工商银行的基金有哪些？
中国工商银行股份有限公司代销基金 华夏成长混合(000001)华夏大盘精选混合(000011)华夏优势增长股票(000021) 华夏债券A/B(001001)华夏债券C(001003)华夏回报混合2001) 华夏红利混合(002011)华夏回报二号混合(002021)国泰金龙债券A(020002) 华安创新股票(040001)华安中国A股增强指数(040002)华安宝利配置混合(040004)华安宏利股票(040005)华安中小盘成长股票(040007)博时价值增长混合(050001)博时裕富指数(050002)博时精选股票(050004)博时稳定价值债券B(050006) 博时平衡配置混合(050007)博时第三产业股票(050008)博时价值增长贰号混合(050201) 嘉实成长收益混合(070001)嘉实增长混合(070002)嘉实稳健混合(070003) 嘉实债券(070005)嘉实服务增值行业混合(070006)嘉实超短债债券(070009) 嘉实主题混合(070010)嘉实策略混合(070011)大成价值增长混合(090001) 大成债券A/B(090002)大成精选增值混合(090004)大成2020生命周期混合(090006) 大成债券C(092002)万家双引擎灵活配置混合(519183)富国天源平衡混合(100016) 富国天利增长债券(100018)富国天益价值股票(100020)富国天瑞强势混合(100022) 富国天合稳健股票(100026)易方达平稳增长混合(110001)易方达策略成长混合(110002) 易方达上证50指数(110003)易方达积极成长混合(110005)易方达稳健收益债券A(110007) 易方达稳健收益债券B(110008易方达价值精选股票(110009)易方达价值成长混合(110010) 易方达策略成长二号(112002)国投瑞银融华债券(121001)国投瑞银景气行业混合(121002) 国投瑞银核心企业股票(121003)国投瑞银创新动力股票(121005)银河银泰混合(150103) 银河稳健混合(151001)银河收益债券(151002)南方积极配置股票(160105) 南方高增长股票(160106)华夏蓝筹混合(160311)博时主题行业股票(LOF)(160505) 鹏华普天债券A(160602)鹏华普天收益混合(160603)鹏华中国50混合(160605) 鹏华价值优势股票(LOF)(160607)鹏华普天债券B(160608)大成蓝筹稳健混合(090003) 鹏华动力增长混合(LOF)(160610)鹏华优质治理股票(LOF)(160611) 嘉实沪深300指数(160706)长盛同智优势混合(LOF)(160805) 富国天惠成长混合(LOF)(161005)融通新蓝筹混合(161601)融通债券(161603)融通深证100指数(161604)融通蓝筹成长混合(161605)融通行业景气混合(161606)融通巨潮100指数(LOF)(161607)融通动力先锋股票(161609) 融通领先成长股票(LOF)(161610)招商优质成长股票(LOF)(161706)万家增强收益(161902)万家公用事业行业股票(LOF)(161903)泰达荷银成长股票(162201)泰达荷银周期(162202) 泰达荷银稳定股票(162203)泰达荷银精选股票(162204)泰达荷银风险预算混合(162205) 泰达荷银效率优选(LOF)(162207)泰达荷银首选企业(162208)景顺长城鼎益(162605) 景顺长城资源垄断股票(162607)广发小盘成长股票(LOF)(162703) 兴业趋势投资混合(LOF)(163402)中银中国混合(LOF)(163801)中银增长股票(163803) 中银收益混合(163804)银华优势企业混合(180001)银华-道琼斯88指数(180003)银华优质增长股票(180010)银华富裕主题股票(180012)南方稳健成长混合(202001) 南方稳健成长贰号混合(202002)南方绩优成长股票(202003)南方宝元债券(202101)南方多利增强债券C(202102)南方避险增值混合(202202)鹏华行业成长混合(206001)宝盈鸿利收益混合(213001)宝盈泛沿海增长股票(213002)宝盈策略增长股票(213003)招商安泰股票(217001)招商安泰平衡混合(217002)招商安泰债券A(217003) 招商先锋混合(217005)招商核心价值混合(217009)招商安泰债券B(217203) 华宝兴业宝康消费品(240001)华宝兴业宝康配置(240002)华宝兴业宝康债券(240003)华宝兴业动力组合股票(240004)华宝兴业多策略股票(240005)华宝兴业收益增长(240008)华宝兴业先进成长股票(240009)国联安安心成长混合(253010)国联安稳健混合(255010)国联安小盘精选混合(257010)国联安精选股票(257020)国联安优势股票(257030)景顺长城优选股票(260101)景顺长城动力平衡混合(260103)景顺长城内需增长股票(260104)景顺长城新兴成长股票(260108)景顺长城内需贰号股票(260109)广发聚富混合(270001)广发稳健增长混合(270002)广发聚丰股票(270005)广发策略优选混合(270006)泰信先行策略混合(290002)泰信双息双利债券(290003)泰信优质生活股票(290004)申万巴黎盛利精选(310308)申万巴黎盛利强化配置(310318)申万巴黎新动力(310328)申万巴黎新经济混合(310358)诺安平衡混合(320001)诺安股票(320003) 诺安优化收益债券(320004)诺安价值增长股票(320005)兴业可转债混合(340001)兴业全球视野股票(340006)光大保德信量化股票(360001)光大保德信红利股票(360005)光大保德信新增长股票(360006)上投摩根中国优势混合(375010) 上投摩根阿尔法股票(377010)上投摩根内需动力(377020)上投摩根成长先锋股票(378010)中海优质成长混合(398001)中海分红增利混合(398011)中海能源策略混合(398021)天弘精选混合(420001)国富中国收益混合(450001)国富弹性市值股票(450002)国富潜力组合股票(450003)友邦华泰盛世中国股票(460001)工银核心价值股票(481001)工银稳健成长股票(481004)工银精选平衡混合(483003)工银增强收益债券A(485105)银华价值优选股票(519001)海富通收益增长混合(519003)海富通股票(519005)海富通强化回报混合(519007)汇添富优势精选混合(519008)海富通精选混合(519011)海富通风格优势股票(519013)海富通精选贰号混合(519015)大成积极成长股票(519017)汇添富均衡增长股票(519018)华夏稳增混合(519029)富国天博创新股票(519035)汇添富成长焦点股票(519068)长盛中证100指数(519100)大成创新成长混合(160910)华宝兴业行业精选股票(240010)广发大盘成长混合(270007)博时新兴成长股票(050009)泰达荷银市值优选股票(162209)交银蓝筹股票(519694)金元比联宝石保本混合(620001)华安策略优选股票(040008)万家180指数(519180)万家和谐增长混合(519181)大成沪深300指数(519300)交银精选股票(519688)交银稳健配置混合(519690)交银成长股票(519692)建信优选成长股票(530003)建信优化配置混合(530005)东吴嘉禾优势精选混合(580001)东吴双动力股票(580002)友邦华泰积极成长混合(460002)南方成份精选股票(202005)工银红利股票(481006)景顺长城精选蓝筹股票(260110)工银增强收益债券B(485005)光大保德信优势配置股票(360007) 南方全球精选配置(QDI)(202801)招商安心收益债券(217011)银华增强收益债券(180015)汇丰晋信平稳增利债券(540005)东方稳健回报债券(400009)交银保本混合(519697) 上投摩根中小盘股票(379010)华商收益增强债券A(630003)华夏全球(QDII)(000041)嘉实海外中国(QDII)(070012)上投摩根亚太优势股票(QDII)(377016) 南方隆元产业主题股票(202007)国泰沪深300指数(020011)华夏行业股票(160314) 嘉实优质企业股票(070099)大成景阳领先股票(519019)国投瑞银稳定增利债券(121009)易方达科讯股票(110029)国投瑞银成长优选股票(121008)友邦华泰稳本增利债券B(460003)汇添富增强收益债券A(519078)华夏希望债券A(001011)华夏希望债券C(001013)易方达增强回报债券A(110017)易方达增强回报债券B(110018)中银策略股票(163805)交银增利债券C(519682)天弘永利债券A(420002)天弘永利债券B(420102)华安稳定收益债券A(040009)华安稳定收益债券B(040010) 