那些在3000点买基金的人，到现在都赚钱了吗？
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2007年2月26日，上证指数报收3040.60点，首次收盘价站上了3000点。
而目前，十多年过去了，上证指数依然徘徊在3000点附近。是什么原因导致了上证指数表面上似乎在“原地踏步”？那些曾经在3000点买基金的人，现在都怎么样了？
图表1：大盘首次站上3000点
资料来源：搜狐网
什么原因导致大盘
“原地踏步”
1、估值原因
2007年大盘市盈率大概是44.38倍，市净率大概是3.95倍。
2022年大盘市盈率大概是11.90倍，市净率大概是1.27倍。
2007年至今，上证指数市盈率从44.38到现在的11.90，大约下降了73%；市净率从3.95到现在的1.27，大约下降了68%。我们都知道股价=PE*EPS（或股价=PB*每股净资产），由此推断，上证指数对应的净利润上涨约275%，净资产上涨了210%，折合年均复合增长率分别为9.06%、7.74%。
2、没有加分红
上证指数在计算的时候，收益处理方式采用的是价格指数，也就是说指数点位并没有包含股票以往的分红。
上交所与中证指数有限公司曾在2020年发布了上证指数全收益指数（代码000001CNY01），收益处理方式采用的是全收益指数，将样本股的分红也计入到指数收益中。
为了更长时间的考察，我们以沪深300和沪深300全收益指数进行对比，自基期2004.12.31至2022.4.29，沪深300涨幅300.03%，而同期沪深300全收益指数涨幅达到了433.02%，全收益指数回报是高于价格指数的。
图表2：沪深300与沪深300全收益指数对比
资料来源：Wind，时间区间2004.12.31-2022.4.29；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
也就是说，我们日常所说的上证指数、沪深300指数，其实并未完全反映我们真实的投资状况，因为这些指数的计算中未包含股票分红，而分红也是投资者实实在在得到的收益，所以全收益指数往往更加客观。
3、新股计入时间
在2020年以前的很长时间里，上证指数会将新股从第上市后第11个交易日开始计入指数计算，而很多新股上市之后都出现连续涨停，之后则进入缓慢下跌的状态，因此“从第11个交易日起纳入新股”的规则，往往使上证指数在高位接盘了这些新股，对于指数长期表现十分不利。
有鉴于此，上交所在2020年对上证综指编制方案进行了修订，规定新股上市后满三个月或满一年后计入指数。因此，修订后的上证指数应该会更加客观反映沪市上市公司的整体表现。
图表3：上证指数样本调整方案
资料来源：中证指数有限公司
那些曾在3000点买基金的人
现在都怎么样了？
大盘中枢不断抬升
在2007和2022年的这两个时间点，上证指数虽然表面都在3000点徘徊，但在这样的表象背后，股票所代表的上市公司都在实实在在的赚钱，而且无论从盈利数量还是盈利质量，都有了翻天覆地的变化，因此我们看到指数的价格中枢也是处于不断抬升的过程中。而且经过上文分析，目前的3000点对应的估值更低了，投资价值也就更大了。
图表4：上证指数价格中枢不断抬升
资料来源：Wind，中信建投证券金融产品及创新业务部（历史不代表未来；市场有风险，投资需谨慎）
其它主要指数都在涨
15年间，除了大盘表面在原地踏步，其他主要指数都出现了不同程度的上涨，其中深证成指上涨28.57%，沪深300上涨50.04%，以普通股票型基金为样本的普通股票型基金指数涨幅更是达到了305.42%。
图表5：主要指数区间涨跌幅
数据来源：Wind（历史不代表未来；市场有风险，投资需谨慎）
曾在3000点买入基金持有至今回报如何？
2007至今的约15年间，上证指数曾多次在3000点上下反复，我们选取几次有代表性的3000点附近的时间点，假如当时买入基金指数并持有至今会是怎样的结果？
图表6：普通股票型基金指数至今收益
数据来源：Wind，中信建投证券金融产品及创新业务部，截至2022.4.29（历史不代表未来；市场有风险，投资需谨慎）
从中长期时间维度来看，在大盘3000点附近买入基金并持有至今，大概率能取得还不错的回报，至今年化收益率普遍分布在8%-17%左右。那些在历史上曾经在3000点附近选择买入基金并持有至今的人，大概率到现在的累计收益都还不错。
就像我们上文分析过的，表面看都是3000点，而背后企业的盈利水平在不断提升，中国经济的发展也是在不断前进的，而在这其中基金指数长期相对股票指数还具有一定的超额收益，主要原因还是在于基金公司系统而完善的投研体系支持和基金经理全面而专业的投资管理能力。综合考虑，在3000点附近买基金并持有，长期看或许是个靠谱的选择。
困难是暂时的，明天会更好。
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作者：徐海鹏，S1440622040017；
现在买什么基金赚钱
目前，该基金作为一种金融工具，已接受了大多数人。普通老百姓希望通过投资基金来分享中国经济高速增长的成果，这不仅是可以理解的，但我认为投资者投资或想了解基金的一些基本知识，以使自己的投资更理性，更有效的面前。第一，适合自己风险承受能力的风险基金，购买基金产品的正确认识。现在，释放更多的资金是开放式股票型基金，也就是现在的基金行业基金产品的风险最高。一些投资者认为市场正在经历一个大牛市，许多基金是通过各大银行发行的，所以绝对不会有风险。但是，他们只是不知道代表您的投资理财专家的基金，他们拿你的钱购买证券，及任何投资，具有一定的危险性，风险永远不会完全消失。如果你没有足够的能力来承担风险，你应该买偏债型或债券型基金，甚至是货币市场基金。二，选择基金不能贪便宜。有很多投资者在基金会去选择基金，这是一个错误的选择，更低的采购价格。例如：A和B基金的设立和基金的运作，一年以后，A基金净值达到2.00元/份，而净值基金单位B是唯一1.20元/份，按收益率，再过一年，A该基金的资产净值将达到4.00元/份，扣除B基金份额可能只有1.44元/份。如果你是便宜的，在第一年购买时的B基金，收益就会比购买的基金少了很多。所以，购买基金时，回报基金的利率必须看到，而不是看价格高低。第三，新基金不一定是最好的。在国外成熟的基金市场，新基金发行必须有自己的特色，否则难以吸引投资者的注意力。许多投资者只能购买我们的新发基金，该基金是一元问题只新面值是最便宜的。事实上，从实际情况来看，除了一些新基金有一个显着特点，老基金比新基金更具有优势。首先，老基金的过往业绩可以用来衡量基金管理人的管理水平，并考虑到新基金业绩具有很大的不确定性;其次，新的资金将在半年内建仓任务完成后，一些建仓时间更短，如此短的时间内，投入了大量的资金进入股市规模有限，必然会购买老基金已经建仓的股票，为老基金抬轿;再次，在缴交印花税，也减仓费，仓单完成建设的时候，新基金将不会等待老基金这些费用;最后，老基金还有一些锁在配售股份的发行价，上市是一个稳定的未来收益，而球队一般会比老基金的新基金成熟。所以，购买基金时，首选老基金。四，分红更多的时候并不一定是最好的基金。有些基金投资者赚钱快，以满足人们的心理，封闭期一过，马上分红，这种做法就是把投资者进入钱掏出来右口袋的左边口袋里，没有任何实际意义。如果是这样迎合专注于投资者，而不是把重点放在市场研究和基金管理。投资大师巴菲特管理的基金一般不分红，他认为他的投资是对其他投资者的顶力加钱塞到他手里更快。因此，投资者一定要看净值增长率在基金的选择，而不是有多少分红。第五，不要只盯着开放式基金，封闭式基金也有讲究。开放式和封闭式基金有两种不同的形式，在操作的优势。您可以在任何时候通过净赎回打开，但封闭式由于没有赎回压力，资金使用效率比它开放得多。第六，谨慎购买拆分基金。为了满足投资者的需要购买更便宜的基金部分基金经理，基金业绩的经营期限为更好的分流，使得它的净回报率，该基金是扩大规模的目的。只是在基金的前卖出部分股票归其持有的，也是规模扩张后，买了很多股票，不说多少出售股票来支付更多的费用，一个是急于扩大购买一定的危险性后，有规模，事实上，采取这种营销净值表现和更多的不满。第七，将在基金的长期投资。购买基金就是承认财务专家比自己好，不要去炒作像股票型基金，甚至做出赎回的差异，我们要相信基金经理的能力，对市场的判断。再投资牛交替，来回报目前年增长率超过20％，这还不算分红后-从1998年6月22日到现在，中国股市经历了牛籍其楠信-熊：例如收入。因此，投资者必须牢记长期是金。
现在什么基金最挣钱?
