个人基金投PPT演示文稿
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1、1,第三章个人基金投资理财,艾民,2,一、证券投资基金基础知识,1.证券投资基金的概念证券投资基金简称“基金”，是指通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，基金管理人（基金管理公司）管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。证券投资基金起源于1868年的英国，而后兴盛于美国，现在已风靡于全世界,3,在不同的国家，证券投资基金的称谓有所区别。英国称之为“单位信托投资基金”，美国称为“共同基金”，日本则称为“证券投资信托基金”。这些不同的称谓在内涵和运作上无太大区别。我国基金的发展历史不长，规范的基金起源于19
2、98年3月。1998年3月23，开元、金泰两只证券投资基金公开发行上市。2003年10月28日，由全国人大常委会通过的证券投资基金法的颁布与实施，标志着我国基金业进入了一个新的发展阶段,4,我国在短短十几年的时间内，就成功地实现了从封闭式基金到开放式基金、从资本市场到货币市场、从内资基金管理公司到合资基金管理公司、从境内投资到境外理财的几大历史性的跨越，走过了发达国家几十年上百年走过的历程。目前，证券投资基金在我国已经具有相当规模，截至2011年6月底，66家基金管理公司管理的证券投资基金已达810只，资产管理规模2.9万亿元，成为我国证券市场最重要的机构投资力量和广大投资者最重要的投资工具
3、之一,5,2证券投资基金的性质根据证券投资基金的定义，我们可以看出其性质主要体现在以下几个方面：（1）证券投资基金是一种集合投资制度证券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方式，它通过基金的发行，从众多机构和个人投资者那里募集资金，并通过基金管理人进行集中的专业化管理和经营,6,2）证券投资基金是一种金融中介机构证券投资基金存在于投资者与投资对象之间，起着把投资者的货币资金转化成金融资产，在金融市场上再投资，以实现货币资产的增值。证券投资基金的管理人对投资者投入的资金负有经营、管理的职责，而且必须按照规定确定资金投向，保证投资者的资金安全和收益最大化,7,3）证券投资基金是一种证券投资
4、工具证券投资基金发行的凭证即基金券（或基金份额、基金单位、受益凭证）与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购买基金券完成投资行为，并据此分享证券投资基金的投资收益，承担证券投资基金的投资风险,8,3.证券投资基金的特点（1）专家理财证券投资基金实行的是专家管理制度，基金管理公司为证券投资基金配备的投资专家（基金经理），一般都具有深厚的投资分析理论功底和一定实践经验。这些专业管理人员经过专门训练，善于利用基金与金融市场的密切联系，用先进的技术手段分析各种信息资料，对金融市场上投资标的的价格变动趋势做出比较准确的预测，从而最大限度地避免投资决策失误，提高投资成功率,9,2）组合投
5、资，分散风险首先，“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”是分散投资风险的一个重要法则，然而在资金有限的情况下，同时投资多种金融产品是不现实的，对中小投资者来说更是如此。而证券投资基金通过汇集众多投资者的资金，形成庞大的资产规模，可以同时分散投资于多种金融产品，利用不同投资对象之间的互补性，达到分散风险的目的。其次，投资基金管理公司内部有一系列规章制度，可以比较有效地规范内部操作，减少经营风险。再次，国家对证券投资基金出台了一系列法规，对基金的发行、上市、托管、管理、收益分配、投资比例等都有具体规定，从法律上保障了投资者的利益,10,3）投资方便，流动性强首先，对于那些没有时间或者对金融市场不太
6、熟悉，没有能力专门研究投资决策的中小投资者来说，只要投资于基金，就可以获得投资专家在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面所拥有的优势，从而避免盲目投资带来的损失。其次，证券投资基金最低投资额起点要求较低，可以满足小额投资者对于证券投资的需求，投资者可根据自身财力决定对基金的投资数量。再次，证券投资基金大多具有较强的变现能力，封闭式基金可以上市交易，随时可以变现，开放式基金也可应投资者要求赎回，投资者收回投资非常便利,11,4.证券投资基金的分类证券投资基金的种类繁多，可按不同的方式进行分类。（1）按交易机制划分证券投资基金可分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金的基金单位总数是确
