京东方市值为什么不如海康威视？
京东方目前总市值1941亿，三季度营业收入694.08亿，净利润64.76亿，2016年全年营业收入688.96亿，净利润18.83亿。海康威视总市值3555亿，三季报营业收入277.30亿，净利润61.53亿，2016年全年营业收入319.24亿，营业收入74.22亿。
首先从数据角度可以看出京东方的营收其实远超海康威视，而其净利润缺刚刚触及海康威视，其实这也和京东方的整个战略策略有关。京东方的主营业务是做屏幕，而面板产业的企业都面临的问题是产品线的升级，目前京东方，华星光电，LGD等在建设10.5代新厂，而产品线的更新需要大量的前期投入，令人兴奋的是东方的10.5代厂率先在2018年第一季量产，也就是说京东方的整个产品线的布*接近完成，接近规模化生产，而一旦京东方的产品线铺设完成，再加上目前面板需求的逐渐增大，小编觉得未来京东方的净收益将逐渐扩大。
而另一方面，海康威视2017的整个战略规划是开拓海外市场，而相反的国内市场则趋于平稳，公司在开始试水人工智能，总体发展平稳。
小编以为从整体战略来说，京东方的可投资价值可能更加高，首先这两家都是盈利稳定的蓝筹权重股，都是好股票，只是京东方经过多年的技术沉淀，在全球市场上占有率达到第一，同时在oled的研发上也逐渐更上前沿，同时**的大力支持也体现了其作为价值投资着实是一个优秀的选择
京东方A：2021年2000亿+200亿面板巨无霸
作者：清牛赋诗
来源：清牛赋诗
做一枚有趣的能量体！（做一个一辈子追逐向前的人）
盈利大增的京东方，股价为何持续低迷？
京东方a经过多年卧薪尝胆，在国家政策的扶持下，目前已成为国家乃至全球的知名高科技企业，实力是不可小觑的，基本面是毋庸置疑。但为什么股价为何持续低迷呢？什么散户多呀，产品价格下跌等等说法有一定的道理，但是，我想最主要的原因就是市场的参与主体，以基金为首的机构的不作为，利用资金优势，引导散户追涨杀跌，搞什么割韭菜，与散户玩猫捉老鼠游戏，造成了该涨不涨？该跌不跌的奇葩市场。京东方今天取得的成绩来之不易，不会轻而易举的说败落就败落，产品价格的上下波动纯属正常的市场行为，不要过度解读，不要受市场消息左右，经过一段时间的磨底，我相信，总有一天，它一定会回归到与世界第一相匹配的价格，我们拭目以待
京东方市值为何两个月狂飙几百亿？
一
这是扬眉吐气的一刻！
刚刚，一声巨雷，一件大事发生了！
图穷匕见，沉默已久的京东方，终于亮剑江湖！京东方宣布：中国第一、全球第二条的柔性AMOLED显示屏，正式量产了！
这是一件足以颠覆世界手机格*的大事。以前，这种显示屏，只有三星能做。绝对的垄断，产生了绝对的傲慢，因为除此一家，别无他店。
然而，京东方柔性AMOLED显示屏的出现，让三星对这一市场东方不败般的超级垄断，一举崩盘！
华为、OPPO、vivo、小米、中兴、努比亚等中国国产手机厂家，现在已经成了AMOLED柔性显示屏的第一批用户。
是的，你没看错！从今天起，我们终于撕开韩国垄断屏幕的第一道裂缝！从今天起，国产手机只能高价买入国外屏幕的历史，一去不复返了！
二
京东方的第6代柔性显示屏，究竟牛在哪里？
第一，是柔！
这个柔，其实可以理解成柔韧性强。也就是说，这种显示屏，是可以弯曲和折叠的。
你想想，一个手机的显示屏可以弯曲折叠，那就是说，它可以拧成一个手环像手表一样带在手上，也可以叠成豆腐块，装进兜里。
君不见，正如上图所示，京东方的产品，是可以实现“S”形弯折的。这个，以后可以用于各种可穿戴式的电子设备中，用途大了去了。
第二，是俏！
也就是说，京东方生产的这种柔性显示屏，具有分辨率高、反应速度快、亮度高、低耗电等优点，可以提供更艳丽、更清晰的高画质。
兴奋不兴奋？激动不激动？奇妙不奇妙？
可是，听起来越奇妙的东西，真要造出来，技术难题也就更大。
为了造出这种柔性显示屏，京东方下了大血本，投入了大量资金，十年磨一剑，最终干将莫邪方才发轫！
这个技术不一般。京东方用的，是全球最先进的蒸镀工艺，将玻璃基板切为二分之一进行蒸镀。同时，还采用低温多晶硅（LTPS）塑胶基板代替传统的非晶硅（a-Si）玻璃基板，并采用柔性封装技术。
现在，京东方不仅攻克了只有三星才能掌握的半切蒸镀技术，还可以生产出iPhone X同款异型切割“刘海屏”，甚至已经在布*在业内看来属于未来概念的8.5代线产品！
我们的京东方，已经扛起了中国显示产业的未来！
三
不知道你觉察到没有，一个屏读的时代正在到来！
是的，屏读时代！在这样的时代，无处不在的屏幕，将成为它的典型特征。你遇到的任何一种平面，都可以成为屏幕！
我们看的书是一个屏幕，我们路上的指示牌是一个屏幕，甚至有的人衣服都可以当成屏幕。而不同的屏幕之间，则形成了互联互动的生态系统。
屏读时代，对柔性屏幕的需求，无比巨大的。据预测，2016年到2020年间，全球柔性AMOLED产能将从150万平方米扩大到2010万平方米。
屏读时代，柔性屏幕的研发应用，是一场没有硝烟的竞争。目前，全世界的高科技公司，正在进行白热化地攻关屏幕技术。无论是老硬件巨人索尼，还是苹果、三星等等互联网巨头，都在日以继夜地研究！
估计全世界都没想到，是一家名叫京东方的默默无名的中国公司，拿出了第6代的柔性显示屏。
估计全世界都没想到，以前印象中只能制造傻大黑粗低级产品的中国，竟然能够自主生产出世界最顶级的手机屏幕！
四
