光伏产业上游和中下游哪个更具有潜力
现在肯定是下游，也就是终端应用，电站系统现在很火，估计也会继续火一阵上游现在已经饱和，且原材料成本下降很厉害，利润很薄。。。
光伏发电产业链来自从上游到下游,生产技术陆七米家围十诗获款善回门槛逐渐降低。中国众多企业成为光伏电池的OEM工厂(主要从事电池组件生言把肥应尽望产)...
【解析】
光伏产业现状及前景分析（附产业链细分龙头） 与锂电池的四大核心材料（正极材料、负极材料、电解液、隔膜）一样，光伏产业链同样存在四个重要环节，分别是硅料（多晶硅）、硅... - 雪球
与锂电池的四大核心材料（正极材料、负极材料、电解液、隔膜）一样，光伏产业链同样存在四个重要环节，分别是硅料（多晶硅）、硅片、电池片、光伏组件。经历了近几年的政策扶持和企业的自主创新，我国无论是锂电池或者光伏产业，均走在世界最前列，先来看中国光伏行业协会（CPIA）的一组数据：
在全球“碳中和”的背景下，我国的光伏行业经历了起步、发展、衰退、回暖四个阶段后，现在进入稳步增长期，目前多项指标已居世界第一，实现从无到有、从有到强的跨越式发展。
虽然国家已经全面取消光伏行业的发电中央财政补贴，但是随着国内光伏产业链的自主创新降本增效，不断深化的产业链协同，实现规模化量产效应，发电成本已经接近甚至部分项目低于煤电成本，为我国光伏产业的发展提供带来一片光明前景。
硅料环节属产业链上游，作为光伏电池的关键原材料，多晶硅通过工业硅提纯加工练成，纯度一般在99.9999%～99.9999999%之间，导电性能与其纯度呈正相关。
据统计，2021年，我国多晶硅实现年产量50.5万吨，同比增长27.5%，约占全球总产量的80%。主要原因一是我国硅资源储量丰富，主要是集中在西北地区。二是多晶硅实现自给自足，对外依存度大大降低，不存在卡脖子的情况。两大原因就如锂电发展一样，良好的上游自给自足优势为我们的光伏产业发展带来极大的资源和技术积累优势，并为下游的需求带来极大的协同效应。
而上游的优势也极大的带动了下游的需求，加上重大光伏项目的落地驱动了硅料市场的发展。而海外市场因为疫情等因素也加速了产业向中国转移，给我国光伏高速增长带来极大的市场空间。
作为光伏产业最上游的原材料，多晶硅属于技术型、资本密集型行业，行业壁垒较高，行业集中度较高，前5企业占据国内超过80%的市场份额，全球前十有7家硅料企业来自中国，在全球中话语权日间加强，马太效应明显。
多晶硅料经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造晶硅电池。当前，我国硅片产业在技术、规模等方面，均已占据全球领先地位。
硅片的生产流程主要分为晶体生产和切片环节。
生产环节的铸锭和拉棒的不同工艺使硅片分为多晶硅片和单晶硅片。多晶硅片比单晶硅片生产工艺步骤少，因此多晶硅太阳能电池制造过程中消耗的能量要比单晶硅太阳能电池略少，成本上自然也比单晶硅片便宜。但是单晶硅片热转换效率更高。长时间来，多晶硅占据主要的市场份额。
但是随着切割技术的提高，单晶硅片的生产成本出现了大大降低，因此单晶硅片已逐渐成为市场主流并领跑增量市场。据统计，我国单晶硅片（P型+N型）市场份额从2016年的20%升至2021年的94.5%。与此同时，截至2021年底，我国多晶硅片市场份额约为5.2%，同比下降4.1个百分点。
随着硅片生产环节技术日益成熟，为进一步的降本增效，未来硅片的大方向是大尺寸和薄片化趋势，在提高发电效率的同时降低项目度电成本，全方位拓展利润空间。
而硅片市场同样是马太效应，前五企业占据全国80%以上的市场份额，其中形成了隆基绿能和TCL中环的“双寡头”效应，作为资本和技术密集型企业，目前国内二者地位极难撼动。
PS未来发展趋势：①上游产业链全球逐渐向中国靠拢。国内上游发展占据技术优势、用电及人工成本优势，铸就我国在此环节中的全球领先地位。②产能持续扩张带来的过剩风险。2021年叠加疫情的因素出现的供求失衡导致上游硅料价格大涨，对中下游的成本冲击较大。因此未来如果需求减少对如今的产能扩张来说是一个不确定性风险。③生产环节逐渐向电力成本低的地区转移。硅料生产环节中电力成本占比30%，成本占比份额最高，未来的趋势是往低电力成本地区转移。
电池片是光伏产业链的核心环节，其光电转换率及发电性能直接决定了光伏发电项目的整体发电水平和盈利能力。也正因为这一环节决定光电转换率，这一赛道厮杀惨烈，从最初的BSF到现在的TOPCon、HJT等高效电池片，电池片环节的每一轮技术升级，都为电池片、乃至整个光伏发电行业的发展格*带来新变化。
各路线电池技术对比：
以上各技术各有优劣，而业内长期看好的是N型电池TOPCon和HJT路线，但目前国内份额最高的是PERC工艺（技术稳定但是已经达到天花板）。因为该赛道厮杀惨烈，行业集中度较为分散，部分技术目前还没实现量产，未来依然面临不确定性。因此作为中游环节议价能力不强，毛利率较低，未来的技术迭代可能导致整个企业面临较大的风险。这个环节比较类似锂电里的正极材料，一旦技术发生变化就会引发行业的巨变，从而引发新一轮的产业升级。
未来抵抗风险的有效方式就是企业垂直一体化布*，通俗来说就是全产业链布*，什么都做，以降低前期成本，提升企业竞争力，但是这对企业自身实力要求极高，主要集中在隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技等龙头企业。另外就是不断投入研发通过技术创新，提高自身市场竞争力抢占市场份额。
该环节同样属于中游行业。完整的光伏组件包括光伏玻璃、背板、胶膜、支架等。由于该环节并非技术密集型，因此在产业链中并无话语权，整体毛利虽然不高，但是在整个产业链发展中的左右同样至关重要。
我国光伏组件产量在全球连续15年位居首位，国内前五（隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯）占据全国60%以上的市场份额。
1、光伏玻璃
光伏玻璃是太阳能电池系统组件技术之一，通过其将光能转换为电能,光伏玻璃用来封装硅片，目的就是可以有效提高其光的吸收性和光电的转换工作效率。
光伏玻璃是一种特殊的玻璃，可以层压成太阳能电池，可以利用太阳能辐射发电，并有相关的电流提取装置和电缆。它由低铁玻璃、太阳能电池、薄膜、背玻璃、特殊金属丝、太阳能电池通过薄膜密封在低铁玻璃和一块背玻璃中间组成，是高科技玻璃产品的新型建筑。用太阳能电池覆盖的低铁玻璃可以保证较高的太阳能透光率，钢化低铁玻璃还具有较强的抗风压能力，并能承受昼夜温差。未来的发展方向是向着尺寸更大、厚度更薄、强度更高的方向发展。
当前，光伏背板技术迭代主要聚焦于提升单位发电量和降低功率损耗两个方面，主要发展方向是双玻背板。指对电池板进行封装时，将传统背板替换成玻璃或透明背板，使电池板背面也能吸收地面反射光及空气中的散射光以提高电池转换功率，进而降低光伏项目度电成本。在不同场景下，双面组件的发电效率比传统单面组件高5%～19%。截至2021年，我国双面组件市场份额为37.4%，同比提升7.7个百分点。据业内估算，到2023年，双面组件市场占比有望与传统单面组件达到同一水平。
胶膜是光伏组件封装过程的重要材料，其透光性、粘结强度、耐老化等特性对于组件的密封性和使用寿命具有重要影响。由于具备一定的技术门槛，该环节同样集中度较高，2021年，我国光伏前4企业占据全球市场份额超80%，占据绝对主导地位。
光伏支架，是太阳能光伏发电系统中为了摆放、安装、固定太阳能面板设计的特殊的支架。一般材质有铝合金、碳钢及不锈钢。光伏支架根据光伏发电系统建设的具体地理位置、气候及太阳能资源条件，将光伏组件以一定的朝向和角度排列并固定间距的支撑结构。一般光伏支架可分为固定式、倾角可调式和自动跟踪式三类。自动跟踪式根据天文算法计算出最佳采光时点并自动调整电池片倾斜位置，以达到最佳光电转换效率，但是相应的成本也较高，若使用成本高于转换效率利润，市场可能仍以固定支架和可调式支架选择为主。
PS中游发展趋势：电池片和组件属于中游环节，这一环节仍有不确定性，一是电池片的技术路线并未完全定型，未来是N型电池取代P型电池是共识，但是N型电池是TOPCon路线还是HJT路线最终谁将胜出还是共存仍不明朗，未来仍需通过技术创新和升级去谋求更大的发展。二是组件在产业链中话语权不多，未来趋势是垂直一体化路线降低成本提高效率，从而提高公司整体竞争力。
1、光伏逆变器
逆变器，主要用于将光伏组件生产的直流电通过升压回路转换为频率可调节的交流电进行并网使用，其性能对于系统的发电效率和稳定性具有直接影响，是光伏发电系统的重要环节之一。十余年来，下游光伏发电行业的飞速发展驱动光伏逆变器行业迅速成长，不仅实现了主要材料的国产化替代，还使我国成为全球主要的逆变器生产国。在全球市场，我国光伏逆变器企业在技术、成本、质量等方面具有较大优势，市场发展空间较大。