现以吗,就不知道那支最好了呀,大盘下落的这么牛,那个知晓呀
基金为什么会亏？目前适合买什么？如何买到最赚钱的基金？这篇基金百科全书请收好
中国基金报房佩燕
低迷的市场让基友们叫苦不迭：不仅新入手的基金在亏钱，连在2700点买的基金，在当前3100点时还是负收益！究竟买基金最重要的指标是什么？怎么买基金才能赚钱？目前是适合定投的阶段吗？什么样的主题能迅速赚钱？……（此处忽略基友们的n个问题）
5月9日，曾一对一访谈过500人次基金经理，对基金、投资有深厚研究的盈米财富副总裁、盈米FOF研究院院长王广国做客《中国基金报》粉丝群，和群友们分享各种买基金的必备技巧，交流内容可谓是基金界的“百科全书”。现基金君将当日交流的文字实录分享给大家。
内容提要：
1.在目前市场风险偏好比较低，对于高估值标的比较多的主题基金（军工等）要有适当的谨慎。
2.从港股市盈率、PB、AH股的溢价三个数据来看，目前港股的基金有一定配置价值的。
3.今年根本就不是二八行情，而是一九行情。只有一些中字头的，还有一些业绩增长比较确定的白酒、家电、建筑的标的在涨，其他的大部分的股票都在跌，而跌幅最惨的是一些小市值的股票。
4.投资者的风险偏好是动态的。单一基金的风险属性稳定化和投资者风险偏好动态化之间的矛盾，这是一对不可调和的矛盾。
5.买基金要遵循一个原则，一定要了解所买的基金的基本面，主动型基金的基本面是这个基金的基金经理---产品的灵魂；指数型基金的基本面是它跟踪标的指数所具有的特征。
6.在选择基金的时候，对于单只基金在组合中的定位是非常关键的。
7.在目前我们对熊市把握不是很准的情况下，定投的方式是非常好的一个投资方式。
8.对于成熟的基金经理，他们的一些风格是相对比较稳定的。
9.不喜欢风格经常漂移的基金经理。因为我们不知道他是赚什么样的钱。如果说他的风格经常变，我们很难判定他的成功是因为运气还是能力。
10. 选择基金上，第一是要确定自身的投资目标和风险偏好，第二要深入了解基金经理的投资的风格和操作模式,即基金的基本面。
11.从长期投资的角度，目前采取分批定投指数基金也是一个比较好的方式。在熊市当中买的指数，在未来赚钱的概率会大大加强。
12.怎么读基金年报和季报？一看持仓情况，从而了解基金经理操作特点；二看投资回顾，要知道他这个基金在过去是怎么操作的，以及他对未来市场的一个看法。
13.现在选基金有两个痛点，第一个痛点是基金产品比较多，现在4千多个，我们怎么去选；第二个痛点是单一基金的业绩不持续。
14.单一基金的业绩不持续原因，一是基金经理发生变化了，它不持续是应该的；二是基金经理没有变，但因为基金经理的风格是稳定的，而市场的风格是发生变化的。基金经理稳定的投资风格和市场风格不稳定之间是一个不可调和的矛盾。
15.在分析行业指数的时候，第一要分类，第二要看行业里面的标的纯不纯，产业链长不长。产业链很长的行业基金很难有共振,导致主题基金表现低于预期.例如环保主题基金新能源车主题基金内部成分股属于产业链比较长的主题。
16 FOF的精选功能，是未来FOF一个非常大的优势。它的这个优势会解决我们买基金当中一个最大的痛点，就是单一基金业绩不持续，我们通可以过组合的方式让FOF的业绩变得持续。
文字实录：
对于目前市场的看法？
问：请问为什么很多在2700点发行的基金，到3100点时是负收益？
王广国：这个问题之所以放在第一个，我觉得这是很多投资者一直感到困惑的地方。市场的一个最低点大概是2016年2月3号，那时市场的最低点是2700左右，而现在是3100不到。仅仅看上证指数，其实市场也是涨了不少的。所以大家对市场指数的一个感受直观是上证指数涨了，为什么我的基金却是跌了？
其实，这个市场不仅仅是从上证指数去评价市场的一个涨跌。我们可以统计一下，从2016年2月3号到2017年5月8号，这期间的各类指数的涨跌，就能明白一个大概市场的结构情况。期间上证指数涨了11%，沪深300上涨了13.4%，中小板是涨了0.28%。在这些指数里面跌的比较多的是创业板指数-13.81%。大家从这些指数上可以很明显的去感受到过去市场当中，虽然部分指数上涨，但是对于创业板指数来说是跌的比较多的。此外中小市值的公司跌幅也远超10%。这是我们在2700点发行的基金到现在3100点不赚钱的一些主要的结构化的分化。
除了指数，行业上的分化也是非常明显的。在过去一年当中涨的最多的，如金融、周期、资源品；而2015年以前，表现比较好的是TMT行业，比如说像信息、传媒、软件，现在跌幅是比较大的。这也导致了从2016年2月3号以来，这些基金产生跌幅的主要的原因。
我刚才也统计了一下，这一年多市场从2700点涨到3100点，基金业绩为负的大概有500多支，这里面包括了一些债券型基金，债券型基金下跌主要是从2016年四季度以来和今年以来的债券市场的持续调整导致的。而股份基金的下跌主要是偏成长风格的，就是重仓创业板指，或者是重仓的TMT股票的跌幅比较大，有些基金的跌幅超过20%。
问：如何判断经济形势？未来半年的经济形势如何？能不能投资基金，投资怎样的品种？
王广国：其实今年一季度经济也处于一个高点，最近的数据是有一定的下行风险。但从中国过去的经济表现来看，它依旧是一个软着陆的过程。什么叫软着陆呢？相当于一个锯齿性的下跌，经济下行一段，政策会放松，政策放松，经济会回暖一段，然后经济又下行，它一个缓慢的下行的状态。未来在这种经济状况下能不能投资基金,这个主要还是从短期和长期来看：如果从中长期的角度来看，现在投资基金是可以的；如果是判断不准当前处于熊市的哪个阶段，我们可以采取定投的方式去做。那定投我们采取什么样的品种呢？主动管理的可以，指数也是可以的。但可能大家对主动管理的基金经理的了解深度不够；而对于指数，我们了解它的信息相对来说是比较容易的。
问：最近指数基金被炒作得很凶，请问老师怎么看待？现在能不能投资指数基金？
王广国：指数基金被炒的比较凶可能和现在市场持续下跌有关系，感觉指数是一直下跌，现在去定投这个指数是有一定的价值的。从长期投资的角度，目前采取分批定投指数基金也是一个比较好的方式。在熊市当中买的指数，在未来赚钱的概率会大大加强。很多人说现在的市场相当于2004、2005年的市场，当时也是外围市场非常好，但是国内的市场在政策调控下持续下跌，砸出了一个历史大底，如今亦然持续下跌。这对于未来的投资基金或者理财，我们感觉应该是非常高兴的,感谢市场给与这么好的长期投资的机会,因为只有现在我们去做投资，未来赚钱的概率才比较高。如果2007年、2015年牛市起来了再加大投资，亏钱的概率是大大增高的。
该不该买各种主题基金？
问：军工题材基金现在是否还值得持有，近期是否还会有利好军工的热点出现？
王广国：军工题材应该也算是最近市场的一些热点，因为军工国防B出现了下折，母基金也出现了大幅下跌。在昨天，二级市场持有分级B的更是损失惨重，所以很多人开始关注军工基金。至于未来还要不要继续持有，或者说到没到抄底的机会，我个人的看法是这样的：因为军工主题基金是作为一个行业基金，而这个行业基金当中，它跟踪的标的都是军工相关的股票。所以我们要看军工股票是什么特点。
第一个特点，整体估值是比较高，只有是在市场情绪比较高的情况下，像2015年或者牛市当中，军工板块的涨幅是比较可观的；第二，军工板块经常会面临一些事件性的机会，比如说前期地缘**的紧张，这种情况下，像这些国企改革、军民融合，它在这种事件性的刺激当中会出现一些阶段性的机会，这也是很多人关注军工主题基金的一个原因。因为它在短期之内会有比较大的涨幅，而投资者在选择基金的时候，很多是根据业绩去选基金的。短期业绩比较好的，或者涨幅比较大的容易吸引自己的注意力，这也是短期内大家对军工基金产生恐慌的一些原因，因为短期跌幅比较大。
未来怎么看军工板块的基金，我觉得首先是从市场情绪、或者说从市场的风险偏好来看。目前市场风险偏好还是比较低的，所以说对于这种高估值标的比较多的主题基金还是要有适当的谨慎。第二点，把握它的一些阶段性机会，这就需要比较专业，对资本市场、股票市场有专业分析能力的人把握一些阶段性机会；但对资本市场把握能力不高，或者根本不熟悉，还是建议规避这样高弹性的基金。
问：现在买沪港通基金晚了吗？
王广国：这两年大家关注的焦点很多在港股市场，因为港股市场出现了一波比较大的涨幅，相关的沪港通基金或者是港股的QDII基金有比较好的表现。很多人都问，现在还能不能买沪港通的基金？能不能买，我们首先要看这个东西现在是贵还是便宜。因为买基金和买一个商品一样，它如果便宜，那么我们就有买的价值。如果是说贵，远远超过它本身的价格，那么它就不具有购买的价值。那么，我们怎么去看香港的市场，我们通过三个数据来说明。