7、定的，一旦发行完毕，就不能再接受新的投资申购，投资者也不得要求赎回投资。但是，投资者可以在证券交易所买卖封闭式基金，其价格完全由市场决定，可能与基金净值，即每一单位基金的实际价值相差很大，一般都是折价交易。投资者在证券交易所买卖封闭式基金，只需要向自己开户的证券公司支付佣金即可,12,开放式基金可以在证券市场每个交易日收盘之后，根据投资者的需要发行新的基金单位(对于投资者来说，这种行为叫做申购)，也可以根据投资者的请求，把自己管理的资金交还给投资者(对于投资者来说，这种行为叫做赎回)。由于申购和赎回的发生，开放式基金的资产总额是不稳定的。基金管理人必须随时调整投资组合，以应对新的申购或赎回的影
8、响。为了减少这种影响，开放式基金一般规定投资者在申购和赎回的时候支付一定比例的费用。截至2011年6月末，我国开放式基金规模达2.21万亿元，占基金总规模的比例达到94,13,封闭式基金和开放式基金共同构成了证券投资基金的两种基本运作方式。它们的主要区别是：第一，封闭式基金有固定的存续期，在存续期内基金规模固定，通俗地说，就是投资者无法将买来的基金份额再卖还给基金管理人。而开放式基金规模不固定，基金份额通常可以随时向投资者出售，也可应投资者要求赎回。因此，开放式基金的规模可以因投资者的申购、赎回而随时变动,14,第二，封闭式基金在证券交易所上市交易，投资者可以通过二级市场买卖基金份额。而开放
9、式基金一般在规定的营业场所（银行或证券公司营业部）办理申购和赎回，不上市交易。第三，封闭式基金的交易价格主要受二级市场对该基金份额的供求关系影响，而开放式基金的申购、赎回价格则以公布的基金份额资产净值加减一定的费用计算，能一目了然地反映其投资价值,15,2）按投资对象划分证券投资基金可分为股票基金、债券基金、货币基金、指数基金和混合型基金。股票基金（股基）是指60%以上的基金资产必须投资于股票的证券投资基金。股票型基金按投资标的不同，又可分为各种类型的基金。如汇添富医*保健基金、东吴中证新兴产业基金、诺安全球黄金基金、大成创新成长基金、泰信优质生活基金、申万消费增长基金、融通内需驱动基金
10、、金鹰中小盘精选基金、华夏大盘精选基金、大成蓝筹稳健基金等,16,债券基金（债基）是指80%以上的基金资产投资于债券的证券投资基金。如华夏债券基金、招商债券基金、嘉实理财债券基金、华宝宝康债券基金、大成债券基金等。由于债券基金中80%以上的资产都必须投资于债券，所以几乎完全复制了债券收益稳定、风险较低的的特点。此外，债券基金可以随时赎回，具有较高的流动性，投资者可以在需要资金时随时变现。根据Wind数据统计，2006年至2010年，无论市场行情涨跌如何，债券基金在各年度收益都是正回报，平均收益率分别为13.39%、13.14%、5.98%、5.60%、6.55%。因此，在股市走熊时，债券基金
11、应该是你考虑个人资产配置时的一个投资品种,17,货币基金（币基）是指基金资产投资于货币市场上短期有价证券的投资基金，其投资对象主要为期限在1年以内的货币市场工具，如短期国债、央票、商业票据、银行定期存单、企业债券等有价证券。货币基金有A级（类）货币基金和B级货币基金两种类型，二者的主要区别在于投资门槛，其中A级货币基金的投资门槛为1000元，B级（类）货币基金的投资门槛在百万元以上。货币基金的收益率是比较平均化的，各基金之间差距不会太大。但货币基金的规模越大，散户投资者的比重就越高，那么其规模的整体稳定性就越强，大额赎回的冲击会较小，因而基金经理可以适当增加期限较长的债券、票据的比重，收益率自
12、然会高一些,18,指数基金是指选取某种指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准买卖该指数包含的全部或一部分证券的基金，目的在于获得与该指数相同的收益水平，实现与市场同步成长。如长城久泰沪深300基金、天同180指数基金、华安上证180指数增强型基金、融通深证100指数基金等。指数基金的最大特点是能够分散和防范证券投资风险，获取相对稳定的投资回报,19,首先，由于指数基金分散投资于所选取某种指数包含的全部或一部分证券，因此任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，从而分散投资风险。其次，由于指数基金所盯住的指数一般都具有较长的历史，因此可以使指数基金经理根据该指数的以往变动情况，对未
13、来投资风险和收益进行预测。再次，指数基金经理一般采取完全被动的指数化投资策略，主要任务是跟踪对应指数的变动，只要保证基金的投资组合与之相适应，通常就可以实现“赚了指数就赚钱”的目的,20,美国著名投资大师沃伦巴菲特16年连续8次推荐指数基金。早在1996年巴菲特在致股东的信中就曾说：“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，将会发现，最好的股票投资方法是购买成本费率很低的指数基金。通过定期投资成本费率很低的指数基金，在扣除管理费和其它费用之后所获得的净投资收益率，肯定能够超过绝大多数投资专家。”在指数基金中，我们还需要了解一下ETF,21,ETF是ExchangeTradedFund的
