火炬电子的公司简介？火炬电子公司怎么样？这些应该早点知道！_ip138媒体号
最近不少股民朋友都在公众号问我，火炬电子 603678怎么样呀？值不值得上车？今天咱们就来详细讲讲，火炬电子这支军工电子板块的热门股。
小伙伴们得弄明白军工电子行业做的到底是什么？电子元器件是由军工电子和常见的消费电子等组成的，不一样的是，智能家电与智能手机等都为消费电子下游，而军工电子的下游为国防军工，是国防军工的重要组成，不近如此，还是保护军工产业链供应链安全稳定的关键产业。
下面给大家从行业发展前景和行业自身特点两方面来分析下军工电子行业的投资逻辑：
1.中国已经发展成为世界第二大经济体，但2021年的军费预算仅为发达国家的30%不到，目前情况来看国家形势非常的复杂，军费开支希望可以增多，使得国防军工行业的需求量不断增长，其中也会有利于上游军工电子的蓬勃发展。
2.目前，我国高端军工电子仍然以进口为主，而国防军工是我国较为重要的产业，国产替代将为必然，紧随着军工电子的不断发展，国产更替进程的推动将为军工电子推动着新的增长空间。
军工行业针对武器装备会进行定期的升级和更新操作，由此可见，未来武器装备的持续升级可以在远期不断提升军工行业的景气度。军工电子作为各类新型装备中信息化的主要承载体发挥重大作用，未来行业将快速发展。
综上，国防军工开阔的发展前景和行业自身发展特点提供了良好的基筑，因而军工电子行业将十分景气。
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福建火炬电子科技股份有限公司是中国主要专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业。公司生产的"火炬牌"陶瓷电容器产品主要包括多层片式陶瓷电容器和引线式电容器，以其高可靠性、高质量等级、高技术含量附加值先后获得国家重点新产品、福建名牌产品、福建自主创新产品称号，被广泛应用于以下高端领域：航空航天、通讯、电力、汽车等，并跟国内外知名高科技企业达成合作，建立了良好的合作共赢模式。
公司是国家高新技术企业，福建省"十一五"规划电子元器件发展支柱企业，福建省第二批创新型试点企业。
关于营业收入，公司的收入主要来源于电容器及相关产品的研发、生产、销售、检测及服务业务。
从电容器产品业务方面来讲，公司的产品包括片式多层陶瓷电容器、引线式多层陶瓷电容器、多芯组陶瓷电容器、脉冲功率陶瓷电容器、钽电容器、超级电容器等多系列产品，包括航空、航天、船舶及通讯、电力、轨道交通、新能源等等这些都是其广泛应用的高端领域。
并且公司电容器的产品业务都拥有较核心的技术优势:公司持续加大力度开展电子元器件产品优化升级及新品开发工作，更好地实现关键技术自主可控，创造出一条从产品设计、材料开发到生产工艺的关于陶瓷电容器制造的完整技术链，如“湿法淋幕成型一体化生产工艺”、“全自动悬浮式瓷胶移膜生产工艺”、“BX材料配方”、“BP高频材料配方”等。公司目前来看主要通过发展多元化产品线、稳定产品性能，制作出技术标准、自主创新等一系列差异化竞争手段，积累了一大批下游用户，也提升了行业技术标准，在技术研发这一点上形成了较强的优势。公司拥有CNAS实验室认可的火炬电子实验室、省级企业技术中心、省级工程研究中心，成功地设立国家博士后科研工作站，获得专利264项。
从调研结果来看，公司继续以布*电子元件产业链为中心，运用多种方式纵向深入关键原材料，横向对产品品类进行拓展，进一步提高创新投入，多措并举促进企业研发实力增强，使得公司的可持续竞争力越来越强。同时，在成都设立科创中心进行组件、模块等新产品开发、技术平台搭建及产业化落地。通过三年时间让科创中心创设成火炬电子的人才发展阵营，还有就是新产品研究中心，对外技术合作发展窗口，人才引进和储备的重要港湾。
在建设项目领域，公司进一步深化发展“三大板块、两大生产基地，三大运营中心”的布*，建设紫华第四厂区，积极做好智能智造转型升级，加大力度为合作伙伴创造更优质的产品和服务。
从公司运营的角度上来进行相关的审视，火炬电子深耕核心主业，巩固市场优势；同时，不断深化智能智造升级，推动转型发展，对公司未来的高质量发展是有帮助的。
据资料显示，2022年一季度，公司实现营业收入842,925,014.79元，同比下滑26.92%；归属于上市公司股东的净利润193,911,509.50元，同比下滑24.89%。
影响公司业绩的主要原因是：
报告期内，因为疫情的所致产品验收结算略有延后，公司总部及各地子公司受到了一定的阻碍。
可是，火炬电子作为电子元器件领域的领头羊，短期影响是不改长期发展态势的，公司的前景很好。
根据2022年一季报，我们对火炬电子的主要财务指标表现进行了总结分析：
