买基金这么久 终于把基金估值搞清楚了_天天基金网
关心基金的同学，一定对“估值”不陌生，另外我们常听到的词比如“低买高卖”、“抄底”等等，背后也都隐含了“估值”的含义。
为什么我们要关心估值呢？要先明白我们投资主要赚两种钱：
1、估值的钱，或者可以说是市场情绪的钱。比如2020年的白马抱团行情，疫情原因公司本身业绩并未大幅提高，但宽松的货币政策推升了估值，但随着货币政策收紧，估值也逐渐回落；
2、赚盈利增长的钱，这是我们长期投资主要的收益来源。加入沪深300持有的公司每年盈利增长大约10%，不考虑估值的情况下，我们长期年化收益就是10%左右。而且时间越长，估值的影响越小，所以从长期看，我们主要赚的是盈利增长的钱。
我们都想做时间的朋友，但长期主义并不是一帆风顺，理解了估值才能在市场波动中找到更好的布*机会。
今天我们就从指数基金和主动权益基金两个角度，把基金的估值说清楚。
1、指数基金估值
因为指数基金是跟踪某一具体指数，所以判断指数基金的估值就是直接查看对应指数的估值。判断指数的估值主要有以下三种方法：
一般来说，PE较低，代表估值较低，安全边际高，有机会以较低价格买入获得高额回报。PE本身可以简单理解为，企业目前盈利水平，投资多长时间能回本。
假设小张投资50万开一家餐馆A，每年净赚10万，5年后收回成本，那企业市盈率就是5。另一家餐馆B同样投入50万本金，每年仅净赚1万，足足需要50年收回成本，市盈率为50。
通过对比，肯定优选市盈率低、盈利强的餐馆A，未来回报收益高的概率更大。
PE估值法适用于：盈利稳定的成熟型公司，不适用未盈利或盈利增速极高的行业。像沪深300、上证50都可以参考PE估值。
一些新型行业，发展增速很快，给予较高估值与期望也在合情合理，试想腾讯、阿里发展初期一直处于亏损状态，若用PE估值法衡量这些公司，完全不及格。
PB=等于总市值/净资产，若PB=1代表公司市值和净资产一样，买了该公司哪怕不盈利也不亏钱。
比如一家水泥公司，各种机器设备等有形无形资产，累计净算价值1000万。以1000万买下这家公司则PB=1，若以10亿买入，PB=100，就明显买贵了。
PB估值法适用于：周资产、周期性行业，如：钢铁、水泥、银行、券商等。
PB、PE是绝对值估值，而PB/PE历史百分位是相对估值，和过去十年比，当前处于什么位置。
当估值百分位处于80%以上时相对高估，当百分位低于20%则是低估区间。
哪里可以查看指数的估值呢？天天基金APP的“指数估值”工具即可查看：
对于主动管理的基金，无法看到基金经理的即时调仓，所以就没办法用PB或PE的办法看到全部仓位的准确估值。
但是像一些行业主题类基金，比如消费、医*、芯片、军工等，可以根据相应的行业指数，辅助判断当前的估值。
另外，可以参考基金历史回撤来判断当前的位置。
在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。简单来说就是过去某一段时间内基金最大的跌幅。
基金的最大回撤与投资标的、投资策略和基金经理的投资风格都有关系。不同基金经理对待风险的态度不同，看重估值安全边际的基金经理相对于淡化估值、看重股票未来成长性的基金经理来说，前者管理的基金回撤会小一些。
比如一支基金当前回撤15%，历史最大回撤20%，那么接近历史最大回撤，可以说基金估值也相对较低。
但是这个方法适用于有长期业绩可以参考、经历过完整牛熊市、经历较大回撤后依然能在一段时间后创出净值新高的基金经理。
如果我们已经选到了心仪的基金，并且风险收益特征也是和自己匹配的，在基金产生回撤时，由于我们对这只基金的波动特征足够了解，在子弹足够的情况下，还可以选择继续加仓，降低持仓成本，锁定未来的上涨机会。
(历史业绩仅供参考，不代表未来收益，不作基金推荐，文章整理自中欧基金、南方基金)
(责任编辑：DF553)
市净率一万多好不好
不好
个人理财(上海立信会计金融学院) 中国大学mooc答案100分免费版 – 智慧树答案
1、财务自立通常是指（）
答案:财务上依靠自己
2、个人理财作为一种独立的职业起源于上世纪60年代的（）
答案:美国
答案:亚太
4、依据瑞士信贷研究院发布的《2018年全球财富报告》，2018年中国家庭财富总值位居全球（）
答案:第二
5、依据国际金融理财标准委员会的界定，个人理财是制定合理利用（）实现客户个人人生目标的流程。
答案:财务资源
答案:服务对象不同
7、如果某个理财产品年投资收益率5%，某个家庭年度开支10万元，则需要多少资金投资该理财产品，该家庭才能实现财务自由（）
答案:50万200万
答案:11.9%
答案:日本
答案:第一
11、2018年底，CFP数量最多的FPSB成员国（地区）是（）
答案:美国
答案:68.4万亿