曾经，美国的苹果在中国牛得一发不可收拾，每次发布新款，躺在苹果门前过夜也要买！即使今天Iphone X开卖，犹然如此！
曾经，我们国产手机的屏幕，一直被一家叫三星的韩国企业垄断着。多年以来，三星一直是手机屏幕市场的霸主，仿佛无人能够撼动。
曾经，因为没有自己的屏幕，中国每年生产全球77%的手机，但面对三星的时候，却没有发言权、议价权，不得不低头支付高昂专利费。
然而，今天这一切正在改变！
终于，一批像华为、阿里、腾讯、京东方这样的中国企业的纷纷崛起，刺痛了不可一世的美日韩公司，让中国人长脸！
终于，来自中国的京东方，一举超越了三星，拿出了全世界顶级的柔性手机屏幕！
终于，破天荒的逆袭要来了：打破遏制，中国崛起！
全球高端制造业的霸主，正在逐步易位到中国人的手里。全球经济的版图，也将彻底被中国人改写！
2017年，因为任正非、马云、马化腾们、王东升，每一个中华儿女的民族自豪感从未如此之强，这是因为我们看到了中国企业不再被人压制、被人唾弃，而是被敬畏、去引领。
团结奋斗，为中华而为之！
京东方，20年，1000亿，砸碎旧世界，砸出新未来！
作者 | beyond
流程编辑| 小白
现在的京东方，大手笔回购、高比例分红回报股东，举手投足间都透着一股有钱大哥的气质。
1992年，一个热气腾腾的年份。
7月初，北京电子管厂的干部会议上，70多岁的张红彪缩卷起矮小的身躯，发皱的工装衣角似乎还对过往僵化的体制和技术替代后的落寞残存委屈。
他在最后结束时说：“（王）东升，你们赶上了好时候，就发挥吧”。
自此，这家几乎与中华人民共和国同岁、电子工业部直属的唯一副省级企业，在35岁的王东升手上，开始了老国企从“活下去”到“市场化”的曲折进程。
一、为了“活下去”的改革
为了将资不抵债的企业救活，股份改制被认为是北京电子管厂的最后一招。
1993年4月，以五分之一职工的现金集资，加银行债转股以及国有经营性资产出资，混合所有制的北京东方电子集团成立。
大规模的人员减负和大范围的业务调整自不必多说。
最终，以北京电子管厂的三分厂（主导产品是大型电子管）为业务根基，以合资公司北京旭硝（生产彩色显像管用的焊料玻璃粉）为主要盈利支撑，东方电子集团尽力实现存量盘活。
1997年6月10日，东方电子集团在深交所成功实现B股发行，募集到3.5亿港元。
这让企业第一次有了可以自主投资的资金，王东升及其团队开始真正讨论企业未来的发展方向。
2001年，北京东方电子集团正式更名为京东方科技集团（京东方A(000725.SZ)，BOE），并在深交所主板上市。
彼时，京东方还处于“主业不清晰”的状态。
京东方最重要的决策，是在世纪之初决定进入TFT-LCD（或称液晶面板）工业。
那时的中国彩色显像管工业正在被技术替代风暴所摧毁。
TFT-LCD进入大规模产业化阶段时，日韩企业先发优势已经形成。要绕过专利和技术壁垒自主研发速度太慢，因此国内彩电工业奉行“拿来主义”，1970年代末-1990年代中期，通过引进技术建立起“彩电整机-彩管-玻壳”的完整产业链。
到了1990年代末，全行业因技术创新乏力而陷入难以自拔的价格战。
此时，平板LCD显示器对CRT显像管的技术替代初露端倪。到了2008年，LCD彩电就在销量上彻底超过CRT彩电。
从2007年开始的短短三四年时间里，中国花了二十多年建立起来的彩色显像管工业就被技术替代风暴所摧毁，几乎片甲不留。
（来源：DisplaySearch）
就是那样一个历史关头前夕，“不自量力”的京东方突然转身，选择了一条几无可能回头的道路。
二、卧薪尝胆，砸碎旧世界
TFT-LCD，薄膜晶体管液晶显示，包括了两项基本技术——TFT（薄膜晶体管）和LCD（液晶显示），也就是由薄膜晶体管控制的液晶显示。
TFT-LCD生产过程中80%的特点和半导体生产是共通的。半导体和TFT-LCD的制造都使用光刻工艺在玻璃基板上蚀刻晶体管的设计。
与半导体相比，TFT-LCD在生产过程中对颗粒的敏感度更强，也更为脆弱。
TFT-LCD可分为产业化前和产业化后两个阶段。
产业化前的历史很容易讲清楚：诞生于美国，应用于日本，兴起于韩国。
进入产业化竞争阶段以后，TFT-LCD工业开始了轰轰烈烈的技术进步与产能扩张之路。
（一）“液晶周期”与“反周期投资”
供需交错之下，产生了“液晶周期”。
所谓液晶周期，即一批先驱企业开拓了液晶显示产品的应用，创造出液晶显示的市场需求。
当产品被市场接受后，一时供不应求，价格上涨，从而吸引新投资、新玩家进入；
产能过大又导致了生产过剩、价格下降，造成产业衰退；
价格下降的同时又使得需求扩大——成本下降吸引了更多需要显示器的工业品开始采用“便宜了”的液晶面板，液晶应用范围扩大；
于是再次出现产能不足，引发新一轮投资和企业进入。
（来源：光变）
1994-2003年，液晶面板大致经历了四轮完整的周期。
如今，这个产业的周期性依然存在，只是随着面板需求整体缓慢稳定增长，以及行业内供应商集中度提升，周期性有所弱化。
行业的周期性也催生出一种叫“反周期投资”的玩法，尤其是行业后进者，屡屡通过在周期的衰退期进入，加大投资，实现对领先者的超越。
首先把这种玩法发扬光大的，是韩国企业。
1991年，夏普、NEC、东芝等公司第一次实现了液晶面板的批量生产，开创了TFT-LCD的技术轨道。1994-1995年产业上升期间，日本企业成为产业主导，最高时的市场份额高达95%以上。
