美元的强势上涨对商品期货有什么影响?
影响期货价格的因素有很多，包括供需关系、政策、环境、成本、相关商品的价格、市场因素等多方面的因素。其中最核心的就是供需关系，也就是买卖双方的力量对比，买的人多了自然就上涨，反之就会下降。如需要了解期货行情，可以...
美元的走势对国内期货的影响
一般来讲美元走高国内就会下跌，反之上涨，美元的强弱反映了它的发行量与购买力，直接影响欧洲市场。
美元指数突破98！美元的升值行情要启动了吗？
《中国货币市场》杂志是由中国人民银行主管、中国外汇交易中心主办的中英文财经月刊，创刊于2001年10月。提供银行间外汇市场、货币市场、债券市场及金融衍生品市场数据、市场发展、市场观点。
本文来自中国货币市场，作者：李刘阳 招商银行金融市场部。如需转载，请联系原作者。更多精彩内容，请下载扑克财经App（iOS及安卓版本均可下载）。
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三次尝试终突破
终于，美元指数突破了98，这是自去年11月、12月和今年3月三次尝试都不曾突破的水平。
这也让市场开始担忧后续的行情走向，毕竟市场的低波动已经持续了很久，一旦出现实质性突破，行情将持续一段时间。美元的升值行情要启动了么?
图1 美元指数曾三度测试98，今朝终于突破
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短期看，
欧元的弱势成为了美元突破的触发条件
自去年底以来，欧洲经济一直表现疲软，虽然欧洲央行一再调低经济预期，但其调低的程度仍旧赶不上欧洲经济坠落的速度。
欧洲经济龙头德国在去年下半年就开始陷入停滞，勉强避免了技术性衰退。进入2019年之后，德国制造业PMI连续低于50荣枯分水岭，新出口订单的低迷揭示了这个老牌制造业国家在全球经济放缓和贸易保护主义盛行之际的窘境。
法国深陷“黄背心运动”的困扰，国内极端主义思潮兴起。这让欧洲央行只能放弃2019年的加息计划，转而思考如何进一步向银行系统提供流动性以刺激新的信贷投放。一旦引入分层利率体系，欧洲央行可能会进一步将利率降入深度负值区间。这些困扰都让欧元在今年美联储政策转向的大好形势之下仍走势疲软。
不过，欧洲经济的弱势自去年底开始已经被市场充分预期，因此，过去的三次美元指数上攻都没有形成突破。
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压死骆驼的最后一根稻草
是欧美贸易战的预期
去年因准备将工厂迁至海外而被特朗普推特怒怼的哈雷摩托公布了一份惨淡的财报。在需求萎缩、原材料被加征关税以及欧盟的关税报复等因素的多重冲击下，哈雷摩托的利润下跌近30%。
特朗普在推特上扬言一定要报复欧盟。这让本来走势平淡的欧美贸易谈判再起波澜。市场担心美国完成与中国的贸易谈判之后，立刻将贸易大棒挥向欧盟。
如果美国对欧盟的汽车、飞机等产品开征关税，本已脆弱的欧洲制造业将再受打击。在此前，市场对于欧美贸易战并未充分预期，因此当黑天鹅的风险突然增加之时，其对市场的破坏力就会很大。
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但中长期看，
美元缺乏大幅走强的基础
破位后，美元的短期走强恐怕难以避免。但美元是否能就此展开一轮大幅升值的行情，挑战甚至突破17年初103的高点呢？这倒未必！
在当下，美元若要走出趋势性的大幅升值行情，单单依赖欧洲方面的事件性冲击是不够的。
美元大幅走强需要有两个条件之一进行配合：第一、经济走强推动美联储重回加息通道;第二、经济大幅放缓造成股市、商品等金融市场出现崩盘式下跌。但在当下时点，上述两类情形都不具备发生的条件。
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通胀不支持美联储加息
