“净资产医善径呢之渐收益率=利润率×资产周转率”什么意思
分析如下：净资产收益率=利润率×资产周转率。要创业，这个公式必须弄懂，这个公式的关键点在于：并不是说高额利润率一定会带来高额利润回报的，这里还有一个变量就是周转率。但是很多企业在营销策划中往往把利润摆在第一，忽略了支撑利润实现的周转率问题。用简单的算术来计算出来市场规模导致很多企业营销政策中倾向于价格竞争、渠道竞争、广宣竞争。加速周转率的提升永远是企业管理的一个重要命题。从供应链上看，供应链上每个环节都是对周转率有影响的。因此企业要分析供应链上每个环节的管理。从订单－采购－制造－销售各个环节上把握目标周转时间，为降低每一个小时的存量而努力。净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净资产收益率充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。净利润是指企业的税后利润，即利润总额扣除应缴所得税后的净额，是未做任何分配的数额，受各种政策等其他人为因素影响较少，能够比较客观、综合地反映企业的经济效益，准确体现投资者投入资本的获利能力。扩展资料核算一、限定性净资产的核算1、期末结转限定性收入2、限定性净资产的重分类二、非限定性净资产的核算1、期末结转非限定性收入将捐赠收入、会费收入、提供服务收入、**补助收入、商品销售收入、投资收益、其他收入等转入"非限定性净资产"科目的贷方。2、期末结转成本费用项目将业务活动成本、管理费用、筹资费用、其他费用等转入"非限定性净资产"科目的借方。3、限定性净资产重分类当限定性净资产的限制已经解除，应当对净资产进行重分类。净值每股资产净值即每股股票的账面值，此值反映股东在该公司资产中所占的实际权益。其公式为：（总资产-总负债）/普通股数目参考资料:百度百科:净资产
ROA（总资产收益率）和ROE（净资产收益率）盈利指标知多少？
不知不觉已经到了7月下旬，一些上市公司都陆陆续续发布了中期财报。其中，最早的要数常熟银行了，6月30日晚间就发了中期快报，想来是成绩喜人、早发早扭转股价跌幅吧。是的，上市公司股票价格和财报中的三个指标关系密切——ROE、ROA、股息率。今天，小芳带你先了解前面两个连缩写字母都贼像的盈利指标吧！
ROA和ROE
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# 先区分一下中文含义
跟小芳一起念，ROA=ReturnOnAssets，ROE=ReturnonEquity，翻译过来分别是“资产回报率”、“净资产收益率”。现在，咱可以很清晰的找出两个盈利指标间的区分了——“资产Assets”VS“净资产Equity”。
ROA和ROE
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为什么“资产Assets”VS“净资产Equity”
对上市公司盈利能力计算这么重要呢？
这得从上市公司经营资金的来源说起。我们知道，除去成立时的注册资本，上市公司经营资金主要来于两种渠道：一是债权人借给公司的；二是股东投给公司的。
上市公司发债券时，产生了债权人；发股票时，产生了股东。不管是债权人，还是股东，都希望公司多挣钱，这样债券到期时利息有保障、股票分红时红利有保障。
上市公司挣钱的能力，我们可以用“挣钱产生的利润/挣钱的成本金”来计算。但是，债权人和股东对“挣钱的成本金”是定义不同的。
#债权人认为
上市公司所有的钱都可以用来还我的利息，所以不论资金来源是啥，只要能带来净利润回报，都应该纳入“挣钱的成本金”。所以呢，债权人就要看“净利润回报/债权人和股东合计出的钱”的计算结果，也就是资产回报率ROA=“税后净利润/总资产”。
#而股东可不这么想了！
“我买卖股票，今天是A上市公司的股东，明天还可以是B上市公司的股东，给上市公司投钱（虽然不多）为的是股价涨了有汤喝……”股票这么多，投哪种就看哪个公司在不借钱的情况下用股东们的自有资本创收能力最强了。所以，要看“股东可以分到的利益/股东出的钱”的计算结果，也就是净资产收益率ROE=“每股税后收益/所有者权益”。
ROA和ROE
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指标值越高越好吗？
如果单独看这个指标的话，确实是指标值越高，表示上市公司的创收能力越强，也就越值得我们借钱或投钱。
银行监督机构在了解银行经营情况时，常关注其总资产收益率ROA，因为它在反映银行盈利能力上更全面。股神巴菲特，在选公司股票的时候，会考虑多个指标，其中一个就是净资产收益率ROE。他觉得综合查看公司3-5年的财报后，如果ROE>20%，大概率是非常棒的公司，可以结合其他指标一起细细思索是否投资；ROE！
小芳带你实际操练一下吧。我们来看一下上市公司的上半年财报。小芳是在“上海证券交易所”官网查找的信息，你还可以在同花顺、wind官网等网站查询。
