做私募基金赚钱吗(十年私募投资之路：我靠私募组合做到十年九倍)-品达金融网

十年私募投资之路：我靠私募组合做到十年九倍

他不是基金经理，他只是个普通的资深雪球用户，有着长年投资经验的他今天作客雪球路演跟大家分享他的十年投资私募之路。

10年内，他投资过徐翔的泽熙、投资过冯柳的邻山、投资过让他躺赚的明河价值基金，如今又在雪球内发现了小丰基金和建平远航，从财务自由到财富自由，他会真正从一个投资者的角度给大家分享如何选择产品。

作者：linjia510

来源：雪球

大家好，很高兴受雪球邀请，来这里分享我的私募投资经验，讲的不对的地方请大家谅解。

我是做房地产开发工作的，副业是做PE投资。在2010年开始投资私募，目前持有5个私募，截止2019年，我这十年私募年化收益率（费后）大概25%，十年九倍收益，也算比较理想的回报，主要是早期的泽熙、邻山贡献比较大，后续不一定有这么高收益。

我这十年来在股票、基金、房产都有投资，但大部分资金是购买私募，这样配置，是根据买房和买基金的不同回报率来决定的。

我先说一下买房回报率，按国家统计*数据从2008年到2019年，全国平均房价每平方3576元上涨至9310元，折算年化收益率是9%，如果只算最近五年，年化收益率大概是6.5%，这是包含县市的平均数，只算北上广深等一线城市数据，年化回报率大概12-18%。未来十年房价上涨趋势放缓是可以预见的，除了一线及部分省会城市，未来投资房产，估计只可以跑赢通货膨胀，投资价值是有限。

因为中国城镇化已经接近70%，人均住房面积35平方，已经赶上发达国家水平，房地产发展的黄金时代已经过去；而且房价过高使城市竞争力下降，危害立国之本制造业的发展。如华为，就是因为深圳土地供应不足，房价过高，影响企业发展，才搬到东莞市大岭山镇松山湖边建总部。中央限制房价上涨是一个长期政策，在房住不炒的政策下，投资收益会大幅下跌。我本身从事房地产开发工作，经常有人咨询投资房产的事情，过去十年我劝别人买房投资，现在只告诉他们买房只能跑赢通货膨胀2-3个点，没有以前回报率那么高。

那最近五年基金收益率是多少？根据东方财富数据，最近五年公募基金前100名收益率64%-187.%。年化收益率是10～23.%。私募基金数据五年前100名，最低收益率是64%，最高是463%。折算年化收益率是10～41%。从以上这数据可以看出，只要找到优秀的基金经理，不管公募基金还是私募基金，收益率远超房价上涨的6.5%回报。现在的数据这么透明，在几千个基金经理中，找到前一百名还是比较容易的。

当然买房子不需要太多知识，看几个楼盘比较一下性价比就可以决定，几乎是闭着眼睛买也不会亏本，价格是年年上涨，拿着房子还是比较舒服的。

无论私募还是公募基金，收益率都存在参差不齐问题，需要有科学的方法，才能找到优秀的基金经理，才可能获取高收益。如果在高位买入基金的话，遇上大的回撤，很可能需要承受浮亏30%的压力。

炒股投资收益率众所周知炒股是一赚二平七亏。我本人赞同专业人士做专业事，不太赞同普通人去当韭菜被收割，道理大家都明白的。当然，我自己持有部分股票，跟我的PE工作有关，对持有股票的行业趋势及公司竞争力有足够的判断力，而且是长期持有当产业投资。

关于基金投资经验，我财富一半以上来源于私募基金，我的私募成功经验只有二点，一是选择复利增长的基金经理，二是重仓长期持有。

持有基金不需要很高的收益，只要平均每年有20%左右收益就很不错。举例子说，如果现在拿100万买私募基金，希望十年10倍收益，也就是十年后赎回是1100万元，其实年化收益率在27.1%就可以做到，这就是复利的作用。

所以我们必须寻找可以复利增长的基金经理，重点是稳健，平均每年都可以盈利，否则一年涨100%，第二年回撤50%，利润就归零了，没有办法实现复利增长。我从不希望拥有短期收益特别高的基金，因为我对它的收益的持久性不敢认同。