1995-1996年行业第二次衰退里，韩国企业没有采取和日本企业一样的削减投资的方式，而是逆势加大投资建设新的生产线，并推出全球第一片14.1英寸XGA等级的笔记本电脑面板，最终硬是把日本挤下世界第一的宝座。
（二）后进生的代价
京东方一向为人所诟病的，是其超常规的融资规模。
为什么京东方在亏损时还要继续巨额融资并进行投资？从财务逻辑的角度来看，这实在行不通啊。
换个角度，从产业逻辑来理解，就合理了。
这个问题的答案主要与三个因素相关——产业性质、后进者地位及企业的目标。
首先，TFT-LCD工业属于半导体类工业，其遵循“摩尔定律”下高速技术进步与高强度投资互为因果的动态演进。
通俗讲，就是一代产品需要相应的生产设施。
由于技术进步速度和规模效应对于竞争优势至关重要，所以半导体类工业的投资强度非常大：企业只有不断投资才能保持竞争优势，甚至只是为了生存。
其次，领先企业凭借规模和技术优势建立起来的壁垒，需要京东方这样的后进者付出比先行者更大的投资成本，才能跨过门槛。
并且，后进者如果仅停留在跟随者的状态，则随时可能被技术替代和市场变化所淘汰。
最后，京东方不甘愿只做一个跟随者。
2002-2003年的产业衰退期也带给了京东方进入机会。韩国现代集团的液晶显示器业务（HYDIS公司）因负债过重无法支撑，京东方收购了HYDIS，随后利用收购的技术资源建设了5代线，并于2005年10月开始量产。
融资是一门艺术，京东方始终奔跑在艺术的最前沿。
自进入TFT-LCD工业，京东方就开启了“巨额融资，不断扩张”之路。
2004-2014年，京东方一口气连建了7条线，其中4条都是高世代线，总投资额为1482亿元左右。
（来源：风云君整理）
幸运的是，这7条线不仅成功建成投产，而且产品良品率在后期基本能达到90%以上。
规模上，京东方的出货量于2013年达到全球第五，迈入全球主流供应商之列。
2015-2020年，京东方又陆续投建了7条产线，并于2020年底收购了中电熊猫的南京8.5代线及成都8.6代线。
在资本投入规模最密集的2010-2020年间，京东方累计资本支出为3207亿元；同期，经营活动现金净流入累计为1562亿元，是资本开支的一半。
因此，京东方的自由现金流在此期间持续为负。
2020年，京东方的经营活动现金净流入达到历史新高，为393亿元；资本支出为440亿元，较前两年有所减少。自由现金流为-48亿元，整体现金流状况有所改善。
2021年半年报显示，京东方的经营活动现金净流入为327.5亿元，同比增长237%；半年的经营现金净流入接近去年一年的水平。京东方的现金流状况进一步好转。
自身造血能力不足，京东方只得求助于外部融资。
其主要融资来源首先是向地方**的融资平台定向增发股票，其次是由国开行牵头的银团贷款。
从京东方的股权结构，也可以一窥其融资路径。
截止2021H1，除控股股东北京国有资本经营管理中心持股11.7%以外，前十大股东还包括合肥建翔投资持股1.9%、渝资光电持股0.9%、北京亦庄持股0.8%等。
时隔8年之后，京东方再次启动定增融资。
2021年8月18日，其发布了定增完成公告，共募集资金203亿元，用于收购武汉京东方光电部分股权、投资重庆第6代柔性AMOLED产线，及成都京东方医院等项目。
此次定增吸引了多家境内外知名机构参与认购，最终获配对象为20家，包括京国瑞基金、摩根士丹利、瑞银集团、摩根大通、高毅资产、财通基金……
可谓顶流齐聚，星光璀璨。
三、有志者事竟成，百二秦关终属楚，三千越甲可吞吴
（一）LCD全球第一，柔性OLED处于追赶状态
2016年，全球半导体显示工业产能分布中，中国大陆占比27.5%，排在韩国36.7%之后，位列第二。
（来源：DisplaySearch）
到了2020年，全球半导体显示工业供给格*中，中国大陆占比超过40%，是第一大供给来源。
国内企业已经超越韩国，在半导体显示行业占据主导地位。其中，2020年京东方所占份额为19%，位居第一。
（来源：WitsView）
（来源：京东方年报）
收购中电熊猫的两条产线以后，京东方的LCD产能稳居全球第一，预计后续产能占比仍会有一定提升。
柔性OLED面板，作为未来主流终端产品使用的显示屏技术，已经成为趋势。
此前，三星掌握着量产柔性OLED面板的生产技术，市场份额一度超过95%。
随着京东方对于柔性OLED面板生产技术的攻克，其柔性OLED面板出货量市占率逐渐提升：据群智咨询统计，2019年京东方柔性OLED面板全球出货量市占率为3.6%，2020年这一比例为9.8%。
（来源：群智咨询）
2021年8月30日，京东方在投资者互动平台上对柔性OLED面板出货量回复称，目前市占率位居全球第二。
（来源：深交所互动易）
近两年京东方的柔性OLED出货量增长迅速，全球市占率提升较快，但柔性OLED产品仍处于追赶三星的状态。
目前，京东方有三条OLED生产线投产，两条产线（重庆产线预计2021年底投产，福州产线处于规划阶段）尚待落地。
后续随着全部产线的投产，京东方的OLED出货量市占率有望进一步提高。
（二）行业定价权转移至中国大陆，供给端格*基本稳定
中国面板厂商在上一轮投资扩张后，放缓了对新产线的投资计划和力度。
这种情况下，新增产能主要来自于对存量产线的技改。
（来源：亚威资讯）
2019年以来的面板低谷期，让行业内的多数面板厂商亏损不断，尤其是韩国厂商。