先看看银行监管机构关注的ROA总资产收益率吧。以在上海证券交易所上市的南京银行2020年年度报告为例吧。
2018-2020年，其总资产收益率ROA年度平均值分别为0.91%、0.95%、0.94%，大白话就是100块钱的总资产挣到手的净利润分别是0.91元、0.95元、0.94元。
细心的读者会发现，这是在报告中“报告期末前三年补充财务指标”里列示的，是的，银行财报较少披露ROA指标，更多的是公布ROE指标。毕竟在证券交易所披露面向广大投资者的财报，用ROA总资产来衡量创收能力，不如用净资产衡量来得硬气嘛。
再看看上市公司里的安琪酵母，2021年上半年财报显示“加权平均净资产收益率”（加权平均后的ROE）为13.28%。多查几年得知，2020年上半年是13.61%，2019年上半年是10.15%，2018年上半年是12.73%，2017年是12.01%。怎么样，按照巴菲特的说法，可以结合其他指标一起细细思索是否入手股票了吧。
写在最后：胡辣汤有难，热干面、臭豆腐一呼百应齐上阵，望早日天晴，愿国泰民安！
这一期内容就到这了，小芳在下一期等你！
请教“资本性资金投资保障率”如何计算
正确，实际收到的资金才是企业的实收资本，企业的验资等环节也只考虑实际进入账户的资金额。
总资产报酬率如何计算？
资产报酬率的计算公式：
资产报酬率=(净利润+利息费用+所得税)/平均资产总额*100%。
净利润是企业当期利润总额减去所得税后金额；利息费用是企业在生产经营中债权性融资支付资金占用费用；所得税是在一定时期内的各种所得征收的一类税收；资产总额期初数与期末数的平均值。
资产报酬率是企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率。总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得良好效果；指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转。
什么有优章留是风险资产利润率
风险资产利润率，即字面意思——投资风险资产的利润率，计算升袭森公式为：风险资产利润率=风险资产利润/风险资产投资额风险资产指商业银行及非银行金融机构资产结构中未来收益率不确定且可能招致损失的那部分高风险资产，如股票和衍生金融产品。风险资产的分类：一、信用风险资产 信用风险资产是指银行资产负债表表内及表外承担信用风险的资产。 主要包括：各项贷款、存放同业、拆放同业及买入返售资产、银行帐户的债券投资、应收利息、其他应收款、承诺及或有负债等。二、加权风险资产 资产有许多种，包括现金、贷款、证券等等，不同的资产有不同的风险水平，现金风险最低，贷款、证券要高一些。 为反映总体风险水平，会为不同风险的资产设置不同的风险系吵亩数，以各种资禅和产各自的风险系数乘以资产数额加总,便得到加权风险资产。 风险加权资产总额=资产负债表内资产×风险权数+资产负债表外资产×转换系数×风险加权数
总资产周转率与总资产报酬率之间有什么关系
总资产周转率数值越高，周转速度越快，资产的经营效率越好，总资产报酬率也就越大，反之，总资产周转率越小，企业资产经营效率越差，总资产报酬率也就越小。一般而言，两者呈同增减关系。
一个上市公司的成长性指标有哪些？
总资产增长率 即期末总资产减去期初总资产之差除以期初总资产的比值。公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础，处于扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。这种扩大一般来自于两方面的原因：一是所有者权益的增加，二是公司负债规模的扩大。对于前者，如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加，投资者需关注募集资金的使用情况，如果募集资金还处于货币形态或作为委托理财等使用，这样的总资产增长率反映出的成长性将大打折扣；对于后者，公司往往是在资金紧缺时向银行贷款或发行债券，资金闲置的情况会比较少，但它受到资本结构的限制，当公司资产负债率较高时，负债规模的扩大空间有限。 固定资产增长率 即期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差除以期初固定资产总额的比值。对于生产性企业而言，固定资产的增长反映了公司产能的扩张，特别是供给存在缺口的行业，产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长。在分析固定资产增长时，投资者需分析增长部分固定资产的构成，对于增长的固定资产大部分还处于在建工程状态，投资者需关注其预计竣工时间，待其竣工，必将对竣工当期利润产生重大影响；如果增长的固定资产在本年度较早月份已竣工，则其效应已基本反映在本期报表中，投资者希望其未来收益在此基础上再有大幅增长已不太现实。 