美联储加息如期而至！对资本市场究竟有何影响？
来源：21世纪经济报道
导读：毫无悬念，美联储加息如期而至。
北京时间周四(6月15日)凌晨02:00，美联储宣布上调利率25个基点，预期1.25%，前值1%。
美联储决议声明表示，上调贴现利率25个基点，至1.75%。预计2017年将开始缩表。
美联储表示，经济活动温和增长，开支上升。预计通胀率近期将“在一定程度上保持在低于2%的水平”。劳动力市场持续走强，商业投资扩张。
美联储重申美联储预计经济将保障FOMC循序渐进地加息。重申通胀率中期之内将保持在大约2%附近。
市场反应强烈
美股高开后回落：
北京时间6月14日晚间，美股高开后渐渐回落。截止北京时间01:15，下跌0.07%，报2438.55点。
标普500指数走势
油价暴跌：
美油跌破45美元关口，布油失守47美元关口。WTI原油期货下跌1.7美元或3.5%，刷新5月5日（当天低点43.77美元/桶）以来低点至44.72美元/桶。布伦特原油期货下跌1.7美元或3.3%，刷新5月5日（当天低点46.65美元/桶）以来低点至46.94美元/桶。
美债重挫：
美国5-30年期国债收益率跌幅扩大，刷新2016年11月份前期或月中以来新低。美国10年期国债收益率重挫10.4个基点，刷新2016年11月10日（当天低点在1.991%）以来低点至2.103%。美国30年期国债收益率重挫9.1个基点，刷新2016年11月9日（当天低点在2.522%）以来低点至2.770%。美国两年期国债收益率大跌7.3个基点，刷新6月6日（当天低点在1.278%）以来低点至1.290%。
黄金大涨：
美国经济数据发布后后，黄金短线快速拉涨，站上1270美元/盎司关口；美元/日元、10年期美债收益率快速走低。
通常，美联储加息，全球感冒，这次带来哪些影响？一旦美国加息，中国会不会跟进？对于人民、A股等会有什么影响？
其实，3月份以来，伴随一行三会的强监管措施，国内资金利率已经在持续攀升，中国的“加息”已经走在美国之前，而且有明显的“透支”倾向，实际隐含加息高达3次。
市场会做何种反应？
一、为什么说加息毫无悬念？
看看大型机构怎么说：
高盛：
美联储6月份加息无疑。明天耶伦的新闻记者会，应该会就美联储6月加息后的下一步紧缩措施究竟是资产负债表正常化还是年内第三次加息行动，给出更加明确的信号。
摩根士丹利：
美联储加息25个基点并不会造成惊喜，加息是每个人都在期待的。问题在于美联储如何将加息与收缩资产负债表结合起来。如果美联储对此没有提及很多，那将被市场解读为鸽派加息。
美银美林：
美联储6月极有可能加息，且当前市场已经对此进行充分计价。本次会议焦点是此次决议的基调及对于此后政策行动的预期将提供更为明确的指引。
二、美联储加息，中国是否会跟进？
从上面的情况看，重要问题不在于美联储是否会这么做，而是中国会如何表现。
假设美联储真的加息，那么这一次中国央行会跟进操作吗？
还记得上一次美联储加息吗？今年3月16日凌晨，美联储将联邦基金利率上调25BP。仅仅数个小时后，中国央行上调7天、14天、28天期逆回购操作中标利率(OMO)10个基点，同时6个月、1年期中期借贷便利中标利率（MLF）也分别上调10个基点。
应该说，现在中国完全没有加息压力。因为中国3月份之后，中国央行的紧缩政策方面已经全面领先于美联储，而非跟随。伴随一行三会持续去杠杆、加强金融监管下，市场流动性已大大收紧。市场资金利率已经得到了明显提升。
从上图可以看出，银行间同业利率从3月底以来，持续攀升。目前仍然是一个高点。
其实，中国的“加息”已经走在美国之前，有明显的“透支”倾向。如果从债券市场看，中美利差也明显扩大。中国债券市场隐含加息次数达到了3次，大大超过美国实际加息次数。
三、对人民币、A股、黄金影响如何？
人民币
一旦美联储加息，美元会上涨吗？从上次的经验看，美元不涨反而是下跌了。
人民币下跌还是上涨？从上次的经验看，是上涨的。
