如果不考虑影响股价的其他因素，优先股股票的价值与下列各项关系说法正确的有（）。
B,C解析：如果不考虑影响股价的其他因素，优先股股票的价值与投资的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。因为优先股股票的价值=股利÷投资的必要报酬率，投资的必要报酬率越大，股票价值越低；预期股利越大，股票价值越高。
发行优先股有什么作用
问题一：优先股是什么意思，优先股有什么优点有什么缺点，中国为什么要发行优先股？一、优先股定义：优先股是相对于普通股而言，主要指在利润分红及剩余财产分配权利方面优先于普通股。优先股是公司一种股份权益形式，持有这种股份股东先于普通股股东享受分配，通常为固定股利。在公司分配盈利时，拥有优先股票股东比持有普通股票股东分配在先，而且享受固定数额股息，即优先股股息率都是固定，普通股红利却不固定。在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。大部分公司一般都规定，如果公司盈利出色，达到事先约定标准，优先股股息有一定上浮空间，而公司即使在盈利不佳时候也要优先保障优先股股息派发。当然获得这些优先是有代价，就是优先股股东除非涉及到优先股赎回等特别议案，不能参加股东大会，优先股一般不上市流通，也无权干涉企业经营，不具有表决权。二、优先股优点：1、财务负担轻。由于优先股票股利不是发行公司必须偿付一项法定债务，如果公司财务状况恶化时，这种股利可以不付，从而减轻了企业财务负担。2、财务上灵活机动。由于优先股票没有规定最终到期日，它实质上是一种永续性借款。优先股票收回由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大灵活性。3、财务风险小。由于从债权人角度看，优先股属于公司股本，从而巩固了公司财务状况，提高了公司举债能力，因此，财务风险小。4、不减少普通股票收益和控制权。与普通股票相比，优先股票每股收益是固定，只要企业净资产收益率高于优先股票成本率，普通股票每股收益就会上升；另外，优先股票无表决权，因此，不影响普通股股东对企业控制权。三、优先股缺点：1、资金成本高。由于优先股票股利不能抵减所得税，因此其成本高于债务成本。这是优先股票筹资最大不利因素。2、股利支付固定性。虽然公司可以不按规定支付股利，但这会影响企业形象，进而对普通股票市价产生不利影响，损害到普通股股东权益。当然，如在企业财务状况恶化时，这是不可避免；但是，如企业盈利大，想更多地留用利润来扩大经营时，由于股利支付固定性，便成为一项财务负担，影响了企业扩大再生产。四、中国发行优先股原因：优先股对于市场来说不会构成冲击。发行优先股可以满足上市公司融资需求，同时因为优先股与普通股风险和交易方式不同，现在股票市场投资者一般都属于风险追随者，不会投资风险低尤其是不上市优先股。也正是优先股不上市，因而不会造成从二级市场中抽走资金现象。反之，由于优先股发行提升未来盈利能力，只要承诺分红比例小于公司成长性，反而构成了对公司利好，可以支撑股价上涨。优先股对于高成长企业来说，承诺给优先股股息与其成长性相比而言是比较低。同时，由于优先股相当于发行无限期债券，可以获得长期低成本资金，但又不是负债而是资本，能够提高公司资产质量，有利于公司长久发展。优先股基本不稀释原普通股股东权益，就保障了原来公司普通股股东利益，新股发行就从利空变成了利好。优先股存在可以在一定程度上避免股市产生过大泡沫。假定中国已经存在优先股制度，平安保险1200亿融资可以改为优先股，参考其2007年每股净资产14.6元，利润2.11元，普通股分红0.5元，而优先股分红率应高于普通股，假定公司成长性为0，分红率为40%，每年股息可达到0.84元，再承诺附加优先分配、溢价赎回等条款，就可以适当提高发行价格，参照债券市场收益率和存款利率，发行价至少可以达到20元，发行60亿优先......>>问题二：企业为什么选择发行优先股优先股是指依照公司法，在一般规定普通种类股份之外，另行规定其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。这么官方解释是不是还没理解过来，我再通俗点说吧。你用股权去融资，投资者成为股东了，但是不参与公司管理，当然，作为交换，这样股东当然有一些优先权，1、优先分配利润。优先股都会事先确定一个股息率，否则谁买呢？