14、英文缩写，直译为“交易所交易基金”，但一般称为“交易型开放式指数基金”。如上证50ETF、华夏-上证50ETF、华安上证180ETF、易方达深证100ETF等。一般来说，股票ETF以股票指数为投资对象，采取完全复制跟踪指数的投资策略，因此，ETF的交易价格、基金单位净值变动与跟踪的特定指数高度一致。ETF是指数基金的一种特殊类型，综合了封闭式基金和开放式基金的优点。投资者既可以像开放式式基金一样向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额，从而实现对指数的买卖,22,混合型基金是资金投向不受限制，可以同时投资于股票、债券和货币市场工具的证券
15、投资基金。推出混合型基金的目的是让投资者通过选择一款基金品种，就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。混合型基金会同时使用激进和保守的投资策略，其回报和风险要低于股票型基金，高于债券和货币市场基金，是一种风险适中的理财产品。凡基金名称中出现混合型基金，或无法明确其属于哪一类别的基金均为混合型基金。如银河保本混合型基金、易方达策略成长二号混合型基金、天弘精选混合型基金、中银价值精选灵活配置混合型基金、鹏华中国50、华夏红利基金、金鹰红利基金等,23,3）按投资风险与收益划分投资基金可分为成长型基金、收益型基金和平衡型基金。成长型基金以资本长期增值
16、为投资目标，投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。为达成最大限度的增值目标，成长型基金通常分红较少，而是经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资，以实现资本增值。在界定成长型基金时，主要是根据基金所持有的股票特性进行划分的。成长型基金所持有的股票一般具有较高的业绩增长记录，同时也具有较高的市盈率与市净率等特性，因此收益较高，风险也较大,24,收益型基金是指以提供稳定收益为投资目标，部分还具有本金保障功能的投资基金，投资对象以债券、票据为主。像货币基金、债券基金、保本基金、混合基金中的偏债型基金都可界定为收益型基金。收益型基金收益不是很高，但风险较低。如金鹰保本基
17、金、招商安达保本基金、诺安货币基金、天治稳健双盈债券基金、中银增强收益债券A等,25,平衡型基金介于成长型基金和收益型基金之间，既追求长期资本增值，又追求当期收入，在投资组合中按一定比例将资金分散投资于股票和债券。平衡型基金在股票和债券上都会适当配置，风险和收益较股票基金低一些，属于进可攻、退可守的品种，而且在波动市场中会适时调整股、债比例，以期实现收益和风险的平衡。平衡型基金由于风险和收益比较中性，受到很多普通型投资者的青睐,26,4）按募集方式划分证券投资基金可分为公募基金和私募基金。公募基金是指面向社会公众公开发售的证券投资基金。主要的特点是可以向社会公众宣传和发售，募集对象不特定，
18、投资金额要求低，通常1000元即可购买，适宜中小投资者参与，同时受监管部门严格监管，如每个交易日结束后必须公布基金净值,27,私募基金是指通过非公开方式，面向少数特定投资者（包括机构和个人）募集资金而设立的证券投资基金。私募基金的显著特点是，基金管理人必须以自有资金投入基金管理公司（一般占基金份额的5），基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关，因而在一定程度上解决了公募基金管理人利益约束弱化的弊端。此外，私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商进行的，通常在每月的某一天打开申购和赎回,28,阳光私募基金是借助信托公司发行，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报
19、告的证券投资基金。截至2010年底，我国成立的阳光私募基金达1001只，其中著名的阳光私募基金管理公司有：赤子之心、星石投资、中国龙、东方港湾、东方远见、朱雀投资等。阳光私募基金与一般（即所谓“灰色的”）私募基金的区别主要在于规范化。投资者把资金交给信托公司，信托公司跟私募基金管理人签署管理协议，由私募基金管理人负责投资管理，而资金托管在银行。与公募基金相比，阳光私募基金对投资人的金额限制比较高，一般要达到100万元才准购买,29,二、证券投资基金的风险,证券投资基金是一种集中资金、专家管理、分散投资、降低风险的投资工具，但投资者投资于基金仍有可能面临风险。市场风险证券市场价格因受经济、政
