朗科智能可转债发行网上路演-全景·路演天下
单位：万元
一、核心竞争力
工程技术应用层面的研发设计要求研究人员具有丰富的实践经验。公司成立以来一直重视技术能力的构建，经过多年的努力和积累，已培养了一支具有丰富实践经验的设计研发团队。目前，研发团队中10%-20%成员为从业十年以上研究开发经验的资深工程师，拥有着丰富的行业经验。公司通过产研销一体的模式，将前端销售与后端产品解决方案的研发设计紧密结合，根据产品落地及销售业绩对研发人员实施相应的激励，充分保证产品方案的快速落地，提高研发人员的积极性。同时，公司研究院也充分探索市场前瞻性技术应用的可能性。截止2020年6月30日，公司已取得了102项专利，其中18项发明专利、63项实用新型专利、11项外观设计专利、10项境外专利。
智能控制器属于非标准化产品，对于同样的终端功能可能存在多种技术方案，而不同技术方案所生产出的产品在可靠性、生产成本等方面则存在一定的差异。因此企业在智能控制器的设计、开发能力决定了其产品的功能、成本、质量和市场竞争力。公司凭借多年的技术积累和研发实力，涉足多领域的控制器研发，已经发展成为家用电器、电动工具、锂电池控制系统、智能照明等领域电子智能控制产品的专业供应商，积累了丰富的技术方案，能够根据客户的定制化需求迅速响应。
此外公司还积累了一些具有独特领先优势的技术，如在锂电池控制和保护技术方面，实现了对锂电池组充电电压的精确控制，使锂电池的循环使用寿命得到充分的保证，同时还具备高可靠性、高效节能的特点，可实现零待机功耗；在智能照明驱动技术方面，可实现智能照明产品高功率因素、低纹波、高可靠性、智能调光等特点，适应多种场合的需求。
电器类产品更新换代周期快，消费者倾向于选择知名品牌的产品，作为智能控制器产品供应商，客户的实力决定了公司的销售规模以及产品的定位。公司依靠自身的研发实力和完善的服务体系赢得了国内外知名厂商的信赖。公司在家用电器、电动工具、智能电源等领域的主要客户在相应领域具有强大的实力，公司与这些客户建立的长期稳定的合作关系，保证了公司的经营和可持续发展。公司国内客户主要有九阳、比亚迪等，国外的客户主要有TTI、SN等。此外，公司在核心客户的配套占比也处于优势地位。
智能控制器企业进入知名下游制造商的供应链体系具有较高门槛，必须具备较强的研发能力、品质保证能力、较大的生产规模及丰富的生产经验。智能控制器企业一旦通过合格供应商资质的最终审定，便可纳入下游制造商的供应链体系，逐步与其建立长期深层次的战略合作伙伴关系。近三年，公司绝大部分销售收入来自上述知名企业，这些优秀的客户群体为公司长期持续稳定发展奠定了坚实的基础。此外，公司客户稳步拓展，结构不断丰富，从1家核心客户为主的结构发展成为2家核心客户、4-5家重点客户、10家以上长期客户的结构，公司重点客户数量不断增加，并且获得了客户的认可，合作关系较为稳定。
公司产能持续增长，配合较为完善的生产管理体系，能适应品牌客户、中大规模客户的供货需求。智能控制器的生产工序多，工艺复杂，如何加强生产管理以降低生产成本、稳定生产质量、提高生产率是行业内每个生产企业需解决的重要问题。
公司自成立以来一直专注于智能控制器产品的研发、生产和销售，现已积累了多年的专业生产经验，形成了独特的生产过程控制及检测优势。公司具备自主研发检测系统的能力，能够根据产品的不同功能特点，自行研制专用测试系统，大大提高了测试效率，降低了生产成本。
公司坚持以精益生产管理为基础的管理理念，在生产模式、操作流程、质量管理、采购与物流管理等方面不断寻找最佳解决方案，推动持续改善，现已形成了完善而有效的管理体系。由于管理的有效性对于行业企业至关重要，而完善的管理体系是长期改善、提高的结果，一般企业很难在短期内建立，因此完善的生产管理体系构成公司的竞争优势之一。
作为下游终端产品的核心部件，智能控制器的产品质量直接影响着终端产品的性能与使用寿命。
公司内部管理规范，严格按照国际标准进行管理和控制，拥有较完善的企业管理、质量保证体系。公司先后建立了环境实验室、锂电分析实验室、空气质量检测实验室、理化实验室、能效分析实验室、UL目击实验室、电机实验室、可靠性实验室、EMC实验室等，能够自主进行电子智能控制产品主要项目的试验，以确保产品质量达到国内和国际先进水平。
