股指期货价格贴水(7月13号星期一，大盘会怎么走，还会继续大跌吗？)

7月13号星期一，大盘会怎么走，还会继续大跌吗？

要理解这个问题，我认为可以回顾一下为什么会出现调整：

周五的大盘出现调整，原因之一是基金发行规模被限制，在此之前，基金市场上出现了1300亿的基金募集，半天不到就已经抢光份额，日光基的情况刷写了基金募集的历史记录。这个信息实际上周五盘中已经澄清，因此创业板歌猛进，但有一点要注意的是，上证指数并没有因此出现上涨，尾盘反而跌幅更深，这传递出不一样的信号。

市场出现难得的上涨，自然是好事，毕竟中国股市长年熊市，完全失去投资价值，所以前段时间上交所提议改变上证指数的编制方式。但本次指数上涨来得太快，从2900到3100用了三天时间突破，3100-3200用了一天，3200-3300用了半天，成交量能方面，每天都是20%的增速在前进，管理层看到了配资平台的身影，于是开始打击配资平台，受到这个消息影响，7月9日，7月10日上证指数并没有半天大涨100点的情况，而是在3400点附近震荡，说明还是有功效的。

从周五盘后的证监会公开消息看，并没有具体的利空消息，IPO提升至7家，这个在年年报披露后属于加速发行阶段，如果说是利好肯定说不过去，但成交量有1.5万亿之巨，这个消息实际上算不上什么。但周六消息面方面银保监会再次发文，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。这个应该是对7月8日证监会发文后的一个加强版，因为证监会管不了配资的源头渠道：银行。所以这个消息是一个利空，属于釜底抽薪型，在上涨初期拆掉配资这个定时炸弹的目的相当明显。

2015年杠杆牛市的终结，就是与配资有关，由于当时处理太快，又没有考虑到市场的承受能力，于是出现了2015年下半年的股市动荡。有见于此，每一次行情启动，证监会都会清理配资，如2019年4月19号晚证监会曝出用新的技术手段查配资，于是上证指数见顶于3288.45点，也成为2019年的全年高点。

基金规模限制，2020年2月26日，有市场传闻称，科技类ETF被监管窗口指导，但随后又被多家大型基金公司否认。但3月4日易方达基金管理有限公司发布公告称，为了保护易方达科技50ETF基金份额持有人利益，决定首次募集规模上限为15亿元。然后3月5日上证指数见顶3075点并开始新一轮调整。

从目前的市场行情来看，管理层可能已经看到这个持续放大的成交量背后有配资资金的存在，作为普通大众，我们不知道这个比例到底有多大，历史经验告诉我们，无论是查配资，还是基金发行限制消息，都会对市场构成一定的利空反应。对于已经配资了的资金来看，这些消息无疑是一个重大利空，对于并没有参与配资的普通投资者来说，建议利用技术手段来控制市场风险，比如本轮行情是以五天线为主要支持手段的，有效跌破五天线就可以逢高离场等待下一次机会，如果市场没有跌破五天线，则继续享受牛市带来的乐趣。

股指期货交割日当天是贴水的现货会出现什么情况

股指交割日当天贴水，不说明现货会怎样，交割日的股指期货价格和现货最终的价格应该接近一致的，达成一致有可能是当天期指跌的少，现货跌的多。也可能是现货跌，期指涨。也有可能是期指涨的多，现货跌的多。

股指贴水意味着什么 如何解释股指期货贴水？_瞭旺财经网

2022-11-3014:57:21来源:太平洋财经网

在一个特定的行业，行业术语在外界看来是深不可测的。比如，股指贴水是什么意思?相信很多圈外的人都不知道。贴水是指期货的价格低于现货价格。以期货恒指为例。如果恒指高于期货指数，这种情况可以称为期货指数的低价或贴水。进入这个行业的人相信经常会听到期指贴水这个词汇。

那么还有一个问题。如果期指有贴水意味着什么?指期货大幅贴水，意味着整个市场对未来股市持悲观态度。一旦政策支持减弱，现货指数将向期货指数靠拢。毕竟现货市场的估值泡沫太大了。

投资者看好后市，股市却折价交易，主要有三个原因。第一，投资者更愿意直接买股票;第二，持有股票可以续期;第三，股指期货的限制并没有完全解除。本栏目认为，目前股指的期货折价形态既不符合投资者的认知，也不符合投资者对后市的预期。只是由于交易限制，所以这个交易限制应该尽快解除。

一般来说，期货股票指数市场主要由机构投资者参与。做多的机构投资者可以使用期货股指，而不是持有蓝筹股或一篮子股票，这也可以节省资金，提高资金的效率而且，使用股指的期货来跟踪指数的涨跌，比直接购买股票要好，比购买指数基金更划算。.