火炬电子成长能力相比之前来说保持稳定。当前位于一年中相对低位。
火炬电子偿债能力相比之前来说保持稳定。当前位于一年中相对高位。
在这些中，公司目前能力较弱的是现金回收，实力明显提升的是销售回款。
六大排雷指标都是比较正常的，暂未看出什么明显的财务爆雷风险。
从财务分析中看，公司整体的运作能力稳步发展。
该股委比为，卖盘比买盘；委差为，说明；外盘内盘，后期存在可能。
今天我们对军工电子板块和火炬电子的基本面、政策面、技术面、资金面都做了详细的分析，那么对于咱们散户而言，后市是应该继续增持还是减持？点击下方链接，一键获取分析结果：
数据来源：同花顺财经、股掌柜；图片来源：网络
【风险提示】本文内容中提到的投资品种不构成投资建议，请投资者注意风险独立审慎决策。投资有风险，入市需谨慎。
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火炬电子vs鸿远电子,陶瓷电容双雄，军工股估值系列之九
梧桐一叶而天下知秋
今儿立秋
不知道为什么,于小编而言,秋,往往有一种悲秋的意境和感觉,大概是25年前东北某城市的秋天,家兄给小编送完生活费从大学宿舍楼下经过时,秋风吹起了他的头发,秋风送走了他匆匆的脚步,,一丝伤感涌上心头,目送他离开的这一幕,竟然记了这么久
因为明天就要开始为期一周的出游，我们继续上午的作业,把军工股系列估值最后一篇写完,火炬电子和鸿远电子，明儿停更一天
言归正传
01
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认识火炬电子和鸿远电子
火炬电子,坐标福建泉州,2015年上市
公司始创于1989年，主营“元器件、新材料、国际贸易”三大战略板块，构建泉州和广州两大生产制造基地，上海、北京、深圳三大运营中心。
公司元器件板块主要由火炬电子、广州天极、福建毫米组成，新材料由立亚系公司实施，结合研发、生产、销售和服务为一体，采用批量生产及小批量定制化生产两种模式相结合，通过直销方式进行销售。贸易业务由雷度系公司负责，采取买断销售方式进行
元器件板块
火炬电子成熟产品包括片式多层陶瓷电容器、引线式多层陶瓷电容器、多芯组陶瓷电容器、脉冲功率陶瓷电容器、钽电容器、超级电容器等多系列产品，广泛应用于航空、航天、船舶及通讯、电力、轨道交通、新能源等高端领域
广州天极从事微波薄膜元器件生产、研发及销售，并形成微波芯片电容器、薄膜电路、微波无源集成器件、微波介质频率器件四类产品，广泛应用于军用雷达、电子对抗、制导、卫星通信等国防军工（含航空航天）领域以及5G通信、光通信等民用领域
福建毫米主营电阻、温度补偿衰减器等产品，面向航天、航空、船舶及5G通讯、高端医疗、电子汽车、物联网等中高端领域
被动元件是电子元器件的重要组成部分，也是电子产品的最底层基础，从其产品结构来看，RCL元件（电容、电感和电阻）市场规模占比近90%，以电容器为主导。根据中国电子元件行业协会数据，2019年我国电容、电感和电阻的市场规模分别为223亿、43亿、33亿美元，电容占比达67%，明显高于另外两类产品。在全球科技竞争日趋激烈的趋势下，当下电子元器件企业迎来关键的国产替代机遇期
新材料板块
立亚新材主营产品为CASAS-300高性能特种陶瓷材料，产品应用于航天、航空、核工业等领域的热端结构部件；立亚化学作为原材料供应基地，主要产品为聚碳硅烷（PCS），一方面能作为高性能特种陶瓷材料的先驱体，另一方面，亦可作为基体制造陶瓷基复合材料
目前陶瓷新材料已经发展到第三代，抗氧化、抗蠕变等性能更好。公司CASAS-300特种陶瓷材料以技术独占许可的方式，掌握了“高性能特种陶瓷材料”产业化的一系列专有技术，该技术属国内首创，主要应用在航天、航空、核工业等领域
国际贸易板块
贸易板块覆盖产品主要包括大容量陶瓷电容器、钽电解电容器、金属膜电容器、铝电解电容器、电感器、双工器、滤波器等，下游涉及领域广泛，主要集中于通讯产品、数码产品、汽车电子、安防、工业类电子等领域
营收权重而言,陶瓷电容器等自产元器件营收占比近1/3,毛利率82%;陶瓷材料营收占比1.5%,毛利率74%;贸易板块营收占比2/3,毛利率13%
2021年研发投入1.1亿,研发营收占比2.3%,未超过5%的优良线,
鸿远电子,坐标北京,2019年上市
公司主营业务为以瓷介电容器、滤波器为主的电子元器件的技术研发、产品生产和销售，包括自产业务和代理业务两大类
自产业务产品主要包括瓷介电容器及滤波器等，产品定位“精、专、强”，广泛应用于航天、航空、电子信息、兵器、船舶等高可靠领域，以及5G通信、轨道交通、医疗电子等民用高端领域