随着亏损的不断加深，2021年5月8日，韩国三星宣布正式关闭并出售韩国牙山面板产线，供给端将进一步收缩。
除了亏损以外，韩国产能退出还有更实质的原因——国内京东方、TCL、惠科的大量10.5/8.5代线对韩国存量落后产能实现了降代打击，使得韩国面板相对落后代线的成本结构失去部分竞争力。
（来源：智研咨询）
大尺寸LCD面板成本主要由原材料成本、人工、水电以及折旧费用等部分构成，合计成本占比为90%左右。
中国大陆有全球最大的面板消费市场和相对完整的产业链集群，形成了显著的成本竞争优势。
高技术产业的市场与小商小贩组成的菜市场不同，后者的特点是每个竞争者都无法影响价格水平，但在高技术产业，市场价格和成本结构主要受领先者的影响。
随着韩国产能的逐渐退出（似乎是不可逆的），未来LCD产能将向中国大陆厂商集中，国内企业在全球LCD面板产业将占据定价权。
京东方完成中电熊猫的产线收购后，产能集中度以及市场主导权将得到提升，全球第一的位置更趋稳固。
四、财务分析
（一）营收逐级攀升，利润依靠补助程度减弱
2001年上市以来，京东方的收入端大致经历了两个阶段。
2001-2010年，追赶“补作业”阶段。
此时的京东方行业位置边缘化，产品竞争力不强，导致收入端起伏较大；其营业收入的顶点是2005年的135亿元，此后几年一直没有突破这一水平。
2011-2020年，产能迅速扩张，产品市占率提升，使得京东方的营收不仅迅速突破了第一个阶段的高点，并拾级而上。
这一时期，京东方的营收由127亿元，增至1356亿元，CAGR为30%，收入端增长较快。
2021一季度，京东方的营收同比增长89%至1073亿元。
对于收入大增，京东方表示主要系今年上半年显示面板行业持续保持景气，主要产品价格上行，以及京东方新项目产能释放、去年收购项目使今年合并范围扩大所致。
利润端，同样可以分为以上两个阶段。
第一阶段，京东方的盈利状况属于“年景好时小赚，年景差时巨亏”。
2005、2006及2010年，京东方分别亏损16亿元、18亿元及20亿元。
第二阶段开始，京东方的利润端摆脱亏损，盈利规模逐渐扩大。
2011-2020年，京东方的归母净利润由6亿元增至50亿元，CAGR为28%，增速略低于收入端增长。
2021一季度，京东方实现归母净利润128亿元，同比增长1024%。创出上市以来新高。
（来源：2021年半年报）
值得指出的是，**补助一直在京东方的利润中占有较大的比重。
以近五年为例，除了2017年以外，其余年份**补助在京东方净利润中的比重基本在50%以上，2019年这一比例达到100%，2020年为52%。
对比同期TCL科技（000100.SZ，“TCL”）来看，**补助在其净利润中的比重呈现逐渐下降态势：2016年这一比例为86%，2020年降为38%。
2021上半年，京东方收到**补助11.3亿元，受益于净利润的大幅增长，其**补助占净利润的比重降为7%，较2020年末下降了近45个百分点。
京东方盈利依赖**补助的情况大幅好转。
（二）盈利能力处于业内较高水平
这里选取行业内的主要玩家——中国大陆厂商与中国台湾厂商作为对比；对比核心盈利指标——毛利率。
京东方的毛利率水平基本处于业内领先。
2013-2020年，京东方的毛利率有所波动，但基本保持在20%以上。
2020年京东方的毛利率为19.1%，略高于深天马A(000050.SZ)的18.8%，处于业内最高水平。
（来源：Choice）
进一步对比营业利润率。
2016-2018年，京东方的营业利润率持续处于可比公司中最高水平；2019、2020两年，京东方的营业利润率略落后于深天马，分别为2.4%及7.2%。
（来源：Choice）
目前，京东方及业内其他主要玩家的盈利能力显然还不能让人满意。把竞争对手一个个干掉并不是初衷，主要目标是夺取对手的市场份额，在行业形成寡头格*，再共飨盛宴。
随着韩国产能的逐渐退出，行业仍处于优胜劣汰的过程中。
目前国内的投资过多，产能总量过剩；未来，全球半导体显示行业剩下3-5家主要企业，才会是健康的竞争格*。
那时，可能才是主流玩家真正收获利润的时点。
结合液晶显示面板的价格来看（以21.5寸面板为例），数年的面板价格下跌之后，受益于供给端的收缩与疫情催化的屏幕需求增长，面板价格在2020年迎来反弹。
（来源：Choice）
后续，行业供需大概率维持紧平衡，京东方面临的竞争态势将有所缓和。市场价格“顺风向”，有利于龙头企业盈利能力的回升。
事实上，这种趋势已经有所体现。
2021年上半年，主要受益于显示业务毛利率的提升（同比增加了15个百分点至30%），京东方的综合毛利率提升至31%，较2020年末提高了12个百分点。
与此同时，京东方的加权平均净资产收益率也获得大幅提高，2021一季度为13.4%，同比增加了12个百分点，简直离谱。
（三）研发驱动：全球专利数量TOP20
2014-2020年，京东方的研发支出占营收的比重基本保持在6%-7%之间，2020年这一比例为7%。
同期，TCL和深天马的这一比例分别为8.5%及7.1%。
整体来看，三家可比公司在研发上的投入程度相近，行业研发驱动特征明显。
从京东方的主要费用率来看，2016-2020年研发费用率由4.7%提高至5.6%，持续高于销售费用率与管理费用率。
