工银瑞信核心价值今多钱(明星经理“卸任”后，他们的基金还好吗？)-品达金融网

明星经理“卸任”后，他们的基金还好吗？

长久陪伴你

工银核心价值混合A(481001)基金基本概况 _ 基金档案 _ 天天基金网

有效控制投资组合风险,追求基金资产的长期稳定增值。

股票价格终将反映其价值。本基金投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司,实现基金资产长期稳定增值的目标。

本基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行上市的股票、国债、金融债、企业债、回购、央行票据、可转换债券以及经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具。

1.资产配置本基金充分借鉴瑞士信贷资产管理公司的资产配置理念,发展了针对中国资本市场的工银瑞信资产配置模型,运用国际化的视野审视中国经济和资本市场,采取自上而下的方法,定性与定量研究相结合,在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。2行业配置策略本基金根据各行业所处生命周期、行业竞争结构、行业景气度变动趋势等因素,对各行业的相对投资价值进行综合分析,挑选优势行业和景气行业,进行重点投资。3.股票投资策略本基金借鉴瑞士信贷资产管理公司股票投资理念和经验,运用价值投资理念,按照品质扫描、竞争优势评价和价值评估的股票选择流程,投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司股票。4.债券投资策略本基金采取“自上而下”的债券投资策略,深入分析宏观经济、经济政策和市场结构调整等因素对债券市场的影响,判断债券市场走势,运用久期管理策略、收益率曲线策略、收益率利差策略等投资策略,结合债券信用风险管理和流动性管理,构建收益稳定、流动性良好的债券资产组合。

1、基金收益分配采用现金方式,投资人可选择获取现金红利自动转为基金份额进行再投资;基金份额持有人事先未做出选择的,默认的分红方式为现金红利;2、同一类别基金份额享有同等分配权;3、基金当期收益先弥补上期亏损后,方可进行当期收益分配;4、基金收益分配后每类基金份额的净值不能低于面值;5、如果基金当期出现亏损,则不进行收益分配;6、在符合有关基金分红条件的前提下,基金收益分配每年至多四次;7、全年基金收益分配比例不得低于年度可供分配收益的80%。基金合同生效不满三个月,收益可不分配。8、法律、法规或监管机构另有规定的,从其规定。

本基金为混合型基金,属于证券投资基金中的中等风险品种,其预期风险和预期收益水平低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。

出道时曾“被市场教育”的张坤、曲扬和萧楠，现在还能继续拿吗？

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市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

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工银瑞信核心价值怎么样

不能

工银瑞信核心价值股票型证券投资基金_基金速查网

工银核心价值混合A基金481001今天基金净值为0.2508，累计净值为5.1698，最新净值公布日期为2023-11-17。481001工银核心价值混合A基金上个交易日净值为0.2511，累计净值为5.1708。今日基金净值增加了-0.0003，增幅为-0.12%。工银核心价值混合A481001基金净值查询，了解基金历史净值变化趋势，工银瑞信核心价值股票型证券投资基金...查看请点击>>(2023-11-19)

工银瑞信核心价值股票型证券投资基金成立于2005年8月31日，截至2009年6月30日，份额净值为0.7969元。本次分红的权益登记日、除息日均2009年7月13日，红利发放日为7月14日，现金红利再投资的基金份额可赎回起始日为2009年7月15日。(2009-07-0708:33:00)

本基金于2009年5月26日完成权益登记。具体收益发放办法请查阅2009年5月21日刊登于《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上的《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金第四次分红预告》。(2009-05-2519:59:00)

今年上半年，公募基金大撒“红包雨”。截至6月23日，年内共有1900余只基金分红(A/C份额分开计算)，累计分红总额超过1200亿元，累计分红次数2716次。“当前疫情对经济的制约已经明显削弱，同时政策加码配合5年期LPR下调，预计后续信贷总量还将持续修复，但结构改善的信号可能仍需等待，参考历史节奏和当前经济形势，6至7月中长贷同比少增的问题可能仍会出现(2022-06-2408:08:00)