从细分领域来看，目前，我国集中式逆变器领域已实现充分竞争，技术、产品同质化程度高，产品价格逼近成本，阳光电源、华为双龙头领跑行业，特变电工、上能电气、科华、科士达等多家企业紧随其后的市场格*基本确定，市场竞争重点已从产品转向销售渠道、品牌价值等方面；组串式逆变器的市场份额相对分散，锦浪科技、固德威等企业市场竞争激烈，头部企业凭借在技术、成本、渠道、运维等方面的优势正在逐渐拉开差距。
建设运营为资本密集型行业，装机量的不断增长依赖持续不断的资金投入，终端应用主要为大型地面电站和小型分布式光伏电站。根据中国光伏行业协会的统计，2021年大型地面电站占比为46.6%，分布式电站占比为53.4%，分布式占比首超集中式，其中户用光伏可以占到分布式市场的73.8%。
未来，可关注碳达峰碳中和领域，推进智能光伏应用领域拓展，尤其是智能光伏工业，智能光伏交通，智能光伏建筑，智能光伏农业，智能光伏乡村，智能光伏电站，智能光伏通信，智能光伏创新应用等。未来光伏产业下游多元应用领域和智能化发展前景广阔。
1、随着光伏行业的降本增效，技术创新与结构升级仍是主线，加上国家的政策和资金上的战略扶持，光伏产业前景发展空间巨大；
2、上游硅料短期供不应求价格依然维持高位，长期价格回落是大势所趋，因此通过薄片化等技术革新达到降本增效仍是企业未来发展方向；
3、硅片环节单晶硅取代多晶硅、大尺寸替代小尺寸成大势所趋；
4、电池片技术路线上N型电池优势愈发明显，而TOPCon和HJT技术将成为最近几年产业投资和市场关注的重点；
5、产业链垂直一体化布*是龙头企业未来发展方向，通过全产业链的布*降低市场风险，提高自身竞争力，同时也提高门槛和准入壁垒，避免过度竞争；
6、集中式光伏和分布式光伏齐头并进，共同促进我国清洁能源的全面发展。
我国光伏行业十多年来的一波三折，如今终于走到世界第一梯队，未来仍有3-5年的高速发展机会。
二级市场的投资品种来看，主要分场内ETF品种和场外光伏指数品种，由于国内光伏龙头高度集中，因此无论场内ETF和场外光伏指数基金，走势都相差不大，虽然近期走势强势，但是未来依然有较大的投资机会，但是需注意短期回落风险，再有就是行业风险（上游硅料价格回落、中游技术迭代、下游成本控制等风险）和远期政策扶持风险。
胶膜：福斯特、海优新材、斯威克、联泓新科、东方盛虹（斯尔邦）、回天新材、天晟新材、高盟新材
逆变器：德业股份、禾迈股份、昱能科技、阳光电源、特变电工、固德威、锦浪科技、科士达、正泰电源、上能电气
光伏支架：中信博、爱康科技、意华股份、清源股份、振江科技
设备：高测股份、晶盛机电、上机数控、京运通、捷佳伟创、连城数控、迈为股份、帝尔激光、奥特维、金辰股份、天龙光电、精功科技、北方华创、先导智能
运营商：三峡能源、爱康科技、晶科能源、太阳能、天合光能、特变电工、正泰电器、中利集团、华能水电、中国核电、大唐发电、华能国际、深圳能源、北方国际、湖北能源、中天科技
储能：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、科华数据、国轩高科、派能科技、亿华通、林洋能源、新雷能、孚能科技、科士达、骆驼股份、圣阳股份、科力远、保力新、易事特、雄韬股份、南都电源
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多晶硅下游产业主要分为哪几类
塑料异型材上市公司再看看别人怎么说的。
请问光伏行业中的上游和下游分别指哪些？光伏逆变器属于哪个环节？初入该行业，请高手指教，谢谢
上游应该指光伏组件生产，硅提纯等，中游就是指配电柜，汇流箱，逆变器等相关设备，下游应该指光伏电站就是直接靠发电赚钱的那一类。个人理解，但应该差不多。
光伏产业链上市公司 一、光伏产业链上市公司介绍（一）上游公司（提供硅材料）硅： 合盛硅业 硅料： 通威股份 、保利协鑫、 新特能源 、 大全... - 雪球
组件：晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、协鑫集成、顺风光电、东方日升、天合光能、阳光电源、亿晶光电、阿特斯、中利集团（组件就是做成的一块一块的太阳能电池板）
胶膜：福斯特、海优新材、斯威克、联泓新科、东方盛虹（斯尔邦）、回天新材、天晟新材、高盟新材（胶模一般是EVA材料用料填充支撑组件等作用）
逆变器：德业股份、禾迈股份、昱能科技、阳光电源、特变电工、固德威、锦浪科技、科士达、正泰电源、上能电气（光伏发电产生的电是直流电，所以需要逆变成为交流电并入电网，才能给老百姓使用）
设备：高测股份、晶盛机电、上机数控、京运通、捷佳伟创、连城数控、迈为股份、帝尔激光、奥特维、金辰股份、天龙光电、精功科技、北方华创、先导智能（设备可以说是光伏生成环节中一个被动受益的板块）
运营商：三峡能源、爱康科技、晶科能源、太阳能、天合光能、、特变电工、正泰电器、中利集团、华能水电、中国核电、大唐发电、华能国际、深圳能源、北方国际、湖北能源、中天科技
储能：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、科华数据、国轩高科、亿华通、林洋能源、新雷能、孚能科技、科士达、骆驼股份、圣阳股份、科力远、保力新、易事特、雄韬股份、南都电源
光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应将光能直接转变为电能的一种技术，作为一种清洁新能源，可广泛用于高原、沙漠、戈壁、水面、建筑屋顶等区域。光伏发电系统分为独立光伏发电系统、并网光伏发电系统及分布式光伏发电系统。
独立光伏发电也叫离网光伏发电，包括边远地区的村庄供电系统、太阳能户用电源系统、太阳能路灯等各种带有蓄电池的可以独立运行的光伏发电系统。
并网光伏发电系太阳能组件产生的直流电经过并网逆变器转换成符合市电电网要求的交流电之后直接接入公共电网。并网光伏发电主要有集中式大型并网光伏电站和分布式小型并网光伏电站。集中式大型并网光伏电站主要特点是将所发电能直接输送到电网，由电网统一调配向用户供电，具有电站投资大、建设周期长、占地面积大等特点。而分布式小型并网光伏电站，特别是光伏建筑一体化光伏发电，具有投资小、建设快、占地面积小、政策支持力度大等特点，系并网光伏发电的主要发展方向。
分布式光伏发电系统是指在用户现场或靠近用电现场配置较小的光伏发电供电系统，以满足特定用户的需求，支持现存配电网的经济运行，或者同时满足此两方面的要求。其运行模式是在有太阳辐射的条件下，太阳能电池组件阵列将太阳能转换为电能，由并网逆变器逆变成交流电供给负载就近消纳，多余或不足的电力通过联接电网来调节。
光伏发电产业链包括：高纯多晶硅、硅棒/硅锭/硅片、光伏电池、光伏组件、光伏发电系统等环节。其中，上游为高纯多晶硅的生产，中游为多晶铸锭/单晶拉棒、切片、光伏电池生产、光伏发电组件封装等环节，下游包括集中式光伏电站、分布式光伏电站等光伏发电系统。产业链示意图如下：
进入21世纪以来，在有限资源和环保要求日渐严格的双重约束下，日益增大的能源需求与环境保护成为了迫在眉睫的问题。太阳能因其具有情节性和可再生性，成为了替代传统能源的最佳方案之一。随着多年来的研究和技术开发，太阳能光伏组件价格已大幅下降，且太阳能转化效率也得以提高使得太阳能光伏发电的商业化开发与应用成为可能。21世纪初以来，在德国、西班牙开展上网电价补贴政策的带动下，欧洲太阳能光伏应用得到快速发展。2011年以后，中国、日本、美国在太阳能光伏应用领域开始发力，成为了驱动全球光伏应用增长的主要动力。
在全球各国光伏产业政策的推动和应用市场需求的拉动下，全球光伏产业总体呈现高速发展，新增装机容量屡创历史新高。截至2019年底，全球累计光伏发电装机总量达到了626GW。根据中国光伏行业协会数据，2020年，全球光伏市场新增装机量为130GW，同比增长13.04%，增幅较2019年上升了4.55个百分点，2007-2020年间新增装机容量复合增长率达到了33.87%。
光伏行业经历了应用地区从*部到全球、价格从昂贵到经济、应用场景从*限到丰富的发展历程。2011年之前，欧洲一直是全球市场的主导。以欧洲最成熟的德国市场为例，2006年德国装机容量就已达到3.2GW。2011年，受到产能过剩、国际贸易摩擦、金融危机等因素影响，全球光伏产业进入低谷期；2013年下半年，行业基本面略有好转，以中国为代表的新兴市场开始崛起；2015年以来，全球光伏电站投资持续快速增加，新增光伏装机容量由2015年的53GW增加至2017年的102GW，光伏行业重新进入快速发展阶段；2018-2020年光伏行业尽管受到美国“201法案”、中国“531政策”的不利影响，但是全球装机规模依然保持了较高新增规模。
根据国际可再生能源署发布《GlobalRenewablesOutlook:Energytransformation2050》，可再生能源占一次能源总供应量的份额必须从2017年的约14％增长到2050年的约65％。太阳能光伏将引领全球电力行业的转型。国际可再生能源署预测，2050年太阳能光伏发电装机容量将达到8519GW，2025年太阳能光伏发电将达到总电力需求的25％，是2017年太阳能光伏发电总量的10倍以上。
