（值得一读）人民币和美元的历史大逻辑！
导读：作者卢麒元属于立场鲜明的知识分子，曾任职于中华人民共和国财政部及中国经济开发信托投资公司，被称为中国人中少有的几个真正懂世界金融经济的人。该文可能是目前把货币和人民币汇率讲得最清楚的一篇，值得一读。
讲美元霸权有一些压力，压力不是来自于学术方面。因为，美元霸权和人民币崛起已经成为了热门话题。也正因为如此，这方面的话题往往具有很强烈的“遮蔽性”。就是越多的讨论，越容易掩盖事情的本源和真相。今天我尝试把这件事情用我的视角重新解读，也对人民币未来提供一些建议。
一、美元的故事
首先讲一下美元和美联储。我1994年第一次访问美联储。去美联储的时候，给我们讲解的人说了一句话，我印象非常深刻。他说“美元与美联储是美国革命的伟大成果”。当然，他说的美国革命是指美国的独立战争。当他们推翻了或者终结了英国的殖民地统治之后，他们需要一个具有主权特征的货币，这时候美元诞生了。
那么美元是什么呢？我今天带了一张美元，带了一张港币，带了一张人民币，我相信人民币大家是看过的。但是港币，我问过差不多上百个香港人，他们没有认真看过港币，港币上的一些字他们没有读，比如说类似于港币上面这四个很小的字，“凭票即付”，很多人没有读过，这是一张汇丰银行的钱，上面有四个字“凭票即付”，这四个字意味着港币不是钱，它仅仅是一张美元兑换券，但是我们把它当作钱用。
美元是什么东西呢？这是一张100美元。这里面很有趣的，这是“InGodWeTrust”，就是它是以上帝的名义发行的，他不是以黄金为本位的啊，它是以上帝的名义，它有很强烈的宗教色彩。关键在这边，这上面有一行字，他说这个是美国联邦储备*标注，当然也可以理解它是一个记号。
下面这段话就非常有趣了。美元本质上是美国**国库券，它是一张记账符号。既然如此，直接流通国库券就可以了，为什么流通这个符号呢？这就非常有意思了，这涉及到非常重要的金融常识。美国**发行的债券是远期信用，当赶走英国人之后，新的美国**，华盛顿和他的同事们，要建立新的**需要钱。那怎么办？他们决定发行国债，国债直接流通，当然也可以。但是，国债毕竟是远期信用，他需要一种变现的方法，变成即期承兑的票据，也就是明天可以用，可以流通的货币。其实后面这段话，就告诉你，这是一张即期承兑的票据。整个的结构设计是这样的，美国**发行了国债，由一些私人银行，组成了一个叫美联储的机构承兑，其实我们把对国家的债券进行承兑的这样的机构，或者叫结算或叫清算机构，就称之为中央银行。但是，当时美国只能由私人银行联合来承兑国家发行的债券，这就形成了美联储和美元的特殊关系。
美元和美联储有很多故事可以讲，但是今天不讲。美元问题，涉及到很多国内的人对美联储的解读，大部分的解读是不够精确的，我们忽略了它的国家性质，忽略了它的人民性质。第二句话，人民性质，非常重要。在谈到美元出现的时候，有一段话，这个大家必须记住，特别是年轻人。这句话叫Notaxationwithoutrepresentation。它的意思是“无代议不纳税”，这是美元发行的伦理原则，也是美国革命的重要原则。它是革命的产物，同时它也遵循了革命的基本原则。也就是说，美元有固有的道德优势。为什么说美元是归立法权管辖，或者是受人民的约束，就是源于这句话。
无代议不纳税，是什么意思呢？为什么它跟美元有联系呢？因为美国**，发行的债券是以老百姓的税收为备兑支付基础的。发行这张纸必须要老百姓同意，没有立法权，无代议，没有议政的权利，就不纳税，这是一个重要的货币管理原则。这个原则，奠定了美元的伦理基础，这也是它日后强大的、非军事的软实力。这句话我们要记住，我们今后要用同样的思想来框定人民币的伦理基础。
美元霸权的历史里面我要讲一段故事。1944年7月1号，44个国家在美国的布雷顿森林公园开了一个会，这个会有一个人的名字永载史册，他叫怀特，是美国财政部的一个官员，他其实是非常优秀的金融专家。美国财政部的官员往往是美国最顶级的金融专家。美国是这样的一个国家，因为他的财政部，一开始就是靠融资的，他像一家公司，是靠融资的，所以他必须依靠金融专家。反而美联储的专家，往往是优秀的财政专家，他们懂得什么叫做平衡。和我们国家不太一样，我们国家财政部大体上不太搞金融，搞金融的基本上不理财政平衡。这个怀特呢，很有趣，他充满着神秘，1944年的怀特是财政部官员，1946年被发现他是苏联间谍，之后1948年他就莫名其妙地死了。但是，怀特方案已经确定了美元代替英镑成为全球结算货币这样一种现实。怀特方案也导致了美联储基本上成为准世界银行，或者叫准世界中央银行。
与怀特方案同时推出的，还有凯恩斯方案。大家都知道，凯恩斯是伟大的英国经济学家。在座的可能有学金融的，但是中国学金融的孩子，可能并未深刻理解什么是怀特方案，也未必真正了解什么是凯恩斯方案，或者是搞清楚了二者的区别。今天为什么要解释这个，因为中国在1995年实施了东方版的怀特方案。今天，我们的金融问题，大部分与这个怀特方案有关。当时1944年，战争接近尾声，很多国家，特别是一些西方的发达国家，被打的稀烂，一个被战争破坏的国家，没有信用可言。那么他要重建经济，必须要有**信用，这个信用的源泉由哪里来？显然，他们需要他国强大的信用支持。
