公募和私募的区别在哪？
私募基金又称为向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数投资者募集资金而设立的基金，其销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。对冲基金一般是按照私募基金的方式运作的，因此，我们可以通过对冲基金来了解私募基金的一些情况。私募基金与一般的公募的区别，主要体现在以下几点：募集方式不同、募集对象不同、信息披露要求不同与公募基金相比，私募基金具有以下优势：、由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此，其投资目标可能会更具有针对性，更像是为客户度身定做的投资服务产品，更能满足客户特殊的投资要求。2、由于**对私募基金的监管要求不同，因此，私募基金的投资会更加灵活。3、私募基金不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，因此，其投资更具隐蔽性，收益可能会更高。同时，私募基金也存在着一些缺陷：1、由于私募基金的信息披露不完善，相对不利于基金持有人利益的保护。在私募基金可能取得更好收益的同时，也蕴涵着较大的风险。据有关资料介绍对冲基金的一大特点是投资战略绝对保密。基金管理人除向投资者口头介绍基本操作和以往投资回报率等大致情况外，不需要在事先或事后透露在哪个市场或哪个方面进行投机等具体情况，投资者投资于对冲基金，可以说，完全是出于对基金经管者的一种信任。因此，私募基金存在着更大的代理风险。2、由于私募基金的信息披露不完善和受**监管较少，因此，不能完全避免私募基金有内幕交易、操纵市场等违规行为，严重的时候，可能会影响资本市场的整体稳定。目前，如果在中国推出私募基金，将会对我国的基金业和证券市场产生深远的影响。对于现有的基金管理公司而言，可以说既是机遇，也是挑战。一方面，私募基金的推出增加了基金的品种，基金管理公司的业务将有所拓展；另一方面，私募基金的推出，其他一些符合条件的机构如投资咨询顾问公司也可以担当基金管理人，这无疑增加了基金业的竞争。但无论怎样，私募基金的推出以及中国基金业的发展最大的收益者，应该是基金的投资人。三、发展私募基金应该注意的问题首先，如果要发展私募基金，在指导思想上应该循序渐进，绝不能一开始把步子迈得过大。其次，对私募基金的管理主体应该有严格的限定，这样，才能最大程度地在基金理之前防范管理风险，也使得私募基金的管理有一个良好的市场秩序。第三，对投资者资格做出严格限定。私募基金的特点要求有成熟的合格的投资者，这样投资者足够成熟，才能适合投资于私募基金，才能承受私募基金的风险。我们所讲的成熟，至少应该具有一定的资金规模以及理性的投资理念。在现阶段推出私募基金，必须在法律上有更严格的规定，比如，对私募基金的投资者最低的投资限额应该大幅度增加。最后，对私募基金的信息披露也要有具体的规定，防止为逃避公募基金监管而出现大量的私募基金。
法律桥：私募基金行业法律动态（2022年7月/总第53期） - 知乎
7月份，杨春宝律师团队代理的上海某知名英语培训机构的股东与投资人之间的对赌纠纷在北京仲裁委开庭审理；杨春宝律师团队代理的某电商代运营机构及其股东与投资人之间的对赌纠纷在上海国际仲裁中心开庭审理；杨春宝律师团队代理的某知名投资机构管理的多支基金与被投企业之间的对赌纠纷在上海浦东新区法院开庭审理。
中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）于2022年7月6日发布《关于公示第四十八批疑似失联私募机构的公告》称，近期，协会在日常工作中发现深圳市鑫焱投资管理有限公司等35家疑似失联私募机构，协会通过该35家私募机构在AMBERS系统中登记的联系方式无法与其取得有效联系。疑似失联私募机构应当自本公告发布之日起5个工作日内登录AMBERS系统办理失联核查任务，并通过AMBERS系统按要求提供签章材料。逾期未完成的，将认定为“失联（异常）”私募机构，在私募基金管理人分类信息公示页面进行公示，并在私募基金管理人“机构诚信信息”栏目标识。“失联（异常）”私募机构满三个月仍未在AMBERS系统完成失联核查任务的，协会将注销其私募基金管理人登记。