但目前a股股指期货市场由于交易量限制，无法容纳进出资金的机构投资者，所以期货股指缺少大量机构，只能靠散户来弥补。然而，由于保证金比例的限制，散户投资者无法持有足够数量的期货多单。

然而，做空的资金却不是这样。做空的资金主要分为两类：一类是做空的投机资金他们认为股市需要调整，所以在做空股市开空单;相比之下，看好股市的资金，比期货更愿意直接买股票第二种是对冲资金举例来说，想申购新股的投资者购买股票作为新的市值，而做空股指期货规避了股市下跌的风险。然而，不存在反转做空股票指数和做多股票指数的套利模型。因此，资金套利越多，期货股票指数的折价就越严重，而资金对期货，做多股票指数的限制，使这种交易不平衡。

在套期保值方面，如果投资者持有大量股票，想通过股指期货市场进行套期保值，只需要申请套期保值额度即可。如果他们手中有股票，他们不需要支付股指期货保证金。然而，在做多申请套期保值额度很难投资者很难说出他们未来需要多少股票。现在他们不得不提前对冲。所以对冲在期货自然是空股指。

然而，期货股指的长期折价绝不是一件好事，这对投资者的心理影响很大。股票投资者看到期货股指长期贴水，总会担心未来股市会走低，不利于慢牛趋势的形成。而且投资者很容易被这种假象所迷惑，低价抛售股票，影响投资者长期持有股票。

对于期货股指当月的折价，投资者能做些什么?首先计算基数有多大，然后计算持仓成本有多高。总之，当基差大到足以抵消套利成本的时候，就可以套利了。股指贴水的套利方法是买入期货，卖出现货，但是你要用自己的方法来解决卖出现货的问题，是用融资融券还是ETF，这需要你自己的配置来解决。相反，通过向期货出售溢价并购买现货可能更容易套利。

股指期货贴水的意思就是股指期货的价格比现货的价格要低,也就是说股指期货的基差是负的,所以自己在进行投资的时候一定要注意,确定好了之后再进行投资。

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股指贴水是什么意思？

股指贴水指的是当期货价格低于现货价格时的情况。在现货市场中，股票的价格是由市场供需关系决定的，而在期货市场中，股指期货的价格是由市场对未来股票价格的预期决定的。

当市场对未来股票价格存在担忧或预期不足时，会导致股指期货价格下跌，从而出现股指贴水现象。

这一现象会刺激投资者从现货市场买入股票或卖出期货合约，既促进了现货市场的活跃，又引入了更多投机因素，对市场造成了一定的影响。

股指期货贴水收益研究（一） 股指期货贴水收益研究（二）股指期货贴水收益研究（三）先说结论：利用 中证500 期货的贴水，每月移仓套利，在不上杠杆的情... - 雪球

先说结论：利用中证500期货的贴水，每月移仓套利，在不上杠杆的情况下（事实上，股指期货是天然可以上杠杆的），年化收益可以跑赢$中证500(SH000905)$指数约6%左右。其主要特点是：

下面具体讨论一下操作方案，回测的实验数据，以及注意事项。

股指期货贴水就是期货价格低于现货，也就是股指的价格。合约越远，贴水越多。三大股指期货，其实都经常出现贴水，其中上证50和沪深300的贴水较少，而中证500的贴水较多，可以说是买一赠一啊。下图是2017年1月1日以来，中证500期指的贴水情况：（横坐标是时间，纵坐标是贴水点数，负值表示贴水，正值表示升水）

其中的蓝、红、绿、黑分别代表本月、下月、下季度、下下季度合约。可见，贴水是常态，合约越远，贴水越多。本文主要利用本月和下月之间的贴水套利，好处是，波动较小，收益平稳。

