日元对人民币汇率未来形势如何
日元汇率波动跟人民币只有间接关系，跟美元汇率有直接关系。最近从2月1日起美元兑日元连续升值，导致日元持续贬值从100日元兑8.3元人民币（76日元兑1美元），到3月14日的100日元兑7.6元人民币（83日元兑1美元）。经计算...
今日日元兑人民币汇率走势图分析4月20日1人民币元等于多少日元
2017年4月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：100日元对人民币6.3295元。货币兑换：1日元=0.0632人民币元1人民币元=15.8245日元数据仅供参考，交易时以银行柜台成交价为准
【外汇宏观】日元兑人民币拐点到来了吗？
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作者|金融衍生品团队 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 |2022年08月01日
摘要
7月中旬以来，日元兑人民币呈现触底反弹的迹象，半个月的时间里，日元兑人民币升值4.1%，拐点是否到来是市场关注的焦点。
从货币影响因素看，日元和人民币的汇率影响因素是存在显著差异的：日元强弱受日本与全球货币政策变化影响更大，而人民币走势则主要取决于国内经济基本面。
从影响因素的未来演进上看，日元可能受美国加息预期的筑顶及日本货币政策转向迎来利好，人民币则可能受国内经济恢复周期拉长及进出口超预期回落迎来利空。
因此，我们倾向于认为，日元兑人民币可能已经基本完成筑底，继续上行是大概率事件
1
背景
7月中旬以来，日元兑人民币呈现触底反弹的迹象，半个月的时间里，日元兑人民币升值4.1%。在经历了疫情以来的对人民币历史新低后，本次反弹是否意味着日元已经结束下行趋势、向正常水平回归是值得关注的。
来源：WIND，中信建投期货
2
什么主导了当前的日元/人民币走势
当我们聚焦于2020年即疫情以来的的日元对人民币，最无法忽略的是国际收支对人民币汇率的影响。
2018年美国301调查结果的出炉开启了中美贸易，人民币汇率指数在疫情前也走至低位。但随着疫情在全球范围内的爆发，国内承载了全球的供应链缺口，贸易收支一路上扬，人民币汇率指数也走至高位。
来源：WIND，中信建投期货
今年以来，在人民币整体走强的背景下，日元兑人民币也走出了几波特殊行情。
而这几波行情洽洽可以看出市场对日元及人民币各自交易的侧重点。
来源：WIND，中信建投期货
首先是3月开始的日元兑人民币贬值。3月议息会议上美联储正式开始加息缩表进程，美债收益率较全球市场收益率利差扩大的同时，美元也开始步入强势。美元强势之下，日元与人民币走势却有所分化，日元相对贬值更大而人民币受影响较小。两种货币走势分化与各自外汇制度分不开：日元作为自由兑换货币，美联储加息之下资本回流压力较大，因此日元贬值压力大；而我国资本市场并不是完全自由流通的，跨市场套利机会导致的资本外流压力并不大，币值表现相对稳定。
其次是4月中旬至5月中旬的人民币贬值。4月开始国内出现了一波新冠疫情的小高峰，部分城市尤其是上海的供应链受到疫情影响严重，生产与物流活动均迎来降温。这不但影响了国内经济增速预期，短期内也让二季度贸易差额骤降，人民币迎来迅猛贬值。
最后是7月中旬的日元反弹。7月初美国高通胀数据出炉极大的刺激市场交易100bp的巨幅加息，但7月16日FOMC静默期到来之前，多位议息会议成员接连发声支持75bp加息，导致市场对于美联储加息预期降温。而7月底召开的FOMC不但将75bp落地，还暗示未来加息幅度将迎来放缓，这在导致美债收益率回落的同时也逆转了被压制已久的日元走势。
从几次日元兑人民币走势中不难总结出如下规律：
1、作为自由兑换货币，货币政策的内外差异化是影响日元的主要因素，即日元走势受全球尤其美国货币政策影响更严重；
2、由于资本项目下的管制，人民币受外部货币政策影响较小，国内基本面的尤其是进出口的变化影响更大。
凭借两种货币的影响因素，我们对年底前日元及人民币面临的变化进行展望。