根据国际能源署发布的《Renewables2019》，在太阳能光伏的带动下，可再生能源发电装机容量将在2019年至2024年间增长50％，增长量为1200GW，其中，太阳能光伏发电装机容量将占到增长量的60%。到2024年，可再生能源在全球发电中的比例将从目前的26%上升到30%。
光伏行业在我国起步较晚但发展迅速，目前已成为全球光伏产业发展的主要动力。我国光伏行业的平价上网发展可以分为三个阶段：
阶段一：2018年及以前，政策引导阶段。这一阶段的特征是行业发展的周期性波动主要受政策影响。
阶段二：2019年至2020年，平价上网过渡阶段。这一阶段的特征是政策补贴边际影响降低，技术迭代带来的成本下降逐步成为推动行业发展的主要动力。
2019年1月9日，国家发改委、国家能源*发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》（发改能源[2019]19号），提出推进光伏发电无补贴平价上网的有关要求和相关支持政策措施，从而促进可再生能源高质量发展，提高光伏发电的市场竞争力。国内光伏发电即将进入平价上网时代，对政策的依赖程度将逐步降低。一方面，光伏补贴的减少可能会影响光伏电站的投资收益。另一方面，平价上网也加快了光伏发电技术进步和产业升级发展，促进了光伏行业生产成本的进一步降低，最终推动市场规模的持续增长。
阶段三：2021年以后，发电侧全面进入平价上网阶段。这一阶段的特征是全国多数地区开始实现发电侧平价上网，同时发电端实现平价上网后推动配套设施完善，进而实现用电端平价上网。
2009年以前，由于我国光伏行业发展较晚、基数较小，年新增装机容量和累计装机容量均占当期全球总规模的很小比例；2009年以后，由于**为支持光伏产业发展先后制订和出台了一系列的发展规划和补贴政策，鼓励在地广人稀的西部地区建设集中式光伏电站、在人口稠密的**部地区发展屋顶、农业大棚、渔业养殖等分布式光伏电站，2012年的新增装机容量已一跃成为全球第二大国家；2013年以来，我国新增装机容量每年均保持全球第一，成为名副其实的光伏大国。
中国广阔的市场和政策的推动孕育了强大完整的光伏产业链。中国光伏产业链在全球具有领先的规模优势。根据中国光伏行业协会的统计，2019年中国多晶硅、硅片、光伏电池、光伏组件占全球的产量占比分别达67.30%、97.40%、78.70%和71.30%。
我国光伏产业链技术持续进步。我国自主研发的光伏电池创造了多个实验室转换效率世界纪录，商业化量产电池、组件也多次刷新世界转换效率纪录，目前常规单晶硅电池效率达到23.3%、常规多晶硅电池效率达到19.3%。
从出口情况来看，2019年我国光伏产品出口额约207.8亿美元，同比增长29%，为2011年“双反”以来首次超过200亿美元。其中，硅片出口额为20亿美元，出口量51.8亿片(约27.3GW)，单晶硅片出口量约占70%；电池片出口额为14.7亿美元，出口量约10.4GW；组件出口额为173.1亿美元，出口量约66.6GW。硅片、光伏电池、光伏组件出口量均超过2018年，创历史新高。
2020年，我国光伏产品出口总额约197.5亿美元，同比下降5%。其中硅片出口额17.7亿美元，出口量约27GW；电池片出口额约9.9亿美元，出口量约9GW，硅片和电池片出口量与上年同期相比略有下降。组件出口额为169.9亿美元，出口量约78.8GW,同比增长18%。随着海外疫情的爆发，对海外光伏市场需求的预期下降，导致二季度光伏产品价格大幅下降，这是光伏产品出口额下降的主要原因。同时，海外工厂产能利用率下降导致硅片、电池片的出口量下降，但全球以光伏为代表的可再生能源市场发展并未受到疫情较大影响，继续拉动组件出口量的上升。
多晶硅是单质硅的一种形态，是银灰色、有金属色泽的晶体，是以工业硅为原料经一系列的物理化学反应提纯后达到一定纯度的非金属材料。多晶硅具有半导体的性质，是当代人工智能、自动控制、信息处理、光电转换等广泛应用的半导体产品的基础材料。
按纯度要求及用途不同，可以将多晶硅分为太阳能级多晶硅和电子级多晶硅，太阳能级多晶硅主要用于太阳能电池的生产制造，而电子级多晶硅作为主要的半导体电子材料，广泛应用于电子信息领域。太阳能发电具有储量丰富、安全可靠、无污染、分布广泛等独特特点，被广泛认为是解决能源危机、环境问题等一系列重大问题的最佳选择。自太阳能电池问世以来，硅材料以其高储量、较为成熟的工艺、洁净无污染、较高的转换效率、性能稳定等优势成为了太阳能电池的主体材料。
太阳能级多晶硅主要分类如下：（1）根据下游生产硅片的不同，可将多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用料；（2）根据多晶硅掺入杂质及导电类型的不同，可分为P型、N型，其中，以电子导电为主，为N型多晶硅，以空穴导电为主，为P型多晶硅；（3）根据技术指标的差别可以将太阳能级多晶硅分为四级，即特级品、1级品、2级品、3级品；（4）根据客户是否可以直接投炉使用，可以将多晶硅分为免洗料和非免洗料，非免洗料需要经过分拣、打磨、清洗等工序方可使用；（5）根据多晶硅的表面质量不同，又可将多晶硅细分为致密料、菜花料、珊瑚料等；（6）根据外形可以分为块状和棒状。
目前多晶硅行业的生产方法主要包括改良西门子法，根据中国光伏行业协会的数据，2020年我国采用改良西门子法生产的多晶硅约占全国总产量的97.2%。
改良西门子法是用氯气和氢气合成氯化氢，氯化氢与工业硅粉在一定的温度下生成三氯氢硅，然后对三氯氢硅进行分离精馏提纯，提纯后的三氯氢硅在还原炉内进行化学气相沉积反应生产高纯多晶硅，其主要是在西门子法基础上增加了尾气回收和四氯化硅氢化工艺，实现了生产过程的闭路循环和原料的循环利用，解决了西门子法还原过程单次转化率低的问题，提高了物料使用率，降低了生产成本，同时避免副产品直接排放污染环境。
主要工序具体内容如下：
（1）制氢：电解水制氢，并进行纯化，得到高纯度的氢气。
（2）氯化氢合成：以原盐为原料，通过电解盐水得到氢气和氯气，将氢气和氯气在合成炉中混合燃烧后得到合格的氯化氢供生产使用，并生产出副产品氢氧化钠、盐酸、次氯酸钠等。
（3）三氯氢硅合成：工业硅粉和氯化氢在合成炉中反应生成三氯氢硅（TCS），同时生成四氯化硅（TET）、二氯二氢硅（DCS）、氢气等副产物。
（4）三氯氢硅精馏提纯：将三氯氢硅合成车间来的三氯氢硅（TCS）混合物、尾气回收系统回收的三氯氢硅（TCS）混合物和冷氢化系统的生产的三氯氢硅（TCS）混合物，通过精馏的方法进行分离并除去杂质，达到满足多晶硅生产要求的纯度，供还原氢化车间使用。
（5）还原：将通过精馏工序后的高纯三氯氢硅（TCS）和尾气回收装置送来的高纯氢气在还原炉反应，生成的高纯多晶硅附着在通电的硅芯上，同时生成四氯化硅（TET）等副产物。
（6）产品破碎整理：将还原炉内生产的多晶硅产品进行分类破碎、筛分、称重、包装成合格的商品多晶硅。
单晶硅棒、硅片的制造是光伏产业链中的中间环节。单晶硅棒是由多晶硅原料加热熔化，利用长晶技术制成；硅片是将硅棒经过线切割机进行切割加工制成，是制造太阳能单晶硅电池的基础原材料。
（1）生产配料：根据合同产品的技术要求，计算所需加入参杂剂（硼合金或磷合金）数量，称重后与多晶硅原料混合备用；
（2）装炉：将新石墨件或清理好的石墨件装入炉内，备好的料放入石英坩埚，装入炉内，关闭炉体；
（3）设备抽真空：用真空泵将炉体抽成真空，真空度3帕；
（4）设备升温：将设备升温，并将多晶硅原料融化；
（5）熔化硅：开始加热时就应转动坩埚，使坩埚各部分受热均匀，加热功率经过3-4次（约一个小时）调整，使炉内升到熔化硅的最高温度（约1600℃）。升到最高温度后，一直保持到料熔化完成；
（6）引晶：通过电阻加热，将装在石英坩埚中的多晶硅熔化，并保持略高于硅熔点的温度，将籽晶浸入熔体，然后以一定速度向上提拉籽晶并同时旋转引出晶体；
（7）缩颈：生长一定长度的缩小的细长颈的晶体，以防止籽晶中的位错延伸到晶体中；
（8）放肩和转肩：将晶体控制到所需直径；
（9）等直径生长：根据熔体和单晶炉情况，控制晶体等径生长到所需长度；
（10）收尾：直径逐渐缩小，离开熔体；
（11）停炉：降低温度，取出晶体，待后续加工。
（1）单晶棒切断：按合适的长度和位置将单晶硅棒切断；
（2）边角料回收：将单晶棒加工过程中产生的头尾料、边角料回收；
（3）单晶棒切方：将单晶棒切成准方棒；
（4）检验、制单：检验产品外观质量，并填写合格单。
（1）粘棒：在一定的温度下，通过特定的粘合剂将硅棒与模版粘结在一起；
（2）装机：将模版卡入线切机，固定安装妥当；
（3）切片：用多线切割机将硅棒切割成200微米（±20微米）的硅片；
（4）取片：将硅片从机器上取下；
（5）清洗、烘干：清洗硅片表面的污物，并烘干；
（6）检验、制单：检验产品外观质量、电阻率，并填写合格单；
（7）包装、入库：将合格的产品包装，并入库。
硅棒硅片产业是整个晶体硅太阳能产业链的中间部分，它从上游多晶硅生产企业购买原材料，加工成硅片后出售给下游的太阳能电池制造和系统集成企业。
上市公司中的触摸屏概念股都有哪几个?