目前，工银瑞信在权益投研板块方面，建立了7个投资能力中心和8个研究小组，形成了涵盖宏观、策略、产业等不同研究领域，且有主动、量化等不同研究方法，更有成长、价值，灵活配置等不同风格，及国内、海外等不同市场的完整研究体系。通过精细化分工，工银瑞信基金投研的整体战斗力不断得以提升，为业绩、规模、回报的良性循环和持续增长提供了长效保障。(2021-10-1400:00:00)

近年来，头部基金公司由于积累了良好的品牌口碑、优秀的投研团队、丰富的渠道等优势，越发受到投资者的高度关注。一位基金业内人士感慨道，在行业“马太效应”愈发突出及行业发展越发规范有序的大背景下，只有发挥自身优势、凭借过硬的实力，才能驶上行业的“快车道”。(2021-09-0300:00:00)

巴菲特曾说，资本市场是财富再分配的系统，它将金钱从没有耐心的人转移到富有耐心的人手里。(2021-08-2700:00:00)

长期持续稳健的业绩，为工银瑞信积极分红回馈投资者奠定了基础，公司成立以来已累计分红441.52亿元，旗下累计分红超5亿元的基金多达21只，数量居行业前五。(2021-08-2400:00:00)

公司“王牌权益”团队中袁芳、杜洋、赵蓓、谭冬寒、张宇帆、鄢耀等9位明星基金经理入围晨星3年期、5年期业绩排行Top10榜单，杜洋、赵蓓更荣登同类冠军。(2021-04-2900:00:00)

据笔者进一步了解，工银瑞信能够在这几个热门的赛道均实现百花齐放，是因为其拥有非常优秀的团队，比如工银瑞信是业内较早组建专门的医疗保健研究团队的公司，由5名拥有医*行业相关背景的专业人士组成。(2020-10-1400:00:00)

在这一观念的指导下，工银瑞信稳步推进“投研提升工程”，提升硬核实力，通过强化研究和资产精选、完善投研决策机制、加强组合精细管理、丰富投资策略，持续提升主动管理能力、长期价值投资能力、资产定价专业能力(2020-10-1200:00:00)

通过2019年基金年报发现，由工银瑞信医疗保健研究团队管理的工银前沿医疗、工银医疗保健行业、工银医*健康、工银养老产业合计盈利超过20亿元；由工银瑞信大消费研究团队管理的工银文体产业、工银新生代消费合计盈利超过10亿元；工银新材料新能源、工银战略转型主题、工银信息产业、工银高端制造、工银科技创新3年等科技与高端制造行业主题类基金全年盈利也都超过2亿元，合计盈利更超过34亿元。(2020-04-2300:00:00)

商报消息公募基金2019年报陆续披露，根据工银瑞信各基金年报信息统计，2019年该公司旗下基金合计为投资人赚取利润达345亿元，并有55只基金盈利分别超过1亿元，包括工银医疗保健、工银核心价值、工银金融地产、工银上证50ETF、工银双利A在内的多个投资方向共10只基金盈利分别超过10亿元。(2020-04-2200:00:00)

对于科技与高端制造方向，工银高端制造和工银中小盘都认为，科技股仍将以5G和半导体为主战场，5G网络投资和发展引发各类产业链和生态演变，蕴藏着大量投资机会。(2020-04-2100:00:00)

除了基金利润，随着本次年报一起披露的还有基金分红数据。2018年基金公司分红前三名依次为天弘、工银瑞信、建信。(2019-04-1200:38:00)

除了基金利润，随着本次年报一起披露的还有基金分红数据。2018年基金公司分红前三名依次为天弘、工银瑞信、建信。(2019-04-1100:00:00)

另外，排名第三位和第四位的广发证券、招商证券分仓佣金收入也比较稳定。2017年全年，广发证券和招商证券分仓佣金收入分别为3.44亿元和3.53亿元；去年全年，两家券商分仓佣金收入分别为3.42亿元和3.02亿元。(2019-04-0101:25:00)

另外，排名第三位和第四位的广发证券、招商证券分仓佣金收入也比较稳定。2017年全年，广发证券和招商证券分仓佣金收入分别为3.44亿元和3.53亿元；去年全年，两家券商分仓佣金收入分别为3.42亿元和3.02亿元。(2019-04-0100:00:00)