第一个，衡量H股是贵还是便宜，我们首先看市盈率，这个指标应该是大家都比较熟悉的。现在恒生主板的市盈率大概是12.99。我看了一下，过去十年中港股主板的平均市盈率中收在10倍左右，现在是略微比中收溢价20%左右，整体溢价还不算高，但超过平均中收。第二个指标，看PB，现在恒生指数总体的PB在1.15倍，属于比较低的位置的。在2016年1月份是0.87。所以从PB的角度来看，恒生指数还是不算贵的。第三个指标，看AH股的溢价，AH股的溢价现在大概是1.18倍，在2015年的时候，最高溢价是1.54倍。历史上最低是发生在2014年的六七月份，那时候折价是0.88倍。现在的AH股的溢价下来的原因是因为港股涨了，A股跌了。所以整体的AH股的溢价还是处于平均的水平，这个不算高。从这三个数据来看，港股的基金还是有一定配置价值的。
问：量化基金最近一段时间跌幅不小，适合定投吗？
王广国：量化基金也是处于风口上的基金品种。去年最火的两类产品，一个是港股基金，另外一个是量化基金，因为有一些量化基金确实表现出来是比较好的风险收益水平，涨的时候涨的多，跌的时候比较抗跌，所以大家去年对量化基金趋之若鹜，都感觉量化基金是属于一个非常好的投资品种。但是，今年量化基金的表现是不尽如人意的。对此，可能很多投资者都懵圈了。为什么去年这么好，今年又比较差了？产生这种现象还是因为大家在选择基金的时候根据业绩选基金导致的。因为短时间内的业绩表现会给我们产生正反馈，如果这个基金短期表现比较好，我们就会认为比较好，如果差就会感觉比较差。而我们没有真正的去分析这个基金的基本面，它为什么好，它适应的什么市场，量化基金买了什么样的股票，才导致了去年那么好的风险收益水平？
我大概说一下量化基金的机制和选股思路。目前国内的量化基金大概有三类，一类是量化对冲的，像华宝兴业有量化对冲的；一类是量化多因子选股的，去年比较好的像长信量化，申万量化中小盘；还有一类是增强型的指数基金。这几类中今年表现比较差的多因子选股，这和他们选股特征有关系的。我们可以去查一下今年跌幅比较高的这几个量化基金的持仓，前十大重仓股里面，平均40亿左右的规模。而今年的小市值的股票跌幅是比较惨的。为什么量化基金选出来这么小市值的股票呢？这也和过去十年，多种小市值股票有比较大的超额收益有关。而在今年市场当中，其实整个的市场生态发生了大的变化，今年根本就不是二八行情，今年其实是一九行情。只有一些中字头的，还有一些业绩增长比较确定的白酒、家电、建筑，这样的这些标的在涨，其他的大部分的股票都在跌，而跌幅最惨的其实就是这些量化基金选到的一些小市值的股票，所以说他们今年表现比较差。
现在问题来了，量化基金跌下来之后还能不能买？我个人感觉量化基金作为配置工具是比较好的。比如说在量化基金当中有专门投中小市值的，选出来的标的全是小市值股票，我们可以搭配去配置一些大盘风格的基金,对我们未来整体的组合的特征，会规避掉一些买单一基金的风险。
另外，我们还要关注量化基金的基金经理是不是发生变化。不管是什么样的量化，量化基金的思想还都是人来产生的，也就是说这个基金经理产生的。如果量化基金出现了基金经理的变更，我们要重新审视我们之前的投资思路。
买基金到底要看什么？
问：我们应该是选基金还是选基金经理，现在基金经理跳槽的很普遍，如果基金经理发生变动，作为原来的投资者应该追随而去吗？
王广国：选基金还是选基金经理，这也是分为两类去看。我们要很清楚的看到，影响基金业绩的最关键因素是什么。对于主动管理的基金产品，基金经理其实是这个产品的灵魂。这个基金经理在管理基金的过程当中，其实是这个人整体性格、行为，甚至包括三观的表现。一个基金表现出来了一个是弹性比较大，或者比较稳健，都是反映了这个基金经理的一些行为特征。所以如果选择主动管理的基金，一定要关注基金经理的情况。
现在基金经理跳槽是非常普遍的，对于我们选择主动管理基金也是产生了非常大的困难。因为很多投资者不一定对于基金经理的跳槽的信息有关注，不是很敏感。可能是基金经理已经发生变化一年多了，我们才发现。而新换的基金经理就存在两个问题，可能管好，可能不好。在选择基金的时候，对于基金在组合中的定位是非常关键的。比如说我们选择的基金就定义为它是一个价值风格或者大盘风格的。而我们选择的基金经理，他就是和我们投资者比较相匹配的理念。如果说这个基金经理发生改变了，我是建议赎回老的基金。如果这个基金经理在新的公司还继续管，我们可以继续去买这个基金经理的产品，这是对于主动管理的基金。对于被动管理的基金就不是选基金经理了，被动型基金收益来源最关键是看他跟踪的标的特征是什么。
问：请问基金购买在熊市用定投方式是不是比一次性购买收益更好？
王广国：定投基金在目前市场也是被很多人吹捧，一方面是说定投是一个长期的投资方式。另外一点，为什么现在很多人定投，也是被市场逼的，在3200点的时候说市场跌了，到3100了，又跌。现在没有办法了，我们只能是采取定投的方式去做。在熊市当中是用定投还是比一次性收益购买更好。如果说我们处于一个长期的理财，对于个人未来的理财。从定投来看，我们不确定现在处于熊市的哪一个阶段，虽然说仅仅从点位上看，现在不是很高。但是，从我们未来政策的导向、或者经济、还有未来的担心来看，我们不知道底在哪里。所以说在目前的情况下，我们做定投还是一个比较好的方式。我们也可以从数据上来看，以沪深300来看，沪深300在2014年市盈率大概是9倍左右，是比较低的；而现在沪深300的市盈率在12倍左右，还是有一定的比例。之所以说这个数据，并不是说沪深300一定还跌到9倍左右。意思就是说在目前我们对熊市把握不是很准的情况下，定投的方式还是非常好的一个投资的方向的。
问：基金经理的投资风格并非永远不变，那么对于新老基民来说，在新基和老基的选择上，请问您有什么好的建议？
王广国：“基金经理的投资风格并非永远不变”，其实我对这句话不是很赞同的。过去我调研了很多基金经理，基金经理对于风格是怎么定义呢？其实是在做他们的能力圈内的事情。因为人并不是全才的，有的基金经理适合做大盘股，有的基金经理适合做小盘股。对于适合做大盘股的基金经理，在2013年我经常问他们，如果创业板很好的时候你参不参与？他们一般都回答，“创业板股票的上涨我看不懂，我买了他们这样的股票，我睡不好觉。”所以说他们还是比较坚持他自己的风格。在2014年，其实四季度大盘蓝筹有一波上涨，我问这些做成长风格的基金经理，这样行情中你们去参不参与金融这样的一些标的？其实他们的回答也是非常清晰的。他们还是说核心仓位是放到成长风格当中，可能会拿出来10%或者20%的仓位去参与，而拿出来的这10%-20%的仓位不改变基金经理的投资风格。所以说对于成熟的基金经理，他们的一些风格还是说相对比较稳定的。我在这个调研当中，不喜欢的是什么样的基金经理？就是他的风格是经常变的，经常漂移的。因为我们不知道他是赚什么样的钱。如果说他的风格是经常变，我们就不知道他这次变是因为运气还是能力。
而在选择基金上，首先是要确定未来的投资目标，这个是非常非常重要的。是一个低风险的还是一个高风险的目标，对选基金来说完全是不一样的。首先说一个经验上的，在熊市中，你买新基金可能因为它建仓的原因，在短期内有可能抗跌。如果在牛市当中，你买了新基金可能因为市场的快速上涨而吃亏，老基金比较合适，这是在不同的市场中操作上的规律。当然最关键的还是我们要认真去研究新基金和老基金的基金经理。如果说新的基金是一个新的基金经理，没有任何之前的参考，我们买它可能是有一定的风险的。当然这个风险并不是绝对的，因为每一个老的基金经理都是从新人起来的。但是，对于我们做决策来看，更多的信息能让我们做出更恰当的投资方向。
问：请问指数基金，长期持有买国内指数还是海外的指数？
王广国：这个问题没有明确的回答。但是我觉得买指数型基金最合适也是要做一个配置。从这个传统的资产配置上，什么样的配置是比较好的？从国外的经验来看，有四类指数是比较适合我们长期配置的，分别是国内的大盘指数、国外的大盘指数，国内的小盘指数和国外的小盘指数，这四类指数是值得我们长期持有的，可以做一个组合。国内的大盘指数，像沪深300、上证50、或是大盘价值指数这样的指数为代表；小盘指数，像创业板指，还有中证1000这样的指数是比较有代表性的。对于海外指数来说，有人会问买哪个国家的？如果从地域上来看，中国是定义为新兴市场。我们从配置的角度可以去买发达市场的指数。比如说现在A股当中有德国、美国的一些指数。美国的指数从大小盘来看，有标普500和纳斯达克，这个可以作为一个搭配。
问：如何配置基金使安全边际高一点，并且收益最大化？
王广国：这涉及到基金的配置，第一是要确定投资目标和风险偏好。我经常给他们举的一个例子就是，如果说我们这个组合定义为绝对收益，那么我们在配置基金的时候肯定不选择一些波动比较大的，回撤是比较高的基金。我们在选择的时候，从业绩的角度，它的中长期，各个期间的业绩还比较好。但是，它的回撤相对来说比较低。第二个指标，我们在配置这个基金的时候安全边际高。如果说是这种主动管理的基金，我们要深入了解这个基金经理的一个投资的风格和操作模式。另外一点，他过去取得这样的风险收益水平，未来能不能复制，他采取什么样的方式取得的。