13、依据瑞士信贷研究院《2018年全球财富报告》的数据，2018年中国家庭债务总量增长（），增长速度全球遥遥领先
答案:22.7%
答案:将大量资金存入银行
答案:人均保费支出
答案:保费/GDP
答案:39250.8元
答案:14617元
19、依据《2018年全球财富报告》数据，2018年下列哪国家庭杠杆率最高（）
答案:瑞士
20、依据国际清算银行的数据，中国家庭杠杆率2008年一季度末至2018年一季度末，十年间（）
答案:上升了30.5个百分点
21、投资与理财的区别有（）
答案:理财涵盖的范围要比投资广;投资主要关注投资收益，理财更关注财富与生活目标的达成程度
答案:投资收入>总支出;非工资收入>总支出
答案:保守;冒险;超前消费;不重视保险
24、依据国际金融理财标准委员会的界定，个人理财规划包括的核心内容有（）
答案:投资规划;保险规划;退休规划;税务和遗产规划
答案:理财是一生收支平衡的“调节器”;理财是实现财务安全的“防火墙”;理财是加快财务自由的“助推器”
答案:负债水平是否合理;是否有充足的保险保障;是否享受社会保障;是否有充足的现金储备
答案:投资收入能够满足家庭支出;家庭财务压力和负担很轻
答案:人均保费支出;保险深度;保险密度
答案:理财目标;理财方案
答案:商业银行推出银行理财产品;投资理财型保险迅猛发展;证券公司推出集合理财计划
31、个人理财领域全球最权威的职业资格是CFA（）
答案:错误
答案:错误
答案:错误
答案:错误
答案:错误
答案:错误
答案:错误
答案:错误
39、中国家庭杠杆率2008年一季度末至2018年一季度末呈现下降趋势（）
答案:错误
答案:错误
1、货币市场基金是1971年（）金融机构逃避利率管制而创新的金融产品
答案:美国
答案:一级
答案:保守型
答案:净资产收益率
答案:越强越弱
答案:保持1元/份
答案:7日年化收益率
答案:是否可以上市流通转让
答案:100万元
10、某投资者采用基金定投，于1-5月每月1日买入某只基金，每次买入1000元，净值分别为2元/份、1元/份、0.5元/份、1元/份、2元/份，5月10日，基金净值为2.2元/份，择投资者盈利为（）
答案:6000元
11、假设某投资者持有天弘余额宝货币份额20000份，某天当日万份收益为0.6318元，则投资者当日收益（）
答案:1.2636元
12、依据2018年6月发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，单个投资者持有的单只货币市场基金，在单一基金销售机构单日“T+0赎回提现”额度上限为不高于（）
答案:1万元
13、2018年“资管新规”和“理财新规”发布后，只有（）才是真正意义上的资管产品
答案:非保本理财产品
答案:投资者申购和赎回ETF时，必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票
15、风险承受态度评估中，忍受亏损越大，风险承受态度（）
答案:越强
16、风险承受能力评估中，投资经验越丰富，风险承受能力（）
答案:越强
17、风险承受态度评估中，期望获利越大，风险承受态度（）
答案:越强
答案:股票基金
答案:ETF联接基金的申购门槛与ETF基金一样
答案:私募基金的投资目标是超越业绩比较基准和同行排名
21、货币市场基金的特点有（）
答案:安全性高;流动性好;收益相对银行存款高
答案:净值型;非净值型
答案:完全复制型指数基金;增强型指数基金
答案:无需择时;简单而轻松
答案:投资者的财务状况;投资者风险属性;投资工具特征及相关性;市场景气状况
答案:安全性高;流动性好;收益稳定
答案:挂失;提前兑取;质押贷款
答案:净资产不低于1000万元的单位;金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人;社会保障基金;企业年金
答案:股票型基金;混合型基金;指数型基金
答案:活期存款;货币市场基金;银行现金管理类理财产品
31、银行理财产品与储蓄一样，没有风险（）
答案:错误
32、货币市场基金的交易与其他开放式基金一样，要收申购赎回费（）
答案:错误
答案:错误
答案:错误
答案:错误
36、保本理财产品和非保本理财产品都是真正意义上的资管产品（）
答案:错误
答案:错误
38、私募基金对信息披露的要求比公募基金更严格（）
答案:错误
答案:错误
答案:错误
1、下列各种情况中，租房有利于购房的是()
答案:居住地经常发生地震灾害
2、关于居住规划的基本流程，下列说法中错误的是()
答案:对于居民而言，购买房屋远远优于租房
答案:房子的价值可以快速变现
4、下列各项中将导致房地产市场价格上升的原因是()
答案:土地供应减少
答案:买方需要缴纳契税以及中介费用等税费