另据数据显示，2017年工银瑞信基金旗下仅3位基金经理，这三人均为偏股基金经理，2016年全年无基金经理离职，2015年有4位基金经理离职，其中仅两位为偏股基金经理，而今年工银瑞信基金旗下偏股基金经理加速离职，与管理基金业绩不佳不无关系。(2018-12-2600:00:00)

强大的赚钱能力离不开良好业绩的支撑。作为国内首家银行系基金公司，工银瑞信尽管起步稍晚，却后来居上，并最终凭借其在权益、固收、海外等方面的综合实力成功逆袭。(2018-04-2600:00:00)

多元化发展将推动整个公募基金行业走向新的高度，郭特华对此充满信心，她说：“中国基金业发展的20年，是坚持‘市场化、法治化、国际化’原则，不断改革发展创新的20年。(2018-04-0902:43:00)

与中国基金业携手同行20载，郭特华很是感慨。“公募基金经过20年的发展，取得了令人瞩目的成绩。(2018-03-3010:02:00)

不过基金分红并不意味着基金资产收益的增加，杨晓晴提醒道，分红的本质是将基金资产的一部分返还给投资者，是在基金份额和现金之间的切蛋糕问题。只要蛋糕(总资产)是确定的，无论如何分，蛋糕总量不会变化。(2018-03-0800:00:00)

此外，还有国泰智能汽车、汇添富外延增长主题、上投智慧互联等，跌幅靠前的原因也都属于上述两种类型，可见，科技及资源股的持续回调让众多基金净值受伤严重。(2018-02-0207:22:00)

其中，星石投资董事长江晖有超过20年的基金投资研究管理经验，曾参与筹备华夏基金和工银瑞信基金等大型老牌公募基金公司，管理过基金兴和、基金兴华、华夏回报和工银瑞信核心价值(481001,基金吧)等多只知名基金产品，擅长精准把握市场中长期趋势。(2018-01-0500:00:00)

基金投资策略方面，好买基金认为，债市在前一轮迅速下跌后逐步企稳，资金的净投放加上经济基本面的数据一定程度上支撑了债市，后续需关注基本面的进一步走向以及海外流动性收紧的态势。(2017-11-2209:47:00)

工银瑞信核心价值投资失败一蹶不振？

该长期持有下跌只是暂时的，在没有切确消息之前不应尽早打退堂鼓毕竟已经下跌了。。。。。

基金481001分红信息查询？

工银瑞信核心价值基金成立2005年8月31号，基金成立以来共分红五次，分红日期和金额如下:16年1月9号每份分红0.078元，18年1月15号分红0.0269元，20年1月14号分红0.0076元，21年1月15号分红0.1057元，22年1月17号分红0.1098元。

内地与香港注册首批互认基金共有哪7只？ - 钱讯网

首批北上和南下基金已正式出炉。内地与香港注册首批互认基金共有7只，其中中国证监会18日注册了首批3只香港互认基金，分别为：摩根亚洲总收益债券基金、恒生中国H股指数基金、行健宏扬中国基金，可以进入内地市场发售。

香港证监会注册首批4只内地互认基金分别是：华夏回报混合证券投资基金、工银瑞信核心价值混合型证券投资基金、汇丰晋信大盘股票型证券投资资金、广发行业领先混合型证券投资基金，可以进入香港市场发售。据了解，首批精选的“北上”和“南下”产品均为各公司的旗舰产品，以华夏回报基金为例，作为老牌的绩优基金，华夏回报已成立12周年，净值增长了789.22%，共分红72次，是内地分红次数最多的公募基金。

1、工圆冲银瑞信核心价值分红的现金到账时间是一个交易日。

2、基金分红方式是指基金公司将基金收益的一部分派发给投资者的一种投资回报方式。现金分红方式就是基金公司将基金*裂收益的一部分，以现金派发给基金投资者的一种分红方式；红利再投资方式就是基金投资者将分红所得现金红利再投资该基金，以获得基金份额的一种方式。

3月19日分脊皮红款从基金公司账户划出，你最早可在19号查询到，当然还要看你镇核申购基金的银行系统划账时间樱旅差。

很简单的，你登陆工银的网站就可以了。输入你身份证，密码是后6位，就能看到明细了烂态。一般19号的话，要过几天到账。建议你是再分红再投资，分红后他的价值就低了很多，原先6毛多现闷唯在就蚂历培4毛多。可怜的很

