数据揭秘：近期康美*业股价大跌，究竟是不是涉嫌财务造假？
康美*业到底是被市场错杀还是一个财务造假的坑？我想这是无数股民关心的问题，如果传言坐实，那么看到这篇文章的人避免一个坑，你会减少很多损失，如果是被市场错杀，那么就是一次投资机会，我将尽力通过数据和逻辑分析得出一个理性的结论，这类分析类文章很耗精力，这篇文章花了我一天的时间，我要提醒你，这种有很多数据的专业类文章需要你有些耐心，但这是有价值的，如你看明白了，你可以学会如何通过财报分析一个公司是否存在问题。
先看一下康美*业现在股价，已经跌到了地板上，市盈率7倍，正处于历史最低谷。
这篇文章要回答2个关键问题：
1康美*业是不是好公司？
2康美*业是被市场错杀了还是传言属实？我想绝大部分小伙伴都希望得到真相，我无法给出真相，但是建立在数据和逻辑分析之上的分析会让你靠近真相。
对于康美是不是好公司，我们先看看他是否能通过十分钟测试，如果符合好公司的标准就继续研究下去，如果不符合就放弃，不浪费时间，当然今天我们主要是从财务分析的角度来回答第二个问题，这是今天这篇文章的重点。
一投资分析第一步：十分钟测试
1盈利是否稳定？
净利润增长稳定是一个好公司的特征，康美*业从2014年到2018年的三季度盈利增长极其稳定，在21%-22%之间，非常完美。
2是否有稳定持续的正向经营性现金流净额？
2018年三季度经营性现金流为12.93亿，同比增长是-15.2%，中报是4.52亿，同比增长-57.5%，一季报是9.82亿，-27.2%，连续三个季度是负增长，说明现金流在变差。经营性现金流这个概念，就类似于个人的纯收入，纯收入是一个人的收入减去所有开支和投资，负增长就是越来越少，说明经营状况在恶化，当然经营性现金流需要看一年的数据，也许到四季度末可能得到一大笔收入也不一定。
然后往前追溯，在2016年也有同样的情况，中报-56.4%，一季报-47.3%，2015年年报-55%，2014年年报-32.3%，这说明公司的经营性现金流净额一直以来不稳定，作为中*企业如此表现很糟糕。
3净资产收益率
这个指标考察的是给股东的最终回报率，2017年的净资产收益率是14%，2016年是14.88%，这没有达到15%的及格线，在2015年之前来看也波动比较大，也没有合格。
4财务杠杆率
首付30%买房就是用了3.3倍的财务杠杆，超过4倍就是过高，风险大。
用总资产除以股东权益就是财务杠杆率，资产总额687.2亿，股东权益321亿，没有超过4倍。
5自由现金流
自由现金流为负数，对应前面的经营性现金流情况，说明公司的财务状况比较糟糕。
6是否增发股份
2016年6月27日以15.28元一股的价格增发了5.3亿股，募集资金81亿，增发比例达到当时总股本的12%，远远超过2%的上限，增发股本实际上是稀释原有股东的权益，作为长期投资者这是很难容忍
所以其实康美*业没有通过10分钟测试，他不是一个优秀的企业。
二财务分析
我们进行第二个分析，是否存在财务造假，财务报表作为一门特殊的语言描述了企业经营状况，如果造假尤其是长期造假会很难逻辑自洽，造假的手段是让财报看上去好看，以达到维持市值，向市场融资，转移资金等目的，通常造假的原因则是因为真实的盈利能力，资金状况不够好，就像一个穷小子为了讨女孩欢心而装土豪，但从言行上会漏洞百出，比如为了维持土豪的形象需要大额的支出，只能是不断借钱，于是掩盖会越来越困难。对企业这个道理也是一样的，无论多么高的财报粉饰技巧，造假很难做到逻辑自洽，接下来我们开始分析。
1康美是否财务状况良好？
我们先要判断一个企业是否财务状况良好。