公司严格参照CQC、UL、CUL、EMC、LVD等认证标准的要求进行产品研发及生产。公司于2005年已通过ISO9001管理体系认证，一直以来结合公司实际情况建立质量管理体系，编制了《质量手册》，产品质量控制已全面覆盖生产作业、基础设施保障、技术研发、信息采集、客户服务、用户意见反馈等各个业务环节。
公司注重加强以技术为中心的企业管理，走质量效益型发展道路，具有一定的质量控制优势。从简单的测试治具，到具备全面测试能力的全自动测试系统，均能自行设计制造进行检测。公司对品质要求较高，满足甚至超越客户需求，较高的产品品质有力的支撑了下游客户的品牌，是公司与客户建立长期良好合作关系的基础和竞争优势。
由于电子电器产品更新换代快，产品生命周期短，智能控制器行业下游著名终端产品厂商对合作伙伴的协作灵活性和反应速度要求极高，体现在技术研发专业性、柔性生产灵活性、信息沟通效率、交货及时率等各个方面。
公司拥有雄厚的技术积累和较强的研发实力，可保证在较短时间内开发出符合客户要求的各类智能控制器产品，满足其对终端产品的功能化要求，并在柔性生产的机制下组织规模化、高效的生产安排，及时交货，快速响应市场需求。针对核心客户的多样化需求，公司设立了专门的事业部及生产线，与客户深度绑定，同时研发团队也保持对客户的新品研发的跟进。公司新产品/新型号的研发时间、生产组织时间和交付时间大大缩短，为客户产品在终端市场的尽快推出提供了保证。
合肥产业基地建设项目总投资29,400.00万元，本项目拟新建62,500平方米的厂房用于直流无刷电机控制系统、新能源管理系统两类产品的产能扩充和产品升级，达产后可形成年产550万台直流无刷电机控制系统和年产3.55万台智能电源管理系统的产业规模。
（1）公司智能控制器业务发展较快，目前产能利用率较高2019年，公司实现主营业务收入13.66亿元，较2018年增长17.25%。自2015年以来，公司年均主营业务收入增长率在20%左右，已多年保持平稳较快的增长。2019年，公司产能利用率达到101.91%，产能利用率较高。为了缓解公司产能较为紧张的*面，公司决定在合肥市高新区新建产业基地，支撑公司未来智能控制器相关业务的发展。
（2）公司拥有较好的技术积累，经过多年的技术积累沉淀，公司逐步形成了一整套先进的控制理论、设计思想、软件算法和制造工艺技术，积累了一批相关核心技术，为本项目的实施奠定了技术基础。同时，公司研发团队拥有一批高素质的复合型技术人才，能够持续地为公司的生产开发提供技术支持。此外，在多年的生产制造过程中，公司始终坚持以技术为中心，秉持着精益生产的理念，形成了较为完善的生产管理体系和先进的柔性生产机制。
（3）本项目面对的市场前景良好，本项目将专注于直流无刷电机控制系统和智能电源管理系统两类产品的生产制造，两类产品系公司在现有业务基础上进行的产能扩充和功能升级。目前，家用电器、工业设备等逐步趋于小型化、高效化及智能化，而电机亦需要具备节能、低噪音、高速度等特点以保证设备的高效可用，直流无刷电机因此得到了广泛的应用。根据AlliedMarketResearch的数据，2018年全球无刷直流电机市场规模为341.54亿美元，预计2026年将增长至719.43亿美元，具备广阔的发展空间。未来，随着无刷电机控制系统相关技术的突破和成本的进一步降低，无刷电机有望进一步扩大应用范围，具有充分的市场潜力。智能电源管理系统可对电源产品进行监测、管理与控制，从而实现对整个回路的控制，为电源产品的现场及网络交互管理提供基础支持。未来，随着智能家居、通信电源、智能医疗和智能城市等行业发展的不断深化，可靠、高效的供电系统的重要性将会进一步凸显，智能电源管理系统将因此迎来巨大的发展机遇。ResearchandMarkets指出，2019年全球智能电源管理系统市场规模为51亿美元，预计2030年将达到223亿美元。
本项目总投资6,800万元，本项目拟新建7,500平方米的研发办公场地，以惯性导航技术研发作为军民融合发展建设的突破点，通过建设4个惯性导航技术研究室以开展研发创新工作，为公司未来在惯性技术应用市场的发展奠定坚实的技术基础。