相比较而言，人民币在今年表现亮眼。连续4个月的外汇储备大幅回升，进一步对人民币汇率形成支撑，从而大大减弱美元加息对中国货币政策的制约。从技术分析的角度来讲，意味着人民币的下跌趋势已经被扭转了。
5月份，非美元货币兑美元总体升值，美元指数贬值。而对应到美元和人民币，下图可以看出人民币在持续坚挺当中。
一旦美联储加息，会不会逆转这个*面？
其实从特朗普风险预期已被计入美元走势中，美国医改、税改没有推进，而且在赤字约束下，特朗普财政刺激计划也难及预期，都不会让美元走出令人惊艳的上涨。目前，人民币已经不是全球最贵的货币。大多数新兴市场货币从2016年就开始涨了，和我们出口导向相似的亚洲货币今年年初也开始持续涨，和其他非美货币比，人民币就是乌龟，爬得最慢。
A股
每逢美联储召开议息会议，资本市场都是“心惊胆战”，近年来A股对美联储加息的关注度也越来越高。
2016年美联储历次议息会议对应A股表现
据统计，去年以来，美联储召开过7次议息会议。会议召开前夕，A股有6次是下跌的，下跌概率逾八成，利空冲击比较明显，议息会议结束后，美联储并没有启动加息，A股又重回原有轨道，以上涨为主，表现出明显的强势。
再来看下，美联储的历次加息对A股有何影响：
更多观点倾向认为，今日A股的下跌，已经部分消化了加息对A股的影响。
黄金
从历史走势来看，黄金的阶段性低点与美联储加息的时间点非常接近，美联储加息以后，黄金价格开启大幅反弹行情，2016年12月加息后此表现尤其明显。
四、此次会议重点仅在于加息？那你就错了
事实上，此次议息会议的重点早已不在于加息本身，美联储对于未来利率路径的阐释，是否会给出具体的缩表计划，中国央行是否会“应声而动”采取“加息”行动，这些的关注度或已超越关注利率决议本身。
目前市场普遍认为此轮加息毫无悬念，并开始寻找第三次或第四次加息的线索，路透最新公布的调查显示，美联储今年将再加息两次，倘若此次加息尘埃落定，则之后仅还加息一次，引发了投资者对通胀前景和经济增长的怀疑。
此前公布的5月份货币政策会议纪要显示，美联储就缩减4.5万亿美元资产负债表达成共识。高盛经济学家JanHatzius预计，美联储会在9月宣布资产负债表正常化计划。今晚的新闻发布会耶伦是否会对缩表的时间、规模、方式和应对措施进行进一步的阐述，给出一些具体的细节，是社会大众非常关注的。
今年3月美联储加息后，中国央行迅速跟进，将7、14、28天期逆回购利率全线上调10个基点，6个月及1年期中期借贷便利（MLF）利率也较前次操作上调10个基点。虽然当时官方解释此举并非加息，但在美联储加息后短短的几个小时里作出此举动，不禁有“跟随加息”之嫌。
但这一次主流观点认为，此次央行将按兵不动，部分原因是目前人民币汇率稳定，央行通过对货币工具的灵活使用带来了流动性稳定预期。凯投宏观称，中国央行最近的表态更强调维持流动性稳定，“实际上，我们现在觉得即使美联储持续紧缩一段时间，中国也不会提高市场利率”。
中国知名经济学家、中国央行前顾问余永定认为“眼下中国需要保持利率稳定，”“没有必要跟随美联储。”
五、美联储加息对中国有何影响？
加息对股市影响？
加息对股市的影响是负面的。因为加息首先是让大家把钱存到银行去，这样就减少市场上资金；同时加息会让企业的经营成本加大，影响企业盈利。这两点都是不利于股市的。
原创|美联储加息对全球资本市场的影响
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加息对股市债市的影响
加息和加存款准备金都是属于利空，这些方法都是银行收紧银根，防通涨的表现。就这么简单。银根紧了，自然表现的第一个地方就是在股市。钱少了，贷款少了，或是利息高了，对投资都不是好事，对股市是一个冲击。
重磅！美联储加息如期而至！对资本市场究竟有何影响？
这是资本市场屏息的一天，该来的，还是又来了！
就在刚刚，耶伦投放了重磅炸弹！
