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你好！我欲乘风归去，又恐琼楼玉宇，高处不胜寒。起舞弄清影，何似在人间，转朱阁低绮户照无眠，不应有恨，何事长向别时圆。人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，此事古难全。但愿人长久，千里共婵娟，我欲乘风归去唯恐琼楼玉宇，高处不胜寒起舞弄清影何似在人间，转朱阁低绮户照无眠，不应有恨何事长向别时圆，人有悲欢离合月有阴晴圆缺，人有悲欢离合月有阴晴圆缺，人有悲欢离合月有阴晴圆缺，人有悲欢离合月有阴晴圆缺仅代表个人观点，不喜勿喷，谢谢。
《基金雷达》第061期｜广发基金孙迪、嘉实基金归凯，谁值得买？
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01
今日首发基金概览
今天一共有6只基金首发，其中两只是普通股票型基金，三只是偏股混合型基金，还有一只是灵活配置型基金。这几只基金由易方达、广发、博时、嘉实等大型基金公司发行，其中多只设置了募集上限，今天我们先来写其中的3只，我们依次来看看吧！
02
一句话点评
01
广发研究精选
基金代码：A类：010112，C类：010113。
基金类型：普通股票型，股票资产不低于80%。本基金有60亿元的上限。
基金公司：广发基金，目前总规模将近6700亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过3000亿元，管理规模非常大。
基金经理：本基金的基金经理是孙迪先生，现任广发基金研究部总经理。他拥有11年证券从业经验和近3年的基金经理管理经验，目前管理3只基金，合计管理规模10亿元。
一句话点评：孙迪先生之前管理的三只基金分别是消费主题基金（广发品牌消费｜004995）、周期类主题基金（广发资源优选｜005402）和偏科技类主题基金（广发高端制造｜004997），这也是为什么这三只基金的业绩表现非常不一致的原因。
由于是主题基金，因此，这三只基金有个共同的特点，就是持仓行业非常集中，这也就造就了在前期行情发展过程中，偏科技的广发高端制造基金业绩表现非常好。但这些基金都不能算是全行业选择的基金，因此也不适合和全行业选股的基金进行比较。
另外，从换手率的角度来看，上述三只基金在3-4倍/年，差不多是季度换仓一次，频率不算低。
那么再说回这只基金，本基金相当于是上述三个基金的合集，对于如何做行业选择，孙迪先生在最近一次采访中是这么说的：“这只产品会以中证800为基准，行业相对均衡配置，不做过大的偏离，保持中高仓位运行，通过研究员的深度研究在细分行业中找到最有竞争力的公司，通过企业价值增长获取超额收益。中证800的行业比较均衡，前三大行业是非银金融、医*和食品饮料，在成长性行业的权重占比更高；同时，盈利增速比较稳定，估值也处在相对较低水平。”
也就是说，行业和中证800中的行业差不多。这一点不错。但之后是否会按照这个目标来操作，还需要时间来证明（因为，毕竟之前没有同类产品）。
另外，在上述采访中，孙迪先生还谈到了这只“行业精选”基金和市场上其他同名基金的不同，他说：“市场上取名“研究精选”的产品很多，但大部分仍是体现为基金经理个人能力圈的产品。而我们即将推出的研究精选定位不太一样，这只产品将会是整个团队优秀研究实力和研究成果的体现。我们拥有一支完备的高质量研究团队，对全市场（沪港深三地）、全行业（28个申万一级行业）实现全覆盖，设立这只产品的初衷就是想充分展示研究员的研究能力和研究成果。”
显然，孙迪先生提到的是优点，但是研究团队如何有效的输出研究成果，激励机制如何体现，这些都需要一整套制度保障来实现，而做到这些并不容易。
总结一下，广发基金研究团队目前打造的几只行业基金来看，效果还不错，本只全行业基金也不能算完全是全新的尝试，在前几只基金将近3年的尝试下，倒是也值得小仓位配置。当然，毕竟这是广发研究团队首只全市场基金，如果想再观察观察，也是完全可行的。