一旦有利润就必须要分。当然，作为反制约，如果没有利润话，优先股股东就要恢复表决权至你付清股利为止。2、优先分配公司剩余财产。公司因解散、破产等原因进行清算时，公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后剩余财产，应当优先向优先股股东支付未派发股息和公司章程约定清算金额，不足以支付按照优先股股东持股比例分配。只有当优先股股东分配完毕后，才轮到普通股股东分配。当然，优先股股东毕竟是股东，分配顺序要在债权人之后。从国外情况来看，优先股违约例子还是比较少，所以，能够发行优先股企业在实力方面盈利能力方面还是有一定要求条件。问题三：上市公司为什么发行优先股上市公司发行优先股原因：（1）财务负担轻。由于优先股票股利不是发行公司必须偿付一项法定债务，如果公司财务状况恶化时，这种股利可以不付，从而减轻了企业财务负担。（2）财务上灵活机动。由于优先股票没有规定最终到期日，它实质上是一种永续性借款。优先股票收回由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大灵活性。（3）财务风险小。由于从债权人角度看，优先股属于公司股本，从而巩固了公司财务状况，提高了公司举债能力，因此，财务风险小。（4）不减少普通股票收益和控制权。与普通股票相比，优先股票每股收益是固定，只要企业净资产收益率高于优先股票成本率，普通股票每股收益就会上升；另外，优先股票无表决权，因此，不影响普通股股东对企业控制权。问题四：发行优先股和非公开发行股票有何区别优先股是相对于普通股而言。主要指在利润分红及剩余财产分配权利方面，优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红股份。非公开发行股票是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票行为。上市公司非公开发行新股，应当符合经***批准***证券监督管理机构规定条件，并报***证券监督管理机构核准。非公开发行股票特定对象应当符合下列规定：(1)特定对象符合股东大会决议规定条件;(2)发行对象不超过十名。发行对象为境外战略投资者，应当经***相关部门事先批准。上市公司非公开发行股票，应当符合下列规定：(1)发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价90%;(2)本次发行股份自发行结束之日起，12个月内不得转让;控股股东、实际控制人及其控制企业认购股份，36个月内不得转让;(3)募集资金使用符合《上市公司证券发行管理办法》第10条规定;(4)本次发行将导致上市公司控制权发生变化，还应当符合中国证监会其他规定。上市公司存在下列情形之一，不得非公开发行股票：(1)本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;(2)上市公司权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除;(3)上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除;(4)现任董事、高级管理人员最近36个月内受到过中国证监会行政处罚，或者最近12个月内受到过证券交易所公开谴责;(5)上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查;(6)最近1年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组除外;(7)严重损害投资者合法权益和社会公共利益其他情形。问题五：什么是优先股,上市银行发行优先股好处1.补充核心资本充足率，优先股类似无期限债券，但在资产负债表中不属于负债，属于权益2.优先股相对于债券无偿还时间表，在公司利润不佳时可以不支付股息，但是债券利息是一定要支付，而且到期要支付债券本金3.优先股一般不可以在二级市场上交易，不会对二级市场上股价产生冲击4.优先股拿到是固定股息，公司产生利润，优先股股东有权优先得到分配，但一般不参与普通股红利分配，如果优先股股息成本率低于该公司净资产收益率，其多余优先股资本投资收益就进入普通股股东权益中，普通股股东权益将因此受益，打个比方净资产收益率15%，但是优先股只需支付5%股息，那多出来10%资本投资收益就进入普通股股东未分配利润中5.