20、治、自然等因素影响出现大幅下跌时，将导致基金收益水平和净值下滑，从而给基金投资者带来风险。好买基金研究中心的统计显示，从2001年至2010年，共计10个统计单位，这区间当中有四个统计区间偏股型基金是亏钱的，分别是2002年、2005年、2008年、2010年。2008年巨亏，亏损量高达1.24万亿元,30,管理能力风险基金管理人作为专业投资机构，虽然比普通投资者在风险管理方面确实有某些优势，如能较好地认识风险的性质、来源和种类，并在市场变动的情况下，及时地对投资组合进行调整，从而将基金资产风险控制在一定范围内。然而，不同基金管理人的基金投资管理水平、管理手段和管理技术存在很大差异，从而对基
21、金收益产生较大影响。3.败德风险（1）老鼠仓用自有资金或通知亲友买入股票后，用自己所控制的投资基金，拉高相应股票的价格后，通过出售所购买的股票进行盈利。这显然是一种以损害他人利益为手段自肥的非法行为,31,2）追求短期业绩一些基金公司对基金经理的短期业绩要求过高，致使部分基金经理出现因考核压力而过于注重短期收益，牺牲长期收益的现象。例如，出于排名和考核压力，在相关时间段内基金经理可以故意拉抬自己基金的重仓股，提高自己基金的业绩，但此后很可能因此受损。（3）过分追求基金公司利益由于一般公募基金是按照其所管理基金资产净值的一定比例（2%左右），从基金资产中提取管理费，也就是说管理资产
22、的规模越大，管理费收取的越多，和基金的盈利无直接关联。所以有可能出现基金公司为了追求规模牺牲基金持有者利益的情况。如基金公司进行虚假宣传，故意误导投资者,32,三、如何选择基金如何选择适合自己的证券投资基金，成为困扰许多投资者的一大难题。从某种意义上说，对证券投资基金进行选择和评估，丝毫不比挑选一只股票或者企业债券来得简单。需要指出的是，证券投资基金并没有绝对的优劣之分。对有些投资者合适的基金，并不一定能够满足其他投资者的需要；同样，在某些投资者看来不怎么理想的基金，说不定能够受到另外一些投资者的青睐。投资者在选择证券投资基金时，应该充分考虑自己的收入水平、资金实力、风险承受能力、个人投资偏
23、好等多种因素再做出决定,33,1.选择业绩好的基金管理公司投资者买基金要有好的收益，不能不关注基金所依托的基金管理公司，投资管理团队的实力。2010年最赚钱的前十大基金管理公司依次为华夏(利润11个亿)、易方达(7.9亿)、广发(6.6亿)、嘉实(6.4亿)、博时(6.3亿)、南方(5.4亿)、大成(5.1亿)、诺安(3.6亿)、交银施罗德(3.6亿)和银华(3.4亿)。买这些顶级基金管理公司的产品一般都能跑赢大盘。此外还要选择好基金管理公司旗下的好基金品种，像东方精选、富国天源、新华泛资源、华夏红利，易方达价值成长，嘉实主题，嘉实300，富国天瑞都是不错的基金品种。目前最具安全边际的
24、就是高折价的封闭式基金，它们应该是稳健投资和长线投资的较好品种。如基金银丰10月14日的净值为0.99元，市价为0.845，折价率为14.65,34,2选好基金经理对于基金的业绩来说，基金经理起着决定性的作用，因此投资者应该像选择自己的另一半一样，认真选好基金经理。基金经理的专业背景，投资经历和投资业绩，投资风格和投资理念，都是我们应该关注的问题。目前，国内基金经理任职时间平均不到两年，投资者一旦选择了有频繁跳槽经历的基金经理，无异于牵手“花心大少”。近年来，中国公募基金“一哥”王亚伟以其业绩排名始终靠前闻名A股市场，有许多投资者专门追捧“王亚伟概念股”。还有王卫东、石波、尚志民、肖华、钟
25、鸣远、于鑫等人管理的基金业绩也不错。对指数基金而言，由于是跟踪指数被动投资，基金经理的个人影响可以忽略不计,35,3.选好买卖时机虽然说基金是专家理财，长期投资，如果你选择不好买入（申购）和卖出（赎回）的时机，照样赔钱。以股票基金为例，在股票市场低迷，投资人悲观绝望的时候，基金的净值很低，此时正是买入的好时机。在市场人气高涨，股指屡创新高市场一片欢腾时，则应果断卖出，只有这样才能赚钱。目前在上证2400点附近区域买入基金风险不大，但到4000点以上区域就属于高风险区域，任何时候赎回都是对的,36,四、基金定投基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在一定的投资期间内，投资者以固定时间(如每月25日)、固定金额(如500元)申购银行代销的某支基金产品。基金定投不仅具有类似于银行“零存整取”储蓄积少成多的特点，而且能平摊投资成本，消除市场的波动性，降低整体投资风险。基金定投缘于华尔街流传的一句话，“要在市
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我持有基金银丰份额，封转开后如何确权登记？
