企业集团财务分析报告框架探讨
本文曾发表于《财经界》2013年第5期总第291期
《财税月刊》2014年1-2月总第105期
摘 要
令人满意的企业集团财务分析报告凤毛麟角，问题层出不穷，难以为决策者提供有用的信息。本文旨在为企业集团的财务分析报告设计一个全新框架，为报告撰写者提供一个全新视角。企业集团财务分析报告应当重点关注企业价值、资本流动和战略变革，并提出财务预警和对策建议。
关键词： 财务分析报告框架 企业价值 资本流动 战略变革
财务分析生命力很旺盛，在现代企业管理中的应用越来越普遍，尤其是得到了企业集团的高度重视。然而在企业集团里，令人满意的财务分析报告凤毛麟角，问题层出不穷，难以为决策者提供有用的信息。本文旨在为企业集团的财务分析报告设计一个全新框架，为报告撰写者提供一个全新视角。
一、企业集团的特征
企业集团是指由控股公司及其附属公司所组成的多层次且稳定的经济组织，其以一个或多个实力强大、具有投资中心功能的大型企业为核心，以若干个在资产、技术上有密切联系的企业、单位为外围，由各成员企业按照自愿互利原则组成的具有多层次组织结构的大型经济联合体。具有如下特征：
1、法律特征
企业集团本身不是独立法人，没有法人地位，没有独立支配的财产，没有法定资本额，其财产只表现为各成员企业的独立财产。
2、业务特征
企业集团经营规模比较庞大，通常跨地区、跨行业甚至跨国经营，呈现多元化和综合化的特点。
3、组织特征
企业集团由集团总部、产业集团和成员企业组成，集团总部是最高决策机构，核心职能是资本投资，产业集团是二级决策机构，核心职能是资产配置，成员企业为经济实体，核心职能是业务运营。企业集团的实质就是在更大的范围内，对各种生产要素进行优化配置和有效利用，以实现集团整体利益最大化。
企业集团的上述特征决定了其决策者最关心资本的收益性、安全性和流动性，因此财务分析报告应当关注企业集团的战略目标达成、企业价值创造与风险、行业发展、资源配置等方面的情况，为其在价值创造、资本流动和战略变革等方面的决策提供有用的信息。
二、财务分析报告框架
财务分析报告的出发点和落脚点都应定位在为股东财富的最大化目标服务，重点关注股东财富是否保值增值及如何实现保值增值，这一点与产业集团更加注重资产配置和经营管理、与成员企业更加注重业务运营和盈利能力大不相同，应避免陷入经营管理细节的分析中去。因此，笔者从过去、现在和未来三个维度来设计企业集团的财务分析报告框架如下，以满足决策者的根本需求。
1、战略目标完成情况回顾
此处的战略目标指受托人（各责任单位）与委托人（集团总部）签署的目标责任书中承诺的绩效目标。具体应分目标、分业务、分项目与承诺指标进行对比分析，总结过往完成情况，发现差距，找出原因，为本战略年度内完成目标献计献策。具体包括：
1.1各业务板块完成情况及解析
此处要分析清楚，1）各业务板块完成了什么目标，完成了多少，绝对数和相对数皆可使用，2）什么业务，什么目标没有完成，差距是什么，有多少，为什么没有完成，3）本战略年度内继续完成目标的可能性和必要性，如果没有必要，则可调整战略目标，如果有必要且可能，就应建言如何确保继续完成。这里切忌啰嗦地与上年同期比较，也无须与同行业比较，只须与承诺或预期作比较。
1.2协调与影响分析
此处可包括，1）横向协调，如分析各业务板块的收入或盈利贡献，分析关联交易定价对交易双方业绩的影响，协调各业务板块之间的得失以求得集团整体利益最大化等；2）纵向协调，如分析收入完成情况对净资产回报率的影响，其目的是利用杜邦分析法的精髓追根溯源，找出驱动因素，以便对症下*。
1.3 重点项目完成情况跟踪
重点项目是企业集团未来的生产力，有必要在实施开始就予以关注和跟踪，包括实施进度、实施困难、实施效果、实施风险及资金使用情况等，对实施的偏差、风险和困难及时提示，确保实施效果如期实现。
2、企业价值与风险分析
企业价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力，可以用MVA（市场增加值）或EVA（经济增加值）来衡量，具体与企业的增长、投资回报、资本成本和资本结构密切相关。通过企业价值的同期比较分析和行业对标分析，来了解企业当前的价值创造状态和风险情况，发现影响企业价值创造和财务健康的不利因素，并提出改善建议。
2.1增长分析
增长分析不再只是关心销售增长率和净利润增长率是否匹配并符合预期，更要聚焦于实际增长率和可持续增长率的匹配分析。如果实际增长率大于可持续增长率，表明企业的发展遭遇现金短缺，此时可考虑通过增加权益资本、提高财务杠杆、降低股利支付率、剥离非核心业务、外包或兼并等措施来谋求财务平衡。反之，可以提高股利支付率、资本退出或利用多余现金投资成长性行业，也可继续投资回报率低的核心业务或是坐享闲置的现金资源。
2.2投资回报分析