具有触摸屏概念的上市公司主要有：莱宝高科、长信科技、超声电子和欧菲光，他们的前十大无限售条件股东中，有8个是基金、保险和社保。其中基金在三季度新近买入的有长信科技和欧菲光。在二级市场中头顶触摸屏光环的股票屈指可数，多数处于触摸屏产业链上的上游企业——材料生产商。近两年，也有上游企业开始涉足产业链的中游直接生产触摸屏，比如莱宝高科和欧菲光。
南玻a属于光伏上游还是下游
广发证券：太阳能题材股买入时点逐步显现(荐股)
广发证券：太阳能市场及公司近期跟踪观点(荐股)
招商证券：持续产业政策推出有望带来光伏板块投资机会(荐股)
湘财证券：太阳能逆变电源市场即将启动(荐股)
国金证券：太阳能行业投资报告(荐股)
东吴证券：太阳能板块投资对象的选择(荐股)
国海证券：光伏一体化企业大有作为(荐股)
国金证券：多晶硅的盈利能力被低估(荐股)
广发证券：推进国内光伏发电规模化应用工作点评(荐股)
平安证券：国内光伏规模化应用将加速(荐股)
安信证券：加快推进光伏发电，BIPV及幕墙企业受益(荐股)
中信证券：新能源汽车的投资逻辑(荐股)
安信证券：节能与新能源汽车产业王者归来(荐股)
中金公司：动力电池，从概念走向产业(荐股)
华泰联合：如何从基本面理性投资电动汽车相关股票
华泰联合：锂电池材料深度研究(荐股)
广州证券：锂电池板块受益新能源汽车扶持政策(荐股)
国泰君安：锂电池产业坚持看好三只个股
海通证券：维持锂及锂加工行业“增持”评级(荐股)
国都证券：首选资源整合能力突出的锂电长跑冠军(荐股)
湘财证券：锂电池板块选择核心技术+量产前景型个股(荐股)
国金证券：推荐锂链上游组合
长城证券：动力锂电池面临巨大的市场机遇(荐股)
齐鲁证券：迎接核电设备制造的高峰(荐股)
国金证券：核电行业目前存在两种类型的投资机会(荐股)
方正证券：新兴能源重点看好核电设备(荐股)
国信证券：未来二年风电叶片行业持续繁荣(荐股)
中投证券：新能源板块长期仍看业绩支撑(荐股)
华泰联合：新能源设备商是最直接和最快的受益者(荐股)
国金证券：可再生能源成长性组合与稳健型组合
广发证券：电力设备新能源2011年投资策略(荐股)
申银万国：2011年电力设备和新能源投资策略(荐股)
湘财证券：新能源板块2011年投资策略(荐股)
平安证券：电力设备与新能源板块2011年投资策略(荐股)
第一创业：2011年三个角度把握电力设备行业投资机会(荐股)
华泰联合：2011年电力设备板块投资策略(荐股)
潜力股推荐：
国泰君安：横店东磁太阳能业务带动业绩快速增长
申银万国：南洋科技产能释放后业绩将爆发式增长
申银万国：核电推动中国一重进入新增长周期
广发证券：正泰电器太阳能逆变器配套或有惊喜
广发证券：大族激光业绩预增公告点评
兴业证券：江苏神通核电业务进入交货高峰
光大证券：江苏国泰未来横向纵向延伸值得期待
华泰联合：曙光股份新能源、传统业务齐头并进
东海证券：湘电股份风能太阳能能力卓越
中金公司：东方电气火电核电齐头并进前景看好
广发证券：太阳能题材股买入时点逐步显现(荐股)
上半年光伏市场我们还是比较乐观。建议上下游进行配置。
重点推荐企业：海通集团、新大新材、精功科技、金刚玻璃、中环股份、大族激光。
建议关注企业：超日太阳、东方日升、向日葵（我们对这几个准备进入上游的企业，由于达产并形成竞争力仍然需要时间，而下半年目前有不确定性，暂不给以买入评级）南玻A的扩产我们建议长期重点关注。（广发证券研究中心）
广发证券：太阳能市场及公司近期跟踪观点(荐股)
一、产业政策
多晶硅准入标准出台，此标准跟09年酝酿出台的相关指标基本一致。由于行业发展神速，上游集中度在迅速提高，并且将进一步加强，而国内多晶硅领域也将出现巨无霸，从目前技术和成本看，规模效应显现充分，此举限制改良西门子法新进入者是为规范行业健康发展，但同时对新技术仍将会开绿灯。准入标准的出台，对A股太阳能公司影响中性，对龙头改良西门子多晶硅企业是利好。继续推荐保利协鑫。
意大利由于仍然具较高的补贴额度，目前其组件市场价格高于德国市场
价格方面，电池组件小幅上涨，硅片小幅上涨，硅料也呈现稳定状态，整个形势走势跟我们之前认为2月产业链价格小反弹一致
对于下游企业竞争力，我们仍然看好低成本结构的厂商，具体到A股，建议投资者在后续市场调整充分后重点关注：
1、海通集团----市场回暖+重组完成+增发预期(35以下买入，40以下增持)
2、精功科技----后续看点在于单晶铸锭技术的进展和剖锭机销售，近期昱辉公布17.5%转换效率的多晶电池，这是精功未来一大看点（40以下买入）
3、新大新材----关注内生性增长潜力，建议积极关注（50以下买入）
4、金刚玻璃----在下半年政策驱动+供应充足驱动价格下降背景下国内市场加快给公司带来的远大前景（详见我们之前分析资料）（30以下买入）
5、天龙光电----公司由于战略转向多晶炉和LED产业，建议积极关注，风险提示：业绩兑现低于预期（30以下买入持有）
6、大族激光----建议投资者20元以下买入，关注公司后续在光伏设备方面的投入和扩展
7、南玻A------看好南玻集团在垂直整合方面的能力（20以下增持）
9、特变电工----公布控股子公司500MW电池、组件，1GW逆变器计划，看好公司在新能源方面的布*，更多源于地理位置的优势。（广发证券研究中心）
招商证券：持续产业政策推出有望带来光伏板块投资机会(荐股)
光伏产业进入“成本下降、政策减弱”良性发展阶段。德国、西班牙等国家光伏发电补贴力度有所减弱，但价格下降的同时使光伏发电项目IRR依然达到8%以上，需求仍然稳定增长，说明光伏发电成本的竞争力已经明显提高，在成本下降与政策推动双重作用下，行业发展状况良好。
预计2010年全球光伏装机量9.35GW，同比增长51%。2010年预计德国市场仍有4GW需求，依然是光伏需求最稳定市场；在建设低碳经济大背景下，各国**对光伏发电的认可度逐渐提高，政策措施的效果将逐渐显现，美国、加拿大、意大利、中国和捷克等光伏市场有望兴起。
后端产业链“中国优势”逐渐突出。目前中国企业在硅片切割技术、电池片和组件生产技术已经处于全球先进水平，随着多晶硅原材料瓶颈解决及国内多晶硅企业规模效应的显现，后端产业链的“中国优势”将更加明显，一批龙头企业将成为全球光伏市场的引领者。
国际油价为光伏行业投资重要参考指标。从历史经验来看，国际油价与光伏行业股票指数相关性较强，油价上涨对光伏行业基本面和估值水平提升都有正面影响，未来油价上涨、资源紧缺以及环境问题使得我们对光伏产业的发展持乐观态度。
投资策略。光伏发展仍以晶体硅及薄膜电池技术为主。未来需要重点关注国家产业政策、光伏电场建设。长期看好全球光伏市场健康发展趋势，维持行业“推荐”投资评级。关注国家政策，持续产业政策推出有望带来行业性投资机会，预计时间为下半年。建议重点关注海通集团、天威保变、拓日新能、航天机电及一些拟上市光伏企业，同时可关注香港及海外上市公司如兴业太阳能、保利协鑫、铂阳太阳能、LDK、无锡尚德、天合光能等。（招商证券）
湘财证券：太阳能逆变电源市场即将启动(荐股)
太阳能交流发电系统是由太阳电池板、充电控制器、逆变器和蓄电池共同组成。其中太阳能逆变器是整个太阳能系统的关键组件。因为太阳能的直接输出一般都是12VDC、24VDC、48VDC。如果要向220VAC的电器提供电能，需要将太阳能发电系统所发出的直流电能转换成交流电能，这个时候就需要使用逆变器。另外，它可将光伏电池的可变直流输出转换成清洁正弦50或60Hz电流，也非常适用于为商业电网或地方电网提供电源。伴随着太阳能光伏市场的发展，太阳能逆变器市场必然带来新的春天。Isuppli公司预计2012年太阳能逆变器出货量将达到72.33万支，比2008年增长13倍。
我们认为随着太阳能行业的快速发展，逆变电源市场必然会随之成长，建议投资者关注科华恒盛（002335）和荣信股份（002123）。（湘财证券研究所）
国金证券：太阳能行业投资报告(荐股)
聚光太阳能是使用透镜或反射镜面等光学元件，将大面积的阳光汇聚到一个极小的面积上，再进行进一步利用产生电能的太阳能发电技术。
聚光光伏（CPV）是指将汇聚后的太阳光通过高转化效率的光伏电池直接转换为电能的技术；CPV是聚光太阳能发电技术中最典型的代表。
我们对CPV的发展前景持谨慎乐观的态度，主要基于如下三点原因：
第一，极高的规模化潜力：从技术特性的角度看，CPV技术因其光电转化效率高、土地占用面积小等特点，是在可预见的未来时间里，可用于建造大型支撑电源的最理想的太阳能发电技术。
第二，成本下降空间巨大：与晶硅和薄膜太阳能发电技术相比，CPV目前3~4美元/Wp的建设成本并无优势，但作为一项新兴技术，随着生产规模的扩大、电池效率的提高、聚光模块和冷却模块设计的改进、生产技术的进步等等，其成本仍有巨大的下降空间。
第三，技术和规模化进度存在不确定性：作为一项正在由实验室走向工程化的新技术，CPV的技术路线尚未定型，产业链也未形成。对于目前已经参与相关产品开发与生产的企业，我们需要关注其技术或成本取得优势地位的进展。
东吴证券：太阳能板块投资对象的选择(荐股)
