3月股指期货成交同比大增超3倍！三大品种日均合计持仓超15年峰值！什么信号？
3月份结束后，国内三大股指确实是成交量和持仓量都创了近期的新高。我们以IF为例：
只从股指被限制以来，持仓量和成交量一直低迷，直到最近，股指略有调整，加上行情的配合，成交量和持仓量开始缓慢增加。然而，题主说，三大品种日均合计持仓超过15年的峰值就并非事实了，在15年巅峰时期，三大股指的持仓量依然是远大于现在的。
具体数值方面，IF股指期货持仓量在26万左右，现在的持仓量在11万左右。虽然有差距，但是股指期货最近相对而言确实已经很活跃了。因为股指现在的日内交易手续费依然很高，所以，当前的持仓基本都是“长线”交易。
那么，这些是什么信号？
首先，期货市场是一个博弈市场，一手多对应着一手空，持仓量的增加，说明的是市场的分歧再加大，市场活跃程度的提高，并非有方向上的具体信号。
其次，股指期货反应的是对未来的预期，股指的强势，当然说明市场上看多的力量更多一些。然而，我们从现有数据并没有办法解读太多，因为未来是不可预知的，市场交易者的情绪也是时刻在调整的，因此，不能说股指放量增仓了，就预示着未来一定更好。
从另外的数据来看：
股指期货的具体合约，19年4月份的IF市场博弈的结果是3971点，而远月呢？低于这个数值，如果说是强烈看好，那么远期合约的点位应该在近期之上，但是现在是持平状态，只能说，基于当前的数据而言，期货市场的信号是，在接下来的几个月时间内，市场可能以高位整理为主，并没有展示出继续强烈看涨的预期。
各位怎么看？
点赞支持一下，谢谢。
私募观察——华安合鑫 偶然发现一些业绩不错、知名度一般的小私募（相对景林、高毅这种知名私募），在五年期、三年期排排网的榜单中都可见（比如复胜、... - 雪球
偶然发现一些业绩不错、知名度一般的小私募（相对景林、高毅这种知名私募），在五年期、三年期排排网的榜单中都可见（比如复胜、正圆），所以根据以下标准在2021年五年期的榜单中发现了这个私募：1）基金经理投资时间经历牛熊；2)私募投资经历涵盖18年；3）规模较小，30亿以下。
该公司对自己的定位是：不追热点，不赌赛道，专注企业的核心价值
现有规模：
1）17亿（约45%是自有资金，包括袁巍总自有资金、公司自有资金、其他员工跟投）
2）市场部21年7月份成立，不以追求规模为目标。（好多私募也都这么说的.....但不知不觉就百亿了）
基金经理：
16岁考入复旦大学，拒绝保研，毕业后去微软研究院工作。
2005年开始炒股，发现比起写代码更喜欢投资这个工作，为了去基金公司任职，考取清华大学经济学硕士。
毕业后，在大成基金做了5年研究和投资，范围覆盖交运、消费电子、TMT等。
2013年-2014年：单独担任大成基金的大成新锐产业基金的基金经理时，收益率为35.98%，同期沪深300下跌7.35%，排名市场前10%。
2014年6月1日-2017年8月31日：管理的私募基金君享展博一号累计两年收益率为146.99%。
2017年9月以来：管理的华安合鑫稳健一期私募投资基金4年多累计收益554.70%。
将股票投资视同购买整体公司，非常关注现金回报率，通过对企业基本面深入、全面的研究，考虑企业的发展战略、盈利增速、业务模式等，看重成长的价值，以实体回报率为标准判断公司的价值，进行适度的逆向投资，利用市场预期差来保护自己。
路演中传递的信息是2020年、2021年的业绩基本不是来自于抱团的核心资产，同时在估值较高的时候进行了减仓，因此如果信息准确的话，还是比较符合。
产品信息：
2020年盈利板块：传媒（年初）、有色（2季度买入）、海运（3季度买入）、新能源汽车产业链（2、3季度买入）
2021年盈利板块：海运、石油化工、可选消费
20只以内，80%进取类股票、20%布*类股票（机会合适适当集中）
目前持仓10支票左右，单个个股主动购买不会超过30%，上涨带来的占比上升不会被动减仓，除非逻辑变化，单个行业没有设置上限
2021年1月8日——2月5日，回撤29.16%，基金经理在1月降低了估计过高的部分的仓位，是底部反而加仓，4月净值恢复
第一次：武汉宣布封城，不确定性较大，减仓加股指期货对冲（三成左右），节后补回了仓位；
第二次：2020年四季度无风险利率上升，部分城投债出现问题，2021年初卖出高估值企业，切换到了安全边际更高的企业（从高估的新能源企业，切换到了海运企业）。
2022年展望：
1）经济有底，虽面临通胀压力，但经济处于修复期，宽松和紧缩有限
进入观察仓位的原因：
1）拥有9年公开可查的业绩，管理产品年化收益率36.14%（复利）
3）如果真的是不追求热点，还有这个收益，说明选股能力较强，也重视安全边际，感觉会比较适合接下来的行情
4）我喜欢在市场普遍下跌的时候考察基金，1月7号华安合鑫反而上涨了1.7%
疑惑：逆向投资，注重安全边界这个投资思路，回撤也会这么大嘛？
自己也是小白，接触资本市场时间不长，希望球友可以多多发表意见，指导一下～谢谢?