公司代理国际国内知名厂商的多条产品线，产品品类主要为电容、电阻、电感、射频器件、分立器件、连接器、集成电路等多种系列的电子元器件。主要面向工业类及消费类民用市场，覆盖了新能源、汽车电子、轨道交通、智能电网、5G通讯、消费电子、医疗电子、工业/人工智能、物联网等领域
电容器是三大被动电子元件之一，是电子线路中不可缺少的基础元件。根据材质不同，电容器产品主要可分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等。从近年来全球各类电容器市场份额看，在前述四类主要电容器中陶瓷电容器约占一半。陶瓷电容器可分为多层瓷介电容器（MLCC）和单层瓷介电容器（SLCC）。在陶瓷电容器中，MLCC不仅等效电阻低、耐高压/高温、寿命长、体积小、电容量范围宽，下游应用较为广泛，其市场规模约占整个陶瓷电容器约90%。SLCC具有尺寸小、寄生参数低、高频特性好等特点，适用于金丝键合工艺，有利于整机小型化，主要应用于通讯、卫星、测试等设备，同时，在武器装备中亦有大量应用
营收权重方面,自产电子元器件营收占比56%,毛利率81%;代理电子元器件营收占比44%,毛利率13%
2021年研发投入0.8亿,研发营收占比3.4%,同样未超过5%的优良线
火炬电子财报数据
2021年营收47亿,过去5年营收复合增长率20%,过去10年营收复合增长率21%, 10年涨了6.6倍的营收,2021营收增长29%，2022Q1营收增长-27%
毛利率而言,2021年以前中位数为30%,2021年毛利率36%,2022Q1更是达到41%
2021年自由现金流4.9亿,创了历史新高,除了2020年,过去10年的自由现金流全部为正,
2021年底金融资产9.4亿,金融负债13.4亿,资本结构中规中矩
鸿远电子财报数据
2021年营收24亿,过去5年营收复合增长率26%,过去10年营收复合增长率18%, 2021营收增长41%，2022Q1营收增长19%
毛利率而言,2021年以前中位数为48%,2021年毛利率52%,2022Q1更是达到57%
2021年自由现金流5.4亿,创了历史新高,过去10年自由现金流全部为正
2021年底金融资产12.3亿,金融负债2.9亿,总体不差钱
02
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火炬电子和鸿远电子估值
对于火炬电子,我们以2021年的自由现金流为基数,综合过往的营收和自由现金流增长情况,假设未来10年复合增长率为25%, 估值如下:
对于鸿远电子,我们以2021年自由现金流为基数,综合过往的营收和自由现金流增长情况,假设未来10年复合增长率也为25%, 估值如下:
解读:
火炬电子和鸿远电子，两家以陶瓷电容为主业的公司，产品广泛应用于航空航天及船舶等军工领域，虽然火炬电子47亿的营收几乎是鸿远电子24亿营收的一倍，但火炬电子主要是代理产品营收较高，单纯就自产产品而言，其实火炬电子的陶瓷电容12。5亿还不如鸿远电子的13.5亿高，所以也解释了同样在陶瓷电容毛利率81%和82%大概差不多的情况下，鸿远电子的总体毛利率52%远大于火炬电子的总体毛利率36%
从估值的角度，两家公司2021年自由现金流都创了历史新高，基于各自2021年自由现金流作为估值基数，且都假设未来10年的复合增长率为25%的前提下（各自2021年的营收增速都大于25%），对应的估值火炬电子60元，鸿远电子138元，各自上浮30%左右，火炬电子极限值在80元附近，鸿远电子则在180元附近，与各自的历史小高点88和190也算接近
上周五的国产替代概念比较火，从陶瓷电容的角度，妥妥的属于国产替代产品，又属于大趋势向上的军工板块，下周是否还能冲一冲，走走看；总的来说，无论是火炬电子还是鸿远电子，目前的股价已经进入了价值中枢的区间，从蝌蚪变青蛙的角度，似乎不太可能了，但在价值中枢的区间内，还是可以相对谨慎乐观一点的
老规矩,个人研判,不做投资推荐,欢迎加关,点赞
孔东亮,CPA
2022/08/07
军工电子龙头股票龙头股有哪些？
军工电子行业的龙头股包括：1. 中国船舶（601989.SH）：中国最大的船舶制造商之一，拥有完整的军工电子供应链和综合能力。2. 中船防务（600685.SH）：中国船舶工业集团旗下的核心企业，主要从事军用船舶、舰艇和装备的研发、制造和销售。3. 拓普集团（601689.SH）：中国重型机械与装备制造业的龙头企业，主要从事装备制造、船舶制造、军工电子等领域的研发和营销。4. 中国动力（600482.SH）：中国领先的军用动力系统供应商，主要提供舰船动力、两用发动机和车用发动机等产品和技术服务。5. 华灿光电（300323.SZ）：专注于军用光电产品的研发、制造和销售，是中国军用光电领域的领军企业之一。6. 大唐电信（600198.SH）：中国通信设备制造商之一，主要提供军用通信设备和系统解决方案。这些企业在军工电子领域有着强大的技术实力和市场份额，是行业的龙头股。值得注意的是，投资者在选择投资军工电子龙头股票时，应该考虑到风险和收益的平衡，并根据自己的投资目标和风险承受能力做出合理的决策。