主营业务收入增长率 即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。如果一家公司能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。 主营利润增长率 即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高，投资这样的公司，尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险，也可能存在资产管理费用居高不下等问题。 净利润增长率 即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征，如其增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。
总资产净利润率是什么_东奥会计在线【手机版】
总资产净利润率又称总资产收益率，是企业净利润总额与企业资产平均总额的比率，即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。
1、资产净利润率越高，说明企业利用全部资产的获利能力越强；
2、资产净利润率越低，说明企业利用全部资产的获利能力越弱。
资产净利润率与净利润成正比，与资产平均总额成反比。资产净利润率是影响所有者权益利润率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利润率又取决于销售净利润率和资产周转率的高低。
总资产利润率的计算公式为：
1、表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。
2、一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。
3、该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
责任编辑：东奥注册会计师
总资产利润率是什么_东奥会计在线【手机版】
总资产利润率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。
总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%
平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2
1.表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。
2.一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。
3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
总资产报酬率和总资产净利率的区别：
总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。而总资产报酬率中的“报酬”可能是任何形式的“利润”，它的范围比较大，有可能是净利润，有可能是息税前利润，也可能是利润总额，是不一定的。
总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。
计算公式为：
总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。
息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出
平均资产总额=(资产总额年初数+资产总额年末数)÷2
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企业盈利能力五大指标之：净资产收益率、总资产收益率、净利润现金流比率
本来这篇《净资产收益率、总资产收益率、净利润现金流比率》应该与上一篇《毛利率、净利率》作为一篇来发的，但实在太长了，就分成两篇了。
先重复一下上文的引言：判断公司优劣最基本的标准，就是优秀的经营业绩，业绩就是公司的盈利能力，盈利能力越强，业绩就越好，企业为股东赚到的钱也就越多。即使是有着良好的前景、优秀的业务、强大的管理，但是如果无法把这些体现在优秀的业绩之中，那也是白扯！公司好不好，主要还是看经营业绩。只有公司业绩长期健康的增长，才能最终推动股价长期增长。业绩好不好不光要看企业的营业收入增长率和净利润增长率，还要看其它企业盈利能力指标。除了营收增长与利润增长之外，最重要的盈利能力指标还有：毛利率、净利率、净资产收益率、总资产收益率、净利润现金流比率。很多人都过度关注营收增长率与净利润增长率，甚至完全忽略其它盈利指标，这是错误的！有些企业营业收入与净利润都在增长，但是毛利率、净利率、净资产收益率、经营现金流等指标却持续下降，这样的企业并不代表其盈利能力变强，相反，这样的企业可能实际盈利能力是下降的。