全国十强期货公司分别是什么？
一个是看成交量排名，再有就是可以选券商背景的期货公司，随着股指期货金融期货的推出这类券商背景的期货公司依先天优势肯定会异军突起，令整个期货公司排名重新洗牌。尤其做股指期货和资金规模比较大的客户，适合选择大型的券商背景的期货公司开户，因为它们经营比较规范，实力雄厚，不会出现任何结算风险，保障了客户的资金安全。
有关股指期货，菜鸟问:期货合约每天持仓量的变化，是如何产生的？
你看到盘口动态的那一栏，有开仓，平仓，和换手。开仓的话，就是多了一个人持有合约。平仓的话，就是有人对冲了合约，场内持有合约减少了。换手的话，就是一个人把合约平给另一个开仓了。比如说，甲多头卖出平仓，乙多头买入开仓了，这样，这手合约从甲换到了乙。而市场的持仓量不变。
多头和空头持仓量减少的情况，就比如说这几天的行情，多头行情不好，斩仓出来了。空头看跌了这么多，昨天的一个反弹，先平出来看看情况。市场内多空双方都在进行平仓。就导致多头和空头持仓都在减少。
股指期货投资选择哪个公司比较好？
做期货都是选择主力合约-----就是持仓量和交易量最大的合约，目前的仿真股指期货合约，主力合约是0912-------12月份的合约
股指期货升贴水影响因素分析及指数增强时的合约选择_同花顺圈子
股指期货升贴水影响因素分析及指数增强时的合约选择
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一、基差变动规律
1.股指期货历史简介
2010年4月16日，沪深300股指期货在中金所上市，是我国第一支金融期货产品，2015年4月16日，中证500和上证50股指期货同时上市，其中沪深300和中证500股指期货是目前主要的投资组合替代方式和套利工具，上证50组合持仓过分集中于金融等板块，其他版块主要挑选1到2只大盘龙头股，在行业和规模上暴露的风险敞口过大，不是主要投资品种，我们这里先不做讨论。
我们先来了解一下股指期货市场的整体活跃度。从图中可以看到，在2015年7月之前，沪深300股指期货持仓持续增加，市场交易情绪高涨。随后受到2015市场波动影响，中金所出台了十分严格的限制交易措施：至2015年9月7日，IC、IF、IH保证金比例高达40%，平今仓手续费调整为万分之23，单日非套保开仓交易量调整为10手，市场规模在此后几年时间处于较低位置；经过2017、2018年的3次小幅‘松绑’，直至2019年4月22日，IC保证金比例调整为12%，IF、IH保证金10%，单个产品单日非套保开仓量调整为500手，股指期货“从获新生”。因此，我们在后文多项式回归时采用2019年4月22日之后的数据，因为该时间段流动性比较充裕，基差能够更合理的反映市场行情。
图1：IF各品种持仓
数据来源：光大期货研究所、Wind
图2：IC各品种持仓
数据来源：光大期货研究所、Wind
本文基差定义为：期货价格–现货价格
在使用股指期货进行Alpha对冲时，基差是最主要的成本之一，在做股指增强时，基差又是重要的收益之一，我们后文主要讨论股指增强时获取基差收益的情况。在这里我们初步统计了IC及IF期货各合约月度基差均值，可以看到，中证500及沪深300股指期货基差长时间持续贴水，这为我们指数增强提供了便利。同时，我们也会发现在宏观上期货基差与指数具有负相关性，而基差波动率与指数正相关。
图3：IC各合约基差走势
数据来源：光大期货研究所、Wind
图4：IC各合约基差波动率
数据来源：光大期货研究所、Wind
股指期货合约分为当月、下月、季度月，下一个季度月，我们分别用00、01、02、03命名，00合约交割日为每月第三个周五。在选择合约时，需要考虑的因素众多，除基差外，合约剩余天数也较为重要。一方面基于合约剩余天数我们可以计算基差对应的开仓年化成本及展期年化成本；另一方面，在基差波动率较高时，选择到期时间较长的季度合约持仓，可以有效降低频繁调仓带来的基差波动风险。