答案:买卖双方对印花税均具有纳税义务
答案:无论房价上涨还是下跌，买房都可以利用财务杠杆取得更大的投资回报
8、中国人民银行已经批准商业银行进行固定利率房贷的试点，固定利率房贷要求商业银行在贷款期内不能调整贷款利率。那么，下列关于固定利率房贷的说法错误的是()
答案:其利率应比普通房贷略低
9、在以下的几种住房贷款还款方式中，哪一种贷款成本相对最低（）
答案:10年的等额本金法
10、以年成本法做购房或租房抉择，租房者应注意的事项包括（）
答案:房租与房租押金的利息成本
11、理财规划师帮助客户确定购房目标时，其中购房的目标不包括（）
答案:希望的居住地点
12、房屋月供款占收入的比率一般不应超过月收入的（）
答案:25%-30%
13、根据我国《个人所得税》，个人转让其房屋等财产所得，应按缴纳个人所得税的税率为（）
答案:20%
答案:契税和中介费由买卖双方共同负担
15、下列关于影响租、购房决策的因素中，说法错误的是()
答案:利率水平越高，购房越划算
答案:工作地点不固定
17、关于住房公积金贷款与商业住房贷款，下列说法错误的是（）
答案:一般来说，商业住房贷款对单笔贷款有最高额度规定，而公积金贷款每笔贷款没有最高额度规定
18、下列关于影响租、购房决策的因素，说法正确的是()
答案:居住时间越长，购房越划算
19、小张年收入为10万元，预计收入成长率为3%。目前净资产15万元，40%为其储蓄自备款与负担房贷的上限，打算5年后购屋，假定投资报酬率10%，贷款年限20年，利率以6%计算，届时其可以负担购屋的总房价为（）
答案:101.8万
20、李女士年收入为20万元，收入成长率为3%，目前净资产50万元，40%为储蓄自备款与负担房贷的上限，打算5年后购屋，投资报酬率10%，贷款年限20年，利率以6%计，其届时可以负担的总房价为（）
答案:235.75万
21、张先生年收入为20万元，目前净资产50万元，40%为首付款与负担房贷的上限，打算5年后购房，投资报酬率10%，贷款年限20年，利率以6%计，届时年收入成长率以3%计算，该客户届时可以负担的总房价为（）
答案:235.75万
22、对于购房者而言，如果以年成本法做购房和租房抉择，应注意的事项包括（）
答案:利率;房屋折旧成本
23、关于房地产市场需求的影响因素，下列选择正确的是（）
答案:**政策的变化;城市化进程的影响;人口总量与人口结构;国民收入的增值速度与分配结构
24、在比较租房和购房时，有可能提高购房吸引力的因素包括（）
答案:通货膨胀率上升;计划居住时间延长;规定的贷款成数提高
25、下列有关购房与租房应考虑的因素的说法中，正确的是()
答案:房屋的维护成本越高，租房越划算;利率水平越高，租房越划算
26、李先生面临两个选择：一是在利用贷款购买一套价值较高的房屋；二是在郊区贷款购买一套面积相同的价值较低的房屋，同时购买一辆家用汽车，汽车无贷款。若比较二者的年成本，应考虑的因素是（）
答案:房屋的维护成本;购房首付款的机会成本;贷款的利息费用;购车款的机会成本
答案:房租成长率越高，租房越划算;房价成长率越高，租房越划算
答案:有非自愿搬离的风险;无法按照自己的期望装修房屋;无法运用财务杠杆追求房价差价利益
29、关于购房与租房的决策因素，下列说法中正确的是（）
答案:同一标的物可租可售时，不同的人可能会在租购之间做出不同的选择，一般使用年成本法与净现值法来做出购房与租房的抉择;租房与购房何者划算，牵涉到拥有自宅的心理效用与对未来房价的预期，购房者可期待房产增值利益，而租房者只能期待房东不要每年调高房租;以自住而言，购房者的使用成本是首付款利息成本、房屋贷款利息与住房维护成本，而租房者的使用成本是房租与房租押金的利息成本
30、在比较租房和购房时，有可能降低购房吸引力的因素包括（）
答案:在金融市场投资收益率迅速上升;规定的首付成数提高
31、对于租房者而言，如果以年成本法做购房与租房抉择，应注意的事项包括()
答案:房租;房租押金的利息成本
32、在利率水平较低的条件下，固定利率房贷对于购房者比较有利（）
答案:正确
33、购房中卖方需缴纳营业税、个人所得税、契税以及权属登记费等税费（）
答案:错误
34、购房者的使用成本是首付款利息成本、房屋贷款利息，而租房者的使用成本是房租与房租押金的利息成本和住房维护成本（）
答案:错误
35、房屋买卖交易中契税只由买方负担，中介费由买卖双方负担（）
答案:正确
答案:错误
37、等额本金法和等额本息法两种还贷方式中，等额本息法的还贷成本较低（）
答案:错误
38、在一个固定居住期间内，根据租房及购房的现金流量，比较两者的净现值较低者较划算（）
答案:错误
答案:正确
答案:正确
41、房屋月供款占收入的比率一般不应超过月收入的50%（）
答案:错误
答案:错误