对于太阳能上市公司投资对象的选择，我们建议从以下几个角度着手：首先要考虑该公司在整个太阳能产业链中的位置，建议回避“两头在外”无核心竞争力的组装型公司，由于其门槛比较低，外来者容易进入，利润不能保持稳定，长期投资价值不确定；其次是要考虑公司本身的生产规模。目前太阳能发展到现在阶段之所以没有在中国和美国大规模普及，核心要素是发电成本过高，替代价值太大，因此降低太阳能发电成本是未来太阳能大规模发展的重要条件，成本低的太阳能组件制造企业将会有更大的优势，特别是在大规模推广组网阶段。最后要考察公司的持续发展能力，这包括公司在发展中所能获取的资金、技术支持和潜在的市场容量以及当地**的在支持力度。
根据上面的综合选股条件，我们选择了四家太阳能上市公司，建议投资者进行关注。
天龙光电（300029）：公司是国内光伏设备制造业中的优秀企业，主营单晶硅晶体生长炉、单晶硅切割机床、单晶硅切方滚圆机、多晶硅铸锭炉、单晶硅籽晶炉、钢球设备的生产及销售，在国内单晶炉、硅片切割设备和切方滚磨设备方面具有领先的优势。伴随着国内光伏产业的飞速发展，光伏设备行业也具有了快速上升的动力和广阔的发展空间。公司总股本有两亿股，流通盘只有5000万股，中期业绩呈现快速发展态势，目前公司股票价格并没有充分反映公司良好的成长价值，建议进行关注。
天威保变（600550）：公司以参股或控股方式拥有上游多晶硅至下游组件生产及光伏电站安装的完整晶体硅电池产业链，同时旗下还拥有太阳能薄膜电池生产线，公司的太阳能业务布*完整。目前来看，多晶硅价格维持在52美元左右，盈利仍然困难，未来还看成本控制情况；天威薄膜一期规模较小，二期正在筹备，短期业绩影响很小；公司参股的天威英利则充分享受光伏产业景气回升带来的好处，生产线超负荷运转，组件供不应求，公司太阳能方面的投资正在进入回报期。
东山精密（002384）：公司聚光太阳能业务（CPV）是制造外包模式，核心优势在于客户，公司是全球最优秀的CPV系统集成商-Solfocus规模量产唯一供应商，聚光太阳能电池目前正处于发展初期，未来成长速度很快，CPV行业胆气面临高成长机会，值得投资者关注。但是公司的缺点是缺乏核心自主知识产权，业务模式主要是外包，聚光太阳能光伏电池高速增长回落后的市场风险需要防范。
航天机电（600151）：2010年7月20日，公司股东上海航天*和一直行动人上实集团发布公告，双方拟采用资本合作方式大力发展太阳能光伏产业，争取未来两年内根据航天*太阳能项目进展可提供的资金支持总额预计约为50亿元,首期约20亿元。这一庞大的太阳能合作计划将会使得公司在强大资本支持下率先成为国内太阳能光伏电站的建设、经营和管理者，培养公司新的核心竞争力，为公司业务转型提供巨大的想象空间。（东吴证券研究所）
国海证券：光伏一体化企业大有作为(荐股)
新能源激情重燃：修改后的《可再生能源法》和“新兴能源产业发展规划”，重燃国内绿色能源激情。海外装机扩张，刺激政策动向引导光伏发电进入高速发展时期。
产业链格*：产业链各环节从上至下，技术含量逐级递减，企业数目、竞争强度增加，毛利率下降。但随着多晶硅产能释放和全球装机需求扩张，各环节的价值增值差距正在缩小，产业链逐步趋向利润均分。目前，光伏产业还未拥有自身活力，行业发展主要依靠技术突破下的成本下降和政策扶持下的需求扩张。
技术突破引导发电成本下降：在2010年的政策、技术和原材料价格条件下，税后的平均发电成本约为1.26元/KWh；垂直一体化条件下，发电成本可降为1.1元/KWh;在**、甘肃等光照丰富地区发电成本约为0.71元/KWh。2010年8月13个光伏发电项目最低招标价0.7288元，并非“非理性”。
刺激政策带动装机需求扩张：受德国、意大利、捷克等欧洲市场的补贴末班车效应影响，2010年全球装机容量预计超过12.7GWp。目前，世界各国政策倾向于增大补贴范围，但降低补贴深度，为我国太阳能电池、组件产业提供了巨大的出口扩张空间，也提出了更高的成本控制要求。国内装机市场受“金太阳示范工程”和“新兴能源产业发展规划”带动也逐步崛起。
投资风险：光伏产业受到政策、技术、经济、汇率等因素影响，波动性较大。企业面临政策导向转变，光伏各技术相对地位转换、经济形式变化下**财政盈亏，外汇波动等风险。
投资建议：产业垂直一体化的公司，能提高利润空间，防范产业链调整带来的单环节风险；市场短期内仍以晶硅技术为主，涉足多元技术的公司具有更佳的防风能力和上涨空间。
公司推荐：重点关注南玻A、天威保变、银星能源、航天机电、海通集团等产业一体化程度较高的公司，未来将有较大作为。（国海证券研究所）
国金证券：多晶硅的盈利能力被低估(荐股)
未来市场空间方面，随着太阳能发电成本的不断降低，未来三到五年，在欧美部分市场，太阳能发电成本将低于火电，太阳能将迎来新的一轮高速成长，我们判断三到五年的周期内，全球多晶硅的需求将增加到100万吨的级别，是现在的十倍左右，因此我们认为多晶硅不是简单的周期性行业，而是需求存在巨大空间的产业；
标的选择方法，我们仍延续我们从2008年以来的“多晶硅含量排序法”，以明年的权益多晶硅产量除以总市值对目前A股进行排序，乐山电力(600644.sh)排序第一，产量市值比高达32；其次是天威保变(600550.sh)，产量市值比为10；H股方面建议关注保利协鑫(3800.HK)，其产量市值比最高，为63；
A股推荐乐山电力(600644.sh)与天威保变(600550.sh)，H股推荐GCL(保利协鑫,3800.HK)。（国金证券研究所）
广发证券：推进国内光伏发电规模化应用工作点评(荐股)
事件：12月2日：财政部、科技部、住房和城乡建设部、国家能源*等四部门联合在北京召开会议，对金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程的组织和实施进行动员、部署，加快推进国内光伏发电规模化应用。
会议公布了首批13个光伏发电集中应用示范区名单。会议明确，2009年、2010年国内光伏发电规模化应用示范工程建成投产后，明后两年将因地制宜进一步扩大示范，力争2012年以后每年国内应用规模不低于1000兆瓦，形成持续稳定、不断扩大的光伏发电应用市场。
1、对关键设备按中标协议给以50%补贴
4、建立"财政-科技联动新机制，启动市场，促进科技成果产业化和规模化
1、经过2009、2010年的屋顶计划、金太阳示范工程、特许权招标，国内在电站建设运营方面积累了不少经验，随着国内产能产量在全球占据举足轻重地位，国内市场亟需加快启动，此次政策虽然没有出台上网电价，但启动步伐明显加快。
2、此前规划2015年安装约5GW，此次预计2012年后每年不低于1GW，在政策预期范围之内，但我们预计将大大超过5GW，原因是集中招标再补贴50%，将给业主带来足够投资回报吸引力。
3、跟以往申报项目不同，2010年后金太阳采取集中招标形式，将进一步使建设成本降低，同时再给以一半补贴，将刺激终端的应用，平价上网将加快。
4、财政-科技联动新机制：支持企业新技术研发，将有效促进国内太阳能技术的开发，特别是设备研发企业将得到重点扶持。
5、此次仍然没涉及上网电价，只提到之前金太阳并网政策，即自发自用，富余电量按当地脱硫燃煤机组标杆上网电价实现全额收购。我们认为上网电价出台仍然过早，需要在政策、发电成本、运营经验等方面配合。
6、投资策略：我们认为政策将提升板块的估值水平，整个产业链环节均将受益。
重点推荐A、组件：海通集团、南玻A、超日太阳、向日葵、东方日升
B、硅片：中环股份、江苏宏宝
C、电池片：横店东磁
C、首批集中示范区受益企业：航天机电、拓日新能
D、区域优势企业：特变电工、银星能源
E、上游设备：精工科技、天龙光电F、电站：综艺股份、航天机电、金刚玻璃
G、多晶硅：天威保变、乐山电力、鄂尔多斯、盾安环境
H、辅料：新大新材、奥克股份。（广发证券研究中心）
平安证券：国内光伏规模化应用将加速(荐股)
财政部、科技部、住房和城乡建设部、国家能源*连续开会幵发文，对金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程的组织和实施进行动员、部署，加快推进国内光伏发电规模化应用。
1.继续加大力度扶持国内光伏产业。从中长期来看，光伏行业仍将是最具发展潜力和投资价值的领域，在国外尤其是欧洲地区近年来迅猛发展光伏应用和全球发展低碳经济的背景下，国内光伏市场的启动也是势在必然。如今，**采取财政补贴方式加大金太阳和太阳能光电建筑应用示范工程实施力度，可形成国际国内协同拉动，有利于继续保持和扩大我国光伏发电产业在国际领域的竞争优势。
2.国内光伏市场规模化发展预期强烈，但仍需等光伏上网电价的出台。近段时间以来，四部门的连续表态说明了国内对光伏规划化应用的推动正在加速，通过各政策细则的出台和实施，我国光伏行业有望改善“两头在外”的极端情况。然而，若要实现国内光伏市场的真正启动，除了加大政策执行力度以外，仍需等待光伏上网电价的出台，只有这样，才能理顺**、电网公司、项目承包方和设备供应商的利益关系，才能真正促进国内光伏市场的大发展。
3.今后两年加快发展金太阳和光电建筑示范工程对国内光伏企业利好不一。与去年出台的金太阳政策相比，近期对其稍有改动，即由项目方招标改为由国家统一招标，以及加快项目实施进度的要求。而此外的补贴比例和以脱硫标杄电价回收太阳能发电的政策没有变化。我们认为，在光伏上网电价短期内难以出台的假设下，今后两年国内光伏市场仍将会以特许权招标和示范项目为主，而统一招标和加快实施将会提前国内光伏市场的低价需求，这对于目前海外订单饱满的各光伏大厂实际上是利好有限，因为如果项目可以更晚些时候实施，随着成本的下降和订单情况的改变，对于这些光伏企业更加有益。而对于出口能力差的小厂或者是诸如逆变器等其它系统部件供应商会极成较大利好。