02
银华品质消费
基金代码：009852。
基金类型：普通股票型，股票资产不低于80%。
基金公司：银华基金，目前总规模将近4000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近1100亿元，管理规模比较大。
基金经理：本基金的基金经理是张萍女士，她的基金经理管理经验还不满2年，目前管理6只基金，合计管理规模161亿元。
这个规模和她的管理经验不太符合，我看了下，主要是和李晓星先生一起管理的，基本上是做为基金经理助理的角色。
一句话点评：这只基金比较简单，不推荐。理由也比较简单，管理经验不算丰富，同时，现有管理的产品全部和李晓星先生共同管理，不确定参与管理的程度如何，也不清楚作为第一只独立管理的基金，会怎么操作和管理。不是说一定不好，而是不确定性因素太多，本基金不做考虑。
03
嘉实核心成长
基金代码：A类：010186，C类：010187。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。本基金的规模上限是150亿。。。
基金公司：嘉实基金，目前总规模将近6400亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过2200亿元，管理规模非常大。
基金经理：本基金的基金经理是归凯先生，他有将近5年的基金经理管理经验，目前管理8只基金，合计管理规模300亿元。
一句话点评：对，你没看错，归凯他又来了！这已经是他今年新发行的第4只新基金了！他的管理规模从一年前的70多亿，增加到目前的300，再加上这只基金，大概率要上400亿。。。这是什么速度？这是什么能力？这又是什么态度？
归凯先生本身的能力，园长是比较认可的，他属于正常的重仓仓位+较低换手率的收藏型选手风格（参考下图的分类方法）。从他管理的基金长期的持仓看，他是一位拥有比较成熟成长风格的基金经理。
图片来源：彩虹种子
在7月底，园长还写过他?
图片来源：彩虹种子《基金值不值得买》
但是，这么密集的发行新基金，无论是嘉实基金，还是归凯先生，显然是没有克制住想要扩大管理规模的冲动啊！一个不错的基金经理，但这么扩规模，可能未必有好结果。
至于说，到底值不值得买？一方面大家可以参考我上一篇总结的内容，另一方面，由于规模的继续扩大，很显然，这次，会比上一篇的结论更谨慎一些。不买也无所谓。
03
总结
今天分析的三只基金，分别是广发基金、银华基金和嘉实基金这三家国内目前在权益类市场中排的上号的基金公司发行的新基金。
其中，广发基金孙迪先生的广发研究精选基金值得少买，嘉实基金归凯先生的嘉实核心成长基金处于不值得买和值得少买之间，可以这么理解，如果本来想买很多的，可以少买点。如果本来就不准备买多的，可以不买～
对了，明天还有易方达基金和博时基金的新产品发行，记得来看哦～
多说一句
再写到归凯先生这段时，我突然联想到了一个统计学的概念，可能有不少人听到过这个名词——贝叶斯定理。我们暂且不表贝叶斯定理的数学公式，单纯的聊一下他的精神和应用场景。在做决策的时候，我们往往希望得到一个客观真实的概率，但现实生活中，这往往是不现实的，因为我们没有办法得到所有决策所需要的信息，我们能够得到的仅仅只有一部分信息，而贝叶斯的精神在于，既然没有办法得到全面的信息，我们就在信息有限的情况下，尽可能的去做一个更好的决策。
在《智识分子》这本书里，有一个关于去雍和宫祈福能不能带来好运的小案例，大家可以感受一下：
“相信不相信”的真正意义，在于给我们自己的决策提供依据。如果我相信大年初一去雍和宫祈福能带来好运，那么第一，我想方设法去；第二，别人信与不信与我关系不大，事实上我可能希望信的人少，这样我去更方便。如此说来“信不信”是个非常主观的判断，我们完全可以容忍别人的判断跟自己不同。