先看融资利息，这是一个企业为融资支付的费用，当一个企业以高利息融资说明公司很缺钱，但一个公司并不想告诉外界自己没有钱，所以会在财报上显示有很多钱，这些钱会以各种方式存在，比如现金，存货，应收账款，自建工程等，但如果一个公司真有很多钱，那么他根本就不需要去融资，尤其是以高息融资，如果存在这种状况——公司账户显示很多钱，一边又高息融资，那只能说明账户上的钱是虚构的。
到2018年三季报，财务费用显示是10.99亿，而同时账户上面的现金为377.9亿，根据财联社的报道，2017年康美*业利息支出为12.15亿，而2017年的净利润才41亿，一边公司账户上躺着377.9亿的现金，一边却花一年净利润的29.6%去融资？
从2010年开始康美*业的财务费用在持续的增长，而且花销的费用越来越高，是2012年的3倍多，这说明这些年康美*业一直在融资，一直处于缺钱状况。
再看康美的股权质押情况，其大股东在2018年3月份持有公司32.8%的股份，总股数为16.4亿，而质押了15.57亿股，比例为94.96%，几乎全部押完了。
而从康美发布的公告看，他们也在不断的融资，2018年7月发行三年期公司债券，票面利率为6.8%，发行规模为15亿，这个利率远高于同期银行利率，假设其公司经营良好，有大把现金，那么第一，为什么需要不断融资借钱呢？第二，即使要借钱，如果现金流充裕，经营状况良好，应该可以通过银行审核借利率更低的贷款，而不会选择远高于银行利率的发债，只有在通不过审核的情况下才会这样选择，第三，如果账户上有几百亿的现金，为什么公司会花一年净利润的30%左右去融资？
康美无法解释账户有300多亿现金的情况下，却花一年利润的30%，以远高于市场利率去发债的行为，结合公司经营性现金流净额和自由现金流数据看，康美*业缺钱，一直缺钱，其账户上高达360亿的现金就让人存疑，这是第一个判断，康美*业是个“假土豪”。
财务费用快速攀升：年利息支出超12亿
据财报去年一季度，康美*业总营收为91.35亿，同比上涨27.68%；净利润为14.23亿，同比大涨33.28%；业绩堪称亮眼。
但是，在业绩大涨的背后，公司财务费用的攀升则更加迅速。今年一季度，康美*业财务费用高达3.09亿，与上年同期相比，涨幅达39.81%。
其实，不只是2018年，近年来，康美*业的财务费用都在迅猛增长。2017年康美*业的财务费用是五年前（2012年）的3.09倍。据财报，2017年公司仅利息支出就高达12.15亿，占该年净利润的比重近三成。下图为财联社根据财报绘制的康美*业历年财务费用走势：
除了发债和银行借款外，康美*业的大股东——康美实业（截至去年3月底，其持有公司16.4亿股股份，持股比例为32.8%），还通过高比例股权质押进行融资。截至去年3月底，其已将15.57亿股质押，质押率高达94.96%。事实上，康美实业的关联方，许冬瑾、金兴典当行、普宁市国际信息咨询等都已将大部分股份质押。据统计，截至去年6月中旬，康美*业已有44.22%的股份被质押，质押市值高达530亿，是A股上市企业中质押市值第三大的公司。
然而，在大规模借款的同时，康美*业的财报却显示，公司拥有大量现金。康美*业的资产负债表显示，截至2018年3月底，其手持现金高达366.4亿；而根据2017年年报（2017年底，其货币资金为340.62亿），公司受限的货币资金为8868.52万，这意味着，其大部分货币资金处于可自由支配的状态。拥有大量的货币资金，却要付出高额代价融资，这真的合理吗？还是说，公司账上的360亿货币现金只是摆设？
155亿存货给业绩埋雷？生物性资产不确定性较大
除了手握大量现金，仍不断融资外；康美*业财报上的巨额存货也引人关注。