4.因此，我们维持国内市场新增装机2011年1000MW、2012年1500MW的预测，全球新增装机2011年19GW的预测，给予行业“推荐”评级。个股方面，继续推荐一体化企业海通集团和光伏设备制造商精功科技，推荐光伏逆变器供应商科陆电子、荣信股份、科华恒盛和科士达。（平安证券研究所）
安信证券：加快推进光伏发电，BIPV及幕墙企业受益(荐股)
12月2日，财政部发布通知称，财政部、科技部、住房和城乡建设部、国家能源*等四部门联合在北京召开会议，对金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程的组织和实施进行动员、部署，加快推进国内光伏发电规模化应用。
从政策上看，此次除了表态未来将进一步加大国内光伏发电的规模化应用，力争2012年以后每年国内应用增加规模不低于1000兆瓦之外，还明确了未来的5项工作，其中影响较大几条的包括：
1、政策补贴：金太阳和太阳能光电建筑应用示范项目，关键设备（包括光伏组件、逆变器、蓄电池等）按中标协议价格给予50%补贴；
我们认为，此次政策表明了国家未来在推进可再生能源利用方面的信心及决心，通过扩大示范项目规模，逐步实现光伏发电成本的降低并最终实现产业化、规模化；未来国内光伏发电的市场需求以及行业发展很有可能超出此前市场的预期。
在补贴力度方面，金太阳工程仍维持之前的补贴政策力度；但在太阳能光电建筑方面，随着BIPV（光伏建筑一体化）成本的回落，**补贴自2009年以来也逐步下降，其中建材、构件型的补贴水平从20元/瓦逐步回落到6元/瓦。若按此次《通知》中给予50%补贴执行，考虑光电模组每平米140-150瓦的效率以及3500元/平米左右的销售价格，则BIPV补贴水平约为12元/瓦。因此，BIPV供应商以及光电幕墙工程企业将更加受益于此次《通知》的政策调整。
综合考虑目前行业内相关的公司，我们认为受益程度依次为BIPV供应商>光电幕墙工程企业>光伏电池组件/原材料商，关注公司按照受益程度从高至低的顺序依次为金刚玻璃、方大A、嘉寓股份、中航三鑫、南玻A。（安信证券研究中心）
中信证券：新能源汽车的投资逻辑(荐股)
在目前的发展阶段，我们认为，对新能源汽车的政策扶持将会给电池产业、电池电机上游的锂和稀土资源行业以及充电站行业、乘用车企业带来机遇，其中尤以电池核心零部件、资源类行业和充电站行业为主。
短期来看，新能源汽车相关行业有望在政策的刺激下获得超额收益；随着市场规模的持续提升，新能源汽车相关行业将是中长期的主要投资方向。我们重点推荐中信国安、江苏国泰、厦门钨业；同时建议关注以开发和生产锂电池为主的风帆股份、万向钱潮、德赛电池和亿纬锂能；以生产锂电池零部件为主的佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、华芳纺织、中国保安、佛山照明、新宙邦、当升科技、多氟多和路翔股份；以上游资源为主的**矿业、盐湖集团、包钢稀土；以及以生产充电站及相关配套设施的国电南瑞和许继电气。
我们认为，未来电池产业中锂电池将会得到快速发展。虽然，短期内镍氢电池仍是混合动力汽车的主流电池品种，磷酸铁锂电池将广泛应用于纯电动汽车与插电式混合动力汽车领域。但中长期来看，随着磷酸铁锂电池技术突破，以及成本降低，锂电池有望进一步应用于混合动力汽车。
锂电池能量密度、功率密度都较高，适用于作为纯电动汽车储能电池，满足长续时历程、高行驶速度的要求。但目前电池技术仍有待进一步发展，以满足纯电动汽车对续时里程的要求。此外，国内缺乏家庭、小区、道路充电设施，纯电动汽车推广仍需要3-5年的时间。不过，我们认为，随着对锂电池实际需求规模性的爆发，锂电池的广泛应用是大势所趋。
虽然国内锂电池的产业化还将有一段时间，但锂电池的核心零部件的发展非常迅猛，受益政策的程度较大。锂电池中，正极材料主要是以钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂为主。磷酸铁锂电池是目前看来最有可能应用于汽车的锂电池；磷酸铁锂电池和锰酸锂电池也均有希望成为未来汽车的动力电池。由于铁材料价格较低，如进入批量生产阶段，磷酸铁锂电池成本将显著低于锰酸锂。但目前由于需求规模有限，磷酸铁锂电池成本仍然高于锰酸锂，更显著高于镍氢电池。
从单体电池成本来看，镍氢电池成本在3元/Wh左右。锂电池成本高于镍氢电池，钴酸锂电池成本最高，约4.5-5.5元/Wh；锰酸锂电池的成本较低，约2.5-3.5元/Wh。由于磷酸铁锂电池目前生产批量较小，成本较高，约为4-5元/Wh。未来随着批量扩大、工艺完善，磷酸铁锂电池成本很有可能下降至2-2.5元/Wh。
目前磷酸铁锂电池与镍氢电池相比不具价格优势，因此混合动力汽车中仍大量采用镍氢电池。未来如果磷酸铁锂电池下降到2.5元/Wh以下，其将逐步替代镍氢电池。我们判断，到2020年以后，磷酸铁锂电池有望成为新能源汽车（包含混合动力汽车、纯电动汽车）的主要动力电池品种。
负极材料主要是以石墨、石墨化纤材料等为主，其生产技术壁垒较低，上下游稳定的供应关系是行业竞争的主要依赖，竞争格*相对稳定。锂离子电池电解液主要是指六氟磷酸锂，由于目前对六氟磷酸锂的纯度要求较高，所以这一产品主要是由海外进口；隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起着隔离正负极的作用，对电池的安全性有很大影响。目前我国尚无企业将隔膜制造产业化，主要由外资垄断。
电池、电机行业的上游也间接受益政策刺激，随着国外新能源汽车的批量化生产以及中国政策推动下新能源汽车生产量的快速发展，上游原材料行业将是主要受益者。电池行业的主要上游资源是锂，而电机行业的主要上游资源是稀土，因而锂和稀土在新能源汽车的产业链中占据主要地位，受益程度也将最大。
锂电池原料中，对锂的需求巨大。其中，磷酸铁锂作为锂电池的正极材料具有良好的电化学性能，充放电平台十分稳定，充放电过程中结构稳定。其特点主要是，安全性高，循环性能更好、更稳定，高温性能好等。
具体来说，锂主要来自于两个方面。第一种方法是通过沉淀、溶剂萃取等方法从盐湖卤水中提取，这种方法主要适用于青海和**两地，相对成本较低；第二种方法是通过转换法从锂矿中提取，相对成本较高。
由于锂属于能源金属，所处行业属于新能源、新材料领域，目前全球范围内都对新型材料和新能源保持旺盛需求，从而带动上游金属锂的快速增长。根据预测，2018年对锂的需求将达到2007年的6倍之多。
同时，作为基体元素，稀土是在高科技领域能制造出具有特殊“光、电、磁”性能的多种功能材料，如稀土永磁材料、荧光发光材料、贮氢蓄能材料、催化剂材料、激光材料、超导材料和半导体材料等等。
在各国政策支持和技术进步双推动下，未来新能源必然成为全球经济的亮点，这些行业包括风电、新能源绿色汽车、动力电池等。在全球倡导新能源、节能减排、低碳经济的大环境下，稀土的功能材料、下游用途将得到快速发展。2000年至2009年的十年期间，从中国国内的消费来看，新兴领域稀土应用的年均复合增长率达到24.2%，到2009年为止新兴领域稀土需求在国内总需求中所占的比例已经达到55.2%。
从国内方面来看，2009年出台的《汽车产业振兴规划》及其它节能减排政策，将为钕铁硼、储氢合金粉、荧光级氧化铕等产业链提供进一步发展壮大的空间。
虽然目前中国稀土产量占全球份额超过90%，占据绝对垄断地位，但由于国内资源分散、小生产者众多，上世纪90年代至今，中国稀土的出口量增长了10倍，平均价格却被压低到当初价格的60%左右。
从新能源汽车的相关产业链出发，我们认为稀土主要使用在以下两个领域。其一，钕铁硼永磁体在电动汽车领域的应用，钕铁硼是现在世界上磁性最佳的永磁体，也是消费稀土最多的一种稀土新材料。2008年全球钕铁硼产量近7万吨（消费稀土约2.3万吨），中国钕铁硼产量超过全球的76%，日本与欧美分别占21%与2%。中国钕铁硼的平均单价43美元/公斤，日本96美元/公斤，欧美112美元/公斤。其二，钕铁硼永磁体还是一种性能优越的永磁材料，是生产先进电动马达的原件。今后在汽车市场的应用有两大驱动：一方面，随着混合动力汽车、纯电动汽车产量增加，电动马达数量增加必然要使用更多的永磁材料；另一方面，钕铁硼作为永磁材料中的佼佼者，有望替代其它传统永磁材料，得到更广泛的应用。以丰田普锐斯为例，该车型搭载了60KW的电动马达，主要电动马达使用超过2公斤的钕铁硼永磁体。在钕铁硼永磁体的产业链上，中国主要集中在上游的稀土矿、原材料。未来下游消费的启动，将大大提高对稀土原料的消费。
新能源汽车的发展离不开充电站等配套设施，而充电站设备投资主要包括三个部分：配电设备（变压器、开关等）、直接充电设备（充电机等）以及管理辅助设备（监控系统等）。其中，直接充电设备属技术壁垒较高、难度较大的一种，这主要适用于具有专用停车场的车辆。
此外，由于本次出台的政策补贴对私人购车补贴较多，而对客车不采取补贴方式，因而我们认为汽车行业本身受益相对较小，而受益范围也可能仅限于乘用车。（中信证券研究部）
安信证券：节能与新能源汽车产业王者归来(荐股)