我们的革命可以土改，可以工商业改造，所以我们有资产来源，我们其实建立信用是有物质基础的。一个被打的稀碎的德国、法国，新**信用从哪里来呢？必须借助信用，就是别人对他的一种信用背书，或者是提供一种主权货币备兑支付手段。所以凯恩斯提出来，就是英国人的想法，建立世界中央银行，做全球清算和结算。同时，由世界中央银行给这些需要信用的国家提供信用。给它贷款，或者是给它信用额度。这样的话，它就有了信用，它可以根据自己的信用来发行自己的钞票。但是，前提条件是这个世界中央银行可信。当时全世界的黄金大部分在美国，美国经济没有遭受战争影响，美元又非常强大，如果美国同意建立这个世界中央银行，那么凯恩斯方案就可行。可惜，美国人不同意，所以美国提出怀特方案，就是美联储提供信用支持。知道怀特是间谍之后，我一直在找他的方案的瑕疵，既然是苏联间谍，他出这个方案里面是不是隐藏了什么？事实上怀特方案确实是一个陷阱，这导致1971年经济危机大爆发。但是，怀特方案，整体上不是他一个人可以做决定的。怀特方案还是体现了美国人完整的帝国思路。怀特方案有两步：第一步为了让全世界确认美国人印的这个钞票，是有信用的，他决定与黄金挂钩，就是黄金和美元在一个价格上挂钩，美国老百姓不能换，但是外国**，这44个国家的**，借用了美国信用的**可以换，这样的话，你就相信了我的美元是不贬的，你就按怀特方案走就行了，你就是按美国给你的信用为依据发行等额钞票。什么意思？大家看一下这张钞票，港币上面有四个字，凭票即付，意味着这张钱是兑换券，它叫美元兑换券，你拿到这张钱，到发钞银行，你把这个钱，放在桌上，你不用讲话，他按7.8换给你美元，这就是怀特方案的本意。怀特方案，意味着美元变相成为全球货币。
1983年12月份香港人接受了怀特方案。要记住，1982年打的马岛战争，1983年邓小平和撒切尔夫人谈完收回香港之后，撒切尔做的第一件事，就是在香港使用怀特方案。这个事情直到今天也没有人把它说清楚，因为直到今天，香港的衰落都是因为这四个字，“凭票即付”，不然的话，香港今天不会这么惨。怀特方案，相当于美元境外流通，只不过他通过代币的方式，那个时候德国马克，法郎，甚至英镑，在某种意义上都是美元兑换券。
所以美元变成了全球流通货币，美国本土只流通三分之一，三分之二在全球流通。记住，中国执行怀特方案是1995年朱镕基的改革，那时候我们开始联系汇率，人民币开始作为美元兑换券而存在，直至今天。怀特方案很重要，怀特方案有瑕疵，就是跟黄金挂钩，美元跟黄金挂钩这件事情有瑕疵。因为，作为经济学家，通常是考虑一个完美的结构，他没考虑会有战争。朝鲜战争和越南战争，两场战争，把美国的财政平衡打破，打破以后，美元多印了以后，开始出现美元和黄金价值的背离。所以，六十年代，以戴高乐为首的这些西方国家，开始拿美元换黄金，然后他们开始重建自己的主权货币，重建法郎、德国马克和英镑的主体性。他们最终重新成为主权独立的货币，这就导致全球金融危机，我们管它叫石油危机，其实是美元价值遭到质疑，美元价格开始剧烈波动。美元1971年的8月15号结束了和黄金挂钩，当然早就想结束，因为尼克松一直对怀特方案很不满，尤其是知道他是苏联间谍之后，他就更不满，早就想结束。那么美元的历史，在怀特故事里面，跨越了一个重要的历史时期。在1944年之前，美元还不能算是一个霸权货币，从1944年怀特方案之后，真正建立了美元的霸权。
美国的霸权比美元的霸权，差不多早了将近半个世纪，这个对中国有启发，就是军事霸权，往往并不必然导致经济霸权，或者是货币的霸权，它这个时间的跨度大概将近有半个世纪。到了1971年怀特方案结束之后，美国进入到石油美元，那么怀特方案即是开启了美元霸权，又是结束黄金美元的这样一个历史阶段，1971年美国结束了黄金美元，美元进入石油美元阶段。石油美元从1971年开始，我估计会持续到2021年。大体上在2025年左右，世界可能进入碳美元的时代。美国也在做努力，除了中国在拼命准备人民币崛起，美国也在安排美元的未来。石油美元的时代，对美国人来讲，也是一个不错的时代。但是，石油美元的时代，随着社会主义阵营的衰落和解体，资本主义失去了外部约束。虽然，内部的道德约束还在，但是外部约束没有了，所以资本主义进入了新自由主义阶段，实际上是一个弱约束的时代，所以出现了很多的问题。此后，美国进入到了一个很微妙的状态。奥巴马用了十年时间，试图扭转这个历史趋势，但是奥巴马的力量不够。
美国这个国家是个会思考的国家，但是这个国家也是需要后面挨一脚才能前进。因为，没有外部力量的压迫，它也很难形成深刻的历史性的变革。它正处在一个历史性的关键节点上。
二、人民币的故事
人民币的信用，确实是革命的产物。在它的历史过程中，从红军时期的根据地的货币发行，从毛泽民的苏区货币时代开始，到抗日战争时期根据地货币就比较成熟了。我们在抗日战争时期的货币发行已经基本成熟了，到解放战争时期从有了成片的根据地我们开始把它归结和统一。到1948年第一版人民币，已经是非常经典的主权货币了。我觉得第一版人民币真的是珍贵的，因为算是中国历史上，第一次拥有主权特征的货币。1955年之后，它的主权特征被削弱了。1955年到1995年，人民币实际上是卢布信用的延伸。当然有我们自己的主权信用，但是它仍然不是完全独立的主权信用。四十年之后，1955年到1995年，四十年之后，因为我们的市场化要跟世界接轨，所以我们决定跟美元信用接轨。在这个事情上，我们做了一次重大的决策，就是人民币与美元挂钩。