原基金持有人的份额会变。例如，基金安瑞，“封转开”后，原份额按1:2.31转为新份额。
基金银丰今天早上分红后为什么变成了入研婷xd银丰XD是什么意思
表示今天分红派送现金并除息了
500058基金银丰怎么买了跌那么多啊/
最近大盘调整，跌跌涨掌正常，我第一天买的华商，第二天就跌了1.7%，但第三天就涨了1.88%，不用担心的，基金是个长期投资
有人说基金最好在刚上市的时候买，等它涨了就不能买了是吗？
不是涨了不能买，是等他涨了再买就不划算了。再看看别人怎么说的。
股票投资技巧与策略大全11篇
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血本无归的境地。而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才做出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附注内容更要多加留意。任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地做出评估，并且密切注意其后续发展。
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
大多数时候，股票市场非牛即熊，那时我们通常知道何时适合买入；现在，大多数人不知道是否应该买入更无法判断如何卖出。大多数人都不是面对此生第一笔投资，而是已经有了被套牢的股票或是割肉的经验，眼前的算式很清楚：继续买入=用钱买机会；卖出平仓＝保住现有资产。
如果：
也就是说，此时买和卖都不能使人安心，投资建议和机构分析形同虚设。心理预期学说的统计资料显示，在股价层层高涨时期，有投资意愿的新投资者比例是股价下跌时的200倍，也就是说，人们更愿意在“高收益”的召唤下进入股市而不是“低风险”；而老投资者在价格最初下跌20%到30%的区间内最容易做出平仓决定，一旦价格加速下跌，投资意愿就会受到挤压，包括买入和卖出的意愿都会迅速减少。
既然投资者的意愿与理想的投资状态差异如此之大，就使克服意愿理性投资成为必需。本文的建议是：分析市场、运用策略化解被动风险，冷静才能“守住”收益。
这篇文章显然不是给“新人”看的。尽管我们坚持在3000点以下进入A股市场风险极低的观点，但愿意这样做的却寥寥无几，包括那些在市场中浸淫了多年的机构投资者。有一个好消息，但恐怕要到几年之后才能得到印证：在2008年新募集成立的股票基金，有很大一部分将成为未来的“牛基金”。因为他们的建仓成本实在很低，你可以看到，70%左右个股的股价已经跌到了2007年一季度的水平。
事实是，一旦你进入股市，左右你的就不是风险发生的机率而是价格的变动、机构的预判和损失带来的刺激。我们为什么要卖股票呢，是因为那些普遍被当作理由的理由吗？
如今的机构投资者都要强调解禁的压力，只要把A股的走势与之叠加，就会发现解禁与股价的相关性并没有我们想象的那样大；还有关于国际油价对股市打压的探讨，国际油价从每桶75美元向100美元进发的一年中，中国股市正经历最大的上涨；此外，还有热衷于讨论“救市政策”，现在已经被证明了可以起到锦上添花却难以雪中送炭的那种力量。
我想说的是，在股票投资中，策略的运用要比评价股票价格走势更有用。更多时候是多种力量叠加造成了股价变化，你很难给每个因素一个合理的权重；而心理预期和价格变化又会相互作用，使彼此循环向上或是向下，这就意味着股票价格总是比它实际要高或者低。
在股价节节下跌的时候，一个最好的结果意味着：你将有更多的时间去挑选和研究市场――通常冷静之下做出的选择更正确，而下跌的市场提供了冷静的时机以及寻求价值的机会。长期投资者都是在弱势中坚定自己的投资理念的，升势中，任何一种理念都可以赚到钱。
所以，如果你要卖出的话，看看情况是否符合以下的条件，而不要因为自己损失了过多的金钱就急躁。
以下这幅图来自于平安证券研究所的预测，该机构认为：
>2007年10月以来的调整最大跌幅超过一半，最大回吐幅度超过涨幅的60％，但是相对2005年最低点的涨幅依然有2倍，市场的整体估值水平依然不低，在目前国内外众多不确定的宏观环境下，市场依然充满了风险。
>近期的上涨过程属于超跌＋政策刺激的反弹，不能认为是的新升浪。之前较大的跌幅，与政策利好、奥运临近良好氛围，将支持这轮反弹至少延续到奥运期间，高度最终至少能收复下跌幅度的一半，即4500点，这正好也是年线附近。
如果赞同这样的分析，那么目前到4500就是合适的卖点，因为在此后的两年内股票市场提供给会将大大减少。卖点有时候取决于你的判断。
关于估值的态度有时会完全相左：上升时，大多数观点宣称我们的市场可以允许60倍甚至是百倍的市盈率；下跌时，这些观点又认为，A股的整体估值要和港股甚至是美股看齐。给出合理估值的应该是你自己。
