东吴轮动基金580003净值(基金一季报：风格有所切换创业板获加仓)-品达金融网

基金一季报：风格有所切换创业板获加仓

（本文由两篇长文组成）

作者：邸凌月、刘吉洪

来源：股市动态分析

一季度主动偏股型基金业绩不太理想，但医*股备受青睐。股票仓位则与去年四季度基本持平，纵向看仍然处于历史较高的水平，其中，创业板仓位明显提升，主板环比下降，而中小板则基本持平。展望后市，基金经理们认为震荡仍将延续，成长与传统需要兼顾。

创业板获加仓医*股受青睐

本刊记者邸凌月

公募基金2018年一季报已披露完毕。数据显示，一季度主动偏股型基金股票仓位为86.29%，基本与2017年四季度的86.02%（净值口径）持平，纵向比较来看仍处在历史上偏高水平。从板块配置来看，基金一季度增仓创业板3个百分点，主板结束六个季度上升，环比下降4.2个百分点，而中小板则基本持平。

此外，从行业市值占比环比变动情况来看，今年一季度基金重仓股（剔除港股）中医*、计算机和传媒市值占比明显上升；白酒、保险和食品市值占比明显下降；但医*、电子和食品饮料仍为主要持仓板块。

按基金持股总市值来看，前20大重仓股中持股总市值超过50亿元的股票有15只，持股总市值超过100亿的有三只，分别为中国平安、格力电器、贵州茅台，对应持股总市值为119.5亿元、110.35亿元和109.83亿元，五粮液、伊利股份则退出“百亿级持股市值”队列。

偏股混基仓位大幅上升

据Wind资讯统计显示，截止2018年4月23日，主动偏股型基金（（即：普通股票型基金+偏股混合型基金）2018年一季报已全部浮出水面。

从仓位水平来看，主动偏股型基金股票仓位为86.29%，基本与2017年四季度的86.02%（净值口径）持平，纵向比较来看仍处在历史上偏高水平。其中，普通股票型基金、偏股混合型基金一季度末股票仓位分别为88.51%、84.06%，较去年四季度环比分别上升了0.23个百分点、0.3个百分点。

具体来看，普通股票型基金仓位超过90%的基金共有117只。其中，广发沪港深新机遇（001764）仓位最高，达到97.1%，鹏华养老产业（000854）和创金合信优价成长A（003622）分别以95.25%、94.85%的高仓位位居第二、第三。偏股混合型基金中，银华富裕主题（180012）以95.39%的仓位居首，东吴行业轮动（580003）、融通领先成长（161610）、中海量化策略（398041）紧随其后。

从基金增减仓情况来看，普通股票型基金增仓幅度排在前列的基金分别为建信量化事件驱动（004730）、建信高端医疗（004683）和前海开源外向企业（003492），分别增仓了51.44、33.5和23.79个百分点。其中建信基金旗下的建信量化事件驱动股票仓位从去年四季度末的30.51%提升至一季度末的81.95%、建信高端医疗由59.05%提升至92.55%，另外有六只基金股票仓位提升10个百分点以上（见表一）。

同时，普通股票型基金减仓幅度并不大，最多的为长盛医疗行业（002300），28.71个百分点，工银瑞信物流产业（001718）、上投摩根医疗健康（001766）和招商行业精选（000746）分别减仓11.94、11.26和10.09个百分点，其余基金减仓幅度均小于10个百分点（见表二）。

相对于普通股票型基金，偏股混合型基金整体增减仓可谓是“大起大落”，一季度末加仓幅度超过10%的有36只，其中，股票仓位增加超过60%的有两只基金，分别是银河量化价值（005053）和北信瑞丰产业升级（168501），但一季度单位净值均下跌。减仓幅度超过10%的有47只，最多的是国泰金鼎价值精选（519021），为28.77%（见表三、表四）。

创业板加仓比例最大医*生物重返高配置

一季度，上证指数在1月份反弹后，2、3月份出现明显下跌，至今仍处于调整阶段。与此同时，创业板指数却在2月调整结束后走出独立行情，完成了一次主板与创业板的风格切换。

