基金净值是什么意思
打个比方就是几个人（比如你和我）一起出钱想投资，可我们对这方面不懂，于是找到我们的朋友－吕俊，他对这方面很在行。于是你出60元，我出40元，一共100元交给吕俊请他帮忙投资。这100元钱就可以算是一个基金，将来不管赚了钱或是赔了钱，你和我都要按投资的比例承担，和吕俊没关系，谁让我们当初相信他的投资水平找到他呢。在现实生活中，吕俊就代表了基金公司，而你和我就成了“基民”。可这里还有两个问题，1是吕俊虽然是朋友可也不能免费帮我们做事啊，于是他要收取一定比例的管理费，不管是赚是赔都要先付给他这比钱。2是万一吕俊背信弃义拿钱跑了怎么办？于是我们找到1家银行，和银行约定吕俊只能使用这100块钱进行我们约定好的投资，不能进行买房买地的投资，更不能取出来自己用。可银行说我凭什么白帮你们管啊？这么麻烦！于是我们又决定支付银行一笔托管费。那什么是基金净值和份额呢？回到刚才的例子，你出了60元，我出了40元，将来赚了钱怎么分呢，为了计算简单，我们干脆一开始就说好，把这100元钱分成100份，现在每份就价值1.00元，你拿60份，我拿40份，这1.00元就代表了基金现在一份的价值，这100份就是基金的总份额。等将来这100块钱变成了120元，每份基金就价值1.2元了，我的40份就价值40*1.2＝48元。可现实中怎么有这么多基金呢？什么开放式的，封闭式的？什么股票基金，债券基金？我们究竟该选哪一只基金呢？就先说说开放式和封闭式吧：开放式基金是什么？回到刚才的例子，你和我一共出了100元钱给吕俊投资之后，吕俊果然不愧科班出身，1个月就变成了150元钱，张三听说就眼红了，说“我也要加入，我出60元”！可我们的100份基金现在已经值150元了，每份相当于1.5元，所以张三的60元就只能买到40份基金，当然每份的价值是1.5元。这样我们的基金就变成了你的60份＋我的40份＋张三的40份，一共140份。每份1.5元，总价值1.50x140份=210元，正好等于张三后出的60元+我们俩的150元，谁也不吃亏。而吕俊所管理的基金规模变成了140份。象这种基金的规模是可以变化的基金就是所谓的开放式基金了，在现实中，我们去银行可以直接买到的基金都属于开放式基金，你每买一份，基金公司管理的规模就增加一份。那什么是封闭式基金呢？很简单,我们还是回到刚才的例子，你和我一共出100元请吕俊帮忙投资，吕俊说为了能获得更好的收益，我会用这笔钱进行长期投资，时间是5年，在这期间你们不能把钱拿回去。我当时光注意高收益去了，一激动就同意了。过了1个月缺钱用了，吕俊那边有合同规定，肯定要不回钱，只好找到张三，这小子向来精于计算，我告诉他现在净值已经是1.5元，一共40份，想卖他60元，他才不干，说：虽然现在价值1.5元，可我又不能马上兑现，还得等近5年呢，最多1元1份。没办法，谁让我缺钱啊，于是就1元1份卖给了张三。相比1.5元的净值，我就是按33%的折价率卖出了我的封闭基金，这也就是现实中封闭基金进行折价的根本原因，当然现实中还存在基金公司不能公平对待开放和封闭基金等原因造成的折价，但属于人为因素，不是其折价的根本原因。网上购买基金分两种：第一种是在网上银行里买，这种你开通某个银行的网银，在网上进行登录后，就可以购买该银行代卖的不同基金了。如交行，登录后，其内部菜单中就有一项是基金超市，进入后就可以选、买、卖基金。第二种是直销，它也需要你有网上银行，但它不是从银行买，而是直接从基金公司买。也就是你先选好一个基金公司，比如上投基金公司，先进入它的网站，选择开通网上交易，它会提示你选用哪个银行的卡来开通（以后你从该公司买基金时就会从这张卡里扣钱，每一个基金公司都只支持有限的几个银行，上投就只是建行、农行、兴业），按其提示一步步进行，完成开通，这样你就有了该公司的一个账号。开通后再购买这个基金公司的基金时就可以登录该账号，进行买卖操作。一般在网银里直接买和在银行柜台买的费率是一样的（交行现在也有很多基金有优惠），但是直销与前者相比都有五折左右的折扣。
基金里的折价率是什么,折价率为负数是代表什么?对于普通投资者是正数好...