康美*业的存货主要为库存商品、消耗性生物资产、开发成本和开发产品等；其中，库存商品和消耗性生物资产的占比较大。以2017年为例，该年，公司存货总额为157亿，库存商品为74.96亿，占比为47.74%；消耗性生物资产为32.54亿，占比20.72%。下图为财联社根据财报绘制的康美*业存货走势：
对于150多亿的巨额存货，康美*业在最新一期的债券募集说明书中也进行了风险提示。该说明书称，公司存货余额增长较快，从2015年底的97.94亿，增长到2018年3月底的155亿；存货增长主要是为了保证中*饮片和医*贸易业务的正常进行，但如果未来公司不能实现顺利销售，或因自然灾害等不可控力因素导致存货受损，则公司存在一定存货跌价风险。
财报显示，作为康美*业重要存货之一的消耗性生物资产，主要是公司自行种植的人参、林下参等。而人参、林下参等生长周期长，且易受到自然灾害的影响。近年来，国内多家上市公司财报造假与生物性资产减值有关。其中，獐子岛的扇贝屡次出逃情节更是引发各界关注。
事实上，今年一季度，康美*业的资产减值已开始大幅增加。据财报，截至去年3月底，公司资产减值损失为4686.21万，同比暴涨258.58倍。
政策支持下的行业现状：中*饮片质量令人担忧
康美*业的主要业务是中*饮片的生产和销售。在政策的支持下，当下中*行业正狂飙突进。
以中*饮片为例，中银证券研报称，过去十年，中*饮片的年复合增长率高达26%，其预计2018年中*饮片行业规模将达到2700亿。
中*饮片的迅猛发展与国家政策的支持有一定的关系。中银证券研报认为，政策扶持主要体现在三个方面，分别为不参加集中采购（保护饮片产品价格）、不取消*品加成（让医院和医生有意愿开饮片处方）和不纳入医院*占比计算（消除为降低*占比而少开中*饮片的压力）。
但令人担忧是的，在政策不断支持下，中*饮片质量却问题多多。目前，中*饮片市场高度碎片化，且以中小厂商为主，产品质量参差不齐，标准不一。中银证券研报称，中*饮片企业已成为GMP证书收回的重灾区，2016年各级*监部门共收回中*饮片GMP证书79张，即该年中*饮片全行业约5%的GMP证书被收回。
中银证券研报称，康美*业正从中*的一枝独秀到打造制造流通服务的一树繁花；而政策的支持或许给了本已有着强烈扩张冲动的康美一颗定心丸。但是，公司本身存在的财报疑云和行业混乱，只会让投资者望而却步！
其实，康美*业所在的中*行业经营现金流普遍不好，甚至整个医*行业经营现金流普遍不好，主要是因为下游是连锁*店或者医院。以2015年-2017年主要医*公司的净利润和经营现金流量净额为例，主要医*公司的净现比都小于1，恒瑞医*、云南白*、复星医*等分别为0.93、0.72和0.75.但是即使如此对比，康美*业的净现比还是相对较低，只有0.39。
总之，通过分析我们确认了公司经营现金流差的原因主要是消耗太多资金在存货上，尤其是开发房地产和人参，也难怪康美*业呈现造假很明显的特征，存货周转率越来越低。由于房地产开发成本及农林牧渔行业的特性，即使是审计师审核后的报表，投资者也要再三小心，很难排除造假的嫌疑。
总之，无论从哪个角度，康美*业的存贷双高是解释不了的，经营现金流净额差则是存货多了最不容易核查的人参和开发成本，同时中*材贸易收入毛利率奇高，研发支出少，股权质押高，从财务分析角度疑点颇多。建议各位投资者小心。
风险提示：本内容仅供参考，不作为投资建议，投资者据此操作，风险自担。（本文部分数据，财报信息，图片均摘取自互联网）
【散户】
一洗就出，一出就涨，一涨就追，一追就套，一套就急，一急就割，一割就飙，一飙就傻，一傻就晕，一晕就买，一买就套，一套就捂，一捂就跌，一跌就卖，一卖就涨，一涨就洗。
【套牢】
给大家算一个账