43、住房规划没有多大必要，有钱就买房，无钱就租房（）
答案:错误
44、规定贷款成数的提高比较有利于提高购房的吸引力（）
答案:正确
45、无论房价上涨还是下跌，买房都可以利用财务杠杆取得更大的投资回报（）
答案:错误
46、理财规划师在为客户制定购房投资规划时，需要了解子女的收入水平（）
答案:错误
答案:正确
48、个人转让其房屋等财产所得，应按缴纳30%的个人所得税（）
答案:错误
答案:正确
答案:错误
1、从广义的投资角度来看，家庭对子女的教育培养已被许多经济学家归为一种经济行为，教育投资规划也逐渐成为每个家庭重要()之一
答案:理财目标
答案:教育金规划应该提早规划；教育金规划应配合保险规划
3、对大部分人来说，无论是基础教育还是高等教育应该支出的费用是固定的，不能像退休规划或者购房规划一样，在财务状况不佳的情况下可以选择推迟理财目标实现时间，这体现了教育投资规划的()特点
答案:教育支出时间和费用相对刚性
4、小周夫妇的女儿刚满三岁，正准备上幼儿园，夫妇俩预计女儿的基本教育金开支（按目前价格）如下：幼儿园三年每年1.5万元，小学六年和初中三年每年1万元，高中三年每年2万元，大学四年每年2.5万元。为此，他们计划用十年的时间每年进行等额投资。预计年投资报酬率为6%，教育费用年增长率为3%。若第一笔投资从现在开始，他们每年需投资（）。（答案取最接近值）
答案:2.84万元
5、赵亮，即将读完高二，因成绩一般，父母担心他考不上国内名牌大学，因此计划将他送往新西兰自费留学。先读一年预科班，再读大学本科直至毕业。赵亮父母现已准备好他留学的全部费用。以下哪项教育金规划工具，相对最适合赵亮家庭的需要（）
答案:赵亮父母可考虑设立教育金信托
6、周先生是家中唯一的收入来源，该家庭的年投资报酬率约为8%，子女未来的学费年增长率为4%。根据金融理财师的测算，周先生十岁的儿子未来教育金的现值为20万元，可单独实现教育金规划的做法包括（）
答案:从积蓄中拿出20万元单独进行教育金投资
7、下列关于教育投资规划的原则，说法不正确的是()
答案:教育金投资过程中为了战胜通货膨胀要多投资于股票等高收益产品
答案:别人做教育规划我也要做
答案:教育支出在家庭税后总收入中的占比
10、对于通货膨胀率在教育规划中的影响，正确的是（）
答案:通货膨胀率和学费增长率都可能会使教育费用高于预期
11、在家庭制定教育规划的时候，下列表述不正确的是（）
答案:教育规划是家长的事情，跟孩子关系不大
12、通常教育负担比被用来表示家庭承受的教育负担，当该数值大于多少时被认为负担过重（）
答案:30%
13、王先生计划从今年开始给8岁的孩子积攒大学费用，目前已经有5万元，计划未来每个月再定期存入1000元，收益率可以达到每年4％。如果18岁时上大学，则到时候可以积累的教育金应为()元
答案:221262.01
14、王先生计划从今年开始给8岁的孩子积攒大学费用，目前已经有5万元，计划未来每个月再定期存入1000元，收益率可以达到每年4％。如果18岁时上大学时，王先生已经在另外的账户中为孩子准备好了大学学费，该基金完全用于儿子的大学四年及研究生两年的生活费，在考虑投资收益4%的情况下，均匀的消费，则他的儿子届时每个月初可以有()元的生活费
答案:3450.18
15、小李今年10岁，预计18岁上大学，从现在起父母需准备大学学费，目前通胀率为4.2％，学费增长率为每年3％，那么为了筹集大学四年的学费（现在每年8000元），在孩子进入大学之前需筹集()元的学费基金(入学后学费固定，不考虑通货膨胀的因素)
答案:56336.46
16、小李今年10岁，预计18岁上大学，从现在起父母需准备大学学费，目通胀率为4.2％，学费增长率为每年3％，如果要筹足孩子的大学学费(现在每年8000元，入学后学费固定，不考虑通货影胀的因素)，除了目前的1万元积累外，家长还需要每月月末存入()元，收益率是6%的话，以保证正好8年后可以准备齐上述费用
答案:327.25
答案:强制储蓄
18、子女教育金不像其他资产有时间与费用的弹性，加之每个孩子的资质不同，其爱好随时可能发生转变，因此，理财规划师为客户制定子女教育规划方案时应采用()的教育金积累方式
答案:相对灵活
19、保单的投保人如果不幸身故或者因严重伤残而丧失缴纳保费的能力，保险公司将免去其以后要缴的保费，而领保险金的人却可以领到与正常缴费一样的保险金是()
答案:保费豁免
20、某客户向理财师咨询货币市场基金，他了解到通常反映货币市场基金收益率高低有两个指标:一是七日年化收益率;二是每万份基金单位收益。影响货币市场基金收益率的主要因素不包括()
答案:规模因素
21、经过统计研究，家庭收入与受教育水平有什么样的关系（）
答案:强烈的正相关