而基金调仓的风格亦是如此。从基金重仓的个股所属板块来看，基金加大了对创业板个股的配置。Wind资讯统计显示，一季度偏股基金重仓股配置中，主板市值占比结束六个季度回升，环比下降4.2个百分点至58.32%（仅统计重仓股，下同）；创业板配置比例由降转升，环比增加3个百分点至13.53%，中金公司表示，这主要因为经历两年多的估值调整并结合一季度盈利预期的回升，再加上2月底以来政策层面对于“新经济”的支持；而中小板配置比例为24.71%，环比小幅下降0.02个百分点。

从基金重仓股行业分布来看（申万一级行业分类），2018年一季报基金重仓股主要分布在医*生物、电子、食品饮料、家用电器、银行、电气设备、传媒等行业，配置比例分别为11.81%、10.54%、9.49%、7.11%、5.58%、5.08%、4.65%（见图）。

此外，据海通证券统计，从行业市值占比环比变动情况来看，今年一季度基金重仓股（剔除港股）中医*、计算机和传媒市值占比明显上升，分别环比上升2.9、2.3和1.0个百分点，三者合计增加6.2个百分点；白酒、保险和食品市值占比明显下降，分别环比下降3.0、2.6和1.3个百分点，三者合计下降6.9个百分点；但总体来看，医*、电子和食品饮料仍为主要持仓板块。

按基金持股总市值来看，前20大重仓股中，行业龙头居多。其中持股总市值超过50亿元的股票有15只，中国平安（601318）、格力电器（000651）、贵州茅台（600519）位居前三，基金持股总市值分别为119.5亿元、110.35亿元和109.83亿元。与去年四季度相比，五粮液（000858）、伊利股份（600887）则退出“百亿级持股市值”队列，今年一季度分别为71.68亿元、69.41亿元（见表五）。

从基金增持变动股数来看，中国石化（600028）、农业银行（601288）的增仓最多，分别为3.98亿股、3.47亿股，分众传媒则延续上一季度的操作，再度加仓；另一方面，中国铝业（601600）、平安银行（000001）减持数量最多，分别为1.76亿股、1.67亿股，此前备受青睐的伊利股份、京东方A（000725）、新湖中宝（600208）在今年一季度也加入到大规模减持数量的队列，分别为1.41亿股、1.3亿股和1亿股。

其实，不管是从重仓股还是增持最多的板块来看，医*生物均是一季度的一个关注点，并且有分析表示，经过两年多的估值溢价消化，医*为代表的成长性行业今年以来获得大量资金追捧。

震荡行情将延续成长传统相兼顾

本刊记者刘吉洪

一季度市场波动较大，那么基金市场的业绩情况如何？基金经理对后市有何展望？本刊整理了数十份业绩居前或规模较大的的主动偏股型基金发布的一季报，以了解基金经理们对后市的一些看法及他们看好的行业、主题，从而为投资者的投资决策做一些参考，但不构成投资建议。

主动偏股型基金亏损较大

根据Wind资讯统计，今年一季度，公募基金市场整体依然保持较好的盈利状态，继去年四季度整体盈利1241.53亿元之后，再次取得盈利602.45亿元的佳绩。在有数据可查的6854只基金中，盈利的基金有3796只，占比达到55.38%。以基金管理公司旗下所有基金的盈亏总和为口径，今年一季度，除东方阿尔法基金无数据外，其他122家公募基金中，只有31家基金出现亏损，而其余91家基金则实现盈利，盈利的基金公司占据了近四分之三。

从金额来看，天弘基金凭借着余额宝的优势，依然高居盈利第一名，达到了191.74亿元的规模，环比去年四季度有所增加。建信基金、汇添富基金、工银瑞信基金等表现也都较良好。一季度盈利的前10家基金公司中，去年四季度也实现了盈利，展现了较好的稳定性和持续盈利能力。

华夏、国泰、嘉实、申万菱信、前海开源和景顺长城这6家基金公司一季度亏损居前，前海开源和申万菱信则是继去年四季度亏损后，一季度续亏。除此之外，其余四家基金公司去年四季度都实现了较多的盈利，例如华夏基金和嘉实基金去年四季度盈利高达91.99亿元、87.74亿元，今年一季度可以总结为获利回吐。