优秀的基金经理标准是什么？

我把优秀基金经理分为二种。

第一种是价值投资型，如巴菲特，在自己能力圈赚钱，这类基金经理选股能力非常强，可以发掘出低风险高回报的企业，赚企业成长及市场溢价的钱，这类基金长期业绩都不错，可以让投资者获得复利增长的机会。

我一半仓位做价值投资，根据美股、A股最近十多年来行业指数回报率排名，我选择4个行业，分别是消费、医*、科技和新能源车。私募我有4个价值投资的基金经理。医*2个(分别是雪球张小丰、黄建平，但小丰投资资金是最多的)、消费1个（明河投资张翎）、新能源车（工业）1个（高毅资产邓晓峰）。由于科技行业覆盖专业太多，我认为私募公司团队研究能力不足支撑科技行业选股，所以选择公募基金投资，分别是5G方向、半导体方向，（有3个基金经理，分别是广发基金的刘格松、银河基金的郑巍山、诺安基金的蔡嵩松等。注：这3个基金经理直播没有提到）。

第二种是交易型基金经理，这种基金经理一般喜欢说自己基本面投资，是价值投资。特征是擅长把握交易机会，长短线集合，快速盈利。举例子，如雪球著名的基金经理梁宏，基金由长短线仓位组成，投资范围广泛，有房地产、银行、证券、猪周期、商业、科技等等五花八门，当市场出现投资机会时，他都可以把握住，短线仓位快速介入，赚合理利润就走。由于股市从来不缺这种机会，所以这类优秀基金经理长期收益率也是有保证的。我重仓的邻山基金冯柳也属于这类，他的逆向投资、赔率优先等投资策略，简单理解就是发掘因为各种风险信息被市场低估企业，买进等候价值回归后卖出。所以邻山的持股也是五花八门，很多人看不懂。

怎么选择具有长期稳健盈利的基金经理？

根据我经验，发挥数据与常识的作用，分析基金经理业绩来源的原因，用科学的方法理性选择。分3步走，分别是数据分析、常识判断、验证加仓。

一、数据分析

1、选择3年以上公开业绩的基金经理，不要以总收益或年化收益率高低来衡量基金经理。如某一年业绩特别高，平均值也会虚高，但某一年业绩特别好，超越大盘特别多的话，肯定是存在偶然性，如持有重组股或热门题材股等等，这种业绩是否有持久不好判断。

2、基金长期业绩与沪深300指数做对比，一定要每年的业绩都比当年指数强，选择近几年都超越大盘5%以上的基金经理。如指数当年上涨10%，基金上涨15%以上，指数跌20%，基金只跌15%以内。这样可以判断基金经理选股水平是否具有超越指数能力，这是保证持久盈利的基础，熊市的表现最关键，熊市保住胜利果实，牛市就是盈利多少问题。

3、选择最大回撤在20%以内的基金经理。我分析过上百位做私募十年以上基金经理，年化收益率在20%以上的，回撤极少有超过20%的。所以一定要选择涨幅稳健且回撤不大的基金。

总结一下初选指标，1、看长期业绩K线图，每年跑赢大盘，2、看回撤指标，最大值20%，3、近一年业绩不理想放弃，4、管理基金多的，业绩差距大的放弃。

后两条逻辑是，不管你过去多厉害，现在业绩不好，我怎么相信未来可以做好？你管理多个基金，业绩有高有低，我怎么能确定我买的不是表现最差的那一个？

二、常识判断，业绩来源的原因最重要

1、对感兴趣的基金经理，联系私募公司要求对方提供最新产品介绍或年报季报类资料。对基金经理简历、基金规模、业绩、投资策略、业绩提成等资料做数据分析。某些基金经理业绩提成高达25%，对比提成20%按10年复利计算少赚1.67倍。

2、各专业网站搜索基金经理的演讲或路演、媒体采访、公开发表文章等等。

根据以上资料判断该基金经理投资经验是否丰富，基金规模大的话代表多人认可，主要研究方向都有哪些板块，投资策略偏向价值投资还是交易型投资等等。如果足够多指标可以证实该基金经理是交易型，那保持以往业绩的收益率是大概率的。