协会于2022年7月8日发布《关于填写2022年度基金管理人的通知》称，协会自2018年11月发布《绿色投资指引（试行）》以来，已连续三年开展绿色投资自评估调查，并发布三期《基金管理人绿色投资自评估报告》。协会现面向各资产管理机构（公募基金管理人、证券期货经营机构、私募基金管理人）开展2022年度自评估调查，自评表填写对象为有绿色投资战略、绿色投资研究或绿色投资实践的机构。所有填答信息仅用于汇总分析，不用于商业目的，任何单一机构的信息都将受到严格保护。问卷调查截止时间为2022年7月30日。
协会于2022年7月22日发布《关于注销第三十批公示期满三个月且未主动联系协会的失联私募基金管理人登记的公告》称，现有北京中财嘉盈基金管理有限公司等46家机构达到公示期满三个月且未主动联系协会并提供有效证明材料的注销条件。协会将根据《关于优化失联机构自律机制及公示第十一批失联私募机构的公告》（中基协字〔2017〕8号）的规定，注销该46家机构的私募基金管理人登记，并将上述情形录入资本市场诚信档案数据库。
协会于2022年7月22日发布《关于注销伟诺资产管理（深圳）有限公司等9家不能持续符合管理人登记要求的私募基金管理人登记的公告》称，现有伟诺资产管理（深圳）有限公司等9家私募基金管理人不能持续符合管理人登记要求，协会将注销该9家机构的私募基金管理人登记，并将上述情形录入资本市场诚信档案数据库。
近日，证监会启动了私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点（即私募基金管理人与投资者约定，将私募股权创投基金持有的上市公司IPO前的股份通过非交易过户方式向投资者/份额持有人进行分配）工作。有意向参与试点且符合条件的私募基金管理人可在充分论证的基础上向协会提出试点申请及具体操作方案。相关要求如下：
1.试点的上市公司股票类型：投资者持有的上市公司IPO前的股份；
2.试点的禁止情形：私募股权创投基金持有的尚未解除限售，依照有关规则或者承诺不得减持，涉及质押、冻结、司法拍卖，或者存在违法违规行为等情形的上市公司股份；
3.分配对象的禁止情形：上市公司的实际控制人、控股股东、第一大股东(含一致行动人)，董事、监事、高级管理人员，或者不具备证券市场投资资格等情形的投资者；
4.适用的法律法规：《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(以下简称《减持规定》)、《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定(2020年修订)》等有关减持规定；
5.股票减持方式：集中竞价交易或大宗交易。
众所周知，对于境内的私募股权创投基金而言，最理想的退出方式是基金通过交易减持被投企业IPO后的股份实现退出，再将股份减持所得价款向投资者进行分配。虽然这种退出方式相对于被投企业被并购、基金所持股份被回购等退出方式而言具有一定优势，但退出时点须受到限售期的制约。此外，限售期届满后，此前受限售期制约的股东的抛售行为，可能会引起被投企业二级市场股价的大幅波动，“跑得慢”的基金如选择此时卖出股票可能会面临收益大幅减少甚至亏损的境地，这并非基金投资者希望看到的。而试点启动之后，基金投资者可在得到分配的上市公司股票之后，自行决定是继续持有还是解禁后立即变现。换句话说，退出的决定权掌握在基金投资者自己手中。有理由相信，试点的推出会在一定程度上激发出潜在投资者的投资热情，有利于私募股权创投基金的募资活动，间接为广大创业企业提供长期资金以支持其发展壮大。
主要事实：翟红伟系华信公司的大股东/实际控制人，青海国科创业投资基金在向华信公司进行股权投资后，于2016年9月作为甲方，与作为乙方的翟红伟签订《补充协议》并约定，如华信公司在2016-2018年度实际净利润未达到最低承诺业绩的90％，则甲方有权要求乙方对甲方以其自有资金、现金分红或自筹资金进行现金补偿或股权方式补偿（择其一）。乙方应在公司年度审计报告出具日后，且甲方向乙方发出要求支付现金补偿款的书面通知后的3个月内向甲方支付该年度补偿金额。此后，华信公司未能达到承诺业绩，青海国科创业投资基金要求翟红伟履行现金补偿义务，但未果。青海国科创业投资基金遂向法院起诉要求翟红伟履约。本案二审法院支持了青海国科创业投资基金的部分诉请。翟红伟不服，向最高人民法院申请再审。