华宝兴业海外中国(QDII)(241001)富国天成红利混合(100029)宝盈增强收益债券A/B(213007)东方策略成长股票(400007)工银全球股票(QDII)(486001)交银增利债券A/B(519680)长盛创新先锋混合(080002)宝盈资源优选股票(213008)博时特许价值股票(050010)长信双利优选混合(519991)国投瑞银稳健增长混合(121006) 国泰金鹿保本混合(二期)(020018)国富深化价值股票(450004)南方优选价值股票(202011)泰信优势增长混合(290005)易方达中小盘股票(110011)友邦华泰价值增长股票(460005) 汇丰晋信2026周期混合(540004)工银大盘蓝筹股票(481008)嘉实多元债券A(070015) 嘉实多元债券B(070016)华商盛世成长股票(630002)鹏华盛世创新股票(LOF)(160613)海富通稳健添利债券C(519023)广发增强债券(270009)东吴行业轮动股票(580003) 天治创新先锋股票(350005)银河成长股票(519668)嘉实研究精选股票(070013)鹏华丰收债券(160612)申万巴黎竞争优势股票(310368)银华领先策略股票(180013) 泰达荷银集利债券A(162210)景顺长城公司治理股票(260111)国联安红利股票(257040) 天治稳健双盈债券(350006)光大保德信增利收益债券A(360008) 光大保德信增利收益债券C(360009)天弘永定价值成长股票(420003)东吴优信稳健债券A(582001)中银增利债券(163806)大成策略回报股票(090007)华夏策略混合(002031)申万巴黎添益宝债券A(310378)工银添利债券A(485107)工银添利债券B(485007)诺安灵活配置混合(320006)泰达荷银集利债券C(162299)易方达科翔股票(110013)浦银安盛优化收益债券A(519111)兴业社会责任股票(340007)华宝兴业大盘精选股票(240011)金鹰红利价值混合(210002)富国天丰强化债券(161010)银华全球优选(QDII)(183001)招商大盘蓝筹股票(217010)富国天鼎中证指数增强(100032)长城双动力股票(200010)汇添富价值精选股票(519069)新华优选成长股票(519089)汇添富蓝筹稳健混合(519066)广发核心精选股票(270008)长盛积极配置债券(080003)华安核心股票(040011)南方恒元保本混合(202211)易方达科汇灵活配置混合(110012)建信核心精选股票(530006)长信利丰债券(519989)华商收益增强债券B(630103)建信稳定增利债券(530008)华夏复兴股票(000031)瑞福优先(121007)南方盛元红利股票(202009)建信恒久价值股票(530001)汇丰晋信龙腾股票(540002)汇丰晋信动态策略混合(540003)工银沪深300指数(481009)光大保德信均衡精选股票(360010)金元比联丰利基金(620003)国富成长动力(450007)国泰双利债券C(020020)申万巴黎添益宝债券B(310379)国联安增利债券A(253020)国泰双利债券A(020019)中银行业优选混合(163807)金元比联成长动力混合(620002)兴业有机增长混合(340008)交银先锋股票(519698)鹏华沪深300指数(LOF)(160615)华安强化收益债券B(040013)银河行业股票(519670)融通内需驱动股票(161611)泰信蓝筹精选股票(290006)南方沪深300指数(202015)华安强化收益债券A(040012)长盛量化红利策略股票(080005)国泰中小盘成长股票(LOF)(160211)易方达亚洲精选股票(QDII)(118001)浦银安盛红利精选股票(519115)海富通中证100指数(LOF)(162307)银河沪深300(519671)招商中小盘精选股票(217013)诺安中证100(320010)汇添富策略回报股票(470008) 华夏盛世精选股票(000061)浦银安盛优化收益债券C(519112)东吴新经济(580006)瑞和远见(150009)深成ETF(159903)广发中证500(LOF)(162711)华富中证100(410008)瑞和小康(150008)天弘周期策略股票(420005)南方多利增强债券A(202103)易方达深证100ETF联接(110019)超大ETF联接(050013)建信沪深300(LOF)(165309)华商动态阿尔法混合(630005)友邦华泰行业领先股票(460007)诺安增利债券B(320009)交银治理(519686)兴业磐稳增利债券(340009)南方深成(202017)嘉实基本面50指数(LOF)(160716)华安动态灵活配置混合(040015)南方500(LOF)(160119)国投瑞银瑞和沪深300指数(161207)中邮核心优势混合(590003)汇添富增强收益债券C(470078)富国沪深300强(100038)汇丰晋信中小盘股票(540007)国富沪深300(450008)银华沪深300(LOF)(161811)华安上证180ETF联接(040180)华宝兴业中证100(240014)华富价值增长混合(410007)鹏华精选成长股票(206002)中银中证100指数增强(163808)金元比联价值增长股票(620004)光大配置(360011)银华内需精选股票(161810)万家稳增A(519186)万家稳增C(519187)天治趋势精选混合(350007)华夏沪深300指数(000051)南方现金增利货币B(202302)东吴优信稳健债券C(582201)易方达300指数(110020)嘉实回报混合(070018)长信金利趋势股票(519994)大成行业轮动股票(090009)上投摩根纯债债券B(371120)汇添富上证综合指数(470007)泰信增强收益债券C(291007)金鹰中小盘精选混合(162102)金鹰成份优选混合(210001)长城景气行业混合(200011)新华泛资源优势混合(519091)博时策略配置混合(050012)东方龙混合(400001)东方精选混合(400003)东方金账簿货币(400005)泰信天天收益货币(290001)建信收益增强A(530009)申万巴黎消费增长股票(310388)富国优化C(100037)富国优化A/B(100035)中海量化策略股票(398041)广发货币B(270014)招商行业领先股票(217012)大成货币A(090005)国联安主题驱动股票(257050)大成货币B(091005)景顺长城能源基建股票(260112)泰信增强收益债券A(290007)国泰区位优势股票(020015)海富通稳健添利债券A(519024)友邦货币B(460106)海富通领先成长股票(519025) 东吴进取策略混合(580005)万家精选股票(519185)诺安增利债券A(320008)银华和谐主题混合(180018)国联安增利债券B(253021)华宝增强收益A(240012)金鹰行业优势股票(210003)汇丰晋信大盘股票(540006)浦银安盛精致生活混合(519113) 建信收益增强C(531009)东方核心动力股票(400011)博时信用债券A/B(050011) 博时信用债券C(050111)友邦货币A(460006)上投摩根纯债债券A(371020)华宝增强收益B(240013)嘉实量化阿尔法股票(070017)国泰金鹰增长股票(020001)国泰金龙行业混合(020003)国泰金马稳健混合(020005)国泰货币(020007)国泰金鹏蓝筹混合(020009)国泰金牛创新股票(020010)国泰金龙债券C(020012)国泰金鼎价值混合(519021)国投瑞银货币B(128011)国投瑞银货币A(121011)广发聚瑞股票(270021)易方达行业领先股票(110015)广发沪深300指数(270010)万家货币(519508)诺安成长股票(320007)长盛成长价值混合(080001) 长盛货币(080011)长盛全债指数增强债券(510080)长盛动态精选混合(510081)长盛同德主题股票(519039)国富强化收益债券A(450005)南方避险(202201) 中海蓝筹混合(398031)宝盈增强收益债券C(213917)诺安货币(320002) 华安现金富利货币(040003)南方现金增利货币A(202301)广发货币A(270004)工银货币(482002)华安国际配置混合(QDII)(040006)博时稳定价值债券A(050106)富国天时货币B(100028)汇添富货币A(519518)汇添富货币B(519517) 华夏现金增利货币(003003)银华货币A(180008)银华货币B(180009)景顺长城货币(260102)易方达货币B(110016)易方达货币A(110006) 富国天时货币A(100025)友邦华泰稳本增利债券A(519519)嘉实货币(070008) 上投摩根双息平衡混合(373010)建信货币(530002)融通易支付货币(161608) 博时现金收益货币(050003)申万巴黎收益宝货币(310338)海富通货币B(519506) 中银货币(163802)海富通货币A(519505)建信优势(150003)浦银安盛价值成长股票(519110)上投摩根双核平衡混合(373020) 稳健收益债券(395001)海富通中国海外股票(QDII)(519601)鹏华货币B(160609)长信增利动态策略股票(519993)光大保德信货币(360003)交银货币A(519588)交银货币B(519589)鹏华货币A(160606) 说明：1．友邦华泰基金公司已更名为华泰柏瑞基金公司,旗下基金相应更名,此资料仍按原名,请注意。2.泰达荷银基金公司已更名为泰达宏利基金公司,旗下基金相应更名,此资料仍按原名,请注意。3.本资料如有遗漏或差错,按工行实际代销基金为准。4.为节省篇幅,不再列出基金经理姓名,如有需要,请查看交行代销基金或在基金公司网站查询。