（1）本项目是公司把握市场发展趋势，扩大行业领先优势的需要公司把握智能控制技术未来的发展方向，建设惯性导航技术研发中心可以将智能控制技术和惯性导航技术在无人机、智能驾驶汽车、工业机器人、智能家居等方面进行应用开发，为下游客户提供功能更加完善的智能控制器产品。本次募集资金投资项目实施后，将原有智能控制技术和惯性导航技术进行融合。一方面惯性导航系统产品将具有更佳的稳定性并且降低应用成本；另一方面，智能控制器产品将继承运动控制、定位测距等更加丰富的功能。因此，惯性导航技术研发中心项目可以显著提升公司智能控制器产品融合惯性导航技术的能力，满足用户不断升级的多样化需求，从而帮助公司进一步扩大市场占有率，保持行业领先地位。
（2）本项目是公司落实发展战略，提升研发技术水平的需要公司坚持自主研发创新与技术服务相结合的研发理念，以技术创新驱动为客户创造核心价值，使产品更加集成化与智能化，以持续提升产品附加值，推动行业技术发展。公司的研发、生产及销售团队高度协同，快速响应市场及客户需求，在保证产品交付品质的前提下，大幅压缩交付周期。惯性导航技术由于大多涉及物体运动轨迹，对于各种技术细节的精度要求较高，其使用的各类元器件性能要求高于一般的家用电器产品。同时，惯性导航技术中需要研发大量运动误差测量及修正的技术和算法模型。通过惯性导航研发技术中心的建设，公司将建设人工智能导航技术实验室、惯性及多传感器融合技术实验室、旋转调制导航技术实验室、导航系统仿真测试技术实验室，并采购一批高端研发设备和仿真测试设备，公司整体研发技术水平可以得到进一步提升。
（3）本项目是公司拓展业务领域，增强核心竞争力的需要公司长期以来深耕于智能控制器领域，产品主要应用于家用电器、电动工具、锂电池保护控制、LED照明等领域。通过前期的技术和市场等论证工作，公司认为惯性导航技术内含导航定位、决策控制等技术，可与公司已有的智能控制器技术进行融合，其在技术层面上与公司现有业务具备一定的相关性和拓展性，并且惯性导航技术应用具备良好的发展前景。公司通过建设惯性导航技术研发中心，可以根据无人机、智能驾驶汽车、工业机器人、智能家居等下游客户的需求进行更有针对性的研发，有利于公司拓展该等领域的新客户，增强公司以智能控制技术为核心的综合竞争力。
综上，通过本项目的实施，公司将拓展和创造新的技术领域，以增强公司的整体研发实力，为公司下一步在惯性导航技术应用市场中的布*提供坚实的技术支持。同时，公司将逐步提高综合竞争力，促进公司行业地位的提升。
1、宏观经济波动风险
公司所处行业为智能控制器行业，下游应用如家用电器、电动工具、锂电池保护、LED和HID照明电源行业发展受全球宏观经济景气程度影响。随着人们生活水平不断提高，电动工具、智能家居等终端产品智能化水平持续上升，市场需求稳步增长，若未来全球经济波动较大或长期处于低谷，电动工具、智能家居等终端产品的市场需求可能下降，将对公司经营业绩产生不利影响。
随着终端产品智能化水平不断提高，智能控制器的市场需求不断上升，行业发展前景广阔，将吸引越来越多新企业进入或现有企业扩大生产规模，加剧行业竞争。公司凭借多年研发及生产经验的积累，掌握了相关产品的核心技术，积累了TTI、九阳股份、云米电器等优质客户，不断提升生产自动化水平，确保产品品质，获得了下游客户的认可。若公司不能持续技术创新、增强研发能力、提高生产效率、扩大业务规模，则公司的市场份额可能会下降。
公司及主要客户的产品销往北美、欧洲、香港等地区，主要集中于家用电器、电动工具等日常用品领域。2018年6月以来，美国宣布对中国商品加征进口关税，其公布的征税清单中包括公司部分客户的下游终端产品，但未实际执行，因此目前公司受贸易摩擦影响较为有限，公司2018年度、2019年度的营业收入保持增长态势。但若未来中美贸易摩擦不断升级或与其他国家产生贸易摩擦，并直接涉及公司出口的主要产品，可能对公司经营业绩产生不利影响。
1、客户相对集中的风险
