自动化做市商是什么意思(区块链技术十大应用？)-品达金融网

区块链技术十大应用？

1、加密信托。大型投资机构倾向于通过加密信托或加密基金投资比特币等新主流资产，投资者无需亲自购买、存储和管理数字资产。

2、加密银行。目前直接向数字资产公司提供服务的银行已超30家，近20家数字资产支付处理商正积极开拓类银行服务。

3、STO（证券型通证）。STO是数字资产追求合规化、渴望主流化的一个体现，它将在加速全球资产流动性方面带来巨变。

4、自动化做市商。自动做市商（AMM）不仅仅只是实现了交易自动化、无人化，更重要的是它为金融市场引入了一种全新的交易模式。

5、算法稳定币。目前仍处于混乱状态中的算法稳定币，虽然尚未输出“稳定”，但为我们揭示了另一种秩序与规则。

6、资产上链中间件。预言机和合成资产等资产上链中间件将随着行业的不断发展持续迭代。

7、隐私计算。未来，在区块链+隐私计算所搭建的生态里，每个个体可以真正拥有自己的数据控制权、数字身份，让数据价值最大化。

8、非同质化通证（NFT）。NFT的价值不仅仅*限于艺术领域，在产业和区块链相结合的爆发点，NFT将是关键性的桥梁。

9、新公链。2021年公链竞争将进一步加剧，ETH2.0波卡平行链卡槽拍卖等公链基础设施的升级将为行业发展和落地应用带来全新机遇。

10、分布式存储。随着5G、大数据的发展，云存储市场体量不断增长，分布式存储领域的需求也在持续攀升，web3.0时代未来已来。

NASDAQ是什么意思

纳斯达克(nasdaq)是指美国"全国证券交易商协会自动报价系统"，nasdaq是其英文缩写。它创立于1971年，是世界上第一个电子化证券市场，它通过计算机网络将股票经纪人、做市商、投资者和监管机构联系起来，是世界上最成功和发展最快的证券市场。nasdaq属于公司制证券交易所.从组织形式上看，国际上的证券交易所可分为会员制证券交易所和公司制证券交易所。会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以赢利为目的的组织，主要由证券商组成。只有会员及享有特许权的经纪人，才有资格在交易所中进行交易。会员制证券交易所实行会员自治、自律，自我管理。会员制证券交易所最高权力机构是会员大会，理事会是执行机构，理事会聘请经理人员负责日常事务。目前大多数国家的证券交易所均实行会员制。我国法规规定，证券交易所必须是会员制的事业法人，目前我国的上海、深圳证券交易所都实行会员制。公司制证券交易所以赢利为目的、它是由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。公司制证券交易所对在本所内的证券交易负有担保责任，必须设有赔偿基金。公司制证券交易所的证券商及其股东，不得担任证券交易所的董事、监事或经理，以保证交易所经营者与交易参与者的分离。瑞士的日内瓦证券交易所、美国的纽约证券交易所都是公司制。

做市，做市商是什么概念？

1、做市是金融市场中一种交易方式，指由做市商提供买卖报价并在市场中进行交易。

2、做市商是指在金融市场上提供流动性，承接买卖双方订单的专业机构或个人，也称为市场制造者。

量化模型是什么意思？一文读懂量化模型搭建及经典策略

1、什么是量化交易？

量化交易是一种借助于数学模型和计算机实现的交易方法，旨在极大地减少投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

具体来说，它以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中筛选出能带来超额收益的各种"大概率"事件以制定策略，然后进行交易。