我们首先统计了2015年至今各月份合约的生命天数，其中季月合约平均持续时间为240个交易日，非季度月合约平均持续时间为58个交易日。我们以当日持仓量最高的合约作为主力合约，统计了各合约作为主力合约的天数，以及该合约成为主力合约时距离交割的天数。从下图5、图9可以看到，从去年年底以来，市场越来越倾向持有季度月合约，其中IC平均在交割前95天持有季度月合约，平均持有长度47天，IF平均在交割前80天移仓至季度合约，平均持有长度35天。相反的，非季月合约作为主力合约的天数今年以来逐步下降，其中，季月合约后一个月的合约热度持续下降，而季月合约前一个月的合约已经多次被跳过，从持仓角度来讲从未做过主力合约。这反映出股指期货持有者宏观上换仓频率降低，持有时间增长，我们认为这可能与图4显示的今年以来季月合约基差波动加大有关，套保资金倾向于在可接受范围内尽早换仓，避免波动风险，而多头资金也更倾向于较大波动性的合约。
图5：IC季月合约作为主力合约的天数
数据来源：光大期货研究所、Wind
图6：IC季月合约成为主力合约时距离其交割日的天数
数据来源：光大期货研究所、Wind
图7：IC季月后一个月合约作为主力合约的天数
数据来源：光大期货研究所、Wind
图8：IC季月前一个月合约作为主力合约的天数
数据来源：光大期货研究所、Wind
图9：IF季月合约作为主力合约的天数
数据来源：光大期货研究所、Wind
图10：IF季月合约成为主力合约时距离其交割日的天数
数据来源：光大期货研究所、Wind
图11：IF季月后一个月合约作为主力合约的天数
数据来源：光大期货研究所、Wind
图12：IF季月前一个月合约作为主力合约的天数
数据来源：光大期货研究所、Wind
1、系统性因素与非系统性因素
前面提到基差是指数增强产品的重要收益来源，而它的影响因素非常复杂，既包含系统性因素：如前文提到过的指数点位（在指数波动率较大，快速上涨下跌时，基差走势通常与指数走势方向相反，季度月和远月合约尤其明显，反映了市场的谨慎情绪）；又比如政策导向（2015年限仓政策施行后IC基差大幅贴水，主力合约基差最大突破-1000，严重偏离现货）；再比如资金情绪、交易流动性等，都可以在一段时间系统性的影响基差。同时也包括非系统性因素，即事件性因素影响，随机性较大，需要投资者密切关注市场热点：例如，据统计雪球产品在今年5月的规模约1200亿，按照Delta为0.8计算，应配置中证500股指期货多头市值1000亿元，但是随后应政策要求，雪球产品集中赎回，大量开空单平仓，导致8月最后2天主力合约贴水突破-100点；另一个例子是今年7月28日后融资盘仓位管理出现问题，单日两融余额大幅减少约160亿元，同日IC主力合约基差由-50点迅速拉至升水。但是，事件型影响持续时间相对有限，随着事件的结束价差往往能够回归常态，事件型因素不易及时掌握分析。
如多家机构关注到的一样，分红也是影响股指期货基差的一项重要因素，我们统计了中证500及沪深300成分股现金分红的金额，按月汇总，同时计算了2017年以来各月基差的平均值。由图13和图15可以看到，中证500现金分红自17年以来逐年增多，2020财年分红近1600亿元，沪深300在2020年现金分红达到1.13万亿，分红除权日基本位于每年6月前后几个月，由图14和图16可以看到，在相同时间段，IC与IF主力合约的基差贴水幅度均有所加大，可见期货基差预留了因现金分红引起的指数回调的空间。在以后的文章中我们可以就这一因子给出更加量化的相关性分析。
图13：IC现金分红（万元）
数据来源：光大期货研究所、Wind
图14：IC各月基差均值
数据来源：光大期货研究所、Wind
图15：IF现金分红（万元）