2017年-2020年1-6月，公司前五大客户的销售额合计占比分别为73.54%、70.80%、74.25%和70.66%，公司销售客户的集中度相对较高。电子智能控制器行业的下游行业内多为大型品牌厂商，因此公司的客户集中度较高。大型品牌厂商在产业链中处于主导地位，若公司主要客户大幅降低对公司产品的采购数量，将给公司业务经营带来显著不利影响，可能导致公司业绩大幅下滑。
公司目前的产品主要包括小家电、电动工具电子智能控制器等传统产品和新型智能电源及控制器产品，其中传统产品的毛利率水平较低。目前，传统产品对应着下游成熟的市场环境，毛利率基本维持在15%左右。公司进入智能电源及控制器产品市场时间较早，积累了一定的技术优势和一批优质客户，公司该类产品毛利率水平较高，报告期内达到近25%。随着未来更多的厂商参与到智能电源及控制器产品的市场竞争中，公司很有可能面临此类产品毛利率下降的风险。
本公司的主要原材料包括IGBT、MCU、MOS管等各类型半导体元器件，电阻、电容、电感等无源原件，以及PCB、FPC等。相关原材料所处行业均为充分竞争行业，一般而言不存在供应不足情形，但特定的原材料仍可能出现短期的供应不足或者价格大幅上升的情况。如果公司上游原材料供应商出现供货不及时或者大幅提升原材料价格的情况，而公司无法通过提高产品价格等方式转嫁成本，可能对公司经营业绩及新客户开拓带来不利影响。
电子智能控制器行业呈现技术创新快速产业化、各种控制技术集成化等趋势。随着智能家居、物联网等新兴行业的发展，公司专注的下游产品领域对电子智能控制器产品的需求更加个性化和多样化。如果公司的技术创新不足，在技术积累、产品研发等方面不能及时跟上智能控制技术的变化趋势和下游客户的需求，不能适应市场环境的快速变化，将影响公司的竞争优势。
电子智能控制器行业是一个产品周期短、更新换代快的行业，对研发、生产团队反应速度要求较高。公司核心经营团队在智能控制器及相关行业领域积累了近二十年的专业生产、研发经验。若公司相关人员流失而未能及时补充岗位替代人选，或人才队伍建设落后于公司业务发展的要求，则会限制公司的竞争力，降低生产效率，并影响公司的盈利能力。
本公司产品有非标准化、定制化的特点，产品型号众多，因此产品质量控制一直是公司的工作难点和重点。如果公司产品出现不符合客户质量及设计要求或者其他质量问题，会面临客户要求产品回收返工、赔偿甚至取消订单及合格供应商资格等追责风险。这不仅增加了公司的成本，还会对公司与客户的合作关系以及今后业务的拓展造成负面影响。
公司已在越南投资设立生产基地，服务于当地客户并辐射周边市场，有利于公司业绩的增长。公司境外子公司在经营过程中，可能受到所在国**动荡、外汇管制、经济政策突变、贸易限制以及与客户潜在诉讼、客户开发不顺、客户退出当地市场等因素影响。
1、应收账款坏账风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为17,974.69万元、20,868.73万元、19,292.58万元和19,453.25万元，占流动资产的比例分别为20.50%、25.96%、19.81%和20.31%，应收账款账龄主要在一年以内，报告期内主要应收账款对应的客户资信良好，回款情况较为稳定。若公司应收账款对应的客户的财务状况发生重大不利变化，导致应收账款可能不能按期收回或无法收回，将给公司带来一定的应收账款坏账风险。
公司具有“国家级高新技术企业”资格。依据相关政策规定，2018年-2020年公司享受15%的企业所得税。2017年-2019年公司享受的税收优惠总金额分别为831.40万元、605.91万元和1,241.47万元，占当期利润总额的9.00%、13.59%和10.67%。此外，公司在2017年至2019年各年度从各级**得到补贴金额分别为532.73万元、522.30万元和456.14万元。如果国家产业政策、税收政策或**补贴政策未来发生变化，导致公司不能继续享受上述税收优惠和财政补贴，将会在一定程度上影响公司的盈利水平。
2017年-2020年1-6月，公司产品出口销售比重分别为36.79%、41.52%、50.32%和45.96%，部分重要原材料如IGBT、MCU等多为进口，公司进出口业务主要以美元、港币结算。受人民币汇率变动的影响，报告期内，公司汇兑损益分别为-1,905.67万元、-121.76万元、787.59万元和521.11万元。若未来人民币汇率持续波动，可能会持续产生汇兑损益，对当期利润带来不确定影响。