很多人问我，1995年的汇改是对还是错，是好还是坏？我一直这样说，在那样的历史时刻，汇率改革是必须的，也是必要的，甚至可以说是好的。因为中国需要两样东西。在1995年，中国资本严重稀缺，我们需要大量的引入资本，引入资本，就得借助别人的信用，接受东方版的怀特方案是可以理解的。同时，中国有大量的劳动力剩余，我们中国制造要走向全世界，也需要结算和清算方便。
在那个时刻，特定的历史时刻，在货币主权上，做出适当的让步无可厚非。但是，任何正确的事情，都有时间和空间的约束。当一件事情，走过它的时间约束，就走向了正确的反面。2005年，中国的资本稀缺问题已经解决，中国产品出口的问题已经解决，那个时候就应该开始反思我们的联系汇率制度。如果，我们在那个时候开始进行反思，并且做出适度的政策安排，可能能够避免一些事情的发生。
这是港币，这张钱，大家一定要记住，它在1983年12月之前，这张钱是一张具有主权特征的货币，也正是这张主权特征的货币，使得香港成为四小龙之一。1971年之前，港币是跟英镑挂钩的，1971年港币取消跟英镑挂钩，成为独立的主权货币，1983年它重新跟美元挂钩，成为了另一个怀特方案的一部分。正是这张纸的变更，导致了超级地租的出现，也就是这张纸，导致了香港资本大规模流出。从1983年到1997年，我们估计至少5000亿镑以上的资本，因资产泡沫大规模上升而撤走。甚至可能有一些人估计更多，他们认为可能高达一万亿镑资本流出。这件事情，1997年并未结束，资本仍然在流出，因为超级地租更严重了，而且现在不但流出自己的资本，也成为中国资本外泄的一个重要通道。不要小看怀特方案，这是剥皮的方案。是的，在特定历史时期，我们需要它，借助它，在我们长大之后，我们应该学习的是戴高乐，法国在1944年接受了这个方案以后，二十年之后，法国进行了反思，他们终结了法郎的兑换券的地位，成为主权货币。
今天，我们有很多年轻人，希望你们理解这张纸的含义，我们必须思考中国人民币的主权地位和它的主权特征。今天，人民币若不是一个具有主权特征的货币，若仍然是一张美元兑换券的话，我们如何讨论人民币的未来呢？
三、美元的未来
许多朋友认为美国完了。我跟他们说，完了，这是一个正确的历史判断。都得完，但是什么时间完，以怎样的方式完，才是我们应该解释的。另外，对手完了，不代表我们赢，因为我们的对手不止美元，还有欧元，还有日元。况且，美元未必完，我们要讨论的不是他怎么死，而是在他的变更中，找到我们的路。几年前，高盛上市，我当时提出的问题是，这么赚钱的一个公司，如果是我，我不让它上市，因为上市是与公众分享，为什么要上市呢？它的老板是美国最有钱的人，股东套了钱干什么，美国人在想什么？我问了很多朋友，一直没有得到正确的答复，直到我看萨莫斯的文章，他提出了环保美元的概念。后来，我发现我国碳排放权，大量地被外资收购了。后来我们发现，前苏联地区，碳排放权被外资收购了，后来我们发现南美洲、非洲碳排放权也被收购了。可能大家不知道碳排放权是什么东西？理论上讲，可以视同为黄金储备，它实际上是一种未来的全球征税权。我说一件事大家可能就知道了，到2030年，碳排放权交易将超过石油交易。拥有了碳排放权，或者是碳排放权的储备，意味着拥有了备兑支付手段。拥有了强大碳排放权储备的美国，可能在2025年或者是在这个时间的前后，可能会采取新的联系汇率制度。它以前曾经是黄金美元，跟黄金挂钩，但是这件事情，黄金的稀缺性不能支撑。那么碳排放权的储备量，可能是黄金储备量的上千倍，而且现在很大的部分已经囤积在美资的手上。所以他们有能力重新做一个碳排放权挂钩的美元，我们把它称之为碳美元。
如果朋友们不理解碳美元，那么我们今天要仔细看美国工业化的方向，美国的工业化也就是再工业化，最核心的部分是低碳技术。实际上，美国在用信息技术和低碳技术改造所有的传统产业。碳权利，包括碳排放权的储备，和现有碳排放的压缩。它是减少碳排放的能力，和持有碳排放权的能力。这两个能力，将构成未来主权货币的强大基础。换句话说，在2025年，十年之后，可能会有一个新的怀特方案出来，也就是说，美国会用一个新的怀特方案，重新占据世界中央银行这样一个独特的地位。未来，我们的晚辈将面临残酷的国际环境和金融挑战。而我们今天，为他们做的事情，远远不够。美元的未来，大家记住碳美元三个字就行了。
四、人民币的未来
简单的说一下人民币，我刚才在开篇的时候讲了，**稳定是一个主权货币的先决条件。超**稳定，包括了内部和外部，外部我不认为有问题，甚至我可以确定2049年之前，没有人可以或者是敢于入侵中国，甚至可以将这个时间长度拉长到下一个百年，当然这要感谢***等老一辈无产阶级革命家。一场朝鲜战争和两弹一星，奠定了两百年不被入侵的基础。
但是我们谁也没有能力可以说在2049年之前，或者是未来的一百年之间，一定没有内战或内乱。可以承诺的，不是一个人，而是一个制度。今天，我们必须让我们国家，需要承担责任的人，包括在座的，包括学者，也包括**家，他们必须给一个解释，你们准备建立一个什么样的制度，来确保未来的一百年没有内战或者内乱？没有内战和没有内乱的核心是财政分配，其中一次平衡，就是我们要建立一个充分的市场，和二次平衡，我们要建立一个再分配体系，在中国现在这个事情非常非常的难。我重复那六个字，无代议不纳税。因为，中国现在立法机构，并无这样的动因，或者是动力，去改善现有的税法，我们看到了超级地租。我们看到了严重程度，中国是全球仅有的少数国家，是不设立遗产税和赠予税的国家。我们是同时对资本利得和资产持有，几乎不进行征税的神奇国家。我们很难想象，在市场化突飞猛进的同时，在二次分配不跟进的情况下，会出现什么样的糟糕情况。