基金折价率一般指的是封闭式基金，折价率为负数是指封闭式基金的市场价格低于基金净资产的价值，比如：封闭式基金的市场价格为1.5元，而基金净值为1.8元，那么基金的折价率为：（1.5-1.8）/1.8=16%。封闭式基金折价...
净值104是多少收益
该收益等于净值减持仓成本价。因为算出每份产品的收益每份产品的收益=最新单位净值-持仓成本价。例如某基金最新净值为104，持仓成本价为1，净值等于104-1=103，那么1万份基金赚到的持有收益=（104-1）×10000份=1030000。基...
怎么查看基金净值？
可以使用支付宝查看基金净值，方法∶打开支付宝，
搜索基金名称或者代码，
点击进入基金，
在基金主页，可以看见截止前一交易日的净值，交易时间段可以看到估算净值，
在基金主页底部还可以查看历史净值。
华泰稳健820001净值
目前的基金净值为1,4679元。
【权益因子周报】价量、估值因子表现较好，沪深300内因子整体回撤——权益因子观察周报第38期
作者：廖静池、张雪杰
感谢实习生蒋广对本文的贡献
导读
大类因子表现上，本周沪深300内，超额收益较好的是市值、估值、北向。中证500内，超额收益较好的是价量、公司治理、市值。全市场内，超额收益较好的是估值、价量、公司治理。沪深300指数增强组合本周超额收益为-1.05%；本年超额收益为-0.55%。中证500指数增强组合本周超额收益为-0.39%；本年超额收益为0.11%。
摘要
▶公募指数增强基金表现。截至2023年2月17日,沪深300增强基金今年收益排名前五的是易方达沪深300精选增强A（010736.OF）、创金合信沪深300指数增强A（002310.OF）、海富通沪深300指数增强A（004513.OF）、兴全沪深300LOF（163407.SZ）、汇安沪深300指数增强A（003884.OF),本年收益分别为6.99%、4.94%、4.85%、4.42%和4.37%,相对沪深300指数的超额收益分别为2.78%、0.74%、0.64%、0.22%和0.16%。中证500增强基金今年收益排名前五的是海富通中证500增强A（519034.OF）、国泰中证500指数增强A（003760.OF）、万家中证500指数增强A（006729.OF）、长城中证500指数增强A（006048.OF）、华泰柏瑞中证500增强ETF（561550.SH),本年收益分别为8.04%、7.81%、7.65%、7.56%和7.48%,相对中证500指数的超额收益分别为1.68%、1.45%、1.29%、1.2%和1.12%。
▶ 单因子表现。沪深300内，本周（2023-02-13至2023-02-17）超额收益较好的因子是20日换手率、一个月特质波动率、股息率。中证500内，本周超额收益较好的因子是20日换手率、一个月特质波动率、股息率。全市场内，本周超额收益较好的因子是市净率倒数、股息率、一个月特质波动率。
▶ 大类因子表现。本周沪深300内，超额收益较好的是市值、估值、北向。中证500内，超额收益较好的是价量、公司治理、市值。全市场内，超额收益较好的是估值、价量、公司治理。
▶ 指数增强组合表现。截至2023年2月17日，沪深300指数增强组合本周收益-2.8%，沪深300收益-1.75%，超额收益为-1.05%；本年收益3.65%，沪深300收益4.21%，超额收益为-0.55%，超额收益最大回撤为-1.35%。中证500指数增强组合本周收益-1.92%，中证500收益-1.53%，超额收益为-0.39%；本年收益6.47%，中证500收益6.36%，超额收益为0.11%，超额收益最大回撤为-1.25%。
▶ 附录：（1）单因子历史表现。（2）大类因子历史表现。（3）指数增强组合历史表现。
▶ 风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。
在大类资产配置研究中，权益资产作为核心标的，一般使用宽基指数作为底层资产。投资工具上可以直接选择指数类基金，指数基金中又有指数增强类基金、被动指数基金可供选择。相对被动指数基金，指数增强基金有明显优势：一是指数增强基金限制了持仓标的指数成分股不低于80%，跟踪误差也有相应约束，保证了紧密跟踪指数的同时获取一定的超额收益。二是在近几年的实际投资效果上，大多数指数增强基金相对于被动指数基金都有明显的超额收益。三是指数增强基金主要采用多因子选股模型，具备量化投资的科学性、纪律性、系统性等特点。多因子选股模型与指数增强基金介绍参见附录4.1。