数据来源：光大期货研究所、Wind
图16：IF各月基差均值
数据来源：光大期货研究所、Wind
下面我们一起看看如下四个因子是否与基差的强弱有关：指数点位、期货合约成交量、PE、融资余额。其中前两个指标从价量的角度观察是否与基差存在联动；后两个指标中，融资余额体现了市场整体情绪，而PE反映了指数性价比。
因为期货随着到期日的临近逐步向指数回归，所以我们试图先剔除掉时间因素的影响。我们首先分别绘制了IC与IF从2019年4月22日至今所有合约到期天数与对应基差的散点图。可以看到，基差随到期时间回归的整体趋势非常明显，到期时间越长，波动性越大。
图17：IC基差与到期时间
数据来源：光大期货研究所、Wind
图18：IF基差与到期时间
数据来源：光大期货研究所、Wind
为了更好地反映历史数据，我们直接选择多项式曲线，对到期天数与基差进行拟合。目标函数如下，其中x为到期时间，y为基差，wi为对应项系数，M为阶数：
使用均方差作为评估多项式拟合的条件：
矩阵表示为：
在这里我们使用正则表达式，通过加入惩罚项避免过拟合：
通过选取不同参数多次拟合，最终确定对于IC的数据，M=3，lambda=0为最优解（因为这里数据量较大，过拟合风险较低，所以正则表达式效果不明显）：
W=[-8.43e+00,-1.69e+00,-8.55e-04,5.95e-06]
同样的，对于IF的数据，M=5，lambda=0为最优解：
W=[-4.95e+00,-5.32e-01,-4.66e-04,1.08e-05，-3.54e-08,2.73e-11]
之后，我们可以使用真实基差与回归值的残差作为基差强弱的标准。
通过多组绘图及简单线性回归发现，00合约与指数点位及期货成交量关系不大，体现在交易中，00合约是交易主力，往往是期货领先指数启动，基差带动现货，而非现货带动基差；但是，在03合约中，基差与指数点位和成交量体现出一定的负相关，即当指数点位上升、或者期货成交量上升时，可能预示着03合约基差的贴水幅度加大，这一现象对IC及IF均适用。但是这种负相关性并非简单的线性关系，由图21和图22可以看到，无论对单因子还是组合因子进行线性回归，模型解释度均不高，我们在以后的文章中可以进一步讨论。
图19：IC03基差与指数点位
数据来源：光大期货研究所、Wind
图20：IC03基差与期货成交量
数据来源：光大期货研究所、Wind
图21：IC00合约与指数点位和成交量的线性回归
数据来源：光大期货研究所、Wind
图22：IC03合约与指数点位和成交量的线性回归
数据来源：光大期货研究所、Wind
之后我们再从资金情绪与指数性价比的角度来看。同样经过多组绘图和回归，融资余额和PE的整体表现好于上一组因子，但是同样存在类似现象，即在00合约上因子表现不明显，距离交割日越久，因子效果越明显，由图23和图24可知，当融资余额增大、或PE增大时，远月合约基差贴水幅度更有可能增大。值得一提的是，融资余额和PE对于03合约的两因子回归中，线性模型解释度（R2）达到了0.517，说明该角度出发可能有继续挖掘的空间。
图23：IC03基差与融资余额（亿元）
数据来源：光大期货研究所、Wind
图24：IC03基差与指数PE（亿元）
数据来源：光大期货研究所、Wind
图25：IC03基差与融资余额和PE的线性回归
数据来源：光大期货研究所、Wind
在这里，我们设计了一个以多项式模型残差作为指标的多空持仓策略，以残差为基础数据，通过向前60个交易日滚动做归一化处理消除远月合约波动性较大带来的影响，
策略1：选择日度指标值最低的合约持多单，如所有指标均小于0则不持仓；
策略2：选择日度指标值最高的合约持空单，如所有指标均大于0则不持仓；
也就是说我们这里追求的是基差回归的收益，我们绘制了吃到的基差点数累计曲线，即期货相对于指数的超额收益，见下图。