量化交易的方法多种多样，包括股票多因子策略（阿尔法）、期货CTA策略、套利策略和高频交易策略等。

这些策略通常使用编程语言编写，如Python、R等，并使用专业的量化交易平台来实现。

2、量化交易原理是什么？

量化交易是一种基于数学模型和计算机技术的投资方式，主要通过对大量历史数据进行分析，挖掘出潜在的投资规律或者策略，然后通过程序化交易系统进行实时交易。

这种投资方式的优势在于其能够避免投资者由于情绪波动而导致的错误操作，能在大量市场信息推送中快速处理金融数据，并通过策略回测来验证投资策略的有效性。

量化交易的原理主要包括以下几个步骤：

1、数据获取：量化交易的第一步是获取大量的历史和实时数据，这些数据可能包括股票价格、交易量、公司财报等各类金融市场数据。

2、数据处理：获取到的数据需要经过清洗和整理，以便于后续的分析和使用。

3、特征工程：在这一步中，投资者会根据自己的投资理念和策略，选择一些具有预测能力的特征，如市盈率、市净率、市值等。

4、建立模型：有了处理好的数据和特征之后，就可以利用机器学习或统计学方法构建一个预测模型。

这个模型会根据输入的特征预测未来的股票价格或者市场走势。

5、策略制定：根据模型的预测结果，投资者可以制定相应的交易策略，如买入、卖出或持有某个股票。

6、执行交易：最后一步是将策略转化为实际的交易指令，通过程序化交易系统自动执行。

3、量化模型是什么意思？

量化模型，简单来说，是一种将浮点模型转为定点模型的技术。

它的主要原理是通过某种方法将深度神经网络的权值、激活值等从高精度转化成低精度的操作过程。

例如，原来的模型里面的权重（weight）都是float32，通过模型量化，将模型变成权重（weight）都是int8的定点模型。

量化模型的优势包括减小模型大小、减少内存占用、加快推理速度和降低设备功耗。

这主要得益于模型量化可以将浮点计算转成低比特定点计算，有效降低了模型计算强度、参数大小和内存消耗，虽然可能会带来一定的精度损失。

在实际应用中，深度学习已经在计算机视觉和自然语言处理等领域取得了巨大的成功，产生的高性能模型大多都很复杂，一般只适合在GPU上进行推理，而在实际场景中，往往需要将模型部署到板端。