一只票被套10%，需要涨11%才可以回本
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总结一句话，等解套的道路任重而道远;
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600518康美*业，还能继续持有吗？
600518上升途中，中线向好未变；短线强势整理,清理筹码；持股为主。目前到什么价位出货还太早,建议可以放心持股,
ST康美5.3亿定增将遭遇解禁，后续股价还会遭遇进一步滑铁卢吗？
这个不好说，理论上讲是利空，会造成一定冲击，但是股市是资本市场运作，谁也说不好，也许定增解禁后人家签协议不出货，等把股价拉起来再出，也许解禁后人家不管什么赶紧出货保住最后一点资金，没有足够内幕消息谁也不知道最后结*
我于12月27日买进300股康美药业(600518)结果配股90股
这是正常的。套入配股后理论股价的公式如下:300*20.5+90+6.88=(300+90)x左边是原价值，右边是配股完成后的价值，应该相等，解得：x=17.36这是配股后理论股价补充：上面计算有误，不能用你的买入价算，该用...
60051设由客法8康美*业的配股问题~~~~
1、配股的时间要等待公告中提示。2、配股的操作步骤如下：首先，要在股权登记日当天保证你还持有股票，并确定配股的比例。其次，配股有专门的代码，就是股票代码前面的60改为70，例如康美的配股代码为700518，具体可看公告。再次，在下单委托中随意选择买入或是卖出，输入这个代码，按照一定的比例，例如，你有1000股，配股比为1：0.3，也就是说你有配300股的权利。确定账户中要有足够的资金缴纳配股款。3、配股注意事项股权登记日前买卖股票将直接影响你的配股数量。配股部分，无法马上流通变现，需要等待大约10个工作日。如果放弃配股，股价在上市后自行折价，这部分亏损由投资者自行承当。
请各位大师看看康美*业后市怎么走
可长线，短期会盘整的，要有耐心。
老师问您下。600518的权证18号到期。行权价是5.36。正股现在是7.96。那么是不是意味着接下去这个星期要大跌？一般会跌到行权价左右吗？
那不就是正股要大跌c
ST康美2万字"招供"造假！300亿现金没了，竟然使用不实单据和凭证！1年蒸发1000亿，28万股民和机构坑惨了……
中国基金报记者乔麦
眼看他起高楼，眼看他楼塌了。
昨晚两万字回复上交所问询后，ST康美今天开盘再度一字跌停，股价报4.64元，市值仅剩231亿元。而就在整整一年前的2018年5月29日，康美*业的市值曾创下1390亿元的历史记录，成为中*行业的大白马和龙头老大。近一年来，随着大雷一个个引爆，这匹千亿白马中的“千亿”早已蒸发殆尽，“白马”也已不复存在。
ST康美连续7天一字跌停
5月29日，ST康美开盘再度跌停，报4.64元，股价已跌至2010年以来的最低水平，最新总市值231亿元。自5月21日公司股票被实施其他风险警示开始，ST康美已连吃7个一字跌停，股价累计跌幅逾30%，期间市值蒸发近100亿元。
而近一个月时间内，康美*业股价已遭腰斩。
4月30日，康美*业年报姗姗来迟，与此同时，公司发布的还有一则关于前期会计差错更正的公告。也正是自此，康美*业因“会计差错”导致近300亿现金不翼而飞的惊天大雷被爆出。
公司修正2018年之前的财务数据多达14条。其中，经修正后，货币资金有299.44亿元“消失”，也是14条被修改的财务数据中差错数额最大的一笔。
“惊天大雷”的威力巨大，4月30日至5月13日，康美*业出现7次跌停。截至5月17日，康美*业股价收盘6.64元，对应总市值只剩下330亿元。