同期，管理费用率有所起伏，整体由3.5%提高至4.6%；销售费用率持续下降，2020年为2.3%。
专利是企业技术创新成果和实力的一种体现。
2021年1月12日，全球专利服务机构IFIClaims发布的2020年度统计报告显示，京东方位列美国专利授权排行榜全球第13位，专利授权量达2144件。
（来源：IFIClaims）
这也是京东方连续第3年跻身全球专利授权数量TOP20，体现了其在技术研发方面的成果显著。
拥有专利数量方面，2020年京东方的专利持有数量为9373件，国内企业中排名第二，仅次于华为的1.7万件，国际排名第57位。
（来源：IFIClaims）
2021年3月2日，世界知识产权组织(WIPO)公布了2020年全球国际专利申请排名情况。京东方以1892件专利申请量位列全球第七，这也是京东方连续5年进入全球专利申请TOP10。
（来源：WIPO）
从专利持有量、新授权量及新申请量来看，京东方对于研发的重视程度和在研发方面取得的成果，不仅在行业内领先，横向与国内其他高技术企业对比也不落下风。
（四）负债水平与偿债能力
2015-2020年，京东方的有息负债率有所提高，由29%提高了11个百分点至40%。
同期，TCL由27%提高了19个百分点至46%。
横向对比，京东方的有息负债水平较TCL较低；纵向来看，京东方的有息负债水平走高，整体财务风险有所上升。
以利息保障倍数来衡量，2017年以后京东方的偿债能力有所减弱，但2019-2020年京东方的利息保障倍数由1.2提高至2.7，显示其利息保障程度有所增强。
而2021年上半年的表现，就更不用风云君操心了。
五、大丈夫，有难同当，有福同享
（一）股东回报意愿提高
随着京东方摆脱亏损，以及盈利规模的扩大，其于2015年开始回报股东。
虽然股东回报能力不足，但“执意”回报股东的意愿还是值得肯定的。
2015年以来，京东方的现金分红金额逐渐提高，2020年为35亿元，达到上市以来的最高水平；股利支付率随之提高，2020年为69%。
（二）股份回购与股权激励
上市以来，京东方共完成过2次股份回购，时间分别是2017年8月及2020年9月，总耗资超22亿元。
2021年8月31日，京东方发布股份回购公告，宣布以不超过自有资金30亿元，在未来12个月内回购占总股本比例0.91%-1.3%的股份，回购价格上限为8.5元/股，所回购股份将全部用于实施股权激励计划。
此次回购计划，超过以往两次回购计划金额的总和，力度不可谓不大。
结合公司近年来的经营态势来看，大有一番“你陪我东山再起，我陪你君临天下”的意味。
结语
京东方的崛起，标志着在半导体革命以后的电子核心元器件工业中，中国第一次出现能够影响全球市场格*的企业。
熟稔行业玩法，京东方效仿先行者的逆势而为，顶着各种质疑声，最终还是证明了其策略是正确的。
不仅全面开花把事儿干成了，还干成了全球LCD第一。
TFT-LCD行业是一个“赢家通吃”的行业，也是一个“非强即死”的行业，要么领先，要么滚蛋。而以京东方为代表的内资的成功，不仅让我国头一次在行业里有了主导权，也让海外公司漫天要价乃至卡脖子时也要掂量掂量。
行业的优胜劣汰仍在继续，目前还不是“最优格*”。
未来几年，仍会有一批企业被兼并、被淘汰掉，那时，赢家才能向秃鹫一样蚕食掉退出者的腐肉（份额），一步一步走向食物链的顶端。
目前的京东方，大手笔回购、高比例分红，举手投足间都投着一股有钱大哥的气质。
但盈利能力显示，行业的产能出清仍在路途，独享利润蛋糕的美梦还在远方。
风云君不敢妄说未来的道路会一帆风顺，但至少要好走了许多。
（市值风云App：吾股评级）
京东方A，今天还会大涨吗
不会调仓换股今天的热点是铁路建设
京东方最高市值时是多少
股票代码000725总股本3386228.53万股最高价6.77元每股最高市值22924767.1万元（接近2300亿元）
为什么京东方市值这么高股价却这么低？
京东方市值高股价低主要有以下四种原因：1、精密屏幕面板京东方还是不够领先。2、散户太多，2k亿的盘子常年100w以上的人。3、近期没有国家补贴。4、京东方因为发行的股票数量非常大，所以在股票价格很低的情况下，总市值也很高。京东方科技集团股份有限公司（BOE）创立于1993年4月，是一家物联网技术、产品与服务提供商。基于在发展显示事业中积累的显示、传感、人工智能、大数据等技术基础，BOE（京东方）2014年启动DSH战略转型，由原有的显示器件事业向智慧系统事业和健康服务事业延展。以“物联网和人工智能”为主要方向，以用户为中心，BOE（京东方）基于在显示、人工智能和传感技术优势，发展智能制造、智慧零售、智慧车联、智慧能源四大物联网解决方案。京东方股价一路下跌，股东数量却一直快速上涨。最新公布的数据显示，京东方A的股东数量已经达到了131万人了。这个数据在去年十月底京东方股价飙涨中期的时候，是108万。截止目前已经上升了20%了。而今年1月份以来的京东方资金流向情况显示，主力近几个月来一直是处于资金净流出状态。在2月份之前更是出现过数次单日十几亿资金净流出的情况。而相对的，中小单却一路都是净流入的。这证明了小散们对京东方的前景非常看好，股票价格越是下跌越是有购买欲望。然而，历史告诉我们，散户太多筹码过于分散的个股上涨机会是很小的。只有当小散们对企业前景不太看好，纷纷抛售手中股票的情况下，机构才会开始收集筹码，以备后续拉涨。所以，只要大部分的股民，依然非常看好京东方未来走势。股价上涨的可能性就会很小。