全部军工股？
1、主机厂/航空发动机
航发动力：航空发动机总装
中航沈飞：歼击机总装
航天彩虹：军内军贸无人机总装
中航西飞：运输机龙头
中直股份：直升机龙头
洪都航空：教练机+导弹总装
航发控制：航空发动机控制系统龙头
2、军工电子元器件+国防信息化装备
航天电子：航天电子配套产品龙头企业
晨曦航空：航空发动机电子产品
海特高新：航空发动机电子控制器
振华科技：军工电子与半导体大本营
紫光国微：特种集成电路设计
景嘉微：军机显控产品
亚光科技：军用微波组件第一阵营
鸿远电子：军用MLCC寡头供应商
火炬电子：军用MLCC核心配套公司
宏达电子：高端电子元器件龙头
高德红外：国内红外设备的龙头
睿创微纳：国内非制冷红外先行者
航天发展：电子蓝军龙头标的
中科星图：指挥与控制系统核心供应商
中国海防：中船集团电子信息整合平台
中航机电：机载机电系统
3、军工材料
新劲刚：军工电子+军工材料
抚顺特钢：变形高温合金、高强钢
应流股份：两机叶片
中航高科：国产航空复材龙头
西部超导：钛合金核心配套公司
钢研高纳：高温合金龙头企业
光威复材：布*碳纤维全产业链
菲利华：航空航天领域用石英玻璃纤维
中简科技：国产高性能碳纤维专家
图南股份：军用高温合金精铸件
宝钛股份：高档钛材和军工钛材
4、核心零部件
航亚科技：航空发动机配套制造
中航光电：国内规模最大军用连接器企业
航天电器：军品连接器龙头
航宇科技：航空发动机环锻件
航天长峰：第三代红外成像设备
联测科技：航空发动机智能测试
广联航空：航空发动机相关零部件
中航重机：飞机、航空发动机锻造
三角防务：军用航空锻件核心供应商
派克新材：环形锻件龙头
北摩高科：飞机刹车系统领域龙头
中航电测：应变测控领域的龙头
新雷能：军工电源龙头
江航装备：航空装备与特种制冷
利君股份：航空零部件机加工
爱乐达：航空零部件全流程制造商
新研股份：航发产品的零部件配套加工
5、导弹/无人机
中兵红箭：反坦克导弹+智能弹*
宏大爆破：HD-1、JK两型军贸导弹
新光光电：导弹光学制导龙头
盟升电子：弹载数据链首家民营供应商
大立科技：红外导引头
威海广泰：高性能无人机
华伍股份：军用无人机维修
6、航母/舰艇
中国船舶：国内最大造船企业
中国重工：海军装备最强最大的供应商
中船防务：各类战斗舰艇和辅助舰艇
中国动力：为海军舰船提供动力系统
亚星锚链：我国海军锚链的主要供货商
中船应急：军用应急交通工程装备
7、军用通信/卫星导航
中国卫星：我国小卫星制造及通信的龙头
中国卫通：唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业
北斗星通：卫星导航基础器件领域深耕多年
和而泰：相控阵T/R芯片
华测导航：高精度卫星导航定位
海格通信：突破了北斗三号核心技术
上海瀚讯：军用宽带绝对龙头
盟升电子：军用卫星导航领军者
七一二：军用超短波通信领军者
8、其它
长城军工：弹*类产品的老牌供应商
内蒙一机：陆军装备龙头
四创电子：国内空管雷达的龙头企业
国睿科技：雷达技术最为先进上市公司
船舶类军工股票(造船军工股) - 水上物流网
南船是指中船集团，北船是指中船重工，他们均没有上市。但是他们旗下有5家上市公司，中国重工，广船国际，中国船舶，St钢构，风帆股份。拓展：
1.南船是指中船集团，中国船舶工业集团公司（中船集团公司，Chinastateshipbuildingcorporation,简称CSSC）组建于1999年7月1日，是中央直接管理的特大型企业集团，是国家授权投资机构，是中国十大军工集团之一;
2.北船是指中船重工,中国船舶重工集团公司，1999年06月29日成立，经营范围包括以舰船为主的军品科研生产等。拥有7家造修船企业，年造船能力500万吨。造船能力雄厚，工艺精湛，能建造各类型军民用船舶。
军工本身就是一个概念板块，军工板块中的个股大多是航天航空、专用设备、仪器仪表、安防设备、汽车行业、机械行业、电子元件、通讯行业等行业板块。
中国十大军工集团：中国电子科技集团公司、中国核工业建设集团公司、中国核工业集团公司、中国兵器装备集团公司、中国兵器工业集团公司、中国船舶重工集团公司、中国船舶工业集团公司、中国航空工业集团公司、中国航天科工集团公司、中国航天科技集团公司。
1、西江造船厂