1、募投项目新增产能无法消化的风险
本次发行募集资金投资项目达产后，公司将新增年产550万台直流无刷电机控制系统和年产3.55万台智能电源管理系统的产能，生产规模将在现有基础上大幅提升。公司对本次发行募集资金投资项目的可行性研究是在目前客户需求、市场环境和公司技术能力等基础上进行的，若上述因素发生重大不利变化，则公司有可能无法按原计划顺利实施该等募集资金投资项目，或该等项目的新增产能无法有效消化。
2、募投项目新增折旧及未能达到预期收益的风险
公司本次募集资金投资项目是依据公司发展战略制定，并进行了详尽的可行性分析。项目的实施将进一步提升公司核心竞争力，在进一步提升市场份额、开拓新的利润增长点等方面都具有重要意义。本次发行可转债募集资金投资项目投资完成后，预计每年新增固定资产折旧1,665.52万元，如果公司所处市场环境发生重大不利变化，募集资金投资项目将无法实现预期收益，公司面临因固定资产折旧增加而导致的利润下滑风险。
报告期内，公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为11.46%、5.33%、13.62%和4.69%。由于募集资金投资项目需要一定的建设周期，募集资金投资项目在短期内难以快速产生效益，公司存在短期内净资产收益率下降的风险。同时，如果募集资金投资项目竣工后未能实现预期收益，公司收入和利润增长不能达到预期目标，新增固定资产投资将增加公司折旧费用，对公司投资回报带来压力，公司净资产收益率存在因净资产规模增加而相应下降的风险。
本次募投项目用地位于安徽省合肥市响洪甸路与侯店路交叉口东北角NU1-1-1地块和NU1-1-2地块。公司于2020年5月与合肥市高新区投资促进*签署了《项目投资合作协议书》，约定了公司在合肥市高新区建设项目用地约84亩，合肥市高新区投资促进*将在用地申请和规划建设方面给予最大支持。2020年8月17日，合肥高新区管委会出具了说明，表示目前项目用地规划已通过合肥市高新区建设发展*审批，土地指标正在履行审批程序，预计获得土地指标无实质性障碍。如公司无法取得募投项目用地，合肥高新区管委会承诺积极协调其他已获得指标且通过内部审批的地块作为备用，确保公司募投项目整体进度不受影响。公司本次募投项目已取得《合肥市工业项目用地预审单》并通过相关用地预审流程，相关用地审批流程正在进行中。截至本募集说明书签署日，公司尚未取得该块土地的使用权。如果未来募投项目用地的取得进展晚于预期或发生其他变化，本次募投项目可能面临着延期实施或者变更实施地点的风险。
5、惯性导航技术研发中心建设项目存在不确定性的风险
惯性导航技术研发中心建设项目拟新建7,500平方米的研发办公场地，以惯性导航技术研发作为军民融合发展建设的突破点，通过建设4个惯性导航技术研究室以开展研发创新工作。惯性导航技术属于公司未来发展的新方向之一，公司计划以该项目为基础，逐步进入惯性导航技术应用市场。由于公司过去未曾经营或者研发相关的产品和技术，该等技术研发存在一定不确定性，公司面临着该项目建设完成后研发工作不及预期的风险。
1、可转债在转股期内不能转股的风险
在可转债存续期内，当公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有公司本次发行可转债的股东应当回避；修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的公司股票交易均价，同时，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。公司股价走势取决于公司业绩、宏观经济形势、股票市场总体状况等多种因素影响。本次可转债发行后，如果公司股价持续低于本次可转债的转股价格，或者公司由于各种客观原因导致未能及时向下修正转股价格，或者即使公司向下修正转股价格，公司股价仍持续低于修正后的转股价格，则可能导致本次发行的可转债转换价值发生重大不利变化，并进而导致可转债在转股期内不能转股的风险。