如是价值投资基金经理，还要看他关注行业都有哪些，建议选择投资方向是消费升级、食品酒业、医*、互联网、科技等非周期性行业的基金经理。非周期行业属于人类刚需会长期增长，基金也是跟随行业增长水涨船高，加上优秀基金经理选股能力，基金超越指数涨幅，长期稳定增长有保证，有望实现复利目标。

周期性行业如钢铁、有色金属、建材、水泥、机械制造等等，景气周期股价涨上天，不景气长期低迷。投资这类行业的基金不太容易获得稳健回报。

3、获奖加分，官方机构发起的私募公司、基金经理奖（如金牛奖、英华奖、金长江奖），公信力比较高，建议优先考虑这类获奖私募公司、基金经理。

三、验证加仓

长期业绩优秀的基金经理，自己分析的数据结论也支持业绩具有持久性，投资的可以一次重仓介入，以后有好的投资机会，选择可以部分赎回再投资，当年投资明河张翎我就是这样操作的。

对于看好但没有十分把握的基金经理，可以选择买一百万观察一段时间，验证结论正确后再追加投资。我在邻山、小丰基金就是这样操作的。

补充说明，由于本人只投资股票多头策略私募基金，本人此方法只适用多头策略基金。

附录三个问答

一、为什么喜欢民间出身基金经理

1、业绩来源判断问题。

民间出身的都是实战派，出来创办私募都是高手，选股、操作水平已经被市场证实。

而科班出身的基金经理以往收益不好是平台作用还是个人，就算出来初期有好的业绩，也不知道是原来投研带来的还是自己水平带来的。有不少业绩好的公募基金经理转私募以后业绩变得平庸。如原公募一哥王亚伟，公募年化收益率20%左右，自己做私募不到10%，原因是失去公募平台，没有可靠的信息来源，原来潜伏重组股获取高收益投资策略失效。

2、民间高手一般进攻性比较强，获得超额利润概率大，我愿意承担大一点的风险，所以选择民间基金经理为主。

二、为什么投资私募为主？

1、公募基金没有业绩提成，收管理费为主，与客户的利益不一致。动力是成功的源泉，基金经理没有持久的动力，长期业绩持续增长难以判断。

2、业绩好以后会大量发行新基金，分散基金经理精力，造成选股成功率下降，影响业绩。

3、还有人员变动频繁，影响业绩持久性。

三、邻山规模超二百亿影响以后影响收益吗？答案是不会

1、高毅平台强大，投研团队可以提供足够多标的供冯柳选择。

2、邻山的投资策略一般不做深度研究，赔率优先原则只做选择，可以买卖股票的数量非常多。

3、邻山在A股、港股都有成功投资经验，这两市场总市值足够大，上市公司多，寻找投资机会难度不大。

4、随着邻山在市场影响力不断扩大，邻山大额资金有机会低价参加增发，这样可以容纳更多资金。

5、据了解2019年邻山已经适当控制规模，保留每月一次开放日，只在市场有比较大的机会情况下，才考虑增加新基金。

私募股权投资真的很赚钱吗？ – 股盾网

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0万美元投资，到2015年阿里巴巴纽交所上市市值达到588亿美元，涨幅2900倍，一跃成为日本首富。

1、历史数据

历史表明，私人股本投资是过去10年中表现最好的资产类别之一。根据全PE基金投资整体回报率在13%以上。

在股市中，隐藏着一个公开的秘密，那就是持有股票不如持有股权。所谓股市有风险，就是市场老师上蹿下跳，股票涨涨跌跌。然而，作为股票之母，股票尽管有涨有跌，但价格波动的风险要低得多。

在资产配置中，私募股权基金是提高整体收益率的重要品种。目前全球主要投资机构中，资产配置的主要类别有股票、房地产、债券、股权等。

与股票等二级市场资产相比，一级市场的股权投资有三大优势。第一，长期收益率更高。私募基金的盈利点主要是一级市场和二级市场的差价。

私募股权投资的年化收益率高于股市的平均收益率。CambridgeAssociates的数据显示，全球私募基金指数10年期和20年期的平均回报率分别为12%和15%，而同期全球主要股指的回报率仅为6%和7%，前者的投资回报率几乎是后者的两倍。