我对我们国家当代的知识分子感到失望，因为我们有责任把话说清楚。改革特别是真正的改革，侧重点在二次分配和再分配上面，因为一次分配是建立市场，这个我们有榜样可以学。二次分配，我们必须走出一条真正的具有中国特色的路。因为中国是一个大国，是一个非常复杂的国家，我们必须完成区域平衡、阶级平衡和种族平衡。这三大平衡，要在制度上给予有说服力的安排，不是说服我们，是说服我们的子孙，说服全世界的人，告诉他们一百年不会有问题，这是一个沉重的历史责任。
关于人民币汇率，我希望**对人民币的均衡点有清晰的认识，所以我建议在7.8，港币一比一建坚固防线，因为在战略上，或者是战术上，你既然要建防线，你就不能且战且退，你要找依托建立坚固防线，然后一次到位，不要这样的，每天500的这样，这样让大家会把子弹打光，会把信心打光。但是现在的央行的做法，是且战且退，他们在找到舒服的地方，我怕如此做法，可能在2016年会有一次巨变，为什么？
比如说你跟GDP的比重是多少，或者是你跟实物的比重是多少，或者你有一个依据没有，如果什么依据都没有，仍然采取目前拍脑袋玩的状态，我大体上可以确定，在2016年，主要的评级机构，会降低人民币主权评级，那个时候再进行防守，恐怕就非常困难，或者是为时晚矣。我不能预测2016年会发生什么，但是我依然希望大家，在人民币问题上，采取谨慎的策略，尽可能得做好对冲的安排。当然我不呼吁大家去换美元，或者做什么，另外我还是希望更多的学者专家站出来，把本质、真实的东西，说给领导听，说给所有老百姓听，让大家觉得这件事情是大事的时候，他们就必须按照正确的逻辑做。
经济学没有太多是非，经济学讲边际，所有的事情，在正确的时间和正确的地点就是对的，过了就错了。所以2016年，中国经济整体的探底，还没有结束，因为我们一直等待在资产泡沫上面做深刻调整，但是这个资产泡沫的调整没有发生，反而是人民币的贬值过程，所以我们觉得这个调整没到位，就意味着调整终究会到位。
2016年仍然是调整，是不是*部，或者是不是历史性的*部，不好说，但是向下的。人民币汇率是处于一个非常困难的时候。再说一遍，我是主张调整一步到位的，在一个防线，建立坚固防守。在2014年4月份，在无锡我们开了一个内部会议，我说了卢布会出事，北京来的朋友，好多专家和学者觉得我神经病，俄罗斯有5000亿美元外汇储备，不但能源出口，粮食都出口怎么会有事，他们不相信，但是我是用眼睛看到的。我在香港，我住在跑马地怎么来了这么多的俄罗斯人，到处都是俄罗斯人，大量的俄资本涌入香港，其实我们知道俄卢布要出事了，但是怎么说国内都不信，到10月份，30卢布贬到70了，这时候大家开始意识到，已经贬到一倍了。设想一下，如果人民币贬到7.8你觉得很多，如果贬到12呢，甚至我觉得如果现在不做任何事情，在个位数之内，根本没有可防守的点。没有地方建防线，你建防线的依据是什么，你有备兑支付手段吗?
五、反思
美国的财政的平衡的问题是非常严重的，所以美元有压力。但是美国人最近这几十年解决问题，都不是靠自己的努力，都是靠别人的不努力，或者是别人失误形成的，包括上次苏联解体，是靠对手一步步的失误，特别是重大的失误，形成美元的复苏，上次复苏主要是苏联解体，苏联和东欧的倒下，使美元有一次比较从容的整理。为什么七十年代初，尼克松跑来见***呢，他处于强烈的危机之中，他不知道怎么办，他必须得有帮手。但是到了八十年代末九十年代初，又缓过来这个气来了，因为有一只大象倒下，他现在在等第二只大象倒下。你刚才问我靴子问题，我说的靴子就是房地产价格，崩的那天这靴子落地，但是现在看这个政策，我们也很难去评价，因为这个就是阳老师说的搏弈的过程，不完全是一个自己认知或者是良知认识的过程。
其实我们都很清楚发生了什么事情，但是为什么不能形成安排，比如说像税这个问题，难道遗产税这么难吗？遗产税我们没有说让你收50%，80%，我们收1%行不行啊，要有吧。只有几个不文明的国家没有遗产税了。遗产税、赠予税，都要收税，这些属于基本的东西，但因为有众多的这种搏弈的过程，或者是侥幸的心理，把这个事情往后拖，但是同时大家又非常强调人民币国际化，从我学财政角度来看，当我打开中国的税法，我连读了美国20年的预算，连读了日本20年预算，德国20年预算，也连读了香港20年预算，我每次看完，我会心痛，因为我知道我们的结构会导致生产力水平不断的下降。因为超级地租这样的问题，会导致中国所有的资本和资源，慢慢的被一个黑洞吸干，使他的产业最后崩溃，是这样一个结果。
100美元这个指数，大体上在2016年会进行第一次跳跃，他就会过这个槛。美元强大的原因，不仅仅是因为美国经济强大。美国增加了大量的国债，我是学财政的，我一直在盯他的预算，他的预算去哪里了？(观众：科技)正确，美国**，就是奥巴马做了一件很牛的事情，他通过扭曲操作，**增加负债，然后强制性压低全社会的利息，就是利率扭曲到0，然后增加了个人的国民福利。你知道美国的大部分个人是负债者，增加了企业的利润，你知道一个企业，正常的资本支出是很大的，通过会占到5%-7%，如果这7%变成0，全部变成利润，他使得美国上市公司的股票，连续31次创历史新高，使得美国所有的企业，具有强大的资本优势，融资能力，使得美国企业可以在下一轮的危机之中，形成全球的并购，所以大家对美国经济的理解，不能光看美国自身，也要看美国所有的动作。