在本周报中，我们首先对国内主要宽基指数的公募指数增强基金产品的今年和近两年的业绩表现进行周度跟踪，供投资者参考。然后，指数增强基金主要使用的多因子选股模型，我们对模型中常用因子的表现进行跟踪，展示不同股票池（沪深300成分股、中证500成分股、全市场）中各类选股因子表现，主要包括不同时间区间单因子的超额收益、大类因子的超额收益和多空收益情况。其中，超预期类因子的详细介绍和测试结果参见报告《基于PEAD效应的超预期因子选股效果如何——权益配置因子研究系列01_20220601》。最后，介绍展示我们团队基于权益因子库构建的沪深300指数增强组合、中证500指数增强组合的表现。权益因子和指数增强组合历史表现参见附录4.2-4.4。其中，中证500指数增强组合的构建过程详见报告《使用基本面因子构建中证500指数增强策略初探——权益配置因子研究系列02_20220720》。
01 公募指数增强基金表现
我们统计了2023年1月1日之前成立的公募基金指数增强产品。从跟踪指数来看，主要以沪深300、中证500为主。截至2023年2月17日,其中沪深300指数增强产品有53只，规模647亿；中证500指数增强产品有54只，规模443亿。我们直接以对应指数为比较基准，超额收益为产品区间收益减去基准指数区间收益。
1.1公募沪深300指数增强产品表现
截至2023年2月17日,今年收益排名前五的是易方达沪深300精选增强A（010736.OF）、创金合信沪深300指数增强A（002310.OF）、海富通沪深300指数增强A（004513.OF）、兴全沪深300LOF（163407.SZ）、汇安沪深300指数增强A（003884.OF),本年收益分别为6.99%、4.94%、4.85%、4.42%和4.37%,相对沪深300指数的超额收益分别为2.78%、0.74%、0.64%、0.22%和0.16%,超额收益最大回撤分别为-0.79%、-1.01%、-0.4%、-2.86%和-1.5%。
公募基金沪深300指数增强产品2023年以来收益前20名的收益情况如下表。
2023年以来和近两年的公募沪深300指数增强产品前10名的超额收益曲线如下。
1.2公募中证500指数增强产品表现
截至2023年2月17日,今年收益排名前五的是海富通中证500增强A（519034.OF）、国泰中证500指数增强A（003760.OF）、万家中证500指数增强A（006729.OF）、长城中证500指数增强A（006048.OF）、华泰柏瑞中证500增强ETF（561550.SH),本年收益分别为8.04%、7.81%、7.65%、7.56%和7.48%,相对中证500指数的超额收益分别为1.68%、1.45%、1.29%、1.2%和1.12%,超额收益最大回撤分别为-1.74%、-0.59%、-0.81%、-1.25%和-0.78%。
公募基金中证500指数增强产品2023年以来收益前20名的收益情况如下表。
2023年以来和近两年的公募中证500指数增强产品前10名的超额收益曲线如下。
02 因子表现
指数增强基金主要使用的多因子选股模型，下面跟踪展示常用的单因子、大类因子的不同时间区间的表现。我们从估值、盈利、成长、公司治理、价量、超预期等多种投资逻辑出发构建常用因子库。在具体使用上，除市值因子以外，其他因子均进行因子中性化处理。市值行业中性化处理具体做法是：在初步计算得到因子原始值后，首先进行绝对中位数法去极值，并进行Z-Score标准化，然后以每个股票标准化后的因子作为因变量，对数市值和中信一级行业虚拟变量作为自变量进行横截面回归，将回归后的残差作为每个股票因子值。一般认为，经过中性化处理后的因子，排除了市值和行业的影响，可以更好地反映因子的投资逻辑和选股效果。
2.1单因子表现
由于篇幅有限，我们从因子库中选出30多个因子进行重点跟踪，每类因子只展示代表性因子。单因子收益表现的考察方式，主要使用组合优化方法，控制市值、行业暴露，使用线性规划求解因子最大化得分组合，考察该组合相对于基准指数的超额收益情况。表3展示了本周、本月、本年三种股票池（沪深300成分股、中证500成分股、全市场）内单因子最大化得分组合的超额收益表现。单因子的历史绩效见附录4.2。
沪深300股票池内，本周（2023-02-13至2023-02-17）超额收益较好的因子是20日换手率、一个月特质波动率、股息率,超额收益分别为1.18%、1.08%、1.08%;本周超额收益较差的因子是过去60日盈利调整、标准化预期外单季度扣非净利润、单季度营业利润增长率。本年超额收益较好的因子是前三高管薪酬、一个月涨跌幅、市净率倒数,超额收益分别为2.27%、1.84%、1.68%;本年超额收益较差的因子是分析师覆盖度、过去90日报告上下调比例、单季度毛利率。