在邮政储蓄银行发行的基金有哪些？
序号基金名称基金代码基金类型基金风格基金管理人基金经理最大认购费率%最大赎回费率%1博时第三产业成长050008成长型股票型博时基金管理有限公司邹志新0.52华夏蓝筹160311平衡型股票型华夏基金管理有限公司王志华巩怀志刘文动0.53大成创新成长160910成长型配置型大成基金管理有限公司王维钢0.54友邦华泰盛世中国460001成长型股票型友邦华泰基金管理有限公司梁丰1000元/笔0.55银华核心价值优选519001价值型股票型银华基金管理有限公司蒋伯龙况群峰1000元/笔0.56富国天博创新主题519035成长型股票型富国基金管理有限公司毕天宇0.57益民创新优势560003平衡型配置型益民基金管理有限公司张涛0.58中邮核心成长590002成长型股票型中邮创业基金管理有限公司彭旭0.59金元比联宝石动力620001平衡型保本型金元比联基金管理有限公司何旻李玲2.010华安策略优选040008平衡型股票型华安基金管理有限公司鲍泓0.511国投瑞银核心股票121003价值型股票型国投瑞银基金管理公司康晓云1000元/笔0.512南方成份精选202005成长型股票型南方基金管理有限公司王黎敏0.513光大保德信优势360007价值型股票型光大保德信基金管理有限公司高宏华0.514东方精选基金400003成长型配置型东方基金管理有限责任公司付勇0.515友邦华泰积极成长460002成长型配置型友邦华泰基金管理有限公司秦岭松1000元/笔0.516长信金利趋势股票519994平衡型股票型长信基金管理有限责任公司陆文俊0.517华夏复兴000031价值型股票型华夏基金管理有限公司童汀0.518国投瑞银创新动力121005成长型配置型国投瑞银基金管理公司靳奕0.519光大保德信量化核心360001平衡型股票型光大保德信基金管理有限公司袁宏隆不超过0.8不超过0.2520万家和谐增长519181价值型配置型万家基金管理有限公司路志刚0.5自己看吧，就这么多了。
网上银行“网上基金”的基金“浮动盈亏”如何计算？
当前市值里包括浮动盈亏的金额的~~如果现在赎回,计算方式是当前市值减去赎回手续费由于基金每个交易日都在变化的，盈亏也不断波动，故叫“浮动盈亏”。“浮动盈亏”是针对“兑现”而言的，没有“兑现”成现金，所赚的钱就是“浮盈”反之，就是浮亏
【行业关注】陈楚宣：国有交通企业社会责任体系建设探析
浙江卫视报道
导语：国企改革三年行动已圆满收官，新一轮深化国企改革行动蓄势待发。新时代赋予了国有交通企业新的职责使命，在为加快建设交通强国的进程中，进一步发展和构建企业社会责任体系具有十分重要的意义，既是企业自身战略选择，也是顺应发展大势。面对新形势新任务，进一步发展和构建企业社会责任体系能充分发挥国有交通企业在带动经济、社会和环境可持续发展方面不可替代的作用。特别是，在企业促进生产管理、引领技术创新、做大做强做优等方面具有积极的推动作用。为此，在新的战略时期，国有交通企业还需有序推进责任底线向战略思维演变，将企业社会履责能力转化为企业核心竞争力，将绿色理念融入体系建设，结合交通行业环境治理特色推动企业高质量绿色发展，并积极参与行业社会责任体系标准规范制定的建设和完善，构建具有中国特色的ESG体系，这对于引领带动经济高质量发展、推动中国式现代化具有表率意义和积极影响。
10月17日至19日，由中国公路学会交通投融资分会主办的高速公路企业高质量发展与ESG投资体系建设研讨会在天津召开。在18日下午举行的平行论坛“交通ESG投资体系构建交流会”上，广东交通集团副总会计师、战略发展部部长陈楚宣作了《国有交通企业社会责任体系建设探析》主题报告。
报告PPT全文如下：
10月23日，广东交通集团所属新粤（广州）投资有限公司（以下简称“新粤公司”）与壳牌（中国）有限公司（以下简称“壳牌”）组织召开低碳公路建设交流研讨会，本次会议的主题围绕低碳公路建设展开，针对低碳相关的研究、成果进行分享和展望。广东交通集团副总会计师、战略发展部部长陈楚宣、新粤公司副总经理谢智敏及相关人员与壳牌建筑与道路业务中国区市场与业务发展相关人员参加了此次活动。
交流研讨会上，陈楚宣以《碳中和相关理论及我国绿色低碳产业发展前景》为主题，结合2022年6月新粤公司向中江扩项目交付第一船壳牌“减碳沥青”的先行案例，为大家深入浅出地分享了碳中和相关概念与理论，并提出绿色金融的发展方向有助于更有效地推动双碳目标的实现。
壳牌建筑与道路团队的产品与行业市场经理介绍了全球气候环境现状和道路建筑行业排碳情况，同时分享了壳牌关于碳减排多种途径和目标以及探索实践过程中的挑战与机遇，并表达希望与合作伙伴一同继续努力、通力协作，将挑战转变为机遇。
随后，各单位代表分别从采购、仓储、生产、供应与销售以及产品研发与技术应用等各个环节，分享了各自业务板块在低碳经济、减碳排放方面的探索和阶段性成果，并对未来在低碳公路建设领域的合作进行展望和期待。
10月24日，与会人员一同来到深中通道管理中心驻地展厅及深中通道中山大桥现场参观学习，深入了解深中通道作为粤港澳大湾区超级工程的重要意义、设计思路、建设过程及“高、精、尖”的工艺技术。
延伸阅读：
11月14日，工业和信息化部发布消息，工业和信息化部、交通运输部等8部门已印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等15个城市为此次试点城市。
试点城市名单如下：
通知提出，鼓励探索形成一批可复制可推广的经验和模式，为新能源汽车全面市场化拓展和绿色低碳交通运输体系建设发挥示范带动作用。
通知明确车辆电动化水平大幅提高、充换电服务体系保障有力、新技术新模式创新应用3个主要目标，以及提升车辆电动化水平、促进新技术创新应用、完善充换电基础设施、健全政策和管理制度4方面重点任务。
根据通知预期目标，新能源汽车推广将聚焦公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车、特定场景重型货车等领域，推广数量预计超过60万辆；充换电基础设施方面，将建成超过70万台充电桩和0.78万座换电站；新技术新模式发展将取得积极成效，智能有序充电、大功率充电、换电等加快应用，V2G、光储充放等车网融合技术示范效果良好，智能网联汽车技术有提升且示范规模逐步扩大，新能源汽车碳交易、绿色电力交易实现新突破，关键零部件国产化率逐步提升并实现上车应用。
广东证监*：强化碳信息披露是资本市场服务低碳转型发展的重要着力点
2月28日，广东省人民**办公厅发布的《2023年广东金融支持经济高质量发展行动方案的通知》提出，支持高碳行业绿色低碳转型。包括推动绿色金融与转型金融有效衔接，支持金融机构运用支持煤炭清洁高效利用专项再贷款和碳减排支持工具，为符合政策要求的“两高”企业降耗升级、绿色转型提供贷款。对产业园区循环化、绿色化改造给予重点授信支持。将企业碳排放信息、第三方环境信用评价、行业主管部门有关企业环境信用评价结果等环境绩效纳入授信审批管理流程，采取差别定价、授信，对高耗能行业企业形成控碳减排的约束激励。探索扩大环境污染强制责任保险试点范围，稳步提升重金属、危险化学品、危险废弃物处置等高风险领域环境污染强制责任险覆盖率。
粤办函〔2023〕35号
2023年广东金融支持经济高质量发展
广州碳普惠减排量完成首次认购广州碳普惠自愿减排注册登记平台上线碳普惠价值转化迈出关键一步
11月6日，广州碳普惠自愿减排注册登记平台（以下简称“登记平台”）发布会在广州大学城举行，登记平台正式上线运营并完成首个碳普惠项目交易签约。本次发布会由广州市生态环境*主办，广州碳排放权交易中心承办，广东省生态环境厅、市生态环境*以及广汽埃安、广州联电集团、哈啰单车等30余家单位参加。
2019年以来，广州市充分利用综合门户枢纽城市优势，开展了一系列碳普惠的制度设计和方法学研究，推动实现“人人减碳、人人受益”。2023年初，广州市生态环境*出台《广州市碳普惠自愿减排实施办法》，拟建立一套基于碳减排量交易机制的碳普惠体系。
本次上线的广州碳普惠自愿减排注册登记平台是广州碳普惠自愿减排量持有、变更、清缴和注销的统一登记平台，注册登记平台的上线是广州市生态环境*积极响应国家碳达峰、碳中和战略的重要举措，也是完善广州碳普惠闭环发展、拓展减排量消纳渠道、实现价值转化的关键一步。