在这种情况下，量化模型就显得尤为重要，因为它可以有效地降低模型的复杂度和内存占用，使得模型能够在资源有限的设备上进行高效的推理。

4、量化交易模型怎么搭建？

量化模型的搭建是一个复杂的过程，它通常包括以下几个步骤：

1、制订规则：根据以往的投资经验来制订不同的交易规则。

2、回测：由电脑使用历史数据对规则进行回测，删掉不符合历史数据的规则，选出候选模型。

3、检验：将候选模型放入新的市场数据中，检测其有效性。

4、应用：如果候选模型在新的真实数据中继续有效，就开始用于真实的投资；如果候选模型无效，则回到最开始，重新调整规则再来一次。

在实际操作中，这个过程可能会更复杂。

例如，你可能需要关注研报来源和指标思想，比如光大证券在2017年劳动节发布的《基于阻力支撑相对强度的市场择时》这篇网红金工研报中提到的RSRS指标。

此外，你可能还需要对真实交易过程进行模仿，构建一种仿真操作模型，这种模型包括了选股的过程、交易的过程、结算的过程、统计的过程等，是一个动态模型。

5、量化交易十大经典策略

Part.1

RangeBreaker策略

RangeBreaker，也简称为RBreaker，是一种中高频的日内交易策略。

此策略结合了趋势和反转两种交易方式，因此交易机会相对较多，比较适合日内1分钟K线或者5分钟K线级别的数据。

R-Breaker策略的基本原理包括计算枢轴线Pivot，监控价格变化等步骤。

首先，根据昨天的K线计算出6个价位作为枢轴线Pivot。

然后，监控价格变化，满足特定条件便可以入场。

具体的入场条件包括：突破入场做多（价格向上突破BreakBuy）；反转入场做多（价格曾经跌破SetupBuy，之后向上突破RevBuy）。

此外，还需要设定合理的止损条件，当达到设定的亏损后平仓。

最后，在每日收盘前，对所持合约进行平仓。

Part.2

DualThrust策略

DualThrust是一种趋势跟踪系统，由MichaelChalek于20世纪80年代开发。

这种策略在自动化交易排名中表现优秀，目前为止，仍然保持较高的排名。

DualThrust系统具有简单易用、适用度广的特点，其思路简单、参数较少。

配合不同的参数设定、止盈止损和仓位管理，可以为投资者带来长期稳定的收益。

它被投资者广泛应用于股票、货币、贵金属、债券、能源及股指期货市场等。

此外，由于其优秀的绩效表现，DualThrust策略常年排在国外前十大流行策略之一。

Part.3

布林带均值回归策略

布林带均值回归策略是一种基于统计学原理的交易策略，主要利用了均值和标准差来计算布林带。

具体来说，布林带由均线、上轨线和下轨线组成。

该策略的基本理念是，即使价格在短期内突破布林带的上下轨，但长期来看，价格还是会回归到布林带的范围内。

根据这个理念，策略内容可以设定为：当价格触及布林带上轨时，进行卖出操作；

当价格触及布林带下轨时，进行买入操作。

此外，均值回归交易策略在大部分市场情况下都能盈利，这是因为行情在大部分时间里都处于震荡状态。

Part.4

Aberration策略

企业文化，或称组织文化，是一个组织由其价值观、信念、仪式、符号、处事方式等组成的其特有的文化形象，简单而言，就是企业在日常运行中所表现出的各方各面。

Part.5

Pivotpoint策略

PivotPoint（枢轴点）策略是一种广泛应用在股票、期货、国债、指数等高成交量的商品上的交易策略。

这种策略是一套非常“单纯”的阻力支持体系，通过计算一定时期内的高价、低价和收盘价，来得出7个价格点，进而形成一组枢轴点。

这些枢轴点可以视为精确的价格点，通常作为判断价格可能出现反应的关键位的依据。

枢轴点往往起着支撑或阻力的作用，并可能成为转折点。

它们可以帮助交易者确定市场的动态趋势，并在面对价格大幅波动时找到良好的入场点。

枢轴点可以根据近期价格运动的高低点指示潜在的支撑/主力位，从而有助于设定交易计划。

Part.6

海龟交易法则

海龟交易法则是一套著名的公开交易系统，由1983年著名的商品投机家理查德·丹尼斯在一个交易员培训班上推广而闻名于世。

这个策略涵盖了交易系统的各个方面，包括技术规则、操作规则和心理解析。

它基于趋势交易的理念，首先建立唐奇安通道（确定上下突破线），如果价格突破上线则做多，如果价格突破下线则平仓或做空。

此外，海龟交易法则还定义了一整套非常严谨的仓位控制、止盈止损的规则。

例如，它的加仓原则是定义好一个小单位（Unit），使得该仓位的预期价值波动与总净资产的1%对应。

在应对市场变化时，海龟交易法则强调掌握优势、管理风险、坚定不移和简单明了的原则。

同时，该法则也指出需要克服的心理影响，如近期输赢的影响、对“正确性”的追求和预测未来的冲动等。

Part.7

做市商策略

做市商策略是一种在金融市场上进行交易的策略，主要通过建立限价买卖单，利用标的价格的上下波动触发限价单，通过买卖单的差价获取交易收益。

这种策略重点关注的是限价单的数量以及买卖单报价与中间价距离的设定。

在证券市场中，做市商指的是具备一定实力和信誉的特许证券经营法人，他们为公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在这个价位上接受公众投资者的买卖要求。

