贵州茅台2022年主要财务指标分析
这是一篇读书笔记，结合对唐朝《手把手教你读财报》的学习，试着分析一下贵州茅台2022年的主要财务指标。
总体来看，贵州茅台在2022年实现营业总收入1275.54亿元，同比增长16.53%；实现归属于上市公司股东的净利润627.16亿元，同比增长19.55%，主要指标稳中有进、再创新高。特别是成功上线运行了i茅台数字营销平台，截至2022年末注册用户超3000万，实现销售收入118.83亿元，为公司调整营销结构蹚开了一条新路。
对具体的财务指标，以下做一个简要分析。
一、安全性分析
所谓安全性，就是指企业是否具备及时偿还短期债务的能力。常见指标有两种：流动比率和速动比率。
流动比率=流动资产÷流动负债
速动比率=（流动资产−存货）÷流动负债
根据贵州茅台2022年财报得知，其
流动比率=2166÷490=4.4；
速动比率=（2166-388）÷490=3.6
一般认为，流动比率在2左右，速动比率在1左右属于企业比较理想的状态，而贵州茅台的这两大指标都远远大于一般所需，说明茅台的流动资产未能有效利用。
其实最能反映安全性的指标是现金债务比。就是看公司的现金及现金等价物能否覆盖其有息负债。
现金债务比=现金及现金等价物÷有息负债，这个比率应该大于或等于1。
我们来看贵州茅台2022年的现金债务比。查财报得知其现金及现金等价物为1523.78亿，有息负债由三部分组成，分别是吸收存款及同业存放128.74亿、一年内到期的非流动负债（租赁负债）1.1亿、租赁负债（长期）3.3亿，经计算，其现金债务比为11.45。查往年年报可知，贵州茅台近5年的现金债务比在8～11之间，也就是说，近五年茅台的现金及现金等价物都是有息负债的10倍左右，这说明茅台的现金太充裕了，安全是极度的安全，但资金的利用率太低了。
二、盈利能力分析
我们从毛利率、营业利润率、净利率以及净资产收益率、总资产收益率这几个方面来看：
1、毛利率
毛利率=（营业收入−营业成本）÷营业收入
=（1241-101)÷1241=91.93%
查往年财报得知茅台近5年毛利率都保持在91%，以上，说明公司有独特优势，产品附加值很高。
2、营业利润率
营业利润率=（营业收入-营业成本-三费）÷营业收入=（1241-101-109）÷1241=83%
这一指标说明茅台的产品旺销并不是靠大额的销售费用来支撑，而是自带光环，极具竞争力。
3、净利率
净利率=净利润÷营业收入
=653.7÷1241=52.68%
茅台的净利率常年保持在50%以上，也就是营业收入的一半以上都是净利润，说明公司的挣钱能力很强。
4、净资产收益率
净资产收益率=净利润÷平均净资产
2022年茅台的净利润为653.75亿，平均净资产为(2049.64+1969.57)÷2=2009.60，净资产收益率为653.75÷2009.6=32.53%
如果看归母净利润和归母净资产，茅台2022年归母净利润为627.16亿，归母平均净资产为（1975+1895）=1935亿，加权平均净资产收益率为627.16÷1935=32.41%；如果更严格一点，可以把净利润定为归母扣非净利润（此为627.92亿），得出扣非后的净资产收益率=627.92÷1935=32.45%（这两个指标本想与年报上P5“主要财务指标”里的“加权平均净资产收益率”和“扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率”一致，但计算结果却与其不同，而其他年度的经计算又相同，不知何故）。
纵观近五年，茅台的净资产收益率除2021年为29.90%外，其余年份都在30%以上，用巴菲特的标准——“我选择的公司都是净资产回报率超过20%的企业”来看，贵州茅台无疑属于非常优质的企业。
5、总资产收益率
总资产收益率=净利润÷平均总资产
=653.7÷2547.66=25.66%
这个指标与净资产收益率相差不多，说明茅台获利的杠杆因素极少。
三、经济商誉
茅台有一条仅靠金钱填不平的“护城河”，这条“河”主要由这几个因素构成：1、独特的地理、气候环境（茅台镇、赤水河）；2、独特的酿造工艺（12987），特别是以酒勾酒的勾兑技术，已然上升为勾兑艺术，勾兑出茅台酒之魂，这是茅台最为玄秘之处！3、产能的限制。茅台并不是想产多少就产多少，产量从2003年破万吨，历经二十年，才达到5.6万吨，新产能从规划到投产需要很多年才能实现；4、拥有储量巨大的老基酒，目前达到26万余吨。这是茅台数十年积存起来的基酒，用于勾兑不同档次的茅台酒，可以说这是茅台的镇店之宝。资金也许可以解决规模产量问题，但无法逾越时间的栏杆获得巨量的老基酒！综上，茅台拥有的护城河极深极深。