可以看到，IC及IF均在该策略下拥有稳定的基差超额收益。因为我们这里只探究了指数增强时基差回归带来的收益，没有叠加指数绝对收益，考虑到保证金变动等影响，所以没有进一步计算年化收益率及夏普率等指标。
图26：IC使用策略1回测结果
数据来源：光大期货研究所、Wind
图27：IC使用策略2回测结果
数据来源：光大期货研究所、Wind
图28：IF使用策略1回测结果
数据来源：光大期货研究所、Wind
图29：IF使用策略2回测结果
数据来源：光大期货研究所、Wind
持仓量增加，交易量下降，价格下跌是什么意思？
有很多可能性的
第一是在急跌过程中，因为价格偏离均线过远，空头急于平仓获利，等待接近均线再回补，所以持仓量会减少；
第二是跌跟涨有很大的不同，在于跌本身有惯性和所谓的重力，就是说价格自身就有急跌这样一种属性，而没有急涨；所以很多时候跌是不需要理由的，是价格的一种天然属性，持仓量和成交量减少并不能说明要止跌了，只能看做是下跌中继的一种特征；
最后的可能就是换月，在换月的时候，合约出现急跌，也是很正常的。你仔细观察下股指期货，这个最明显
股指期货持仓数据怎么查
每天收盘后大概下午5点，网上即开始更新当天股指期货持仓情况，通过该数据，散户可以知道多空双方增减仓位情况。如果多头大幅加仓，则第二天大盘会涨。相反，如果空头大幅加仓，则第二天大盘大多会跌。另外，请散户务必注意以下空头：中证期货、国泰君安、中粮期货。其中，中证期货是死空头，中证期货加仓时，往往有参考意义。国泰君安则是大滑头，但偏空头的情况多一些。期指就是期货指数。股指期货是期货指数较常见的一种，具有以下几个特点：1、股指期货标的物为相应的股票指数。2、股指期货报价单位以指数点计，合约的价值以一定的合约乘数与股票指数报价的乘积来表示。扩展资料：成交量：成交量逐步增加，持仓量同步增加此种情况在期货走势中最常见，多发生在单边行情开始时期，价位趋势处于动荡之中。多空双方对后市的严重分歧，形成市场中资金的比拼，但价格此时还未形成统一的整理区间，价格波动幅度快速而频繁，使短线投资者有足够的获利空间。此时，成交量的扩张是由于短线资金的积极进出，而持仓量的扩张则显示了多空能量的积蓄。在此情况下，可以从盘面上感到多空力量强弱的变化，同时结合前期行情的走势，判断行情的变化方向。参考资料来源：
如何查来自每日股指期货的多空持仓量
持仓就是指期货未平仓的合约，它反映了一个合约受关注的程度。一般的期货软件中都可以查询股指期货的持仓，中国金融期货交易所的官网也可以查询。 持仓量：指投资者现在手中所持有的币品市值（金额）占投资总金额的比例。期货市场中，持仓量指的是买入（或卖出）的头寸在未了结平仓前的总和，一般指的是买卖方向未平合约的总和，也叫订货量，一般都是偶数，通过分析持仓量的变化可以分析市场多空力量的大小、变化以及多空力量更新状况，从而成为与股票投资不同的技术分析指标之一。在期货图形技术分析中，成交量和持仓量的相互配合十分重要。正确理解成交量和持仓量变化的关系，可以更准确的把握图形K线分析组合，有利于深入了解市场语言。
股指期货持仓排名中，持买单和持多单为什么不相等？
买的和卖的总量是相等的，它这个持仓排名是选了买方和卖方前二十家持仓进行排名的，并非所有公司持仓。在郑州，大连，上海商品交易所中，只有大连一家是采用全部排名的，其他都是选择前二十名。如果前二十家企业买方持仓量大于卖方，说明市场看多气氛比较浓，反之，如果前二十家企业持仓中卖方持仓量比较大，就说明市场空头氛围较浓。 股指期货（SharePriceIndexFutures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。
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