会场摆放绿色低碳单车，力求通过体验骑行减碳身体力行的方式倡导树立低碳发展理念，践行低碳行动。据悉，广州市哈啰互联网租赁自行车骑行碳普惠项目根据方法学完成广州碳普惠自愿减排量的首次签发，共签发减排量10363吨。本次发布会上举行签约仪式，广汽埃安新能源汽车股份有限公司、广州联电集团有限公司、广州碳排放权交易中心完成广州碳普惠自愿减排量的首次认购，合计认购金额为40余万元，每吨成交价格40元。据悉，广汽埃安将本次购买的广州碳普惠自愿减排量全部用于汽车制造零碳工厂的碳中和，广州联电集团购买的广州碳普惠自愿减排量用于智造V谷项目运营期间产生的温室气体排放。另外，多家企业表达认购意向，意向认购量约4万吨。本场会议使用广州碳普惠自愿减排量进行活动碳中和。
省市区有关部门代表，部分科研院所、企业、金融机构和媒体代表等100余人参加本次仪式，并在现场体验了骑行减碳、单车骑行卡获取与兑换等活动。
附学术论文一篇：
作者信息
沈洪涛，暨南大学管理学院会计学系，广州，中国
林虹慧（通讯作者），暨南大学管理学院会计学系，广州，中国。电子信箱：sabrinalin@stu2021.jnu.edu.cn
韩文起，纽卡索大学商学院，新南威尔士州，澳大利亚
吴慧英：西悉尼大学商学院，新南威尔士州，澳大利亚
摘要：本文全面梳理了中国ESG实践与ESG研究的发展情况，得到了以下研究发现：第一，在中国自上而下的治理框架下，中国ESG信息披露、ESG评级与ESG投资快速发展。第二，中国ESG研究主要集中在ESG信息披露、ESG表现及ESG投资三方面，并在研究视角上突出体现了中国独特的制度背景，在研究方式上以基于档案数据的实证研究为主，补充和丰富了全球ESG研究文献。未来的研究方向包括：中国传统伦理与中国式现代化如何影响企业ESG，中国企业国际化如何作用于ESG，以及如何制定中国的ESG标准等。
关键词：ESG；中国传统伦理；中国式现代化；国际化
1
引言
中国传统伦理建立了人与自然、人与社会的秩序原则。人与自然的关系以道法自然、天人合一为最高目标，强调对自然要取之有度、用之有节，追求人与自然的和谐共生。儒家和道家都确立了义利观，为人类商业活动赋予了强烈的道德含义。“利者，义之和也”，“君子爱财，取之有道。”这些中国传统智慧体现了对人与自然、人与社会和谐关系的追求。
现代企业制度赋予企业以人格，环境、社会和公司治理（environmental，socialandgovernance，ESG）成为现代商业的伦理术语。ESG概念起源于2004年，联合国前秘书长科菲·安南牵头发起如何更好地做出投资决策的讨论。2005年，来自9个国家的18个金融机构共同起草了一份研究报告WhoCaresWins:ConnectingFinancialMarketstoaChangingWorld，提出金融机构在投资决策中考虑环境、社会与公司治理因素，ESG概念被首次正式提出。2006年，联合国成立责任投资原则组织（PrinciplesforResponsibleInvestment，PRI）。PRI将ESG投资定义为：将环境、社会和公司治理因素纳入投资决策和股东积极主义的投资策略和实践，也被称为可持续投资、道德投资和影响力投资等（PRI，2018）。ESG作为一种新投资理念，已成为全球市场参与者的价值判断标准。截至2020年末，全球五大主要市场[1]的可持续投资资产规模总额已达35.3万亿美元（GlobalSustainableInvestmentAlliance，2021）。由于中国人民银行的积极推动和庞大的基础设施融资需求，中国在可持续金融领域发展迅速。根据国泰安（ChinaStockMarketandAccountingResearch，CSMAR）数据库统计，十八家中国主要银行机构2020年末的绿色信贷贷款余额已达1.58万亿美元。作为世界第二大绿色债券市场和亚洲可持续金融领域最活跃的地区之一（ClimateBondsInitiative，2022），中国是世界ESG投资不可或缺的重要组成部分。ESG在中国的发展不仅是对全球可持续发展的回应，也是中国传统伦理在现代商业中呈现的新发展，更是中国在新阶段追求高质量发展的必然。
ESG的广泛实践推动了学术界对于ESG的研究。根据在WebofScience数据库的检索，每年以“ESG”为主题的论文从2015年的94篇迅速上升至2022年的1410篇；以“ESGandChina”为主题的论文从2015年的3篇升至2022年的117篇。目前已有的文献综述大多是基于以美国、欧洲为主的全球ESG研究。围绕ESG信息披露，Tsangetal.（2023）回顾了ESG信息披露的驱动力、经济后果、特征及调节因素四方面的相关文献；围绕企业ESG表现，Gillanetal.（2021）梳理了ESG表现对公司财务层面的影响因素与经济后果相关文献，BrooksandOlikonomou（2018）和Huangetal.（2022）聚焦于ESG表现与财务绩效的文献，GrewalandSerafeim（2020）则重点关注可持续发展绩效度量与企业可持续发展管理的文献；围绕ESG投资，Daugaard（2020）使用量化方法系统分析了ESG投资领域相关文献。
可见，已有综述均聚焦于以欧美发达地区为主的全球ESG研究，并未针对性总结新兴市场ESG的相关文献，而新兴市场是ESG发展中不可或缺的重要部分。此外，已有的文献综述主要关注ESG信息披露、企业ESG表现或ESG投资某一维度的研究，缺少对ESG研究的全面回顾。
本文的研究贡献主要包括以下两点：第一，本文全面回顾了中国ESG实践和以中国ESG为研究主题的中英文文献，填补了已有文献的空白。本文认为，在研究视角上，中国ESG研究体现了中国独特的制度背景；在研究方法上，以基于档案数据的实证研究为主。第二，本文提出了未来中国ESG研究三个可能的方向，即中国传统伦理与中国式现代化对企业ESG的影响，中国企业国际化在ESG发展中的作用，以及中国的ESG标准制定的路径选择等。
本文其余部分的结构如下：第二部分从ESG信息披露、ESG评级、ESG投资三方面梳理了中国ESG实践的发展；第三部分介绍了本文文献整理的方法学，第四部分回顾了中国企业ESG信息披露的相关研究；第五部分从驱动因素与经济后果两方面总结中国企业ESG表现的研究；第六部分分析了中国ESG投资的研究。最后本文总结了中国ESG研究的特点，并提出未来中国ESG研究的方向。
[1]五大主要市场为欧洲、美国、加拿大、澳大拉西亚地区和日本。
2
中国ESG实践的发展
中国ESG实践的发展可以分为三个主要的阶段，各发展阶段的主要事件如图1所示。第一个阶段始于2001年，随着中国加入WTO而融入国际经济，社会责任理念逐渐为中国企业所接受。标志性事件是2008年证券监管部门对部分上市公司提出披露社会责任报告的要求（详见2.1部分），自此发布报告的上市公司数量逐年增加。2011年，超过500家中国A股上市公司披露独立的社会责任报告或可持续发展报告（中国上市公司协会，2022）。
第二个阶段是在2012年中国共产d第十八次全国代表大会之后，尤其是2015年中国共产d第十八届中央委员会第五次全体会议提出“创新、协调、绿色、开放、共享”五大新发展理念后，高质量发展与可持续发展成为国家发展战略。这一阶段的标志性政策是中国人民银行等七部委于2016年联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，中国市场出现ESG评级产品和绿色金融产品。2018年，摩根士丹利资本国际公司（MorganStanleyCapitalInternational，MSCI）将部分中国上市公司纳入MSCI新兴市场指数，引起了国际投资者对中国企业ESG表现的关注。
第三个阶段是2020年“双碳”[2]目标被确立为国家战略，低碳转型成为热点。ESG聚焦于低碳议题，并与资本市场结合紧密。被越来越多的上市公司和资产管理机构重视。
[2]2020年9月22日，习近平**在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和(https://www.xinhuanet.com/english/2020–09/23/c_139388764.htm)。
图1中国ESG实践的发展阶段
2.1
ESG信息披露实践
中国企业的ESG信息披露以自愿为主，包括在年报中披露ESG信息或发布独立的ESG报告。
中国的ESG信息披露制度包括中国内地和香港两大资本市场的信息披露规定。在中国内地，ESG信息披露的监管制度最早开始于2008年，深圳证券交易所要求被纳入深证100指数的上市公司披露社会责任报告；上海证券交易所要求“上证公司治理板块”样本公司、发行境外上市外资股的公司及金融类公司单独披露社会责任报告。2018年6月，中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）发布《上市公司治理准则》，明确了ESG信息披露的基本框架。2021年，证监会出台年度报告修订规定，要求上市公司在年度报告、半年度报告增加环境、社会和公司治理信息披露。在香港地区，香港交易所集团（以下简称“港交所”）于2012年出台《环境、社会及管治报告指引》，并于2016年、2020年修订，将披露要求从自愿提升至半强制、强制。港交所的ESG信息披露要求带动了中国A+H股上市公司的可持续信息披露（方颖和郭俊杰，2018）。