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股事：红色警报！人民币汇率如何走？
股事：红色警报！人民币汇率如何走？
——股事
最近很多朋友总提出一个问题，房地产泡沫破掉，如果人民币将来大幅下跌，如果疯狂印钞楼市会不会不跌，或者跌的少，这不就说明买了楼可以保值了吗？可以规避人民币贬值的风险了吗？
首先，我们要搞懂一个概念，就是衡量任何东西的价值或价格，都要有个衡量的标准或参照物。股事很早以前在谈及房地产时就总会加上一句：“房价是以实际购买力或美元计价”。我们不能说房价跌了多少多少人民币，而说到人民币时有说人民币跌了多少多少美元，然后再判断房价和人民币哪个跌的多，房地产价值以人民币衡量，而人民币以美元衡量，这种判断价值的办法是错误混乱的。
衡量房地产的价值和人民币的价值，要有相同的参照物或统一的衡量标准，比如美元或黄金，或者实际购买力。认识清楚了这点，以上问题就简单了。
举例来说，比如600万人民币的房产和600万人民币现金，我们统一拿美元计价。将来房地产泡泡破掉，房价出现大跌，跌幅达50%，房产市值为300万人民币。同样，如果600万人民币，在汇率出现崩盘爆贬后，假如对美元从6:1跌到10:1 。来计算一下房产和人民币现金的价值：600万人民币的房产跌为300万人民币，相当于人民币大幅贬值后的30万美元；而600万人民币现金贬值为60万美元。持有现金当然比持有房产保值。
再换一种情况，如果把人民币现金在汇率崩盘前换成美元，600万人民币可以换到100万美元，而持有600万人民币房产最终只相当于30万美元的价值，而且当房地产萧条时期，新楼都卖不掉，旧房产想卖掉并非易事，即使能卖掉也只相当于人民币换成美元的30%的价值，而且卖掉房产只能得到贬值后的人民币而非美元。贬值前600万人民币换到的100万美元，待到房地产泡泡破掉后，换回人民币也许可以买3套同样的房产，一套变三套。
当然实际情况会复杂的多，但道理就是这样的。所以，持有美元强于持有人RM币，持有RM币强于持有房产。而将来房地产泡沫破灭之初期，房价会出现一定幅度下跌的。负利率的欧日等国出现了国民大量存储现金潮，保险柜脱销，虽然是由于负利率所致，但也没见这些国家的居民去储备房地产，更何况这些国家的房地产并没有泡沫。
房地产的走势之前说了很多了，也作出的明确的判断，《生死大劫！房地产泡沫将在一年内开始破灭》《股事：大限？房地产见顶的重要信号已经出现！》《股事：绝大多数中产阶级将因房地产泡沫破灭而消失》等博文里都有比较详细的阐述。
那么人民币今后如何走？尤其是现在这个敏感期，人民币将面临何种境地，会出现何种可能的结果呢？
衡量一种货币的价值主要有几个方面，也就是说影响货币升贬的因素主要有：货币是否超发，超发多少，货币泡沫的程度；本国经济状况；本国的贸易顺逆差情况；本国债务状况；本国资产泡沫情况；本国外汇储备情况；本国内外安定因素、地区稳定状况；货币政策等。
1、二十多年来其实总体就是宽松放水的二十多年，也是货币超发的二十年。中国M2数据自1990年12月的1.53万亿，增长至2016年1月份的141.63万亿，增长近百倍。
26年来，美国M2数据自1990年12月的3.29万亿美元，增长至2016年1月份的12.44万亿美元，只
增长了2.78倍。
2、中国经济自2007年后开始增速持续下滑，由过去的两位数增长变为现在破7，2016年上半年的GDP增速是6.7%，而这个增速我们姑且不考虑注水因素。
3、贸易顺差持续收窄，虽然这两年由于大宗价格暴跌，价格仅仅是过去高点的三分之一，进口持续下跌，即使在此情况下，顺差也是持续收窄。虽然8月贸易顺差反弹至520.5亿美元，可是外汇储备却减少了159亿美元，说明资本外流仍然持续。虽然美国目前大选进入白热化，无暇顾及TPP的推进，而且两位候选人都号称反对TPP，其实希拉里是嘴上反对，是为了选情的需要，如果她当选美国总统，必然会全力推进TPP的批准通过。那时，中国的贸易出口将更加困难。
4、高盛分析师AndrewTilton和JonathanSequiera在周一发布的最新研报中称，从2008年到2015年，中国债务膨胀的规模和速度是前所未有的——债务与GDP之比几乎翻了一倍，从154%暴增到249%。
249%的债务水平在世界现代史上排第98个百分位，换句话说，在世界现代史上的债务数据中，有98%的数据低于这个值。除了战争年代之外，几乎没有可比案例。而中国的债务问题主要集中在企业债，在GDP中的占比高达149%，几乎是所有发达国家和发展中国家最高的。而且增长的速度也是同类中最高的。
截至今年2月，银行理财总规模已超过26万亿，在过去一年时间中理财余额的规模增长了68%，过去10年的年均复合增长率超过40%，目前有10家银行的理财规模超过万亿元。