交易方法非常简单：长期持有中证500股指期货；每月第二个交易日收盘时（这是一个随便指定的交易日，以表示并没有特意的去择时），卖平当月合约，买开下月合约，实现移仓。

按上面的交易方法，从2017年1月1日开始，测试到今年五一。我们就买1手中证500期指，以2017年第二个交易日收盘中证500期指6200点计算，1手的价值是124万元。事实上，我们并不需要真的拿出这么多本金，保证金只在15%左右。这里为了和基准中证500指数比较，就让这124万傻傻的在账上待着。回测的结果如下图：

其中，红线是我们的策略收益，蓝线是基准中证500的收益。黄线是二者的差值，也就是超额收益，可以看到，黄线非常的稳，稳稳的上涨，穿越牛熊，基本没有明显的回撤。这也是我们的套利方法决定的。

注意：以上的收益率都是以124万作为本金来计算的。所以，如果你的账上，只放了一半的钱，比如62万作为本金，那你相当于使用了2倍的杠杆，收益情况就也相应的翻倍了。具体的，如果假设中证500指数不变，使用了2倍的杠杆的超额收益达到年化为

有几个关键点，还是要和大家强调一下：

1、该方法的实际收益，以中证500指数为基底。如果中证500大幅回撤，我们的实际收益也会随之回撤。所以，这里就涉及一个中证500未来的走势问题，这里我旗帜鲜明的说下我的看法：在可见的未来还是震荡市。也就是说，以今天不到5500点的中证500为例，即使未来有下跌，未来的未来，也还会涨回到5500点。而我们的方法，恰好不怕震荡市，我们薅的是超额收益的羊毛。在震荡市中，长期来看，我们的实际收益就会接近超额收益。同时，由于一直全仓开多，也不怕错过大牛市。

2、关于使用几倍杠杆的问题，主要是防止爆仓。比如上面的2倍的杠杆其实就很难爆仓了，因为那对应这中证500跌到3000点以下。但是你要上到4倍杠杆，就比较危险。

3、现在，正是中证500期指大幅贴水的时候，今天（20200507）IC2006贴水119点。如果你想做这个策略，要抓紧了。

附：近期原创文章

1、创业板、创50、创蓝筹、创成长，到底买哪个？

股指期货为什么是贴水状态—什么是期指贴水？-股识吧

回复嘉友团：3、降低股市波动率：可相对减少股市日均、月均振幅，减少股市的非理性波动情况；4、套利：如果期货升水多于某幅度时，利用做空股指期货并且买进股指期货标的指数分成股，或者如果期货贴水多于某幅度时，做多股指期货并开展融券。

回复朴智秀：含义是指某一特定商品在某一特定时间，地点的现货价格和期货价格之差，对成本要求不太高。股指贴水的意思是指股指期货价格低于现货价格，在股指期货中讲到贴水的话，一般就要讲到基差，因为股指贴水的是指就是基差的变化，它的。

回复落泪姐：股指期货和沪深300之间有升贴水是正常的现象，这是因为两者影响因素不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一。首先，市场参与者的不平衡是最主要的因素。基差扩大的现象与我们目前股指期货市场的机制设计和投资者结构有密切的。

回复于文红：股指期货到底怎么玩视频时间01:41

回复张茵：套利所谓套利，就是利用股指期货和现货指数基差在交割日必然收敛归零的原理,当期货升水超过一定幅度时通过做空股指期货并同时买入股指期货标的指数成分股，或者当期货贴水超过一定幅度时通过做多股指期货并同时进行融券卖空股票指数。

回复美眉组合：比如说A、B、C三个不同型号的物品，价格A>B>C，如果以B为标准，那么A就是升水A-B，C就是贴水B-C。对股指来说，期货合约点数减去沪深300指数如果值为正，升水；如果值为负，贴水。

股指贴水和升水是什么意思

股指期货贴水何升水是股指期货与股票现货指数相比较的出来的升水是指股指期货的价格大于股票现货指数的价格反过来，贴水是指股指期货价格小于股票现货指数的价格发生这种情况的原因是什么呢？1.因为期货是远期价格，现货是实时价格2.是因为市场上对于远期的市场和近期的市场看法不一样，出现了分化