中国ESG信息披露规定推动了上市公司ESG信息披露与鉴证的发展。根据中国上市公司协会（2022）的统计，发布独立报告的上市公司数量从2012年638家升至2021年1,429家，如图2所示。2021年，30%的上市公司发布了独立报告，其中，77%的上市公司发布社会责任报告，13%的上市公司发布ESG报告，5%的上市公司发布可持续发展报告,如图3所示。进一步地，国泰安数据库（ChinaStockMarketandAccountingResearch，CSMAR）的数据显示，不少发布独立报告的上市公司除参考沪深交易所的披露指南外，还参照全球报告倡议组织（GlobalReportingInitaitive，GRI）的可持续报告标准，这一比例已从2012年20%升至2021年42%。中国沪深两市披露独立报告的上市公司中，提供第三方鉴证报告的比例整体呈现上升趋势，但仍处于较低水平。如图4所示，2021年进行第三方鉴证的上市公司比例仅5%。提供第三方鉴证服务的机构类型较多，除常见的会计师事务所、咨询机构外，还有协会组织（如中国纺织工业协会）、行业专家等。
图22012-2021年中国上市公司披露独立报告情况
数据来源：中国上市公司协会（2022）
图32021年中国上市公司发布的独立报告名称
数据来源：中国上市公司协会（2022）
图42012-2021年中国上市公司
提供ESG报告第三方鉴证的情况
数据来源：CSMAR数据库
2.2
ESG评级实践
ESG评级是针对公司或金融产品在特定ESG主题上的策略、披露或表现进行的比较式评估（EuropeanCommission，2021），是投资者判断企业或产品可持续性的有效工具。
中国的ESG评级起步较晚，但越来越多的国内与国外评级机构正在进入这一领域。在国内评级机构方面，中国本土的ESG评级机构于2015年陆续推出评级数据，具有较大影响力的评级机构包括上海华证指数信息服务有限公司、润灵环球（北京）咨询有限公司、北京商道融绿咨询有限公司、中证指数有限公司等。。在国际评级机构方面，MSCI于2018年将部分中国上市公司纳入MSCI新兴市场指数，并对中国上市公司进行ESG评级。随后，富时罗素与标普道琼斯指数也将A股公司纳入指数体系，带动更多的国外机构将中国企业纳入评级范围。表1对比了主要ESG评级机构的评级方法。
表1ESG评级机构对比
资源来源：张博辉和苑志宏（2021）
ESG评级机构的数据来源主要包括以下四大类：公司信息披露、媒体、替代数据源和建模数据（Lee，2021）。媒体来源的数据主要基于ESG争议事件，评估与监测企业的ESG风险；替代数据源包括一系列外部的数据库、天气图与卫星数据、专利数据等；建模数据则主要利用模型对已有的ESG信息进行推算，以填补预测数据的空白，如根据减排目标和减排轨迹记录来预测未来的排放轨迹。评级机构在底层数据、关键议题选择、赋权差异方面存在差异，难以就上市公司ESG评级达成一致结果（Bergetal.，2022；张博辉和苑志宏，2022）。由于不同ESG评级结果存在差异，机构投资者为了确保数据与投资目标保持一致，会在已有评级数据的基础上进行再评估与调整。如南方基金自主研发ESG评级体系，已对超9,200个上市公司与债券主体进行评级，并将评级结果融入投前、投中、投后整个投资决策过程（南方基金，2022）。
2.3
ESG投资实践
绿色投资是中国ESG投资的主要表现形式。2016年，中国人民银行等七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，奠定了中国绿色金融发展的基调。在绿色金融发展政策的支持下，中国绿色信贷、绿色债券的规模持续增长。在绿色信贷方面，如图5所示，中国主要银行机构的绿色信贷贷款余额从2012年8,949亿元人民币上升至2021年118,993亿元人民币。在绿色债券方面，如图6所示，2021年发行的绿色债券金额增至2,276亿元人民币。
图52012-2021年中国主要银行机构绿色信贷贷款余额
数据来源：CSMAR数据库
图6中国绿色债券发行量（单位：亿元人民币）
数据来源：ClimateBondsInitiative（2022）
从事ESG投资的产品主要包括ESG基金、ESG指数、ESG银行理财产品和ESG保险资管产品，其中ESG基金与ESG指数的发展速度较快。截至2022年6月，中国ESG公募基金共374只，基金份额超过2,419亿份，基金净值达3,925亿元。其中，主动型基金309只，聚焦低碳环保、节能、新能源、碳中和等主题；被动指数型基金65只，主要跟踪环保、新能源、光伏、生态保护、电池等主题指数；发行ESG指数共698只，其中核心ESG指数274只，泛ESG指数424只（张博辉和苑志宏，2022）。
ESG投资策略有七种，分别是ESG整合、负面筛选、规范筛选、正面筛选、股东参与、可持续主题投资和影响力投资。其中，筛选策略是中国机构投资者运用的主要投资策略，可以帮助投资者减少投资风险（AlessandriniandJondeau，2021）。根据中国证券投资基金业协会的调查报告，85%的证券投资机构及82%的股权投资机构认为降低风险是开展ESG/绿色投资的驱动力，具体如图7所示。
PanelA:证券投资机构
PanelB：股权投资机构
图7金融机构开展ESG/绿色投资的驱动力
数据来源：中国证券投资基金业协会（2020a，2020b）
3
文献综述的方法学
参考Linnenlueckeetal.（2020）、Fanetal.（2021）和Tsangetal.（2023）的方法，本文系统梳理了经济学与管理学领域的中国ESG研究文献，包括中文文献和英文文献。本文聚焦将ESG整体作为研究对象的文献，不涉及CSR或仅关注环境、社会、治理单个维度的文献。
3.1
英文文献情况
本文参照KhlifandChalmers（2015）和Daugaard（2020）的方法，在EBSCO、Scopus、Emerald、WebofScience和Wiley等数据库，检索截至2022年12月31日已发表的英文文献。本文构造检索式“Topics=（ESGOREnvironment*Social*Govern*）AND（ChinaORChinese）”，并执行了如下筛选：（1）发表的期刊需在JCRQ1、ABS3及以上或ABDCA/A*名单中，（2）期刊所属学科为经济学或管理学，（3）通过检查标题、摘要和关键字，文献主题为中国ESG研究。
本文最终得到英文文献44篇。图8展示了英文文献在不同期刊的分布情况。如图9所示，英文文献的发表时间在2014年至2023年。如图10所示，ESG表现、股票市场和影响是文献的热门主题。本文对英文文献采用的研究方法进行分类，发现已有研究以档案研究为主（占96%），少部分采用调查访谈（占2%）和案例研究的方法（占2%）。
图8英文文献的发表期刊
图9英文文献的发表年份
图10英文文献关键词共现图
3.2
中文文献情况
本文统计的中文文献来源于中国知网（ChinaNationalKnowledgeInfrastructure，CNKI）。在该数据库中以“ESG”、“环境、社会和治理”为关键词，查找截至2022年12月31日已发表的中文文献。在此基础上，本文执行了如下筛选：（1）中文文献发表的期刊需为CSSCI（ChineseSocialSciencesCitationIndex，CSSCI）期刊；（2）期刊所属学科为经济学或管理学；（3）通过检查标题、摘要和关键字，文献主题为中国ESG研究。
本文最终得到中文文献38篇。图11展示了中文文献在不同期刊的分布情况。如图12所示，文章发表时间集中在2019年至2023年。如图13所示，ESG表现、融资约束、可持续发展、绿色创新是中文ESG文献的热点话题。本文对中文文献采用的研究方法进行分类，发现全部文献都是采用档案研究方法。
图11中文文献的发表期刊
图12中文文献的发表年份
图13中文文献关键词词云图
4
中国企业ESG信息披露的研究[3]
[3]中国企业ESG信息披露研究的文献情况见附表1。
4.1
中国企业ESG信息披露的驱动因素研究
已有关于中国企业ESG信息披露驱动因素的讨论较少，主要关注在企业如何受国外利益相关者的影响而编制ESG报告。
Marquisetal.（2017）以中远集团为例，研究中国企业如何受国外利益相关者驱动并按国际ESG要求调整ESG实践，发布可持续发展报告。中远集团借助GRI等国际标准识别可持续发展关键议题、确认可持续发展报告边界并构建与国际标准相兼容的ESG数据库，编制可持续发展报告。Yangetal.（2021）研究认为，国际化企业面临来自东道国**、国外客户、社区、非**组织和国际媒体等不同国外利益相关者的社会和环境监管要求，会采用GRI标准编制可持续发展报告；但这种ESG信息披露仅满足了合规要求，难以回应不同国外利益相关者的关切，对企业价值没有显著的提升作用。
4.2
中国企业ESG信息披露的经济后果研究