老牌知名基金公司旗下基金一季度出现一定的回撤，原因或许与其旗下股票型、混合型基金规模较大有关，例如华夏基金股票型与混合型基金规模高达1637.16亿元，嘉实共计有1645.68亿元，而一季度由于A股出现较大波动，基金出现一定的波动性也属正常。在我们的统计中，虽然基金整体取得的成绩不错，但是主动偏股型基金（样本为普通股票型基金+偏股混合型基金）的表现却不太理想。一季度普通股票型基金亏损57.60亿元，偏股混合型基金亏损148.64亿元，主动偏股型基金整体亏损206.24亿元，而去年四季度则是盈利298.39亿元。

震荡行情将继续

一季度主动偏股型基金几乎将利润全部回吐的表现与A股市场行情密切相关。展望二季度，总体来说，基金经理们对后市的看法偏谨慎，认为市场继续震荡的较多，比较强调选股和策略。

不少基金经理认为宏观经济有压力，去杠杆对市场或继续有较大影响。景顺长城中小板创业板在一季报中表示，经济增速有回落压力，货币政策难松。融通内需驱动则认为经济有走弱风险，基金将尽量降低持仓与宏观经济的关联性。国投瑞银核心企业和交银阿尔法观点鲜明地表示股市难有大趋势，将维持震荡走势，与他们持相同观点的有景顺长城沪港深领先科技和中欧明睿新常态A。

不过也有不少基金经理认为目前市场对经济的预期过于悲观，二季度有预期修复的可能，这种观点的代表为博时主题行业。该基金在报告中表示，一季度市场在经济增长上发生了巨大的分歧，同时也造成了巨大的波动，尽管他们也认为经济增速将回落，但目前市场对于回落的幅度和回落的持续性显然过于悲观，因此二季度极有可能对这样的悲观预期进行修复，相关股票也将有明显的投资机会。

此外，有一点是基金经理们共同比较担心的，那就是贸易战带来的不确定性和持续性难以评估。例如万家消费成长，虽然基金经理虽然不像上述同行们一样对经济下行比较担忧，但是认为贸易战是二季度唯一的风险点。大成中小盘和中欧电子信息产业A在报告中也提到贸易战的不确定性风险。

成长、传统二者兼顾

至于后市看好的行业或主题，我们则观察到一个有意思的现象，那就是一季度受益于成长股良好表现的基金经理更偏向于互联网和新经济，而一季度净值表现不甚理想的基金经理则更偏向于坚守已经充分调整的大金融、周期等。

看好互联网和新经济的代表有汇添富移动互联，该基金一季度净值上涨16.73%，其报告中写道：我们在互联网和新经济各个相关的行业做了全面的布*，我们主要投资了人工智能、大数据、云计算、消费金融和供应链金融的行业与公司，部分行业公司已经表现出了非常好的经营数据，体现出了强劲的竞争力，我们在新能源的产业链上游与锂电设备也做了一些配置，且我们认为安防领域是人工智能最先落地并能够体现强劲增长的行业，我们对此领域进行了重点配置。

认为应该坚守大金融、周期的代表是嘉实沪港深回报，该基金净值一季度回撤3.47%。对于A股，该基金经理表示会坚持深入研究个股，均衡配置，不追逐短期趋势，认为A股发生类似2013、2015年的情景较难，而港股经过调整后，估值吸引力重现，尤其大金融行业，因此不会改变组合的主力持仓结构。报告还提到，在金融、周期、消费（含TMT）中都存在估值很低的优质企业，尤其扩大到AH两地市场，这些仍将作为该基金的长期核心持仓。

事实上在统计的数十份报告中，新能源、科技、大数据、创新*等新经济领域热词出现频率较高，但金融、周期、消费等传统行业也频繁提及，总体看就是基金经理认为成长、传统二者都要兼顾。

（编辑：小股）

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基金定投，什么也不懂，上投中国优势和广发聚富基金哪个更适合定投呢?