四、成长性分析
从收入角度来看以下两个指标：
1、营业收入增长率
=（本期营收−上期营收）÷上期营收
=（1241-1062）÷1062=16.85%
2、营业利润增长率
=（本期营业利润−上期营利）÷上期营利
=（878-747）÷747=17.53%
从这两个指标看，增长率都在15%以上，且营业利润的增长率超过营业收入的增长率，说明公司不但营收稳健增长而且在成本和三费的控制上更进了一步。
从资产的角度来看以下两个指标：
1、资产增长率
=（本期资产−上期资产）÷上期资产
=（2543-2551）÷2551 =-0.31%
2、净资产增长率
=（本期净资产-上期净资产）÷上期净资产
=（2049-1969）÷1969=4%
说明公司在总资产没有增加（既没增加资产也没增加负债更没增加股东投入）的情况下，实现了净资产的增长。
五、管理层营运能力分析
对管理层营运能力的主要观察指标是四个“周转率”，即应收帐款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率，通过看这几个“周转率”来看管理层在一个固定周期（比如一年），对企业资源的利用次数，从而判断管理层营运能力的高低。下面我们来看贵州茅台2022年的这几个指标。
1、应收帐款周转率=营业收入÷平均应收款
茅台由于产品供不应求，其应收款很少，2022年仅0.2亿，2021年没有，几乎可以忽略不计。
2、存货周转率=营业成本÷平均存货余额
2022年茅台的营业成本为101亿，平均存货余额为（388.24+333.94）÷2=361亿，101÷361=0.28，属于极低的数字，但这并不意味着产品积压，而是由茅台的生产特性决定的，因茅台的产品生产出来后要存放4～5年才能出售。这些存货不但不会贬值，反而会越存越值钱，这种特性是酒企的天然优势，是其他行业所不具备的。
3、固定资产周转率=营业收入÷固定资产净值=1241÷197=6，这意味着茅台2022年的营收是将其固定资产反复利用了6次得到的，也说明茅台的营收不太倚重其生产资产，属于“轻资产企业”。说茅台属于“轻资产企业”还可从另一个指标来印证，即看其“当年税前利润总额÷生产资产”的比值，如果其显著高于社会平均资本回报率（按银行贷款标准利率的两倍毛估），则属于轻资产公司。查年报得知，茅台当年税前利润总额为877亿，其生产资产合计为294亿（固定资产197.4亿，在建工程22亿，房屋机器设备等使用权资产4亿，土地使用权资产70.7亿），877÷294×100%=300%，这个比率显著高于2022年的社会平均资本回报率（4.35%×2=8.7%），这意味着，若其他人同样投入294亿元，或许只能得到约25亿元的利润（294×8.7%），那么，多出来的852亿元（877−25）利润，就是靠某些不需要计提折旧的“轻”资产创造出来的，这些“轻资产”就是巴菲特所讲的没有被记在账本上的“经济商誉”。
综上所述，可以看出茅台是一家独具魅力的公司，是一家拥有高净利润率产品的优质公司，是一家即使管理层营运能力稍微弱一点也影响不大的公司，是一家为拥有一大堆资金而烦恼的公司。
总资产收益率=8.94%是好还是坏，如何分析？
支持一下感觉挺不错的
总资产收益率分析的重要意义体现？
我认为总资产收益率分析的重要意义体现在：
1．总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金运用效果之间的关系
2．可以通过对企业过去、现在的总资产收益率的分析来进行盈利预测，确定企业所面临的风险
3．总资产收益率还可以用于计划、预算、协调、评价和控制企业各部门、各环节的工作效率和工作质量
4．总资产收益率排除了公司负债水平的差异对这一指标的影响
5．总资产收益率是不受筹资活动影响的企业的真实盈利水平的反映，更具有普遍性
商业银行在进行行业风险分析时，通常会用到以下指标，这些指标中，数值越低说明行业风险越小的是（）。A.行业净资产收益率至独队...