问：主动基金如果换手率在500%算高的吗？如果买了这样的基金是否需要卖掉呢？
王广国：我们之前统计主动基金的平均换手率大概是300%-400%，500%是比平均高一点。但其实卖不卖基金和换手率的关系不大，因为有的基金经理就是高换手，他通过高换手还是能够取得比较好的收益的。这个高换手其实是这个基金经理的一个操作特征，如果让他把换手率降下来，可能会做不好。所以我觉得这样的基金卖不卖不是用换手率来衡量的。
问：基金年报和季报内关注哪些内容？
王广国：我觉得大概有两点。第一点是它的持仓情况，其前十大重仓股和重仓的行业是我们必须要看的。通过十大重仓股和重仓行业，我们可以对这个基金经理的操作特点有一定的了解。比如是集中在创业板还是主板？喜欢买大盘股还是买小盘股？第二点，我们要看他的投资回顾，要知道他这个基金在过去是怎么操作的，以及他对未来市场的一个看法。
问：请问具体可行的考察优质基金的标准有哪些？例如主动管理型基金应该关注哪些东西等等。
王广国：对主动管理基金一个是看基金经理，这是他的灵魂，这是最该关注的。分析基金经理的风格和操作特征,第二就是他的业绩情况，但这个业绩其实不仅仅看它的累计收益率，而是要关注他分阶段的收益率，这比看累计收益率是更重要的。比如说它的月度的收益率表现怎么样，它的季度收益率表现怎么样，分阶段去看，使得我们对这些基金会了解的更深刻。通过不同阶段的业绩表现来判断基金经理的投资风格.第三点，看这个基金经理的一些持仓情况，对基金经理的判断有一定的参考。
问：我觉得既然是资产配置，回撤风险评估、回撤摆在第一位，对底层资产是否有着原则意义上的要求？但有些择时能力强的管理人不太关心底层资产也能拟出一个稳定性很好的组合，该怎么看？
王广国：我认为还是有原则意义上的要求的。比如说你追求绝对收益的产品，你的持仓当中应该少配一些这种弹性比较高，波动率比较大的基金，这是第一个。第二个，如果是说你的投资目标是战胜沪深300，那么在做资产配置的时候，核心的资产配置应该不能偏离沪深300太多。你不能因为2013年创业板指是比较好，你的持仓当中大部分的资产全是配在创业板上，这样对我们整个的组合的一个评估会产生非常大的一个风险敞口。当然了，这不排除有一些择时能力很强的，他们不关心这些底层资产。但是，择时能力这个能力能不能持续，这个也是我们在选择产品当中关注的一个点。因为不管是从学术还是从实战上来看，择时能力是一个不是很稳定的指标。
问：除了全指基外，是否可以介绍一下行业指基，发现有的行业有十年甚至更长的低迷期，不适合定投。
王广国：宽基指数就是指的一些像沪深300，中证500这样的指数。但是，还有很多指数需要我们可以去关注的，一个是行业指数，一个是主题指数。但是对于行业指数和主题指数，需要基金投资者具有一定的资本市场经验的。那么，我们怎么去看主题指数和行业指数？我是这么看行业指数的：因为现在行业和主题指数也比较多，首先我们要对现在的行业指数来进行分类，我们选择的时候更有目的性。怎么分类呢？我们也是根据这些行业的特征来看，比如说把周期类行业，下面有什么指数？消费类指数有什么？TMT指数有什么？我们对这些指数分为大类之后，我们再去看这些大类下面的一个指数的特点，这些指数我们一定要关注这些行业指数到底纯还是不纯。怎么理解？
有狭义的行业指数和广义的行业指数。狭义的行业，最典型的就是白酒指数，里面的持股基本上都是白酒，只要白酒股票上涨，这个指数就会有比较好的收益。此外狭义的行业还包括有色、煤炭，还有包括这种医*。
而广义的行业指的是什么呢，是指的这里面的行业当中又包含了很多子行业，就是看这个行业指数当中的产业链长不长。第一个例子是环保指数。可能大家都感觉环保指数虽然是说政策导向一直比较好，但是为什么行业指数在过去几年一直表现不怎么好呢？就是整体的行业指数。但环保行业却又出来几个大的牛股。因为环保既包含了水，又包含了空气，又包含了土壤，所以说环保的产业链是太长。另外一个产业链太长就是新能源车，新能源车指数，虽然说我们看到锂电池个股，还有很多锂矿这样的股票涨幅是比较大的，但是新能源车指数表现并不好，这个也是和这个有关系的。因为新能源车的产业链当中既包括上游的矿、中游的零部件，还包含了、下游的整车。但是，这上中下游，他们的属性又不是一样的。也就是说，上中下游，他们涨的时候不是齐涨共跌，可能就是说锂矿涨的时候，其他在跌，或者整车涨的时候，锂矿在跌。所以买了这样的广义上的行业指数当中，会发现持有的这种特点和指数表现不太统一。
还有一类指数就相当于国企改革指数，这种主题吧，也算主题。大家可以看到有一部分国企改革主题基金是买的这种中字头的大央企，还有一类的是买的地方国企。那么这两类产品在市场表现当中又是表现着不同的特点。
所以在分析行业指数的时候，一定要关注这几点：第一点，要把它分类，分好类之后，看这个行业里面的标的纯不纯，产业链长不长。第三点，可以根据行业指数公布的成分股票来大概做一些参考。
基金组合和FOF
问：如何设计基金组合？
王广国：这是个好问题，因为很多人都在思考怎么去买单一的基金。而现在买单一的基金方式也挺多，有的是靠别人推荐、有的是看看排名、有的是看评级等，总而言之，选单个基金的策略是每个人有每个人的方法。可能大家在买的基金也有很多，可能持有十支、二十支或者是几支。我们持有的这样的基金到底叫不叫组合？什么叫组合的概念？其实并不是简单地把几个业绩比较好的基金放在一块就叫组合，而是你对整个组合，和你的风险投资目标结合这个组合的风险收益特征，还有组合当中的每一个资产类别其实是息息相关的。其实这是我们在未来投资当中要重点关注的。
如何设计基金组合，我觉得可以分几个步骤：首先，在设计基金组合当中要确定一点，这个组合当中应该拥有多少种资产种类？拥有多少种资产种类呢，从股票资产的狭义角度看，股票类基金多少，债券类基金多少。再广一点，商品基金多少，海外的基金多少。确定好组合中的资产类别也很重要，这和我们的能力圈是有关系的。因为一个组合，第一点首先要保证的是这个基金组合当中的基金品种，我们能够驾驭，至少我们了解这类资产的一些涨跌因素的要素；而不能有很多我们不熟悉的基金品种，这对这个基金组合未来的坚持是有非常大的影响的。如果是说我们组合当中有一类资产你不太熟悉，短期发生了大跌，那么你可能就会改变你这个组合当初既定的风险目标。
那么简单来看，怎么确定基金组合中的股和债？这也有一个经验，你预计n年后将钱赎回，那就n乘以10%，这基本上是你配置权益类基金的比例。比如说我预计两年后拿到钱，那么这个组合当中最高配20%的权益类基金；这是不是意味着预计十年拿到钱，就以百分之百的比例去配置权益类资产？其实不是这样的。对于风险承受能力再高的基金投资者来说，我们还是建议在组合中配置20%的固定收益类的产品。因为从长期来看，加上这20%的固定收益类产品会大大降低在整体市场波动当中的一些风险。所以权益类资产的配置是不超过80%。
对于设计基金组合，大家也可以参考“且慢”平台上的组合。现在这个平台上也是以组合的形式来购买基金，不同的人设计了不同风险目标的组合，大家可以去看一下他们怎么去设计自己的风险目标、他们是怎么去选择里面的基金、他们根据自己的风险目标做出了什么样的效果。因为上面每个组合的绩效特征是非常清晰的，它的最大回撤多少，下浮比例多少，累计收益多少，波动率多少，这对于我们设计组合是有非常重要的参考意义的。
问：普通投资者是选择主动性基金还是被动指数基金？
王广国：还是根据自己的能力圈选择投资品种。我们选择一个品种，首先要对它了解。不了解的品种，买了之后，它涨跌我们都不知道为什么涨，为什么跌，肯定拿着是不淡定的。我们要遵循一个原则，一定要了解所买的基金的基本面，不要去听别人给你推荐一个，你就买了，或者是看看排名就买了。主动型基金的基本面，就是基金经理是什么样的；指数型基金的基本面是它跟踪标的指数所具有的特征。
问：您认为以后推出公募FOF产品，对于普通投资者来说应选择何种策略的组合基金？
王广国：FOF现在比较火，公募FOF也是慢慢的来临。但是现在还没有现成、比较好的产品作为参考，对于投资者我们应该选择什么样的组合基金？未来FOF怎么才能具有生命力，最关键的要做出和现有的公募基金不同的风险收益体验。如果说我们未来的FOF产品和之前的单一的公募基金风险收益水平一样，那么它是没有价值的。
那么，公募产品怎么才能做出价值，就是说我们要考察单一的公募基金有什么不利于我们选择的地方。大概有两点，首先是单一的公募基金很难去把握基本面。比如说一个灵活配置的基金，但是这个基金经理从来不择时，他的仓位始终是满仓，它的灵活配置不产生什么价值；在比如说一个基金经理是价值风格的，他如果管理一个小盘基金，那么他买的标的可能以大盘股为主，这对投资者来说产生了选择上的困惑，很难去了解这个基金的基本面。第二个不好的地方在于业绩比较基本的虚设，现在的公募基金都是追求绝对排名和相对排名的，他们对于业绩比较基准，基本上是不怎么看的。所以，未来FOF要针对这两点去做出自己独特的风险收益特征。