中国船舶工业集团公司的造船子公司，原名国营西江造船厂，海军434厂。公司地处广西柳州市鱼峰区。公司始建于1965年，占地37万平方米。
全公司有以造船为主的造船工程部（铝合金船）、钢结构工程部（钢船）、机电工程部、机械部四个专业工程部，以及非船舶产品的西江环保设备工程公司，并配套有焊接实验室、理化室、计量室等部门。
2006年改制为国有独资有限公司后改名为中船桂江造船有限公司
，是中国船舶工业集团公司属下的一家中型军工造船企业。公司的前身是江南造船厂于1965年在华南地区设立的一个抗美援越造船工地，1969年正式建厂。
简称华南船机。创立于1968年，位于广西东部山清水秀的梧州市。是中国船舶工业集团公司直属企业，是我国的最大三大船用甲板机械制造厂家（中船华南船舶机械有限公司、南京绿洲机器有限公司、武汉船机公司）之一，是我国华南地区最大的海洋工程设备和船用甲板机械研究开发和生产企业。
于2007年02月12日在藤县工商行政管理*登记成立。法定代表人周石连，公司经营范围包括场地出租服务，船舶拆解、船舶制造、船舶出口等。
公司主营设备、船坞、船舶租赁；船舶及船用设备、化工建材（除危险化学品）、电器设备贸易；船舶技术开发设计和咨询服务；船舶修造（凭有效资质证经营）。
1、主机厂/航空发动机
航发动力：航空发动机总装
中航沈飞：歼击机总装
航天彩虹：军内军贸无人机总装
中航西飞：运输机龙头
中直股份：直升机龙头
洪都航空：教练机+导弹总装
航发控制：航空发动机控制系统龙头
航天电子：航天电子配套产品龙头企业
晨曦航空：航空发动机电子产品
海特高新：航空发动机电子控制器
振华科技：军工电子与半导体大本营
紫光国微：特种集成电路设计
景嘉微：军机显控产品
亚光科技：军用微波组件第一阵营
鸿远电子：军用MLCC寡头供应商
火炬电子：军用MLCC核心配套公司
宏达电子：高端电子元器件龙头
高德红外：国内红外设备的龙头
睿创微纳：国内非制冷红外先行者
航天发展：电子蓝军龙头标的
中科星图：指挥与控制系统核心供应商
中国海防：中船集团电子信息整合平台
中航机电：机载机电系统
新劲刚：军工电子+军工材料
抚顺特钢：变形高温合金、高强钢
应流股份：两机叶片
中航高科：国产航空复材龙头
西部超导：钛合金核心配套公司
钢研高纳：高温合金龙头企业
光威复材：布*碳纤维全产业链
菲利华：航空航天领域用石英玻璃纤维
中简科技：国产高性能碳纤维专家
图南股份：军用高温合金精铸件
宝钛股份：高档钛材和军工钛材
航亚科技：航空发动机配套制造
中航光电：国内规模最大军用连接器企业
航天电器：军品连接器龙头
航宇科技：航空发动机环锻件
航天长峰：第三代红外成像设备
联测科技：航空发动机智能测试
广联航空：航空发动机相关零部件
中航重机：飞机、航空发动机锻造
三角防务：军用航空锻件核心供应商
派克新材：环形锻件龙头
北摩高科：飞机刹车系统领域龙头
中航电测：应变测控领域的龙头
新雷能：军工电源龙头
江航装备：航空装备与特种制冷
利君股份：航空零部件机加工
爱乐达：航空零部件全流程制造商
新研股份：航发产品的零部件配套加工
中兵红箭：反坦克导弹+智能弹*
宏大爆破：HD-1、JK两型军贸导弹
新光光电：导弹光学制导龙头
盟升电子：弹载数据链首家民营供应商
大立科技：红外导引头
威海广泰：高性能无人机
华伍股份：军用无人机维修
中国船舶：国内最大造船企业
中国重工：海军装备最强最大的供应商
中船防务：各类战斗舰艇和辅助舰艇
中国动力：为海军舰船提供动力系统
亚星锚链：我国海军锚链的主要供货商
中船应急：军用应急交通工程装备
中国卫星：我国小卫星制造及通信的龙头
中国卫通：唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业
北斗星通：卫星导航基础器件领域深耕多年
和而泰：相控阵T/R芯片
华测导航：高精度卫星导航定位
海格通信：突破了北斗三号核心技术
上海瀚讯：军用宽带绝对龙头
盟升电子：军用卫星导航领军者
七一二：军用超短波通信领军者
长城军工：弹*类产品的老牌供应商
内蒙一机：陆军装备龙头
四创电子：国内空管雷达的龙头企业
国睿科技：雷达技术最为先进上市公司
军工四小龙是指安达维尔（300719）、晨曦航空（300581）、洪都航空（600316）、三角防务（300775）。军工股指的是专门从事军工品研发、生产并应用到军工方面的上市公司。军工股票多是指航天、航空、兵器、船舶、核工业、军事电子等六个方面。军工方面的概率股有航天电机（代码为600151）、航天电子（代码为600879）等等。
一.中国船舶
1.中国船舶是我国最主要的军民用船舶研发、设计和制造总体单位之一,设计和制造了多项“中国第一”。