22、小明今年读大学，大学的学费8000元一年，生活费3000元一个月，如果小明父母每年税后收入12万元。则小明的家庭教育负担比是多少？（）
答案:31.7%
上方为免费预览版答案，如需购买完整答案，请点击下方红字：
为了方便下次阅读，建议在浏览器添加书签收藏本网页
电脑添加书签方法：
手机浏览器书签方法：
1.手机浏览器点击底部菜单-【添加书签】-收藏本网页
2.手机浏览器点击底部菜单-【书签/历史】-可查看本网页
打开手机微信，扫一扫下方二维码，关注微信公众号：萌面人APP
本公众号可查看各种网课答案，还可免费查看大学教材答案点击这里，可查看公众号功能介绍
1.可查看各种网课答案
点击【萌面人官网】，可查看知到智慧树，超星尔雅学习通，学堂在线等网课答案
2.可一键领取淘宝/天猫/京东/拼多多无门槛优惠券
如图所示，点击对应图标即可领取淘宝/天猫/京东/拼多多无门槛优惠券
小白基金估值课：搞懂市净率
今天我们说估值。
之前大家已经和我一起学习了市盈率这种最常用的估值方法，包括其衍生出来的盈利收益率和历史分位法。为啥我们还要再多学一个呢？
这是因为市盈率有时候会失灵。
比如在一些周期性比较强的行业，如银行、券商等，在其盈利最好市盈率最低的时候，很可能正处于行业周期的高点，再往后行业就要开始走下坡路了。根据市盈率买入很可能买在山顶，卖在山脚。
又比如一些时期某些行业甚至整体的经济出现动荡，导致企业整体盈利水平跳变。
比如2008~2009年金融危机时期，美国整体上市公司盈利陡然下降，导致市盈率瞬间升高，但这种情况只是暂时的，危机过后盈利就会恢复。同样，中国的白酒、新能源、环保等行业过去也经历过同样的事情。
这时候我们就需要市净率来帮助我们判断指数或者个股的估值高低。
什么是市净率呢？市净率中的“市”指的是市值，“净”指的是净资产，它们的比值（市值/净资产）就是市净率。市净率又叫PB，P代表price，代表bookvalue.
净资产又是什么呢？
先说什么是资产，资产就是未来可能帮你赚钱的资源。比如现金、厂房、设备等。
资产里有一部分是是属于债权人的，有一部分是股东的，属于股东的那部分，就叫净资产。
拿我们每个人举例：
比如我们每个人都有一些资产：
房子
银行存款
股票
基金
……
也有一些负债：
房贷
信用卡欠款
车贷
……
用你资产的总价值减去负债总额，剩下来就是属于你的“净资产”。
所以市净率的含义可以理解为每一块钱净资产，你愿意花多少钱买。
什么样的公司适合用市净率估值呢？
资产多为价值容易计算、不容易贬值的有形资产，且经营主要依靠净资产的公司适合用市净率估值。
像茅台、格力这种公司主要资产是品牌和渠道，腾讯的主要资产是它的用户关系网，这些资产价值就很难计算，也就不适合用市净率估值。
说到这里我想到一个故事。当年创业初期的腾讯没钱了，马化腾想把公司卖了，到处找买家。其中有一个卖家在仔细清点了腾讯有多少台电脑和办公座椅之后，给出了60万的出价。
马化腾没有卖，因为显然腾讯真正的价值不在这些有形资产上。而后来的故事我们都知道了，这个不懂市净率怎么用的人，最后错过了一个时代的大牛股。
一些产能过剩或者夕阳行业的企业，产品根本没人要，积压的库存资产也就一文不值。这类企业也不适合用市净率估值。比如之前的钢铁、水泥行业的公司，还有巴菲特的伯克希尔当年也是处于美国纺织业的夕阳中。
同样，茅台这种净资产的多少对它酿酒、卖酒、分红基本没影响，市净率也同样不适用。
更极端例子的还有波音公司，净资产几乎为0，有形净资产几乎为负，美国最大的烟草公司菲利普·莫瑞斯净资产直接为负，而每年它们却依然给股东赚大把钱。这样的公司也不适合用市净率估值。
那什么样的公司最适合用市净率估值呢？
金融行业的公司。主要是银行、保险、券商。
因为金融资产价值是最容易计算的。现金、存款这些就不用说了；债券、股票这些很多在债市股市上直接有价格；其他的非现金非上市资产评估起来也容易。
而且我们国家金融行业受到的监管是比较严格的，所以资产质量还是比较健康，上市的金融公司很难出现资产大幅贬值的情况。
同样因为监管，银行、保险、券商的杠杆率是有上限的，简单来说就是想要扩大业务规模，就需要更多净资产。
而银证保又是典型的周期行业，所以用市净率估值是再合适不过。
同样，在某个指数盈利突然大幅下降，市盈率失真，如果你判断这只是暂时的，此时也可以用市净率来辅助判断估值，等盈利水平恢复，再重新使用市盈率。
那市净率多高算高，多低算低呢？
和市盈率一样，两个判断方法。看绝对值和历史分位。
看绝对值就是类似盈利收益率。比如按照银行业的资产质量的判断，1PB以下是属于低估的，1.1PB以上属于高估，那么便可以1PB以下定投，1.1PB以上卖出。
券商一般1.3PB以下可以开始定投，2PB以上开始逐步卖出。对于这两个行业，我是喜欢根据绝对值来定投的。
