2020年债基走势(债基为何持续大跌？2020年债基到底该如何投资配置)-品达金融网

债基为何持续大跌？2020年债基到底该如何投资配置

最近买了债券基金的朋友很郁闷，特别是那些主要配置低风险债基的朋友，债券基金跌的都不够股票基金涨的，就连受利率上涨影响小的短债基金也出现了明显的回撤。

一、债基集中下跌，10年期国债利率涨至2.8%附近

一周跌去了0.3%，一个月回撤了1%，10年期国债从4月24日最高点已经跌了2.45%，这在债券市场算是个很大的跌幅了。基本上一个月的利润没有了。也就是说，现在的债券基本回到了3月底的位置。

十年期国债收益率持续回升，从2.5%上行30BP至2.8%左右的位置。目前重新回到了今年2月份的位置。

老白估计很多朋友已经开始动摇，准备卖债基。

二、别慌！总结下债券下跌的原因

那么债市为何最近大跌呢？老白总结了下主要有这样几个原因：

①5月一级市场巨量供给对市场情绪形成冲击

这是最近债券大跌最主要的直接原因，YH最近新创设两个直达实体经济的货币政策工具，通过SPV向银行提供资金用于普惠小微企业信用贷款和延期贷款，相当于绕开宽货币直接宽信用。从而引发市场短期情绪波动。

这其实就是个中国版的小微扶持计划，绕开金融机构直接扶持实体，目的就是给二级的金融机构们传导压力，逼迫他们打消刚刚动手的套利心思，敲打在短债上猛加杠杆套利的二级坏小孩们。

②经济预期转好，资金对债券的避险需求下降

4月出口数据超预期好转，激发投资者对经济后续好转的预期，市场参与者都默认中国经济回暖终将到来；

③债券供给压力大，短期集中发行，压低债券价格

今年是债券发行大年，这一项利空主要集中在5月份，在地方与项债再提前下发1万亿的贡献下，债券市场5月份的国债地方债的供给达到了1.5万亿。

债券的集中天量发行，自然会压低债券市场交易价格，从而抬高市场利率。

④年初以来，债市积累的涨幅已非常可观，部分投资者有止盈需求

拿10年期国债期货价格为例，2020年以来，到4月24日债券价格高点，收益达到4.9%，短期内明显透支了债券的收益预期，引起回撤也合情合理了。

三、2020年债市总体处于“震荡市”中如何投资配置债券资产，锦囊在此！

总之，老白觉得，在当下基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下，震荡市将是后续债券市场的主要特征。

那震荡市中的债券如何去投资呢？老白教两个个最简单的方法给大家，

①盯好债券的基准利率—10年期国债利率

若十年国债利率突破2.9%~3.0%、十年国开利率突破3.2%~3.3%则有一定吸引力。

若十年国债利率跌到2.5%~2.6%，则需要当心债券基金短期波动的风险。

②债市震荡中，选择短债基金/混债基金配置

在震荡市下，投资者都应该更加注重票息的收益，以短久期高票息策略为主，也就是配置短债基金，或者股债混合基金。

老白拉了一下债券基金的收益，发现二级混合债基明显回撤最小，二级混合债基可以利用股债跷跷板效应，平衡收益，在目前债券集中下跌的市场非常有优势。

最后老白还想说明下：

债券的作用在于平衡资产组合中股市带来的波动，债券的配置属性大于投资属性。

债券这个东西，如果长期持有，即便短期出现比较大的波动，长期来说也很难赔钱。

而且长期收益肯定会比任何银行理财都高，所以如果是固定股债配置买的，不建议集中卖出换货币基金。

而且目前的市场中股虽然有上涨的预期，但整体还是一个震荡上涨为主的格*，所以组合中一定比例的债券或者“类固收”资产配置还是必要的。所以没必要短期频繁调仓。

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为什么债券型基金会大跌？

直接原因是，十年期国债收益率上升30个BP到2.8%附近，债基收益率下降，根本原因在于，1，央行再宽松预期暂时落空。2，债券供给非常充分。3，经济数据超预期的好。