北京时间本周四（15日）凌晨2:00，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1%-1.25%，与市场预期一致。这是美联储今年的第二次加息。
看点
01
市场反应强烈！
消息一出，美元指数突然出现大幅跳水，一度从97.07点跌至96.32的低点。在耶伦新闻发布会开始后，美元指数快速反弹至96.81点附近。
其实美元指数近来的走势一直偏弱，在今年3月加息时，美元指数的点位在101点左右，而在去年12月加息时，美元指数则位于103点附近。
欧元对美元方面，与美元指数走势相似，在加息结果宣布前，欧元对美元汇率一度从1.212升至1.1296的高点，随后又再次回落到1.1224附近。
人民币方面也出现一定幅度的升值，美元对离岸人民币汇率一度从6.79跌至6.77，随后稳定在6.78附近。
黄金价格也一度出现快速拉升，在决议公布前，黄金价格从1271美元/盎司瞬间飙升至1281美元/盎司，随后震荡回落，在耶伦开始新闻发布会后再次出现快速跳水，随后在1270美元/盎司附近徘徊。
而美国三大股指在耶伦发表讲话之后都出现小幅跳水的走势。
▲道琼斯指数走势
看点
02
为什么说加息毫无悬念？
高盛：
美联储6月份加息无疑。耶伦的新闻记者会，应该会就美联储6月加息后的下一步紧缩措施究竟是资产负债表正常化还是年内第三次加息行动，给出更加明确的信号。
摩根士丹利：
美联储加息25个基点并不会造成惊喜，加息是每个人都在期待的。
由于6月份加息的概率接近100%，所以，加息与否并不是本次会议的亮点。市场最为关注的是，美联储以及耶伦对于后续的加息路径和缩表计划作出什么新的回应。
从本次美联储作出的回应来看，无论是加息还是缩表都出现了不同程度的新变*。
加息方面，小编观察到的变化如下：
由于加息的最重要依据之一，核心通胀率，出现快速下跌的情况，所以无论是美联储的声明还是耶伦的公开回应，都把核心通胀率摆在十分重要的位置。美联储方面承认，2%的通胀预期在短期内之内很难实现了，尤其是今年基本不可能了。
美国核心通胀率近期一致不达标
或许是通胀问题引人担忧，在美联储的利率预估中值方面，竟然把2019年的利率目标，从3%调降为2.9%。
PS：这可能意味着未来美联储会少加息一次。
从议息会议的投票结果来看，尽管最后表决是加息，但是明尼阿波利斯联储**投出了反对票，这表明美联储内部仍然在加息路径上存在分歧！
更为让小编惊讶的是，在美联储公布决议之后，市场对今年加息的表现出非常悲观的态度，9月份的加息概率不足2成，11月刚好2成，12月不足5成。
CME美联储加息预测
按照传统，作为预测美联储加息的权威指标，芝加哥商品交易所的美联储加息预期如果没有超过6成以上，基本上美联储是很难加息的。因为美联储加息的时候除了要参照经济数据（GDP、就业、通胀组成的泰勒法则），还要关心市场的反映（主要是华尔街的反映）。
因此，尽管美联储说，今年可能还会有加息，但是，如果从目前的市场反映来看，或许很难成行了。
看点
03
对人民币、A股、黄金影响如何？
人民币
一旦美联储加息，美元会上涨吗？从上次的经验看，美元不涨反而是下跌了。
人民币下跌还是上涨？从上次的经验看，是上涨的。
相比较而言，人民币在今年表现亮眼。连续4个月的外汇储备大幅回升，进一步对人民币汇率形成支撑，从而大大减弱美元加息对中国货币政策的制约。从技术分析的角度来讲，意味着人民币的下跌趋势已经被扭转了。
5月份，非美元货币兑美元总体升值，美元指数贬值。
一旦美联储加息，会不会逆转这个*面？
目前，人民币已经不是全球最贵的货币。大多数新兴市场货币从2016年就开始涨了，和我们出口导向相似的亚洲货币今年年初也开始持续涨，和其他非美货币比，人民币就是乌龟，爬得最慢。
A股
每逢美联储召开议息会议，资本市场都是“心惊胆战”，近年来A股对美联储加息的关注度也越来越高。
2016年美联储历次议息会议对应A股表现