历史分位法我们之前在讲市盈率时详细讲过，没看过之前课程的同学可以看一下《和估值一起摇摆：历史分位判断指数估值高低》，把里面的市盈率替换为市净率即可，算法都一样。
下面是A股主要指数截至2019年7月18日的PB及历史分位数据：
数据来源：choice躺赢君制作
图中绿色为可以定投，橙色为持有，白色为以市盈率估值为主，市净率作为参考。
好了，今天的估值课程就讲到这里，总结一下：
1.市净率是你愿意为每一块净资产出的价格。
2.对于资产容易计算、不易贬值、经营与净资产息息相关的公司，适合用市净率估值。
3.当市盈率失真时，可用市净率辅助估值。
往期估值课程：
一家公司值多少钱：估值之市盈率
盈利收益率：一个指标判断指数是高是低
和估值一起摇摆：历史分位判断指数估值高低
【躺赢计划】是一个以指数基金为主要投资对象，以定投为投资方式，以低估买入、中估持有、高估卖出为投资策略，长期投资收益目标为年化15%的财富计划。
计划具体细节如下：
1.每周二午间进行定投，若遇节假日，顺延到下一个周二。
2.定投金额以300元一周为基准，市场越低估定投金额越大，越高估则金额越小。基准根据普通上班族一月工资6000的20%即1200设定，这是一个基本不影响生活的比例。
3.买入对象主要是场外的指数基金，若无低估品种可买则会买入货币基金，等有低估品种出现，再卖出货币基金买入。
4.股市有波动，短期买入有下跌风险，若无长期持有打算，或者3年~5年内需要用到的钱，请不要投入股市。
6.可以在可以在公号下方的“新手入门”中看到往期课程文章。
以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负
基金单位净值是不是越大越好
对于基金公司来说是这样，对于投资者，基金净值增长率才是最重要的。
基金经理的五大选股法则，帮你只能帮到这儿了（二）——低市净率法
本文共1684字，仅需3分钟的阅读，可能会对你的投资活动有所启发。
逆向投资之父大卫.德雷曼提供给我们五大选股策略，若能恰如其分地化为己用，将会大大减少选错股的遗憾。投资逻辑不复杂，但正确的使用方法很重要。上回和大家分享了第一种策略，低市盈率法；该篇文章我们和大家分享第二大选股方法，低市净率法。这也是我们五牛图之成熟牛的常用选股方法。
1、低市净率的历史表现有多好？
参照上篇文章低市盈率历史表现的对比，我们同样从申万风格指数中选取了低、中、高市净率的历史走势，来看低市净率是否真的能走出高回报。
数据来源：申万风格指数
从2000年至今17年的时间里，都以指数1000点为基准，高市净率的股指涨到1540点，中市净率的股指涨到4443点，低市净率的股指涨到5985点，低市净率的收益是高市净率收益的3.89倍，市净率与长期收益间的关系一目了然。
2、什么是市净率？
市净率（P/B）=每股股价/每股净资产
净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。每股净资产重点反映股东权益的含金量，它是公司历年经营成果的长期累积。
如果净资产在不断增加，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司净资产不断下降，就要高度关注公司经营是否出现问题。因此，在普遍情况下，净资产数值越高越好。当然，净资产中也有一些“危险”科目需要我们注意，譬如应收账款若在次年计入坏账准备，可能情况就不妙了。
3、市净率多少视为合理？
理论上当指数市净率跌破1.5倍甚至跌到1倍时就是买入股票的良机；当指数市净率达到3倍以上时，就要小心了。
4、市净率法什么时候用？
每股净资产比每股收益更加稳定，因此当每股收益剧烈波动时市净率指标往往更加有用。市净率比较适用于企业资产大量为实物资产，以及用于评估高风险企业。
牛市的时候，市盈率为人们提供了许多上升的想象空间；而在熊市的时候，市净率常常被人们看作是寻找底部的信号。在熊市分析师们更乐于使用市净率指标，因为这种指标更能体现股票的安全边际。同一行业中，市净率越低，下跌空间更小，因此安全系数越高。我们也可以先假设最悲观状况下上市公司停产，然后按照净资产来变现。
5、熊市中如何巧用破净股？
最近关于股票破净的消息层出不穷，许多分析师都在评估是否是探底信号。破净，是指每股价格低于每股净资产，即市净率低于1.0，但对于不同个股还要具体问题具体分析。现阶段破净股名单如下：
数据来源：和讯网
从上数破净股名单中，我们可以看出银行类股票占比较大，是因为其净资产中证券类、金融类资产占比较重，而现阶段实际净资产已经大幅缩水。而其余破净股在钢铁、能源、地产等行业，主要原因是因为其处于周期性行业的衰退阶段，而当行业走出低迷阶段重新反弹回黄金时期，股价就会随之回升。当然，股价是对股票背后的公司未来前景的预估，若是公司未来无法走出经济衰退的现状，也有可能导致股价一路滑坡。
纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。低市净率法为我们的投资活动提供了原则性和共性的指导，但真正用起来还会遇到许多差异性和特殊性，实战中需要眼观六路、耳听八方，结合具体行业、宏观环境具体分析。下篇文章将为大家介绍逆向投资的第三种选股策略——低股价现金流比例策略。
（免责声明：本文由中和应泰好人好股发布。本平台登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。切记：股市有风险，投资须谨慎。）
市净率高好还是低好？
市净率低相对较好，市净率是指每股股价与每股净资产的比率，即市净率=每股股价/每股净资产。市净率越低的股票，投资价值越高，其风险越低；市净率越高的股票，投资价值越低，其风险越高。
选基想少走弯路？这些基金参数看懂了吗？
每个基金和A股主要板块都有其自己的相关参数和指标，通过参考这些指标来挑选基金，买卖基金，更方便我们抓住牛基、保住收益。一些基民在听到别人推荐时就赶紧入手，见到推荐就。殊不知，这些操作其实都是不科学的。我们可以借助估值等指标来帮我们判断行业的成长性，科学地买入和卖出，接下来就对基金的几个主要参数进行介绍。
1
选基金，需要吃透基金基础参数
1、单位净值：基金单位净值=（基金总资产－基金总负债）/基金总份额。简而言之就是你需要付多少钱才能买到一份额基金。比如A基金的单位净值是2元，那么你花1,000元就可以买到500份额的A基金。
2、累计净值：累计净值=单位净值+基金成立后累计的单位分红。累计净值排除了分红和拆分这两种情况，始终连续地计算该基金的盈利情况。在某种程度上，它能体现基金自成立以来所取得的所有收益（减去1元面值即是实际收益）。
举个例子，假设A基金发行500份额、单位净值2元，你花1,000元全买了，然后一段时间后基金投资盈利一共变成了1,500元，此时单位净值是3元，基金决定拿出其中的500来分红，那么单位净值就变成回（1,500-500）/500=2元，但累计净值还是3元。
3、净值估算：由于大部分基金在每个交易日的15:00才更新净值，我们并不知道盘中基金的净值是怎样变化的，所以要根据基金的成分股和仓位来估算净值。但这个也仅仅是估算，用的都是之前报告中的股票持仓，净值估算往往和当天更新的实际净值有一些差异，但不大。
4、基金规模：同类基金中规模中等偏上为好，资金10亿以上为宜，资金盘子太大的话船大难掉头，盈利水平会受一定影响。
5、成立日期：一般成立时间越久的越能看出业绩的可持续性。
6、基金经理：了解基金经理的从业年限和历史业绩可以帮助我们选出表现更优秀的基金。有时候一只基金之前业绩一直很好，可是换了基金经理后就一蹶不振了。基金经理从业时间5年以上为宜，至少也要经历过一轮牛熊。金牛奖得主一般都是非常优秀的头部基金经理，可作参考。
2
充分认知风险，了解基金风险评估参数
1、夏普比率：它是用来衡量基金绩效评价标准化指标。我们不用去了解夏普比率的原理、公式，只需要知道，夏普比率的核心思想就是，收益率相近时，基金承担的风险越小越好；风险水平相同时，基金的收益率越高越好。总之，夏普比率越大，说明这只基金的绩效越好。
2、标准差：咱们基民买基金不但要注重业绩，也要注重控制风险。标准差反映了基金总回报率的波动幅度大小，数值越大，表明波动程度越厉害，稳定度越小，投资风险就越高。
假如我们买进一只上面近期提到的明星基金之后，发现其表现不如以前了，就有可能是因为所选的基金波动幅度太大，表现不稳定造成的。所以，在收益相同的情况下，我们应尽量选择标准差小的基金。
3、最大回撤：在选定周期内任一历史时点后再往后推，产品净值走到最低点时的收益率低于选定的历史时点收益率的部分就是回撤幅度，某短时间内最大的回撤幅度就是最大回撤。简单来说就是过去某一段时间内基金最大的跌幅。
我们在对比两只基金时，要在相同时间周期下比较回撤大小，选取的时间范围最好可以包括市场下跌周期。在熊市中更容易观察基金经理对净值回撤的控制力。
4、阿尔法系数、贝塔系数、R平方：首先说贝塔（β），贝塔系数是衡量基金收益相对于业绩比较基准收益的相对波动性的指标。通俗地说，贝塔值越大，基金相对大盘的波动幅度越大。
如果说β代表了基金的固有属性，那么α就代表了超额收益。看看α收益怎么计算的我们就知道了：阿尔法收益=实际收益-贝塔收益。
还有一个R平方的概念，它代表基金经理构建的组合和参考基准的相关程度。R平方越高相关度越高，用贝塔（β）和阿尔法（α）来评价基金越准确。
3
认清基金价值，这些基金估值参数也需要知道