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日元：外部压力趋弱，政策存转向可能
前期对日元形成主要压制力量的，是日本与美国及其他国家的货币政策背向而驰。
自2012年底安倍上任以来，安倍经济学就成了日本基本经济制度纲领，其中最重要的就是安倍三支箭中的宽松的货币政策。
来源：日本央行，中信建投期货
日本央行从质化量化宽松政策（QQE）的增加基础货币投放规模，到负利率政策的实施再到收益率曲线控制（YCC），保持了一贯的宽货币刺激经济的基本方针。
然而，随着当前全球通胀高企，各国纷纷提高利率水平，全球主要国家的主权债券收益率迎来上扬。与此相对，日本当前仍旧实施收益率曲线控制政策，长端收益率被日本央行控制在0.25%的上限区间内。这导致了全球主体尤其是美债收益率，与日本国债收益率在7月FOMC召开前是不断拉大的。
这一情况随着美联储加息的放缓出现转机。
来源：WIND，中信建投期货
美国上周出炉的-0.9%的GDP环比增长数据表明，美国已经陷入连续两个季度负增长的技术性衰退，而技术性衰退的发生在历史上基本上都代表着官方认定的经济衰退也将到来。衰退的威胁让美国后续加息速度迎来放缓，至少在11月美国中期选举到来前，如果通胀没有进一步上行，我们可能很难见到美国加息预期的进一步强化。
美联储加息的预期的放缓极大缓解了美日利差上行对汇率造成的压力，日元走势可能因此完成筑顶。实际上，我们认为对于美国来说，抗击通胀的目标完成可能并不依赖于加息终点的无限提升，保持超过中性水平的高利率，可能就会让新兴市场及饱受地缘冲突影响的欧洲需求迎来衰退并带动通胀回落。
更大的利多来源于日本可能的货币政策转向。
虽然安倍晋三自2020年已经辞职，但其在自民d内仍旧发挥重要作用，对**影响也非常巨大。因此在安倍遇刺之前，时任首相们实际上贯彻了安倍经济学的方针，央行行长黑田东彦的继续任职也保证了货币政策的一惯性。
但随着安倍的离世，政策随时有发生转向的可能。经济学上讲，维持宽松的货币环境对比提高利率水平更有利于经济增长，但是，当前的宏观背景使得这一做法的代价与收益可能不成正比。
当前全球处于高通胀高利率的宏观背景中，日元自3月以来的大幅贬值增加了日本输入型通胀的压力。虽然日本央行设立了2%的长期通胀目标，但这一目标的达成本是寄希望于需求带动的方式。输入型通胀的发生使得日本底层民众生活成本大大提升，这更不利于内需的增长。另一方面，汇率贬值带来的正面作用可能也是有限的。理论上贬值有利于提升出口，带来净出口的增长。但实际上，日本的产业早已完成了高端化转型，多数产品可能并不依赖于降价提升竞争力。而且随着全球需求在高利率环境的萎缩，汇率贬值带来的刺激作用将更加难以抵消输入型通胀的负面作用。
因此，市场不断强化日本可能发生货币政策转向的预期，其可能的方式包括将短端的负利率上调至0%、进一步加大长端利率的波动区间（±0.5%）等。
目前来看，虽然央行行长黑田东彦屡次强调并坚决维护了当前的货币政策，但日本央行政策委员会的人事任命可能暗示了岸田文雄**的不同态度。
来源：日本央行，中信建投期货
总的来说，日元往后面临了两层利好，一是美联储加息节奏回落后日本较美国利差回落带来的资本回流，另一方面则是日本货币政策可能在今年下旬至明年上旬黑田东彦卸任后出现转向，这都意味着日元可能已经完成了本轮筑底。
4
人民币：经济和进出口的双重挑战
如前所述，人民币汇率主要取决于经济基本面的强弱及进出口的水平，这两个方面可能都存在一定压力。
下半年经济面临的是疫情可能反复扰动以及地产市场增长乏力的双重挑战，市场前期对**出台更多刺激政策有所预期，但上周***会议的结果打破了前期的多数猜想。
***会议要点有三：
1、强调下半年“经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，这实际上淡化了前期设立的5.5%的增速目
标，政策不再以某一具体目标为基准发力；
2、会议强调“房住不炒”，并指出要“保交楼、稳民生”，这与市场前期对于房地产更大力度支持的猜想背离；