2.公司为国内最大造船企业,全资子公司外高桥造船完工总量连续六年位居中国各船厂之首,跻身世界造船三强,已形成完整的大型船舶系列。公司实际控制人为中国船舶工业集团,在军船方面,CSSC研制的产品几乎涵盖了我国海军所有主战舰艇和军辅船装备。CSSC重点建设中船长兴造船基地和中船龙穴造船基地。造船能力将由现在的400万吨提高到1400万吨,产品涵盖液化天然气(LNG)船、豪华游船等船舶。
1.中船防务是全球领先的灵便型液货船制造商
2.中船防务是最大的军辅船生产商基础上,提升了军船和海洋工程装备建造实力,实现军船、民船、海工等业务的整体优化。
3.公司拥有广船国际、黄埔文冲和广船扬州三家全资子公司,主要业务涉及资产经营,投资管理,舰船、舰船配套产品、海洋工程及装备、交通装备、环保装备、机械电子设备和金属结构及其构件的设计、研制、生产、修理、改装、租赁、销售,以及进出口业务等。
量好琵琶头的大小和下笔位置,并做上记号,然后散开绳股分成四股,搓向一致的1、2组放在左侧一边搓向一致的3、4组放在另一边,把1、2组压在被插绳与1、2组插向一致的绳股上同时穿出,再3、4组压在被插绳与3、4组插向一致的绳股上同时穿出,也就是搓向一致的插接与插向一致的被插接绳子同孔穿出,这样就完成了起头。
反琵琶头转180度将第一组插接绳子沿其下面的被插接绳向前插一股,再现将第3组插接绳沿其下面的被插接绳向前插一股,第2、4组接上述方法同样重复一次,这时,一花插完,照上述方法接着插第二花,最少插接四花,完成后,用扎绳头节或胶布将绳头缠紧,剪齐即可。
军工类股票顾名思义就该上市公司生产经营的产品或者服务是应用于军工的。 军工类上市公司主要从事军工产品制造、研发或销售。军工产业可分为航天、航空、兵器、船舶、核工业以及军事电子六个方向，这也构成了国防工业的子系统。军队的大订单是数量大，而且非常有保证的，用于军工的产品从侧面可以反映出一个公司的能力水平，因为国防军工产品的要求相当高，所以接受订单的上市公司也可以说是证明了自己的技术的能力。
我国军工产业可分为航天、航空、兵器、船舶、核工业以及军事电子六个方向，这也构成了国防工业的子系统。
其中，航天系统主要指航天科技集团和航天科工集团旗下的上市公司，包括航天科技、航天电器(002025)、航天晨光(600501)、航天电子(600879)、航天机电、航天动力(600343)等13家公司。航空系统指中航工业集团旗下的上市公司，包括西飞国际(000768)、中航精(002013)、中航光电(002179)等17家公司，中航工业集团也是拥有上市公司最多的军工企业集团。兵器工业系统则包括中国兵装集团和中国兵工集团，两家集团旗下合计拥有15家上市公司。船舶系统，包括了中国船舶(600150)重工集团和中国船舶工业集团，两家集团分别拥有1家和3家上市公司，其中，风帆股份(600482)和中国重工隶属中船重工集团，广船国际(600685)、中国船舶和中船股份(600072)都属于船舶工业集团。核工业系统也包括中国核工业集团和中国核工业建设集团两家公司，其中，中核科技是核工业集团旗下唯一的上市公司，核工业建设集团旗下则没有上市公司。在军工电子领域，有3家上市公司隶属于中国电子科技集团，它们是华东电脑(600850)、四创电子(600990)以及*ST高陶
江南造船厂在1996年就改制为江南造船（集团）有限责任公司了，现隶属于中国船舶工业集团。中国船舶工业集团是中央所属的军工类国有企业，地地道道的央企，江南造船厂也应视为央企的性质。是央企那当然也是国企。
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军工股有哪些？
航空航天军事电子船舶
【中航证券军工】火炬电子（603678）2021年年报点评：扩产增效叠加结构优化促进毛利率上升，新材料业务快速增长
文 张超宋子豪刘琛
事件
公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入（47.34亿元，+29.48%），归母净利润（9.56亿元，+56.83%），扣非后归母净利润（9.49亿元，+61.88%），毛利率（35.52%，+3.67pcts）。
点评
扩产增效叠加结构优化促进毛利率上升
2021年公司实现营业收入（47.34亿元，+29.48%），归母净利润（9.56亿元，+56.83%），扣非后归母净利润（9.49亿元，+61.88%），毛利率（35.52%，+3.67pcts）。2021年四季度单季业绩有所下滑，实现营业收入（11.37亿元，-3.76%），归母净利润（1.74亿元，-5.45%）。受益于军用电子、5G通讯、新能源及新兴产业等下游市场需求的快速增长，叠加国产替代的不断推动，公司全年营收持续增长。与此同时，公司扩产增效、优化产品结构，高附加值产品出货量明显增长，实现毛利率的提升。公司立足元器件行业，自产产品呈现多元化发展，并获得2021年中国电子元件企业经济指标综合排序百强榜单的第32名。目前公司布*“元器件、国际贸易、新材料”三大战略板块，构建泉州和广州两大生产制造基地，上海、北京、深圳三大运营中心。