当公司申请破产，优先股较普通股可优先享有剩余价值分配6.优先股股东只享受固定股息，上市公司公司只要按承诺支付股息，就能无期限占有这笔资金，优先股股东无表决权，不参与公司经营活动问题六：什么是优先股所谓优先股股票是指持有该种股票股东权益要受一定限制。优先股股票发行一般是股份公司出于某种特定目和需要，且在票面上要注明“优先股”字样。优先股股东特别权利就是可优先于普通股股东以固定股息分取公司收益并在公司破产清算时优先分取剩余资产，但一般不能参与公司经营活动，其具体优先条件必须由公司章程加以明确。一般来说，优先股优先权有以下四点：1．在分配公司利润时可先于普通股且以约定比率进行分配。2．当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司剩余资产。3．优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司经营管理，但在涉及到优先股股票所保障股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应表决权。4．优先股股票可由公司赎回。由于股份有限公司需向优先股股东支付固定股息，优先股股票实际上是股份有限公司一种举债集资形式，但优先股股票又不同于公司债券和银行贷款，这是因为优先股股东分取收益和公司资产权利只能在公司满足了债权人要求之后才能行使。优先股股东不能要求退股，却可以依照优先股股票上所附赎回条款，由股份有限公司予以赎回。大多数优先股股票都附有赎回条款。如果将优先股股票细分，它还有：①累积优先股股票和非累积优先股股票。累积优先股股票是指在上一营业年度内未支付股息可以累积起来，由以后财会年度盈利一起付清。非累积优先股股票是指只能按当年盈利分取股息优先股股票，如果当年公司经营不善而不能分取股息，未分股息不能予以累积，以后也不能补付。②参加分配优先股股票和不参加分配优先股股票。参加分配优先股股票是指其股票持有人不仅可按规定分取当年定额股息，还有权与普通股股东一同参加利润分配优先股股票。不参加分配优先股股票，就是只能按规定分取定额股息而不再参加其它形式分红优先股股票。③可转换优先股股票和不可转换优先股股票。问题七：优先股是利好还是利空亲，优先股属于长期利多因素具体原因如下：1提高上市公司对投资回报：具体来讲一旦上市公司发行了优先股则将迫使大股东分红或送转股。2有助于提高上市公司质量：我们都知道由于优先股不能计入大股东持股比例，这样一来就迫使大非不敢轻易建持股份否则就有可能失去上市公司控制权。3由于优先股股息固定因此可以使资金回流至资本市场这样便缓解了市场供需矛盾。4优先股只能在交易所系统交易，而不能在二级市场中抛售所以消除了市场对未来大小非抛售恐惧因此有利于股价稳定。问题八：为什么我国上市公司一般都不发行优先股？优先股还要支付固定股利，而国内普通股几乎不需要支付什么股利，支付也是盈利小小一部分，会有公司那么傻，去发行优先股吗？问题九：我国是否可以发行优先股优先股是相对于普通股而言。主要指在利润分红及剩余财产分配权利方面，优先于普通股。发行股票筹资优点发行普通股票是公司筹集资金一种基本方式，其优点主要有：（1）能提高公司信誉。发行股票筹集是***资金。普通股本和留存收益构成公司借入一切债务基础。有了较多***资金，就可为债权人提供较大损失保障。因而，发行股票筹资既可以提高公司信用程度，又可为使用更多债务资金提供有力支持。（2）没有固定到期日，不用偿还。发行股票筹集资金是永久性资金，在公司持续经营期间可长期使用，能充分保证公司生产经营资金需求。（3）没有固定利息负担。公司有盈余，并且认为适合分配股利，就可以分给股东；公司盈余少，或虽有盈余但资金短缺或者有有利投资机会，就可以少支付或不支付股利。（4）筹资风险小。由于普通股票没有固定到期日，不用支付固定利息，不存在不能还本付息风险。股票筹资缺点发行股票筹资缺点主要是：（1）资本成本较高。一般来说，股票筹资成本要大于债务资金，股票投资者要求有较高报酬。而且股利要从税后利润中支付，而债务资金利息可在税前扣除。另外，普通股发行费用也较高。（2）容易分散控制权。当企业发行新股时，出售新股票，引进新股东，会导致公司控制权分散。另外，新股东分享公司未发行新股前积累盈余，会降低普通股净收益，从而可能引起股价下跌。