工银生态环握宏境股票（基和皮升金代码001245，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）自成立至今暂时未进行分红，截止唤老至2016年2月24日该基金单位净值为0.8510元

工银瑞信基金管理有限公司发行的工银瑞信货币市场基金，其基本情况如下：

基金名称：工银瑞信货币市场基金

基金简称：

批准机关及文号：2006年2月13日证监基金字[2006]22号文核准募集

基金类型：契约型、开放式、货币市场基金

基金代码：482002

投资目标：力求在保持基金资产本金稳妥和良好流动性的前提下，获得超过基金业绩比较基准的稳定收益。

投资范围：现金；通知存款；1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在397天以内（含397天）的债券；期限在1年以内（含1年）的债券回购；期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；中国证监会、中国人民银行认可并允许货币市场基金投资的其他具有良好流动性的货山顷毕币市场工具。

投资理念：本基金管理人遵循严谨、科学的投资流程，通过专业分工细分研究领域，立足长期基本因素分析，形成投资策略，优化组合，获取可持续的稳定投资收益。

业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为税后6个月银行定期储蓄存款利率，即（1－利息税率）×6个月银行定期储蓄存款利率。

风险收益特征：本基金为货币市场基金，在所有证券投资基金中，是风险相对较低的基金产品。在一般情况下，其风险与预期收益均低于一般债券基金，也低于混合型基金与股票型基金。

一、产品特点：

本基金最大的特点就是业绩比较基准在货币基金中第一个降至6个月银行定期储蓄存款利率的基金公司。这标志货币基金的收益开始回归，货币市场开始饱和。

品种流动性年化收益率货币市场基金仅次于活期存款2.07％活期存款随存随取0.72%（储蓄税后0.576%）一年期定期存款提前支取只能获得活期利息2.25%（储蓄税后1.80%）通知存款提前一天预约；1.08%（储蓄税后0.864%）提前七天预约1.62%（储蓄税后1.296%）单位协定存款通常附加定期存款的条件，仅限于机构1.44%（无税收）一年期凭证式国债流动性较好，类似于银行定活两便存款，存在利率波动风险2.10%（无税收）（04年4季度市场简单水平）

二、发行期限：

1、发行日期：为2006年2月23日起至2006年3月13日止

2、申购日期：基金的申购自基金合同生效日后3个工作日开始办理。

3、赎回日期：基金的赎回自基金合同生效日后3个工作日开始办理。

三、费率计算：

费率结构认购费率0申购费率0赎回费率0转换费率暂无托管费率0.1%管理费率0.33%金额限制认购限制代销网点每个基金账户每次认购金额不得低于1,000元人民币，累计认购金额不设上限。

直销机构每个基金账户首次认购金额不得低于100万元人民币，单笔认购最低金额为1,000元人民币申购限制代销网点每个基金账户单笔申购最低金额为1,000元人民币；直销机构每个基金账户首次最低申购金额为100万元人民币最低赎回份额每次赎回申请不得低于1,000份基金份额。不足1,000份的，余额部分基金份额在赎回时需同时全部赎回最低转换份额暂无计算公式认购份额计算公式认购份额＝（认购金额＋认购期利息）/基金份额面值

认购份额＝本金认购份额+利息认购份额申购份额计算公式

赎回金额=赎回份额×每基金份额赎回价格＋赎回份额对应的累计收益

转换的原则：收益分配：

1.本基金每份基金份额享有同等分配权。

2.本基金采用1.00元固定份额净值交易方式，自基金合同生效之日起每个开放日将实现的基乎派金净收益（或净损失）分配给基金份额持有人，参与下一日基金收益分配，并按月结转到投资者基金账户，使基金份额净值始终保持1.00元。

3.收益分配的方式约定为红利再投资。如当期累计分配的基金收益为正值，则为持有人增加相应的基金份额；如当期累计分配的基金收益为负值，则为持有人缩减相应的基金份额。投资者可通过赎回基金份额获取现金收益。

4.本基金收益每月集中结转一次，成立不满一个月不结转。5.若投资者全部赎回基金份额时，基金管理人自动将投资者账逗芹户当前累计收益全部结转并与赎回款一起支付给投资者；投资者部分赎回，账户当前累计收益为正时，不结转账户当前累计收益。账户当前累计收益为负时，按赎回比例结转账户当前累计收益。