数据显示，景顺长城基金旗下景顺长城内需增长基金以90.01%的年内净值增长率获得冠军，景顺长城内需增长贰号基金则位列榜眼，其年内净值增长率为89.84%，探花则被中邮战略新兴产业(基金净值基金吧)基金夺得，其年内净值增长率为81.05%。(点此查看>>>股基排名)除此之外，银河主题策略(基金净值基金吧)基金、汇丰晋信科技先锋(基金净值基金吧)基金、农银消费主题(基金净值基金吧)基金、汇丰晋信低碳先锋(基金净值基金吧)基金、华商主题精选基金、长盛电子信息产业(基金净值基金吧)基金和华宝兴业新兴产业基金也分别位列股基前三季度业绩榜单第四名到第十名。而几家欢乐几家愁，易方达资源行业(基金净值基金吧)基金惨遭垫底，单位净值增长率下跌21.38%，华宝兴业资源优选(基金净值基金吧)、东吴行业轮动(基金净值基金吧)、中欧中小盘(基金净值基金吧)、工银瑞信红利和长信金利趋势(基金净值基金吧)5只基金的单位净值增长率也下跌超过10%。综合(行情专区)来看，前三季度业绩靠前的股票普遍存在重仓中小板和创业板股票的特点，且新兴产业尤其是TMT行业股票对其三季度业绩起着至关重要的作用。表:今年以来股基业绩前十(注:2013年1月1日--2013年9月30日)证券代码证券名称复权增长率(%)单位净值(元)260104.景顺长城内需增长股票90.015.10260109.景顺长城内需贰号股票89.841.70590008.中邮战略新兴产业股票81.051.89519679.银河主题策略股票71.801.91540010.汇丰晋信科技先锋股票70.731.58660012.农银消费主题股票69.501.65540008.汇丰晋信低碳先锋股票65.591.40630011.华商主题精选股票63.631.60080012.长盛电子信息产业股票62.501.37240017.华宝兴业新兴产业61.591.47建议选择:260104.景顺长城内需增长股票

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东吴基临金谁帮忙介绍一况投混被县被胜尽下东吴行业（580003）

东吴基金公司是一家小型基金公司,但最近二年的基金投资业绩却是不错的.据中国银河证券基金研究中心统计显示，截至8月底，标准股票型基金今年以来单位净值平均下跌5.71%，比前7个月份10.93%的跌幅收窄5.22个百分点，但这并不影响基金行业中强者恒强的规律。统计显示，今年1-8月，基金最大的赢家仍是笑傲今年业绩排行榜的东吴基金，旗下5只开放式基金不仅全面超越行业平均水平，东吴轮动、东吴动力(580002,基金吧)、东吴进取这东吴“三剑客”也不负众望全部进入基金排行榜的前五名。其中仅在8月份东吴轮动的同期涨幅就高达14.24%，在所有偏股型基金涨幅榜中位居首位，荣膺8月份偏股基金“冠军”。

股票型基金2010年3季度表现如何?

展恒理财回答:今年上半年，市场的大跌有些让人始料不及，基金经理们也未能力挽狂澜，半年报显示偏股型公募基金除了嘉实主题之外全部负收益。不过时至7月份，市场出现阶段性反弹，基金绝地反击，多数基金经理用了三个月的时间纷纷收复上半年失地。三季度公募基金可谓打了一场漂亮的绝地反击战。偏股型基金总体解困，分化依然严重。三季度，随着市场反弹，偏股型基金在很大程度上实现了减亏，九成偏股型基金跑赢大盘。相对于上半年几乎全军覆没的困境而言，三季度可以说是实现了在困境中的突围。其中，股票型基金净值平均涨17.01%，混合型平均涨16.30%，略低于股票型基金。即在三季度小反弹行情中，股票型基金契约仓位水平高的优势并没有发挥得很好，究其原因仍然在于市场分化较大，结构板块的把握的重要性不亚于仓位水平。其次是市场震荡频繁，混合型基金仓位范围相对宽，从而仓位控制更显灵活。股票型基金中，东吴行业轮动三季度净值回报为34.27%，位于季度榜首。其次是天治创新先锋、华夏优势增长、景顺长城能源基建，涨幅均在30%以上。而同时，股票型基金中有13只基金涨幅不足5%，与涨幅前列的基金业绩分化严重。指数型基金中，银华锐进三季度净值回报为45.76%，位于季度榜首。其次是华夏中小板ETF28.64%，南方中证500(LOF)、鹏华中证500(LOF)、广发中证500，涨幅均在25%以上。这与三季度中小板表现依然强过大盘股有关。