我们都知道，债券的收益或者债券型基金的收益率是和“市场利率”挂钩的。而且是反向挂钩。

打个比方，当市场利率下行---债券价格上涨---债券基金收益率上涨。

在之前较长的一段时间内，我们的债券市场都是这样的走势，因为经济不景气，央妈多次降准降息，放了很多流动性，导致了市场的利率下行，但是现在这种情况可能有所转变。

目前的情况是，市场利率开始上行---债券价格下跌--债券基金收益率开始下跌。

为什么呢？

我们举几个数据看看。

1,6月1日，央妈直接提出下场购买小微企业贷款，使得货币宽松政策的进程暂缓。

2，各项经济数据，包括六大发电集团的耗煤量大幅改善，土地成交价格回暖，经济复苏好于预期。

3，债券供给压力加大，我们都知道，今年对于地方专项债、以及国债的供给是非常大的，5月份的专项债有1万亿，总供给达到了1.5万亿，对市场造成了供给端的冲击。

所以说，债基收益率之所及下跌，是因为债券价格开始下跌，而债券价格的下跌，是由于货币宽松、供给方面的变化，引发市场利率上行所导致的。

债券型基金突然断崖下跌？

由于股市中银行、地产、红利等指数股息率很高，有很强的债券属性，对债市吸血有一定的抵抗力，致使债款基金大跌的原因有加息导致债券被大量抛售，但股市行情较差个股抛售后价格下跌、市场利率影响、债券基金分红影响等。

主要受国家政策和他国通货膨胀影响。

债券型基金一年可盈利多少

不一定看是加息周期还是降息周期,去年整体就很差.一般收益会在5%-10%

债基未来怎么走向，刚买入债基就开始下跌，几个月内会反弹吗？

近期，不仅债基跌了，R2（稳健型）风险等级的固定收益类理财产品也罕见出现了亏损，这些产品都有一个共同特点，投资对象为债券。

债券型基金的分类

债券型基金，基金资产80%以上投资于债券，也可以有一小部分资金参与新股申购、投资于股票市场、或投资于可转债，具体又可以分为：

1）纯债基金：只投资债券，不参与新股申购，也不投资股票；

2）一级债基：主要投资债券，但可参与新股申购；

3）二级债基：主要投资债券，但可少量投资股票；

4）可转债基：主要投资可转债；

债券型基金的历史收益水平

以长期存债基金为例，本金比较安全，连续十年都获得了正收益，累计收益56.41%，年化在4.97%左右，通常作为抵御通货膨胀的工具。债基的收益高于货基，但流动性没有货基好。根据合同，有的可以随时赎回，有的必须在固定期限内赎回，有的在封闭期内无法赎回，即使是随时赎回，如果持有时间未满一定期限，手续费会比较高，赎回不是很划算。

债基适合有闲置资金，不愿过多冒险，谋求当期稳定收益的投资者。

债券为什么会跌

本轮债市的调整是近四年来调整幅度最剧烈的一次。今年初，因为发生疫情，市场预期将会有大幅宽松的货币政策，而债券价格与利率呈负相关性，这一预期大幅推高了债券价格，在五月份之后，央行并没有降息，持续宽松的预期出现了转向，导致债券走低，再加上央行宣布创设支持小微企业的货币政策新工具，市场从宽货币转向宽信用，因此修正了此前市场对资金面的过度乐观，进而出现熊市思维加剧了抛售。

中国债券信息网显示，5月份以来，中债指数已下行近4%。

债券还会不会跌

债券与股股不同：债券是对公司的一种债权，购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否，只要公司没有宣布破产，到期就必须足额支付本息；股票是对公司的所有权，在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。

现在的亏损只是代表净值变化，并不代表实际的亏损，除非一定要现在就赎回。从中长期来看，债券的价值由债券利息和债券价格共同决定，时间越长，票息越高，债券价格波动的影响会越来越小，现在跌下去的这部分净值未来完全可能会涨回来。投资者应该理性对待产品净值短期波动，把这种净值波动与实际的损失区分开，立足长远以获取财富的增值。

用数据说话，探索投资方向。数据方向每天都会发布《市场资金流向》信息，欢迎同道中人关注、交流！

过去10年所有纯债基金平均年化收益率是多少?

过去10年纯债基金平均年化收益率高达6.31%，同期货币基金平均收益率为3.05%，同期一年定期存款利均值为3.11%。从债券基金的类别来看，主要可以划分为三类：第一类是纯债基，只投资债券，不投资任何股票和可转债；第...