裁判观点：最高人民法院经审理认为，股权性融资协议的目的是解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议，系资本市场正常的激励竞争行为，双方约定的补偿金计算方式体现了该种投资模式对实际控制人经营的激励功能，符合股权投资中股东之间对赌的一般商业惯例，不构成“明股实债”或显失公平的情形，依法不应适用公平原则对当事人约定的权利义务进行干预调整。虽然依据协议约定计算的三年业绩补偿款总额高出投资本金，但因该约定是双方自由协商的结果，融资方应承担该商业风险。此外，股权性融资协议约定的业绩补偿款系针对目标公司未来三年经营的不确定性，对其利润进行估值，给实际控制人设定实现净利润目标的合同义务，该义务具有不确定性。因此，协议约定如果目标公司未达到既定业绩目标由实际控制人对投资方支付业绩补偿款本质上是合同义务所附条件，而不是一方不履行合同义务的违约责任，依法不应适用违约金调整的规定。据此，最高人民法院最终驳回了翟红伟的再审申请。
主要事实：2018年11月，文心优品公司（乙方）与传视公司（甲方）签订《影视剧项目联合投资协议》，约定：乙方投资甲方的电视剧，金额为1500万元。乙方的投资属于固定收益投资，投资期为12个月，年化收益率为15%，投资期满后，甲方按照约定的年化收益率将乙方的投资本金及投资收益一并支付给乙方，甲方法定代表人王某自愿为乙方提供连带责任保证担保。2021年3月，文心优品公司向传视公司寄送《履约告知函》，要求传视公司支付全部投资本金及投资收益，但未果。文心优品公司遂诉至法院，要求判令传视公司支付投资本金1500万元，以及投资收益、违约金等，要求王某承担连带保证责任，并要求王某的配偶宋某与王某承担共同偿还责任。一审法院支持了文心优品公司的部分诉讼请求，但认为王某是案涉债务的保证人而非债务人，难以认定该保证债务系有共同举债意愿的“夫妻共同债务”。因此，驳回了文心优品公司要求王某配偶承担共同还款责任的诉请。文心优品公司不服提出上诉。
裁判观点：二审法院经审理认为，首先，宋某并未在与涉案债务相关的任何担保协议上签名，文心优品公司亦未能举证证明宋某存在与王某共同承担担保责任的意思表示，因此，宋某并不存在“共债共签”的意思表示。其次，主债务与担保债务属两种债务，即便主债务因用于夫妻共同生活、共同生产经营被认定为夫妻共同债务，但并不能将其从属的担保债务直接认定为夫妻共同债务，除非王某存在滥用公司法人独立地位及股东有限责任的行为，否则，王某对文心优品公司所负之债系基于担保责任而非人格否认产生的连带责任之债。此外，担保之债的产生是承担担保责任的结果，而非债务产生的原因，其并无相应的对价，担保之债本身不可能用于夫妻共同生活、共同生产经营。据此，二审法院最终驳回文心优品公司的上诉，维持原判。
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北京大成（上海）律师事务所私募股权与投资基金专业组牵头人、TMT行业组牵头人，大成中国区科技文化休闲娱乐专业委员会副主任，上海涉外法律人才库成员。复旦大学法学学士（1992）、悉尼科技大学法学硕士（2001）、华东政法大学法律硕士（2001）。
杨律师执业27年，长期从事私募基金、投融资、并购法律服务，涵盖TMT、大金融、大健康、房地产和基础设施、展览业、制造业等行业。2004年起多次受到TheLegal500和AsiaLawProfiles的特别推荐或点评，2016年起连续入选国际知名法律媒体ChinaBusinessLawJournal“100位中国业务优秀律师”，荣获LeadersinLaw-2021GlobalAwards“中国年度公司法专家”称号，多次荣获LawyerMonthly及FinanceMonthly“中国TMT律师大奖"和“中国并购律师大奖"等奖项。具有上市公司独立董事任职资格，系华东理工大学法学院兼职教授、复旦大学法学院兼职导师、华东政法大学兼职研究生导师、上海交通大学私募总裁班讲师、上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《企业全程法律风险防控实务操作与案例评析》《完胜资本2：公司投融资模式流程完全操作指南》《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本专著。杨律师执业领域为：公司、投资并购和私募基金，资本市场，TMT，房地产和建筑工程，以及上述领域的争议解决。