第二，相对于二级市场，一级市场的私募股权投资机构可以有效赋能。管理人员积极授权被投资企业是私募股权投资的一个独特特征。私募基金的超额收益主要来源于高杠杆率的撬动和管理人的主动管理回报。因为市场信息的不对称，优秀的管理者可以重仓，布*新的经济领域。私募股权基金通过发挥自身在金融、财务、投资等方面的专业优势，帮助被投资企业以更低的成本、更高的效率完成一些复杂的资本运作，为企业发展提供强大助力。

通过与优秀的企业和时间交朋友，PE投资可以分享企业的成长价值，从而获得其他资产无法比拟的高收益。除此之外，私募股权与股票、债券、房地产等大部分资产类型相关性较弱，受经济周期影响较小。可以起到很好的分散配置和组合整体风险的作用。

过去，做股权投资的门槛很高的，需要在商界具有深厚人脉关系的专业人士才有机会参与；现在，随着互联网金融的发展，股权投资门槛变低了，已经成为了一种普通人、普通家庭也可以参与的投资方式，只要你有闲置资金，都可以进行股权投资。

对于非专业的投资者来说，进行股权投资的更关键是入对门，跟对人。无知投资很可怕，即便赚到钱，但你完全不知背后原理是什么，这种投资是没有可持续性的，也没有办法控制风险的。

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股盾网提醒您：股市有风险，投资需谨慎！

赚钱没商量！终于明白为啥上市公司都争着做私募理财了

近年来，随着监管的强化，私募基金进入了规范发展的快车道，受到越来越多高净值客户的青睐。不仅如此，私募还逐渐成为上市公司的理财新渠道。根据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2017年底，已登记私募基金管理人22446家，已备案私募基金66418只，管理基金规模11.10万亿元。

由十年前的崭露头角到十年后的已成气候，私募基金行业十年间的快速扩张，让上市公司看到了双方合作共赢的潜力，开始寻求深度合作。

私募基金成上市公司资金新管家

中国上市公司每年公告的理财规模可达1万亿元以往，上市公司的闲置资金更多的会用来购买低风险银行理财产品。近两年开始，私募逐渐受到越来越多上市公司的青睐。

据不完全统计，2017年以来已经有约30家上市公司发布了认购私募基金的公告。如2017年10月27日和11月6日，南方轴承宣布出资3500万认购私募投资基金；2017年10月26日，华远置业公告出资3000万元认购私募投资基金；2017年10月10日，诚志股份公告称以不超过12亿元自有资金认购私募投资基金等。对此，一家认购多只私募产品的上市公司表示，选择私募主要还是由于闲置资金比较多，要充分利用，而闲置资金的投资关键是安全。

上市公司注资私募打通财富新渠道

今年以来，众多上市公司发布了与私募基金相关的公告。这些由上市公司参与设立的私募公司、私募基金，绝大多数已经在基金业协会进行备案登记，成为近年来私募管理规模快速增长的重要推手之一。

上市公司之所以如此积极和卖力，自然有其道理，这种合作方式可以让它们在发展主营业务的基础上不断拓展新兴产业，为未来的转型铺路，最为重要的一点，还可以获得可观的投资收益，何乐而不为呢！

而对于私募机构而言，与上市公司合作可以获得更多的资金，同时可以大幅提高品牌影响力。这种模式也在一定程度上成为推动私募行业发展的重要力量。

投资产业+理财上市公司和私募互利互惠

上市公司与私募如此亲近，成本是一个重要原因。对上市公司来说，直接设立私募或者与私募合作，需要投入的成本并不多，但如果做得成功对其业务会大有裨益。

如私募投资的某些优质项目，发展成熟后最终可能被上市公司收购，实现产业上的整合，增强公司实力；同时公司也可以将部分闲置资金交由私募基金打理，获取稳健收益；此外也有部分上市公司计划向金控平台转型，开始布*私募。

上市公司作为实业资本投资私募，不但私募的收益可能会更高一些，还可以加深对投资项目的理解，与项目建立关系，使得项目更加丰富。现在新兴产业、项目层出不穷，需要不断挖掘投资，做好项目储备。