6．当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益；当日赎回的基金份额自下一工作日起，不享有基金的分配权益。税收：本基金运作过程中的各类纳税主体（包括基金和基金份额持有人），依照国家法律法规的规定，履行纳税义务。基金单位面值：1.00元人民币基金份额净值：T日的基金单位净值在当天收市后计算，以四舍五入的方法精确到0.0001元，舍去部分归属基金资产，并于T+1日公告基金份数的计算：以四舍五入的方法保留到小数点后两位会计期间：公历1月1日至12月31日基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

货币基金的收益每月会在固激腔定日期分红，并以红肆绝利再投资方式发放（结转）红利，反映为所持基金份额的增加。

您卖出基金时所得款项与购买基金时所付出的款项之差若为正数，则为您的收益。

最近七日收益折算的年收益率数据由有关基金管理公司计算、基金托管银行裂铅姿复核后提供。详细计算方法请您咨询基金公司。

工银瑞信核心价值为什么一股价格那么低，最高能涨到多少？还有类似的股票型基金是哪些呀？请高人指点。

个人认为投资基金的魅力在于分红，价格低廉也是一种销售策略。这只基金从年初到现在表现不错。至于最高能涨多少不好说，还是要看市场的总体行情。股票型基金有很多，选择基金还是要关注基金的基本面，主要是净值和分红情况。不知能否解决您的问题，仅供参考。

星石投资江晖：锻造华为一样的投资工程师

天天财经独家，速关注

“我比较崇拜任正非。任正非说把通信做好就行了，星石把一个股票多头策略做好，就足够了。”谈到未来时，江晖眼中跳跃着难掩的光芒。

像任正非一样，江晖在20多年的投资生涯中将爱因斯坦式的科技精神和专注做到极致。从2007年转战私募江湖，十多年来，他在资本市场经历了冰与火之歌。当年的“英雄们”或在创造神话之后走上管理岗位，或另辟蹊径改择他业，坚持做投资经理的寥寥可数，但江晖却始终“赖”在投资经理的岗位进行着永无休止的“战斗”。

虽然有自己单独敞亮的办公室，但江晖却习惯在“泯然于众人”的投研区“霸占”一个小工位。每天交易时间，江晖就会和投资团队呆在一起。“不在一线可太吃亏了！必须坐在第一线才行。只做管理，投资肯定上不去。”江晖直言。

每天早上8点半开始的讨论会，每周一次的例会，每月一次的策略会，江晖从不缺席，十多年来也几乎没休过一次假。怀揣着这份日复一日的专注，江晖带领星石投资历经多轮牛熊，稳居百亿级头部私募行列。

江晖，中国第一代公募基金经理和第一批“公奔私”的基金经理，拥有20余年丰富的大型基金管理经验。曾参与筹备华夏基金和工银瑞信基金等大型老牌公募基金，管理过基金兴和、基金兴华、华夏回报和工银瑞信核心价值等多只知名基金产品。2007年发起设立星石投资，12年来带领公司获得14座中国私募“金牛奖”以及其他奖项。

找到“可能致命的一拳”

善战者，因其势而利导之。——《史记·孙子吴起列传》

2007年，刚从公募基金辞职的江晖在A股最癫狂的6000点时砍到空仓；2008年，次贷危机席卷全球，A股不到一年下跌至1664点，跌幅超过72%……江晖在大起大落中不为所动，星石的产品也成为当年6只获得正收益的私募产品之一。

2015年，“黑天鹅”降临时星石一直满仓，只做风格的调整。大盘调整最狠时，当时规模200多亿的星石连续满仓下跌。逆境才能真正检验一个人的投资理念和投资哲学，尽管外界的压力巨大，正如七八年前一样，江晖同样不为所动，只是把上半年拿得最多的成长股切换到消费股，这样的选择也被后来的市场所验证。

江晖投资的战术选择一直在求新求变，从“1.0版本”进化到“2.0版本”：从长远逻辑来看，股票投资要好于持有现金。江晖坚信，只要拉长时间，就能通过消除波动达到长期上涨的效果。即使在高点投入资金，但平均下来，长期大概率还是会有一个不错的回报。从2015年和2017年最终的结果来看，星石扛住了压力，团队的投资策略也得到了升华。