更进一步，“信或不信”有点生硬，最好我们能把它量化一下，用一个数字来描述，比如说用概率。比如如果我说“雍和宫好使的可能性是15%”，那我就是不怎么相信；如果我说“雍和宫好使的可能性是100%”，那我就是深信不疑。严格地说，这个概率数字当然是所谓“主观概率”，就好像天气预报说明天下雨的概率是30%一样，其实“明天”只发生一次，并不是说在100个平行宇宙的明天中有30个会下雨。
这个量化了的信念可以让我们的决策更科学。如果我对雍和宫的信念值只有15%，但是我大年初一那天正好就从雍和宫路过，那我就完全可以进去上个香，有枣没枣打一竿子再说——可是专程跑一趟就没必要了。如果我对雍和宫的信念值高达95%，那我就值得坐火车去北京上香。
真正的深信不疑和彻底不信都是很少的，甚至可能是虚张声势自欺欺人。一般情况下对一般有争议的问题我们都是抱着将信将疑的态度，信念值在0.01%到99.99%之间。而且，我们对大多数事物的信念值都在动态变化。比如有什么特别突兀的新东西出来，我们一开始可能是不信的，随着证据增多，慢慢加强信念。
先来看看贝叶斯定理是什么样的：
A代表我们感兴趣的事件，比如“雍和宫祈福有用”，p(A)表示它发生的概率。B代表一个与之有关的事件，比如“我朋友，某甲，去年去了雍和宫祈福，结果他很快就升职了”，p(A|B)则代表在B发生的情况下，A发生的概率。类似地，p(B)表示B发生的概率，p(B|A)表示在A发生的情况下，B发生的概率。
这是一个“定理”，因为它不是哪个门派掌门人拍脑袋决定的思路，而是数学推导出来的。并不是你“选择”使用这个公式，而是只要你认同概率论的基本法则，你就必须用这个公式。统计学家的分歧在于走这一步到底好不好，而不在于这一步应该怎么走。
如果你没怎么看懂上面说的技术细节，也请坚持往下读——最关键思想是：当B发生以后，有了这个新的证据，我们对A的信念就需要做一个调整，从p(A)变成p(A|B)了。你可以把A当成你对一般情况的理论预言，把B当成一次实验结果。有了新的实验结果，你就调整自己的理论预言。
现在我们就拿雍和宫祈福这个例子，来看看一个贝叶斯主义者是怎么更新自己的信念的。首先我们用基本的概率公式，把p(B)展开成p(B)=p(B|A)·p(A)+p(B|A)·p(A)，其中A表示A的相反事件，也就是“雍和宫不好使”，p(A)=1-p(A)。这么做可以更精确地估算p(B)。这样贝叶斯定理要求我们先自行估计三个值：
● 你事先认为雍和宫有多好使，也就是p(A)；
● 如果雍和宫好使，某甲因为祈福加持而升职的可能性，也就是p(B|A)；
● 如果雍和宫不好使，某甲不借助这个力量而升职的可能性，也就是p(B|A)。
一个比较合理的估计差不多是这样的。某甲既然能升职，必然有过人之处，那么我们可以认为他在没有雍和宫加持的情况下也有50%的升职可能，所以p(B|A)=0.5。雍和宫就算再灵验也不能有求必应，否则人人出来都成亿万富翁了，我们姑且假设，所谓“灵验”就是能让某甲升职的概率大大提升，这样我们可以估计p(B|A)=0.8。如果你事先对雍和宫的信念值是15%，那么p(A)=0.15。
这样根据贝叶斯定理计算，现在你的信念值应该是p(A|B)=0.22。
玩这种数字有什么意义呢？这比听风就是雨可高级多了。如果我的信念值从15%变成22%，那就说明第一，我这个人听劝，有利证据进来了，我的确调高了我的信念值；第二，我这个人稳重，没有听到一个证据就立即发生世界观的彻底改变，过去不怎么信，现在还是不怎么信。听劝又稳重，既做到了开张圣听，也没有妄自菲薄，古代对贤人的要求也不过如此吧？
而且你可以继续调整信念。假设过了一年你听说另一个朋友某乙，水平与某甲相当，也去了雍和宫祈福升职，结果未能升职！这一次，p(A)=0.22。现在B表示“未能升职”，所以p(B|A)不再是0.8，而应该是0.2。p(B|A)仍然是0.5。我们计算出，p(A|B)=0.1。
所以因为这一次不灵的事件，你应该把你对雍和宫的信念值从22%调低到10%。在数学上很容易证明，只要p(B|A)>p(B|A)，B事件就会使我们对事件A的信念值提升，反之则会降低。这样有时候往上调有时候往下调，当你听说了很多证据之后，就有可能形成一个比较稳定的看法。对雍和宫这样的例子来说，经过几次祈福不好使的打击，很快你就应该不信了。