相对股票筹资而言，债券筹资优点有：资金成本较低；保证控制权；具有财务杠杆作用。缺点：筹资风险高；限制条件多；筹资额有限。优先股（Preferredstock）――股份公司发行、优于普通股股东分取公司收益和剩余财产股票，是一种介于股票和债券之间混合证券。优点：(1)发行公司认为优九股比债券风险更小；(2)可以避免使普通股权益得到稀释；(3)可以避免类似于负债还本付息时集中现金现象。缺点：(1)优先股股息得不到减税好处；(2)增加了公司财务风险，从而提高了普通股资本成本。1.优先股筹资优点。首先，优先股筹集资本属于权益资本，通常没有到期日，即使其股息不能到期兑现也不会引发公司破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强，可获得更大魄负债额。其次，优先股股东一般没有投票权，不会使普通股股东剩余控制权受到威胁。第三，优先股股息通常是固定，在收益上升时期可为现有普通股股东“保存”大部分利润，具有一定杠杆作用。2.优先股筹资缺点。首先，优先股筹资成本比债券高，这是由于其股息不能抵冲税前利润。其次，有些优先股(累积优先股，参与优先股等)要求分享普通股剩余所有权，稀释其每股收益。优先股票优先首先是指在企业清算时对偿付债务后所余净资产要求权优先，即它索赔权优先于普通股票；其次，是指获取胜利权利优先，即它股利支付应先于普通股票股利支付。优先股票实际上是一种混合性筹资形式，既具有债券特点，又具有普通股票特点。优先股票持有者对公司资产要求权小于债权人，但大于普通股票持有问题十：请问，优先股特点有哪些？优先股是“普通股”对称。是股份公司发行在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权股份。优先股也是一种没有期限有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回优先股例外)。优先股主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司利润分配。二是优先股权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。如果公司股东大会需要讨论与优先股有关索偿权，即优先股索偿权先于普通股，而次于债权人，优先股优先权主要表现在两个方面：(1)股息领取优先权。股份公司分派股息顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照因分派股息。(2)剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产分配优先权，不过，优先股优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。
为什么要有优先股？
一、优先股定义：优先股是相对于普通股而言，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。优先股是公司的一种股份权益形式，持有这种股份的股东先于普通股股东享受分配，通常为固定股利。在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先，而且享受固定数额的股息，即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定。在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。大部分公司一般都规定，如果公司盈利出色，达到先约定的标准，优先股的股息有一定的上浮空间，而公司即使在盈利不佳的时候也要优先保障优先股的股息派发。当然获得这些优先是有代价的，就是优先股股东除非涉及到优先股赎回等特别议案，不能参加股东大会，优先股一般不上市流通，也无权干涉企业经营，不具有表决权。二、优先股的优点：1、财务负担轻。由于优先股票股利不是发行公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化时，这种股利可以不付，从而减轻了企业的财务负担。2、财务上灵活机动。由于优先股票没有规定最终到期日，它实质上是一种永续性借款。