债务过去说的很多了，经济增速下行债务违约不断扩散，M2增速快速下滑，以及去产能、去僵尸企业，使得企业债务积累更加迅速，债务泡沫更加危险，地方债务借新还旧也难以为继，债务已经到了岌岌可危的地步了。
脱实向虚，企业倒闭和亏损将继续扩大，债务泡沫将在明年初出现难以持续的苗头。
房地产作为人民币最大的资产泡沫，已经到了最后拉升“指标股”的阶段了，房地产本身就是个债务问题，从买地到设计建造施工，一直到销售购买，都是在举债的过程，从头至尾房地产就是个债务加杠杆的过程，里外绝大部分都是玩的银行的钱。随着美联储加息，和人民币趋贬，M2增速的下滑至10%附近，房地产泡沫将在年底明年上半年露怯。
5、外汇储备从3.99万亿已经降至不足3.2万亿，8月在外贸顺差500多亿美元的情况下，仍然外储缩减了159以美元，资本外流没有一刻停止过，贸易顺差如果一旦发生逆转，外储将迅速吃紧。巴克莱首席经济学家常健的报告称，中国可能容忍外汇储备在12个月里从3.33万亿美元进一步下滑，预计“安全”底部是2.75万亿美元。我们没有多少回旋的余地了。
而汇率市场是有预期的，随着外储的下降，资本对RM币贬值的预期就越强，资本外逃的动力就越大，外储的压力也越大。
6、地区稳定和周边的安定方面就不用多说了，美国重返亚太就是要把中国周边，尤其是朝鲜半岛至南海周边，弄成第二个**般的动荡冲突、战争之地。早在2013年股事就说过，中国周边将永无宁日，而目前趋势看，这种动荡程度会逐步升级，最终有可能引发*部战争。所以，在这方面，只会更加的剧烈，明年在美国大选之后，华尔街将启动大棋*的第三个阶段，军事层面必将全力配合，所以，2017年也许是中国周边军事冲突的元年。
7、货币政策上，为保房地产泡沫，为了给房地产泡沫创造必要的生存环境，低利率是必须的，所以，银行目前是没有任何提高利率的取向，相反这两年却在拼命压低利率。
以上种种，都在给人M币汇率施压，都是RM币贬值的动力，影响货币汇率的所有条件都一致指向贬值，这种情况是极为罕见的，RM币今后的走向也就不言而喻了。
趋势很明确，关键是对时间点的研判很有意义，目前看，管理层在G20刚表完态，仍然坚持人民币汇率的稳定的立场。搜索关注股事（gushi2015）但说是这么说，这个表态其实和年初上海G20部长会议上的表态，虽然在字面上一样，但内涵是有区别的。
年初是坚持人民币稳定不贬值，不惜外汇市场强力干预汇率。而从现在开始至明年初，人民币的所谓“稳定”，不是不贬值，而是有序贬值，也就是说，人民币将不得不开始有节奏的缓慢贬值。
大幅跳贬资产泡沫要破掉，债务泡沫、房地产泡沫要受不了，华尔街也不答应，只好在下个阶段前缓慢贬值，涨涨跌跌，总体下跌。
当房地产泡沫难以维系之时，美联储开启持续加息的大幕之时，外汇储备趋于吃紧之时，债务违约开始大面积爆发时，RM币汇率恐怕就很难那么“从容”了，断崖式下跌、或者叫做跳贬近不可避免。
以房地产和债务泡沫的状况，以及外汇储备的消耗看，RM币汇率大幅贬值的日期很可能发生在明年上半年。
那时，也许汇率管制也相应而生，名义汇率和实际汇率将分道扬镳、渐行渐远。即使是守住了名义汇率又有什么意义呢？有钱进口刚需才是硬道理，否则名义汇率也守不住。当大家从去年一窝蜂的炒股，再到今年的少数城市蜂拥买楼，到了明年，当大家再都转为换dao、买黄金时，处于顶部的房地产恐怕就很难那么从容了，这又反过来施压汇率。给我们个人的时间窗口正在关闭，那时也就是我们一直在说的“严冬”的开始，您准备好了吗？
（本文仅代表作者个人观点，不作为任何投资建议）
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现在的汇率1元人民币换多少马来币
林吉特（马来语：Ringgit），又译令吉，广东话又译为“沟”，是马来西亚的货币，马来西亚对本身货币的汉语官方名称在2004年前是零吉，2004年后，马来西亚华语规范理事会规定后，便称为令吉。ISO4217国际标准代码是MYR。官方标号为RM。使用RM是因为新加坡元和文莱元的马来语名称也是Ringgit，为了避免在使用时候造成混乱，故使用RM作为货币标号，RM是RinggitMalaysia的简称。
马币兑换人民币汇率是多少
100新加坡元兑换507.06人民币元。参见：http://www.jrj.com.cn/tradenotice/RMBExchangRate.aspx另外100林吉特马币＝220元人民币。参见：http://www.xe.com/ucc/convert.cgi
RMB24小时暴涨1000点：原来是它给空头挖了坑
来源：金融行业网
导读：人民币继续涨势如虹。截至1日13时，离岸人民币逼近6.73关口，报6.7324点。在岸人民币兑美元价格突破6.80关口，报6.7891，上涨206基点。香港离岸人民币HIBOR全线上涨，隔夜利率涨2174个基点至42.815%，为连续第二日大涨。自31日早间迄今，离岸人民币已在短短24小时内暴涨了近千点。究竟是谁给空头挖了坑？人民币暴涨是“昙花一现”还是“趋势逆袭”？
端午过后，人民币又重新回到了人们的视野。
根据中国外汇交易中心的数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.8090，较前一交易日大涨543个基点。