所以看企业业绩不能单单看营收与利润增长与否就判断其盈利能力变强还是变弱，收入与利润增长固然重要，因为长期没有收入与利润增长的企业肯定不是好企业！但是光有收入与利润增长，而其它盈利指标下滑的企业也不是健康增长的好企业！所以好企业是各项盈利指标都比较理想的，并且是长期比较理想的，短期一两年的业绩什么也证明不了，看这些盈利指标至少要看5～10年以上的连续数据。（注：这五个盈利能力指标只是企业基本面分析的一部分，不是全部！分析一家企业不光要分析盈利能力、还要分析资产状况、现金流与资本支出，另外还要有定性企业竞争优势、长期发展前景等等。）上一篇讲了一毛利率、二净利率，这篇讲讲三净资产收益率、四总资产收益率、五净利润现金流比率。
三：净资产收益率ROE：（净利润÷净资产）×100%净资产收益率是评估公司价值非常重要的指标！！！ROE（净资产收益率）：ROE=净利润÷净资产，是净利润与净资产的比率，又称股东权益报酬率，是用公司净利润除以净资产，该指标是衡量企业盈利能力的重要指标，也是衡量股东资金使用效率的重要指标。这个指标综合性很强，并且适用于所有行业。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。比如公司有100万总资产，但是这总资产并不完全属于公司的，因为其中还有负债等，而去掉负债之后的净资产才是真正意义上的公司自有资产，也相当于股东们的自有资产，这部分自有资产也称为净资产。所以公司的利润相当于是这部分净资产所创造的收益，所以就称为净资产收益率。该指标有两种计算方法：一种是全面摊薄净资产收益率；另一种是加权平均净资产收益率。全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产强调年末状况，是一个静态指标。加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产，强调经营期间净资产赚取利润的结果，是一个动态的指标，反应的是企业的净资产创造利润的能力。所以投资中一般关注“加权平均净资产收益率”。美国第四大银行CEO马克尔，有着30年的工作经验，收购兼并过上百家银行。他在马里兰州大学工商管理学院演讲的时候，一位学生问了他一个非常专业的问题：“马克尔先生，如果你收购企业的时候只关注一个指标，那你会选择哪一个？”马克尔毫不犹豫的回答：“净资产收益率”。巴菲特也曾表示，净资产收益率是衡量一家公司经营业绩的最佳指标！而不是收入增长率或者利润增长率。我在之前的文章《股票投资之二：如何挑选好企业》中写了：我初选企业的时候会把过去连续5~10年平均ROE低于15%的企业全部排除掉，只关注那些长期平均ROE＞15%的企业。另外一个我喜欢用这个指标的原因是：我发现几乎所有的优秀公司ROE都很高，而且是长期一直很高。而平庸的、盈利能力差的公司则ROE都长期比较低。当然ROE高的公司也有其它方面质地比较差的，但是不可否认，那些非常优秀的公司几乎全是长期高ROE。所以我说：长期ROE很高的不一定是非常优秀的公司，但是长期低ROE的一定不是优秀的公司！所以我会用ROE（净资产收益率）这个指标排除掉大部分“不值得耗费精力关注的平庸企业”。对于股东来说每投入100元的净资产能赚到10元，净资产收益率为10%，每投入的100元净资产能赚到20元，净资产收益率为20%。净资产收益率越高，代表企业的盈利能力越高。巴菲特说：“我宁愿要一家资本规模1亿美元而净资产收益率15%的小公司，也不愿要一家资本规模5亿美元而净资产收益率5%的大公司。”巴菲特中后期投资的那些公司无一例外的都是长期高净资产收益率的公司。举例说明高ROE的好处之一：两家企业A公司和B公司，虽然都赚取了相同的20万美元净利润，但因为所动用的固定资产规模不同，所以其盈利能力也是不同的，未来的设备再投资(限制性盈余)所需的金额也不同。A公司的净利润是20万美元，用的是100万美元的净资产来赚取的，净资产收益率是20%。未来需要179万美元的设备更新投入，用以维持竞争力。B公司的净利润也是20万美元，用的是120万美元的净资产赚取的，净资产收益率是16%。未来却需要214万美元的设备再投入来维持竞争力。相比之下，A公司与B公司虽然赚取了相同的20万美元净利润，但是两家企业的限制性盈余不同、未来用以维持竞争力的设备再投入金额不同、净资产收益率不同，所以两家公司的盈利能力其实也是不同的，自然其内在价值也不会相同！A公司的净资产收益率更高，所以价值也更高！（为了方便计算，以图中固定资产代替全部净资产，下图节选自任俊杰的《奥马哈之雾》）