第一点，在发行FOF产品时一定要有自己的投资目标：是追求绝对收益还是追求相对收益，在招募说明书当中一定要说的非常清楚。第二点，具体管理FOF当中采取的策略要比较透明。第三点，这个FOF产品适合什么样的人，不适合什么样的人，都要说的清清楚楚。那么，投资者在选择的时候就会有的放矢。投资者在选择的时候会根据自己买理财的一个目标，或者是根据自己风险收益特征去选择相应的FOF产品。
FOF的产品是设计成这种投资目标比较清晰的，而且是以超越业绩比较基准为考核目标的。如果达到这个要求，这就要求FOF基金经理在管理产品的时候一定要严格根据契约去做，不能太任性。在管理当中，如果这个产品是追求绝对收益，那么就按绝对收益策略去做，不能因为市场突然是牛市了，自己的择时能力很自信，就把它的风险敞口放的非常大。
问：FOF基金与目前单一基金相比，有哪些突出的优势？
王广国：现在很多投资者也比较困惑，就是说现在FOF基金到底有什么优势来让我们去参？我个人觉得FOF基金比单一基金最大的优势在于配置和精选。配置怎么去理解呢，我们买了单一基金之后，单一基金的风险属性其实是比较单一的，也就是说比较固定的。买了股票型基金，它的风险就是高风险、高收益，在牛市当中是高收益的，熊市当中跌的比较多。如果买了货币型基金，它肯定是属于低风险的。对于投资者来说，投资者的风险偏好其实是动态的。比如说2015年5月份之前，股灾之前，大家的风险偏好非常高，又配资，又融券，又加杠杆，风险偏好非常高。但是一旦股灾来了之后，我们大家的风险偏好立马变成0了，其实它就是一个自由落体的，是一个缓慢的下行。那么买单一基金就出现这样一个矛盾，单一基金的风险属性稳定化和投资者风险偏好动态化之间的矛盾，其实这是一对不可调和的矛盾。那么FOF怎么能解决这个矛盾呢？因为FOF可以发挥自己配置的优势，是一个多资产的产品，它会根据市场的一个情况，会动态的调整。虽然说它不一定能做到非常极致，在牛市当中全仓股票型基金，在熊市当中全仓货币型基金，但是它在风险属性上会根据市场的变化而变化，这是单一基金做不到的。
第二个优势是解决选基金当中的一个痛点。现在选基金有两个痛点，第一个痛点是基金产品比较多，现在4千多个，我们怎么去选；第二个痛点是单一基金的业绩不持续。单一基金的业绩不持续原因也非常多，大概归因于两种情况。第一种是基金经理发生变化了，它不持续是应该的；第二种情况是基金经理没有变，但是它业绩也不持续，因为基金经理管理基金的时候，它的风格是稳定的。一个人喜欢大盘股，他始终做大盘股。喜欢小盘股就做小盘股，而市场的风格是发生变化的。比如说2015年之前小盘股表现比较好，而2016年开始到2017年，大盘股是比较好。2015年以前做小盘股的这些基金经理业绩都非常好，但是2016年以来，他们其实是非常难受的，业绩是一直下跌。所以说基金经理风格稳定和市场风格不稳定之间的矛盾，这也是一对不可调和的矛盾。这一对不可调和的矛盾也可以通过FOF去解决。因为FOF可以通过做风格资产的配置，匹配各种风格的基金经理让风险收益变得更加稳健。FOF的这种精选功能，我觉得是未来FOF一个非常大的优势。它的这个优势会解决我们买基金当中一个最大的痛点，就是单一基金业绩不持续，我们通可以过组合的方式让FOF的基金变得持续。
中国基金报：报道基金关注的一切
Chinafundnews
现在什么基金收益比较好？
您好：不知道您的风险承受能力如何。如果您是风险规避型，建议您多关注债券型基金和货币型基金。中期来看，债市具有较高防御价值，是降低资产风险和获取稳定收益的来源。而货币型基金无申购赎回费率问题，流动性较好，资金安全度高，可随时结束定投，解除您可能遇到的临时资金压力。如果您是风险偏好型，建议您可以定投偏股型基金，当前股市估值明显偏低具有中长期投资价值。当前定投方式主要有普通定投、智能定投与趋势定投三种选择。智能定投根据均线法对定投金额做出智能变化（高位少投或不投，低位多投），趋势定投根据趋势法在高风险基金和低风险基金做转换投资（向上趋势确立，投资高风险基金；向下趋势成立，投资低风险基金）。根据数米基金历史数据测试，智能定投与趋势定投方式优于普通定投。您可根据自己的情况和偏好做出定投选择。对于定投品种，数米基金建议定投长期业绩稳健，风险较低、基金经理变动不频繁且基金经理具有很强选时选股能力的基金品种。建议您关注数米网推出的智能定投业务，数米基金网提供智能定投功能，将自动根据市场的走势来判断每一期的投资金额。投资需谨慎。
现在买什么基金赚钱
货币基金一定是赚钱的；只不过、风险小收益自然就比较少，年化收益率一般为5%左右。今年债券基金收益还是不错的；股票、混合基金收益更是不错的；但股票、混合、债券基金风险比货币基金要大，风险和收益是成正比的；
牛市中买什么基金即赚钱又来自安全
牛市中买股票型基金、指数型基金能既赚钱又安全。
现在中国市场投哪种基金最赚钱
这时候哪个基金都不赚钱,等行情好了再买吧,或是现在有多于的钱几年都用不上,买了放着等着涨也可以.
现在买什么基金比较稳定？
如果追求稳定的话，就要选择换手率低，波动小，估值低的持仓股，现在主要是银行，基建，有色，建材等等，这些严重滞胀，相应的基金很多，比如天弘中证银行指数，广发建筑材料，南方中证有色金属等。
如果追求长期稳定收益的话，我建议两种，一个就是科技医疗消费的混合基金，如广发新经济混合，鹏华消费混合，这三驾马车能确保你长期收益的稳定。另一个是港股，因为目前港股的低估非常大，空间可观，配置正当时，但不建议配置港股指数，建议配置股票型，科技医疗攻击性，比如广发科技动力，囊括了四个港股的核心科技和医疗个股！
2022年下半年最牛基金投资指南，史上最全攻略来了！_基金证券_什么值得买
将主要带大家解决基金下半年怎么买和怎么卖，以及买什么的三大终极话题。
不过本回答仅提供投资工具和思路，不提供暴富路径，基金有风险，各位务必对自己的钱包负责。
本回答主要分成三部分：
如果是老油条，可以直接跳过1、2部分去看第3部分，如果是菜鸟，千万别错过全文任何一个字哦
2022年上半年截至到6月30号，统计主动股基的平均表现，年初至今收益是-9.5%，股票市场涨幅中位数是-13.4%。
上半年A股市场算是经历了一个超级刺激的过山车，先是主动基金年内收益最低去到-25%，再是集体回到-9.5%的位置，不可说不刺激…
从各个板块来说，成长和价值各有表现，总体还是价值略占优势一些，但大多基金而言还是下跌为主。
但现在随着长期的资产估值回调以及消化，风险已经远低于2021年了。
只要大家选在估值合理甚至低估时进行买入，等到下一波放水周期来临，市场一定会给予我们丰厚的回报。
那么先说第一个买基金一定会遇到的灵魂拷问，也就是：
1、基金的建仓、止盈与仓位控制
我一直认为，比较稳妥但又不至于踏空的策略，一定是一个股债平衡的策略。
底仓简单说就是根据市场估值先买入一部分的基金。
然后随着市场进入低估，提高股基的仓位，减少债基的高位，随着市场进入高估，提高债基的仓位，减少股基的仓位。
分享一个最简单粗暴的方法，根据中证全指和股债收益率的差，来决定建仓仓位。
中证全指和股债收益率的差，计算为中证全指盈利收益率-2×十年期国债收益率的值。
1、中证全指盈利收益率
首先中证全指就是代表整个A股整体表现的指数。
什么是市盈率呢？简单说就是估值倍数，比如张三开了一家包子铺，市值100万，年利润5万，市盈率就是20倍。
再换个思路理解，用100万市值，每年赚5万利润，也即5%的回报，盈利收益率就是股市每年的预期投资回报率。
人话说就是用单位市值每年可以赚多少净利润，也即净利润/市值。
比如中证全指指数的市盈率为30倍，那么盈利收益率就是3.33%。
比如沪深300指数的市盈率为10倍，那么盈利收益率就是10%
关于指数的市盈率如何查询，我们可以去中证指数官网查看：中证指数官网-中证全指市盈率。
假设中证全指在15年的时候估值高达30倍，那么盈利收益率只有1/30=3.3%。
再比如在14年低位的时候估值低至11倍，盈利收益率又去到了1/11=9.1%。
但单看盈利收益率还不行，我们还需结合十年期国债收益率来分析会更为准确。
一般市场无风险收益率越高，对股市的收益率要求就越高。
毕竟我零风险都可以赚钱了，凭什么要来股市，多给点才有吸引力嘛~
14年低位时，全指的盈利收益率高达9.1%，而同期十年国债收益率为4.3%，可见股市性价比爆表~
而15年高位时，国债收益率3.4%，和3.3%的股市盈利收益率几乎一样了，股市几乎毫无性价比。
很显然，14年和15年，投股市还是选债市，判断就很简单了。
至于十年期国债利率如何查询，进入中国债券信息网就可以查看了。
我们将中证全指的盈利收益率减去十年期国债收益率×2，就得到了一个叫股债收益差的值，用它来衡量A股性价比。
为什么是减国债两倍，其实巴菲特老师格雷厄姆早就说过：
一只股票的盈利收益率最好大于十年期国债收益率的两倍才有价值。