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孙律师在执业前先后在美国沃茨、英格索兰和阿尔卡特朗讯等全球500强企业担任全球、亚太区或中国区总裁或副总裁执行助理，积累了丰富的企业运营管理经验，并具备非常优秀的中英文双语沟通和协调能力。孙律师出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》并发表数十篇并购、基金、电商领域的文章。孙律师擅长领域为：私募股权投资、企业并购、电商和劳动法律事务。
法律桥团队自2007年起已经出版专著16本（含再版）:
《完胜资本2：公司投融资模式流程完全操作指南》
公募和私募最大的特点是什么？
基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募，按主投资标的又可分为证券投资基金（标的为股票），期货投资基金（标的为期货合约）、货币投资基金（标的为外汇）、黄金投资基金（标的为黄金）、基金投资基金（fof，标的为基金公司）、房地产投资基金（reits,标的为房地产），对冲基金（标的为套利空间），以上这么多基金形态，很多都是西方国家有，在中国只有此类概念而并无实体(私募由于不受政策限制，所以投资标的灵活)。 中国所谓的基金准确应该叫证券投资基金，例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等，这些公募基金受证监会严格监管，投资方向与投资比例有严格限制，它们大多管理数百亿以上资金。 私募在中国是受严格限制的，因为私募很容易成为“非法集资”，两者的区别就是：是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50人，并转移至个人账户，则定为非法集资，非法集资是极严重经济犯罪，可判死刑，如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。 目前中国的私募按投资标的分主要有：私募证券投资基金（投资于股票，如赤子之心、武当资产、星石等资产管理公司）、私募房地产投资基金（目前较少，如星浩投资）、私募股权投资基金（即pe，投资于非上市公司股权，以ipo为目的，如鼎辉，弘毅、kkr、高盛、凯雷、汉红）、私募风险投资基金（即vc，风险大，如联想投资、软银、idg） 公募基金如大成、嘉实、华夏等基金公司是证券投资基金，只能投资股票或债券，不能投资非上市公司股权，不能投资房地产，不能投资有风险企业，而私募基金可以。
大成基金怎么样？
大成是排名前十的一线大公司，公司整体实力都是没问题的。但是旗下基金表现各有不同，不能完全一概而论。需要区别对待。
私募基金如何通过银行发行。
1、私募基金：私人股权投资（又称私募股权投资或私募基金，PrivateFund），是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。2、私募基金发行机构：私募在中国是受严格限制的，因为私募很容易成为“非法集资”，两者的区别就是：是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50人，并转移至个人账户，则定为非法集资，非法集资是极严重经济犯罪，可判死刑，如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。私募房地产投资基金（现较少，如金诚资本、星浩投资），私募股权投资基金（即PE，投资于非上市公司股权，以IPO为目的，如鼎辉，弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红）、私募风险投资基金（即VC，风险大，如联想投资、软银、IDG）公募基金如大成、嘉实、华夏等基金公司是证券投资基金，只能投资股票或债券，不能投资非上市公司股权，不能投资房地产，不能投资有风险企业，而私募基金可以。3、银行只能够作为私募基金的代销方，但是不可以作为私募基金的发行方