他们用自己的资金和证券与投资者进行交易，保证市场的流动性，满足公众的投资需求。

做市制度是一种报价驱动制度，做市商根据自己的判断不断地报出买入报价和卖出报价，以自有资金与投资者进行交易，他们获取的收益就是买入价和卖出价的价差。

Part.8

菲阿里四价

菲阿里四价策略是一种日内交易策略。

其核心思想是利用昨日的最高点和最低点以及今天的开盘价来确定交易的上下轨，然后根据价格突破这些轨道来进行买卖操作。

具体来说，这个策略将昨日的最高点设为上轨，昨日的最低点设为下轨。

这种策略的主要逻辑是：当价格突破了这些设定的轨道，就意味着市场有可能产生新的趋势，因此投资者可以根据价格的突破方向来决定是做多还是做空。

例如，如果今天的价格超过了昨天的最高点，那么就应该考虑买入；反之，如果价格跌破了昨天的最低点，那么就可以考虑卖出。

Part.9

网格法则双均线策略

网格法则双均线策略是一种结合了网格策略和双均线策略的交易方法。

网格策略的核心思想是在特定的价格区间内建立网格，利用价格波动的反复和区间震荡的特性，进行反复交易，从而实现盈利。

而双均线策略则是根据两条不同周期的移动平均线来确定买卖信号。

具体来说，网格法则双均线策略首先会设定两条不同周期的移动平均线，比如5日均线和10日均线。

当短期均线上穿长期均线时，产生买入信号；反之，当短期均线下穿长期均线时，则产生卖出信号。

与此同时，投资者会在一定的价格区间内设定网格，比如每跌5%买入一份，每涨5%卖出一份。

当股票价格下跌到设定的买入点时，就按照网格规则买入；同样地，当股票价格上涨到设定的卖出点时，就按照网格规则卖出。

Part.10

风险平价策略

风险平价策略是一种资产配置策略，旨在平衡投资组合中不同资产的风险贡献度。

这种策略通过对各种资产类别分配相同的风险权重，优化投资组合的风险结构。

具体来说，风险平价策略通过平衡分配不同资产类别在组合风险中的贡献度，实现了投资组合的风险结构优化。

通过风险平价配置，投资组合不会暴露在单一资产类别的风险敞口中，因而可以在风险平衡的基础上实现收益最大化。

此外，需要指出的是，风险平价策略通常需要定量方法进行管理，因此常被对冲基金等机构使用。

6、详解三款量化交易软件

以下是三款主流量化交易平台，以及它们的相关介绍（排名不分先后）：

Part.1

QMT量化交易软件

QMT量化交易软件是一款基于人工智能和大数据分析的智能交易系统，它通过算法模型和历史数据分析，帮助投资者进行交易决策。它是如何实现实战量化交易的呢？

首先，你需要下载并安装QMT量化交易软件，然后注册账号并登录。

接着，你可以根据自己的需求选择不同的交易策略，比如均线策略、动量策略等。

QMT提供了丰富的指标和工具，让你根据市场行情进行交易信号的生成和优化。

Part.2

PTrade

PTrade是一款为高净值、机构投资者打造的专业交易软件。

它提供了普通交易、日内回转交易、自动交易、算法交易、量化投研、回测、实盘等各种交易工具，满足用户的各种交易场景和需求，旨在帮助用户提高交易效率。

Part.3

GFQuant

量化交易是以数学模型为交易思维，以历史数据为基础，以数学建模、统计学分析、编程设计为工具，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选出能带来超额收益的多种大概率获利事件以制定交易策略。

GFQuant平台正是基于这一原理，通过提供Python编程接口和丰富的金融数据，帮助投资者实现策略研究、回测和实盘交易。

7、怎么把量化交易运用到实战交易中？

对于正在做交易的投资者，想把自己的资金运用到量化交易里，这里我不建议个人去把量化交易整个流程学习一遍。

闻道有先后，术业有专攻！把专业的事交给专业的机构去做！

对于量化初学者而言，不建议自己搭建量化框架/平台，应该以实现量化策略为主，把数据获取清洗、回测框架搭建和对接实盘接口等工作交给专业团队打理，因此强烈建议使用现成的第三方量化平台。

以下是我所接触的一个双A上市券商，可提供最专业的几款量化交易现成软件（随时可对接端口使用），如有需要，可在文章底部添加，具体开户费率表细节如下：

文章底部附上该券商联系方式！

总

结

虽然量化交易软件给投资者带来了非常多帮助，但是量化交易软件还是存在着弊端，主要表现在以下几个方面：

1、样本误差和样本偏差：量化投资通常基于历史数据进行策略研发和选股，然而历史数据可能缺乏足够的多样性和足够长时间的积累，导致样本取样出现误差或偏差。在这种情况下获得的相关性规律，一旦离开样本范围就可能失效，失去参考价值。

2、过拟合：在典型的多因子量化策略中，通常是从一个结果来反推原因。只要构建足够多的因子，就有可能实现某一个特定的已经出现的结果（如100%的盈利）。然而，这个多因子组合在实际的交易中可能会失效，原因是出现了过拟合（错误归因）。从结果来推原因，这种做法无法准确区别哪些是偶然因素，哪些是决定性的因果因素。

3、黑箱效应：量化交易策略往往被视为一个“黑箱”，其内部的运作机制和决策过程对投资者来说是不透明的。这就带来了一个问题，即如果策略出现失误或者亏损，投资者可能无法理解其原因，也就无法及时有效地进行调整。