而如果我们对某件事的信念值非常非常低，那么即使强有力的证据也很难扭转我们的信念。
我为什么花了那么大的篇幅，来讲上面这个关于贝叶斯定理的小案例呢？其实，园长每天在分析新基金，就是在做一件事，通过不断新增的新信息，去重新估计基金经理值不值得买。
比如，归凯先生，他不断发行新基金，虽然不会一棍子打死，但是我会不断降低他的得分。再比如，像睿远基金的傅鹏博先生，限购基金、封闭基金，每次我就会增加他的得分。
对于大家来说，也是一样，并不是说，每天看彩虹种子的文章，就有爆发赚钱的机会，而是跟着园长，一起获得新信息，一起提高眼界，提高判断的能力。在漫长的投资生涯中，不断做出越好越好的投资决策。
破解投资难题，就在彩虹种子，我们明天见！
基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。
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凯旋而归
只因一个神操作，一笔4.7万投资变137万元。【十年十倍基】明天26号嘉实核心成长手慢无
来源：中国证券报 自留地俞莹
天上会掉馅饼吗？有时候还真会！
今天这个“天上掉馅饼”的故事，是一个资产从4.7万元翻倍到137万元的真实投资者案例。
故事的主人公是一位姑娘的妈妈，2003年在某基金成立时买入了4.7万元基金份额，不久这位妈妈华丽丽地忘记了这笔钱的存在，由于买入时采用了红利再投资，所以她持仓的单价更低了，持仓份额反而增加了。2020年10月14日，这位妈妈欣喜地发现她遗忘了17年的这只基金，总资产已经高达137万元，持仓收益高达132.3万元，持仓收益率接近28倍！
图片来源：投资者提供
不过，要想得到天上掉的馅饼，需要天时、地利、人和。这个故事的“天时”就是，这位妈妈忘记了这笔钱，从而坚持投资了17年；“地利”则是，钱放在了一只17年收益率高达28倍的基金中；而“人和”就是这位妈妈选择基金的眼光。
听了这个故事的人直呼：“我也想忘掉这么一笔钱！”
事实上，大家都有成为这个故事主人公的机会。
近几年，尽管指数并没有明显上涨，但主动权益基金的赚钱效应却十分明显，10倍基、20倍基也如雨后春笋般冒出来。
Wind数据显示，截至10月19日，市场上成立以来总回报超过1000%的“10倍基”已经多达40只，均为主动偏股型基金。也就是说，买入1万元可以得到10万元的回报。
具体来看，有1只30倍基，4只20倍基，还有35只10倍基。
其中，累计收益率最高的为华夏大盘精选，成立以来收益率为3366.41%，这表明，买入1万能赚30万；其次为嘉实增长和兴全趋势投资，成立以来收益率为2567.20%和2252.89%。富国天益价值和景顺长城内需增长成立以来收益率也超2000%，妥妥的20倍基。
看到以上基金成立的时间，有基民就说了，这些基金多数都在市场低点成立，所以基金业绩表现才好，而事实上很多基民都是在市场高位跑步入场。
中证君再带你看组数据，上证指数曾在2007年10月16日触及史上最高6124点，但目前指数仍在3300点震荡，截至2020年10月19日，上证指数收于3312.67点。
若从2007年10月16日起计算，截至2020年10月19日，6124点的高点以来所有主动偏股型基金都跑赢了上证指数，还有73只基金收益率超100%。
其中，嘉实增长、华夏大盘精选、银华富裕主题、富国天惠精选成长A和富国天合稳健优选5只基金自6124点高点以来收益率均超300%，还有汇添富成长焦点、富国天瑞强势精选、国泰金牛创新成长、中银收益A、兴全趋势投资、华安宝利配置等15只基金收益率超200%。
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想要实现资产倍增，得要坚持长期投资，同时选择优质基金也是不可或缺。不是随便一只基金都可以达到这样的效果，还需要详细筛选，这位母亲晒的嘉实增长基金，正是“基出名门”，目前由嘉实基金的明星基金经理归凯管理。