中证500股票池内，本周（2023-02-13至2023-02-17）超额收益较好的因子是市净率倒数、股息率、20日换手率,超额收益分别为1.06%、0.72%、0.62%;本周超额收益较差的因子是单季度扣非ROE变动、单季度扣非净利润增长率、单季度营业利润增长率。本年超额收益较好的因子是预期EP20日变化、一个月涨跌幅、市净率倒数,超额收益分别为2.17%、1.56%、0.81%;本年超额收益较差的因子是前三高管薪酬、单季度归母ROE、过去60日盈利调整。
全市场股票池内，本周（2023-02-13至2023-02-17）超额收益较好的因子是市净率倒数、股息率、一个月特质波动率,超额收益分别为1.92%、0.95%、0.85%;本周超额收益较差的因子是单季度扣非ROE变动、单季度营业利润增长率、单季度扣非ROA变动。本年超额收益较好的因子是一个月涨跌幅、预期EP20日变化、市净率倒数,超额收益分别为5.01%、3.95%、2.81%;本周超额收益较差的因子是分析师覆盖度、单季度营业利润增长率、标准化预期外单季度扣非ROE。具体见下表。
2.2大类因子表现
下面考察因子库的大类因子在三种股票池（沪深300成分股、中证500成分股、全市场）、不同时间区间（本周、本月、本年）的表现。每类因子内部权重使用等权加权方式，采用分组测试考察大类因子表现。其中，中证500和全市场股票池分10组，沪深300股票池分6组。多头组合为每周末前10%（或16%）股票等权组合，空头组合为每周末后10%（或16%）股票等权组合。大类因子超额收益计算方式为每周多头组合收益-基准指数；多空收益计算方式为每周多头组合收益-空头组合收益。此外，全市场股票池的基准为中证500指数。大类因子的历史绩效见附录4.3。
2.2.1沪深300股票池大类因子表现
沪深300股票池内，本周（2023-02-13至2023-02-17）超额收益较好的大类因子是市值、估值、北向,超额收益分别为-0.95%、-0.99%、-1.08%;本周超额收益较差的大类因子是超预期、分析师、成长。本年超额收益较好的大类因子是市值、价量、成长,超额收益分别为9.33%、0.6%、0.23%;本年超额收益较差的大类因子是分析师、北向、超预期。具体见下表。
下图展示了2022年以来沪深300成分股内大类因子超额收益和多空收益曲线。
2.2.2中证500股票池大类因子表现
中证500股票池内，本周（2023-02-13至2023-02-17）超额收益较好的大类因子是价量、公司治理、市值,超额收益分别为1.11%、0.48%、0.11%;本周超额收益较差的大类因子是成长、超预期、北上资金。本年超额收益较好的大类因子是分析师、市值、公司治理,超额收益分别为3.66%、2.89%、-0.02%;本年超额收益较差的大类因子是超预期、成长、盈利。具体见下表。
下图展示了2022年以来中证500成分股内大类因子超额收益和多空收益曲线。
2.2.3全市场大类因子表现
全市场股票池内，本周（2023-02-13至2023-02-17）超额收益较好的大类因子是估值、价量、公司治理,超额收益分别为1.09%、0.93%、0.73%;本周超额收益较差的大类因子是成长、超预期、盈利。本年超额收益较好的大类因子是市值、价量、估值,超额收益分别为5.3%、4.7%、4.42%;本年超额收益较差的大类因子是北上资金、超预期、公司治理。具体见下表。
下图展示了2022年以来全市场大类因子超额收益和多空收益曲线。
03 指数增强组合表现
我们基于权益因子库的500多个因子，筛选出在沪深300指数和中证500指数股票池中有效的因子，使用多因子选股模型在两个指数成分股内分别构建周度指数增强组合。具体组合构建上，严格控制市值行业中性，并对个股权重进行约束，使用组合优化求解个股权重构建组合。组合优化参数设置上，对于沪深300股票池，使用70多个有效因子，控制市值行业严格中性，设置个股权重上限8%和个股权重偏离上限3%；对于中证500股票池，使用100多个有效因子，控制市值行业严格中性，设置个股权重偏离上限1%和个股权重上限1%。我们每周对成分股内指数增强组合的表现进行持续跟踪。两个组合的历史回测收益表现见附录4.4。
截至2023年2月17日，沪深300指数增强组合本周收益-2.8%，沪深300指数收益-1.75%，超额收益为-1.05%；本月收益-3.66%，沪深300指数收益-2.94%，超额收益为-0.72%；本年收益3.65%，沪深300指数收益4.21%，超额收益为-0.55%，超额收益最大回撤为-1.35%。