4、风险性：由于量化交易策略的复杂性和不确定性，如果策略设计不当或者执行不当，可能会导致较大的投资风险。

5、技术门槛高：一些量化交易软件功能定位于智能策略编写，例如QMT，这类软件的技术门槛较高，需要有一定的编程经验。

因此，虽然量化交易具有工具的可重复、经验的可积累等优点，但其也存在一定的弊端。

投资者在使用时应充分认识到这些弊端，并根据自身的投资理念和风险承受能力进行选择和使用。

做市商是什么意思。

做市商(Marketmaker)是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商（MarketMaker)是通过提供买卖报价为金融产品制造市场的证券商.做市商制度,就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易方式。国际上的做市商通常由较大的金商或银行来担任，如伦敦现货市场五大金商与瑞士三大银行是全球最典型的做市商。本条内容来源于：中国法律出版社《中华人民共和国金融法典:应用版》

外汇平台里ECN、STP、与MM模式有什么区别？

现在市场上的确有非常多的平台，但有些是固定点差，有些是浮动点差，具体还是要看各家交易商的交易模式是怎样的。所谓做市商平台就是MarketMaker即固定点差平台。交易员平台可以让它们通过点差赚钱，也可以进行与客户的订单反向操作，然后再将多余的小部分单子接入市场。客户和交易商就存在一定意义上的利益冲突；那么STP-ECN平台也就是无交易员直通式入市交易平台，点差完全反应全球市场行情，将客户的订单发送至提供流动资金的机构，直接流向国际间银行，自动撮合每一笔交易大大增加了交易的透明度和公正性，且订单成交率及价格变动速率都较MM平台迅捷。STP交易模式最大的利处就在于交易公平透明、高效执行、点差通常较低，同时由于订单是直接进入真实市场，也确保了客户的资金安全。GMI是真正的STP-ECN交易模式的浮动点差平台！

干货丨以Uniswap、Curve、Balancer为例，详解自动化做市商（AMM）

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本文转载自区块链研习社，作者JoelJohn，翻译荆凯。

流动性挖矿的热度持续高涨，在这篇文章里，会聊一聊DeFi生态中的一个重要部分：自动化做市商。如果用户有闲置资金，如何通过自动化做市商平台获得收益？又有哪些风险存在？

谈到自动化做市商，有三个项目绕不过去：Curve，Balancer以及Uniswap。DeFi如同是一栋大厦，而这类应用则是不可或缺的基础设施的一部分。自动做市商的出现，让中心化交易所的模式有了替代品，用户跟用户之间无需中间商托管资产，即可实现点对点的数字资产交易。

为了更好的了解自动化做市商起到了什么作用，我想有必要先了解一下背景：为什么我们需要自动化做市商？

如果你是DeFi的资深玩家，可以直接跳过去第一部分，从Uniswap的介绍开始阅读即可。为了方便读者阅读，我们先花一点时间介绍下背景知识。

什么是自动做市商？

我们从比特币历史上最著名的一笔交易谈起。

2010年5月，一个网名为拉斯洛（Laszlo）的程序员，在比特币论坛发帖称：希望能够用一万枚比特币换取两份披萨。5月22日，Laszlo发帖称，交易成功。这是比特币历史上第一次有记载的实物交易记录。5月22日也因而被爱好者们确立为：「比特币国际披萨日」。

让我们仔细想一下这笔交易：当时人们是怎么做的呢？

起初，人们通过论坛交易数字资产。

正如在披萨购买之中，用一万个比特币换披萨的这位程序员老兄，交易时候也得知晓：对方会不会收到比特币就不声不响消失跑路？比特币早期，爱好者们在比特币论坛和IRC上进行交易，他们想要衡量交易对象靠不靠谱、会不会卷走了币玩消失，凭借的是在论坛之中的荣誉值。

在点对点交易中，这方法很常用。在Craiglist和LocalBitcoins这类平台中，账号的年限，交易的频率等指标是核心的组成部分。今天我们在OTC市场上也会看到，账号成交笔数、账号等级，也都是选择OTC商家的重要因素。