在众多的基金经理中，归凯绝对算是国内最顶级的基金经理之一。
屈指可数的第一，归凯就拿了俩！
嘉实新兴产业：
近五年主动股票型基金业绩排名
第一！
嘉实增长基金：
近两年平衡混合型基金业绩排名
第一！
嘉实泰和基金：
近五年偏股混合型基金业绩排名
第三！
（来自于海通证券数据，2020年6月）
实至名归，屡获殊荣！
嘉实新兴产业基金2019年度同时斩获：金牛奖、明星基金奖、金基金奖，获得大满贯；
嘉实泰和2019年度也同时获得五年持续优胜金牛奖、明星基金奖，且均获海通证券三年、五年五星评级（评级数据截至2020年6月末）。
10月26日，归凯的年度封箱之作：嘉实核心成长（010186）将重磅首发！
嘉实核心成长（010186）未发先火，这也难怪，归凯管理超过1年的3只股票型和偏股型基金均实现了收益翻番！（数据来自万得，截止2020年10月15日）
嘉实新兴产业，管理1年又317天，收益165.55%！
嘉实增长混合，管理1年又317天，收益122.13%！
嘉实泰和混合，管理4年又221天，收益175.91%！
数据来源：万得资讯，截止10月15日
10月26日至30日重磅首发的嘉实核心成长（010186）将由嘉实成长风格投资总监归凯领衔，而英姿勃发、能力出众的嘉实基金成长投资天团将全天侯护航！
而此只基金也将是归凯先生今年的封山之作，甚是稀缺。
归凯先生：13年证券从业经历，10年投资经验，清华大学经济学硕士。2006-2009年担任国都证券研究所传媒行业研究员，2010-2013年任国都证券自营部股票投资经理，2014年加入嘉实基金，先后任机构投资部QFII专户投资经理、股票投资部GARP组基金经理，现任嘉实基金成长风格投资总监、股票投决会委员，嘉实泰和、嘉实新兴产业、嘉实增长，嘉实瑞和两年期、嘉实远见精选两年持有、嘉实成长增强、嘉实领先成长基金经理。
归凯先生是优质成长投资的典范，优秀业绩的取得，在于能够立足长期，先质量后估值，先长期后短期，潜心寻找能够持续提升内在价值的好公司、好生意，追求长期业绩卓越。
立足中国经济发展，专注未来四大黄金赛道：科技、医*、消费、先进制造。这四个赛道会受益于中国经济的发展、科技进步以及中国人口的老龄化，是可以长期“滚雪球”的长牛赛道。
图片来自于互联网
归凯擅长于从商业模式、竞争优势、产业趋势三大维度，精选优秀个股。寻找全市场那1%-3%的“好公司“、”好生意“。成功地挖掘出了通策医疗、华测检测等一批牛股。在通策医疗上，归凯先生早在2018年初即开始重点布*，目前已收获了6倍的回报，给基金的持有人带来了不菲的收益。未来还能挖掘出什么样的牛股，也非常值得我们的期待。
数据来源：万得资讯，截止10月15日
挖掘个股非常重要，动态调整也是关键的一环。归凯是按照先质量后估值，先长期后短期的投资方法论，在投资方面非常地有定力，很少参与风格或主题轮动，除非面临系统性风险，否则不做大的仓位操作，主要靠调整持仓结构应对市场风格变化。通过不断地对个股进行“性价比“比较来作个股调整，实现业绩的长期不断增长。
从2016年3月归凯管理嘉实泰和基金以来披露的公开数据来看，其对电子、计算机、传媒、医*生物和化工等行业多有配置。
而对食品饮料、非银、通信、农林牧渔、电器设备、汽车、轻工等板块，也多次配置。
数据来源：基金公告、Wind，持仓行业仅为历史数据的呈现，不代表未来。
对于归凯的新发基金嘉实核心成长（010186），我们有几个关键点要记住：
本产品在募集期限150亿，超额则末日比例配售！
认购期为10月26！
本产品为开放式产品，封闭期为3个月，可长期持有！
另外，为应对可能出现配售的情况，可事先准备双倍的资金，先在26日上午按实际想购买的金额购买，若出现超额认购的情况，再追加资金！
凯哥归来，新发基金嘉实核心成长（010186），明天10月26号，限150亿，超额配售！
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