中国企业ESG信息披露的经济后果研究可以分为ESG信息披露对企业经营管理活动的影响和ESG信息披露对企业资本市场表现的影响两大主题。已有研究发现ESG信息披露对企业经营管理活动有积极的影响，并通过降低信息不对称有利于企业的资本市场表现。
在ESG信息披露对企业经营管理活动的影响方面，ChenandXie（2022）以企业首次获得Bloomberg评级作为ESG信息披露的代理变量，发现ESG信息披露对企业绩效有良好的促进作用，特别是在有ESG投资者、成立时间较长、媒体关注度较高、代理成本更高的公司中效果更为明显。Yangetal.（2021）利用企业首次采用GRI标准为事件构建双重差分模型，发现应用GRI指南的企业具有更好的业绩。李志斌等（2022）研究发现，ESG信息披露能显著缓解企业融资约束，媒体的积极报道则起到了调节作用。李慧云等（2022）发现，ESG信息披露与重污染企业绿色创新绩效间存在U型关系，即在ESG信息披露水平较低时，企业披露信息的成本大于披露的积极效应，ESG信息披露会降低企业的绿色创新；当ESG信息披露水平较高时，一方面企业可以通过披露传递绿色发展的信号，缓解融资约束，从而发挥了“资源效应”，另一方面信息披露可以强化股东对管理层的监督作用，缓解绿色创新面临的代理问题，从而发挥了“治理效应”。
在股票市场方面，席龙胜和王岩（2022）研究发现，企业ESG信息披露能够通过降低信息不对称、平抑投资者情绪降低股价崩盘风险。Heetal.（2022）以企业首次发布社会责任报告为事件设计双重差分模型，检验发现ESG信息披露能减少信息不对称，显著降低企业的特有风险，且该影响主要集中在强制披露公司。
在债券市场方面，吴雄剑等（2022）发现发行中资美元债的企业进行ESG信息披露（即获得BloombergESG评分），可以有效降低债券市场的信息不对称，债券的发行利差可下降59个基点。当发行企业的ESG得分越高时，发行利差越小。张晶和刘学昆（2022）证实，ESG信息披露分数较高的公司，可以减少债券发行人和投资人的信息不对称，债券的在险价值会显著下降。
4.3
ESG信息披露的质量研究
Sunetal.（2022）从简洁性与可读性视角讨论了企业ESG信息披露的质量。在简洁性方面，作者认为相较于其他ESG报告，采用GRI标准的ESG报告包含更多的信息以满足不同利益相关者的信息需求，报告篇幅更长；在可读性方面，由于GRI标准缺乏财务信息与非财务信息的融合，采用GRI标准的ESG报告可读性更差。
5
中国企业ESG表现的研究
5.1
中国企业ESG表现的驱动因素研究
在中国企业ESG表现的驱动因素研究中，**监管、市场力量等外部因素，以及产权结构、公司治理、数字化水平等内部因素共同驱动着企业ESG的发展[4]。
[4]中国企业ESG表现的驱动因素研究的文献情况见附表2。
5.1.1 企业外部因素
影响企业ESG表现的外部因素研究可以分为**监管与市场力量两大类。
围绕**监管，现有研究主要探讨了低碳减排、环境治理等政策对企业ESG表现的影响。王贞洁和王惠（2022）以低碳城市试点政策为例，发现该政策对企业高质量发展（ESG）具有推动作用。王珮等（2021）认为，环境保护税通过加大绿色创新，即推动前端产品研发与优化末端治污处理技术以提升环境绩效，有助于企业的ESG表现。Wangetal.（2022）发现中央环保督察制度通过加强企业环境合规、加强企业与利益相关者之间的联系、缓解管理层和股东之间的代理冲突以提升企业的ESG绩效。ShuandTan（2022）关注了“双碳”目标下，碳监管政策风险与企业ESG表现的关系。作者认为，**监管会导致高碳企业面临额外的合规成本，未来现金流降低，进而加剧偿还债务的不确定性与违约风险，企业没有足够的资金支持ESG活动。作者发现了碳监管政策风险与企业ESG表现呈负相关关系，且这种负相关关系在非国有企业、对绿色创新不敏感的企业、碳敏感行业的企业以及严格环境法规地区的企业尤其明显。
除了环境监管政策外，其他**行为也会对企业的ESG表现产生影响。张曾莲和邓文悦扬（2022）探讨了**债务对企业ESG表现的挤出效应。作者研究发现，**债务对信贷资源的挤占较为明显，提高了企业的融资成本，进而降低了企业对绿色治理的资金支持力度，ESG绩效显著降低。Mengetal.（2023）研究发现**与企业的合谋会阻碍企业的ESG实践，进而加剧当地的空气污染。
关于市场力量对企业ESG表现的影响研究涉及三种市场参与者，分别是环保公益组织、机构投资者及金融科技公司。
环保公益组织发挥信息传输的中介作用，鼓励与引导企业的ESG实践。一方面，环保公益组织能与企业合作解决问题，一起实现共同的目标；另一方面，环保公益组织可以利用其监测与传播的优势，向企业施加压力并对其进行监督，改变企业行为（Moosmayeretal.，2019）。Moosmayeretal.（2019）以李宁可持续生态的一款运动产品为例，构建了企业、非**组织、消费者三方参与的研究情境。研究认为，消费者无法通过试用验证企业宣称的可持续产品的可信度，但可以通过非**组织的宣传传播与提供第三方认证提供减轻疑虑。作者通过研究发现，李宁与蔚蓝地图（InstituteofPublicandEnvironmentalAffairs，IPE）和自然资源保护协会（NaturalResourcesDefenseCouncil，NRDC）两个非**组织的互动和响应被消费者视为一个信号，增加了企业与产品相关的可持续性声明的可信度。研究证实了消费者更愿意支持与非**组织合作的企业的可持续产品。
不同风格的机构投资者对企业ESG表现会产生的不同影响。Jiangetal.（2022）发现机构投资者调研的公司ESG表现得到显著提高，且机构投资者主要通过提高企业会计信息质量、增加环保投资、增加媒体关注等方式推动企业提高ESG水平。Liuetal.（2022）将机构投资者区分为压力敏感型和抗压型，研究结果发现，关注公司长期利益的抗压机构投资者会从ESG三个维度提升公司ESG表现，而受短期利益驱动的压力敏感型投资者则从E和G两个维度降低了企业的ESG绩效。Wangetal.（2023）将机构投资者分成长期压力敏感、长期压力不敏感、短期压力敏感、短期压力不敏感四种类型，并发现机构投资者与ESG表现的正相关关系主要由长期压力不敏感和短期压力敏感的机构投资者驱动，且这种关联在经济高度发展、市场化程度较高的地区企业中更为明显。
还有学者关注到新兴的金融科技公司对企业ESG表现的影响。金融科技公司以数字化技术驱动数字金融服务的快速发展。Muetal.（2022）分析发现数字金融可以减少企业与外部的信息不对称，通过缓解融资约束提高企业的ESG表现。这种效应在非国有企业、小规模企业、低市场化水平地区和中西部地区企业更显著，证实了数字金融对缓解弱势企业融资难问题的重要作用。杨杰等（2022）得到了相似的研究结论，并认为这种促进作用主要通过资金支持效应和技术支持效应实现。
5.1.2企业内部因素
已有文献关于企业内部因素对ESG表现的影响讨论了产权结构、公司治理和数字化水平等话题。
已有研究较为一致地认为，国有企业在ESG实践中发挥了引领性作用。国有产权具有特殊的**属性和社会属性，国有企业由国资委进行统一管理，负有执行国家政策（如环境保护和可持续发展政策）的使命，且接受广泛的公众监督，在ESG方面更为积极（ZhangandHuang，2022）。一些研究发现国有企业在推动ESG实践方面的带头作用，如Weber（2014）发现，相较于非国有企业，国有企业披露ESG报告的比例更高。Linetal.（2021）区分了中央国有企业和地方国有企业在ESG实践上的差异，认为中央国有企业更有义务推进国家战略和政策，比地方国有企业和民营企业更注重社会导向，更愿意也更有能力开展ESG活动。
在公司治理方面，Huangetal.（2022）关注了中国企业广泛存在的股权质押问题，证明控股股东将其股权质押后，更有可能为了个人利益而转移公司资源并侵占中小股东权益，公司的ESG表现及ESG披露质量均显著恶化，且在小公司和高科技企业中更为明显。Qiuetal.（2022）研究发现，随着高管团队性别平等理念的倡导与广泛关注，女性董事是企业社会信任影响ESG绩效的重要渠道。柳学信等（2022）研究发现，d组织成员进入董事会比进入高管层更能提高企业的ESG表现。
Fangetal.（2022）考察了企业数字化水平对ESG表现的推动作用。在治理（G）方面，企业的信息通信技术可以降低管理者的协调成本、减少腐败与商业贿赂等信息不对称产生的代理成本，进而提高企业的治理得分。在社会（S）方面，企业的数字化传播工具帮助企业与利益相关者对话，传达其在慈善、扶贫等方面的成果，提高社会声誉进而提高企业的社会表现。但企业的数字化技术对环境得分没有显著影响。王海军等（2022）和胡洁等（2022）得到了类似的结论，并分别发现数字化战略、区块链技术对ESG表现的推动作用更为明显。
5.2
中国企业ESG表现的经济后果研究
关于中国企业ESG表现的经济后果研究较为丰富，涉及ESG对企业价值、经营管理活动、投融资活动的影响[5]。
[5]中国企业ESG表现的经济后果研究的文献情况见附表3。
5.2.1ESG表现对企业价值的影响
企业ESG表现能否提高企业价值的是ESG领域的焦点议题。已有文献分别从经营绩效与股价表现两方面衡量企业价值。