优先股票的收回由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大的灵活性。3、财务风险小。由于从债权人的角度看，优先股属于公司股本，从而巩固了公司的财务状况，提高了公司的举债能力，因此，财务风险小。4、不减少普通股票收益和控制权。与普通股票相比，优先股票每股收益是固定的，只要企业净资产收益率高于优先股票成本率，普通股票每股收益就会上升；另外，优先股票无表决权，因此，不影响普通股股东对企业的控制权。三、优先股的缺点：1、资金成本高。由于优先股票股利不能抵减所得税，因此其成本高于债务成本。这是优先股票筹资的最大不利因素。2、股利支付的固定性。虽然公司可以不按规定支付股利，但这会影响企业形象，进而对普通股票市价产生不利影响，损害到普通股股东的权益。当然，如在企业财务状况恶化时，这是不可避免的；但是，如企业盈利很大，想更多地留用利润来扩大经营时，由于股利支付的固定性，便成为一项财务负担，影响了企业的扩大再生产。四、中国发行优先股的原因：优先股对于市场来说不会构成冲击。发行优先股可以满足上市公司融资的需求，同时因为优先股与普通股的风险和交易方式不同，现在的股票市场投资者一般都属于风险追随者，不会投资风险低尤其是不上市的优先股。也正是优先股不上市，因而不会造成从二级市场中抽走资金的现象。反之，由于优先股的发行提升未来的盈利能力，只要承诺的分红比例小于公司的成长性，反而构成了对公司的利好，可以支撑股价上涨。优先股对于高成长企业来说，承诺给优先股的股息与其成长性相比而言是比较低的。同时，由于优先股相当于发行无限期的债券，可以获得长期的低成本资金，但又不是负债而是资本，能够提高公司的资产质量，有利于公司的长久发展。优先股基本不稀释原普通股股东的权益，就保障了原来公司普通股股东的利益，新股发行就从利空变成了利好。优先股的存在可以在一定程度上避免股市产生过大的泡沫。假定中国已经存在优先股制度，平安保险1200亿融资可以改为优先股，参考其2007年每股净资产14.6元，利润2.11元，普通股分红0.5元，而优先股分红率应高于普通股，假定公司成长性为0，分红率为40%，每年的股息可达到0.84元，再承诺附加优先分配、溢价赎回等条款，就可以适当提高发行价格，参照债券市场收益率和存款利率，发行价至少可以达到20元，发行60亿优先股就可以完成融资计划。虽然股本扩大了将近一倍，但对二级市场的冲击就不会如此之大；同时由于优先股的发行价在20元左右，也就限制了普通股的疯狂上涨，抑制了股价产生过大的泡沫。更为重要的一点，因为优先股发行价格低，大股东股本被稀释，在一定程度上限制了大股东的盲目融资冲动。将大小非减持的股份转化为优先股，缓解市场压力。最近计划推出的可交换债因其发行规模限制，并且实际上等于是保本债券，可能实际推广时会受到大小非的较大阻力，而将大小非的普通股转换为优先股，首先市场抛压减轻，同时大小非等于获得了公司的高息债券，保证了其现金流，并且仍然可以协议转让，不影响大小非的随时退出。由于其价格低，很容易在市场上找到追求稳定收益的投资者接盘。现在股市经历长期的下跌，融资功能基本丧失，而一旦没有融资功能，证券市场长期发展的动力就会丧失，这是当今中国股市面临的最大问题。而此时一些公司仍然有融资要求，此时如果恢复优先股发行，公司融资问题就可以解决，使得公司得到长期的发展动力，尤其是因为缺乏资金而面临困境的一些企业，优先股堪称救命稻草。在市场稳定之后再逐步恢复普通股的发行上市，并且可以根据公司的情况适时赎回优先股，缓解公司的债务压力，并且市场稳定后，投资风险释放，投资者又会愿意购买普通股。这一过程等于公司首先用优先股筹资，而后用普通股置换优先股，投资者先进行低风险投资而后置换为高风险投资，双方各得其所。这也是美国**和巴菲特都选择购买优先股的重要原因。结合中国现阶段的证券市场特点，首先要尽快修改公司法、证券法，在法律上承认优先股的地位。其次，鼓励优秀大企业发行优先股，让广大投资者认识到优先股的优势，为今后大面积普及作铺垫。第三要完善后续制度，在法律上规定发行的优先股必须要有配套的溢价赎回、转换制度，保护优先股投资者和上市公司双方的利益。
境外优先股赎回对股票的影响
抬高股价境外优先股赎回对股票的股价会造成一定价格动荡的影响。会有一定程度上的太高。公司发行股票就是为了到资本市场融资，这是一笔长期资金，一般无到期期限，赎回优先股是利多。在全流通时代是有影响的，股价过低会引发大...