5月17日晚间，证监会通报对康美*业调查的进展表示，已初步查明，康美*业披露的2016年至2018年财务报告存在重大虚假，一是使用虚假银行单据虚增存款，二是通过伪造业务凭证进行收入造假，三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
“重大虚假”第一个后果，是康美*业将戴帽“ST”并停牌。财务造假被坐实之后的5月17日晚间，康美*业发布公告称，股票将在5月20日停牌一天，21日股票简称由“康美*业”变更为“ST康美”。随后，从5月日至今天，ST康美连续7跌停。
与4月29日收盘价10.6元/股相比，ST康美股价已遭腰斩。
昨夜两万字“招供”三宗罪
最新消息面上，昨天深夜，康美*业对此前上交所问询函中涉及的十二个问题作了逐一回复。具体来看，ST康美主要承认“三宗罪”。
其一，使用不实单据和业务凭证造成货币资金多计299.44亿元。
康美*业在公告中承认，公司存在使用不实单据和业务凭证造成多计银行存款及收入、未如实反映款项支付等情况。
公司对财务报告中前期差错采用追溯重述法进行更正，相应对2017年度合并财务报表进行了追溯调整。调减截至2017年12月31日公司已支付且未入账的存货采购款、工程款、关联方往来等的货币资金299.44亿元，调增存货183.43亿元、调增其他应收款-其他关联方往来57.14亿元、调增工程支出24.36亿元，核减多计未分配利润与现金流相关差异34.52亿元。
其中，调减的货币资金主要是公司使用不实单据和业务凭证造成。交易事项为采购中*材、支付其他方资金往来、支付工程款等，交易对手方为农户、供应商、其他关联方、施工单位及客户等，涉及的其他关联方为普宁康都*业有限公司。
而最受市场关注的调增的183.43亿元存货事项，康美*业经过自查，公司通过不同途径在产地收购中*材资源，调整已支付采购款但未入账存货中*材金额1834307.70万元，该中*材采购业务为真实采购行为，不存在虚构交易的情况。
其中：根茎类*材1235422.53万元、滋补类*材598885.17万元。交易对手方主要为产地农户、市场商户及其他供应商等，中*材的交易对手方与公司不存在关联关系。
公司分析该存货属于方便储存、不易变质、无明显保质期的中*材，可长期储存，存货可用于中*饮片生产或流通贸易。结合历史及目前市场价格行情，该*材品种价格趋于稳定增长的走势。公司调整入账的中*材存货系按采购成本入账，参考相关专家作出的鉴定意见，目前不存在减值迹象。
会计师通过执行核查存货进销存账、存货盘点、聘请专家鉴定、走访供应商、核查采购存货资金流水、核查仓库租赁合同及租金付款情况、核查交易对手是否存在关联关系和市场调研价格等程序；结合市场价格变化、存货保质期、存货用途等多方面核查，认为公司少计存货涉及的交易事项是真实的、交易对手方为非关联方单位，该存货不存在减值。
康美*业还表示，对2016年度及以前年度财务数据也进行了调整：调减未分配利润16.69亿元，其中，调减营业收入69.48亿元、调减营业成本61.36亿元、调增销售费用5.26亿元、调增财务费用1.51亿元、调增资产减值损失2.10亿元、调减所得税费用-递延所得税0.31亿元。
其二，资金转入公司关联方账户买卖本公司股票。
康美*业发布的公告显示，其他应收款少计57.14亿元，这部分少计的资金涉及关联方普宁康都*业。同时，根据年审会计师出具的非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明，其他应收款余额中包括其自查的向关联方提供资金余额88.79亿元，涉及普宁康都*业和普宁市康淳*业两家关联公司。对此，上交所要求康美*业解释少计其他应收款的具体原因及责任人等。