3、会议强调疫情防控要“从**看，算**账”，这实际上意味着后续防疫政策不会有所松懈。
总结起来，会议结果表明了国内可能不会对经济进行大力度政策加码，国内经济修复期可能被拉长。同时，新冠病毒传播性的加强，使得疫情的扰动可能也被加大，而国内防疫的坚决性意味着下半年经济受此影响的程度可能并不低。因此，会议结果暗含的是国内经济恢复速度的下降，国债收益率由此迎来一波下降，而人民币汇率也因此面临压力。
进出口的下行压力也让下半年人民币汇率有走弱的可能。
对于国内进出口，市场已经将因全球供应链缓解导致的国内出口下行纳入考量，但仍有两个因素可能引起出口的超预期下行，导致人民币相对走弱。
一是全球需求的衰退。美国加息带来的高利率环境影响最大其实并不是美国自身需求，而是新兴市场及受地缘冲击影响严重的欧洲。目前欧洲各项经济指标下滑显著，而新兴市场的斯里兰卡、孟加拉国、巴基斯坦等已经率先暴雷。随着高利率环境持续，全球需求将继续萎缩，国内出口将受损严重。
虽然他国经济步入衰退也意味着其汇率受损，人民币有望得到支撑，但日本并不在此列。作为发达国家，日本一直维持了相对较低但稳定的经济增速，日元也作为全球经济下行期避险货币存在。因此，往后全球部分国家步入衰退，是从出口和货币两端对人民币兑日元带来压力的。
第二个影响国内出口的因素是比价效应。虽然人民币在衰退周期中的走势可能不如美元、日元等发达国家避险货币，但相对新兴市场货币一定是更强的。98年亚洲金融危机的经验看，经济衰退时新兴国家可能会采取主动引导汇率贬值，增强贸易竞争力的措施。这一做法对于产业更为高端的日本贸易影响较小，但对于产业转型中的中国影响相对更大。因此，比价效应对国内出口及人民币汇率也构成压力。
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总结
对于日元和人民币两种货币而言，汇率影响因素是存在显著差异的：日元强弱受日本与全球货币政策变化影响更大，而人民币走势则主要取决于国内经济基本面。
展望年底前的汇率走势，日元可能受加息预期的筑顶及货币政策转向迎来利好，人民币则可能受国内经济恢复周期拉长及进出口超预期回落迎来利空。因此，我们倾向于认为，日元兑人民币可能已经基本完成筑底，继续上行是大概率事件。
作者姓名：刘超
期货投资咨询从业证书号：Z0012924
研究助理：朱冠华
期货从业证书号：F03087809
CFC宏观金工
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日元汇率什么时候能涨
持续的乌克兰危机正不断推高日本的进口原材料价格,与此同时,日元汇率在两个月内下跌11%,4月20日一度跌至129日元兑1美元,刷新2002年以来的最低水平。同日,日元兑换人民币汇率也跌破1人民币兑换20日元大关,创近7年新低。*以往...
接下来日币换人民币汇率怎么变化？
当前日币换人民币汇率是：1日元=0.06632人民币：1人民币≈15.078日元
汇率包括：现钞卖出价、现钞买入价、现汇卖出价、现汇买入价
一般情况下：现钞卖出价>现汇卖出价>现汇买入价>现钞买入价
不论买还是卖，都是以银行为中心所说的。简单抄的说，钞买价就是现钞买入价，钞买价就是现钞卖出价。
钞买价、汇买价，都是指银行从你手中买外币的价格。
钞买价：银行用人民币从你手中买外国货币现钞的价格。
汇买价：银行用人民币从你手中买外国货币现汇的价格。
一般，由于现汇可自由度汇出国外，更方便于商业运作，银行购买外汇的价格高于购买外币现钞的价格。
银行买问出价：是指银行向你卖出外币时的价格。现钞与现汇同价。一般来说，银行买出价均高于钞买价、汇买价。
中间价：中国人民银行于每个工作日闭答市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。
最近十年来，日元是升值了还是贬值了？
进5年日元对人民币贬值了30%！人民币被迫升值了30%！导致所有国内日企90%都已经搬到东南亚国家，中国出口企业受损过大，近年失业人员保守估计几百万人??