如何成立一支私募基金
私募基金的成立首先需要先设定私募基金管理人，并完成对于选定好的私募基金管理人的登记。另外私募基金成立还需要对相关规程进行设计，然后募集资金，并完成备案。私募基金管理人可以设定不同的类别，包括证券类型、股权类型、创投类型等等拓展资料私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以特定目标为投资对象的证券投资基金。私募基金是以大众传播以外的手段招募，发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。私募基金（PrivateFund）是私下或直接向特定群体募集的资金。与之对应的公募基金（PublicFund）是向社会大众公开募集的资金。人们平常所说的基金主要是共同基金，即证券投资基金。广义的私募基金除指证券投资基金外，还包括私募股权基金。在中国金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相对于受中国**主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募，按主投资标的又可分为证券投资基金（标的为股票），期货投资基金（标的为期货合约）、货币投资基金（标的为外汇）、黄金投资基金（标的为黄金）、FOFfundoffund（基金投资基金，标的为PE与VC基金），REITSrealestateInvestmentTrusts（房地产投资基金，标的为房地产）TOTtrustoftrust（信托投资基金，标的为信托产品），对冲基金（又叫套利基金，标的为套利空间），以上这么多基金形态，很多都是西方国家有，在中国只有此类概念而并无实体（私募由于不受政策限制，投资标的灵活，所以私募是有的）。中国所谓的基金准确应该叫证券投资基金，例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等，这些公募基金受证监会严格监管，投资方向与投资比例有严格限制，它们大多管理数百亿以上资金。
测评几只红火的公募量化基金 - 知乎
谈起量化投资，投资者的第一反应大多是私募强于公募，毕竟公募在投资范围、交易层面上会受到诸多限制，而且相较于主动投资和指数投资，量化规模也只有零头。
但要说当前市场投资的“新宠儿”，公募量化肯定占有一席之地。
大家比较熟知的金元顺安元启，就是一只业绩非常之好、小盘风格、且有点量化意味的公募基金，在目前不打开申购的情况下，很多投资者都想找一些“平替”基金。
我们这次筛选出量化公募基金来做重点分析，业绩都不错，使用的量化投资策略也都比较有特点。
在目前做得好的量化公募产品中，小盘风格居多。
一是因为小盘风格近期表现非常优异，宽基指数领跑市场，以万得微盘股指数和国证2000为代表的小盘指数最近两年的涨幅大幅领先于其他指数，远远甩开沪深300、上证50等大盘风格指数；
二是因为量化基金在小盘股投资中具有天然优势，尤其体现在行业震荡市、熊市以及轮动速度快、小盘行情的环境中，能够较为及时地跟上市场风格变化。
不过在不同的量化策略下，也会有不同，比如国金马芳、华夏孙蒙，在他们的持仓中，我们也能阶段性地看到一些大市值股。
对于传统的公募基金投资，除了判断市场行情，投资者最重要的是要了解基金经理的投资风格自己是否认可，与自己的投资目标是否匹配，但对于量化产品投资，除了这些，还要搞清楚产品的特点和具体的量化策略。
以下是仔细看看：
据wind数据显示，截至2023年8月4日，金元顺安元启在5年多时间内的收益率达311.09%，年化28.00%，在1440只同类基金中排名第1，期间最大回撤仅为14.43%。
所以在聪投过往很多基金盘点中，缪玮彬和他的元启基金是“常客”。
缪玮彬的从业经历追溯到1998年，固定收益出身，后来又做股票的基金经理，曾经在华泰资管、宝盈基金等从事投资工作，2016年加入金元顺安基金。