①元器件板块实现营收（15.23亿元，+43.01%），毛利率（78.02%，+7.49pcts）。火炬电子深耕陶瓷电容器多年，具备成熟的生产技术，同时还拥有钽电容器、超级电容器等多系列产品，广泛应用于航空、航天、船舶及通讯、电力、轨道交通、新能源等高端领域。报告期内，公司调整部分产能集中于高规格、高附加值产品，毛利率实现提升。我们认为在我国军工信息化不断发展的战略下，信息化装备的数量和单位装备价值量有望进一步提升，电容器作为信息化装备的基础元件，需求量将维持较高水平，推动公司业绩增厚。
②贸易板块实现营收（30.62亿元，+23.86%）持续增长，毛利率（12.92%，-1.02pcts），小幅下降。公司近年来新增与国际知名品牌的合作，积极开拓新产品线与新兴市场，同时利用电商平台推广品牌，抓住物联网、5G、新能源汽车等新兴市场发展机遇，快速渗透细分市场。根据工信部数据，我国5G基站数量在2022年底力争从目前的约142.5万个增长至200万个以上，增幅达到40.25%；2021年我国新能源汽车销售完成352.1万辆，同比增长1.6倍，连续7年位居全球第一。公司代销产品是电路中不可或缺的基础元件，我们认为下游高景气将持续带动上游需求的增长。
③新材料板块主要由立亚系公司承担。立亚新材实现营业收入（1.22亿元，+15.12%），净利润（4104.80万元，+26.54%）。立亚化学实现营业收入（5107.04万元，+136.44%），净利润（470.14万元，扭亏为盈）。立亚特陶净利润为-2152.78万元。公司新材料板块营收占比虽然较小，但营收规模逐年呈上升趋势。公司通过技术独占许可方式掌握了CASAS300特种陶瓷材料产业化的一系列专有技术，属国内首创，技术水平领先，且产能已具备稳定供货能力。2022年，立亚新材将着重推进科研项目的验收和客户应用的拓展，立亚化学将在丰富产品类别的同时致力于增强盈利能力。我们认为，公司陶瓷材料具备技术稀缺性，在市场应用逐步拓宽后将进入放量阶段，收入规模有望不断扩大。
公司销售费用率（3.14%，-0.17pcts），管理费用率（6.25%，+0.37pcts），财务费用率（0.57%，-0.26pcts）小幅变化，主要由于公司人员的增加及薪酬水平的提高导致。公司研发费用率（2.27%，+0.41pcts），研发费用（1.08亿元，+58.12%）的增长系源于公司的研发创新布*。公司将继续围绕电子元件产业链着重布*，纵向深入关键原材料，横向拓展产品品类，增强公司的可持续竞争力。截至报告期末，公司拥有264项专利，其中发明专利53项、实用新型专利200项、外观设计专利11项，正在申报的专利142项，其中发明112项。
公司存货（11.29亿元，+18.56%），其中原材料（2.36亿元，相比期初+24.25%）和在产品（1.13亿元，相比期初+43.75%）保持较高增速水平，公司积极为自产元器件及新材料业务备货。报告期经营活动产生的现金流量净额（5.94亿元，+2237.02%）大幅向好，回款显著增加。
公司拟分拆控股子公司广州天极在科创板独立上市，增强子公司综合竞争力
火炬电子目前持有广州天极51.58%的股权。广州天极拥有自主可控的陶瓷介质材料制备技术和半导体薄膜工艺，是国内少数实现从陶瓷、薄膜等介质材料制备到微波无源元器件生产全过程的企业之一。其核心产品之一微波芯片电容及介质制备技术“晶界层介质基片”达到国内领先水平，部分成果达到国际先进水平。广州天极产品广泛应用于军用雷达、电子对抗、制导、卫星通信等国防军工（含航空航天）领域以及5G通信、光通信等民用领域。2021年，其市场份额及盈利能力进一步提升，持续巩固行业地位，实现营业收入（1.74亿元，+37.48%），净利润（5818.98万元，+44.97%）。我们认为本次分拆上市有助于广州天极依托科创板平台进行独立融资，促进微波无源元器件的发展，进一步增强盈利能力和综合竞争力。
股权激励激发企业内在活力，彰显信心