我们的企业是否发展潜力仍然很大？“异乎寻常”的高价期是否已经过去？大盘是理性回归还是尚处高位?不要因为有人说估值高就卖出，至少思考它的真实性。有时下跌反倒是寻求买入的时机。
如果有这样一个机会：能够使同样的金钱从预期回报低的投资转移到预期回报相对高的投资中，而这个过程的风险仅增加了一点。那就应该进行投资转换。
随着投资范围的放大，提供给投资者的选择在变得更宽广，但换个地方不一定会更好。除了存在的汇率风险外，经济和金融环境的复杂、对当地投资市场的不了解，都可能放大本是“一点点”的风险。
很难想象人们会在投资开始时设立终*目标―实现这个目标后，你将不再介入需要让金钱冒险的投资中。如果你没有目标，只是在觉得无法承受损失时离开，从这个市场上得到的，就永远是损失而已。
我们总是努力地采纳那些认为是对我们好的建议。比如：父母告诉孩子要吃蔬菜，于是我们都这样做了；而投资机构曾经告诉我们要做长期的投资者“购买并长期持有”于是我们买入了，过了几个月，他们开始说看淡市场，要保守操作！恕我直言，每个机构都是在很早以前就知道这些股票有多少比例的股票尚未流通。为什么6个月前被说成“值钱”的股票现在就该看淡了呢？只是因为他们对市场无话可说却必须要说？
buy－and－hold（购买并持有）并非意味着对象是所有的股票，而是你的投资组合，因为股市的牛雄交替只能依靠“分化投资”或“资产组合”来化解―长期运行趋势良好是因为即使股票中有一些遭到挫折，但有一些总能表现很好。但是如果你曾经心血来潮买了股票，就需要知道什么时候退出去，否则损失的就是金钱和时间。你肯定听说过上一轮行情过后，很过公司都“消失”了，对吧？所以，我们第一步教您判断是否持有，第二步告诉您如何解套，第三步将是建立风险意识。
为了防止股市下跌，投资专家JimMosteller认为：如果你还有20年才退休，可以这样分配资产：23％投资到规模最大的大盘股上（如国企股），16％投资到小型公司上（如中小板），另外16％投资到像西欧或日本这样的成熟市场，8％投资到正在崛起的市场（如越南、巴西），8％用于房地产基金，最后20％投资到债券上。
今年以来，股市进入新的调整周期中，一月中旬以后，上证指数沿着下降通道持续下跌，从5522点下跌到6月中旬的2865点。持续下跌行情，使得相当多的投资者损失惨重，根据有关统计，有80％的投资者已经将去年的利润全部归还给市场了，还有更多的投资者陷入套牢的境地。
事实上，在股市的低迷环境中，出现一定程度的套牢并不奇怪，即使是世界级的投资大师也很难避免被套的命运。例如：索罗斯也有在证券市场上被套的经历。他认为投资的关键是知道如何生存，学会死里逃生。他说，“在证券市场上，你不要一条路走到尽头。当发现情势不对时，要及早退出，哪怕损失了一些钱，你也不要总想马上捞回来，保存实力最重要。”
那些投资大师或有经验的投资高手，往往很快就可以从被套中解脱出来，而众多普通股民则有可能陷入长期被套的泥潭之中，结果导致严重的亏损。两者的区别就在于：是否拥有主动解套的能力。事实证明，套牢并不可怕，可怕的是不了解解套的技巧、方法以及缺乏解套的意识和能力。
解套的方法有很多种，但概括起来主要有主动性解套技巧和被动性解套技巧。
主动性解套技巧包括：止损、换股、做空、盘中“T＋0”这四种。
当发现自己的买入是一种很严重的错误，特别是选股错误或入市时机错误时，一定要拿出壮士断腕的决心，及时止损割肉，才能丢车保帅。只要能保证资金不受大的损失，股市中永远有无数的机会可以再赚回来。
基本原则：要及时果断，不能犹豫，不能拖泥带水的分期分批止损；要在操作前就有止损的思维和准备，并设置好止损位。
最佳应用时机：止损策略最适用于熊市初期，因为这时股指处于高位，后市的调整时间长，调整幅度深，投资者此时果断止损，可以有效规避熊市的投资风险。
手中的股被套牢后处于弱势状态，仍有下跌空间时，如果准确地判断另一只股的后市上涨空间大，走势必将强于自己手中的品种，可以果断换股，以新买品种的盈利抵消前者的损失。
基本原则：“留强汰弱”，在牛市行情中真正能让投资者快速解套并获利丰厚的往往是领头羊个股或庄家关注的主流品种。而跟风类个股常常解套较慢、获利稀少。
最佳应用时机：换股策略适用于牛市初期。在下跌趋势中换股只会加大亏损面，换股策略只适用于上涨趋势中，有选择地将一些股性不活跃，盘子较大，缺乏题材和想像空间的个股适时卖出，选择一些有新庄入驻，未来有可能演化成主流的板块和领头羊的个股逢低吸纳。投资者只有根据市场环境和热点的不断转换，及时地更新投资组合，才能在牛市行情中及早解套并取得超越大盘的收益。
或许有人认为中国股市没有做空机制，不能做空，这是错的，被套的股就可以做空。当发现已经被深套而无法止损，又确认后市大盘或个股仍有进一步深跌的空间时，可以采用被动性做空方式，先把套牢股卖出，等到更低的位置再买回，达到有效降低成本的目的。