中国电建发行优先股对股票有什么影响
同问。。。
银行发优先股募资对股价有什么影响
与表外融资有极高相关性的地产投资到位资金中的“自筹”部分,12月也继续大幅下降,表明表外融资并未大规模流入地产投资。由此可见,去年年末表外融资扩张释放的资金极有可能进入股市,推升了股市泡沫。近期监管层对股市融资的清查是在为经济复苏扫清障碍。
并购中的融资安排详解
融资方案的设计通常需要考虑以下因素：
通常，企业亲睐在业务上和能力上具有互补性，又不会对企业控制权产生威胁的战略投资者；并购交易经验丰富、具有广泛国际网络的基金等财务投资者；以及低成本的银行贷款。如果并购方是上市公司，还可以通过增发股份获得资金。
财务顾问需要帮助企业制定若干套融资方案，选择合适的融资主体。最终的融资方案可以是单独的某一种方案，也可以是几种融资方案的有机结合。融资谈判完成后，应由律师制定详尽的融资合同条款。
在某些情况下，特别是如果并购目标是上市公司，被收购方通常要求并购方在交易对外宣布时就证明其拥有充分的资金实力完成该项交易。在这种情况下，收购方需要安排过桥贷款支付交易对价。过桥贷款执行速度快，但贷款期限短、成本较高。通常在交易完成后，并购方会以长期融资替代过桥贷款。
债务是一种承诺，即债务人必须在未来一个确定的时间支付一笔确定的资金，通常这种承诺是以协议的形式达成的。债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资往往通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，采用申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹措资金。那么作为并购融资方式的企业债务融资也主要包括三个部分：贷款、票据和债券、租赁。
贷款是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的款项，通常的银行贷款方式有二种：
（1）定期贷款。
（2）循环信用贷款。
西方企业并购中常见的贷款还有过渡贷款，它主要是指投资银行为了促使并购交易迅速达成而提供的贷款，这笔贷款日后由并购企业公开发行新的高利率、高风险债券所得款项，或以并购完成后收购者出售部分资产、部门或业务等所得资金进行偿还。
与发行债券相比，贷款会给并购企业带来一系列的好处。由于银行贷款所要求的低风险导致银行的收益率也很低，因而使企业的融资成本相应降低；银行贷款发放程序比发行债券、股票简单，发行费用低于证券融资，可以降低企业的融资费用，其利息还可以抵减所得税；此外，通过银行贷款可以获得巨额资金，足以进行金额巨大的并购活动。但是，要从银行取得贷款，企业必须向银行公开其财务、经营状况，并且在今后的经营管理上还会受到银行的制约；为了取得银行贷款，企业可能要对资产实行抵押、担保等，从而降低企业今后的再融资能力，产生隐性融资成本，进而可能会对整个并购活动的最终结果造成影响。
（1）票据就是证明债权债务关系的一种法律文件。
（2）债券是一种有价证券，是债务人为了筹措资金而向非特定的投资者发行的长期债务证券。企业债券代表的是一种债权、债务之间的契约关系，这种关系明确规定债券发行人必须在约定的时间内支付利息和偿还本金，这种债权、债务关系给予了债权人对企业收益的固定索取权，对公司财产的优先清偿权。企业债券的种类很多，主要包括：
①抵押债券。
②信用债券。
③无息债券（也称零票面利率债券）。
④浮动利率债券。
⑤垃圾债券（Junkbond）。
企业债务融资工具除了上述以外，还有租赁融资。租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。租赁业务的种类很多，通常可按不同标准进行划分。
（1）以租赁资产风险与收益是否完全转移为标准，租赁可分为融资租赁和经营租赁；