股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，而且受国家宏观经济形势及**、经济政策、投资者的偏好、投资项目预期收益等因素的影响。如果因公司股票价格走势低迷或可转债持有人的投资偏好等原因导致可转债到期未能实现转股，公司必须对未转股的可转债偿还本息，将会相应增加公司的资金负担和生产经营压力。
本次可转债募集资金拟投资的项目将在可转债存续期内逐渐为公司带来经济效益。本次发行后，若投资者在转股期内转股，将会在一定程度上摊薄公司的每股收益和净资产收益率，因此公司在转股期内将可能面临每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。
可转换公司债券是一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券，其二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款和向下修正条款、投资者的预期等诸多因素影响。可转换公司债券因附有转股选择权，多数情况下其发行利率比类似期限、类似评级的可比公司债券利率更低。此外，可转换公司债券的交易价格会受到公司股价波动的影响。由于可转换公司债券的转股价格为事先约定的价格，随着市场股价的波动，可能会出现转股价格高于股票市场价格的情形，导致可转换公司债券的交易价格降低。因此，公司可转换公司债券在上市交易及转股过程中，其交易价格均可能出现异常波动或价值背离，甚至低于面值的情况，从而使投资者面临一定的投资风险。本公司提醒投资者必须充分认识到债券市场和股票市场中可能遇到的风险以及可转换公司债券的产品特性，并在此基础上作出投资决策。
在可转债的存续期限内，公司需按可转债的发行条款就可转债未转股的部分每年偿付利息及到期兑付本金，并承兑投资者可能提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响，公司的经营活动可能没有带来预期的回报，进而使公司不能从预期的还款来源获得足够的资金，可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付，以及对投资者回售要求的承兑能力。
本次可转债采用固定利率，在债券存续期内，当市场利率上升时，可转债的价值可能会相应降低，从而使投资者遭受损失。公司提醒投资者充分考虑市场利率波动可能引起的风险，以避免和减少损失。
《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》中未规定创业板上市公司发行可转债需进行担保，因此公司本次公开发行可转债未提供担保，请投资者特别注意。
公司聘请的评级公司中证鹏元对本可转债进行了评级，主体信用级别为AA-，本次可转换公司债券信用级别为AA-。在本可转债存续期限内，中证鹏元将每年至少公告一次跟踪评级报告。如果由于国家宏观济政策、公司自身等因素致使公司盈利能力下降，将会导致公司的信用等级发生不利变化，增加投资者的风险。__
受益于下游行业需求的提升，公司的业务发展呈现出较高的成长性。2017年-2020年1-6月，公司营业收入分别为118,480.09万元、120,184.85万元、140,067.83万元和61,325.82万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7,213.18万元、3,491.46万元、9,656.61万元和3,655.39万元。公司未来的经营业绩增长受宏观经济、行业前景、竞争状况、行业地位、技术水平、自主创新能力、产品质量、市场前景及营销能力等因素影响，若上述因素出现重大不利变化，公司将面临业绩下滑风险。
受新型冠状病毒疫情风险影响，各地**相继出台并严格执行关于延迟复工、限制物流、人流等疫情防控政策，公司在2020年第一季度受到延期开工以及产品流通不畅的影响，营业收入同比下滑。未来如新冠肺炎疫情的全球性蔓延和升级，世界经济具有不可预测和不确定性风险。如本次新型冠状病毒疫情的影响在短期内不能受到控制，可能会对公司的短期业绩造成不利影响。