除了上市公司，许多高净值客户也开始关注私募投资。众所周知私募相较于其他理财形式门槛要高出很多，但为何还能受到投资者们的追捧呢？原因就在于它在这四个投资者最关心的方面，表现非常突出：

满足个性化配置需求

私募投资基金是面向特定合格投资者非公开发行的，前期必须经过合格投资者认证，也就是投资者的风险承受能力与所投产品的收益风险存在一致性才能购买。私募基金能满足高净值投资者个性化配置需求，这是高净值人群对其青睐的原因之一。

买什么基金比较赚钱股票型私募基金收益率排行榜

招商银行有代销基金，您可以参考下招行五星之选基金（http://fund.cmbchina.com/FundPages/OpenFund/OpenFundFilter.aspx?Filter=00000050），温馨提示：基金有风险，投资需谨慎。

私募基金能做场外期权吗？-法律知识大全|律图

在股指期货迎来“史上最严”管控措施之际，不少期货私募的日子变得异常煎熬，以往备受欢迎的期指套利、高频等交易策略被迫暂停。据了解，2014年和2013年，全年提前清算的产品均不超过100只。但是今年受到行情影响，提前宣布清算的私募产品已经达到1439只，其中未到期而提前清算的产品有467只，占比高达32.4%。

至此，中国私募基金进入了“寒冬期”，私募基金唯有灵活地改变自己，才能更好地适应市场。为了寻找更多的交易策略，许多私募基金转战海外市场。事实上，在国内就有合适的工具可供选择——场外期权，私募基金可借助国内丰富的商品期权策略度过“寒冬期”。

国际清算所数据显示，金融衍生品以场外交易为主，其占全部金融衍生品规模的90%以上。最近10年来，期权交易量超过期货交易量已经成为常态。与期货交易不同，期权既可以在交易所交易，也可以在场外交易，而且期权以场外交易为主，其规模占比基本稳定在60%左右。

期权是个比较复杂的交易工具，也是欧美国家普受欢迎的投资工具，尤其是对冲基金和CTA基金，期权交易几乎是其交易策略的核心工具。即使在2008年金融风暴之后，有些衍生性金融产品已经消失得无踪了，但是期权的交易量和商品种类的发展反而更加迅猛。

期货工具广受投资机构的喜爱，除了财务杠杆功能外，还可以根据市场的多空行情进行操作。而期权交易不只兼具期货交易的优点，即使行情陷入区间盘整或是面临不确定而无方向性的大幅波动，都可以运用期权来进行交易获利。其中期权多元化的交易功能包括套期保值、套利工具以及增加收益。

1、套期保值

期货与标的资产的收益呈线性关系，利用期货进行套期保值的同时也抛弃了收益。而期权与标的资产价格则呈非线性关系，让投资者在运用期权套期保值的同时，还可赚取收益曲线凸性的收益。也就是说，行情对投资者有利时可以行权，对投资者不利时可以放弃行权，让基金投资者可以更灵活地运用套期保值。

与此同时，利用期权套期保值的效率更高，由于期权买方不存在信用风险，即使标的价格朝向不利的方向变动也不需要追缴保证金，这使得期权套期保值的资金效率远较期货来得高。

比如在欧美国家的大型机构或资产管理公司，由于持有资产庞大、构建投资组合的时间长久，他们不可能大动作地杀进杀出，因此对市场的不确定性必须进行套期保值。通常来说，这些机构只愿意承担一定幅度的损失风险，运用静态的投资期权或是动态的投资组合来建立保险机制，在金融衍生品工具的运用上都与期权操作息息相关。

传统意义上，运用期货来进行套利既快速又简便。不管是跨品种、跨时间还是跨市场，利用期货的杠杆特性来进行套利，既节省资金成本而且操作便利。但是运用期货进行套利，虽规避了风险也抛弃了收益，虽简易方便也*限了收益率。

如果改用期权代替期货进行套利，除了原本的套利收益以外，还有机会创造超额利润。这是因为期权风险与收益的不对称关系，正因为这个优点期权才广为国外专业投资机构运用。

期权套利虽然有机会创造额外收益，但是其无法省去的期权费用却可能吃掉套利收益。因此，运用期权套利必须了解期权的时间价值特性，运用期权的平值、实值、虚值三态，以较便宜的时间价值来构建套利策略。当市场价格朝向有利方向发展时，期权可获利;当市场价格朝不利方向发展时，期权价值最低为零，投资的损失有限，有机会提升整体的套利获利率。