刚好我做测算时发现，这个用来考评A股也是可以的。
如图，是我计算出来显示中证全指股债利差与指数走势的相关图。
很明显，如果股债利差小于-1%以下了（灰色框框），指数基本都是较高位，后续A股表现大概率不太好。
而如果股债利差大于0%（红色框框），基本都是不错的位置。
至于-1%-0%的中间位置，姑且就算它是平衡区间吧，指数难有大涨，但也有结构性机会，个人水平决定收益率~
根据历史数据显示，中证全指的股债收益差，历史中枢大体是在-3-2%之间。
而低于0，说明当下市场投资机会比较少，可以适当减仓。
具体怎么查市盈率和十年国债利率，就不说了，中证指数官网和中国债券信息网都可以查询。
均衡仓位因人而异，没有统一标准，设置一个长期你比较舒服的仓位就行。
因为未来若干年你可能都会保持这个仓位上下小幅操作…
根据这一套策略，我回测了一下股基仓位与中证全指的走势相关图。
会发现，过去十年，在15年高位的时候，这个策略会让你的仓位降到3成，18年高位时，降4成。
同理，也可以让你在低位的时候保持高仓位运作，比如在12年、19年，以及22年的3月份，策略都会让你加仓到8成以上。
这样的好处在于，像15年，18年，21年高位时，你几乎都处在完全空仓的状态，成功躲过下跌，如下图：
而坏处则在于你的仓位调整幅度很大，而且会有踏空风险，尤其空仓时，右侧行情吃不到，会很难受。
一千个观众眼中有一千个哈姆雷特，掌握了本质，各种策略都可以发光发亮。
目前截至7月4号，中证全指最新的股债收益差值为0.1%。
目前建仓，风险和收益比较对等，自己把控风险就好。
那么问题来了，如果我想采用这套策略，但初期不敢上太多仓位，怕套牢，又怎么办？
比如均衡仓位7成，先建目标仓位一半，也就是3.5成的底仓。
然后剩下的资金，给自己一个大约一到两年的定投缓冲期，期间持续分批定投。
每一份为定投基数，再根据定投基数*定投倍数（我每天公号发布的）来进行定投，就可以了。
如果定投倍数高，那么定投布*速度也就更快，如果定投倍数低，定投速度也会比较慢。
比如定投倍数1.2倍，就会比之前1倍的时候快20%左右完成建仓，实现高位多定投的效果。
再比如定投倍数0.8倍，就会慢个20%左右时间建仓，达到高位少定投效果。
如果高估了，策略提示减少股基仓位，其实就是止盈~~
如果市场低估时候我买的基金不赚钱，仓位又提示我减仓，咋办？
通常买宽基组合或者泛主题主动基金组合，低估时候买入赚钱概率是＞95%的，所以基本不存在这个问题。
这时如果我们有盈利的基金，可以减持一些高估或者盈利的，来实现降低仓位的效果。
如果一只盈利的都没有，那就要反思自己的买基策略有没有问题了，是不是太过于集中，不够分散
总之还是建议大家搞贴合市场走势的基金策略，不要做二极管…
如果看到这里有用的话，记得先收藏+点赞哈，后面干货才刚刚开始，内容值得反复品读。
好，既然我们有了整体的仓位控制与买入卖出框架，那如何构建基金投资策略呢，具体选哪一类基金投资最好呢？
一、关于泛主题主动基金
泛主题的主动基金属于最简单的投资模式，对于99.9%的基民，我都建议大家尽量投这类。
泛主题主动基金，简而言之就是交给基金经理来筛选行业和个股，尽量做到行业分散，个股分散。
由于根据历史数据回测，偏股混合基金指数在过去十年以来取得了225%涨幅的好成绩。
这意味着你采用扔飞镖的投法，获得一个平均值也有225%的涨幅。
而同期指数方面，沪深300涨幅只有81.5%，主动基金的超额收益十分显著。
注意，关于主动基金方面，这里我建议大家选择泛主题类的主动基金，而不是选择行业主题型的主动基金。
意思就是限定了行业投资方向，由于行业也有估值和周期之分，如果不小心踩到高位就可能赔钱。
举个例子，受行业周期影响，这两年医疗板块的主动基金表现远远逊色于市场平均水平，如果你重仓押注医疗行业，这两年的表现将会很难受。
因此行业主动基金的投资难度远高于泛主题基金，选择时务必要谨慎。
我自己个人的建议是：
新人先围绕泛主题的主动基来构建底仓，作为核星配置，这部分配置比例完全可以占100%，最低也建议在50%~80%，因为泛主题基金是最简单的投资模式，不容易出错。
真的很喜欢行业主题，比如你想买医*、新能源、科技，可以抽出剩下的20%~50%，筛选一些自己喜好的行业主题基金，作为卫星的配置。
最简单的方法就是看名字，通常主题基金名字里面，会带一个特定的行业或者板块。
如果名字不带行业，而纯粹只是中规中矩的蓝筹精选、匠心精选、价值成长之类，就是泛主题了。1、基金投资最致命的误区
很多小白第一次买基金的时候，有一个误区，就是喜欢根据平台的推荐，去盲目的买近期业绩最好基金。
尤其是行业主题，很多小白觉得一些赛道行业，比如看到新能源、医疗、消费，都是长期看好，于是就完全忽略掉估值，直接无脑杀入。
还有的人，则是轻微回调几个点，就开始蠢蠢欲动，梭哈式买入，殊不知已被套牢在半山腰上。
举个例子，13~15年的顶流任泽松管理的中邮战略新兴产业，业绩是同期no1，非常出色。
如果你在16年基金大幅回撤27%之后杀入抄底，会发行17年还是垫底，亏损-28%，18年继续亏损-12.5%，惨成接盘侠。
其实你仔细观察就会发现，这哥们的基和创业板指的走势基本一致，买他差不多就是在买高位的创业板。
这些案例都充分说明，买基金不能单纯的看业绩，通常平台推荐，涨的好的基金，未必就靠谱，切勿盲目跟风明星热门基金经理。
实际上，很多更好的基金，反而是不需要平台去推荐的，俗话说得好，人多的地方不能去，切记。
那选主动股票基金怎么选呢？你只要在选基过程中加一步就对了。
再在同风格内找出综合业绩最好的基金进行配置。
之所以那么多基民踩雷，就是因为没有区分出基金的风格，买入的都是同一种最近两年涨的很好的风格基金。
前面我说的中邮新兴产业基金，其实主要布*的就是创业板的成长股。
而创业板指在2016年的时候，估值依然高达60倍，处于历史上非常高的位置。
这时即便从高位出现小幅回撤，也依然是风险很高的。
我们在配置时，应该尽量选择风格相对低估的主动基金，比如对标中证红利风格的基金经理。
同理，在21年时，如果你追的基金是满手持仓茅台、恒瑞、宁德时代等蓝筹股的风格，比如葛兰、曲扬、张坤、箫楠、冯波、刘彦春、曲扬等。
一样的，21年你去对标同期中小盘价值的表现，会发现中小盘价值风格的基金经理业绩却十分的出色。
所以买什么基金不重要，如果和市场风格不对路，干啥都白搭。
这点其实难度很大，可以说最专业的基金经理也很难有准确的预判。
但我们可以将不同风格的基金经理进行分散配置，不要押注一个风格，所谓东边不亮西边亮，以此来达到风险规避的效果。
那么基金风格又主要分为哪几类呢？根据选股市值和成长性来区分，主要有四种：
大致可分为四个象限：大盘价值、大盘成长、中小盘价值、中小盘成长。
最简单就是看下基金经理主要有哪些持仓股，落在哪个象限。
我们可以简单的把基金经理分为四个风格象限。
1、成长风格
就是典型的逆周期大蓝筹，典型代表是茅台、恒瑞医*、宁德时代这类市值大，成长性很确定的公司。
比如茅台公司的茅台酒，虽然市场上零售价只要1499，但真实的市场价高达2000多，也就是意味着茅台有至少30%以上的提价空间。
所以茅台只要每年把出厂价提上去一点，加上本来就供不应求的行情，业绩基本可以确定每年都能上涨。
因此我们把茅台拉长时间去看，终究会有回报，只是收益率多少而已。
只要预期收益率＞资金成本，那么资金就会继续买入茅台，直到把这个差价给填平。
比如20年疫情背景下，美债利率下降，海外资金成本降低，因此不断推动茅台持续上涨，外资+内资一波冲冲冲，茅台从19年初到20年末一共涨了150%。
但随着放水，美联储意识到通胀愈来愈不可控之后，加上经济也开始复苏，企业开始复工复产，也愿意去借钱投资了，于是美联储又开启了加息的节奏。
加息意味着美债利率上升，海外资金成本拔高，资金成本上升后，预期收益率＜资金成本。一看茅台的预期收益率不如资金成本了，于是又集体撤，撤，撤。
因此以茅台为代表的诸多茅股今年都出现了杀估值的现象。
可以预料，接下来美帝那边市场利率还可能会继续走高，这些茅股们依然会有相当大的压力。因此如果你满手都是一个风格的大盘成长基，需要随时做好面对回调的准备。
代表人物：傅鹏博、朱少醒、刘彦春、刘格菘、曲扬、葛兰。
价值风格就是典型如万科A、兴业银行、中国平安这类估值很低的股票。
价值风格的公司周期性普遍较强，经济向好时，企业利润就会快速增加。
比如上游做钢铁、水泥、有色的原材料公司，下游企业要开工，做产品，不得进材料才行啊？
另外经济复苏，银行坏账也少了，业绩自然也会变好，派发的分红自然也就变多了！
而且价值风格在加息环境下也是受利好最多的。
因为一般只有在经济走强的背景下才会开启加息，加息也可以提升银行保险公司的息差。
所以像21年全球经济又开始复苏，那么价值股整体表现自然就强了。
代表人物：曹名长、徐彦、丘栋荣、姜诚、王海峰大盘、中小盘风格