截至2023年2月17日，中证500指数增强组合本周收益-1.92%，中证500指数收益-1.53%，超额收益为-0.39%；本月收益-1.68%，中证500指数收益-0.82%，超额收益为-0.86%；本年收益6.47%，中证500指数收益6.36%，超额收益为0.11%，超额收益最大回撤为-1.25%。
2022年以来沪深300指数增强组合、中证500指数增强组合收益曲线如下图。
04 附录
4.1指数增强基金与多因子选股模型
公募指数增强基金是指基金经理在力求对基准指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现投资收益能够跟踪并适度超越基准指数的一类基金。指数增强基金合同对投资组合比例有明确的限制，主要条款一般有：1)股票资产占基金资产的比例在80~95%，投资标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于非现金基金资产的80%；2)每个交易日保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的**债券；3)力争控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差一般不超过7~8%。指数增强型基金，既秉持了指数化投资的理念，也认同主动管理能够获取超额收益的观点。指数增强产品是指数基金的“加强版”。
指数增强基金主要是在指数成分股内使用多因子选股模型，一般会控制行业和个股的偏离程度，保证对指数的有效跟踪；而通过对行业和个股权重的小幅偏离可以获取一定超额收益。除了多因子选股外，还有一些辅助性的投资策略，主要有以下几种：（1）行业轮动策略，适度调高（调低）看好（看空）的行业、板块在组合中的权重，获取增强收益。（2）网下打新策略，2020、2021年打新收益很高，对于规模在1-3亿的基金产品，2020-2021年的每年打新收益可以达到8%-10%；基金规模增大的话，收益会摊薄。2022年受行情拖累，打新收益明显减少。（3）负基差下，做多股指期货。在股指期货长期处于负基差的情况下，可以买入一定比例股指期货合约来替代股票现货，从而获取基差收敛的增强收益。（4）对于20%的非成分股仓位，还可以使用全市场选股的策略做增强收益。由于选股空间更大，全市场选股可以构建更多样的策略，超额收益会比成分股内选股要高一些。
多因子选股模型的体系广义上讲，一般由有三部分组成：收益预测模型、风险模型、交易成本模型。目前国内研究主要集中在前两类模型，其中收益预测模型主要是通过多因子打分选股、量化模型预测收益率选股，一般直接称为多因子选股模型。多因子模型选股基础性工作是各类单因子和大类因子选股效果的测试和跟踪。多因子选股模型体系见下图。
基于多因子模型的指数增强组合构建。我们首先对于不同的宽基指数，筛选出适用的有效因子。其次，每周计算成分股因子值，并对因子进行去极值、标准化、缺失值填充、市值行业中性化处理。然后，按照各类因子逻辑，将股票池股票因子值排序，计算各类因子得分Score（分位数），对因子得分等权加权每只股票的最终得分。最后，使用多因子模型
公式（2）为个股上下限约束：主要是不能卖空、避免某些个股权重过高。对于中证500指数增强组合，设置个股权重上下限为[0%,1%]；沪深300设置上下限为[0%,8%]。
公式（3）为个股权重相对基准指数偏离约束：主要是控制个股权重偏离程度。沪深300指数增强组合设置权重偏离上下限为[-3%,3%]。
公式（4）为跟踪误差约束：对于指数增强策略，可以设置目标跟踪误差。由于个股、行业权重设置严格，此约束未使用。
公式（5）为行业权重约束：可以按照基准中行业的权重设置行业偏离约束，也可以自行确定某些行业暴露程度。一般按照中信一级行业分类严格控制行业中性。
公式（6）为因子暴露约束：控制某些风格因子上暴露，主要是控制市值上暴露。目前主要设置市值中性约束。
公式（7）为成分股权重约束：对于指数增强产品，指数成分股及备选股的权重不少于80%。
公式（8）为换手率约束：对于换手率较高的选股策略，可以通过这个约束达到控制交易成本的目的。目前没有做控制。
指数增强策略组合构建和测试。根据每周组合优化计算得到的股票名单和权重，对选股组合进行历史业绩回溯。计算选股组合的累计收益、相对比较基准超额收益、最大回撤、超额收益的IR、胜率等指标。
4.2单因子组合优化历史表现