正确答案：CA、B、D都与收入有关，净资产收益率和产销率越高，说明行业景气指数高，风险就越小；反之，这些指标数值越低，说明行业遇到困难，风险就越大。C是一个系数指标，系数越低，说明关联关系越小，受关联、受风险威胁的机会就越小，风险就越低。
总投资收益率是什么？
总投资收益率，又称投资报酬率（记作roi，即returnoninvestment），是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。总投资收益率=（平均利润总额+年利息）*100%/项目资本金总投资收益率的优点是计算公式简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额有无等条件对项目的影响，分子、分母的计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息。只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。论净总资产收益率与资产收益率总资产收益率=净资产收益率×净资产占总资产的比重=净资产收益率×(1-负债比重)净资产收益率=总资产收益率÷(1-负债比重)
财务分析思维导图及必备公式汇总!（含PPT）
分析一个企业的财务质量，要从这四个方面入手：
①资产质量；
②资本结构质量；
③利润质量；
④现金流量质量。
所对应的就是三张报表：
一、资产质量分析
二、资本结构质量分析请
资本结构质量主要分析：
①流动资产质量；
②长期负债质量；
③所有者权益质量。
三、利润质量分析
很多财务分析都是从利润表入手的。
因为利润表是企业的面子，为了让面子好看，也就是让利润有质量，企业必须有资产质量和资本结构质量来保证。
利润表就是一条线，帮我们牵引出企业的其他信息。
利润质量的分析牵扯到诸多内容。
从利润的形成到利润的结构，再到利润质量恶化的13个表现。
四、现金流量分析
现金为王。利润有质量最后还是要体现在现金上，即企业的利润能给企业带来现金，企业的经营性现金流量足以覆盖企业的日常支出，甚至可以支撑企业投融资的需要。
五、总结
结构清晰才能表达有力。用思维导图整理的读书笔记一目了然，会先让自己具有财务分析的“全*观”，然后再*部分析突破。
为了详细的财务报表，以下通过一张图看懂三张财务报表及其关系，这三张表代表了一个公司全部的财务信息。而三张财务报表，实际上是一个动态系统的简化模型。
资产负债表：代表一个公司的资产与负债及股东权益。
利润表：代表一个公司的利润来源。
现金流量表：代表一个公司的现金流量，更代表资产负债表的变化。
1、资产负债表分析
资产负债表——所有表格的基础。从某种意义上说，一个公司的资产负债表才是根本。无论是现金流量表还是利润表都是对资产负债表的深入解释。在格雷厄姆的时代，会计准则并没有要求现金流量表。后来的会计准则进一步发展，现金流量表才成为必须。因此在格雷厄姆的《证券分析》一书中对资产负债表的论述与分析是最多的。
2、现金流量表——资产负债表的变化
现金流量表是对资产负债表变化的解释。现金的变化最终反映到资产负债表的现金及等价物一项。而现金的变化源泉则是净利润。净利润经过“经营”、“投资”、“筹资”三项重要的现金变动转变为最终的现金变化。
首先，净利润经过营运资本的变化、摊销折旧等非现金项目、其他项目（财务支出或收入、投资收益等）的调整，最终转换为经营现金流。
其次，投资的支出与收益的现金流量。其中买卖资产对资产负债表的资产项目有影响。
最后，筹资的现金流量。其中，借债与还债会影响资产负债表的借款项目。分红与增发会影响资产负债表的股东权益项目。
3、利润表——净利润的来源
利润表是净利润的来源。而净利润则直接影响资产负债表中股东权益的变化。
这三张表格是一个公司财务状况的精髓与总结。也是公司这个动态系统的简化模型。
那么，“财务报表分析”要分析些什么？面对财务三张报表的分析，从逻辑上讲有四大导向：盈利性、安全性、效率性和增长性。
4、企业财务报表分析公式大全
偿债能力分析
1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高，企业流动资产流转越快，偿还流动负债能力越强。国际公认200%，我国150%较好。
2、速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债*100%。国际标志比率100%我国90%左右。
3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高，经营风险大，能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50%，国际公认较好60%。
4、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%
资本状况分析
1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%，指标越高，资本保全情况越好，企业发展潜力越大，债权人利益越有保障。
2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，指标越高，所有者权益增长越快，资本积累能力越强，保全情况好，持续发展能力越大。
盈利能力分析
1、主营业务毛利率=毛利(主营收入-主营成本)/主营业务收入*100%，介于20%-50%之间，一般相对合理稳定，流动性强的商品，毛利率低。设计新颖的特殊商品(时装)毛利率高。
2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%，反映企业基本获利能力。
3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%
4、营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%
5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%
6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构，经验管理水平有密切关系。
7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率，股东期望平均年度净资产收益率能超过12%。
8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100%
9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100%
10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100%