优秀的企业长期发展为股东赚更多的钱，主要是依靠留存收益的复利再投资，很少有企业会把利润全部分红，只要公司能够把收益留存，并且再投入赚取满意的新增回报，那么企业就不需要分红或者少分红，这样就能为股东创造更多的利润。这点从净资产收益率中能够看出其原理与奥秘。再举例：假设A公司净资产是10元，净利润是2元，那么净资产收益率为20%。B公司净资产是20元，净利润是2元，那么净资产收益率为10%。这两家企业的净利润相同，净资产收益率不同。那么如果两家企业未来五年将收益全部留存（不分红），按照目前的净资产收益率发展，五年后的结果会是什么呢？A公司净资产10元，净利润2元，净资产收益率20%：第一年净资产10元+留存收益2元＝净资产12元，按照20%净资产收益率，12元*20%＝2.4元净利润。第二年净资产12元+留存收益2.4元＝净资产14.4元，按照20%净资产收益率，14.4元*20%＝2.88元净利润。第三年净资产14.4元+留存收益2.88元＝净资产17.28元，按照20%净资产收益率，17.28元*20%＝3.46元净利润。第四年净资产17.28元+留存收益3.46元＝净资产20.74元，按照20%净资产收益率，20.74元*20%＝4.15元净利润。第五年净资产20.74元+留存收益4.15元＝净资产24.89元，按照20%净资产收益率，24.89元*20%＝4.97元净利润。A公司在接下来的五年一共创造了：2.4+2.88+3.46+4.15+4.97＝17.9元净利润。B公司净资产20元，净利润2元，净资产收益率10%：第一年净资产20元+留存收益2元＝净资产22元，按照10%净资产收益率，22元*10%＝2.2元净利润。第二年净资产22元+留存收益2.2元＝净资产24.2元，按照10%净资产收益率，24.2元*10%＝2.42元净利润。第三年净资产24.2元+留存收益2.42元＝净资产26.6元，按照10%净资产收益率，26.6元*10%＝2.66元净利润。第四年净资产26.6元+留存收益2.66元＝净资产29.3元，按照10%净资产收益率，29.3元*10%＝2.9元净利润。第五年净资产29.3元+留存收益2.9元＝净资产32.2元，按照10%净资产收益率，32.2元*10%＝3.2元净利润。B公司接下来的五年一共创造了：2.2+2.42+2.66+2.9+3.2＝13.4元净利润。A公司与B公司最初都是净利润2元，但净资产收益率不同，得到的结果是：20%净资产收益率的A公司在接下来的五年共创造了17.9元净利润，而10%净资产收益率的B公司在接下来的五年共创造了13.4元的净利润。如果时间进一步拉长，其结果相差的会更大！高ROE的A公司比低ROE的B公司赚的更多！如果期间每年都有一小部分利润分红呢？可以确定还是A公司赚的利润更多。再回头看看《奥马哈之雾》那段文字，两家公司创造同样利润所需的净资产不同，那么可以肯定未来用以维持竞争力的设备再投入金额不同，B公司赚取同样的利润所需的净资产更多，所以未来用以维护更新设备等的“限制性利润”投入更大，可供股东自由分配的利润实际更少。从以上例子不难看出，高ROE的公司盈利能力更强！留存收益后为股东创造的新增利润更多！净资产收益率这个指标也应该连续看长期5～10年以上，短期的一两年没有意义。另外这个指标可以衡量任意行业的公司，不像毛利率与净利率只能与同行对比。根据杜邦分析，可以看出净资产收益率涉及到企业盈利、运营、负债等各方面。公司的产品或者服务越具有竞争力，则销售利润越高，ROE越高。公司的运营效率越高，则资产周转率越高，ROE越高。所以，ROE是企业核心盈利能力的体现，也是综合性非常强的盈利能力指标。（具体杜邦分析不过多解释，有兴趣的自己去研究）
还有一点需要说明，计算净资产收益率是依据企业的净资产与净利润。而提高净资产收益率，一方面可以通过增加净利润来实现，另一方面也可以通过降低净资产来实现，比如某些零增长的企业，为了维持高ROE就会加大现金分红率，就是这个道理。需要注意的是，如果一家企业利润零增长或者低于5%增长，那么企业靠大比例的现金分红也能维持高ROE，但是这种做法显然不如留存收益创造更多的利润的企业好。所以说如果企业把收益留存的情况下，还能维持高ROE，说明企业盈利能力很强。相反，如果企业将收益留存(不分红)，但是却使ROE逐年下降，说明企业把收益留存不能够增加满意的新增回报，这时候企业更好的做法是将利润分给股东。净资产收益率这个指标也不是没有缺陷，主要缺陷有几点：1这个指标用的是企业净利润来计算的，有时候企业净利润是虚的，财务报表上的净利润一方面可能受企业利润调整甚至是造假而失真。2可能由于企业较低的资金回收能力，应收款多经营现金流不足，导致被计入的利润无法兑现，形成坏账。3净资产回报率的提高可能是以企业增加杠杆为代价的，一方面是增加债务杠杆，另一方面会限制企业未来的融资能力，影响企业发展。总的来说就是：使用ROE这个指标的时候，要注意企业的净利润正常真实并且是扣非后的净利润。还要看其净利润中的经营现金流的含量。另外还要注意企业是不是过度的使用融资负债杠杆才使ROE提高的。说到这里，就引出了下面的两个指标：“总资产收益率ROA”和“净利润现金流比率”，一个是完善了ROE对于负债因素的考量不足，另一个是完善了ROE对于利润现金流含量的考量不足。四：总资产收益率＝（净利润÷总资产）×100%。