我们使用组合优化方式，构建单因子的最大化股票得分组合，考察单因子的选股效果。计算得到股票因子得分可以代入组合优化模型，通过控制市值和行业暴露、个股权重偏离等约束条件，以最大化组合得分为目标，使用线性规划求解股票的权重。根据每期组合优化计算得到的股票名单和权重，对单因子选股组合进行历史业绩回溯。计算组合的相对比较基准超额收益、最大回撤、超额收益信息比率等指标。
4.3大类因子历史回测结果
4.4指数增强组合历史表现（2010.01-2022.04）
05 风险提示
量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。
量化配置专题报告：
1、《出奇辅正，奇正兼修——国君量化配置团队之“研究世界观”》（20221205）
2、《欲速则不达，周线级回踩后方为配置良机——基于筹码分布和同位对比的视角》（20220730）
3、《从春季行情“爽约”到强力反弹“未料而至”——2022年A股中场全景式回顾与展望》（20220627）
4、《行稳致远，做好以“拉锯战”获得最终胜利的准备》（20220506）
5、《基金重仓股当前“三重困境”深度解析》（20220419）
6、《观象析理：“政策底”后的“市场底”需季度级别的等待》（20220408）
7、《无悲无喜，不忌多空，市场进入战略相持期——A股市场中期走势推演》（20220315）
8、《俄乌*势紧张，对大类资产影响几何》（20220213）
9、《短期阳光普照，中线扑朔迷离》（20220207）
10、《二次探底：中概互联板块配置机会再现》（20220202）
11、《上证50进入“二次探底”阶段，配置价值再度显现》（20220127）
12、《一念之间：上证指数正处于技术上的关键节点》（20220117）
13、《否极泰来：中概互联板块配置价值逐渐显现》（20211224）
14、《周期股配置逻辑：反弹还是反转》（20211222）
15、《A股战场形势变化，胜利天平逐渐转向多头》（20211207）
16、《上证50配置时点渐行渐近》（20211120）
17、《券商板块将成为跨年行情的胜负手》（20211119）
18、《投资者适当性门槛下降，北交所微观结构大幅改善》（20211021）
19、《论两次“3700点回调”的不同之处》（20211005）
20、《三论券商配置逻辑——基于交易和量化视角》（20210921）
21、《再论券商配置逻辑》（20210905）
22、《风从虎，云从龙，券商配置正当时》（20210813）
A股市场运行周报：
1、《中线仓暂时无虞，短线仓见兔撒鹰——第66》（20230219）
2、《“春困”将要结束，短线仓有望获得上车机会——65》（20230212）
3、《短线回落无伤中线格*，春光依旧好——64》（20230204）
4、《“春季攻势”正酣，中线持仓待涨，短线逢低配置——63》（20230128）
5、《乘风而上又一层，中线空间或提升——62》（20230114）
国君配置QIA-Timing模拟策略：
1、《关注消费、新能源等板块的配置机会（202302）》（20230202）
2、《关注消费、新能源等板块的配置机会——03》（20230105）
3、《关注消费、周期等板块的配置机会——02》（20221011）
4、《关注能源、消费、金融等板块的配置机会——01》（20220904）
5、《当量化行业配置插上择时的翅膀——国君配置QIA-Timing模拟策略介绍》（20220728）
行业配置研究系列：
1、《基金持仓还原在行业轮动上的应用——07》（20221125）
2、《如何基于分析师预测数据构建行业轮动策略——06》（20221011）
3、《如何规避交易拥挤行业：通过拥挤度构建行业轮动策略——05》（20220919）
4、《如何使用业绩预告和业绩快报改进景气度行业轮动模型——04》（20220614）
5、《如何基于北向资金构建行业轮动策略——03》（20220610）
6、《如何基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略——02》（20220426）
7、《如何基于景气度构建行业轮动策略——01》（20220412）
量化行业配置月报：
1、《行业轮动景气度模型1月超额1.27%，消费者服务板块触发交易拥挤信号——8》（20230201）
2、《12月行业轮动景气度模型表现较好，超额收益2.71%——7》（20230103）
3、《11月资金流模型表现较好，家电、银行新调入本期组合——6》（20221206）