投资回报分析的本质是价值创造端的分析，主要看企业的盈利能力、资产效率和税收负担是否能够支撑必要的投资回报水平，若不能支撑，则要看是投资失误还是经营管理不善，从而采取相应对策。具体可通过经营利润率、营运指数、经营资产周转率、实际税负等指标来与预期、上年同期或行业标杆进行对比分析，深入挖掘价值创造过程中出现的问题并加以应对。
2.3资本成本分析
资本成本的大小取决于债务资本的利率、权益资本的必要报酬率及两者的构成。资本成本分析首先是将其与投资回报比较，若投资回报高于资本成本，表明企业在创造价值，反之，企业在减损价值。其次是资源配置端的分析，若投资回报水平正常，企业仍在减损价值则表明资本成本可过高，此时应具体看问题出在筹资方式、筹资成本、筹资时机或筹资规模那个方面，以便及时调整，在保持投资回报水平不降的前提下把资本成本降下来。
2.4资本结构分析
资本结构是指企业各种资本的投入构成及其比例。资本结构分析可以判断企业的偿债能力、再融资能力和偿债风险。具体可使用有息负债比率、短期负债与经营性净现金流量比、长期资本与长期资产比等指标来判断和构建最佳资本结构，从而降低融资成本，发挥财务杠杆调节作用，使企业获得更大的自有资本收益率。
3、财经环境与竞争对手跟踪
如果说上述企业价值与风险的分析可看成是企业内部环境的优势和劣势分析，那么财经环境与竞争对手跟踪就是对企业外部环境变化带来的机遇和威胁进行识别和应对。
3.1财经环境跟踪
财经环境包括国内外经济大势，宏观调控政策和产业政策，利率、汇率和税率，财金税法律法规出台等多方面，对其变化进行跟踪，就是要密切关注，并据此分析判断其对企业集团整体或*部的未来经营业绩和价值创造产生的影响，以便及时应对，尤其是重大变化和根本性影响一定要未雨绸缪。
3.2竞争对手跟踪
企业竞争不再是产品或市场的竞争，更高层面的应是可持续发展能力的竞争，故有条件的企业集团应在财务方面跟踪竞争对手，分析判断产业竞争格*及自身所在位置，分析竞争对手的市场份额、资产配置和可持续发展能力等情况，为制定可行的竞争策略提供财务支持。
4、企业价值评估与财务资源配置
战略目标完成情况回顾对过去进行了总结，企业价值与风险分析对现状进行了评价，且同时与财经环境和竞争对手跟踪共同构成了SWOT分析，下一步就是对企业集团的未来进行展望和规划。
4.1企业价值评估
此处的企业价值评估与资产减值测试有相似之处，其实质是对企业价值进行减值测试，所不同的是后者会直接影响财务报表，而前者先直接影响战略决策。如果企业未来能继续创造价值，则应增加资本投入或大力发展业务，反之，则应逐步收回资本、维持或收缩业务。
企业价值评估虽是一种主观性很强的判断，但在西方国家取得了巨大成功，对我国企业资本运作同样有相当的借鉴价值。在实践中，应当以上述SWOT分析为基础，针对不同对象选用不同方法进行评估，必要时可交叉采用多种方法同时评估。
4.2财务资源配置
基于企业价值评估的结果，作出资本流动的决策之后，财务资源的合理配置必须配套跟上。财务资源的合理配置以实现资本流动决策为目标，以财务战略为基础，以量出为入为理念，既要把存量财务资源配置好，也要合理获取增量财务资源并配置好。
5、财务预警与对策建议
这部分是整个财务分析报告的结论段，是报告精华和思想的浓缩。具体应在前述四个部分详细分析的基础上进行总结提炼，把应当关注的、尤其涉及到企业价值、资本流动和战略变革的重点问题和重大风险一一揭示出来，同时逐项有针对性的提出对策建议，必要时提出综合治理建议，使决策者能够一目了然地关注到报告的价值。
三、注意事项
要写出一份高质量的令人满意并得到有效利用的财务分析报告并非易事，除了要具有很高的专业水平、宽阔的视野并对企业集团的战略和业务极其熟悉之外，还要清楚决策者的偏好，更要清楚决策者最想了解的信息，因此在撰写的过程中，仅仅只有一个清晰的报告思路和框架远远不够，还须注意以下事项。
1、专业问题通俗化。提供给财务部领导的报告可以专业一点，但财务部门只有一个，高层管理者大都是非财务背景，因此有必要运用在日常交流中能够通用的可理解的语言来陈述事实、表达观点，以免引起误解和不必要的误会。
2、复杂问题简单化。具体分析中，难免遇上一两句话讲不清楚的复杂问题，试图用冗长语言来解释明白的后果往往适得其反，使决策者不知所云。面对这种情况，一要抓大放小，二要理清脉络，三要简单表述，四要剔除无关信息，五要对事不对人，六要不妄下结论。
3、突出问题重点化。对于构成企业价值创造的重大风险和突出问题，应在尊重事实和避免主观臆断的基础上重点分析，篇幅可以更长一点，语言可以更重一点，对其他小问题则可少提甚至不提，必要时还可形成专项报告，以引起决策者的高度重视。
4、顽固问题持续化。不少领导者喜欢财务分析报告求新求变，对两期或多期重复分析的相同问题不以为然甚至不满，给撰写者带来两难。实际上，领导者对此不但不能归咎于报告，相反，应该鼓励报告持续地关注和提示这样的顽固问题，并下决心去解决它。