QQ三国65FB任务详解

大战前夕任务描述张辽：好一场恶战！虎口川一战竟然连龙王爷都参合进来了。想不到水族龙王竟然使用离间之计，如今见事已败露，竟然派遣大量的虾兵蟹将出入到虎口川一带与魏蜀大军对峙，现在时间紧迫，你身为魏国良将奇才，如今水族入侵虎口川不简单啊，一定有更大的阴谋。张辽：我速送你前往虎口川，到蜀国蓄水场去，摧毁那里的水族前锋队，杀死长刀鲛兵、链锤鳅兵、持剑鱼人、飞刀蟹，分别收集5把长刀，5把链锤，5把长剑，5把飞刀，不要多问，速去速回啊，日后你定会知道此中原委。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励铲除前锋队任务描述张辽：我现在是魏国负责讨伐水族大军的襄阳总指挥，你虽然瓦解了水族前锋，但是据仙人左慈所说，这些水族前锋是由一个外号叫“陌刀”的鲤鱼精所统领，如今你灭了他的部众，他一定对你咬牙切齿，如今趁他心智浮躁，正是铲除这块绊脚石的良机。我传你去蜀国蓄水场，你将“陌刀”奔波霸杀了，取他一对鲤鱼胡须来见我吧。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励扭转乾坤任务描述张辽：这虎口川连接魏蜀两地，是两国农田灌溉的重要水利枢纽。此前两国农户民兵为争水源产生的隙怨根本不会升级到后来两国大动干戈的程度。结果后来一查，你猜怎么，原来中了洞庭龙王的离间计，水族杀了大批蜀国民兵，将杀人证据转移到我魏军驻地，结果魏蜀两国就这样干起来了。可见这些水族真的居心叵测，毒啊！张辽：水族凶猛啊！如今占据了魏国民兵工事，你已打退占据蜀国蓄水场的前锋队，现在可否去消灭盘踞在魏国民兵工事的邪恶水族。我听说在水族的生灵凡是成了精的，身上都有一颗水灵珠，那你前去魏国民兵工事，替我收集来5颗鲛灵珠、5颗鳅灵珠、5颗鱼灵珠、5颗蟹灵珠，我很想知道这些珠子能卖多少钱。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励兄弟同路任务描述张辽：你来得正好，此前你在蜀国蓄水场铲除了“陌刀”奔波霸，呵呵，如今，另一个陌刀还在耀武扬威，扬言要亲手杀了你，为他兄弟奔波霸报仇，这就是还盘踞在魏国民兵工事的“水将军”霸波奔，怎么样？既然他那么想会你，你为何不让他遂愿呢？去吧，杀了他，再替我带回一对鲤鱼胡子。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励扫除障碍任务描述张辽：我前次去洛阳见到大司马和主公，将你的战绩向他们作了呈报，他们很欣赏你的勇气和胆识，让我善用你。我刚接到情报，洞庭龙王的二太子如今正屯兵潜伏在虎口川江底的洞穴里，时刻蓄势待发，准备反攻。张辽：要想揪出龙太子，必须先摧毁他的水族虾兵蟹将的防线才行，这群虾兵蟹将都是洞庭龙宫的精锐，是龙王太子的亲随御军，十分厉害，你此去凶多吉少，要多加小心啊。你去虎口川水底洞穴，杀掉那里的刺须巨鲶前锋、巨蚌精、多头蛇护卫、巨蟹射手，分别取来5个鲶鱼刺须、5个蚌珠、5片蛇鳞、5只蟹爪，拿回来作为信物吧。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励斩杀嗣子任务描述张辽：接下来就是怎么把这个龙王子的乖儿子给我降服了，你速去虎口川水底洞穴，趁那龙崽子还没回去搬救命，火速将其给我拿下。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励龙宫外侧任务描述张辽：你杀了龙太子，现如今魏蜀吴三国都敬你是英雄，不过后面的变故就麻烦了。洞庭龙王的小女儿现在就驻守在洞庭湖龙宫外侧，扬言要动用东海水族的所有力量与三国联军作决死之战，以便替他兄长报仇雪恨。张辽：你现在速去洞庭湖龙宫外侧，将小龙女手下的水族兵将击溃，否则祸害无穷。你去消灭那里的迅湖夜叉、蛮龟锤将、巨鲨前锋兵、章鱼喷射手、虬龙战法师，给我取来5颗夜叉额珠，5枚龟丹、5根鱼翅，5根腕足，5条龙须。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励痛下杀手任务描述张辽：如今小龙女正在洞庭湖龙宫外侧，正在施法联络东海水族派大军救援，一不做二不休，我看干脆抢在她调得大军之前将其铲除。事不宜迟，你就尽快去办吧。我必须给你申明一下，围剿龙宫不止是只有我魏国一家之事，在你层层突破，直捣黄龙的同时，蜀国和东吴的精英勇士也在另两头战场和洞庭水族交锋。张辽：所以你此去龙宫，势必与其它两国精英相遇，大家都打的是杀了龙女回去请功的念头，所以要是遇见其他两国精英勇士，你不必惊慌，该出手就出手，乱战之中，就不分是否结盟了。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励直捣黄龙任务描述张辽：现在已经进入*势发展的最后关头了，你已经进入龙宫外围，接下来就要深入龙宫，将那条老昏龙揪出来，另外你此去必然危机重重，不但要应战龙宫精锐。还要时刻提防来自东吴和蜀国的精英勇士的阻击。总之，这是一项很严峻的任务，你需要谨慎从事。任务奖励张辽：金钱奖励、经验值奖励附：魏国张辽，吴国蒋钦，蜀国魏延