不过，就算考虑了这些因素，也仍然存在问题：骗子也有可能通过多次交易赢得信任、积累声誉、放长线钓大鱼，然后骗一次大额的就跑路。这种风险，始终存在。

中心化交易所

后来交易所出现了。Coinbase和门头沟交易所的出现，使得人们在交易中不再需要依赖信誉值选择交易对象。然而，交易所的风险也随之而来：用户将资产托管在交易所中，交易所一旦出事，用户的资产很可能血本无归。正如在门头沟事件中我们看到的，在中心化交易所中，参与者的风险仍然很高。

为什么自动做市商会出现？

后来，数字资产生态系统逐渐发展，更多的开发者创建了项目，发行代币，而中心化交易所则成为了流动性的主要提供者。动辄索要一百万美元上币费的情况，并不罕见。除此之外，随着NFT非同质化代币等新型数字资产的出现，个人化代币以及使用区块链对其他资产进行代币化的需要，也对区块链基础设施提出了更多的要求。如此种种，除了中心化的交易所之外，人们需要有更多的选项。

去中心化交易所、自动化做市商和资金流动池（LiquidPool）协议，恰好满足了这类需要。通过智能合约，中心化交易所的角色可以被替代，用户不必将资产托管在中心化交易所，就可以实现资金流通。

DEX和自动化做市商

去中心化交易所跟自动做市商这类平台的不同之处在于，在去中心化交易所上，用户仍然需要订单簿，每一笔交易都需要用户去为此出价竞价，有对手方参与才能完成。而自动化做市商可以无需借助于订单簿，通过算法方程式来决定资产的交易价格，充当用户的交易对手方。

DEX往往面临启动之初流动性不足的问题，而自动做市商平台，则用算法方式，提供了交易流动深度。这意味着，资产的价格在自动做市商产品之中，只有当交易发生的时候，才会发生变动。更少受到外部的操纵。

对于以太坊等资产而言，仍然也在中心化交易所上架，有时候价格会跟交易所的价格有所不同。在这种情况下，会存在套利空间。套利者的参与，会消减价差，让代币价格回到正常水平。

对于提升流动性而言，自动做市商只要更少的资源即可实现。无需人工介入交易，只需要通过智能合约即可实现。

三个重要概念

想要弄清楚自动化做市商的机制，有三个重要概念我们需要明白：流通池、无常损失（价差损失）以及流动性挖矿。下面分别来了解下。

1、流通池

在Uniswap这类项目中，项目为用户提供了流动性深度，用户可以在不同代币之间进行交易。用户将资产转入平台之中获得收益，而在平台中的总资产额度，就构成了流通池。

流通池中代币总额越多，深度越好，大额交易带来的影响也就更小，不至于因为一笔几十万美元的交易就让价格产生大幅波动。DeFi今天面临的最大批评在于，容易产生交易滑点，无法为大额数字资产交易提供安全支撑。交易滑点是这样的一个概念：在买卖token时，期望的交易价格和实际支付的价格之间的差别，称之为交易滑点。

2、无常损失（ImpermanentLoss）

用户向平台提供流动性，存在亏损风险，被称为无常损失。由于自动化做市商（AMM）的设计机制，可能会导致在外部价格变化时，如果没有套利者的介入，AMM平台不会自动变动价格。而这时候，外部套利者会借助于平台跟外部交易所之间的价差从中获得利润。而与此同时，为平台提供流动性的用户，却遭受了损失。

一旦出现了这种情形，用户就没有动力去参与，因为原本他们希望获得收益才参与其中，却因为价差而亏损。这样一来，他们原来可以通过中心化交易所获得更大的利润，却因为在自动化做市商平台提供流动性而亏了钱。

3、流动性挖矿

用户将资产提供给市场，可以获得平台代币作为奖励。用户承受了资产价格损失，也锁定了代币的流动性，但是获得了收益。除了分享平台的手续费跟利息之外，他们还可以将平台奖励的代币出售，获得更好的收益。