2023年全球汇市怎么走：日元、人民币逆袭，强美元暂歇
2022年除了美元走强，几乎所有货币都在跌。然而，从10月开始出现了变数。随着美国通胀数据显露见顶迹象，美元指数从115附近一路回撤至目前的104。
今年四季度，最出人意料的反转出现在日元和人民币。12月5日，人民币日内涨幅超800点至接近6.95，随着防疫措施不断优化，地产托底政策频出，加之强美元开始弱化，市场情绪明显好转。圣诞节前，日本央行着实给全球市场献上了一份“惊吓”——交易员都已陆续去休假，但日本央行在12月20日宣布大幅修改收益率曲线控制计划（YCC），即将10年期日本国债收益率目标区间从±0.25%上调至±0.5%左右。日元当日飙升近3%，美元/日元一路从早前的150跌至132附近。
2023年，美元能否大幅下行仍是未知，这取决于美国通胀的下行速度和美联储加息节奏，但“美元见顶”“衰退担忧取代通胀担忧”则是华尔街的共识预测。
强美元见顶，但会否大幅下行仍待观察
美元已回吐了今年迄今的一半涨幅，30年期美国国债收益率较高点下降了100个基点（BP），全球股市也萎靡不振。
“对经济增长的担忧正在取代对通胀的担忧。由于对美国经济增长的担忧，美元和美国长期收益率下降，我们认为两者都已见顶。”渣打全球首席策略师罗伯逊（EricRobertsen）对记者表示。
“美元指数目前非常高估。美元指数在阶段性筑底之后，相较于上周，更远离了均衡位置一些，但变化不大。美元指数的成份货币，大都延续过去数月的格*，唯日元需要给予更多关注。日本的通胀水平已经不低，日本央行对收益率曲线控制计划做出了调整，日本债券的收益率已经出现了明显的上升。如果未来日本央行出现更大的政策变化，必将联动美元指数，改变其均衡价格水平。”某大行外汇业务专家朱延桦告诉记者。
然而，美元见顶并不意味着美元会继续遭遇“滑铁卢”。历史上，衰退期间，往往避险资金还会流入美国，推高美元价值。高盛方面认为，当美联储加息还在继续时，仍出现美元见顶的情况，就只有在2016年。因为当时全球经济都在复苏，中国信用周期强劲，欧洲经济也不断复苏。但这在2023年不太可能出现。目前美国经济仍然呈现一定过热，美联储还将继续加息，这将影响全球经济活动。
各大机构预计，明年美联储还将加息50~75BP，美联储预测终极利率将到达5.1%。尽管11月美国CPI已经降至7%，核心PCE降至4.8%，但这距离美联储2%的目标相去甚远。
此外，近期发布的美国其他重要经济数据显示，美国可能正在酝酿衰退（而同时美联储仍放风要提高利率）。美国11月零售销售环比-0.6%，预期-0.1%，10月数据为+1.3%。这是自2021年12月以来的最大跌幅。费城联储制造业指数-13.8，预期-10，11月数据为-19.4。就业、新订单和工资方面低于上月。
然而，美元指数对此并无过大反应，近期仍持续在104附近波动。美联储表示仍会为加息采取行动，要将通胀带回到2%的目标。
未来，美国通胀的不确定性也仍然存在。例如，11月的住房类别反弹至非常高的增速(每月租金+0.77%，10月份为+0.69%)，但如Zillow等先行指标显示，租金开始下降。然而，面对医疗保健系统不断增加的成本压力，医院(-0.3%)和医生服务(持平)的价格疲软似乎不可持续。明年随着美国回补原油储备，加之3月开始油价进入强势周期，油价的影响也需要观察。
日元圣诞前意外逆袭
日元的逆袭完全出乎意料。主流机构认为，日元具备继续升值的基础。
长期以来，为了对抗通货紧缩，日本央行自2016年9月起实施YCC政策——通过购买国债，将短期国债收益率维持在-0.1%；将10年期国债收益率维持在0，且每日浮动上限不超过0.25%。YCC在将国债收益率维持在低位、有效抵抗通缩风险的同时，也降低了日本国债的吸引力。今年6月以来，日本10年期国债收益率多次“破位”，市场流动性恶化引人担忧，日本10年期国债连续数日出现零成交的现象。
此次突袭引发日元大幅上涨，日经股指一度下跌超过800点，全球债市都出现小幅抛售。多位交易员对记者表示：“日本央行行长黑田东彦的任期将在明年3月结束，似乎这是在给后任好心铺路，扛下了所有位置波动。”