千年大计落地最全雄安概念基金都在这了

岳父问:你有房吗？男:没有。岳父:你有车吗？男:没有。岳父:什么都没有就给我滚。男:我是雄县农村人。岳父:孩子！外面风大我们里面说话

自中央决定设立河北雄安新区的消息一经发布，瞬间刷爆全国媒体和朋友圈。全国人民热议的同时，可忙坏了炒房团和段子手……

雄安新区的三个县迎来大批炒房团，新区的房价已经由6千飙升到2万。

然而在炒房如火如荼的时候，霸州、廊坊文安、任丘市、保定市已先后发布了限购政策。至此，环雄安新区限购圈正式闭合形成。

房子炒不成了，那我们买股票去……

昨日（4月5日）出现了大牛市才会出现的一幕。9点30分一开盘，整个雄安板块就几乎全被封在涨停。而A股市场也在这一概念的助力下，跳空高开。值得关注的是河北地区的A股普涨，平均涨幅高达9.44%。

今日沪指维持震荡走势，雄安新区概念股继续大面积一字涨停，近30股涨停。截至收盘，沪指报3281.60点，上涨0.35%；深成指报10656.17点，上涨0.27%；创业板指报1944.23点，上涨0.06%。然而值得注意的是，港股雄安新区概念股股价普遍出现回调。

房子不让炒，股票买不了……

然而我们可以买基金呀！值得关注的雄安概念基金↓↓↓

1、配置河北地区A股基金的单日平均涨幅为1.44%

依据2016年年报数据显示，配置河北地区A股占基金净值比例在9%以上的基金分别为易方达资源行业（110025）、银河大国制造主题（519642）、嘉实逆向策略（000985）、安信新常态沪港深精选（001583）、华夏兴和（519918）、银河主题策略（519679）、融通国企改革新机遇（002612），其中，易方达资源行业配置河北地区A股对基金的单日贡献率高达1.47%。

从单日业绩来看，昨日配置河北地区A股基金的单日涨幅为1.44%，其中，汇丰晋信低碳先锋（540008）昨日单日涨幅最大，为4.09%，国泰新经济次之，单日涨幅为3.83%。

2、90%以上的房地产板块基金上涨

受益于雄安概念的拉动，A股房地产板块涨幅较好，相应的房地产板块基金表现迅猛，90%以上的房地产板块基金上涨。配置房地产板块股票占基金净值比例在20%以上的基金共12只，其中，万家基金旗下共有6只基金在列。

从单日业绩来看，有22只房地产板块基金的业绩超3%，其中，信诚中证基建工程（165525）单日涨幅最大，达4.03%，东吴行业轮动（580003）次之，单日净值增长率为3.85%。

中证金牛推荐雄安概念主题基金

数据截止：2017-04-05

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“说出来你可能不信，我的基金还深套海底两**”