大多数时候我在考虑ROE的时候会同步的查看一下ROA总资产收益率，因为有些公司的负债高因素会使ROE虚高，但是结合ROE+ROA同步观察则会适当避免这一问题。净资产收益率考虑的是企业净利润与净资产的比率，只考虑了企业的净资产，而没有考虑企业的负债。但是总资产收益率考虑的是企业净利润与总资产的比率（总资产＝净资产+总负债）。总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业盈利能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的利润实现效果，并经常看每股收益及净资产收益率指标来进行判断。实际上，总资产收益率也是一个很有效的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率与净资产收益率一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。也可以弥补净资产收益率对于企业负债因素考虑的不足。所以分析ROE的时候还应该同步分析ROA！因为即使是两家相同净资产相同ROE的公司，其ROE的质量也是不一样的！用ROA举例说明ROE背后的质量：两家公司A和B的净资产都是100万A公司的总资产是150万（净资产100万+总负债50万＝总资产150万）。B公司的总资产是300万（净资产100万+总负债200万＝总资产300万）。那么这两家公司虽然都是100万净资产，都是20%ROE。但是公司A赚取20%ROE所运用的总资产规模是150万。公司B赚取20%ROE所运用的总资产规模是300万。两家公司的盈利所动用的资产规模是完全不同的。所以需要另外一个重要的指标来辅助分析ROE，那就是总资产收益率ROA（ROA＝净利润÷总资产）。计算得出A公司的ROA为13.3%，计算得出B公司的ROA为6.6%，两家公司看ROE盈利能力差不多，但是看ROA则差距很大，A公司比B公司盈利能力更强。即使是相同净资产、相同ROE的两家公司，其ROE的质量也可能是不同的，不能一概而论。净资产收益率的高低只能是以净资产来考虑的。但没有从公司的整体资产管理盈利能力来分析，没有考虑到公司长期管理整体资产的盈利能力（总资产包括：净资产+负债，负债在手里也是钱，也算资产，但是要看公司有没有很好的利用这笔资产），净资产收益率高而总资产收益率低的公司假如在公司还了全部负债以后，那么它的净资产收益率可能是很低的，所以分析公司赢利能力和资产管理能力的时候，要从净资产收益率和总资产收益率两方面来共同分析！高的净资产收益率肯定是个好现象，但是同时也不要被高净资产收益率蒙蔽了双眼，也要考虑到公司的负债和总资产收益率。另外需要说明的是，总资产收益率ROA这个指标不能跨行业对比，不同行业之间的差距非常大，比如食品饮料行业的总资产收益率可能是10%以上，但是银行保险等天生高杠杆的行业总资产收益率可能仅仅1%。所以这个指标的对比要在同行业间对比，和自己的历史数据对比。ROA这个指标是作为辅助ROE的很好的指标！五：净利润现金流比率：当经营性现金流≥净利润的时候，或者与净利润相差不大的时候，才能认为净利润是可靠的，含金量高的。否则净利润有可能失真！企业日常经营的现金流入—经营现金流出＝经营现金流量净额，也就是“经营性现金流”。这个是很重要的一个指标！一般我会拿过去5~10年的经营性现金流与同期5~10年的净利润去对比，如果经营现金流的总和大于净利润总和，我就会认为这家企业的现金流比较健康，反之我则认为这家企业利润含金量较低。很多人喜欢看企业的净利润增长率，但是其实企业的经营现金流增长率更为真实可靠。因为净利润其实有时候是虚的，而这个经营性现金流就是可以用作考量净利润含金量的一个非常好的指标！另外净利润这个指标很容易人为的调节，但是经营现金流这个指标则很难造假（虽然不是绝对的，但是相比净利润确实可靠很多）。所以我很注重经营现金流这个指标！很多优秀的企业经营性现金流是与净利润相差无几或者大于净利润的。如果一家我看好的优秀企业今年的净利润增速不理想，但是只要经营现金流增速理想，我就不会担心。长期经营性现金流很差的企业我基本都会排除掉！ 运用经营现金流与净利润做对比可以很好的考量净利润的含金量与真实性。这个也就弥补了前面提到的“计算ROE时的净利润可能由于企业较低的资金回收能力，应收款多经营现金流不足，导致被计入的利润无法兑现，形成坏账”的这个缺点。当然，这个指标也不能单单的看一年，应该看长期连续的数字。有些企业可能短期一年的经营现金流不理想，但是长期五年以上的经营现金流与净利润差不多，不能因此而判断其不好。但是如果一家企业连续多年经营性现金流大幅低于净利润，那就要当心了！要么企业回收现金的能力很差，未来容易出现坏账。要么企业有财务造假的可能。好了，以上分两篇说完了企业盈利能力的五大指标：毛利率、净利率、净资产收益率ROE、总资产收益率ROA、净利润现金流比率。感谢耐心的阅读，欢迎交流，共同学习！