但作为耐心的猎手，江晖的战略却一直在孜孜不倦地寻求表象后面真正的驱动因子：一个箱子被打一拳，箱子动了一下。动是结果，这一拳就是驱动因子。

“了解驱动因子，就是要了解这一拳是如何发出的，进而预测箱子动的方向和程度。不同类型的出拳，都可能让箱子动，我们的目的，是找到‘可能致命的一拳’。”他说。

十多年市场的跌宕起伏，也给了星石在实践中通过“多层面驱动因素投资方法”打出“致命一拳”的机会。

“一家公司基本面的驱动因素主要来自公司、行业和宏观三个层面。”江晖通过多年职业生涯总结说，多层面驱动因素投资方法是一个“价值选股+行业优化+类别优化”配套的投研体系，在价值选股的基础上，根据市场环境的变化和风格演变，进行行业优化与类别优化，将组合向科技、周期、消费中的一个方向倾斜，使得选出的好股票适当集中在好的行业与类别，从而提高组合在不同市场环境中的有效性。

从公司层面来看，价值选股是基础。做好公司与行业层面驱动因素的研究，就能做到价值选股，挑出好公司。但找到好公司还不够，还需要从行业和宏观两个层面的驱动因素研究来判断不同市场环境下的行业优劣和类别优劣。“行业趋势不好、公司趋势不好或者没有驱动因素的时候，应该及时进行更换，哪怕这家公司以前是白马，也不要迷信。”

具体操作上，星石投研团队建立了覆盖约800多只个股的股票池，并有紧密跟踪包括150只左右个股的核心股票池。每月一次的策略会上，投研团队所有的基金经理会共同讨论近期的股票研究结果，将行业和类别进行评级排序，最终选取其中最优的行业和类别进行配置。

2014年之后，星石就将重点放在类别选择上，而几乎不再做仓位选择了，长期来看，这套体系是行之有效的。例如，2016年星石提出从成长转向价值，将行业和类别适当向消费股倾斜。当前，星石又坚定看好科技类成长股，因此行业和类别适当集中在科技股上。

“这套系统化的操作流程已经基本完成。”江晖说，“但是，在细节上还要不断地精雕细琢，其中关键的难点是如何结合价值选股和行业优化、类别优化的关系，以及赋予哪方面更大的权重。”

当前，量化策略、被动投资正在拥有越来越广泛的市场。对此，江晖表示：“我们是集中精力做一个产品、一个策略，别的方向目前不会去扩张。即使有的时候债券很好，有的时候量化很好，我们也不会跟风，只要做好自己的股票多头策略就足够了。”

对于被动投资与主动投资的优劣，江晖则坚信长期来看主动投资更佳。“我从业20年了，20年指数涨了一倍。1998年我入行那天指数在1500点，现在2019年指数在3000点，相差一倍，但基金经理的业绩平均都上涨了几十倍。所以，长期投资还是选择主动投资更好。”

“很多事情做起来都会有利可图，但是，你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，我们没有任何办法击倒泰森。”这是巴菲特坚持60年的原则。

江晖也在用实践为这条原则增加注脚。

打造投资的“工程师”

问一百个基金经理投资最重要的是什么，会得到一百个不同的答案，而江晖的答案是“科学”。正像任正非一样，江晖高度重视研发，组建了庞大的投研“工程师”和“科学家”团队。

一个人做投资，一半是科学，一半是艺术，以前的江晖也不例外。但对于一个管理资金规模巨大的团队来说，如果一半的投资要依靠团队的直觉，难免会增大不确定性，投资人也无法理解产品的投资逻辑，这对投资人来说也是非常不利的。为此，江晖致力于将星石的投资体系打造成一个系统，这个系统如同一部精密运行的大型机器，把投资变成一个机械化、可复制的生产过程，将艺术的成分减到最低，而把科学成分提到90%以上。但这并不代表每个投研人员就是螺丝钉一般的工人，他们更像是投资领域的工程师，甚至是科学家。