政策力挺节能与新能源汽车产业：2009、2010年汽车市场出人意料的火爆，与低碳经济、节能减排高亢的呼声交相辉映，加速推动了我国汽车产业节能政策的出台。当前，发展节能与新能源汽车已经上升为国家战略，日益深入人心。战略性新兴产业定调节能与新能源汽车产业的国家战略地位；节能与新能源汽车产业发展规划(2011~2020年)将于近期出台；《乘用车燃料消耗量限值》(第三阶段国家强制性标准)将于近期出台；工信部发布《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》18批，共计192个节能与新能源汽车车型。
节能与新能源汽车产业链迎来投资良机：经过10年左右的研发投入与攻关，我国新能源汽车已经形成“三纵三横”的研发格*。“三纵”就是混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车；“三横”就是多能源动力总成控制系统、电机及其控制系统和电池及其管理系统。动力电池是产业链核心，现阶段锂动力电池将主导动力电池，关键原材料技术及产业链完整度起决定作用。，隔膜、六氟磷酸锂、磷酸亚铁锂等技术难度高的关键原材料若技术突破将获取超额收益，拥有锂电池完整产业链者将决胜千里。稀土永磁电机及控制系统是产业链重点，具有较高的功率密度和效率以及宽广的调速范围的无刷永磁同步电机，发展前景十分广阔，稀土永磁材料受益新能源汽车电机。充换电系统是产业链关键，阻碍新能源汽车产业化的一个非常关键的问题是充电站或者换电站等配套基础设施的很不完善，使用者会遭遇到很大的不方便，充电站或者换电站的建设是新能源汽车产业话的关键一环，电动汽车充电站“十二五”将迎来大规模建设。绿色轮胎，节能之行，始于足下，欧盟、美国相继出台的轮胎燃料效率分级标签法案，将推动我国成为世界绿色轮胎生产基地，绿色轮胎关键的含硅配方对轮胎降低滚动阻力至关重要，看好高分散白炭黑潜在的庞大市场。新能源客车整车厂将在车企中率先获益，新能源客车由于运行路线、距离、时间相对固定，整车对蓄电池的敏感性相对于轿车更弱，一方面，对配套充电设施的要求相对更低，对蓄电池的性能（比能量、比功率等）要求也相对更低一些；另一方面，新能源客车一般都是公共用车，管理起来更方便，对于初期电池性价比较低、配套充电设施不足带来的运行成本更高的承受力也更强，享受**补贴的力度也更大。
重点上市公司推荐：锂动力电池相关产业中，锂电池关键材料我们相对看好佛塑股份、多氟多、江苏国泰、杉杉股份、佛山照明、南都电源、当升科技；锂电池及电池组相关上市公司，我们相对看好佛山照明、南都电源、万向钱潮、成飞集成等；稀土永磁电机板块看好上市公司中以宁波韵升、中科三环、安泰科技等为代表的稀土永磁行业。控制系统板块看好上市公司中的启明信息、拓邦股份等；充电站相关公司，从受益程度来看，最受益的是系统集成商如国电南瑞、许继集团等，然后是可提供部分设备的公司如比亚迪、奥特迅、鲁能智能、思源电气、和顺电气、森源电气、科陆电子等，我们重点推荐国电南瑞、许继电气和奥特迅；绿色轮胎我们重点推荐双龙股份；节能与新能源汽车整车企业相关我们重点推荐安凯客车、曙光股份。（安信证券研究中心）
中金公司：动力电池，从概念走向产业(荐股)
新能源汽车和电力储能为动力电池带来了广阔需求。预计未来十年两者年均需求分别达到500亿和255亿元。在**补贴政策支持下，新能源汽车市场将较储能市场更快启动。磷酸铁锂是迄今为止最有希望成为主流技术的动力电池。我们首次覆盖并推荐横店东磁。（中金公司研究部）
华泰联合：如何从基本面理性投资电动汽车相关股票
当前在新能源概念的炒作之中，只有区分良莠才能长线获得超额回报，因此从基本面理性投资电动汽车相关股票是投资者值得重点注重的问题。对于本身不从事科技研究行业，缺乏各类电子、医*、新材料基本知识的投资者，不宜轻易相信股市的所谓题材和故事，跟风追捧一些题材热门科技股票，最后的效果往往不佳。
在从事电动汽车行业利益集团鼓动之下，各地对电动汽车项目有一哄而上之势，**也出台政策补贴推广电动汽车，然而通过上述理性分析我们发现，纯电动汽车并没有十分广阔的前景，无法替代汽油发动机汽车，从而不存在发生大规模汽车产业升级的可能性，因此电动汽车产业前景无法同互联网等革命性产业变化相比拟，从事电动汽车产业的相关上市公司也不可能产生类似微软和英特尔的伟大公司。比亚迪汽车在电动车概念追捧之下一路飙升，巴菲特旗下某些基金买入比亚迪并非巴菲特本人的投资决策，只是其公司旗下某些基金经理的决定而已，并且巴菲特本人强调他不懂电动汽车等原理和科学技术，所以盲目追随所谓投资大师的股票不可取。从A股市场看，没有一个上市公司从事真正具有一定应用前景的混合动力汽车为主业，对于从事纯电动车产业链上的上市公司要认真分析，我们不看好从事铅酸和镍氢电池的厂家（虽然混合动力车使用镍氢电池，但是该产业竞争激烈，技术含量低，盈利不强）。只有从事新型锂电池的核心部件的公司长远看有良好盈利能力。
江苏国泰从事锂电池电解液生产并掌握的重要技术，公司电解液收入3亿以上并产生数千万利润，是国内电解液龙头企业，具备可持续发展能力，虽然电动汽车小规模逐步应用，公司此类业务未来有一定发展空间。其他从事锂矿开采、隔膜、正极材料等环节的公司应当保持中性态度，锂资源全球丰富，当前锂矿难以获得高额利润；对于技术含量较高的隔膜、正极材料等核心技术掌握于国外公司，国内没有实质性技术突破，上市公司投资项目前景不明朗。我们相信少部分公司通过掌握核心技术可以享受电动汽车适当的产业应用，大部分公司一哄而上的相关项目在没有技术壁垒和未来产品价格之战中将缺乏长期盈利能力，股价不可能长期脱离基本面，投资者必须注意其中投资风险。（华泰联合证券研究所）
华泰联合：锂电池材料深度研究(荐股)
未来5-10年电动汽车将逐渐走向成熟，并由此成为锂电池的杀手级应用。锂电池作为核心部件，行业规模将有百倍以上的增长。我们给予锂电池材料行业“增持”评级，建议稳健型投资者，优选电解液；积极型投资者，优选隔膜。我们重点推荐佛塑股份、新宙邦、江苏国泰、当升科技，同时长期关注杉杉股份、多氟多。
电动汽车的推广将带动锂电池相关材料需求爆发性增长。作为刺激经济和节能减排的有效手段，电动汽车成为各国**政策扶持的重点，锂电池电动汽车将成为未来主流。
综合技术、产品盈利能力和需求增长幅度，我们对各子行业排序如下：从技术成熟度考虑，电解液>磷酸铁锂=六氟磷酸锂>隔膜；从产品收益率考虑，隔膜>六氟磷酸锂>磷酸铁锂>电解液；从动力电池带来的需求增长空间考虑，磷酸铁锂>隔膜>电解液=六氟磷酸锂。
钴酸锂仍旧占据正极材料大部分市场份额，但增速会逐渐下降。传统锂电池领域，锰酸锂和三元材料将有较大发展空间，而动力电池领域国内主要以发展磷酸铁锂为主。目前磷酸铁锂主要难点在于提高产品一致性。
电解液对电解质六氟磷酸锂的纯度要求极高，因此游离酸和杂质控制是生产六氟磷酸锂的关键，具有氟化工经验的企业拥有一定优势。目前国内市场主要被少数几家日本企业垄断，江苏国泰和多氟多正在进行中试，有望取得突破。锂电池电解液的技术核心是配方，进入壁垒相对较低，主要考验公司的技术服务能力。
隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高，盈利也最高的。目前国内仅4家能够生产普通锂电池隔膜，进口依存度高达80%以上，而干法工艺生产的动力电池隔膜，国内还没能够实现国产化。（华泰联合证券研究所）
广州证券：锂电池板块受益新能源汽车扶持政策(荐股)
发展新能源汽车已经上升为国家战略,新能源汽车发展正面临千载难逢的历史机遇。目前国家已提出了发展方向、战略目标、主要任务及政策措施。目前国内新能源汽车技术逐渐成熟,接近或达到世界先进水平,已经具备发展的基础和条件。与此同时,我国已经从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、**采购、标准制定等方面,构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。
从产业链角度看,新能源汽车涉及整装、锂电池、充电站等多个相关产业,其中,我们认为,锂电池产业无疑是新能源汽车产业板块中最值得看好的板块,相关具体个股,如德赛电池(000049)、成飞集成(002190)、佛山照明(000541)、佛塑股份(000973)、亿纬锂能(300014),江苏国泰(002091)等个股值得关注。
国泰君安：锂电池产业坚持看好三只个股
此次《节能与新能源汽车产业发展规划》（草案）的制定，是国家对此新兴产业发展思路的确定，未来将发展节能与新能源汽车作为中国长期战略方向得到再次确认。超过1000亿的财政支持，对行业信心带来较大支持。值得注意的方向有：混合动力作为节能汽车代表，行业地位得到提高。前期政策方案对混合动力的补贴力度不足，规划指出未来混合动力将成为乘用车的标配，2020年实现1500万产销量。产业机会得到大幅提升，电机、电池、电控等关键零部件厂商市场空间放大。汽车厂商进入混合动力领域成为政策督导，盈利能力仍然难以判断。
充电式电动车作为战略方向再次确认，未来5年仍将是示范推广和运行模式的摸索论证期，大规模产业化的推进将在2015年到2020年。
动力电池龙头企业的培育收到重点扶植。未来中国力争做大做强新能源汽车及其零部件产业，将重点支持形成具有国际竞争力的核心企业。利好对目前有产业规模优势的龙头公司。
混合动力汽车的发展支持力度超预期，近期相关板块如镍氢电池产业链，以及汽车动力控制产业链投资价值凸显。推荐中炬高新、法拉电子、厦门钨业、科力远、大洋电机，锂电池产业坚持看好具有市场领先优势的江苏国泰、中国宝安、杉杉股份。（国泰君安证券）
海通证券：维持锂及锂加工行业“增持”评级(荐股)