据统计，去年以来，美联储召开过7次议息会议。会议召开前夕，A股有6次是下跌的，下跌概率逾八成，利空冲击比较明显；议息会议结束后，美联储并没有启动加息，A股又重回原有轨道，以上涨为主，表现出明显的强势。
再来看下，美联储的历次加息对A股有何影响：
有观点倾向认为，昨日A股的下跌，已经部分消化了本次美联储加息对A股的影响。
回顾最近几次美联储加息周期A股的走势，我们可以发现一些规律——美国开始加息之后，A股都会先下跌后反弹。包括2015年底至今的加息周期，A股中美国加息的次月(2016年1月)出现暴跌，然后慢慢反弹。
展望后市，这一规律是否还会在A股市场延续呢？
黄金
从历史走势来看，黄金的阶段性低点与美联储加息的时间点非常接近，美联储加息以后，黄金价格开启大幅反弹行情，2016年12月加息后此表现尤其明显。
看点
04
年内是否更多次加息？
重要经济数据表现不佳将影响年内更多次加息。
1.美国5月CPI环比意外下降
北京时间6月14日晚间公布的数据的显示，美国5月CPI环比降0.1%，预期持平，前值升0.2%；同比升1.9%，预期升2%，前值升2.2%。美国5月核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.1%；同比升1.7%，预期和前值均为升1.9%。
2.美国5月零售创去年1月来最大降幅
美国5月零售销售环比降幅录得一年以来最大，主要原因是机动车购买量及可支配支出下降，不利于第二季度经济增长加速的预期。
汽油、建筑材料及食品服务业销售增幅不明显。亚特兰大联储预测今年经济增速为3%，但核心销售月率数据表现有所走低，料将影响第二季度经济增速。
3.非农就业人数远不及预期
美国5月非农就业人口数据大幅低于预期，主要受制造业、**机构以及零售行业裁员的影响，数据表明非农就业人数在过去12个月从18.1万的均值水平大幅下滑，这意味着，尽管失业率跌至16年低位的4.3%，但美国劳动力市场正在失去动能。增速放缓加大了市场对经济健康的担忧。
看点
05
美联储预计今年起开始缩表
如果说加息是一颗炸弹，那么这颗炸弹只相当于1公斤的TNT当量，毕竟市场对此早有准确预期；但耶伦说的另外一件事，则是相当于1吨当量的TNT炸弹。
在此次议息会议上，美联储除了如市场预期的继续加息之外，更重磅的是还对外宣布了更多缩表的细节。
所谓缩表，即缩减资产负债表的规模。
2008年金融危机爆发之后，美联储实施了QE（量化宽松）的货币政策，以大幅增加市场的流动性。在2008年雷曼危机爆发前，美联储的资产负债表规模0.9万亿美元，三次QE（即美联储直接购买债券等证券向市场投放流动性，这会导致美联储资产规模增加）导致其规模迅速膨胀，到2014年末QE3结束，美联储的资产规模达到了4.5万亿美元。
QE结束后，美联储对持有到期的证券进行同等规模的再投资，以维持资产负债表规模不变。
在此前市场普遍预期6月加息板上钉钉的情况下，缩表便成为更受市场关注的话题。美联储预计今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。
这一决定多少让市场感到有些意外，因为在通胀低于预期的情况下，加息加上缩表相当于紧缩的货币政策。这也使得2年期国债收益率出现反弹。
多名美联储官员曾公开表示，预计美联储缩表后，资产负债表规模将缩减至2万亿-2.5万亿美元。
随着美联储很快将实施缩表计划，投资者关心此举将会给金融市场带来什么样的影响。许多分析人士预计美联储此次缩表的举动对市场的影响较为温和。
《华尔街日报》在5月中旬对私营部门经济学家进行的一项调查发现，半数受访者认为，随着时间的推移，美联储逐渐收缩资产负债表的做法对10年期美国国债收益率的推升幅度仅仅会有0.2个百分点或更少。
不过，仍有一些分析人士持谨慎看法，他们表示，如果投资者在应对美联储缩表计划方面过于乐观，则市场可能会出现动荡。