基本原则：做空策略就是在大盘持续下跌过程中，将手中被套的股先卖出，等大盘下跌一段时间后，再逢低买回的一种操作技巧。这种方法可以有效降低被套的损失，为将来的解套打下坚实的基础。做空的最根本前提条件是：对市场整体趋势的研判。只有在大盘呈现出明显的下跌趋势时，才可以应用做空策略。
最佳应用时机：做空只适用于大盘处于下跌趋势通道时。投资者要把握好股价运行的节奏，要趁股价反弹时卖出，趁股价暴跌时买入。在弱市的下跌途中经常会出现短暂的反弹行情和跳水般的暴跌行情，可以利用这种市场的非理性变动机会，最大限度利用宽幅震荡创造的差价来获取做空利润。
按照现有制度是不能做“T＋0”的，但被套的股却有这个先决条件，要充分加以运用。平时对该股的方方面面多加了解，一旦机会来临时就可以实施超短线操作，降低持股成本。
盘中“T＋0”的基本应用原则：
（1）“T＋0”操作必须建立在对个股的长期观察和多次模拟操作的基础上，能够非常熟悉个股股性和市场规律；
（2）“T＋0”操作要求投资者必须有适时看盘的时间和条件。还要投资者有一定短线操作经验和快速的盘中应变能力。
（3）“T＋0”操作时要快，不仅分析要快，决策要快，还要下单要快，跑的要快。这就要求投资者注意选择资讯更新及时、交易方式迅速和交易费用低廉的证券公司。
（4）“T＋0”操作时切忌不能贪心，一旦有所获利，或股价上行遇到阻力，立刻就落袋为安。这种操作事先不制定具体盈利目标，只以获取盘中震荡差价利润为操作目标。
盘中“T＋0”的最佳应用时机：盘中“T＋0”的应用时机与大盘运行状况无关，主要是选择出现盘中热点行情，并且盘中股价震荡幅度较大时使用。
而被动性解套技巧包括：摊平、捂股这两种。
当买入的价位不高，或对将来的大盘坚定看好时，可以选用摊平的技巧。普通投资者的资金通常只能经得起一、二次摊平，因此，摊平的时机是至关重要的，一定要选择好。
摊平的基本应用原则：“不低不补”。摊平属于一种比较被动的解套策略，应用摊平策略最容易出现的失误是在股价还未跌到底时就急于摊平，造成越摊平越深套的恶果。因此，摊平时最重要的是强调低位摊平。如果投资者无法确认股价是否到底时，应该采用以不变应万变的捂股策略。如果股价已经启动，投资者错过了摊平的时机，而上升趋势又确立时，可以采用留强汰弱的换股策略。
摊平的最佳应用时机：摊平仅适用于在市场趋势真正见底后使用，千万不能过早地在大盘下跌趋势中摊平，以免非但不能解套，反而加重资金负担。
当已经满仓被深度套牢，既不能割，也无力摊平时，通常采用这种消极等待的方法。如果资金不是借贷的，没有太大的机会成本，就完全可以采用这种通过时间消化股市风险的方法。
捂股的基本应用原则：捂股最需要把握的应用原则就是信心和耐心，信心来源于对手中被套股票的认真研究和分析，只有认清持股的内在价值，才能坚定投资者的持股信心。但有了信心还需要有耐心，一轮大的熊市调整周期往往持续时间很长，下跌空间巨大，使投资者感觉牛市的来临遥遥无期，解套无望。恰恰在这时投资者更需要有耐心，千万不能在股市的低谷中止损。
捂股的最佳应用时机：捂股策略适用于熊市末期。此时股价已接近底部区域，盲目做空和止损会带来不必要的风险或损失，这时耐心捂股的结果，必然是收益大于风险。
当投资者被套牢后，首先要做到的是不能慌乱，要冷静地思考有没有做错，错在哪里，采用何种方式应变。千万不要情绪化的破罐破摔，或盲目补仓，或轻易割肉的忙乱操作。套牢并不可怕，不要单纯地把套牢认为是一种灾难，如果稳定心态、应变得法，它完全有可能会演变成一种机遇。
要从心理上忘却套牢成本，投资者可以假设自己并没有被套牢，假设现价就是成本价。这样，投资者就可以从客观的角度评判该股是否有继续持有的价值，也就能冷静地抉择，到底该采用哪一种正确的解套方法。如果按照现价投资者不愿意买进，则应该采取止损或换股操作；如果按照现价投资者认为值得买进，则应该持股不动或补仓摊平。
实现解套需要转变思维，投资者普遍认为解套就是要在保本的情况下卖出，实际上解套并不意味着一定要保本卖出，如果在条件许可的情况下，能保本卖出当然是件好事，但如果在条件不许可的情况下，一定坚持“不保本就坚决不卖”的原则，只能使自己越陷越深。
要根据市场情况及时采取行动，在严重被套的情况下，一味的捂股等待行情好转，股价上升后解套的方法是很被动的。如果仅仅心里想着解套、盼着解套，而不具体实施也是没有用的。关键是要行动起来，并学会风险控制。
股神沃伦・巴菲特可以说是世界级的投资大师。但是，巴菲特给人们的建议并不是一大套高深理论和精密技术，而是风险防范意识。深奥的市场与金融知识并不重要，甚至并不必要。“事实上，对于市场有效性理论、现资组合理论、期权价格理论、现存市场理论，一无所知倒更好。”“成功投资之第一条要诀是不要亏钱，第二条要诀是别忘了第一条。”
投资者进入股市不仅仅要学会怎么赚取利润，更要学会如何防范风险。如果在股市投资的过程中一会儿赚、一会儿赔；牛市赚钱、熊市亏损；账户资金总是在盈利与套牢之间徘徊，将始终无法实现在股市中致富的愿望。因此，炒股的第一要务是要防范风险，先在股市投资中立于不败之地，再争取进一步的胜利。