在经营绩效方面，研究揭示ESG通过三个机制提升企业价值：一是减少信息不对称，降低融资成本（王波和杨茂佳，2022；席龙胜和赵辉，2022）；二是提高企业的盈利能力和生产效率。良好的ESG表现对人力资本、管理能力和技术水平都提出了更高的要求，有助于形成企业的差异化可持续盈利能力，提高生产效率（Zhouetal.，2021；李井林等，2021）；三是降低经营风险。良好的ESG表现帮助企业积累了声誉，形成“保险效应”，帮助提升企业价值（Zhengetal.，2023；谭劲松等，2022；席龙胜和赵辉，2022）。王琳璘等（2022）检验了以上三个ESG表现提升企业价值的机制，研究发现风险降低效应的作用最大，其次是效率提升效应，最后是融资约束缓解效应。
研究还发现，ESG表现与企业价值的关系会受到行业、竞争战略、ESG发展阶段的影响。王双进等（2022）发现，随着推行ESG时间的变化，工业企业ESG表现与财务绩效呈U型关系，且U型关系在执行差异化战略的公司中更为明显。李思慧和郑素兰（2022）认为中国ESG仍处于发展初期阶段，ESG投入在现阶段还不能为企业带来更好的发展，ESG的“成本效应”较为明显。伊凌雪等（2022）认为ESG实践初期会降低企业价值，但长期对企业价值存在正向作用。
在市场表现方面，已有文献主要探讨ESG评级较高的公司相较于评级较低的公司能否获得超额回报，但结论不一。部分研究结论支持高评级公司会获得高市场收益。Chenetal.（2023）基于自行构建的ESG指标体系，发现ESG得分高的股票表现优于ESG得分低的股票，但这种ESG溢价主要是由市场对ESG隐含的现金流信息反应不足导致的。李瑾（2021）和周方召等（2021）发现了类似结果，即良好的ESG表现能够给公司带来额外收益。但亦有学者发现了不同的证据。Fengetal.（2022）证实，ESG表现高的公司在短期内可以获得超额回报，但随着ESG关注度的逐渐降低，高ESG表现的公司长期股票回报会随之减少。Zhangetal.（2021）发现，仅在2016年绿色金融政策出台后，ESG表现高的企业相较于表现低的企业拥有显著的回报。LoandKwan（2017）的研究显示，与可持续发展主题的新闻报道相比，市场对ESG主题的新闻报道反应更为积极。作者认为，这可能是由于ESG的定义与范围更加明确，向投资者传递了更为具体的信息。
特别地，有学者研究在新冠疫情冲击下，ESG表现更好的公司是否存在超额收益，并得到了一致的肯定性结论，凸显了ESG表现在危机时刻的重要性。Broadstocketal.（2021）以新冠疫情武汉封城事件作为冲击，发现企业ESG表现与武汉封城前后3、5、11天的股票累计异常回报率呈正相关关系，环境和治理分数会积极影响股票累计异常回报率；研究同时发现，ESG表现的作用在非新冠疫情时期减弱，证实了ESG表现在新冠疫情时期的重要性。ShanandTang（2022）认为员工满意度是ESG的重要指标，并发现员工满意度较高的公司能在新冠疫情期间获得超额收益，并且这种效应在拥有更多无形资产的企业和知识型产业中更为明显，即人力资本密集型企业员工满意度对股票价值的影响更大。文章验证了在非危机时期做好事的企业可以在危机时期获得高股票回报的观点。
5.2.2ESG表现对企业经营活动的影响
ESG表现对企业经营活动影响的研究较多关注创新水平与生产效率，同时也有金融化、审计收费等视角的研究，还有研究以银行业为研究对象。
在创新水平方面，Linetal.（2021）认为企业ESG活动可以改善公司与利益相关者的关系，帮助企业获得不同的外部信息、知识和资金支持，进而支持企业创新。Zhengetal.（2022）、Zhaietal.（2022）和Lietal.（2023）都发现了ESG表现与绿色创新/创新的正相关关系。但刘柏等（2022）以上市公司首次获得商道融绿评级设计双重差分模型，发现ESG评级显著促进了企业绿色创新的数量但降低了绿色创新质量，揭示了管理者在面对外部软监管压力下的机会主义行为。
在生产效率方面，Dengetal.（2023）发现ESG表现可以有效提升企业的全要素生产率。盛明泉等（2022）发现ESG表现能够促进家族企业全要素生产率的提升，且在内部处于成长期和成熟期以及由创一代控制的情况下，这种效应更加显著。
此外，有研究发现，良好的ESG表现可以抑制企业金融化（潘海英等，2022）与管理者不当行为（Heetal.，2022），降低审计收费（晓芳等，2021）。宋科等（2022）以银行业为研究对象，用银行的ESG评级作为银行ESG投资支出的代理变量，发现ESG投资支出显著促进银行的资金流动。该研究认为，在银行对外层面，ESG投资支出作为管理银行声誉的重要手段，可以促进银行的资金流动，降低融资成本并减少监管压力；对内，ESG投资支出可以改善银行治理与风险管理能力，提高员工业务能力。
5.2.3ESG表现对企业融资活动的影响
已有研究发现，ESG对企业融资活动的影响体现在缓解融资约束、降低融资成本和提高融资效率等方面，债券市场与股票市场的研究也发现了ESG对企业债权和股权融资的影响。
不少研究发现良好的ESG表现对于企业缓解融资约束、降低融资成本、提高融资效率具有显著的作用（邱牧远和殷红，2019；Lietal.，2022；LaiandZhang，2022；Chenetal.，2023）。龙海明和欧阳佳俊（2022）从企业资本结构视角，发现企业ESG绩效的提升有利于获得投资者更多的资金支持，可以优化当期和下一期的资本结构。Gaoetal.（2022）从媒体视角考察ESG表现与企业债务成本的关系，发现媒体对企业ESG表现的关注度通过提高供应链声誉、降低财务风险和增加企业透明度显著降低了企业的债务成本。TianandTian（2022）以及李增福和冯柳华（2022）将视角拓展至供应链层面，发现较好的ESG表现与较低的信息风险和经营风险相关，可以增加企业商业信用融资额。
在债券市场方面，Lietal.（2022）发现ESG评级越高的企业违约风险越低，且这种降低违约风险的作用随着债券期限的增加而增强。Xuetal.（2022）研究发现，绿色债券的信用利差相较于传统债券的信用利差更高；ESG评级可以通过提供非财务信息，降低绿色债券的信用利差。
在股票市场方面，部分学者研究发现良好的ESG表现会降低企业的股价崩盘风险（Fengetal.，2022；帅正华，2022）、提高分析师预测的准确性（LuoandWu，2022）及机构投资者持股比例（周方召等，2020）。Fuetal.（2020）特别地探讨了“罪恶”行业的ESG实践效果。作者以上市的澳门赌场为例，发现与ESG相关的四个**举措，即反腐败运动、签证限制、禁烟、负责任博彩[6]，均提高了赌场的机构所有者持股比例，验证了“罪恶”行业负责任投资的存在与作用机制。进一步地，作者发现增加持股的机构投资者主要是养老基金、保险等规范约束类机构，而非对冲基金等天然套利者。
[6]负责任博彩是指在一个适度监管的环境下，博彩者在参与博彩时不会使本人、家人、亲友、其他博彩者和娱乐场所员工的安全产生威胁，或为博彩地区及博彩者原住地产生负面影响（https://iasweb.ias.gov.mo/cvf/gb/responsibility.jsp）。
5.2.4ESG表现对企业投资活动的影响
在企业的投资活动方面，良好的ESG表现可以提高企业的投资效率，优化企业资本结构。高杰英等（2021）研究结果表明，较好的ESG表现不仅能减少企业过度投资，也能缓解投资不足问题，从而提高企业整体投资效率。作者认为，一方面，ESG能够通过缓解代理问题降低管理层的机会主义行为，减少非效率投资；另一方面，ESG能够通过降低融资约束来缓解企业投资不足问题。谢红军和吕雪（2022）认为，当企业走向国际化时需要克服因外来者身份所产生的劣势和合法性缺失难题，严格的持续性要求意味着国际化企业比国内企业面临更为艰巨的ESG挑战。作者研究发现，ESG优势能提升上市企业对外投资的可能性与规模，并且这种ESG优势不仅能帮助企业从内部降低跨境融资的成本，还能在面临不同的东道国ESG要求时，便于企业灵活利用社会和治理方面的优势克服外来者劣势。
6
中国ESG投资的研究[7]
[7]中国ESG投资研究的文献情况见附表4。
中国ESG的相关研究较少。并且由于ESG投资以金融机构或第三方评级机构对企业的ESG评级为依据，ESG投资研究同样关注到了ESG评级的分歧（Lietal.，2022）。
Gaoetal.（2020）利用国家大气污染数据探讨了中国责任投资的收益。研究发现，中国散户投资者在空气污染严重期间的悲观情绪对A股收益产生负面影响，而责任投资指数中的股票在同一时期的表现相对较好。
Lietal.（2022）量化了ESG评级数据的不确定性，基于此构建了稳健的指数增强模型并将其应用于ESG投资。随着全球极端天气频现，机构投资者倾向于将ESG纳入其可持续或对冲气候风险的投资中。在此背景下，Lietal.（2022）以ESG指标最大化、风险指标最小化和收益指标最大化为目标，构建了一个考虑ESG评级不确定性的稳健的指数增强模型，发现基于该模型构建的投资组合在中国A股市场获得了超额收益。