此外，由于美联储此次缩表规模是史无前例的，分析人士认为美联储缩表前景将存在很大不确定性。
来源：中金在线（ID：cnfol-com）、21世纪经济报道（jjbd21）、券商中国（quanshangcn；作者：长留）、图表家、凤凰国际、每日经济新闻、21财闻汇、Wind资讯、暴财经（ID：icaijing123）、东方财富网。
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加息对有色板块有什么影响？
加息属于国家的一种货币政策，主要是调节市场的流动性，然后通过货币的流动性传导到实体经济。一般情况下，加息属于紧缩政策，是对过热经济的一种收缩。
那么加息之后，资金的成本更高了，一般企业就会减少对外投资，经济的发展速度可能就会放缓，相应的生产建设活动就会减速，而有色金属主要是作为一种基础材料，广泛运用于各行各业，各行各业的建设放缓的话，自然对有色金属的需求就会减少，有色金属就会供过于求，价格也会下降。
我们就拿有色金属使用最多的房地产板块来打个比方，在房地产的建设过程中，要广泛的使用钢筋门窗，主要使用铝合金，而家庭购买的家用电器主要有铜，锌等。当货币政策加息之后，房地产企业的资金成本就会增加，房地产开发速度就会减缓，而购房者因为加息之后，需要付出更多的房贷资金，所以也会减少购房需求，那么在供给双方的共同作用之下，房地产的建设就会大大的减少，有色金属的需求自然就会减少，但是，有色金属的生产企业还在源源不断的生产，那么就会造成，供过于求，价格下跌。
影响有色金属价格的因素还特别多，加息只是一个间接的影响，直接的影响有国际国内的供求关系，技术革新，国家的产业政策，有色金属的出口与进口政策，比如说国家的宏观政策等，就像现在我们国家所采用的供给侧改革，主动的限制产量，淘汰落后产能，稳定价格。
央行加息对市场有什么影响？
加息有利于节约能源，控制通货膨胀。
如何看待市场加息预期的提升及其对资本市场的潜在影响︱重阳问答
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为了更好地相遇，
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重阳投资，始终和你在一起。
美联储的加息会不会对股票市场产生影响？
美联储的此次加息更多是美国年内首次加息也是符合市场预期的，因此对于市场的波动相对还是有限的。美联储进入加息周期后，中国也会有所动作，毕竟国内的利息还是处于比较低的利率中在运行的。这次的加息更多背景是为了收紧美元在市场的流动性，影响热钱回流刺激本国经济。
对于我国的人民币影响是贬值的，美国加息，那些热钱会流出，国内的投资环境热度就会降低，总体来说对国内股市行情的影响整体是有限的，更多的是通过大宗商传导到股市，从历史上来看，美联储加息后国内股市还是按照自身节奏运行，目前国内股市还是有相应的赚钱效应，因此不必过度悲观看待此次加息的影响，但是此加息对国内的房地产有一定的影响更加深远些。
美联储加息对a股的影响
美联储加息后，大量资金流入美国资本市场将导致美元升值，但流入a股市场的资金将减少，这将对a股市场产生一定的影响和影响。美联储加息意味着存款和贷款利率的提高。越来越多的人会选择将资金存入银行，收取稳定的回报。a股市场投资本身风险较高，回报不稳定。美国加息的影响美国加息对a股的负面影响也有限，因为a股市场的运作主要取决于中国的经济政策和具体情况。如果市场预期增强，资本控制趋于稳定，对a股市场的影响不会很深。毕竟，周边市场的波动只会对市场产生短期影响。如果长期发展，国家将采取相应措施，通过宏观调控应对市场波动。因此，无论市场变化如何，股票上涨或下跌，投资者只要跟随市场的动态趋势，就不应受到市场负面因素的影响。
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