如果算上今年，金元顺安元启已经连续6年（2018-2023年）获得了正收益，即使是在2018和2022年这两年熊市。
整个2018年都保持着极低仓位，一季度0，二季度20%，三季度2.7%，四季度0.27%，全年超50%的债券仓位，使得当年保得了正收益。
不过从2020年以来，股票仓位大体保持75%以上，但业绩依旧非常不错。
缪玮彬擅长宏观择时和大类资产配置策略，其投资框架存在以下特点：
（2）投资高度分散化，持股集中度始终保持约10%，几乎是等权持有近100多只市值在100亿元左右的小盘股；
（3）注重短线交易，调仓换股较频繁，主要思路遵循及时止盈，择时投资明显。
缪玮彬喜欢买传统价值或低估值行业中市值很小的冷门股（消费股和周期股较多），但鲜有大家耳熟能详的，所以基民戏称他特别喜欢买烟蒂股，称他为“垃圾股之王”。
总体而言，缪玮彬注重择时、分散化、股债轮动，擅长挖掘中小盘股，目前换手率在1-2倍左右。
王平在2006年就加入招商基金，先后任风险管理部副总监、股票投资部基金经理、量化部基金经理，任招商基金量化部副总监。
目前王平在管11只产品，除了招商量化精选属于主动管理型基金之外，剩下10只都是增强以及被动指数型基金。
招商量化精选采用量化选股方法，较为重视基本面方面的因子，用30个指标构建出PB-ROE框架，即通过市净率排除掉整体估值偏高以及估值中枢不稳定的股票，然后筛选出具有更高成长性、更高投资回报率的股票。
PB-ROE框架其实对筛选公司市值没有影响，但因为市场早已对大市值公司充分定价，这一框架下筛选出来的股票市值相对偏小，所以我们看到王平持有的个股市值大多集中于120亿至150亿之间。
王平本身偏价值投资，与能找到便宜优质股票的PB-ROE模型就很契合，他的建仓时间点比较偏左侧，超额收益主要来自估值修复，并采用其他因子修正模型以避免“价值陷阱”。
总体看，招商量化精选的分散化程度很高，但是也会对部分行业进行少量超配：2019年是医*，2020年是机械设备，2021年是基础化工，2022年是汽车。虽然各个阶段的投资重点不同，但可以确定的就是王平依然瞄准中小盘选股。
不过招商量化精选真正开始发力是在2021年春节之后，在这之前的表现还逊于大盘。
大成景恒早在2012年就成立了，前身是保本基金，现任基金经理苏秉毅是在2018年6月开始接手管理。
一直到2022年底，大成景恒的规模都一直不大，长期维持在2亿以下，不过今年上半年一下猛增至21.36亿。
苏秉毅高考状元出身，清华大学数量的经济学硕士，入行已近二十年，现任大成基金指数与期货投资部副总监。
大成景恒的特点是高仓位、高分散、买冷门，整体风格是小盘反转，因为苏秉毅认为小盘股和反转因子往往能配合得比较好。
他是这么解释的：“同在股票市场，反转因子在市场出现系统性风险的时候跌幅也不一定更小，相反地，由于反转因子买的都是当前低估的股票，往往流动性不会太好，在市场出现流动性枯竭的时候反而跌幅更深。”
苏秉毅的投资框架包含大类资产配置、个股选择和交易操作三个方面：
（1）大类资产配置既包含量化的模型，也包含对宏观经济、流动性和政策面的判断；
（2）个股选择方面，会通过量化策略筛选股票池，然后结合主观判断选出他认为好的股票，在具体操作层面大成景恒A更接近一只主观投资的基金，而不是传统的多因子量化体系；
（3）交易操作方面，更偏向左侧交易，持仓以小市值股票为主。
虽然大成景恒的核心策略是“主观+量化”，但是从结果上来看，它更像是华证微盘低波质量指数的增强版，不过在大部分时间内超额收益还是比较明显的。
苏秉毅有一个经常被持有人值得称赞的点就是，在产品的基金吧中经常能看到他的小作文，特别是在市场环境发生变化的时候，会主动阐明自己的投资理念，和持有人诚心交流。这其实是挺难得。
要说近一年规模逆势上涨的基金，就不得不提马芳的国金量化多因子，去年二季度末规模为0.42亿，而今年二季度末就已经飙升至62.29亿了。
而她的另一只产品——国金量化精选，同一时间也从0.86亿涨至了50.28亿。
这也让作为国金基金量化投资部负责人的马芳，管理规模开启了火箭般的蹿升：去年二季度末在管总规模仅为1.89亿，而今年就已经增长至143.7亿，迈入“百亿基金经理”行列，在近一年的市场环境下，不靠新发贡献能有如此增长，是有些逆天的。