美国经济数据今年时好时坏，最近两周的贸易、零售、新屋销售等数据向好让市场开始重新审视美联储年内不加息的预期。毕竟，联储的货币政策是国际美元波动的决定性因素。不过，我们预计美联储暂时不会因为短期的数据改善而重回加息通道。
美联储的货币政策主要参考的是两个变量：核心通胀和失业率。目前美国的失业率为3.8%，处于十年以来的最低水平。在这个水平上，即使美国经济有所反弹，失业率继续下降的空间非常有限。
因此，当前美联储主要的参考变量是核心通胀。在去年第二季度，美国的核心通胀一度升穿2%的目标，这也是美联储收紧预期最强的时期。但到去年下半年之后，美联储开始引入“对称通胀目标”的概念，这表示美联储愿意容忍通胀短期超过2%，而不继续加息。进入2019年之后，核心通胀率降至1.8%，逐步开始远离2%的目标。
只要通胀不向上突破，美联储就没有加息的动机。芝加哥联储**埃文斯曾表示，如果通胀在一段时间内低于2%太多，那意味着“我们设定的货币政策实际上太紧了”，美联储需要将基准联邦基金利率下调。
因此，长期看，通胀的持续走低会促使美联储加息，这也是美元长期被看淡的原因。
图2 美国核心通胀长期低于2%的目标
数据来源：bloomberg
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经济大幅放缓的风险虽然存在，
但不是主流情景
当前国际汇市处于低波动状态中，在历史上，如此低的波动状态曾经在2006-2007年出现过。06-07年的低波动以次贷危机造成的全球经济放缓和金融动荡为终结。
今年IMF下调了全球经济增速预期，外界担忧世界经济可能会重蹈06-07年的覆辙。不过，今年全球经济的利好消息在于中国经济的企稳和中美贸易谈判形势的稳定。
由于中国经济是全球增长的引擎，只要中国经济继续维持当前的复苏态势，全球经济增长的预期就能够稳定，包括美、欧、日在内的主要经济体都将受益。
虽然中国出现了政策微调的苗头，但是作为对冲，减税红利仍然在释放。这将决定中国经济需求仍将能维持几个季度的稳定。从这个角度看，全球经济大幅放缓引发国际资金回流美国的风险并不会立刻兑现。
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美元汇率短多长空
通过上述分析，我们认为美元汇率的长期下跌的方向不会改变，但短期会因为事件性的冲击而有所上涨。
对于美元的未来走向，短期内大致会有两种走向，一种是突破后即冲高回落，情形类似于过去的三轮上攻。如果美指无法在3天内站稳98一线，那么美元短期走势将是这类情形。
另一种是确认向上突破，如果欧美贸易战开打，或美国一季度GDP大超预期，那么美元将确认突破，目标指向100一线。这样的上攻会在短期内加剧美元的高估。
长期看，随着美联储政策的逐步转松，美元重新下跌修复估值将是大概率事件。
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人民币汇率的短期回调
将是结汇入场的机会
美元的短期上涨给人民币带来回调压力。根据我们美元指数的量化模型，美元指数98对应的人民币汇率水平在6.8左右，美元指数100对应的人民币汇率水平在6.96左右。根据过去三次美元上攻的经验，人民币汇率的回调幅度总会比模型预计的更小。
因此，如果美元指数只是短线的假突破，那么人民币汇率的回调高点将会在6.75左右。而如果美元能够冲击100关口，那么人民币汇率就有可能出现一轮补跌。
当然，考虑到长期美元的下行预期，如果汇率回调，那将是结汇入场的机会。
表1 美元指数单一模型拟合的人民币参考汇率
数据来源：招商银行金融市场部
金融小知识
在人民币走强（一季度1.9%）、波幅收窄以及波动性减弱的背景下，新交所美元/离岸人民币交投依然活跃，寓示着市场对中美贸易谈判的成果持乐观态度。相较于2018年下半年约27亿美元的日均成交额，2019年前三个月这一数值已接近33亿美元，流动性明显提升。