（2）以出租人资产的来源不同为标准，租赁可分为直接租赁、转租赁和售后回租；
（3）以设备购置的资本来源为标准，租赁可分为单一投资租赁和杠杆租赁。企业可以通过售后回租等租赁手段获取并购所需资金。
权益资本是指投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式即股票融资，这包括普通股融资和优先股融资两种。
发行普通股融资是企业最基本的融资方式。
其优点在于：
（1）普通股融资没有固定的股利负担。企业有盈余，并认为适合分配股利，就可以分配给股东；企业盈余较少，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利；
（2）二是普通股没有固定的到期日，不需要偿还股本。利用普通股筹措的是永久性资金，它对保证企业最低的资金需求有重要意义；
（3）利用普通股融资风险小。由于普通股无固定到期日，不用支付固定的股利，因此，实际上不存在不能偿付的风险。
（4）普通股融资能增强企业的信誉。
其缺点在于：
（1）分散企业控制权。新股的发行使公司的股权结构发生变化，稀释了公司的控制权，留下了公司被收购的风险。
（2）普通股的发行成本较高，包括审查资格成本高、成交费用高等因素。
（3）由于股利需税后支付，故公司税负较大。
优先股是企业专为某些获得优先特权的投资者设计的一种股票。从法律角度讲，优先股是企业权益资本的一部分。优先股是不享有公司控制权，但享有优先索偿权的股票。优先股虽然没有固定的到期日，不用偿还本金，但往往需要支付固定的股利，成为企业的财务负担。
其优点在于：
（1）可以固定融资成本，将未来潜在利润保留给普通股股东，并可防止股权分散。
（2）同样可取得长期资本，相对于负债而言，不会造成现金流量问题。
其缺点在于：
（1）优先股的税后资金成本较负债高。
（2）优先股的收益不如普通股和负债，发行较为困难。
在企业并购中，运用股票融资具体又分为两种不同的形式。一种是并购企业在股票市场发行新股或向原股东配售新股，另一种是以换股方式实现收购。下面分别予以介绍。
（1）并购企业在股票市场上发行新股或向原股东配售新股，即企业通过发行股票并用销售股票所得价款为并购支付交易价款。在这种情况下，并购企业等于用自有资金进行并购，因而使财务费用大大降低，收购成本较低。然而在并购后，每股净资产不一定会增加，这是因为虽然总资产增加了，但公司总股份数也会随之增加。另外，每股收益率要视并购后所产生的效益而定，因此具有不确定性，会给股东带来很大的风险。
（2）换股收购，即以股票作为并购的支付手段。根据换股方式的不同可以分为增资换股、母子公司交叉换股、库藏股换股等等，其中比较常见的是并购企业通过发行新股或从原股东手中回购股票，然后再进行交换。并购企业采用这种方法的优点在于可以取得会计和税收方面的好处。因为在这种情况下，并购企业合并报表可以采用权益联营法，这样既不用负担商誉摊销，又不会因资产并购造成折旧增加。从目标企业角度看，股东可以推迟收益实现时间，既能获得税收好处，又可以分享并购后新企业实现的价值增值。但这种方法会受到各国证券法中有关规定的限制，审批手续比较繁琐，耗费时间也较长，可能会给竞购对手提供机会，目标企业也有时间实行反收购。更重要的是，发行新股会改变原有股权结构，进而影响股权价值，股价的变动使收购成本难以确定，并购企业不得不经常调整方案。
除了上述常见的债务、权益融资方式以外，西方企业在并购融资中还大量使用一些混合型融资工具。常见的混合型融资工具包括以下两种—可转换证券和认股权证。
西方企业并购融资中最常使用的一种融资工具就是可转换证券。可转换证券分为可转换债券和可转换优先股。它是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股或优先股的债券。由于这种债券可调换成普通股或优先股，因此，利率一般比较低。