投资京东方A（000725）的正确姿势
引言
作为A股流通股数和股东人数最多的上市公公司之一，仅凭这一点，京东方A从来没有进入我们的研究范围。但因为有一重要会员客户持有上百万元京东方A的股票，所以我们鹏风理财师事务所股票研究团队最近对京东方进行了比较深入的研究。
经过一翻深入研究后，我们得出以下几个结论：
1、几乎每个中国人都因京东方的存在而受益。每位股民都应该至少买100股京东方的股票，以表达对京东方的感谢和支持。
2、京东方为中国的工业化进步做出了巨大贡献，他是具有国家战略意义的国之重器。
3、京东方所处的行业发展空间巨大，京东方是有市场和美好未来的。
4、京东方并不是一个好的长线价值投资标底，但，他是一个不错的价值投机标底。
这里说明一下，我们鹏风理财师事务所是一家独立理财顾问机构，不是那种带人炒股而牟利的团伙，虽然我们有自己的股票研究小组，也为会员客户配置一部分我们中长期看好的股票，但我们主要是基于对宏观经济形势和各大类资产走势有一定判断基础上，全市场筛选优质的投资工具和理财产品为客户做科学合理的资产配置，从而帮客户实现家庭财富的稳健增值。因为虽然投资有风险，但风险是可以控制的，如何控制?那就是资产配置。所以我们分享的内容涉及到投资理财的各个方面，并不仅限于股票。
研究完京东方后，五月份我们其实就开始建仓京东方A了，我们也把我们建仓信息及时告诉会员客户了，至于客户买不买得看他们自己，我们只是把我们认为有价值信息告知会员客户而已，不直接推荐个股和参与股票分成。
下面截图是一会员客户的部分持仓情况，谢谢他对我们的信任。精研科技是我们上周建仓的一只。这个票大家请勿追高，买它并不是因为我们非常看好这个公司的未来发展，而是另有原因。
接下来我们就论证和解释一下我们上面所说的四个结论。
一、京东方的存在让每个中国人都受益
LCD液晶显示屏比CRT显示屏有如下优势：一、显示质量高；二、没有电磁辐射；三、可视面积大；四、应用范围广；五、画面效果好；六、数字式接口；七、“身材”匀称小巧；八、功率消耗小。
中国在上世纪八九十年代是可以自主生产CRT显示屏的，那时候大家看的那种老式黑白或彩色电视基本上都是国产的，老式电视机不仅笨重，而且画质也不太清晰，很容易产生“雪花”。进入千禧年后，当很多中国人把家里的黑白电视机换成CRT显示屏的彩色电视时，欧美，日韩等发达国家已经开始流行液晶电视机了。
你知道2004年在中国一台32英寸的液晶电视机多少钱吗？答案是2万左右。16年前的2万元人民币在北京都可以买五六平米的房子了。
你知道2005年底一台32英寸的液晶电视价格是多少吗？答案是1万元左右。仅仅一年多时间中国市场的液晶电视机价格就下降接近一半。主要原因是什么？因为2005年1月，京东方5代线生产的17英寸液晶显示屏开始出货了。虽然京东方的产品还无法适用大尺寸屏幕电子产品，但国外厂家一看中国显示器企业已经开始自主掌握了液晶显示器的生产了，一旦让中国的显示器厂家崛起，他们就会慢慢失去定价权，就无法再轻轻松松赚中国人的钱。于是价格战开始了，他们试图通过价格战把京东方为首的中国液晶显示器厂家击垮，而生产厂家打价格战最受益的自然是消费者。
京东方作为中国显示屏自强之路上始终如一的领头羊，用自己的亏损普惠着中国老百姓的生活。所以有些喷子，请别再*京东方是垃圾企业，股票表现平庸，不代表他就是个平庸的企业。毋庸置疑，京东方是一家伟大的企业，他的存在让每一位中国人都受益。每位股民都应该至少买100股京东方股票，以表达对京东方的感谢和支持。
二、京东方是有国家战略意义的国之重器
显示屏不单是一个产品，而是系统的工业体系。显示产业是制造强国的基础。发展显示产业，就是对全球显示产业话语权和价值分配权的争夺。作为核心元器件，显示被视为工业中的基础产业。
中国大概是在2007年，**层面才开始重视显示屏行业的，2007年4月，信息产业部副部长娄勤俭表示，我国的平板电视显示器件几乎全部依靠进口，导致中国平板电视的利润大多被国外厂商攫取，这种情况“令人担忧”。但京东方其实在1998年就开始尝试进入液晶显示屏行业了。
1995年，王东升在日本夏普参观的时候，对方送了他们考察团每人一个彩色液晶显示的闹钟作为小礼品，王东升把玩着这个小东西，已经预感到液晶显示器可能是电子工业的下一代产品。经过一番研究和思考，京东方认为液晶显示技术不仅企业需要，国家更需要，于是1998年京东方决定，未来研发液晶显示技术。
当时日本、韩国和台湾在液晶面板方面形成了产业，在国际上几乎已经形成了三足鼎立的*势，三家合起伙来欺负中国，拒绝中国技术引进。
就在这时，京东方的好机会来了，1997年的亚洲金融危机，让日韩企业遇到严重的财务困难。听到韩国现代集团的液晶显示器业务（HYDIS公司）要出售的消息，京东方果断抓住了这个机会，用3.5亿美金（约合30亿人民币）收购了这家公司的生产线和全部技术。
有人会很不屑：收购，跟合资能有啥区别？不都是买人家现成的吗？大不一样。
反面教材就是中国的汽车行业。从80年代开始，中国汽车工业仓促走上了合资引进技术的道路。通过利润分成、各种技术转让费、设备采购费，中国汽车企业成了外商赚取巨额利润的“摇钱树”。德国大众2003年上半年总盈利的80%来自中国，日本本田公司从广州本田首批投产的2万辆雅阁身上赚走了6亿元，他们拿走了合资生产中的绝大部分利润——而这还不是最要紧的。2000年当年，中国汽车产量就已经突破200万辆，而可悲的是，从1986年开始的连续18年里，中国车企却造不出一辆能投入量产的新车型！