赚了钱的基金各有各的套路，深套着的基金也各有各的套法。

来源|界面新闻作者| 黄慧玲

大盘年内涨幅已近30%，不少基金也纷纷回了本。不过，让一些老基民难以启齿的实情是：行情这么好，他们的基金还在深套。

全市场共有7945只基金，其中1123只成立至今还没回到发行价，占比达到14%。

居然还有一千多只基金被套着。不过，并不是所有的基金都吃A股这碗饭，需分情况讨论。

我们先剔除与A股关联度低的基金类型，比如主要投资固定收益类的债券、货币基金，投资黄金、白银的商品型基金、投资海外市场的QDII基金。

剩下的就是投资A股的基金，大体可以分为两类：主动型基金和被动型基金。

被动型基金至今仍在水下的产品有很多，但基金的绝对收益与很多外部客观因素相关：包括所追踪的标的指数表现、产品成立和建仓时间、是否带杠杆等等。

最典型的是华安创业板50分级基金。它的标的指数创业板50去年颇受投资者追捧，引领了“创蓝筹”的概念热潮，但这只基金的过往不堪回首。

该基金在2015年7月高位成立，B份额（150304）成立以来净值增长率为-98.9%，复权单位净值仅为一分钱；母基金华安创业板50（160420）的表现也好不到哪儿去，成立以来回报-72%，复权单位净值不到三毛钱。

虽然基金公司在标的指数的选择、产品发行与成立的时间上有主动权，但显然把问题都归咎于基金经理们并不合适。要评价被动型基金的管理水平，更客观的数据是参考比较基准的相对收益。

相比之下，主动型基金的绝对收益更值得看看。同样在5000点之上建仓，有的基金净值已创新高，有的还在海底两**深套。

赚了钱的基金各有各的套路，深套着的基金也各有各的套法。界面新闻根据不同产品类型、投资范围、绝对业绩整理如下：

总体看，“水下”基金的数量与仓位灵活度成正比。根据Wind数据统计显示，在主动型权益类基金中，至今仍有621只基金处于“水下”。其中灵活配置型基金是重灾区，达395只；其次是偏股混合型基金，112只；然后是普通股票型基金105只，股票多空5只，平衡混合型基金4只。

需说明的是，“水下基金”各类型的数量多寡与产品本身基数有一定关联。灵活配置型基金本身数量多、基数大，而普通股票型基金在市场中最为稀少。

主动权益类基金通常以命名区分，纵观六百多只“水下基金”的起名，当年时髦的名字现在都成了坑基民的专业户。

最高频的名字是各种各样的“改革”：国企改革、军工改革、供给改革、改革先锋、改革动力……长盛国企改革主题（001239）至今还亏着55%。

“互联网”也是坑基民的大户。普通股票型基金工银瑞信互联网加（001409）自打成立后就开始深潜海底，近四年的时间里规模从两百亿元做到26亿元，成立以来回报-66.7%。基金经理换了一茬又一茬，业绩始终不见起色，成为主动型基金里的“老大难”产品。

上表是目前投资A股的主动权益类基金中成立以来亏得最惨的的10只基金。可以看到，工银瑞信互联网加以三毛多的净值妥妥垫底。

从表格里的基金成立时间也可以发现，这些沉在海底的基金清一色是2015年上半年成立的。对基金管理人来说，产品业绩不好的原因是否可以归咎于“出生时点”不好？

我们进一步剔除2015年成立的基金，看看情况会怎样：

工银瑞信基金旗下产品再度垫底：2014年末成立的工银瑞信创新动力（000893），即使经历了完整的牛市，也没有为这只基金攒到足够的筹码，四年半以来亏损44%。

进一步查看历任基金经理可发现，工银瑞信互联网加与工银瑞信创新动力都曾由刘天任与王烁杰共同管理。

结合两张表格一起看，除了有工银瑞信基金旗下产品同时出现在两张表中，还会看到中邮基金和东吴基金旗下产品，不仅有2015年高位发行的基金沉沦至今，还有更早之前的产品。虽然管理产品的基金经理不同，但同样选在了07、08年的高位发行，经历了多轮牛熊周期也没能回到原点。

2015年成立的中邮趋势精选（001225）和东吴新趋势价值线（001322）至今亏损五成左右；2007年8月成立的中邮核心成长（590002）、2008年4月成立的东吴行业轮动（580003）至今亏损近四成。

对于这些沉在海底的主动型基金来说，想要回到水面，除了寄希望于市场上涨分享贝塔收益，最重要的还是需要基金公司重视起来，请靠谱的基金经理和团队长期、稳定、专注地管理，审慎投资，勤勉尽责，真正做到珍惜基金持有人的每一份投资和信任。

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