不同的企业集团，不同的行业，不同的发展阶段，甚至不同的报告期间，财务分析报告的关注重点不尽相同，报告内容和手法自然有所变化，本文只是从其中一个视角探讨了一种框架，不能生搬硬套。由于笔者学识和能力有限，本文一定存在不少疏漏和错误之处，敬请批评指正。
【参考文献】
[1]张云亭.顶级财务总监[M].北京：中信出版社,2003
[2]杰伊·巴尼(JayB.Barney),威廉·赫斯特里(WilliamS.Hesterly),李新春.战略管理(中国版)(原书第3版)[M].北京：机械工业出版社,2010
[3]吴建斌.财务智慧[M].上海：上海文艺出版社,2009
[4]张新民,钱爱民.财务报告解读与分析[M].北京：电子工业出版社,2011
[5]张家伦.企业集团财务管理专题研究[M].北京：中国金融出版社,2009
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财务分析报告
从几个方面进行分析，比如;一、基本情况二、经营情况1、销售收入2、毛利情况3、费用情况4、其他业务利润5、利润总额6、缴纳税金7、资产变动情况三、制度的建设四、存在的问题
请问财务分析结尾部分怎么写？
财务分析结尾部分一般主要写的内容包括：
第一，通过财务分析，对存在的问题和不足明确指出，然后确定下一步各个部门的工作目标；
第二，提出完成目标的建议和措施，给出奖惩实施办法
第三，列出财务部门为确保各部门完成目标任务，需要做的工作，或者各部门对财务部门的要求。
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财务分析报告。我分析的公司是制造电梯和销售，维修电梯的。公司的利润总额和净利润是负数。要怎么分析，
这要从很多方面分析了，成本控制、销售费用、销售利润、国家利税、其他费用等等
贝肯能源为概德旧风什么市值这么小
市值不小。市值17亿，相对ST股或亏损股更有投资价值。没有亏钱，更没有连年亏损。**贝肯能源环保有限公司于2017年07月04日成立。法定代表人吴金舜，公司经营范围包括：金属废料和碎屑加工处理，非金属废料和碎屑加工处理，污水处理及再生利用，固体废物治理，危险废物治理，其他污染治理等。环保，是指人类为解决现实或潜在的环境问题，协调人与环境的关系，保障经济社会可持续发展而采取的各种行动的总称。其方法和手段包括工程技术、行政管理、创新研发以及法律、经济、宣传教育等。拓展资料:一、环境保护是指人类自觉保护自然资源，合理利用自然资源，防止自然环境受到污染和破坏；污染和破坏的环境必须得到综合治理，以创造一个适合人类生活和工作的环境。环境保护也是人类为解决现实或潜在的环境问题，协调人与环境的关系，保障经济社会可持续发展而采取的各种行动的总称。二、城市环保产业是世界朝阳产业。20世纪90年代以来，世界各国越来越重视环境问题，大力推广清洁生产技术。环保产品和服务的市场规模越来越大。截至2011年底，美国占全球环保市场份额的36%，排名第一；欧洲第二；日本排名第三。20世纪70年代以来，经过几十年的发展，中国的环保产业已经初具规模。三、工业化和城市化的快速发展促进了中国居民环保意识的增强和环保产业的发展。特别是“十五”以来，国家加强了对电力、水泥、钢铁、化工、轻工等重污染行业的治理，加大了对城市污水、垃圾、危险废物集中处置等环保基础设施的建设投入，有效拉动了环保行业的市场需求。行业整体规模快速扩张，领域不断拓展，结构逐步调整，整体水平大幅提升，运营质量和效率进一步提升。从最初的“三废治理”发展到包括环保产品、环境服务、清洁产品、废物回收、跨行业、跨区域、产业门类基本齐全的产业体系。
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企业财务状况分析怎么写？
1. 收集企业财务报表和财务指标数据，包括资产负债表、利润表、现金流量表等，以及各种财务比率指标。
2. 对企业的财务报表进行横向和纵向分析，比较企业不同期间的财务状况和同行业的财务状况，分析企业的盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况。
3. 利用各种财务比率指标对企业的财务状况进行评估，包括流动比率、速动比率、负债率、毛利率、净利率、股东权益比率等，分析企业的财务风险和投资价值。
4. 分析企业的现金流量状况，评估企业的现金流量稳定性和充足性，分析企业的投资、融资和经营活动对现金流量的影响。
5. 根据对企业财务状况的分析，提出改进建议和风险提示，帮助企业管理层制定有效的经营策略，提高企业的财务状况和经营绩效。
求一份简单的财务分析报告的范本,谢谢了!
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