相比价值风格，大盘公司和小盘公司区别是市值不同。
一般投资者不需要对大盘和中小盘风格的基金进行过度区分，但市值风格也可以适当进行风险分散。
比如去年以来大盘成长的风格行情走向了极端，茅台、五粮液、恒瑞医*这些大市值公司都涨上了天，那么这时求稳的话，避开大盘，选择小盘风格的基金，可以避开很大回调的风险。
可以打开：晨星基金网，搜索基金名称，查看晨星股票投资风格箱，比如中欧潜力价值，对应的就是中盘价值型，而易方达蓝筹精选对应的就是大盘成长型。
如果你是区分不清楚风格？那我直接告诉你，谨慎买近两到三年业绩最顶尖那一批基金，警惕基金销售平台给你推荐的基金。
举个例子，21年你能看到各平台推的最猛的，基本都是大盘成长风格基金，这时候小白准备入场已经晚了，因为基金经理擅长的大盘成长风格已经走向一个极端了，这时冲进去大概率是高位接盘。
如果我们巧妙地避开大盘成长风格，去找中小盘价值风格里涨最好的基金，这样就可以大大避开亏损。
比如曹名长，他就属于中小盘价值风格，主要是买一些估值很低，高股息的公司。
可以用典型的价值指数中证红利，来对比他的基金走势，会发现他的风格和中证红利很像，基本未曾漂移过，这就是典型的中小盘价值风格基金。
中欧价值发现以低估值为核心的策略，大多年份都成功跑赢了中证红利，在21年实现了26.67%的收益率，而大多大盘成长风格基金在2021年是负收益。
所以咱们虽然看到老曹19、20年业绩很差，看全市场基金历史业绩排名肯定选不中它，但一对比又会发现，21年他的业绩竟然又很好，排名前列。
为啥曹名长业绩反其道而行之？因为中小盘价值风格起来了。
咱讨论主动基金的时候，一定不能绕开市场风格去谈业绩。
张坤要找人比，就只能找曲扬，萧楠，彦春，葛兰，少醒们去比，他们都是大盘成长的风格。
谢治宇要比，就只能找董承非，饶晓鹏，周蔚文去比，他们是大盘均衡型的风格。
曹名长要比，就只能找徐彦、丘栋荣去比，他们是中小盘价值型的风格。
选基正确做法：
尽量分散配置不同投资风格下，业绩稳定，且名列前茅的
错误做法：
首先选基金经理，先大致明白了他的风格，寻找低估的风格，再去谈业绩。
3、主动基金详尽风格分类测评以及基金经理优选
先上一张汇聚了今天所有精华的，2022年下半年基金全市场优选基金风格图，建议抓紧收藏起来~
我也把市场上大部分的绩优基金经理，根据投资风格和行业风格，进行了一个详尽的分类:
大盘成长风格：知名选手：张坤、葛兰、刘彦春、李晓星、萧楠、冯波、曲扬、朱少醒、袁芳、冯波、胡昕炜等，潜力黑马：陶灿，王浩，高楠
中小盘成长：知名选手：邬传雁，范妍、李元博，李巍，潜力黑马：周智硕、神爱前、李文宾、甘传琦、邵卓、张晓泉
大盘均衡风格：知名选手：谢治宇、周蔚文、劳杰男，潜力黑马：聂世林、沈楠、王东杰
中小盘均衡风格：知名选手：韩创、唐晓斌、杨金金、王健，潜力黑马：王创练、吴潇
大盘价值风格：知名选手：谭丽，陈一峰，姜诚，潜力黑马：袁玮、蔡目荣、蔡宇滨
中小盘价值风格：知名选手：丘栋荣、曹名长、林英睿、徐彦、潜力黑马：綦傅鹏、金梓才、蓝小康等...
1、大盘价值基金：
分别是：嘉实谭丽、安信陈一峰/袁玮、中泰姜诚、华宝蔡目荣、诺安蔡宇滨。
其中我相对比较看好的有安信袁玮、华宝蔡目荣、诺安蔡宇滨。
安信袁玮：物理学博士出身，做过科研，进入基金行业后研究过计算机、钢铁、有色等多个行业，早期也买过成长股，2018年后开始专攻价值股，基金管理超6年。
代表基金安信新常态沪港深精选（001583），自2016年4月接手管理至2021年底，在完整的6年中，5胜1负，只有2020年一年跑输同期沪深300。
他的特点是对于价格和价值的把控要做极致的测算，选股标准为“价值显著高于交易价格”，选择具有足够安全边际的企业，实现资产的长期保值和增值。
不足之处是它的总业绩中规中矩，相对市场平均水平的基金经理超额收益不是很多，只比期间平均90%收益多20几个点，但他的优点在于防守性比较不错，很难出现像过去几年这种极端的回撤。
华宝蔡目荣：也是少数坚守大盘价值风格并且业绩优秀的选手之一，同时还是资源类周期行业的资深研究者，基金管理近10年，研究员、分析师、研究部总经理研究助理、基金经理助理、交易员等啥都干过，老司机一枚。
他的大盘价值风格的代表基金是华宝价值发现（005445），成立4年以来均跑赢同期沪深300指数。
蔡目荣的持仓风格非常注重估值，前十大持仓平均市盈率只有12倍左右，市净率1.1倍左右，主要以银行、证券、地产为主。
在地产被摩擦了几年的背景下，能够相对沪深300取得一定的超额收益很不容易，也说明他的选股能力比较厉害。
蔡的这只基目前只有2.9亿的规模，打新和灵活性方面都很不错，缺点就是进攻性还是偏弱，这也是价值风格的通病，可以看到华宝价值发现虽然每年都战胜沪深300但战胜的幅度都不大，属于稳健型品种。
诺安蔡宇滨：有IMI石化行业就业经历，对化工很擅长，这方面能力圈突出，管理的基金业绩、风控、打新等各方面表现都处于较优水平。
代表基金诺安低碳经济（001208），自2019年1月接手管理至2021年底，稳定跑赢同期沪深300指数。
蔡宇滨的投资策略是秉承低估+基本优秀公司为主+估值合理的中小盘公司，长期持有估值合理的优质资产。
缺点是18年开始管理基金，生涯相对比较短，但优点也是和蔡目荣、袁玮一样，比较稳。
如果你是特别想重点布*顺周期方向，可以考虑诺安的蔡宇滨。
这里其实我想说其他基金经理比如姜诚、陈一峰实力也都是很强的，但是他们的管理规模相对偏大一些，所以我就不做特别推荐了。
2022年大盘成长风格里的部分基金经理主要有以上13位。
分别是：易方达张坤/萧楠/冯波、中欧葛兰、景顺长城刘彦春、银华李晓星/王浩、前海开源曲扬、富国朱少醒、工银瑞信袁芳、汇添富胡昕炜、建信陶灿、恒越高楠。
我相对比较看好的，主要是有以下三位，分别是陶灿、王浩、高楠。
建信陶灿：北大金融科班出身，07年毕业即加入建信基金公司，从研究员一路做到现在的权益投资部总经理，从业14年，基金管理10年，也算是老司机一枚。
代表基金是建信改革红利（000592），自2014年5月由他一手管理至2021年底，完整的7年中，5胜2负，分别在2016和2018年跑输同期沪深300指数。
陶灿是最早嗅到并开始重仓新能源产业的老牌基金经理，当然他的能力圈远不止新能源，还包含消费，医*，传统制造等。
因此，我更偏向他的泛主题基金，怎么选行业和个股，就看他了，主要看重他的经验和业绩。
比如他的建信鑫利（001858），规模只有5.4亿，打新和灵活性方面也都比较合适。
银华王浩：现任银华研究部TMT组长，从助理研究员一步步走上来的实力选手，专注成长股投资，擅长高端制造和科技行业赛道。
代表基金是银华互联网主题（001808），自2015年底由他一手管理至2021年底，完整的6年中，3胜3负，业绩波动比较大。
任职前三年连续跑输同期沪深300，但从2019年开始反攻，尤其2021年大幅跑赢市场平均水平，属于厚积薄发型的选手。
王浩的投资理念是追求成长股的爆发式增长，认为要投资处于爆发阶段的相关行业，更容易出现戴维斯双击。
不过任何行业都不可能一直处于爆发期，所以基金经理必须不断地扩展能力圈，去找到爆发期的行业，而且自身的规模要足够灵活，可以及时调整方向。
王浩最大的不足之处是基金的回撤、波动和换手率都偏大，业绩稳定性方面有待提高，但进攻性还是很出色的。
恒越高楠：北大经济学+香港大学金融学双硕士，先后在中期期货、平安资管担任分析师，2017年加入国泰担任基金经理，2020年又转入恒越，从业经历15年，基金管理4年，履历十分丰富。
代表基金恒越核心精选（006299），我分别截取了他管理过的国泰融安多策略（2017-2020）和这只恒越精选（2020-今）的历史业绩，在较完整的4年中，均稳定跑赢同期沪深300指数。
高楠是恒越基金的台柱子，管理规模超公司总规模的80%，可以说一人顶起一家百亿规模的基金公司。
他的投资特点是挖掘与经济周期关联度低的高景气细分赛道，主打高成长个股，辅以周期类均衡，他在20年抓住了消费板块的投资机遇，21年又抓住了新能源的机会，可以说研究能力很强。
目前一季度持仓除了新能源相关概念外，还有银行、煤炭等行业做分散。
不过这只恒越核心精选规模已达47亿，规模偏大，再加上换手率较高，他的另一只恒越研究精选（006049）规模9.5亿，性价比可能更高。
分别是：兴全谢治宇、中欧周蔚文、汇添富劳杰男、安信聂世林、交银沈楠、建信王东杰。
下面三位是我推荐大家重点关注的潜力选手：安信聂世林、交银沈楠、建信王东杰。
3位代表选手详细说说：
安信聂世林：2008年毕业即加入安信，安信基金早期班底成员之一，地产、大消费板块行业研究员出身，从业14年，基金管理6年，拿过金牛奖。
代表基金安信优势增长（001287），自2016年2月接手管理至2021年底，完整的六年中，均稳定跑赢同期沪深300指数。