运用期权可以提升投资收益率。卖出期权的目的通常是了结期权多头头寸、组合期权策略，或者是为了保护现有头寸进行投资策略组合。期权的卖方风险可以通过多种策略有效加以管理，通过积极管理期权头寸去赚取期权的时间损耗，从而实现稳定获利。

以上是对私募基金的现状以及场外期权的相关介绍。那么，私募基金能做场外期权吗?答案是肯定的。要想促进基金市场的发展，必须灵活运用场外期权的工具，发挥其在市场上的作用。随着国家对私募资金的规范化，我们基金市场才能更好的发展。更多相关知识您可以在线咨询律图相关律师。

私募基金是不是骗人的，有那么大的利润吗？

展开全部只要不是那种各个城市所说的那种什么当地的合伙私募那种，找正规的私募基金的公司或者银行那就是合法的受法律保护的

民间合伙私募基金违法吗？能赚钱吗？用五级三进制的模式吗？

既不违法也不合法，是一个灰色的项目。

散户炒股跟私募合作会赚钱吗

私募是不会跟你分享蛋糕的。一旦透风导致跟风盘他自己也得不到利润。所以你所接触到的所谓私募都是假的。

请股票高手，什么叫私募，私募如何赚钱的？

一般我们说的私募指的是私募基金，而私募基金又是经常和公募基金相对比的。所以两者相互对比一下就比较清楚了。

近些年来老百姓手里面有些钱了就开始捉摸着做点投资或者买点理财产品了，有些是买股票，有些是保险，而有些则是买基金，这里的基金指的就是公募基金而不是私募基金，我们经常在银行或者各大网站都能看到某某基金又开始销售了等等都是这种。所以公募基金的特点就出来了，那就是可以打广告，老百姓不管钱多钱少都可以买，选择的品种也多，比自己做股票的安全性较高，大部分人能接触到的就是这类基金。

而私募基金就不是这样了，听到私募两个字感觉就是高大上。没错，可以这么理解，可以说是逼格很高。相对于公募基金的开放宣传，私募基金是不能随便宣传的（偷偷滴进村，打枪滴不要），主要是以非公开的方式对机构或者个人来募集，而私募基金的募集对象也是有要求的，必须是高净值客户，怎么说也得个随便都就可以拿出来百万以上来投资吧，这里的百万可不是说你的全部身家，比如说A卖房卖地凑够了100万，B还在吃低保突然中奖100万，C捡破烂捡到100万等等，对不起，就算你有人家也不会让你参与。换句话说你能随便拿出来百万资金说明你的身家至少在几百万以上，且有很好很高的稳定收益，总之就是高净值客户就对了。

私募基金一般都分为私募证券基金、股权基金和创投基金等，说白了就是一个是做股票等二级市场的，一个是玩创业投资和上市之前的股权交易类的。通常情况下我们所说的私募就是做股票等二级市场的。私募之所以高大上以及比较吸引有钱人并且有比较严格的募集对象限制，主要是因为他相对于公募比较灵活，规模不大一般都是亿级别即可，船小好调头，操作也比较灵活。相对的盈利性也比公募要多一些。但是风险也不小，行情不好的时候或者不小心踩雷的时候亏起来也是不眨眼的，并且经常有跑路的事件发生，所以说如果对私募圈内不是非常了解或者抗风险能力不是足够高时不建议玩私募。

从最赚钱的私募类型来看，大部分还是股权类私募居多，最近两天刚刚发布的2019年胡润百富榜中，股权类私募大佬最多，其次是证券类私募大佬，不过整体比股权类的少一个量级，像比较出名的混沌投资的葛卫东今年还缩水了30亿身家，这里也能看出私募基金的波动性还是比较大的。

做私募基金有前途吗？

答，做私募基金有前途的。经有关部门批准做私募基金，把募集的资金投资于建设项目、投资股票、投资国债，在做好风险控制的情况下是肯定盈利的。所以，做私募基金是有前途的。

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