可转债发行是什么意思（可转债发行是什么意思）_智能手机网
您好,现在农农来为大家解答以上的问题。可转债发行是什么意思，可转债发行是什么意思相信很多小伙伴还不知道,现在让我们一起来看看吧！
1、一是增发，是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为。
4、在A股市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。
5、可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。
6、所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。
本文就为大家分享到这里，希望小伙伴们会喜欢。
现在买什么样基金好啊？定投的。
买指数基金为好！坚持长期投资必有丰厚回报！
如何认识证券的融资功能和流通功能
1.证券发行市场是一级市场，即发行市场，主要在有股票承销资格的金融机构和投资者之间，他是公司上市的第一步，有了这一步，才能进一步在二级市场流通。可以给股票市场带来新的活力2.流通市场即二级市场，股份的流通转让就在投资者之间，这个市场就是我们平时所说的股市。重要的功能就是发现价值（上市公司的资产优良性）3.两者的关系：经过了发行上市的股份才可以在二级市场流通。他们是密不可分的，发行市场是企业筹集资金的重要市场，而流通市场则解决了投资者转让股份的问
售暨是什么意思？回售是什么意思啊 - 东方君基金网
售暨是什么意思呢？这个问题其实很好回答，就是“一带一路”倡议的具体内容。“一带一路”倡议是中国**为推动亚太地区经济发展，实现共同繁荣，促区域合作，加强互联互通，推动构建人类命运共同体而提出的一项重大国际战略。”一带一路”倡议的核心是“共商、共建、共享”，这个倡议不是中国单方面的行为，而是全球共同的愿望。
汽车售本市指该汽车只能在本市销售，售全国是指该汽车在全国范围内都可以进行销售，汽车售本市和售全国有一定区别。
第一，售全国可以在任何地方上牌，售本市一定要在本市上牌，时间期限过了才能过户到自己家里这边，中间还牵涉到异地审车，比较麻烦。
第二，一般情况下，售本市优惠力度比较大，售全国实行全国统一指导价，优惠力度较小。
第三，各地环保要求不一样，有的车本地能开，外地不能开，无法过户，只能在本市销售。
车辆销售之所以分售本市和售全国，原因是汽车厂家给4S店规定的区域销售限制。因为每个地区和城市的竞争度、销售目标、公关效应等因素不同，厂家给4S店的扶持优惠政策也不同，为了防止各地4S店之间出现恶性竞争，就严格规定了销售区域的限制，注明售全国的，就是这个经销商的车可以对全国范围销售，售本市就是在这个经销商处购买的车辆的消费者必须是在本市注册上牌才可以。
回售作为可转债保护投资者的重要条款，是我偏爱可转债远胜股票的一个重要因素。
买入一只股票，看走了眼，一路下跌，那是真金白银的亏损。
如果买的是可转债，那就不一样了，跌多了之后有回售条款保护你；给你重新开始的机会，就跟玩游戏作弊一般。
一、什么是回售
你在95元买入猴子转债，运气不好，买入之后一直跌。跌到了70元以下，而且在70元以下持续了一个多月。
如果你买的是股票，从95元跌到70元，浮亏27%。亏了就是亏了，没办法让你瞬间扭亏转盈，只能苦苦煎熬等股价上涨。
但是你买的是可转债，它有回售条款，这个回售条款可以让你原地复活。猴子转债的回售条款如下：
在可转债的最后2个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%，那么投资者能够以103元/张的价格将猴子转债卖给公司。
简单说，如果猴子转债的价格长期在70元以下的话，那么你能以103元/张的价格卖回给公司，而你的买入成本不过是95元。
一旦猴子转债价格持续不给力，你从每张浮亏25元可以突然变成每张盈利8元。所以我一直认为可转债是一个自带作弊属性的投资品种，很香。
这里解释一下，上面为了方便大家理解，我说的是可转债的价格长期低于70元，就会触发回售。严格说起来，是可转债的转股价值长期低于70元，就会触发回售。一般来说，可转债价格低于70元，其转股价值大概率低于70元。