目前主要有以下几家交易所上市了人民币期货：一是2012年9月，港交所（HKEX）推出美元/离岸人民币期货，为全球首只可交收的人民币期货合约。二是继HKEX之后，芝商所（CME）也于2013年2月推出美元/离岸人民币期货。三是2014年10月20日，新交所（SGX）推出美元/离岸人民币期货，为全球首只现金结算的人民币期货。直至2015年7月，新交所月度成交量首次超越港交所；到2019年2月，新交所的市场份额达到70%。
数据证明，新交所的人民币期货合约于人民币汇率极度波动之时尽展其作为人民币货币风险管理工具的功能。合理运用货币衍生工具，可以帮助贸易企业及投资者做好风险管理或改善风险收益，以应对国际金融环境中的不确定性。
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若美元走强，大涨，那么会有哪些投资机会？
美元走强最直接的投资机会就是做多美元。至于对中国股市的影响则很难说清，要看美元为什么走强，若大家是为了买美元避险而导致大涨，则说明世界经济可能处于危机中，那么中国股市也不能独善其身；若美元走强是因为美国经济的发展，那么美股也可能走强，从而带动亚洲股市的走强。当然这些都不是绝对的，影响股市的因素有很多，谁也不敢肯定哪天会涨哪天会跌
美元涨股票趋势怎么样
股票趋势向下，小心
人民币贬值,美元升值对中国股市的影响是利好还是利空
黄金股：人民币贬值导致美元升值、黄金价格上涨，利好黄金企业。相关个股：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金等。家电企业：产品销售结汇时大都采用美元结汇，人民币贬值也相对增加了汇兑收益。相关个股：青岛海尔、美的集团...
都说美元升值是利空，对这个基金是重大利好。
最近两周，A股行情不好，难涨易跌。
周日晚，在《过去一周市场小结》点了一个板块，啤酒板块，周一大涨，还带动了白酒以及整个食品饮料板块的上涨，成为周一市场上A股难得亮点。同时，也在文章里指出，“还没买啤酒股的，慎重介入，鱼尾巴行情的风险收益回报是不同的。尾部行情，可能波动较大。鱼尾巴，刺也多。成本虽然不应该影响投资，但真的会影响投资者的心理。如果真的想搞，小心接了最后一棒”。
上面内容是昨天（周一）就码好了，没发。
今天（周二），啤酒股普跌，昨天（周一）涨幅悉数抹平。这就是我们说的鱼尾巴行情。啤酒的上涨，我们在四月底就朋友们一起做了这个预判。这个细分板块普遍上涨20%以上了，鱼尾巴行情，至于这个鱼尾巴是像带鱼一样长，还是秋刀鱼一样短，很难说。
再往前一周的《过去一周市场小结》，我们通过关键字“20180520”的自动回复，介绍了两个我们看好的板块，棉花和原油。
很不巧，在上周，这两个板块推荐的个股都没有赚到钱。
不过，棉花板块在今天发动了，个股新赛股份封板，新农开发大涨。大涨的原因，棉花期货价格大涨、关注涨价概念受益个股。
今晚，到发稿前，棉花期货夜市价格大涨，不出意外，相关收益概念个股有望进一步上涨。还是那句话，既然已经大涨了，没买的就别买了。
上面讲的投资机会，已经过去了。
下面要讲的投资机会，可能很多人都没有注意到。
都说美元升值是利空，对这个基金是重大利好。
例如，最近遭殃的是阿根廷和土耳其。5月初以来，阿根廷遭遇外资流出，阿根廷货币月内比索贬值20%，自2018年年初以来贬值约三分之一。5月23日，土耳其里拉汇率盘中一度大跌超5%，再创历史新低。2018年以来，土耳其里拉兑美元累计下跌20%。
但是，如果美元兑人民币升值，对这种种基金却是正向影响，这就是投资于亚洲和欧美地区的美元债券基金。
美元债基金，了解一下
不少新兴市场的国家**和企业会发行以美元计价融资的债券，票面利率多数挺可观的，大约6%-8%，持有收益很可观。
例如，东南亚某国发行以美元计价的债券，发行价格100块，市值98块钱，票息率8%，那么持有一年的收益是稍稍高于8%，因为利息是8块钱，8/98≈0.0816 ，持有期的实际票息率大约是8.16%。