民生加银债基大额赎回导致净值暴涨，机构看走眼还是另有隐情？

基金净值增长率是投资者最看重的参考指标之一。

普通投资者通常会关注近一年来的收益情况，如果考虑长期持有，还会参考近几年的净值增长情况。过往的净值增长率不能视为未来业绩表现，但经常会被用来衡量基金经理的投资水平。事实上，新发基金对外宣传也频频提及基金经理的任职回报率。

不过，净值增长率并非都能反映出基金的业绩真实水平，有时相关指标还含有“水分”，净值大增的背后可能埋着“深坑”。

截止2021年4月14日，民生加银旗下基金产品共计83只，管理规模为1755.12亿元，行业排名34位。也算是不错的基金公司，虽然没有今日前十大，但是整体水平还是不错的、

大规模赎回成诱因

民生加银嘉盈债券持有人主要为机构为主，从已公布的数据来看，2020年中期及2020年年末，机构持有比例均达到99.99%。如果是普通投资者，我们可以认为是因缺少准确判断而被表面业绩误导，但机构投资者也出现该情况，且期间出现两次，我觉得就不那么简单了。

大规模赎回而导致的净值增长，在公募基金市场颇为常见，普通投资者若有不慎可能被表面业绩所误导。然而民生加银基金旗下产品出现净值异常增长，资金来源是机构。

基金赎回潮来临？买，还是卖！？

当前资本市场上投资基金的狂热现象值得警惕和深思。

要从专业的角度对投资者预警市场风险。有的优秀基金管理人对产品加以限购，拒绝热钱，控制基金规模，保护现有投资人的收益。

理论上来讲，基金重仓的股票都是公开透明的，基金里的股票涨了，基金净值就会涨，买的股票跌了，基金就会跌。

因为A股的市场有涨停板限制，所以通常基金单日净值不会出现大幅暴涨暴跌。但是有的基金在遭遇巨额的赎回之后，需要交一笔比较大的赎回费。

而这一笔可观的收入计算到基金资产，再加上持仓的资产上涨，就会出现了基金净值的飙升。

几百万的赎回，就会引发小基金的剧烈波动，于是很多人就误认为，基金的“赎回潮”已经来临。

基金之所以跌，是因为买的股票跌了，很多基金主要重仓的股票都是高度相似的，并且非常集中。

主要集中的板块无非就是：白酒、新能源汽车、消费类、医*等等，具体的龙头股也就那么几家。

重仓的股，集体歇菜了，基金也不可能独善其身了，回撤也是理所应当的，尤其是股票型基金。

所以只要A股有个风吹草动，基金也就跟着动起来，抱团基金和重仓股是一荣俱荣，一损俱损，这叫铁索连环。

所以具体要买还是卖，各位还是自己结合自己及实际情况而定吧。

最后提醒各位，在做任何投资或者交易前，必须要制定详细的操作计划，明确投资目标、选择标的，以及为什么选它、在什么情况下止盈或止损，便于督促和约束自己，不要过早的丢掉自己手中的筹码。

