中国证监会授牌，是首批“全国证券期货投资者教育基地”之一。目前，基地网站设有“知识中心”、“视频与专家教学区”、“专项活动宣传区”、“模拟体验区”及“互动沟通区”5大功能分区，涵盖股票、债券、期权等11大类证券基础知识与风险提示，同时提供模拟交易体验及7*24小时在线答疑功能，旨在为投资者打造一个兼具专业知识性、信息归集性、形式趣味性的公益性互联网证券知识学习平台。
广发证券投教基地网站
欢迎关注我们！
网站：edu.gf.com.cn
视频号：广发证券投教基地
银行的净值型理财有风险吗
银行的净值型理财产品是有风险的，因为净值型理财产品是开放式、非保本收益浮动的理财产品，没有预期收益，也没有固定投资期限，产品定期开放，在开放期内可以随时进行申购赎回。另外，净值型理财产品和保本保收益理财产品区别...
什么是货币市场基金？
货币市场基金就是目前我国投资于即将到期的债券（包括国债和企业债），央行票据以及短期利率回购等品种的一种投资基金，它的特点是流动性比较好，安全性比较高，风险机乎为零，但收益比较低，一般比半年存款利率高，比1年存款利率低。新手可以带身份证到证券公司开沪深交易账户，办理银行转托管手续，存钱进账户，开通网上交易就可以进行申购和赎回啦，由于它是在提取了管理费后天天进行分红，月底到账，所以面值天天都是1元，免收任何费用，申购是1-2天到账，赎回是2-3天到账，还可以和同类基金公司的基金产品进行适时转换。
首批浮动净值型货币基金正式获批打破刚兑属性化解流动性风险
时隔两年，货币基金再添“新成员”。近日，汇添富、鹏华、嘉实、华安、中银、华宝等基金公司旗下的6只浮动净值型货币基金获批，这意味着又一类公募创新产品即将上市。
数据显示，截至今年7月5日，共有47家公募基金公司申报了57只货基产品，其中市值法货基申报数量为9只，浮动净值型货币基金申报数量为28只。市值法货币基金是浮动净值型货币基金更名前的名称，合计两类基金上报数量37只。
首批6只浮动净值型货币基金为汇添富汇鑫浮动净值型货币市场基金、鹏华浮动净值型发起式货币市场基金、华宝浮动净值型发起式货币市场基金、中银瑞福浮动净值型发起式货币市场基金、嘉实融享浮动净值型发起式货币市场基金、华安现金润利浮动净值型发起式货币市场基金。目前这批新基金的具体发行时间暂未确定。
据了解，根据会计核算方式的不同，货币基金可以分为固定净值和浮动净值两种类型。固定净值型允许货币基金使用摊余成本法（和取整法）保持面值稳定，浮动净值型则要求货币基金份额的定价、申购、赎回均以基金资产的市场价值（或管理人确定的公允价值）为基础，净值会产生波动。
目前，能够使用摊余成本法的基金包括现有货币基金、满足特定条件的部分短期理财基金和定开式债基，此外，银行现金管理类理财也使用摊余成本法计量。总体来看，现有摊余成本法货币基金和部分短期理财基金的发展逐渐受到监管的限制。
业内人士表示，随着我国利率市场化进程，货币市场基金的规模逐步扩大，货币基金监管趋严，资管新规实施后，对资管产品实施净值化转型，打破刚性兑付已经是大势所趋，传统的以摊余成本法保持1元面值稳定的货基，暗含了刚性兑付和类保本机制，需要进行相应的改革。
实际上，自去年开始，业内关于浮动净值型货币基金曾开展过多次讨论。今年4月份，监管层下发浮动净值型货币市场基金内部审核文件，提出试点相关要求，一是面向金融机构及100万元门槛，仅面向机构客户发售且认/申购金额100万元以上，可以采取发起式基金模式；二是名字必须是“浮动净值型”等字样；三是基金发行单位面值为1元需份额折算；四是流动性管理要求，基金管理人应当加强浮动净值型货币市场基金的投资者集中度和组合资产流动性管理；五是建立专门风控管控机制。