绝大部分可转债都有回售条款，但不是所有可转债都有。
银行类和证券类的可转债，大多没有设置回售条款。
比如上银转债、中信转债、浦发转债的正股都是银行，属于银行类转债，几乎所有的银行类转债都没有设置回售条款。
比如长证转债、华安转债、财通转债的正股都是券商，属于券商类转债；大多券商类转债都没有设置回售条款，但是有些券商转债还是设置了，比如东财转债、国金转债。
有极少数非银行、非券商的转债，也没有设置回售条款，比如智能转债。
总之一句话，除了银行类和券商类转债，绝大部分可转债都设置有回售条款。
在本次发行可转债的最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
对于绝大部分的可转债，只有在最后两个计息年度才能进行回售，这最后两年就是我们常说的回售期。
大多数可转债的最长存续时间为5年或者6年，如果一个可转债存续年限为6年，前面四年就算可转债跌的快灰飞烟灭，咱投资者也没资格回售。
绝大部分可转债设置的回售阈值为70%，也就是说连续30个交易日的转股价值低于70元，就触发回售。
也有部分转债设置阈值为80%或者50%，这个阈值设置的越高，越容易触发回售，对我们投资者越有利。所以我们看到回售阈值为80%的可转债，心里应该默默给它加点分。
在回售期内：可转债只有在最后两年才能够回售；
转股价值连续30个交易日低于70元：大多数可转债设置的阈值是70%，少数为80%或者50%；
在集思录如下页面可以查看：
从上图可以看到，现在触及回售条件满30天的只有1只可转债和4只可交债，其中可转债是久其转债。
也就是说，如果我们目前持有久其转债的话，现在可以将久其转债回售给公司。
回售是投资者的权利，我们持有的可转债满足回售条件后，我们可以回售，也可以不回售。
比如今天（2021年9月2日），久其转债满足回售条件了；如果我们持有久其转的话，我们可以自己决定是否回售。
以今天刚满足回售条件的久其转债为例进行说明。
目前久其转债的价格为103.570元，久其转债的税后回售价格为100.309元（通过2021年9月2日晚发布的公告可以查到）。
所以我们现在将持有的久其转债回售的话，只能拿到每张100.309元。而现在久其转债价格为103.570元，直接卖出久其转债显然更划算。
所以如果我持有久其转债的话，肯定不会选择回售。
比如有一只小猫转债，它的正股一直下跌，满足回售条件了；回售价格为101元，而目前小猫转债的价格为96元。
这时候我们选择回售，将可转债卖回给公司，可以拿到每张101元；而在二级市场上卖给其他投资者只能拿到每张96元，这时候我自然会选择行使我的回售权利。
在可转债满足回售条件后，可转债的发行方会发布回售公告，提醒投资者该可转债已经满足回售条件，大家想要回售的可以进行回售。
比如今天（2021年9月2日），是久其转债满足回售的第一天，它就在今天晚上发布了回售公告。
从上述公告可以看到，如果你目前持有久其转债，可以在2021年9月10日至2021年9月16日通过券商APP进行回售申报，会在2021年9月27日收到回售的资金。
回售申报的方法如下，以华宝证券为例进行说明：点击“交易”--“更多功能”--“转股回售”--“回售”--从持仓中选择要回售的可转债--输入回售数量--点击“确定”，即可完成回售申报，再坐等回售的资金到账即可。
回售条款分为两种：
有条件回售条款：因为转股价值持续太低，可转债持有人有权以指定的价格将可转债卖回给公司；
附加回售条款：可转债募集的资金用途发生变化，可转债持有人有权将持有的可转债以指定的价格将可转债卖回给公司；
由于可转债募集的资金用途发生改变触发的附加回售条款，是所有可转债都有的，包括银行类转债和证券类转债。附加回售条款比较简单，只要修改资金用途就触发附加回售，不在本文的讨论范围。
本文讨论的回售是有条件回售条款，也就是因为可转债的转股价值持续太低触发的回售。
本文首发于订阅号：海豚指数估值，
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