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债券暴雷几率

纯债券基金暴雷的几率大不大？这种基金一般不会的，除非它拿的债券都暴雷了，这个几率很小的Q3：如何避免买到“踩雷”的债券型基金？债券型基金净值暴跌一般有两种情况：一是持有股票较多的二级债基在股市在遭遇调整的时候，二是债券基金踩雷了。一、最近就有几只债基大跌...这几只债基暴跌了今天，中融融丰纯债A跌18.67%，华商稳固添利跌8.75%，华商信用增强跌6.21%，华商收益增强跌4%+。要知道前一交易日，这些基金也大跌来着...这样的跌幅连股票型基金都不太敢想，但情况确实就发生在债券型基金上了。原因很简单，这几只债券都踩雷了。最近几个交易日，债券14富贵鸟在二级市场跌了87%...而，15HX债于3月1日在二级市场跌了差不多35%...中融融丰纯债A踩雷的是14富贵鸟，华商双债丰利A等基金踩雷的应该是HX债，其他几只华商暴跌的债券可能也是踩了HX旗下债券的雷。其中，中融融丰纯债A持有的14富贵鸟债占基金净值比为47.2%。这个雷踩的有点大，所幸中融融丰的规模只有0.29亿，投资者相对较少。但，感觉这只基金里清盘不远了。二、债基是如何估值的？这里说一下，很多债券型基金在对债券估值时是采用第三方机构的估值（例如中债估值）来计算净值的。当二级市场价格跌了，只要第三方估值机构对债基没有进行调整，净值也不会下降。由于二级市场的反应速度要高于估值机构的反应，情绪也更激烈所有，导致基金净值的反应是延后的。其实这可能给投资者带来一两个交易日的“逃命机会”，关键看投资者有没有把握住了...三、从踩雷债基中我们能学到什么？未来债券基金踩雷可能是一个普遍事件，这种背景下，投资者如何正确地投资债基呢？笔者有几个观点供参考：1、如果投资者遇到踩雷事件，第一时间看一下自己持有的债基的是否可能持有相关债券。如果有，要逃，不要想着套利什么的。2、投资者尽量选择规模大一些的债券型基金，体量大的债券型基金买的债券会比较多，这样也会避免持有过多单一债券...3、买债基也要分散投资，分几只债基买。尽量不要买同一家公司债券基金，因为同一家基金公司的债基很大概率上会买相同或相似的债券。4、尽量避开“有踩雷历史的”基金公司的债基，曾经踩过雷可能在很大程度说这家基金公司的风控是有一定的问题的。其他我也没想到什么投资能避免“踩雷”债基的思路了。Q4：债市大跌的原因债券型基金业绩告负主要受困于“踩雷”债券主体信用违约等，频繁发生的信用违约事件曾让一些基金公司苦不堪言。但今年以来，信用债市场风险未大规模聚集爆发，各国**正在积极释放流动性。数据显示，4月29日至5月12日，10年国债到收益率从2．48％上涨至2．67％，短短7个交易日上涨近20个BP，一时间让人不得不感慨，债券市场是否会从牛市急转成熊市。扩展资料由于债券型基金并非保本保收益产品，出现负收益属于正常现象，债券型基金所投债券标的除了每天应有的利息价格外，还包含了债券净价，该价格类似于二级市场的股价，每天会出现波动，而影响净价的因素众多，比如市场利率、发债主体的信用风险、市场供求关系等。而一旦净价跌幅超过每日利息价格，那么债券当天的全价就会出现负数。判断债市是否牛熊转换，依然要着眼于基本面与政策面，历史经验也表明债市的拐点一般与货币政策的拐点接近。债市调整有基本面因素的支持，毕竟经济已经过了最低迷的阶段，而货币政策也度过了最宽松（宽松频率最高）的阶段。Q5：近债券为什么会出现大规模下跌？因为近监管出现严格要求，所以是正常下跌的现象！你看着就知道了！Q6：债券基金惨跌的原因是什么基金收益波动是正常现象，债券基金相对股票基金和混合基金而言波动较小，风险较低，但并不意味着买债券基金就稳赚不赔。历史证明，在大多数情况下，证券市场存在一个跷跷板效应，即股市呈现上涨趋势时，债市往往表现疲弱；反之亦然。近半年A股走势喜人，上证已录得逾25%涨幅，深证更是涨了近40%，诱人的收益率使得资金流入股市而流出债市，从而引发债券价格下跌，体现到债券基金上就是亏损。债券基金只是以债券为投资标的的基金种类。正如绝大多数人炒股是为了获取低买高卖的价差收益而非股息红利一样，债券基金的收益多来源于债券价格的变动，只是这个变动比股票价格变动要小得多，因而比较稳定，但不意味着能够保本。如果要最大程度地确保稳定收益，建议购买货币市场基金、国债或稳健型银行理财产品。Q7：2020年债券下跌还要持续多久首先还是把目光放长远去做长线投资比较好。

债基再遇大额赎回潮2023年投资逻辑出现新变化

迄今,债基的赎回潮仍在持续。2022年12月30日,华富基金发布公告称,华富恒利债券基金A份额于12月29日发生大额赎回。值得一提的是,就在三天前的2022年12月26日,华富基金旗下的华富恒稳纯债A份额也发生了大额赎回。Wind数据显示,华...