货币市场基金在近14万亿元的公募基金市场中占据着巨大的体量。中国证券基金业协会发布的数据显示，截至今年5月31日，全市场公募基金规模达到13.73万亿元，其中货币市场基金7.67万亿元，占比高达55.86%。2018年，资管新规发布，提出金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量。浮动净值型货币基金在这个背景下应运而生。
2017年以来，监管层对货币基金的监管也在加强。自2017年实施《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》对摊余成本法货币基金形成制约后，货基监管趋严使得摊余成本法货基获批暂缓。数据显示，2018年以来，传统摊余成本法的新货基成立申请均未获批。
业内人士表示，纵观2018年，货币基金发展主要呈现两大特点，一是货币基金新发行停滞，规模冲高回落、增速明显放缓；二是收益率加速下行，使货币基金拉长久期、增加杠杆率，并不断增持债券资产特别是同业存单。
即便监管趋严，2018年货币基金的增长还是出人意料。中国证券基金业协会发布的数据显示，2018年货基整体规模不降反升，仍然是公募基金规模增长的绝对主力。截至2019年5月，货基整体规模较2018年年末增长478.80亿元。
业内人士普遍认为，货币基金规模快速增长，个人投资者不断增持，流动性风险逐步积聚，因此对货币基金的监管与改造更加迫在眉睫。发行净值型货币基金能降低流动性风险，对于投资人，在特定市场环境中，净值型货币基金的收益表现将优于传统摊余成本法货币基金，投资人有一定的投资需求。
今年以来，由于央行实施稳健的货币政策，市场整体流动性保持充足，银行间流动性也相对宽松，因此货币基金收益率整体下行。而作为规模最大的货币基金天弘余额宝收益也持续缩水，其7日年化收益率已经从2013年的最高点6.7%下降至7月11日的2.26%。
货币基金收益率的下行或将带动投资者关注浮动净值型货币基金。业内人士表示，从货币市场基金未来的发展趋势看，考虑到货基收益率下滑以及估值方式带来的净值波动，短期内浮动净值型货币基金对投资者的吸引力有限。但从长期来看，监管趋严使得摊余成本法货币基金的发展空间被大幅压缩，新产品受批停滞，目前重点在存量产品的维持，而过渡期后监管层对摊余成本法货币基金发展定位的进一步明确仍有待观察。传统货基发展受限也将使净值型货基迎来发展机会。
有分析人士表示，浮动净值型货币基金对基金管理者的管理水平提出了更高的要求。浮动净值型货币基金对风险较为敏感，且投资者均为机构，这要求基金管理者加强对流动性风险、利率风险、信用风险、交易对手风险等各类风险的管理和控制。
此外，浮动净值型货币基金的推出也将改变市场竞争格*。中信证券研报表示，银行现金管理类理财、满足特定条件的定开式债基等货币基金的替代品均使用摊余成本法计量，在流动性和收益率方面均有不同程度的优势。对于货币基金而言，如何与其他产品形成差异化竞争是重中之重。对于摊余成本法货币基金来说，应重点加强流动性管理水平，注意控制期限错配敞口并充分估计可能出现的流动性缺口。而对于风险相对敏感的浮动净值型货币基金而言，其管理重点在于信用风险、交易对手风险、道德风险等方面的防范和控制。
记者：解旖媛
编辑：吴粤
邮箱：fnweb@126.com
转载请注明来源
下载金融时报客户端看更多独家新闻资讯↓↓↓
什么是净值型基金？
净值型基金全称是浮动净值型货币市场基金，是指仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理基金份额申购、赎回，根据公允价值计量原则采取盯市制度核算，基金份额净值不固定的基金。
新型货基与传统货基在投资范围及投资标的上差异并不大，最大的区别体现在估值方式上。传统货基采用的是摊余成本法，而新型货基改为按照市价估值。
基金属于理财产品吗
3、净值型理财产品收益会相对固定，投资者不用承担太大风险，而基金的类型比较多，根据不同的基金类型，投资者遇到的风险也不同。固收理财是货币基金吗？不是，理财产品和基金不同，固收理财是指固定收益的理财产品，理财会...