马芳毕业于中国人民大学，先是从事与证券交易系统相关的工作，有着7年对冲基金交易系统的开发测试经验，2016年加入国金从事量化投资，现为量化投资事业部副总经理。
虽然只有两年多公募基金管理经验（2020年9月开始），但马芳从2016年就开始管理专户产品。
她的投资理念是以海量数据为基础，依靠统计学、计算机技术等来制定选股模型，对数千只股票较长时间的历史数据统计分析并做规律总结，以获得持续稳定的超额收益，选股讲究广度，持仓高度分散。
具体的量化策略采用的是多因子策略，主要是采用机器学习技术“自上而下”构建选股模型，通过不同维度的预测捕捉市场投资机会，选股模型不仅从盈利和营业收入等角度评估上市公司的价值和成长性，同时充分考虑市场情绪等因素为标的合理定价。
但马芳曾在一次内部交流会中提到她并不是做纯粹的多因子路线，更多的是做预测模型，即基于计算机、大数据等技术来跟踪市场风格的变化，提高组合持仓和市场风格的契合度。
在框架搭建完成之后，马芳表示自己不会过多人工干预，因为在她看来，“人工的干预不会带来长期稳定的阿尔法。”
从市值上看，2020年到2022年，国金量化多因子经历了从大盘股到中盘股再到小盘股的转变，也可以看出马芳在股票市值方面应该没有固定的偏好和限制。
2020年持仓中不乏中国中免、古井贡酒、片仔癀、洋河股份、泸州老窖、比亚迪、伊利股份等千亿市值股；2021年转向中盘股，持仓包括酒鬼酒、融捷股份、有研新材、永泰能源等市值在百亿左右的优质个股。
2022年上半年又进一步转向小盘股，持仓包括天和防务、华力创通、广信材料、艾比森等，很多市值都在百亿以下，不过年底我们又看到了立讯精密、贵州茅台、五粮液、中国中免、宁德时代等大市值股，而今年以来则又是中小市值偏多。
对于投资者最担心的规模问题，马芳在官方公众号回答说：
“目前的规模增长仍然在我们的策略容量范围内，当前规模的变化范围对超额的边际影响相对有限。”
今年上半年国金量化多因子的收益还是达到了15.85%（截至8月4日）。
南华丰汇成立于2022年2月28日，成立时间较短，成立之初由刘雯管理，2022年3月5日现任基金经理黄志钢上任，与刘雯合管，直到2022年7月刘雯退出后，黄志钢开始独管。
黄志钢其实很早就入行了，2004年开始在美国未来之路任交易员，随后在海通期货、国元证券衍生产品部、国联安基金量化投资部、金鹰基金指数及量化投资部、南华期货研究所都有任职过，2019年8月入职南华基金，现任南华基金总经理助理兼量化投资部总经理。
目前在管基金3只，除了南华丰汇，还有2只ETF，总规模不大，仅1.71亿。
南华丰汇是黄志钢管理的第一只主动量化权益基金，2022年全年规模都在1000-1100万元左右徘徊，今年二季末最新规模为1.05亿，今年以来回报是此次分析的基金最高的，近5个季度前十大重仓如下所示：
虽然公开资料比较少，但黄志钢在去年年报中对南华丰汇的投资策略和框架做了比较详细的介绍。
南华丰汇采用“估值-企业盈利预期-风险偏好”的大类资产配置择时框架和“动态EP-ROE”（注：EP计算方式是公司盈利/公司市值，相当于PE的倒数，是格雷厄姆常用的指标）的投资框架。
择时框架可以帮助评估权益市场是否存在高估，如果不存在高估，黄志钢则将权益投资的目标仓位设置在80%-88%，另外5%-10%左右的仓位配置在流动性好、性价比高且长期能带来较好绝对回报的可转换债券上。
运用量化的方法实时跟踪上市公司的EP和ROE的边际变化，选择动态EP较高（对应估值水平较低）且动态ROE较高的股票构建投资组合，在行业上选择景气度持续向上的顺周期行业，在个股上选择行业内具有估值优势的高成长性企业。
因此，可以大致把黄志钢的投资理解为是“价值投资+主动量化”。
黄志钢还提到在2022年12月对模型做了迭代升级，模型效果有了很大的提升，投资组合更偏向于小盘成长。
在最新的二季报中，他表示将继续采取相对平衡的投资方法，秉持中庸的投资理念——在仓位管理上保持中庸，在选股思路上保持中庸，在交易层面保持中庸。
“这里的中庸，不是简单的‘不偏不倚，折中调和’，而是古希腊哲学的‘GoldenMean’，也就是找到全*合理的比例，中庸而不平庸。”
在季报年报的字里行间中，能感受到黄志钢还是一位走心且有趣的基金经理。