人民币兑美元中间价报6.8090，大幅上调543点，为去年11月10日来最高。涨幅达0.79%，创1月6日来最大升幅。人民币中间价公布后，离岸人民币兑美元短线拉升超过百点，截至中午，离岸人民币兑美元快速走高，突破6.74关口。
市场观点认为，在“收盘价+一篮子+逆周期调节因子”的新机制下，当前外汇市场供需更趋于平衡，未来人民币汇率仍将以稳定为主。
另外，值得一提的是，目前在岸与离岸人民币可谓双线大捷。在岸人民币兑美元早盘续涨近300点，一度升至6.7921，逼近6.79关口，刷新去年11月初以来新高。
离岸人民币实时汇价
离岸人民币兑美元亦由跌转涨，收复6.74关口，最高升至6.7352，续创去年10月以来高点。自31日早间迄今，离岸人民币已在短短24小时内暴涨了近千点。两地价差则倒挂近600点。
二、什么事催生人民币汇价大涨？人民币大涨背后五大推手！
首先大背景是5月24日，穆迪宣布调降中国主权信用评级，而人民币并未如境外做空势力预期的那样大跌，反而从5月24日至31日的6个交易日内，大涨逾千点，涨幅高达1.61%。
人民币多头再度进攻，重演今年1月走势
本次人民币汇率再度“翻版”了今年1月初的走势——即多头的反攻再度以短期急拉开场。
中国证券报引述来自一线交易员的最新消息显示，有迹象显示，本次人民币汇率多头是2017年以来的第二轮反击，主要来自于国有大行等多家中资金融机构一致共识下的携手做多。
而在离岸市场，就如今年一月份那样，香港市场上人民币隔夜拆借利率(Hibor)向再度空头释放“多头进攻信号”。周三(5月31日)，隔夜HIBOR涨1573个基点至21.07933%，为1月6日以来新高。
回顾今年一月初狙击人民币空头时，香港市场上人民币隔夜Hibor利率最高时曾飙涨至96.629%（年利率）的历史新高。这直接导致了人民币空头在人民币CNH汇价急涨时的大规模“空头踩踏”。
瑞穗银行驻香港亚洲外汇策略师张建泰表示，“他们想要发出这样的警告，即任何在评级下调后做空（人民币）的投资者都要遭殃。”
到底发生了什么大事，催生人民币汇价端午前后大涨？
首先是5月24日，穆迪宣布调降中国主权信用评级。
穆迪宣布调降中国主权信用评级但人民币并未如境外做空势力预期的那样大跌，反而从5月24日至31日的6个交易日内，大涨逾千点，涨幅高达1.61%。
另一大利好是，美联储加息之前的技术性调整，即人民币中间价报价模型的调整。
就在穆迪下调人民币评级的两天后，5月26日外汇交易中心宣布，人民币对美元中间价报价将在报价模型中将加入逆周期因子。有交易员称：穆迪刚下调我国的主权债务评级，6月份美联储又是大概率加息，人民币看空的情绪肯定又会回来，这个时候加入新的调节因子，其实是想稳定我们的人民币。
第三，美元指数弱了。
自从4月18日以后，美元指数就再也没有站上过100点。最新的美元指数收报97.1257，下跌0.277%。要知道美元指数和人民币是反向指标，美元指数弱了，人民币自然容易上涨。
第四，Hibor飙到了历史上第二高位。
6月1日，香港离岸人民币隔夜HIBOR涨2174个基点至42.815%，为连续第二日大涨，续创1月6日以来新高。5月31日隔夜Hibor报21.07933%。
42%是一个什么概念？历史上最高位是2016年的1月12日，隔夜hibor报66.8%；然后就是2017年的1月5日，hibor报38.335%了。也就是说，Hibor飙到了历史上第二高位。
第五，经济基本面良好。
整体而言，5月PMI指标与上月基本持平，且强于预期。这说明我们目前的经济其实比市场想象的要好。
5月份官方制造业PMI为51.2，与前置持平，高于市场预期的51.0；此外，5月份非制造业商务活动指数为54.5，连续八个月保持在54以上，环比上升0.5个百分点，表明非制造业经营活动加速了一点。
相对于升值本身，投资者可能更加关注升值的时点，美元维持弱势已经有数月时间，为何人民币兑美元近期才出现补涨？
一方面是，市场上出现了钱荒。现在资金面到底有多紧张呢？从以下两个方面可以看出：
1、香港人民币隔夜拆借利率暴涨至42.815%，几乎就是高利贷了，创下了数月新高，也就是境外人民币的流动性非常紧张。
2、境内人民币流动性也紧张，上交所国债逆回购隔夜利率上涨151%，至7.85%，深交所国债逆回购隔夜利率涨幅754%，至8.2%。
从以上两个事实，就可以看出，当前市场的资金面还是很紧张的。随着越来越临近六月末，资金面的紧张还会持续。
另外一个因素是美联储加息。时至6月，新一期美联储FOMC会议已经近在眼前（6月15日）。从BloombergFFR期货的"隐含预期"看，6月加息概率已经超过90%，按照历史经验，这种预期水平意味着加息已经几乎"板上钉钉"。
面对即将到来的美联储加息，以及可能随时宣布的缩表，央行仍然是小心翼翼控制着流动性。5月31日是月末,资金当然会紧张,所以利率飙升是必然的。关键问题是,6月份会更加敏感。4年前的6月,那场惊天动地的钱荒大家仍然心有余悸。如果央行太严厉,重演2013年6月的钱荒是必然的。现在很多情况,都跟4年前非常像,而且多了美联储加息的因素。
四、人民币暴涨是“昙花一现”还是“趋势逆袭”？
九州证券邓海清、陈曦认为，关于2017年人民币兑美元走势的分析，有四个判断：