说到流动性挖矿，2018年时这种做法在亚洲的一些交易曾经很流行，但是很可惜，由于存在大量的抛售，这些平台的代币价格一落千丈。

接下来，我们对Uniswap、Curve以及Balancer这三个热门项目加以了解，也顺便谈一下他们的用户激励模式。

Uniswap

Uniswap提供了即时兑换的方式，让用户可以在不同的代币之间进行交易，无需对手方，交易可以立即成交。Uniswap的官网是:https://uniswap.exchange

我们先了解下实现机制。Uniswap采取的算法为固定乘积的方式:可以用方程式X*Y=K来表示。这里，K是个常数。

假设有这样一个交易池，其中有50个以太坊，有1万美元，而K的值恒定，为1万。Y此处表示的是资产的价格。

假设X表示以太坊的供应量50，Y是ETH交易时的价格。

在这种情况下，Y 的价格会是10,000/50=200，因为K= 10000是个常数值。如果有人购买了以太坊，交易池子中的以太坊会减少，而美元的总量会增加。

假设用户用200美元的价格，购买了2个以太坊。此时，X的值变为48，Y 的价格也会改变。由于K是常数，以太坊的价格需要变化。我们计算一下，此时的以太坊价格会变成10000/48=208元。

与此类似，在下一次交易中，如果有人决定卖出大量的以太坊，那么以太坊的供应量会增加。如果他通过Uniswap出售7个以太坊，那么总交易池中的以太坊数量会变成55个。Y的价格需要变动，才能反应新的供需关系。

由于K的值恒定为10000，我们计算新的价格，用10000/55，得到以太坊的最新价格为181美元。现在代币池中的美元供应量就变成了10400-（7*181）=9133美元。

感谢你能够耐心看完上面这一段。这种做法有一定的优势，可以无需订单簿，就能完成交易，而中心化交易所或者去中心化交易所，都需要依赖于订单簿。

除此之外，在这类交易中其他交易者的订单是看不到的，所以想要操控价格也更有难度。

不过这类做法也面临挑战：如果代币流通池中以太坊跟美元的深度不够，那么交易时价格会变动剧烈，这会让Uniswap变得有风险。更重要的是，如果平台交易深度不足时，有大额订单交易，为平台提供流动池的用户可能会遇到资产损失。

在Uniswap上，类似UMA协议这样的代币可以直接在平台上发行，因为通过 Uniswap的价格发现机制，能够无需中心化交易所参与，就可以直接通过算法决定数字资产的价格。而Uniswap跟Curve之间的最主要差别在于交易资产的类型上。在Uniswap平台上存在形形色色的资产，这会让流动性变得分散，资产的价格发现过程可能变得低效。而在Curve平台上，聚焦于稳定币资产，价格会恒定在一美元左右。

Uniswap的激励机制

迄今为止Uniswap并未发行平台代币。Uniswap针对每笔交易，会收取0.3%的手续费，这部分收益会分享给平台的流动性提供者。当用户取回在池子之中的代币时，根据他们在资金池中他们对流动性的贡献，可以分享平台的手续费收益。不过这样一来，存在一定的风险：对用户的激励完全依赖于平台的交易量和交易规模。随着币价走熊，平台的交易量下降，由于手续费收入降低，用户的积极性就可能没那么高，从而转向其他可以获得更高收益的平台。

Curve.fi

Curve.fi的设计考虑是，让用户交易稳定资产，可以获得平台手续费，降低了价差损失的风险。用户通过稳定币为平台增加流动性，可以交换不同的代币，比如USD 的多个锚定币：DAI、USDT、USDC。这些代币的价格在1美元左右波动，价格变动带来的资产损失风险更小，因为波动性低。

Curve可以吸收大额的交易，如数十万美元的交易，交易滑点不会有大幅变动，因为流通池的规模够大。更重要的是，由于主要聚焦于稳定币，可以将流动性更聚焦在美元锚定资产上。

如你所见，交易量主要来自于稳定币交易，以及最近对于比特币的锚定币。

Curve的激励机制

Curve平台的交易手续费为0.04%,手续费分配给平台的流动性提供者。Curve上的闲置代币也会变为锚定币的方式CToken（Compound代币）的方式，在Compound平台上出赁，获得收益。用户可以获得两重收益：来自Compound平台的基础利润，以及在Curve平台上提供做市商流动性所得到的手续费收益。Curve也有发币的计划，不过截止到发文为止，还未施行。