在公募量化尤其是指数增强领域，孙蒙可能算是新中生代，2020年上半年才开始管理公募基金，最初接手华夏中证500指数增强，和指数投资老将张弘弢一同管理；2021年8月独自发行管理华夏中证500智选。
北京大学物理专业学士、加州大学洛杉矶分校电子工程专业硕士毕业的孙蒙，毕业回国后先在券商自营部做了几年的衍生品投资工作，2017年加入华夏基金数量投资部担任AI小组组长，目前担任数量投资部高级副总裁，主要研究方向为AI选股，算法及程序化交易等。
在传统多因子策略的基础上，孙蒙将AI策略融入到自己的投资策略中，在构建股票投资组合方面主要采用量化模型选股、基本面选股等多种策略，同时运用数量化方法优化组合交易并控制组合风险，实现超额收益。
并在控制对基准指数跟踪误差的前提下，通过精选个股，追求更加稳定、持续超越标的指数的表现。
在这套策略下，我们看到像宁德时代、贵州茅台、比亚迪、江苏银行等这种市值比较大的板块龙头个股，都有被筛选出来。
2021年底成立的华夏智胜先锋在去年A股熊市背景下仅微跌0.32%，远超沪深300，在同类基金中名列前茅。
近一年净值创新高次数超30次，规模也从去年末的4.26亿增长到今年二季度末的38.34亿，机构和内部人员申购份额增长情况较为可观。
减少人为判断的干扰，投资有纪律，同时结合组合分散减少净值回撤，让持有人体验更好……近两年市场对公募量化的认可度确实在大幅提升。
但需要注意的是：
1、量化策略差异很大，很难简单通过收益结果做比较，要细看基金经理的投资逻辑与践行效果；
2、策略会阶段性失效，比如在微盘指数在2021年1月核心资产最高歌猛进的时刻其实表现就很差；
3、相比主动管理，规模对于量化策略的制约更大，比如有的策略在超过20亿后超额收益就会大打折扣。这也是不少公募量化基金频频限购的原因。
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什么公司可以发行公募基金？
目前证监会批准的62家基金管理公司可以发行公募基金，名单如下：
广发基金、银华基金、工银瑞信基金、嘉实基金、东吴基金、兴业全球基金、创金合信基金、易方达基金、红塔红土基金、大成基金、南方基金、天弘基金、汇添富基金、九泰基金、华夏基金、东方基金、招商基金、上银基金、博时基金、万家基金、华泰柏瑞基金、新华基金、前海开源基金、华商基金、申万菱信基金、永赢基金、宝盈基金、国投瑞银基金、泰达宏利基金、国金通用基金、农银汇理基金、长城基金、富国基金、中加基金、国联安基金、建信基金、银河基金、长安基金、交银施罗德基金、信达澳银基金、国寿安保基金、长盛基金、融通基金、国泰基金、中原英石基金、中信建投基金、红土创新基金、中海基金、国海富兰克林基金、财通基金、泓德基金、华宝兴业基金、鹏华基金、富安达基金、光大保德信基金、金鹰基金、中银基金、华安基金、平安大华基金、长信基金、中欧基金、浦银安盛基金。
公募基金（Public Offering of Fund），公募基金是受**主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。公募基金和私募基金各有千秋，它们的健康发展对金融市场的发展都有至关重要的意义。
大成基金的股东都有谁？
大成基金的股权正在交易。新黄浦参股的子公司中泰信托拟将手中所持有的48%大成基金管理公司的股权转让给中国人民保险集团股份有限公司。本公司股东及各自的出资比例为：中泰信托投资有限责任公司48％、光大证券有限责任公司25％、中国银河证券有限责任公司25％、广东证券股份有限公司2％。留意相关报道。
大成基金股东有哪些？大成基金是公募还是私募？-亚洲资本网
公司股东为中泰信托有限责任公司(持股比例48%)、中国银河投资管理有限公司(持股比例25%)、光大证券股份有限公司(持股比例25%)、广东证券股份有限公司(持股比例2%)四家公司。
大成基金管理公司是公募基金,公司旗下管理着66只公募基金,产品包括股票型基金、债券型基金、货币型基金、混合型基金、指数型基金、QDII基金、封闭式基金、理财型基金等等。
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