所以说，技术可以买，但技术能力永远都买不来！
从1998年正式进入液晶显示器行业到2008年得到国家大力支持开始快速扩张的十年间，京东方的发展非常艰难，技术层面的攻克不说，最发愁的是资金，因为液晶显示器是典型的资本密集型产业，一条生产线的投入就是上百亿，做面板的前十年，京东方几次差点因为资金量断裂而死亡，也因为连续亏损而差点退市。如果没有产业报国的信念，京东方可能就跑去做房地产了。
21世纪初，京东方在B股增发20亿港币，手上握有30亿元的现金。有人建议买望京的地，因为当时望京正被开发成住宅区。如果当时真买了，今天的京东方是一个靠卖楼就能吃穿不愁的企业。但在当时，王东升说了一段话：“我们是搞工业起家的，搞房地产我们也不懂。如果连我们这些人都去做房地产，那谁来搞工业化？我们的血液里面就流着工业的血，房地产有人搞，不缺京东方一个。”
王东升的这几句话不知有没有感动你，反正是深深地感动我了，这是多么富有家国情怀和企业家精神的一个人呀，中国各行各业里多一些这样的企业家，中国定会更快地成为世界超一流强国的。
2018美国专利授权量统计出炉，中国有两家企业进入了20强，华为排名第16，BOE(京东方)排名第17位，美国专利授权量达1634件，同比增长16%。
可以说，京东方从2008年开始的扩张，是中华人民共和国历史上，由单个工业企业发动的最大规模的工业扩张。
在中国，有一些媒体，只懂短期投资、立刻见效的财务逻辑，不懂得液晶行业的产业逻辑。他们说，京东方是亏损不止，所以才融资不止。还有媒体说，京东方是“烧钱王”，专门忽悠地方**，靠**补贴生存，根本不挣钱，说京东方靠液晶周期短期回暖，看它还能风光几时？
是不是“大忽悠”，要看钱砸进去，是不是“打了水漂”，能带来多大的产出和GDP贡献。2018年，京东方全年营收接近1000亿人民币，这样凭本事吃饭的工业企业也能叫“大忽悠”？
基本上每过三年，液晶显示面板价格会下降50％，若要生存下去，产品性能和技术水平必须提升一倍以上。想要在液晶产业的“牌*”上继续玩儿下去，就必须重投入，通过技术驱动提升产品价值，用更新、更好的产品实现盈利。如果中国企业不想在液晶“牌桌”上“玩下去”了，相关产业就只有任人宰割的命。
如果没有京东方带头坚持大额投资、自主研发半导体显示技术，中美贸易战中，美国打击中国的入手点就会多一个。
诚然，京东方虽然作为国企，有不少作为大企业的通病，也没有华为那样先进的企业文化和管理，但他仍然算是一家非常伟大的企业，他为中国成为制造业大国乃至强国做出了巨大贡献，他是和华为一样应该受国人尊敬和重视的国之重器！
三、京东方所处的行业发展空间巨大，京东方是有市场和未来的。
很多人也许并不置疑京东方会成为液晶寡头，却置疑液晶产线还有什么价值。人家三星，LG等日韩企业都逐渐退出LCD产业跑去搞更高端的OLED了，以京东方为代表的国产面板企业们还在上马LCD生厂线。有这个担忧，无非就是认为OLED最终会取代LCD技术的。
从技术层面看，OLED相对于LCD液晶屏而言，确实拥有无法比拟的物理优势，比如自发光特性、色彩真实、零延迟、无限对比度、极致超薄、柔性显示等特性。而液晶本身是不发光的，需要借助背光的支持，虽然说现在采用了LED背光技术、但漏光问题任然存在，而且液晶拼接屏无法显示出真正的黑色、还存在着画面拖影、色彩表现不佳等天然硬伤。
但好往往意味着贵，目前OLED即便生厂良率超过90%的情况下，生产成本依然是LCD液晶面板的1.5倍以上，而且大尺寸OELD面板的生产技术还非常不成熟，目前OLED面板主要还是使用在小屏幕的电子设备上，像电视机等这些大屏幕的电子产品，在未来几年还是主要使用技术更成熟，成本更低的LCD面板。所以说京东方的传统LCD业务仍然有市场空间，完全没必要那么悲观。
至于OLED技术，早在2013年京东方就推出全国首款9.55英寸AMOLED柔性显示屏，2017年京东方宣布成都的第6代柔性AMOLED生产线提前量产，不仅是中国首条全柔性AMOLED生产线，也是全球第二条量产的第6代柔性AMOLED生产线，打破了韩国企业的垄断。成为中国第一条、世界第二条开始量产的柔性AMOLED生产线。所以说，如果未来OLED面板逐渐成为市场上电子产品主流屏幕，京东方也有足够的技术储备和生产能力来跟上市场的变化。绝不会因为技术的变革而彻底衰落。
2018年全球OLED产值规模达到了255亿美元。2019年全球OLED产值规模突破300亿美元，预测在2025年全球OLED产值规模将增长至一个顶峰，达到580亿美元。
在中国市场方面，随着OLED布*、技术进步的不断提升下，我国OLED产业规模高速增长。2011年以来中国OLED产值规模持续稳定增长，从5.3亿美元增长至2018年的131.1亿美元，七年间增长了近百亿美元。
截止到2019年，大陆已投产OLED产线共计12条，在建及筹建OLED产线7条，总投资规模超3500亿元，其中京东方总投资金额高达1395亿元。