有这么可观票息，自然有人愿意投资，有这么一批公募基金就是投资于美元债券的，例如像南方亚洲美元债、华安全球美元票息、中银美元债、国富美元债、鹏华全球高收益、富国全球债券。
这几只基金，自2017年年初以来的投资回报却是亏的。
最少跌幅也有3.52%，最大跌幅的富国美元债跌幅到了6.11%
近一年半，下跌主要原因是什么？
知道了为什么跌，才会懂为什么会涨。
了解一个公式，这类基金的实际收益≈美元债券价格变动+真实票息率+美元兑人民币汇率变动（主要原因）
刚才我们说“票面利率多数挺可观的，大约6%-8%，持有收益很可观”。这里的票面利率，是以美元计价的。但是这些基金的投资者，看到的最终资产价格是以人民币计价。
人民币自2017年以来的升值，才是这类基金真正亏钱的主要原因。2017年年初以来到2018年3月的人民币大幅升值，是这类基金取得负收益的重要原因之一。
刚刚说的这些基金，过去一年收益曲线，与人民币汇率兑美元汇率（图中最低的那条）表现了十分高的相关性。
还有一点
刚才说，这类基金的实际收益≈美元债券价格变动+真实票息率+美元兑人民币汇率变动（主要原因）
美元加息，其实最这些国家的债券价格也是有影响的。假设因美元加息，美元利率从2%提升至3%。息差收窄1%，部分债券基金管理人抛售前面新兴市场债券，新兴市场的债券价格从98块下跌至96块，那么继续持有该债券的基金，净值就下跌了大约2%。
债券价格下跌到位后，如果发债融资方维持票面利率付息，那么这种债券的真是票息率是大大提高了。
3月以来，美元进入一波快速升值期，美元相对人民币走强。在其他条件不变的情况下，相同的美元基金资产可以兑换到更多的人民币。
结论
玩这类基金，就要盯住人民币汇率贬值预期。如果，未来一段时间人民币贬值到6.5，那么现在投资这类基金，就有机会赚到可观的收益了。
近期投资机会目录，欢迎随机阅读，看到什么都是缘分。
01.十年十倍，这只基金已经完成一半，你却不知道。
02.近期信用债频频“爆雷”，这只“信用债券”基金却赚翻了
风险提示：投资有风险，请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或基金公司最终的投资观点。不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。
美元升值，人民币贬值最利好什么，你绝对想不到！
今天和同学请教期货的问题，因为想不明白为啥还能这么涨？
同学：因为人民币贬值啊！
二猛：what?昨天不还都是讨论白巫师的周期复苏呢么！
同学：人民币贬值，进口价就高了啊。
二猛：不懂。
同学：中国的铜、锌和镍是绝对的净进口国，进口价涨了，国内的生产企业也就也会涨价啊！
二猛：......iknow,好有道理啊！
想明白这条逻辑就能想明白很多，资本市场真是防不胜防！
再比国内的硅原料、铁矿石生产商，铜锌镍等有色，国内芯片生产企业、oled生产企业等，甚至说种黄豆玉米的是不是都符合这个逻辑啊。
关于行情，这个有危险的阶段，除非是特别把握的就不 要参与了。这个时候不看技术指标，5/10日线较近，要么拉开角度，要么就会跌穿10日线。跌穿10日线就会日线顶背离，级别不会小的。
3300是很早就预判的顶部，现在3250了，管住手，严禁追涨，小心吃面。即使踏空了这50点，也会回踩回来的，所以心态不急，不想一口吃撑到，反而就会吃的更多。
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美元加息利好什么板块
加息利好金融板块。
美联储加息利好哪些板块分析
美联储加息对出口贸易板块、大宗商品中的贵金属、黑色系资源板块有一定的利好，其利好主要表现在：出口贸易板块：买联储加息意味着美元升值和，此时的汇率就会调整，人民币贬值对于出口的企业来说就有一定的利好，如一些服装、...
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