台资、港资是民营企业吗？
是哈~！
科创50有哪些股票
虹软科技、申联生物、晶晨股份、威胜信息、三达膜、金山办公、天奈科技、西部超导、清溢光电、海尔生物、优刻得、博瑞医药、安博通、柏楚电子、卓越新能、久日新材、泽璟制药、特宝生物、长阳科技、微芯生物、华熙生物等50个...
究竟是特宝生物高估？通化东宝低估？还是这届投资人脑子需要重估？
港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。
好公司不一定有好价格，烂公司也不一定没有好价格，这个问题放在特宝生物（688278-CN）上值得投资人思考。
截至招股说明书签署日，通化东宝（600867-CN）持有特宝生物33.94%的股份，按照特宝生物市值200亿元测算，通化东宝的持仓值达到67.88亿元，但是值得注意的是通话东宝在特宝生物于2020年1月17日上市可交易后其股价并无反应，那么这就引出一个问题，究竟特宝生物目前200亿的市值有多大的水分呢？
就近期特宝生物的2019年报预告，其预计归属净利润在6200.29万元-6800.29万元之间，较上年同期1600.29万元增长287.45%-324.94%。
特宝生物给出的解释是造血因子产品（特尔立、特尔津、特尔康）作为国内外指南的一线治疗*物在肿瘤、血液疾病相关治疗领域得到了广泛的应用，即便如此，6200万元的利润相对于200亿元的市场估价也是杯水车薪，投资者真的明白其中的风险有多大吗？
风险一：*品研发核心人物持股问题
20世纪90年代赖伏英女士、孙黎先生、左仲鸿先生作为公司的共同创始人，自公司成立以来，团队先后在原核、酵母、昆虫及哺乳动物细胞表达平台和长效蛋白质技术平台开展了多个基因工程产品的自主研发及产业化实施。孙黎作为技术负责人，领导团队率先在国内首家研发成功原国家2类新*——注射用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子（特尔立，rhGM-CSF），打破了国外同类产品在国内市场的垄断地位。
1999年原国家2类新*——重组人粒细胞刺激因子注射液（特尔津，rhG-CSF）上市；2005年，原国家2类新*——注射用重组人白介素-11（特尔康，rhIL-11）上市；2016年10月国家1类新*——聚乙二醇干扰素α-2b注射液（派格宾）上市。
尽管如此，但是可以看到孙黎与其一致行动人蔡智华共计持有特宝生物12.2%的股份，而实控人是杨英和其一致行动人兰春，共计持有38.75%股份。同时，兰春与杨英并无生物制*相关的工作背景，曾经从事的均为房地产、教育相关的工作，那么未来作为大股东的杨英和兰春，他们将如何致力于推动公司新*的研发呢？
风险二：*品竞争与市场空间受限
特宝生物是一家重组蛋白质及其长效修饰物研产售创新生物制*企业，已经开发完成4个治疗用生物技术产品：派格宾、特尔立、特尔津、特尔康，用于病毒性肝炎、恶性肿瘤等疾病治疗。
未来一段时间，特宝将重点推进y型聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子、y型聚乙二醇重组人促红素、y型聚乙二醇重组人生长激素三类*物的临床试验进展。在各*物所在细分市场中，已有同类产品在国内获批上市，包括长效重组人力细胞刺激因子（新瑞白-齐鲁制*；津优力-石*百克；艾多-恒瑞医*）、长效重组人生长激素（金赛增-长春金赛）、长效重组人促红素（mircera-罗氏）。
所以对于特宝而言，近期的主要矛盾是派格宾、特尔立、特尔津、特尔康在中期的销售表现究竟如何。
派格宾（聚乙二醇干扰素α-2b注射液）：作为特宝生物越来越重要的*品，其在慢性丙肝治疗方面不具备优势，目前主要用于慢性乙肝的治疗，但是在慢性乙肝治疗领域，抗病毒治疗*物除了干扰素还包括核苷（酸）类*物。
2017年，核苷（酸）类*物在抗病毒*物整体市场份额占比84.9%，聚乙二醇干扰素α市场份额比为7.38%，其余为短效干扰素。
根据广州标点医*信息股份公司出具的《我国肝病用*及肝病用干扰素市场研究报告》，我国2016年、2017年聚乙二醇长效干扰素α的市场规模分别为15.04亿元、14.12亿元，而核苷（酸）类*物的市场规模为157.5亿元、162.33亿元。
虽然慢性乙肝现有治疗方案主要以两种*物单独治疗为主，其中核苷（酸）类*物以实现患者基本的治疗终点（即控制病毒复制水平）为主要目标，聚乙二醇干扰素α以实现更高的治疗终点（包括实现安全停*，实现e抗原血清学转换和临床治愈）为主要目标。
但是随着近年来一系列前沿研究表明，与单*治治疗相比，两类*物联合治疗方案可以较大幅度提高患者的临床治愈水平，特别是针对部分优势患者治疗效果更为显著。
所以，即便聚乙二醇干扰素α（派格宾）有流感样症状（发热、乏力、头痛）、血液及淋巴系统（嗜中性粒细胞计数降低）、皮肤样症状（脱发）等发生概率较高的不良反应，以及随着核苷（酸）类仿制*大幅降价，可能使得部分患者考虑用*成本放弃选择聚乙二醇干扰素α进行治疗的风险，聚乙二醇干扰素α在慢性乙肝抗病毒治疗*物的市场占有率不一定会进一步的下滑。