2020年一季度经济情况、蜂巢添鑫债基运作及市场未来展望

2020年一季度经济情况

今年以来，债券市场受到了海外资产投资人的不安情绪和美元供需变动的影响，波动比较大。我们认为整体上，国内资产，包括人民币债券和股票，应该会在未来一段时间内逐步和国外波动脱钩，这一方面是我们坚持外汇、资本管制所带来的护城河，另一方面也是国内率先控制好疫情，提前复工所带来的优势。

目前，国外疫情还在攀升中，对其金融市场和经济基本面已经造成了重大负面影响，经济活动萎缩，需要做好打持久战的准备。

一、经济增长方面

二、三月的经济停滞造成了较大经济损失，后续赶工、刺激经济的措施虽对损失情况有所缓解，但很难全面挽回。同时，外需也受到阻击，海外的经济萎缩比预期更快，以航空业为代表的服务业需求大幅萎缩，页岩油企业受到油价暴跌的影响可能造成大批量债务违约，而股市下跌的财富消灭效应直接关系到居民消费的减少，故外需可能有较大下落，冲击我国出口相关行业。

二、通胀方面

虽然一、二月的CPI仍然在5%以上，但主要由供给冲击造成，当复工之后，CPI会快速下降，同时油价的下跌也压制了PPI的增幅，通胀将很快回落。

三、货币政策方面

降低实体经济融资成本是今年央行最重要的任务，3月16日的MLF没有降息让市场有一定的担忧，因为市场利率已经走在了政策利率之前，需要降息政策的落地确认，市场会有所跟进。

蜂巢添鑫债基运作思路

蜂巢基金旗舰债券型基金产品“蜂巢添鑫纯债债券型证券投资基金”（下文简称：蜂巢添鑫）于2019年4月24日成立，自基金成立以来，我们严格按照基金合同的约定，制定适合本基金的风险收益特征的投资策略。

蜂巢添鑫纯债A

来源：蜂巢基金官网2020年3月25日

投资标的

货币市场工具（存款，回购等）；

高评级商业银行存单（AAA）；

国债、地方**债券、政策性金融债和央行票据等利率债。

蜂巢添鑫纯债基金出于产品定位和市场风险等考量，未对信用债进行投资。

运作思路

2020年1月

基本面和收益率的走势符合我们的预期，基本面虽然有回暖迹象，但债市的焦点仍然集中在配置力量的强大以及央行为了地方债发行护航而提供更多充裕流动性上，但1月15日开始资金逐步趋紧，收益率曲线也较为平坦。但随后爆发了新冠疫情事件，并且发展超出了预期，对基本面开始产生了不利影响，避险情绪升温。

债券收益率不上反下，我们跟随市场小幅提高了组合久期。

2020年2月

春节期间新冠疫情的影响使得风险情绪偏好大幅下行，并且由于银行间和交易所市场开市时间顺延至2月3日，开市当天所有品种债券收益率全面大幅下行。

我们判断本次疫情将对经济增长造成极大压力，后续宽松的政策将持续出台，收益率仍具有下行的空间，故在后续收益率反弹时大幅提升了组合的久期和杠杆，抓住了收益率下行的机会。

2020年3月

随着疫情的发酵，经济增长、通胀和货币政策三大要素均利好收益率继续下行，不过由于海外资产暴跌造成美元流动性紧缺，外资抛售债券回补美元敞口导致利率债收益率有一定的反弹，我们适时做了部分防御，但同时也认为利率仍然处于下行阶段，在收益率反弹之后仍然继续保持较高的组合久期，以获取后续收益率下行带来的资本利得。

后续央行操作及市场判断

我们认为央行短期内不会降息，

主要有以下几点原因：

虽然海外金融市场剧震，但我国有外汇及资本管制保护，且已经进入全面复工环节，目前没有急于降息的必要，对基本面的边际提升也不大，需要节约政策工具。

央行核心的目标可能是降低实体融资成本，现在仍然面临传导渠道不畅的问题，主要体现在社融增速落后上。在渠道梳理好之前，央行可能不会实施降息操作。

目前经济和**环境与08年金融危机类似，都是海外爆发危机，可能拖累我们，但本次我们率先控制疫情后，需要吸取08年四万亿巨大后遗症的教训。目前我们有资本与其他国家就全球协作进行条件谈判，争取更多对我国有利的条件，如美国取消关税、取消歧视性政策、增加技术进口等。在争取到更加有利的国际条件后，再进行降息和更大规模的财政政策，提升内需的同时让海外也享受外溢效应。

虽然政策利率没有降低，但实际的流动性充裕，资金面短期仍然没有问题，宽松的资金应该至少能持续到3季度。

维持汇率宽松，在全球需求共同下滑的情况下，维持汇率略微贬值有利于我国的出口。