其一，近期人民币兑美元汇率大幅升值，直接原因是人民币中间价制度引入“逆周期调节因子”。5月26日媒体报道，中国央行在原有机制基础上，新增“逆周期调节因子”部分，逆周期调节因子的引入将减少市场过度波动给中间价带来的冲击。该修正机制的推出将会从两方面利好人民币兑美元走势，一方面在当前市场仍处于人民币贬值情绪下，该修正机制表明了央行维稳的态度，预期上能够带来人民币汇率的升值，另一方面，随着该修正机制的实施落地，央行能够通过引导人民币中间价，进而进一步企稳人民币汇率。
其二，离岸利率飙升可以短期促使人民币升值，但不改变长期趋势。2016年1月与2017年1月，市场出现了两次CNHHIBOR指数大幅上行的情况，两次收紧离岸市场均大幅推高了CNHHIBOR拆借利率，大幅抬高做空人民币的成本，从而引起人民币汇率升值。但是，从更长期去看，收紧离岸市场流动性带来了人民币汇率的升值并不能持续，在人民币汇率决定因素并未逆转的情况下，长期依然会重新回到之前的下跌趋势之中。
其三，2013年以来的资本外流可能出现逆转。2013年以来，资本账户持续出现资本外流，我们认为主要包括反腐资金流出、富人阶层海外投资消费、贬值的自我强化三个方面。2017年以来，三大资本外流因素得到明显的好转，一是反腐资金外流具有脉冲性、逐渐衰弱，二是海外投资并不理想、国内回报率优势明显，三是人民币汇率震荡走势、贬值预期得到修正。因此，关于资本外流引起的人民币贬值已经边际上得到了改善。
其四，两国基本面对比是汇率1-2年内最重要的决定因素，2014-2016年基本面支持人民币贬值，2017年中美两国基本面对比将发生重大变化，2017年人民币汇率大概率逆袭，2014年以来的人民币贬值趋势大概率在2017年结束，主要理由是“中美四大背离消失”：1、经济增长，中国经济企稳回升、中美经济方向不再背离，过去两年中国经济向下，美国经济向上；2、货币政策，中国央行由“略偏宽松”到“中性”、中美货币政策方向不再背离，过去两年中国宽松，美国紧缩；3、汇率政策，特朗普并不希望美元过度强势，而过去两年美元持续大幅升值；4、资产价格泡沫，中国房地产调控、资产价格泡沫有可能得到控制。
结论是：近期人民币兑美元汇率大幅升值直接原因是，人民币中间价制度引入“逆周期调节因子”；资本外流趋势在2017年可能发生变化，主要因为反腐效应减弱、海外投资效果不佳、人民币贬值预期下降；中美两国基本面对比的拐点在2016年下半年-2017年出现，四大背离消失，2014年以来的人民币贬值趋势大概率在2017年结束，2017年人民币升值并非“昙花一现”，而是“趋势逆袭”。
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RM是人民币？
RM是马来西亚的货币令吉1马来西亚元MYR=1.7481人民币CNY今日马来西亚元对人民币汇率是：1.7481；人民币对马来西亚元汇率是：0.572马来西亚元(货币单位:MYR)，即马来西亚的官方发行货币，货币单位为令吉（Ringgit）。流通的钞票面额有100、50、10、5、1林吉特，另有50、20、10、5、1分铸币。1林吉特等于100分(Cents)。
RM是那个国的币种?换人民币可以换多少?
马来西亚货币单位。兑换人民币的话，不清楚
马来西亚的货币单位？
马来西亚**正式规定其货币名称为ringgit。在马来语中 ringgit 的原意是 “ 齿 ”，由于以前西班牙银币在东南亚一带非常流行，而西班牙银币的周边又有齿型，因而得此名称。
另外一说是，“ ringgit ”一词来自闽南语读音的龙银一词。 20世纪初，逐渐沦为英国殖民地。1963年9月16日，马来西亚半岛上的 11 州、砂拉越州、沙巴州和新加坡合并组成马来西亚联邦（1965年8月9日新加坡退出联邦）。当时，使用的货币是由英国控制的“货币基金委员会”所发行的马来亚元。1967年6月12日，马来亚元停止发行，并由新成立的马来西亚中央银行重新发行迄今在马来西亚流通的货币。
RM是什么货币简称？
马来西亚货币符号。
是马来西亚货币也被称之为林吉特，英文名称为malaysian ringgit，该币是马来西亚的法定货币，并且在周边的部分国家也有流通。国际标准化组织将马来西亚货币国际标准代码定义为MYR，而其货币符号定义为RM。同中国一样，马来西亚的法定货币也是由马来西亚国家银行发行的。在2005年7月21日，马来西亚废除了令吉同美元之间固定汇率的制度，由此实行了浮动汇率机制。这一举措使马来西亚法定货币与美元直接脱钩，两者间汇率可在一定范围内自由浮动。但是若是林吉特同美元的汇率之间出现大幅度波动，马来西亚**将会立即介入干预。
委内瑞拉的货币是什么？跟人民币怎么兑换
1.0070，1强势玻利瓦尔vef=1.007人民币cny（15年8月24日） 委内瑞拉原货币名称为玻利瓦尔，2008年1月1日起开始，委内瑞拉实行了货币改革，发行新货币强势玻利瓦尔（bolívarfuerte）,有着让“玻利瓦强起来，经济强盛起来，国家富强起来”的寓意·。强势玻利瓦尔与玻利瓦尔的兑换比率是1：1000。货币编号：vef。纸币面额分别为2、5、10、20、50、100元，硬币有1分、5分、10分、12.5分、25分、50分、1元。
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