康美*业回复称，公司存在关联方资金往来的情况，资金转入公司关联方的账户买卖本公司股票，违反了日常资金管理规范及关联交易管理制度的相关规定，最终造成了少计其他应收款，其他应收款少计的责任人将根据证监会最后调查结果认定。
其三，内部控制、财务管理存在问题。
康美*业承认，公司内部控制、财务管理等方面存在问题，主要有三点：一是公司资金管理、关联交易管理存在缺陷。存在关联方资金往来的情况，违反了公司日常资金管理规范及关联交易管理制度的相关规定；二是公司财务核算存在缺陷，未能反映公司实际财务状况，导致前期会计差错更正；三是公司治理层及内部审计部门对内部控制的监督不到位，使得公司监督系统在日常监督工作中没有发现上述缺陷，并按要求及时汇报和纠正。
另外，针对公司资金管理、关联交易管理、财务核算等方面存在缺陷，康美*业分别提出了相对应的整改措施。
一年市值蒸发1159亿元
巧合的是，一年前的5月29日，康美*业的市值曾创下1390亿元的历史记录，成为中*行业的大白马和龙头老大。
康美*业的股价阶段高点出现在2018年5月29日，也就是距今整一年前。当时康美*业股价涨到27.97元的高位（前复权后），但自此以后，康美*业便无力再创新高，转而以下跌为主。
截至今天，康美*业已从去年5月高点的27.97元下跌至4.64元。近一年时间内，股价最大跌幅83.4%。而自2018年5月29日的市值峰值1390亿元，康美*业的市值在一年内蒸发1159亿元。
如果以阶段来看，在近一年内，康美*业股价随着东窗事发的演进而经历了三次快速下跌。
康美*业股价暴跌始于2018年10月中旬，10月16日至23日，短短5个交易日内，公司股价跌去40.36%，期间更是遭遇4个跌停。
彼时，有报道称公司货币现金高、存贷双高、大股东股票质押比例高和中*材贸易毛利率高等相关内容。此外，媒体还称，上市公司关联方深圳市博益投资发展有限公司法定代表人王廉君因涉嫌操纵股价、内幕交易，已被公安经侦部门采取强制措施，操纵标的可能涉及康美*业。
对此，康美*业连续发布了多则澄清公告，2018年10月18日，公司对存货高、大股东质押比例高等问题进行了澄清。2018年10月26日，康美*业再次对内幕交易等内容发布澄清公告，称公司控股股东康美实业持有博益投资90%股权、公司控股股东之一致行动人许冬瑾女士持有博益投资10%股权。而博益投资自设立以来不存在买卖康美*业股票的情况，王廉君虽然曾在康美*业任职，但早在2010年就已经离开上市公司。王廉君自己也表示，其被采取强制措施系因涉嫌内幕交易普邦股份。不过，即使公司迅速澄清，市场上各种揣测依然不绝，关于公司被坐庄的报道不断。
2018年12月，康美*业因涉嫌信息披露违法违规被证监会调查。2019年开年初，调查书利空威力尽显，康美*业股价连续收出两个一字跌停。虽然此后该公司股价略有止跌，但短暂止跌过后便再破前低。
康美*业股价最近一次快速下跌便是现阶段。自4月30日起，康美*业股价与市值均已腰斩。而随着昨晚的“招供”，再次跌停。
编辑：舰长
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万水千山总是情，点个“好看”行不行！！！
康美*业600518股票多少钱？
康美*业上市的原始股
原始股都是一元一股
上市前都是原始股
辜老大，康美*业后市如何操作满仓被套百分之十，谢谢了
你好；你不要把鸡蛋都放在一个蓝子里。要用你的一半资金投资别的。用你的另一半资金，或3分之1用来买股票，剩余的用来股票跌了用于补仓。降低成本。你可要千万要记住了呦。