11、流动比率=流动资产/流动负债*100%
12、速动比率=速动资产/流动负债*100%
13、资产负债率=负债总额/资产总额*100%
14、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%
15、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%
16、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%
17、主营业务毛利率=毛利/主营业务收入*100%
18、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%
19、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%
20、营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%
21、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%
22、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率
23、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%
24、 管理费用率=管理费用/主营业务收入*100%
25、财务费用率=财务费用/主营业务收入*100%
26、成本、费用利润率=利润总额/(主营业务成本+期间费用)*100%
27、销售收现比=销售收现/销售额
28、营运指数=经营现金净流量/经营所得现金
29、现金比率=现金余额/流动负债*100%
30、现金流动负债比=经营活动净现金流量/流动负债*100%
31、现金债务总额比=经营活动净现金流量/总负债*100%
32、销售现金比率=经营现金净流量/销售额*100%
33、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额
34、应收帐款周转天数
=天数/应收帐款周转次数
=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额
销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让
35、存货周转率=销售成本/平均存货
36、存货周转天数=计算期天数/存货周转率
37、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额
38、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数
39、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额
40、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率
41、已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)/利息支出
42、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额
营运能力分析
1、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额，指标高说明收帐迅速，账龄期限短，减少企业收帐费用和坏账损失。
2、应收帐款周转天数
=天数/应收帐款周转次数
=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额
销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让
3、存货周转率=销售成本/平均存货。一般情况周转速度越快，变现速度越快，占用存货资金少，占用相同数额的存货而实现的销货成本大。
4、存货周转天数=计算期天数(年360天)/存货周转率
5、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额，指标高表明企业流动资产周转速度快，利用效果好。
6、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数
7、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额。周转速度快，企业的营运能力强;指标低，说明收入不足，或资产闲置浪费。
8、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率
9、已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)/利息支出
10、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额
来源：会计网、财务职场、读懂上市公司
求关于投资收益率的问题，急呀！哪位大侠帮帮忙！！
我觉得你问的问题不大清楚。如果总资产不变的情况下，总资产收益越大，其实是好事，证明企业盈利能力好了。但是如果利润没有提高，但收益率上了，证明企业是举债发展的。或者说企业的总资产在下降了。资产是一个企业的底子，底子越来越溥，风险当然大了。总资产收益率的计算公式是：总资产收益率＝净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100%
净资产收益率的因素分析
因素分析1、净资产收益率的影响因素：影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。总资产报酬率：净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。
总资产收益率不变说明什么
总资产收益率不变通常说明公司的利润水平与其投资的效率相当，具体来说，总资产收益率是衡量公司经营绩效的指标之一，表示企业每投入一元资产所创造的利润，因此如果该指标保持不变，表明公司在同等投资的情况下，仍然能够保持相对...
总资产净利率
权益净利率又称为净资产收益率，是净利润与股东权益的百分比，反映股东权益的收益水平，衡量公司运用自有资产的效率，该指标越高，说明投资带来的收益越高。权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数；若是上述的两个...
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