综上所述，京东方传统的LCD业务不会立马被市场淘汰，已有的生产线，还可继续为企业和社会创造价值，而在未来市场空间巨大的OLED业务方面，京东方不管是技术储备还是生厂能力也是国内的老大，虽然在OLED业务方面跟韩国厂商有巨大差距，但这个差距比起刚进入LCD行业时候跟日韩企业的差距要小。相信在未来，京东方在OLED市场的占有率会不断提升，不断瓜分韩国厂商的市场份额。
四、京东方并不是一个好的长线价值投资标底，但，他是一个不错的价值投机标底。
前面所有的论述，似乎都说明京东方是一家优秀甚至伟大的企业，但为什么京东方并不是一个好的长线价投标的呢？
首先，作为投资者，我们主要的目的是为了赚钱，而不是为社会做贡献，但京东方他身上肩负的东西太多太多，从某种意义上来说，他的社会责任要大于他为几百万股东创造利润的责任。这就注定了京东方不能像很多上市公司一样紧紧盯着企业利润或者净资产回报率这些指标。在经营过程中，很多时候虽然知道有些项目上马，经济效益并不高，但为了从国外企业那里抢夺市场份额和定价权，为了让中国的企业和消费者用上物美价廉的电子产品，还是得硬着头皮继续投资。这种经营方式就注定了京东方无法有稳定的利润率和净资产收益率，还有越来越充沛的现金流。
其次，面板行业具有明显的周期性，当行业供不应求时，产品价格会持续上升，让生产企业赚的盆满钵满，但当供过于求时，产品价格又会不断下降，让生产企业亏损，业绩很难看。反应在股价上，这类企业就有了周期股的特点。虽然京东方在布*智慧医疗、智慧零售、智慧城市等这些领域，来平滑面板行业的周期性波动，但这些业务的占比还非常小，市场也还很不成熟，所以未来五年内京东方仍然还是以半导体显示器为主营业务的制造型企业，无法彻底避免面板行业固有的周期性特征。
但为什么说京东方是个不错的价值投机标的呢？
很多投资者应该对价值投机这个概念不太了解，不过单单从字面意思，应该就能理解五六分。所谓价值投机，就是在基于深度基本面研究的基础上，根据公司基本面和市场情绪的变化随时调整仓位，可以说是价值投资和趋势投机相结合的一种方式。而长线价值投资一般只要看好的公司基本面没有明显变坏或者没有产生很大的估值泡沫，就会一直选择持有，主要赚企业成长的钱。在我看来，做价值投机的难度要大于纯粹的价值投资，不仅要求基本面研究能力突出，而且还得具备很强的趋势判断的能力。
前面我们说了京东方是具有战略意义的国之重器，国家会像呵护华为一样呵护京东方，所以未来京东方因为资金量断裂或者因为主营业务连续亏损而退市的概率非常之低。此外，京东方是国企，股东人数众多，相对很多中小型民营企业来说，京东方因为财务造假而发生黑天鹅的概率也很低。总之，长期持有京东方，踩雷的风险是很低的。最坏的结果是持有成本太高而长期浮亏，但绝不至于因为退市而血本无归。
京东方经过多年的艰苦奋斗，随着其行业地位不断提升和造血能力的不断增强，似乎在慢慢摘掉自己亏损王的帽子，又加之中美贸易战，国家和民众对中国高科技企业的重视和宣传也在不断增加，所以京东方越来越受到资本市场的关注，一旦京东方在技术和盈利方面有利好，热钱就会时不时进入京东方。从近两年的股价和成交量变化来看，已经印证了这一点。我们做股票投资或投机，最怕遇到那种长时间没有成交量，股价不温不火的标的。所以说京东方的投机价值至少是在提升的。
我看股吧、雪球等平等有不少关注京东方的投资者，一直巴望着京东方股价再跌回两块多的区间来捡便宜，我认为京东方市值再回到1000亿以下的概率不大，现在的京东方已经不是十年前的京东方了，你怎么还能指望他的估值还回到十年前呢，京东方又不是没有任何投资价值的垃圾股，所以把十年的通货膨胀考虑进去，他的估值也不应该回到十年前吧。这些年，京东方累计投入超过3000亿，目前市值才1000多亿，即便盈利再不稳定，也不至于市值再回到千亿以下吧。总之，我们认为京东方的价值中枢未来会逐渐上升，3.5元的低价未来很难再出现，五年后，京东方的最低价可能就是6元了，如果你还在傻傻等他跌到3元以下，也许你永远就没有上车机会了。
未来我们会持续关注和投资京东方A，投资其的基本策略是：持续研究和跟踪面板行业的发展趋势和京东方的经营状况，充分利用面板行业的周期性来做价值投机，任何情况下，投资京东方的仓位不可超过总可投资资金的10%。技术分析上，不看日K线，主要看周K线，如果股价连续下跌，周K线长度不断缩小，同时成交量不断萎缩，我们就一点点加仓，如果其股价短时间内连续上升，周K线不断为阳，同时成交量不断放大，我们就一点点减仓。诚然，我们不指望京东方能给我们带来丰厚的回报，平均每年有个百分之二三十的回报就很令我们满意了。毕竟风险和收益是成正比的，去猎庄，抓妖股，也许短时间内会有很好的回报，但同时也得承受本金大幅亏损的风险。
请注意，不要无脑抄作业，如果你自己不做行业和企业基本面研究和跟踪，仅仅是通过技术指标来投资京东方，建议你不仅不要投资京东方，而且就别玩股票了。如果看看技术指标就能轻松赚钱，你让徐翔他们那样像苦行僧一样一天工作十几个小时的投资者赚谁的钱！
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京东方A又叫京东方科技集团有限公司，成立于1993年4月，京东方A于2001年在深圳证券交易所上市。截至2019年12月31日，BOE（京东方）注册资本为347.98亿元，归属于上市公司股东的净资产950.58亿元，总资产3404.12亿元。BOE（...
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