1、市盈率：市盈率公式有两个，分别是：“市盈率=股价/每股收益”和“市盈率=总市值/净利润”。它的优点在于简单明了地告诉投资者在假定公司利润不变的情况下，以交易价格买入，投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本，同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。
2、市净率比率：由股票价格除以公司每股净资产得出，市净率更适合用于重资产。市净率可以简单理解为买入一只股票，总共花了几倍的价钱，市净率越低越好。
不同的行业，有的适用于市净率估值，有的适用于市盈率估值。市净率和市盈率，要和自身的历史相对比，不能只看绝对值大小，也不能跨行业跨板块对比。
3、股息率：近12个月内公司的累计分红总额/公司总市值。
4、净资产收益率：净资产收益率又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率、权益利润率或净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。
该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
简而言之，想要买好的基金，投资者需要具备较为完整的逻辑思维去衡量基金的业绩表现，其中重要的指标为收益率。除了收益率，在选基时我们需要同时参考其他的指标，来衡量收益率捕捉不到的信息。诚然，基金指标评估的是基金的历史业绩，过去的业绩表现不代表未来。但是，如果基金的历史业绩还不能说明问题，就没有更好的指标来评估基金的业绩信息了。作为投资者，学会利用这些指标去研判基金投资，也不失为一种投资方法。
市净率（PB）是什么意思？
一、市净率衡量投资价值的标尺
何为市净率呢？为什么说市净率是衡量投资价值的标尺呢？
市净率就像一座大桥，连接股票市场与企业的净资产状况。从其计算的方法就很容易看出，市净率等于每股股价除以每股净资产。市净率指标直击股价与每股净资产的关系，数据高低直接说明股票的“贵”“贱”。
简单来看，市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。也很容易理解，之前用钟摆形容过股价与股票价值的关系，股价不会停留在股票价值上，而是在其左右摆动。而市净率正是测量摆动幅度的标尺，例如股价10元，市净率2.0就是说你花了10元，买到该上市公司5元的净资产，若市净率是1.0，就对应该上市公司10元净资产。
那问题来了，市净率是越低越好么？
二、市净率与净资产收益率
当然也不尽然，与市净率有关的有两个方面，首先是股票的市价，其次是每股的净资产。
一般认为，股票的净资产代表企业本身的价值。净资产是公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的构成。特定的市净率是市场交易的结果。
若出现市价低于每股净资产的股票，企业的净资产的质量就需要我们深思了。优质的资产会有那么低的价格么？俗话说“便宜没好货，好货不便宜”，企业市净率低，说明股票在“跳楼大甩卖”，敢不敢买还需要打个问号。
当然也有例外。像之前A股市场，投资风格是追逐成长性，有价值的企业成为“群体盲区”，也会有市净率较低的股票出现。另外，不同的行业市净率水平也不同，所以市净率水平并不是越低越好。
还需要结合当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力和核心竞争力等因素，尤其是注意企业净资产收益率。那净资产收益率与市净率的关系又是怎样的呢？
从算术关系上来看，净资产收益率会影响市净率计算公式中的分母，若净资产收益率越高，每股净资产增长越快，在股价不变的情况下，市净率会降低，从而凸显其投资的价值。如此简单么？当然不是！
净资产收益率能较为有效的描述企业的盈利状况。若企业的市净率较低的情况下，净资产收益率较高，说明企业的成长性良好，企业值得投资；反之，企业的净资产增长较差，企业的运营状况，难以改善，投资的价值就大打折扣了。
有人会疑问了，市净率如此优势，为什么这么多年不运用其筛选股票呢？
三、关于市净率的筛选条件
原因也很简单，一方面是股票市场的投资风格，过去股票市场注重投机，而非投资，对于判断股票价值的指标很少了解；另一方面，就是市净率指标来作为估值标准也会忽略一些问题，比如说，刚才提到的净资产质量问题，还有重资产或轻资产的公司，折旧的主观性问题。
因此，在运用市净率选股时，企业的盈利能力好应该是一个前提。可以结合净资产收益率和前景，有针对性的区别筛选。有时候，宁愿选择市净率稍高前景广阔的企业，也不会选择低市净率的夕阳产业。需要注意几点：
1.具备较好的盈利能力，净资产收益率连续维持较高水平；
2.市净率低于同行业一般水平，不同行业市净率没有可比性。
另附，有价值的破净个股。
希望以上内容能帮助大家！
市净率高好还是低好
低好