Balancer

Balancer更有意思。

用户可以将混合代币提供给资金池。Balancer自己描述为ETF。Balancer使得个体能够通过提供流动性给平台，来获得利润。Balancer背后的共识略微复杂，在此不做详述，不过我们可以看看基本的原理。

Balancer可以支持混合资产。这意味着有人会构建了一个资产组合，可以被系统吸收。根据Balancer的文档，用户最多可以在资产组合中加入八种资产。

Balancer允许自定义流通池的数额。这意味着如果有人持有X代币，想要提供流动性给ETH，可以创建一个流通池，其中80%的代币是X，20%的代币是ETH。无需中心化交易所，就可以让小币种提供流动性机制更为容易。

Balancer的费用可以根据流动性提供者的供应量进行设置。范围是0.0001%-10%.

Balancer的激励机制

Balancer设计的激励，来自于交易资金池提供的年化收益。所有的池中的费用会回到流动性提供者手中。这意味着参与者可以设定更高的手续费比例。如果资金池的手续费过高，用户不想进行交易。因此，激励用户设置较低的手续费，获得更多的代币收益。

由于代币激励机制的加入，Balancer的交易者数量增加了20倍，从70人左右提升到1400人以上，由于代币激励机制的加入。Balancer总计交易额达到了4500万美元。

Balancer最近也发布了代币发行的计划。总计数额为1亿代币，2500万代币分配给创始团队和投资者。Balancer曾用0.6美元1个的价格融资了300万美元。

Balancer代币价格升高，用户可以从这些代币获利，还能够获得来自提供资产的收益。正如在Compound之中我们看到的，只要平台所奖励给用户代币的价格保持高位，这对用户就很有吸引力。

自动做市商的未来

过去几年，自动化做市商渐渐完善，最近对去中心化治理的风，代币激励机制的加入，自动化做市商获得了更多关注。

目前常见的模式是逐渐加入代币，让用户自己对项目实现治理。目前Balancer代币价格较高，这意味着考虑到风险因素之后，成为Balancer的LP仍然有利可图。然而随着币价下跌，如果平台的交易量不足以创建足够的利润，持续时间就难以为继了。

如果趋势无法持续，流动性提供者的激励不足，就可能会离开平台。当然有人也会有不同的看法。由于AMM平台的激励与个人在激励池中所占的比例有关，所以随着其他人的离开，余下参与者的收益会上涨。Balancer代币回报的数额增加，也会让LP留下来。

对许多已经成型的平台如Uniswap而言，平台的交易额够大，足以产生持续的利润。过去一周Uniswap平台自己就产生了1.69亿交易额。这意味着一周分配的手续费大概是57万美元。

由于价格仍然保持高位，用户会对平台币感兴趣。换句话说，类似自动化做市商这类平台，需要高额回报，以便让治理代币维持热度。我认为这个模型比传统的风投模型更好，因为没有产生利润的平台可以早点死掉，不会像一些僵尸项目一样维系多年，僵而不死。DeFi资产的流动性，意味着大量的流动性提供者可以将资产转移到具有更高回报的平台上。

我很期待DeFi领域的创新。你可以将多个代币混合，只需要代码和共识就可以运行一个市场，可以用多种方式使用。对于个人来说，个人代币也可以在Balancer上交易。

在未来如果有人将IP知识产权合约代币化，在类似Balancer等平台上架，我不会惊讶。这些做法将中间人踢除，直接将发行者和发行市场联系在一起，DeFi起到的作用，正如同Wordpress使得出版发行变得简单，只需要点击即可，将权力从传统新闻媒体解放出来，赋权给个体博主。

有人会怀疑：这会被滥用么？当然可能。人们不得不承受损失的风险。但是如同创新会消减中介提升效率一样，DeFi领域的新发展尽管有缺陷，却会带来更多的益处。对此我翘首以待，让时间给出证明。

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做市商就是中间商，在市场上，中间商可以通过对行情和需求的评估来对投资者报出买价和卖价，中间商通过买卖价差赚取利润，那么固名思义，债券做市商也就是对债券进行中间报价撮合买卖双方成交的中间商。

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