其优点在于：
（1）灵活性较高，公司可以设计出不同报酬率和转换溢价的可转换证券，寻求最佳资本结构。
（2）可转换证券融资的报酬率一般较低，大大降低了公司的筹资成本。
（3）一般可获得较为稳定的长期资本供给。
其缺点在于：
受股价影响较大，当公司股价上涨大大高于转换价格时，发行可转换债券融资反而使公司财务蒙受损失；当股价未如预期上涨，转换无法实施时，会导致投资者对公司的信任危机，从而对未来融资造成障碍；顺利转换时，意味着公司原有控制权的稀释。
除了可转换证券以外，企业为并购企业发行认股权证也属于混合型融资。所谓认股权证是企业发行的长期选择权证，它允许持有人按照某一特定的价格购买一定数额普通股。它通常被用来作为给予债券持有者一种优惠而随同债券发行，以吸引潜在的投资者。
其优点在于：
（1）可在金融紧缩时期或公司处于信用危机边缘时，可以有效地推动公司有价证券的发行；
（2）与可转换债券一样，融资成本较低；
（3）认股权证被行使时，原来发行的公司债务尚未收回，因此，所发行的普通股意味着新的融资，公司资本增加，可以用增资抵债。其缺点类同于可转换债券融资。
杠杆收购是指通过增加并购企业的财务杠杆去完成并购交易的一种并购方式。实质上是并购企业主要以借债方式购买被收购企业的产权，继而以被收购企业的资产或现金流来偿还债务的方式。按目标公司经理层是否参与本公司的收购划分，杠杆收购可分为经理层收购（MBO）和非经理层收购。经理层收购是指股权投资者与经理层一起组成一个收购集团，与目标公司或目标公司董事会在友好的气氛下洽商收购条款，达成后即实施杠杆收购。在经理层收购中，担任发起人的多为投资银行或投资公司，他们承担着融资、策划和交易谈判等工作。成功的经理层收购有赖于目标公司经理层与投资银行的友好合作。
企业并购中一般都是买方融资，但当买方没有条件从贷款机构获得抵押贷款时，或市场利率太高，买方不愿意按市场利率获得贷款时，而卖方为了出售资产也可能愿意以低于市场利率为买方提供所需资金。买方在完全付清贷款以后才得到该资产的全部产权，如果买方无力支付贷款，则卖方可以收回该资产。
比较常见的卖方融资是在分期付款条件下以或有支付方式购买目标企业，即双方完成并购交易后，购买方不全额支付并购价款，而只是支付其中的一部分，在并购后若干年内再分期支付余额。但分期支付的款项是根据被收购企业未来若干年内的实际经营业绩而定，业绩越好，所支付的款项则越高。现越来越多的换股并购交易采用或有支付方式，因为这种方式一方面可以减少并购企业当期的融资需求量，另一方面在避免股权价值稀释问题上也起到了重要作用。
影响优先股成本的主要因素有
影响优先股成本的主要因素有优先股股利、优先股筹资费率和优先股的价格。一.优先股是享有优先权的股票。优先股的股东对公司资产、利润分配等享有优先权，其风险较小。但是优先股股东对公司事务无表决权。二.优先股：是与“...
优先股的发行对于银行股票有影响吗
优先股的发行对于银行股票有影响。银行优先股的发行会导致银行股票利空，优先股股东收益有保障，对普通股股东不公平。普通股票的价格是减去优先股后，再除以普通股股数，净利润不变的情况下，发行优先股会导致普通股的股票价格...
优先股的发行对于银行股票有影响吗？
优先股的发行对于银行股票有影响。银行优先股的发行会导致银行股票利空，优先股股东收益有保障，对普通股股东不公平。普通股票的价格是减去优先股后，再除以普通股股数，净利润不变的情况下，发行优先股会导致普通股的股票价格下降。 优先股是相对于普通股 而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红的股份。
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