4、《10月景气度模型表现较好，电新、汽车、农林牧渔新调入本期组合——05》（20221105）
5、《9月行业轮动复合模型超额2.82%，通信、家电新调入本期组合——04》（20221008）
权益配置因子研究系列：
1、《使用基本面因子构建中证500指数增强策略初探——02》（20220721）
2、《基于PEAD效应的超预期因子选股效果如何——01》（20220601）
配置模型与方法系列：
1、《论指数的“价值守恒律”》（20220524）
2、《如何使用换手率进行大盘“顶底识别”》（20210911）
权益因子观察周报：
1、《小市值风格持续强势，全市场内因子整体超额显著——37》（20230213）
2、《小市值风格占优，成长、超预期因子表现较好——36》（20230205）
3、《沪深300内因子表现有所改善，全市场价量因子继续强势——35》（20230124）
4、《分析师、盈利因子表现较好，中证500指数增强开始重拾升势——34》（20230115）
5、《分析师、成长因子表现较好，沪深300内基本面因子继续低迷——33》（20230108）
资产相对吸引力月报：
1、《1月权益全面反弹，市值偏好切换初现——2023年1月》（20230202）
2、《12月商品领涨大类资产，复苏板块优势明显——2022年12月》（20230103）
3、《11月债券大幅回撤，大盘股领涨权益板块——2022年11月》（20221201）
4、《10月权益大小盘区别明显，大宗商品转为颓势——2022年10月》（20221103）
5、《9月商品相对强势，后期注意回调风险——2022年9月》（20221009）
市场点评：
1、《市场估值已进入底部区间，勿要过度恐慌——4月25日》（20220425）
2、《“政策底”信号已现，“市场底”未来可期——3月16日》（20220317）
3、《风物长宜放眼量，静待中概互联价值回归——3月10日》（20220310）
4、《情绪低迷下“多杀多”不可取，建议就地卧倒等待反弹——3月9日》（20220309）
5、《“深蹲”正是配置时——2月14日》（20220215）
大类资产配置展望报告：
1、《节奏为王——2023年春季大类资产走势展望》（20230206）
2、《前路已定，而今迈步从头越——2023年大类资产走势展望》（20221207）
3、《权重指数艰难筑底，仓轻觅机、仓重等待——2022年10月》（20221010）
4、《两手打算、以守为主，做好回调上车准备——2022年9月》（20220831）
5、《攻防两端短兵相接，调仓换股做好准备——2022年8月》（20220801）
6、《反弹后段注重节奏，行一观三未雨绸缪——2022年7月》（20220704）
7、《反弹半渡莫要追高，借机优化行业配置——2022年年中展望》（20220613）
8、《反弹半渡莫要贪胜，借机优化行业配置——2022年6月》（20220531）
9、《坚信长期向上趋势，做好中期“拉锯战”准备——2022年5月》（20220505）
10、《战略相持——2022年夏季展望》（20220401）
11、《两会预期利于短期反弹，中线受损仍需二次探底——2022年3月》（20220301）
12、《人心齐，泰山移，春季行情一触即发——2022年春季展望》（20220103）
13、《开往春天的列车将至，机会在于前半程——2022年年度展望》（20211125）
14、《短期上攻受阻，市场年底前或保持震荡整理格*——2021年11月》（20211030）
15、《不惧短期调整，继续看好四季度A股行情——2021年10月》（20211007）
16、《A股渐入佳境，9月起有望开启新一轮攻势——2021年9月》（20210901）
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支付宝基金买扩练植净值估算暂不提供怎么办
需暂时等待答正支付宝基金净值估算清前恢复。目前支付宝基金净值估算暂不提供是由于系统维护、数据更新或其他技术清正悔问题导致的。建议耐心等待，稍后再尝试查询。支付宝基金净值估算对于投资者来说是非常重要的参考指标，它能够帮助投资者了解基金当前的估值情况。如果急需了解基金净值，可以考虑通过其他途径查询，比如基金公司官网、第三方基金信息平台或者联系基金公司客服进行咨询。同时，建议保持关注支付宝官方的公告和更新，以获取最新的信息和解决方案。
金牛高手，载誉出“增”！易方达沪深300指数精选增强基金火热发售中
指数增强型股票基金既可以像指数型基金一样分散风险，又可以像股票型基金一样去主动增强收益，可谓是想掘金又担心承受太大风险、想稳健投资但又希望多赚一点的不二选择。