聂世林的投资风格跟早期的谢治宇很像，都会做仓位择时，都是行业分散，换手率不低，大盘股居多。
当然目前老谢管理700亿+规模，已经没啥潜力可挖了，而聂世林依旧是一个不错的黑马选手。
不过在选基方面，我选取不是他最早管理的安信优势增长，而是他的另一只安信价值成长（008891），可以投港股，规模更合适。
交银沈楠：复旦硕士，宏观策略行业分析师出身，从业13年，基金管理7年，同样获得过五年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖。
代表基金交银主题优势（519700），自2015年5月接手管理至2021年底，6胜1负，只有2017年跑输同期沪深300指数。
沈楠的投资特点是做自上而下，更侧重配置和行业轮动，而聂世林是自下而上，选股能力更强。
作为宏观分析出身，他通过每年找出下一年胜率比较高的行业以及胜率低的行业，做加减法。
筛选出未来大概率表现好的行业，再从里面进行选股，因为常年的有效轮动，让他获得了过去稳定战胜300成绩。
沈楠的投资方法，就是一个字“稳”，不偏不倚，会让我们配置的时候有点买沪深300增强的味道，不适合喜欢追求刺激的投资者，但实际持有体验却会不错。
建信王东杰：金融科班出身，清华金融博士学历，从业经历14年，开始在高华证券（高盛中国）做了四年分析员，2012年加入建信，从研究员做到基金经理，业绩表现非常优秀。
代表基金建信大安全（001473），自2015年7月接手管理至2021年底，5胜1负，只有2018年小幅跑输同期沪深300指数。
王东杰是从熊市里成长起来的基金经理，2008年入行就遇到全球金融危机，15年开始管理基金又遇到股市大震荡，所以他一直非常注重风险控制，回撤在大盘均衡风格里算是非常优秀的。
他的风控策略与谢治宇比较类似，主要是行业分散，但他更注重胜率，选的都是大而不倒的行业龙头，坚持“胜而求其战“的理念。
他长期保持均衡稳健的投资收益，而且他的基金管理规模更小（总规模43亿），他的另一只建信战略精选（005596），2.8亿规模，还可以投资港股，也是一个不错的选择。
分别是：中欧曹名长/蓝小康、中庚丘栋荣、广发林英睿、大成徐彦、国投瑞银綦缚鹏、华商周海栋、财通金梓才。
其中这四位我相对比较看好：曹名长、徐彦、綦傅鹏、金梓才
中欧曹名长：曹名长是国内低估价值投资派的大师，专注低估股票十余年，从来不蹭热点，以他的代表基之一中欧潜力价值（001810）为例，虽然前几年他的业绩一般般，但也是因为低估风格不受欢迎的缘故，不过你看他2021年的业绩，还是很亮眼的。
老曹目前我自己组合里，持有比较久的选手之一，我比较看好他的另一只中欧成长优选回报（166020），规模只有3个亿。
但缺点是管理费有点高，要2%，但我觉得打新应该能够覆盖~
大成徐彦：硕士学历，十六年的行业从业经历，基金管理年限8年，18-19年中间有一年多的空窗期，19年底才开始重新接管基金。
代表基金是大成竞争优势（090013），从他完整管理的5年来看，4胜1负，只有2020年小幅跑输同期沪深300。
徐彦与曹名长不同，主打方向是周期类行业，偏爱工业、能源和材料。
徐彦擅长深入研究企业价值，以判断企业价值为出发点，研究行业趋势、商业模式和管理团队，挖掘低估值个股。
他的换手率很低，从不关注短期市场，也不跟随板块热点，坚持以合适的价格买入优秀的公司并长期持有的理念。
徐彦的管理规模也不大，只有44亿，而且风控能力也强，长期保持较低仓位运行。
国投瑞银綦（qi）缚鹏：工商管理硕士，从业经历19年，基金管理12年，行业研究员出身，后来做过证券高级研究员、基金经理助理、策略分析师等等，经验丰富。
代表基金国投瑞银瑞利（161222），自2016年7月接手管理至2021年底，完整的5年中，4胜1负，只有2017年小幅跑输同期沪深300指数。
綦缚鹏的风格有点像曹名长的味道，属于深度价值风格，持仓画风类似中证红利，估值在10倍上下。
特点是回撤控制极为出色，三年最大回撤只有11.1%，同期沪深300为33.9%，比其他人都更为突出。
而且他的业绩也比曹名长等强一些，没有名气的压力，算是个潜力选手。
财通金梓才：上交大微电子学硕士，曾任TMT行业高级研究员，现任财通投资部总监兼基金经理。
代表基金财通价值动量（720001），自2014年11月接手管理至2021年底，5胜2负，分别在2016和2017年跑输同期沪深300指数。
金梓才可以说是这两年的“行业轮动鬼才”，2019、2020年押中科技，2021年压中化工，2022年又压中猪肉。
他自己说是每年重点敲定1~3个觉得有超额收益的行业，然后集中火力投资，非常有个性。
所以虽然说他目前算是重仓猪肉股的价值风格基金经理，但保不齐下一年可能他又轮动到其他行业去了~
不过从打新和灵活性角度考虑，他的另一只场内基金，财通多策略福鑫（501046），规模只有3.3亿，性价比更高。
分别是：泓德邬传雁、圆信永丰范妍、富国李元博、广发李巍、建信周智硕/邵卓、平安神爱前/张晓泉、万家李文宾、中融甘传琦。
下面我再挑选6位我相对比较看好的潜力选手详细说说：
建信周智硕：这两年脱颖而出的新锐基金经理之一，但他从业经历已有13年，自2009年毕业之后，先后在公募、卖方、私募和养老金管理部门从事股票研究和投资工作，履历丰富。
代表基金建信中小盘（000729），自2020年9月接手管理至2021年底，连续两年稳定战胜沪深300指数。
周智硕的投资特点是“以绝对收益为导向”，从基金的最大回撤和年化波动也可看出，在成长风格里面，他的风控能力是较强的，据他本人称自己是量化选股，所以换手率也很高，接近600%。
这类基金经理本身可能更需要相对比较小的规模来支撑，目前他管理二十多亿，相信也能hold住。
不过缺点是他的基金管理年限较短，管理规模也是在2021年下半年猛增，后续业绩的稳定性还有待检验。
平安神爱前：咳咳，爱前，不是爱钱，有五年多的基金管理经验，十三年投研经验，极致的成长股选手。
代表基金是平安策略先锋（700003），自2016年7月接手管理至2021年底，完整的5年中，3胜2负，业绩波动较大。
神爱前擅长在大消费（含医*）、科技、高端制造等主要行业中进行均衡配置，在能力圈里做性价比。
如他自己所说“我只想做一名纯粹的投资人，不追排名，不求规模，不看重薪酬奖金，只希望能持续地专注于投资的本源，与持有人共担风险与收益，不负信任，不负内心的责任与安静。”
不足之处是神爱前的业绩虽然相对较高，但波动和回撤都偏大，管理规模扩张也较快。
他的另一只平安转型创新（004390）规模15亿，暂时也还可以考虑。
万家李文宾：李文宾也是实体产业半路出家的选手，2010转战证券行业后，从行业研究员做起，主打中上游制造和上游周期行业为主，2017年开始接手管理基金。
代表基金万家成长优选（005299），自2018年2月由他一手管理至2021年底，均大幅战胜同期沪深300指数。
李文宾属于低持仓集中度+高换手率的极致成长股选手，风格长期倾向于小盘成长，属于景气度投资的模式。
不过他的风控相对差一些，回撤较大，这点需要注意。
中融甘传琦：北大金融硕士，中游制造业领域行业研究员出身，后来也接触过机械、汽车、军工、建筑、建材、医*、电子等等，能力圈较广，从业12年，基金管理5年。
代表基金中融产业升级（001701），自2017年6月接手管理至2021年底，3胜1负，只在2018年小幅跑输同期沪深300指数。
甘传琦的特点是投资方向分散，重仓先进制造、TMT并关注医疗健康和新兴消费领域的投资机会，行业轮动也比较准，比如2020年下半年逃顶医疗，2021年抓住新能源和顺周期板块。
目前他的管理规模也不大，属于比较舒服的管理范围，不过缺点是，中融基金在权益类投资领域整体实力不强，在投研方面给甘传琦的支持可能不太够。
建信邵卓：看过邵卓几次专访，他在西门子和IBM有过工作经验，属于实体转行的基金经理，目前基金管理7年，业绩优秀。
代表基金是建信创新中国（000308），自2015年接手管理至2021年底，在完整的6年中，5胜1负，只在2017年跑输同期沪深300指数。
由于有过实体工作经历，所以他对科技和高端制造方面有更深的理解，但他的能力圈不仅限于科技，在消费、医*、金融等都有一定行业轮动能力。
目前国家发力扶持小而美和高端制造，这是他的强势点，值得考虑配置。
平安张晓泉：是清华学霸出身，平安研究总监，有色化工优秀分析师，有逾六年的基金经理经验。
代表基金是平安新鑫先锋（000739），自2019年6月接手管理至2021年底，持续稳定跑赢同期沪深300指数。
他作为研究总监，善于借助投研团队的实力，业绩突出，近三年业绩达200%+，在全市场排名前50，但目前管理规模仅6个多亿，规模与其实力并不匹配，目前性价比较高。
分别是：诺安王创练、国投瑞银吴
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