既要把一群有独立想法的人组织起来，过滤掉艺术的成分，变成一个科学的体系，引导大家向同一个目标出发，又需要每个基金经理、研究员从个体层面充分发挥自己的主观能动性，有自己独立的思考，给团队提出不同的意见，防止认识趋同和创新力钝化，两者的平衡并不容易，其中的关键是要打造好的内部竞争环境，建立好的考核机制和激励机制。这与生产力是直接挂钩的，也是鼓励个体发挥主观能动性的保障。

星石的投研团队有40人左右，这几乎是私募中最庞大的投研团队之一，但他们大多是直接从最好的几所高校招来的应届毕业生，由星石自己培养而成，而不是直接从外界吸纳的成熟人才。江晖认为，这样才能保证招来最有潜力的人。

“星石采取能上能下的考核机制，根据基金经理的组合表现为其分配能力范围内的投资范围和资金规模，并定期进行职级的调整。”他说，从研究员到类别基金经理，到后期的全行业基金经理，投研团队培养体系的每一步都很严格。在考核上，一方面要考察基金经理自己管理的组合的收益情况，另一方面也会关注其是否为别人的组合赚到钱。

江晖表示，虽然自己培养见效相对较慢，在短期内能够发挥的作用有限，但每批新人五年之后，随着他们经验的逐步积累，能力逐渐提升，整个团队又有着一致的目标，在后期蕴含的能量是巨大的，团队会越来越有竞争力。

同时，对于优秀的人才，星石也毫不吝啬，为其提供具有竞争力的奖金和股权激励，这也使得团队更加稳定，除了正常的优胜劣汰外，核心骨干的流失率几乎为0。

科技成长未来可期

在对科技类行业和公司的深度调研中，星石发现，不是一家，而是成批的公司，正在各个行业里逐渐领先甚至超越国外的顶尖公司。这正在发生的变化让江晖既震撼，又兴奋。

2018年底，当市场大部分资金还在抱团消费白马时，星石就已经在类别轮动上转向科技成长股。随着今年市场风格开始切换，科技成长股表现亮眼，星石布*的前瞻性得到了市场验证。“一般来说，在很多行业里面，美国、欧洲、日本等国外的公司是龙头老大，但现在，可能第一、第二位最高端的是国外的公司，其后中高端的都是中国公司。”江晖感慨道，“我们在显著超越，而且是迅速超越。每年我们的市场份额都在不断地扩大，这是根本性的变化，非常令人震撼。”

江晖举例说：“从通信行业来看，以前2G、3G的时候，中国的零部件生产商都是三流的企业，到4G的时候我们变成二流的企业，最顶尖的还是高通。而现在从4G到5G，中国在产业里占据了主导地位，华为成为居首的公司，我们变成了一流的公司。别的很多行业亦是如此，我们在显著超越，我们的产业是在不断升级的。”

从宏观层面的驱动因素来看，早期我国依靠人口红利发展经济。过去十年或五年，经济的增长则是依靠行业集中度提高和商业模式改善，很多行业从几百家公司共同竞争的格*变成后来的几十家竞争，到现在的几家，企业利润逐步上升，价值型的寡头优势凸显。然而，商业模式改善、竞争格*转变带来的驱动是有限的。

“再往后看十年，我觉得重要的是科技，一定要靠高质量发展、靠科技创新来驱动经济增长。”江晖表示，以前我们主要生产的是低附加值的低端、中端产品，而以后要重点进行产业升级，聚焦中高端和高端产品，靠高附加值和工程师红利“抢饭碗”。

此外，星石对科技股、成长股未来趋势的肯定，还来源于背后对中国未来经济的乐观和坚实的工程师红利基础。

上世纪90年代，江晖从复旦大学毕业时，中国每年毕业的大学生只有几十万，而现在这一数字达到了800万。这中间的变化让江晖对科技成长的未来信心倍增。

江晖认为，不论是从未来工程师的数量基础来看，还是从工作的勤奋程度来衡量，我们都拥有巨大的优势，未来我们的生产力是源源不断的。“这会是一次工业革命，可能在技术上没有那么显著，但是从各行业全方位来看，高科技产品的质量和性价比都会有很大提升。”

对于后市，江晖认为不利的预期因素都已基本消化，而好的因素在慢慢积累，市场处在不断向好的趋势中，实现科技超越指日可待。