同时，从权威指南对于慢性乙肝防治指导来看，聚乙二醇干扰素α和核苷（酸）类*物均是一线推荐的治疗*物，在彼此这样的市场份额阶段，两类*物并不存在显著的替代竞争关系。
虽然如此，但是在慢性乙肝治疗的长效干扰素国内市场中，特宝派格宾面对的是两个强有力的竞争对手：罗氏的派罗欣和默沙东的佩乐能。特宝的派格宾获批上市后虽然取得了快速的发展，但是市场空间是有限的。
已知2019年抗病毒治疗人数为330万人，假设每年新增10%的抗病毒治疗人数，至2024年则增长至531.47万人；已知2019年长效干扰素治疗费用为3.50万元，假设治疗费用以每年5%的速度递减；假设2019年-2024年长效干扰素治疗人数的渗透率为1.30%、1.40%、1.50%、1.60%、1.80%和1.80%，那么2019-2024年预计国内长效干扰素市场规模分别为15.02亿元、16.9亿元、18.92亿元、21.09亿元、24.79亿元、25.91亿元，复合增长率为11.52%。
也就是说，即便特宝生物能够达到11.52%的复合增长，其面临的慢性乙肝长效干扰素市场空间到了2024年也仅有25.91亿元，目前的市值水平是否已经透支了多年的可能性成长了呢？
特宝生物的产品中除了派格宾面临的是这样的*面，特尔立、特尔康、特尔津也是如此。
特尔立属于注射用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子，特尔康属于注射用重组人白介素-11，特尔津属于重组人粒细胞刺激因子注射液、聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子注射液、硫培非格司亭注射液，这三种产品均属于造血生长因子*物，由于造血生长因子*物对于恶性肿瘤等疾病的治疗有着重要的临床意义，其市场规模从2014年的55.10亿元增长到2017年的78.12亿元，复合增长率为12.34%。
特尔津所属的重组人粒细胞刺激因子所占的市场规模最大，2017年我国重组人粒细胞刺激因子制剂销售规模约为34.71亿元，2014-2017年该品类*物销售额的复合增长率约为12.24%，但是特尔津所占的比例极小。特尔康所在领域的竞争情况亦是如此，特尔立虽然在重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子制剂市场份额占比第一，但是2017年我国重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子制剂销售规模仅约为0.90亿元。
总体而言，特宝生物的产品结构，以及其对应所在市场竞争优势与空间都远不足以支撑200亿元的市场估价，我们只需静静等待，可预见的是伴随着武汉肺炎热点出现的医*疫苗情绪化终将平静，漫长而惨烈的价值回归之路总会开始。
■ 作者｜周治玮
■ 编辑｜利晴
推荐阅读
>“金九银十”定律失效，越秀地产销售进度堪忧？
>突破1000元的贵州茅台，现在追捧是在“赌博”吗？
>安卓生态链第一股价值凸显多元化业务助推
本文版权归香港财华网所有，如需转载，请向后台申请获取授权。
在中国都有哪些制*外企？
辉瑞，罗氏，西安杨森，中美史克，默沙东，阿斯利康 我就知道这些了，应该还有好多
有在电气行业外企工作的吗
西门子，施奈德，菲尼克斯，通用
你好，请问厦门特宝生物公司怎么样？
还可以，我学的是环境工程，今年2月底去的公司面试，公司规模还是比较大的，刚开始人事部有给你发那个什么七种人格测试，然后去了公司后就开始初试。总体来说公司还是不错的
厦门特宝生物工程股份有限公司是骗子么他让我去厦门体检和签合同是骗人的么？急需
我是厦门的，厦门特宝生物是一家很正规的公司。你可以网上看看呀，也可以打电话呀。你是哪里的呢？
哪些企业进行影子投资
微芯生物、特宝生物等。微芯生物由搜于特、深圳能源、广深铁路、中兴通讯、大众公用、粤电力A、通过深圳市创新投资集团有限公司间接持股的一家新*临床开发、产业化、学术推广及销售能力的国家级高新技术企业。特宝生物由通化东宝...
厦门特宝生物工程有限公司的企业文化
特宝生物的理想是成为中国技术领先、国际认可的生物医*产品供应商。
宠特宝关节保健*，有副作用吗。需要给宠物常吃吗？
宠物是否保健要看很多方面啊。不知道你说的是狗不。但是我一直养狗，养了20多年了，一直11年一只7年现在的1年。从来不给保健*吃，运动最重要。这个问题需要看你养的啥狗，是否需要保健要看狗狗平时的运动习惯和居住环境。我养的都是运动型的狗狗，拉布拉多，黑背和萨摩，所以我保证他们运动量，基本不得病，尤其是不给生肉他们，不给带盐分的东西他们。狗狗牙齿生长的时会牙齿痒，要给布类，或者骨类的东西磨牙。平时要经常和他们玩扔骨头的游戏，这个能激发他们的本能可以提升自身的抗病潜力。吼吼，这个可以线下好好聊下。并且现在的宠物医院和之前也不一样了，可以咨询的，还要经常参加宠物的聚会，互相交流，人交流，宠物也交流。
转载请注明出处品达科技 » 特宝生物是外企吗(台资、港资是民营企业吗？)