今年由于俄乌冲突影响，日本的表面通胀达标，但基本上都是外部输入性通胀：此前剔除食品和能源（日本的进口大项）的核心通胀只有1%，即便这1%里面，很多也是能源生产成本上升导致的。由于进口成本上升，日本贸易账恶化，日元又被迫快速贬值，继而导致通胀进一步加剧——7月日本核心CPI同比上升至2.4%，创2015年以来新高，生活必需品价格涨幅更大，电费上涨19.6%，燃气费上涨18.8%，食品也涨价明显。上周刚公布的11月核心通胀同比上涨3.7%，达到近41年来的最高水平。这略高于10月3.6%的涨幅，是连续第8个月超过日本央行2%的目标。
12月26日上午，10年期日本国债收益率已经飙升至0.43%附近，距离突破新的区间上限仅一步之遥。高盛的经济学家认为，进一步扩大YCC容忍区间不太可能。相反，进一步收紧政策的措施将代表着日本央行政策立场更重大的转变，可能是短期或长期政策利率的变化（加息）、退出负利率和/或终止YCC的某种组合。不过，这些措施的可能性将取决于2023年全球经济放缓的程度和日本国内通胀前景。
日元的反应则比债券收益率更明显。短期而言，市场会继续做多日元。随着美国加息渐入尾声，而日本“加息”方兴未艾，因此日元会受益于美日利差的预期收窄。
嘉盛集团资深分析师佩里（JoePerry）对记者表示，从技术面来看，这是美元对日元今年经历的第二大跌幅，仅次于11月10日美国CPI低于预期导致的美元大跌。整体而言，美元/日元在通道中稳定运行，下方支撑位分别落在8月2日的低点130.39和通道下轨128.75附近。如果由此向下，可能进一步跌至128.17。
人民币大涨后区间波动
人民币的反转来得更早，但同样出人意料。截至北京时间12月26日18:50，美元/离岸人民币报6.97。从逼近7.4到目前6.9区间的变化，主要来自中国防疫政策的变化和美元趋弱。
朱延桦告诉记者，全年美元/人民币走势呈现疑似A-B-C三浪调整的结构。第一浪的下跌建立在人民币一季度过于强势的偏离基础上，存在一定的报复性，冲击力很强。第二浪存在迷惑性，时间位于上海解除静态管理之后。在这个短暂的平台期，市场没有等到预期中疫情出清后的境内利率上行，反而是疫情反复趋势下的又一轮下探。伴随美元指数的同步上攻，人民币呈现C浪急跌。
而目前预期已出现变化。“当外部美元的预期扭转之后，人民币的跌势也随之扭转。对于这轮人民币升值，我们的技术面测量的重要支撑位在6.94。随着国内疫情和美元等环境变量趋于平淡，未来的人民币上下波动幅度可能会明显收窄。以6.94为支撑做小级别结构外推，未来反弹的途中，7.11附近或为重要阻力位置。这个区间可能是近期较为理想的结汇时间窗口。”朱延桦称。
12月开始，一众外资机构的汇率预测都对目前形势的转变始料未及，早前很多机构甚至把美元对人民币的预测点位放到了7.5、7.8，但现在都开始进行调整。
例如，瑞银方面近期上调人民币汇率预测，并称：“一揽子政策有助于降低中国经济尾部风险，也支持我们对经济活动明年二季度起好转的看法，因此，我们最新上调人民币汇率明年3月、6月、9月及12月的预测值至7.3、7.1、7及6.9。”
未来，投资组合的资金流入和出口形势是主导人民币的关键。11月以来，北向资金一改前两个月的净流出态势，重新恢复净流入。Choice数据显示，截至12月22日，11月以来北向资金合计净流入922亿元。然而，由于明年欧美经济体或陷入衰退，将影响中国出口需求，有机构预计2023年出口将下降15％。但是GDP核算的是“净出口”，净出口下降可能并不明显，因为2023年进口也可能更大幅度萎缩。
远期日元兑人民币汇率走势预测!
短期以天数计向上，中期以周数计高位震荡，长期以月计低位5.7771--6.8000之间范围内波动,说的是预测,就当看看了,未来是什么才算呢.
明年日元兑人民币会是什么样的趋势,本人手里还有几百万日元怎么处理比...
记住2014年春季订货阶段，日元还有大幅贬值（不排除到120-125日元兑1美元这个位置--100日元兑5元人民币左右！！）所以推荐如不使用日元的时候,必须换掉.谁也不能肯定的说日元汇率到底应该是多少,这不是普通老百姓左右的,但...
2010年3月份以后日元汇率对人民币走势分析
目前日圆的汇率大约在7、5左右徘徊，我个人认为日圆在短期内跌破7的可能不大，请关注上海世博会时日圆的走势，可适时兑换！
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