ESG评级是投资者判断企业或产品可持续性的重要工具，ESG评级分歧引起了实务界和学术界的广泛讨论（Chatterjietal.，2016；Christensenetal.，2022）。ESG评级分歧在中国企业中同样存在。Lietal.（2022）发现商道融绿、社投盟、华证三大中国ESG评级存在分歧。作者认为，一方面，各机构对ESG评级的差异影响了企业提高ESG水平的积极性；另一方面，当不同ESG评级存在差异时，如果投资者直接使用不考虑ESG评级分歧的投资模型，将遭受较大的投资损失。
7
中国ESG研究评述
从研究内容上看，中国ESG研究依托和呈现出独特的制度情境；从研究方法与数据上看，已有研究大多采用档案研究方法，并且使用第三方评级数据展开研究。
7.1
中国ESG研究内容的独特视角
中国ESG研究天然地与制度情境密不可分（LennoxandWu，2022；Chengetal.，2022），已有ESG研究依托的中国特殊的制度情境包括三个方面，即自上而下的政策推动、企业产权性质差异、内地与香港资本市场的开放合作。
其一，中国ESG的发展呈现了自上而下的政策推动特征。自2012年中国共产d第十八次全国代表大会将生态文明建设纳入“五位一体”[8]总体布*后，系列环保政策的出台推动了企业的环境治理行动和对可持续发展的重视（王珮等，2021；王贞洁和王惠，2022；Wangetal.，2022），进而促进企业的ESG发展。2016年，中国人民银行等七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，金融监管部门对银行等金融机构提出了ESG监管要求，有效推动绿色金融与ESG的发展（Zhangetal.，2021；Lietal.，2022；宋科等，2022）。
其二，国有企业引领中国企业的ESG实践。一方面，国有企业更为积极地贯彻执行国家的方针政策（Weber,2014；ZhangandHuang,2022），对内推行更符合中国国情的ESG行动，对外树立良好国际形象（Marquisetal.，2017）。另一方面，中央国有企业与地方国有企业的ESG实践存在差异（Linetal.，2021），中央国有企业更注重社会导向，更有能力也更有意愿贯彻落实国家战略与政策。
其三，中国内地与香港资本市场持续加强开放合作。在资本市场开放方面，为了推动两地市场金融开放与协同发展，2014年和2016年分别开启沪港通和深港通，为内地资本市场引入了更为关注ESG的境外投资者。在ESG监管要求方面，港交所将上市公司ESG信息披露逐步从自愿提升至半强制、强制阶段，并通过A+H公司带动了中国A股上市公司的ESG信息披露。两地互联互通以及资本市场对ESG信息披露要求的差异为中国ESG研究提供了独特的情境。
[8]五位一体：包括经济建设、**建设、文化建设、社会建设、生态文明建设五大方面。
7.2
中国ESG研究的方法与数据
在研究方法方面，中国ESG研究的文献中有98%都是采用档案研究方法，只有少部分研究采用调查访谈（占1%）、案例研究方法（占1%），尚无采用实验研究、规范研究方法的文献。调查访谈和案例研究等方法的研究是既有揭示了非**组织、企业等市场参与者参与ESG的内在过程（Marquisetal.，2017；Moosmayeretal.，2019），是对档案研究的重要补充。还有部分学者开展了跨学科的ESG研究，如Moosmayeretal.（2019）采用心理学的方法衡量企业ESG实践与顾客行为，拓展了已有的研究的学科视角。
在研究数据方面，多数研究运用ESG评级衡量企业的ESG表现，亦有少数研究将ESG评级作为ESG投资、ESG参与程度的代理变量。早期的研究自行构建ESG指标（占10%），主要集中于2020年及以前。随着ESG数据库的出现，研究者转向使用专业的ESG评级数据（占77%）。最常使用的是华证（占29%）、Bloomberg（占24%）和商道融绿（占12%）的ESG评级数据。
8
中国ESG研究未来可能的方向
8.1
中国传统伦理与中国式现代化对
企业ESG的影响
ESG理念与中国传统文化的天人合一、义利并举等古代智慧一脉相承。在环境方面，中国传统文化强调人与自然的和谐共生，倡导“天人之际，合而为一”，这与ESG倡导生态保护不谋而合；在社会方面，中国传统文化强调“诚召天下客，义纳八方财”，传统文化的义利观为现代企业承担社会责任、推进社会公益事业提供依据；在治理方面，中国传统文化中“大道之行，天下为公”的国家治理思想可以指导现代企业的ESG治理。目前鲜有文献将中国企业ESG实践与传统文化等非正式制度联系起来。未来的研究可以深入考察中国传统文化与企业ESG的关系，以及这种关系是否因不同文化特征、不同地域、不同行业等因素而异。
中国式现代化同样会塑造现代中国企业ESG特色实践。如企业在践行乡村振兴战略过程中，根据地区的文化资源禀赋，挖掘其独特性和唯一性，推动农业农村现代化。乡村振兴既是中国式现代化建设过程中的企业ESG实践，也是对全球可持续发展目标（SustainableDevelopmentGoals，SDGs）中消除贫困目标的积极响应。目前已有少数学者关注到中国式现代化与中国企业ESG的关系（王珮等，2021；王禹等，2022；王贞洁和王惠，2022；Wangetal.，2022）。但这类研究尚未揭示中国式现代化建设如何塑造企业ESG信息披露与ESG行为的全面图景。进一步地，目前中国企业的ESG信息披露仍以自愿披露为主，未来的研究可能会关注如何提升ESG信息披露的质量，如第三方鉴证的作用与发展；以及研究ESG信息披露可能存在何种风险，如诉讼风险等。
8.2
中国企业国际化对ESG的作用
已有研究认为，中国企业的国际化对其ESG实践具有推动作用（Marquisetal.，2017）。中国企业走向国际化的过程中，通过ESG实践提高国际运营的合规性和竞争力，如企业需要考虑东道国的就业、本地化采购、社区支持、环境保护等要求。国际利益相关者如何影响中国企业的ESG海外实践，这种关系是否因不同国家、不同业务等因素而产生差异；ESG实践如何帮助中国企业嵌入东道国的价值体系，特别是推动中国企业在“一带一路”等地区的投资活动，这些都有待未来的研究回答。
更进一步地，中国企业的海外ESG实践，如何影响国内企业ESG实践、如何影响中国ESG规则体系，也是新的研究话题。未来的研究可以进一步考察中国企业在国际化过程中形成的ESG实践是否会对中国国内ESG的规则与监管产生新的理解与实践，以及境外投资者如何理解中国企业的ESG表现与信息披露。
此外，现有研究缺乏对外资企业在中国ESG实践的探讨。根据商务部数据显示，2022年中国实际利用外资金额12,327亿元人民币，按可比口径同比增长6.3%。因此，外资企业在中国的ESG实践也是重要的研究话题。未来的研究可以探索在中国独特的制度与文化背景下，外资企业如何在中国境内调整并践行ESG实践，以提升在中国商业活动的合法性，以及ESG实践是否会因不同母国、不同行业而异。
8.3
中国ESG标准制定的路径选择
中国是否应制定独立的ESG标准，或直接采纳国际ESG标准，是准则制定机构需要考虑的重大策略选择。一方面，制定独立的ESG标准可以大幅提高准则的适应性和针对性，将我国ESG领域的特色实践，如乡村振兴，融入ESG标准，有助于提升我国在国际ESG标准制定方面的国际影响力。另一方面，直接采纳国际ESG标准可以提高我国企业披露的ESG信息在国际市场上的可比性，同时可以降低跨境上市公司编制报告的成本。监管部门对两种策略的选择与平衡是一个重大的考量。这一议题需要学者运用多样的研究方法、从不同利益相关者的视角进行理论分析与经验验证，以回应中国ESG标准制定的路径选择问题。
9
附录
附表1中国企业ESG信息披露的研究
附表2中国企业ESG表现的驱动因素研究
附表3中国企业ESG表现的经济后果研究
附表4中国ESG投资的相关研究
参考文献
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[2] Berg,F.,Koelbel,J.F.,Rigobon,R.,2022.Aggregateconfusion:ThedivergenceofESGratings.Rev.Financ.26(6):15-1344.
[3] Broadstock,D.C.,Chan,K.,Cheng,L.T.W.,Wang,X.,2021.TheroleofESGperformanceduringtimesoffinancialcrisis:EvidencefromCOVID-19inChina.Financ.Res.Lett.38,101716.
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[5] Cao,J.,Faff,R.,He,J.,Li,Y.,2022.Who’sGreenwashingViatheMediaandWhataretheConsequences?EvidenceFromChina.Abacus58(4):759-786.
[6] Chatterji,A.K.,Durand,R.,Levine,D.I.,Touboul,S.,2016.
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