公司连续三年以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于实施员工持股计划或股权激励。报告期内，公司使用2999.45万元回购股份56.06万股，回购完成后回购专用证券账户合计持有195.33万股。同期，公司实施2021年限制性股票激励，向公司（含控股子公司）任职的董事、高管、核心骨干及20年以上工龄资深员工合计147人，授予股票82.68万股，占总股本的0.18%，授予价格为30.00元/股。公司层面考核目标：第一个解除限售期以2020年营业收入为基数，2021年营业收入增长率不低于30%或以2020年净利润为基数，2021年净利润增长率不低于30%；第二个解除限售期以2020年营业收入为基数，2022年营业收入增长率不低于69%或以2020年净利润为基数，2022年净利润增长率不低于69%。我们认为股权激励将充分激发企业内在活力，稳固优秀人才。
投资建议
军用电子元器件对产品的性能、可靠性以及供货有着更高或更特殊的要求，技术含量高，行业集中度较高，竞争格*较为稳定。公司作为国内高可靠MLCC主要的生产厂家之一，且为首批通过宇航级产品认证的企业，承担过多项国家军工科研任务，已与多数军工企事业单位等建立了良好的合作关系。我们认为“十四五”期间军工行业下游需求上升明确，在我国军工信息化不断发展的战略下，信息化装备数量和单位装备价值量有望进一步提升，电容器作为信息化装备的基础元件，行业增长确定性较强。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为12.23亿元、14.42亿元和16.45亿元，EPS分别为2.66元、3.14元和3.58元，对应PE分别为20.0、17.0、14.9倍。基于公司所处行业地位以及产品未来发展前景，我们维持“买入”评级，目标价81.15元/股，分别对应2022-2024年PE30.5、25.9、22.7倍。
风险提示：MLCC价格下降，下游民品市场需求变动风险，陶瓷材料应用推广不足预期的风险。
盈利预测：
公司主要财务数据
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中航证券研究所以“立足军工、做深高科技”为核心，秉承深度产业链研究方法，内外兼修打造精品特色研究业务。研究所由五次获得新财富机械（军工）第一的明星分析师邹润芳领衔，董忠云博士担任首席经济学家，着力打造总量（宏观策略等），军工相关的硬科技产业链，包括军工、先进制造、电子半导体、新材料、新能源等，同时重点兼顾“十四五”国家战略方向，布*新兴产业和大消费等领域。研究所拥有目前全市场规模最大的军工研究团队，依托航空工业集团强大的央企股东优势，深度覆盖军工行业各领域，全面服务一二级市场。并已覆盖宏观、策略、先进制造、新材料、TMT、农林牧渔、医*生物、社会服务等多个研究方向，致力于探索战略产业的发展方向，拓展产融结合的深度与广度，为客户和集团创造价值。
张超（证券执业证书号：S0640519070001），中航证券军工行业首席分析师，毕业于清华大学精仪系，空军装备部门服役八年，有一线飞行部队航空保障经验，后在空装某部从事总体论证工作，熟悉飞机、雷达、导弹、卫星等空、天、海相关领域，熟悉武器装备科研生产体系及国内外军工产业和政策变化；2016-2018年新财富第一团队核心成员，2016-2018年水晶球第一团队核心成员。
zhangchao@avicsec.com
宋子豪（证券执业证书号：S0640520080002），中航证券分析师，美国印第安纳凯利商学院金融学学士，数学辅修，纽约福特汉姆大学金融学硕士，从事军工行业研究。
songzh@avicsec.com
证券研究报告名称：火炬电子（603678）2021年年报点评：扩产增效叠加结构优化促进毛利率上升，新材料业务快速增长
对外发布时间：2022年03月25日
中航证券研究所
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军工股有哪些？谁能告诉我
西飞国际,精工科技,火箭股分.光兵机电中国卫星,航天机电,航天信息,
军工叠加半导体概念？
相关军工+半导体概念股，分别是：紫光国微，天津普林，华微电子，赛微电子，中京电子，北方华创，宏达电子，鸿远电子，博敏电子，火炬电子，振华科技。
其中紫光国微（002049）：主营业务：集成电路芯片设计与销售,压电石英晶体元器件的开发、生产和销售,LED蓝宝石衬底材料生产和销售。
国家安防军工概念股有哪些
中原特钢，抚顺特钢，江南红箭、光电股份、航天长峰、中信重工、北斗星通、光电股份、中国重工、中直股份、四创电子、中国船舶、中航动控、奥普光电、航新科技、全信股份、北方国际、北方股份、中航飞机、中国卫星、航天通信、耐威科技、亚星锚链、中国一重
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