全球锂资源储量充足。锂虽被称为“稀有金属”，但是其在地壳中的丰度却比铜、铅、锌等金属大得多。2010年1月份，美国地质调查*发布锂调查报告，公布世界锂资源的储量为990万吨，其中智利、阿根廷、澳大利亚和中国的锂储量较大。
固体锂矿资源有限，未来增量主要来自于液体锂矿。锂在自然界中主要以固体矿物资源和液体矿床资源存在，其中具有经济开发价值的锂辉石、锂云母集中分布在澳大利亚、加拿大、津巴布韦和美国；而液态锂主要附存在盐湖卤水中，占到全部锂资源储量的70%以上，资源集中在智利、美国、玻利维亚、阿根廷、俄罗斯和中国。
卤水提锂是目前主要的生产工艺。至今为止，全球碳酸锂及其衍生品供应量大约有80%来自于盐湖卤水提锂生产企业，20%来自于矿石提锂生产企业。卤水提锂在生产工业级碳酸锂上具有明显的成本优势，但是在电池级碳酸锂的生产上则与矿石提锂不相上下。
矿石提锂主要集中于中国。由于矿石提锂工艺原料为锂辉石精矿，化学组成稳定简单，所以工艺过程易于控制，产品稳定可靠，在我国得到广泛应用，目前国内产能规模2万吨/年，近期有扩产项目。
锂离子电池是拉动终端消费的主力军。锂电池技术日趋成熟，已经在移动电子产品上获得了巨大的成功，未来则是与镍氢电池竞争电动车动力电池市场。电动汽车对锂的消费拉动明显，平均每台电动汽车需要10公斤碳酸锂。业内预测，2014年或2015年充电式混合动力汽车和充电式纯动力汽车的锂电池技术问题将得到解决，因此我们判断，届时锂需求将面临爆发式的增长。
锂的传统需求稳步增长。陶瓷与玻璃、炼铝是锂的两大传统消费领域，分别占锂总需求的31%和6%。我们预测，锂在陶瓷与玻璃领域的应用在2010-2020年年均增长率为3.5%，炼铝领域的消费则因为吨铝用量的减少而小幅下降。
锂短期供过于求，但市场前景极为广阔。2008年国外碳酸锂产能超过9万吨，未来国际三大巨头扩产后产能在10万吨以上，而我国预计未来产能也在10万吨以上。因此，未来全球产能将超过20万吨，而大量锂需求释放尚需时日，短期内的供过于求不可避免。从中长期看，一旦全球新能源动力电池实现大规模应用，锂市场前景极为广阔。
维持锂及锂加工行业“增持”评级。结合行业特征和对公司的分析，我们建议重点关注在资源和技术上有优势的企业，例如**矿业、天齐锂业，以及赣锋锂业。（海通证券研究所）
国都证券：首选资源整合能力突出的锂电长跑冠军(荐股)
电动汽车为低碳战略方向，正蓄势待发，中长期迎来加速成长黄金时期。
在石油安全隐忧与碳减排双重压力下，电动汽车已成为世界各主要国家和汽车厂商共同的战略方向，紧密出台的产业政策与逐步成熟的配套技术助力电动汽车引擎启动，中长期内电动汽车普及率将加速提升，预计2015、2020年全球电动汽车年销量120、720万辆，2020年市场渗透率在10%左右。
锂电池为首选动力源，成本较高与一致性问题两大瓶颈正迎刃而解。锂离子电池凭借较高的比能量比功率及长寿命特性，为电动汽车动力电池首选动力源；随着电动车产销规模的数量级增长，预计目前瓶颈之一的锂电池成本有望十年内大幅下降60%，届时电动汽车综合使用成本较传统燃油车更为经济；而另一瓶颈之电池组一致性问题，通过原材料、电池生产和检验、电池管理系统及驱动控制系统等上中下游企业通力合作，也有望迎刃而解。
锂电池市场迎来持续快速增长契机，集中于日韩中三极的行业竞争正在加剧。电动汽车动力电池市场规模将由目前的3亿美元剧增至2014年的270亿美元，届时全球锂电池市场总规模将从当前的100亿美元倍增至370亿美元，期间年均复合增长30%以上。受动力电池爆发式增长驱使，全球锂电巨头产能大举扩建，集中于日韩中三极的锂电池行业竞争正在加剧。
核心技术较国际水平偏弱的国内电池企业，正面临国际巨头产能扩张与登陆抢滩我国动力电池市场的双重夹击。
决定锂电性能的关键材料，体现技术为先、价值紧随的行业本质与真谛。正/负极、电解液及隔膜为锂电池四种关键材料，在钴酸锂系电池各成本占比约为45%、10%、8%、12%；隔膜与电解质技术壁垒高，均由少数企业垄断全球市场，其毛利率高达70%左右高居行业首位，国内依赖进口的*面期待在几家公司的投建项目下有所扭转；动力锂电池中的候选正极材料多样化，预计近中期锰酸锂、三元系材料凭借比能量优势及合成工艺的成熟性而成为主流技术，长期而言，安全性高及材料成本低廉的磷酸铁锂有望成为重要技术；负极材料近期仍以石墨系为主，但比容量提升数倍的硅类、锡类锂合金有望在几年内成为下一代负极材料，以进一步提升锂电池能量密度。
把握“产业链价值、业绩增厚效应及资源整合能力”三条主线择优选股，重点推荐杉杉股份、当升科技。1）从市场规模及盈利水平的产业链价值分布比较，优选资源类与关键材料环节，依次推荐隔膜、镍钴矿资源、正极材料、电解液（电解质）；2）从锂电业务对公司业绩增厚幅度大小评估，关注锂电发展潜力领先企业，依次推荐当升科技、杉杉股份、新宙邦、江苏国泰；3）从行业本质与竞合关系甄别，首选资源整合能力突出者，全球球锂电池厂商与车企巨头大多采取合资组建动力电池公司或建立策略合作关系，以抢占开发性能优良的动力电池及其电动汽车。国内深谙此行业本质与竞合关系当属杉杉股份，公司全球化资源整合能力突出且布*领先，有望成为国内锂电竞争中的长跑冠军。
提示锂电技术路线、新能源汽车市场不达预期及上游金属与化工原材料价格波动等风险。（国都证券研究所）
湘财证券：锂电池板块选择核心技术+量产前景型个股(荐股)
1电动汽车及动力电池长期看好，政策助推产业萌芽。在资源限制和减排压力的双重推动下，清洁电动车逐渐替代燃油车是汽车发展的必然趋势。而当前各国均出台了补贴政策和长期规划以扶持产业的成长，目前普遍预计行业增长率将在年均50%。新能源车在我国尚属新生事物，目前正处于从无到有的萌芽阶段，国内的政策助力有望加速产业的发展和成熟。
2电动汽车推广任重道远，发展尚需跨越诸多障碍。电动汽车的商业化启动，不但需要克服产品本身的技术和成本问题，也面临许多应用上的制约。由于电动汽车是一项系统工程，涉及整个社会的能源重组和交通优化，包括清洁电力、充电站建设、电网建设、交通方式改变、使用习惯改变等等诸多因素。因此新能源汽车的推广，很难出现爆发式的增长，而只可能是渐进式的普及，这与新能源发电在补贴刺激下的高速扩张是有所区别的。
3锂动力电池在性能上尚不能支撑电动汽车的跨越式发展。动力电池作为电动汽车的核心技术，目前尚不能完全满足续航、安全等方面的理想要求，这大大限制了电动汽车的应用领域。具有潜力的铁锂电池还存在着一致性、低温性能、高功率等方面的问题，实际性能距理论值相差较大。而国内动力电池的发展更是处于起步阶段，积累不够、标准缺失，电池组性能的突破和生产工艺的成熟都还需要较长的时间的研发和完善。
4锂动力电池材料将呈现三分天下格*，铁锂材料路线热门，但研发不足产量小。改性锰酸锂作为较为成熟的动力电池材料，将与更具发展前途的三元材料和磷酸铁锂三足鼎力。国内热衷于磷酸铁锂路线，但在专利和技术积累方面依然落后于美、日、台。目前宣称产能达到了2万吨以上，但受制于技术和工艺，产品质量不具优势，导致实际产量不高，而能够满足动力需求的高端铁锂材料仍需从国外或者台湾进口。对磷酸铁锂的专利、技术、生产工艺和产能情况的详细统计请参阅今日的深度报告。
5电池及材料类公司估值合理，建议选择核心技术+量产前景型公司。根据核心技术的掌握程度和量产前景的乐观程度两项指标，对25家上市公司进行了价值分析。建议在动力电池的投资标的上首选：成飞集成(002190)、中国宝安(000009)、中信国安(000839)、江苏国泰(002091)、多氟多(002407)、当升科技(300073)等公司。同时，由于锂动力电池板块估值已经较为合理，建议继续关注政策调整及规划出台对板块带来的利好。（湘财证券研究所）
国金证券：推荐锂链上游组合
需求分析：动力和传统电池需求均高速增长
碳酸锂是下游应用领域最主要的原料，广泛用于电池、玻璃、陶瓷、冶金等行业；锂电池是最符合新应用发展趋势的储能技术，来自电池行业的碳酸锂需求未来五年增速将超过25%，占需求份额不断提升；其他碳酸锂下游需求相对传统，增速稳定。
供给分析：产能扩建缓慢，利用率逐步提升，碳酸锂行业盈利长期仍看好
行业领先企业利用自身行业地位，并结合下游需求发展，影响行业定价；碳酸锂需求前景较好，虽然近期价格受国外巨头扩大份额的需求影响而下降，但长期价格将重回上升通道。
行业策略：拥有资源量多、提纯技术成熟领先且市值相对小的上市公司。推荐锂链上游组合：**矿业、天齐锂业、中信国安、佛山照明。（国金证券研究所）
长城证券：动力锂电池面临巨大的市场机遇(荐股)
行业状况:以混合动力、插电式混合动力、纯电动汽车为主要动力方式的新能源汽车发展战略已经成为行业共识,目前各个国家、各大企业、相关配套系统都在为抢占行业的制高点而努力,相关的投资政策、消费补贴、税收优惠开始陆续到位。我国的新能源汽车发展被寄以厚望,各个层面都非常重视新能源汽车产业的发展,也非常看好我国新能源汽车的未来,甚至看好其“弯道超车”的前景,占领全球产业的制高点。
电池市场容量预测:根据日本相关方面预测,到2015年,全球HEV、PHEV和EV销量将占到整体的13%左右,到2020年这一数字将达到26%。我们综合各方面信息,预测到2015年新能源汽车将达到千万辆产销量级别,其中HEV和PHEV占主要部分,相应
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