股指期货和沪深300之间的升贴水如何解释

股指期货和沪深300之间有升贴水是正常的现象这是因为两者影响身分不完全雷同因而两者的变更幅度也不完全一。起首市场介入者的不均衡是最重要的身分。基差扩大年夜的现象与我们今朝股指期货市场的机制设计和投资者构造有密切的关系。期货市场介入者有三大年夜力量投契力量套保力量套利力量。投资力量是风险承担者套保力量是风险转移者套利力量是均衡期货和现货使其保持一致性的力量。三方力量缺一弗成。我国股指期货市场是个新兴市场推出至今才半年有余监管层本着高标准稳起步的请求各项办法的推出和实施都是慎之又慎。比如投资者构造问题今朝股指期货的介入者中小我投资者占据绝大年夜部分券商少量介入套期保值基金和QFII等重要的机构投资者几乎没有介入进来。这就使得在趋势行情比较明白的情况下趋势投资和投契的力量明显胜过套利和套期保值的力量占据绝对优势。而相对理性的机构投资者的缺掉使得投契加倍风行套利基差持续放大年夜不收敛。假如有大年夜量的机构套利资金许可进入股指期货市场当前年化收益率接近40%的无风险套利机会会引来成百上千亿的资金赚取这种资金将会弘远年夜于今朝的投契很快将基差磨平是以保持机构资金出场套利的通道对于平抑股指期货现象的大年夜幅偏离异常重要。其次套利资金缺乏有效的现货产品。ETF是期现套应用得最多的现货产品比如上证50ETF和上证180ETF及深证100ETF等但它们与沪深300之间依然存在较大年夜的误差拟合度不高。尽管投资者可以采取ETF组合来跟踪沪深300指数但须要较多的专业才能且交易成本较高导致后果不佳。第三股市的单边走势使得部分投资者在来不及选股的情况下采取多头套保策略即直接买入股指期货多头合约从而实现不必选股而又能跟上指数的目标从而使得股指期货价格超调。并且在单边市下单边趋势策略加倍风行因为对于风险偏好的投资者在行情单边趋势确认的情况下单边多头策略远比套利要有吸引力得多。

什么是期货？期货市场又是什么？

通俗点说吧，期货是相对现货而言的，买了现在不成交，到合约期限后再成交，与现货交易的最大区别是采用保证金交易、并且一般到期后不用实物交割。所谓保证金交易，也叫杠杆交易，说白了就是以小搏大，比如在股票市场价格10元的股票，买100股必须掏至少1000元（手续费等另算），期货则不一样了，期货考虑到经验上看期货价格每个交易日的幅度波动有限，比如8%，那么保证金比例高于8%即可，一般在10%以上，比如就10%，那么要买一份1000元的的期货合约，只需要100元就能成交，杠杆比例就是10倍了。

然后期货由于没有现货实物交割，所以只是一份有价值受法律保护的合约，合约规定一定期限后，卖方按规定价格（一般由期货市场供求决定）卖给买方一定数量的合约标的物，到期后又存在标的物的现货价格，两个价格之间的差价乘以合约数量即为各自盈亏。由于现在大都是电子交易，其实可以把期货合约理解成现货了（只不过在到期前有效），期货在到期之前可以买入也可卖出（开仓、平仓），只不过买入时间不同价格会有所波动而已，低买高卖则赚，高买低卖则亏，这点和股票差不多，只不过期货期限一定，而股票期限为无期。到期也往往不会实物交割，直接按盈亏结算就行。

由于是保证金交易，在每个交易日结束后期货公司会对每位客户账户盈亏进行结算，账户资金低于保证金比例的会追缴保障金，无力补充者则会强行平仓货平部分仓位。比如所举例子中如果保证金上个交易日有120元，用100元买了一份价值1000元的期货合约，本交易日该期货价格下跌5%，即50元，则账户亏损50元，保证金剩余70元，期货价值950元，则保证金比例至少为95元，所以至少要补交25元才能进行下一个交易日的交易。

期货市场的运转我不知道你是指哪方面，这个概念可大可小，但也不复杂，和很多其他金融产品市场的运转是类似的，核心机制还是价格机制。

期指贴水是什么意思期指贴水代表什么

期指价格低于现指数价格称为期指贴水，其中包含两种可能的变化，第一是期指会涨，第二是现指数会跌，因为最终期指是以现货指数为基准结算。

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