凭借易方达上证50指数增强过去优秀的业绩，张胜记两度摘得金牛基金的桂冠，由其亲自操刀打造的易方达沪深300指数精选增强基金，力争在有效跟踪沪深300指数的基础上，为投资者带来持续超越A股核心指数的收益回报。
与一般指数基金不同，“增强型”指数基金在超低配成分股基础上精选非成分股，就像“正餐+甜点”的组合一样。显然，这更加考验基金经理的选股和管理能力，那么历史业绩亮眼的张胜记先生有什么制胜法宝？对于既不愿承受太大风险又想获得更多超额收益的投资者而言，这只新基金又有何吸引力呢？
01
十二年投研老将：以成长为核心，专注长跑
张胜记先生是一位具有12年丰富投研经验的老将，现任易方达指数增强投资部总经理，易方达上证50指数增强以及易方达标普高端消费品指数增强基金经理。
张胜记先生始终坚持以成长为核心的价值投资理念。在他看来，投资是一场没有终点的长跑，只有具备核心竞争优势的企业才能实现业绩的持续增长，而业绩持续增长又是股价长期上涨的根本来源。
不急一时之功、不贪短期之利，以自下而上的深度研究为基础，在时光沉淀中跑赢通胀，这就是金牛基金诞生的“胜记”法宝。
02
业绩王者，连续5年跑赢业绩基准!
张胜记先生优秀的历史业绩一直有目共睹，堪称同类产品“王者”。
他管理的易方达上证50增强作为一只指数增强基金，业绩不亚于主动权益类产品，2015年以来连续5年跑赢业绩比较基准。
易方达上证50指数增强基金(A份额)，合同生效以来(2004/3/22-2020/9/30)累计收益率586%，超越业绩基准385%；
易方达上证50指数增强基金(C份额)，合同生效以来(2017/6/6-2020/9/30)累计收益率96%，超过业绩基准65%。
03
超额收益突出，吸睛又吸金
自张胜记先生2012年任职基金经理以来，截至2020年11月13日，该基金累计净值增长率287%，年化净值增长率18.1%，累计超额收益率超过176.2%，年化超额收益率13.3%。
无论是三年、五年、七年，还是任职以来，该基金超额收益在同类产品中均排名第一，获晨星五年期、十年期五星基金评级，此外，该基金还分别于2018年和2020年获得中国证券报“2017年年度开放式指数型金牛基金”和“三年期开放式指数型持续优胜金牛基金”。
数据来源：Wind，统计区间：2012.9.28-2020.11.13
如此业绩，自然也吸引了众多投资者。目前，该基金持有人户数达到121万户，其中个人投资者持有基金份额占比高达93%。
04
优中择优，“增强”组合拳致力于跑赢大盘
那么，“易方达沪深300指数精选增强”为什么值得关注呢？
常胜将军张胜记采取“超低配+精心选”的选股策略，通过被动跟踪与主动增强的互相配合，打出“稳健收益+超额回报”的组合拳，在长期赛道中致力于跑赢大盘。
沪深300指数是由A股中规模大、流动性好的300只股票组成，在此基础上“优中择优”，股票资产占基金资产的比例不低于80%。
对有持续业绩增长能力的成分股进行长期超配，对业绩波动大、盈利水平低下的进行低配，尤其是在其估值过高时大幅低配；此外，通过深度基本面研究，适当投资非成份股中的优质上市公司，充分展现基金经理的选股能力。
易方达沪深300指数精选增强（A类010736 C类010737）正在火热发行中！载誉出”增“，王者归来！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。详阅基金法律文件及交易所、结算公司等相关业务规则。请关注投资于科创板股票的特有风险及ETF（交易所交易基金）特有风险等，在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上，审慎作出投资决策。
基金净值?
基金资产净值是指在某一基金估值时点上，按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额，该余额是基金单位持有人的权益。净值是买一份基金时的价格。因为，基金净值只能在股市收盘后才能出来。因此，你在买基金看到的基金净值一般都是前一天的，当天的净值只有在晚上9点钟左右才能才能看到！
银行理财净值是什么意思
净值，又称折余价值，是指固定资产原始价值或重置完全价值减去累计折旧额后的余额。折余价值反映固定资产经磨损后的现有价值，实际占用资金数额;与固定资产原始价值比较，表明现有固定资产的新旧程度及其处民设面效率的大体状况...
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