系统性风险，因为股市整体价值高估或是大环境变化带来的风险，几乎不可分散。比如：经济周期转化、国家宏观经济政策变动等。这个时候风险对整个股票市场或绝大多数股票产生普遍不利影响，对于投资者来说，系统性风险无法通过多样化的投资组合进行防范，只能通过控制资金投入比例等方式，减弱系统性风险的影响。
整体行情出现较大升幅，成交量屡屡创出天量，股市中赚钱效应普及，市场人气鼎沸，投资者踊跃入市，股民对风险意识逐渐淡漠时，往往是系统性风险将要出现的征兆。
从投资价值分析，当市场整体价值有高估趋势的时候，投资者切不可放松对系统性风险的警惕。
股市行情始终存在不确定因素，投资者可以根据行情发展调整资金比例。
目前的股市，仓位较重的投资者可以有选择地抛出一些股票，减轻仓位，或者将部分投资资金用于相对较安全的投资中，如申购新股等。
投资者无法预测什么时候会出现系统性风险，尤其在行情快速上升的时期。
如果提前卖出手中的股票，往往意味无法享受“疯狂”行情的拉升机会。这时，投资者可以在控制仓位的前提下继续持股，但随时做好止赢或止损的准备。
非系统性风险相对更有针对性：由于某种因素对市场中部分股票产生不利影响，从而导致该部分或个别股票呈现出的风险。如股份公司经营不善；市场供求关系发生变化、产业结构调整等。
重点是采取分散投资的方式。但并不意味着买的股票越多，风险就越低：
1．根据投资者的资金实力大小来确定分散程度。资金实力强的投资者可以适当多的持有股票种类。因为持有股票种类多了，容易分散注意力、降低操作效率，特别是资金少的投资者，持有股票种类过多时，反而会造成交易费用的上升。
2．根据操作方式的不同确定分散程度。追涨型操作必须紧跟市场热点，选择最主流热点的最强势股，因为追涨操作本身就具有一定风险。因此，这时投资者在选择股票种类数时要掌握“少而精”的原则。低买型操作，则是在股市低迷、个股廉价时，选择未来可能有较大上涨空间的潜力股，投资者需要在若干个最有可能成为未来热点的板块中分别买入。
3．根据市场所处位置的高低来确定分散程度。大盘处于高位，持股种类数量要少，一旦遭遇不利因素时，可以用最快的速度止损出逃。反之亦然。
4．根据投资的方式确定分散程度。如果是立足于中长线的稳健型投资者，可以适当加大分散程度。
另外，分散投资的时候必须注意对投资品种的选择。在上市公司的行业、业绩、题材、概念和市场表现等方面，选择不同的品种进行多元化的投资。例如：银行股或地产股和钢铁股或造纸股搭配，可以形成互补。如买进的是同一类型或板块的股票，就达不到分散投资和防范风险的目的，受到行业政策变动等因素影响就会遭遇较大损失。所以，对于分散投资的品种选择，必须重视在种类和特征上保持分散化的原则。
风险的防范是一门长期的功课，发现了风险并不代表能解决风险。就如同发现了好的公司，还要有合理的股价才能获利一样。
在本文的最后，有一些关于在投资中“什么是做有意义的事”的建议：
■一直进行多元化投资。因为你不可能比市场聪明，因此在别人都赚钱的时候少赚一点就可以在都亏损的时侯少亏点。因为有经济周期的存在，市场会给你这样的机会的。
关键词：复苏期股票市场投资策略
2010年，我国延续积极的财政政策和适度宽松的货币政策，承接上年企稳回升的经济走势，复苏态势总体向好。但在复杂多变的国际环境下，国内外经济运行的不确定性和复杂性因素依然较多，宏观调控面临的“两难”问题有所增加。股票市场作为国民经济的晴雨表，在经济复苏期，面临着新的投资风险，也孕育着新的投资机会。
2010年上半年，我国继续实施应对国际金融危机的一揽子计划，加快推进经济发展方式转变和结构调整，GDP同比增长11.1%，巩固了经济复苏的基础。
经过努力，中国经济在2009年实现V型复苏之后，2010年经济总体走势依然向好。如图1所示。
由图1可以看出，2010年第一季度，我国经济延续上年V字型的反转趋势，GDP增速达到11.9%。虽然第二季度增速有所回落，达到10.3%，但仍运行在正常的增长区间。经济增长速度适度回落，主要源于上年同比基数较低以及政策层面主动调控等因素，是为了避免经济由偏快向过热转化，有利于推进经济结构调整和发展方式转变，国民经济整体运行良好。
从拉动经济增长的“三驾马车”来看，均衡性有待加强。2010年上半年外需对GDP增长贡献率仅为5.8%，投资贡献率继续上升到59.1%，消费贡献率下滑至35.1%。投资对GDP的贡献率仍然最大而且继续上升，反映出目前我国GDP增长主要还是靠投资拉动，投资驱动型经济增长模式仍然十分明显，经济增长内生动力仍显不足，刺激消费的政策有待加强。
从经济运行环境来看，物价总体上温和可控，基本稳定。如图2所示。
由图2可以看出，CPI（居民消费价格指数）与PPI（工业品出厂价格指数）分别于2009年11月份和12月份出现正增长后，基本处于上升态势，表明我国经济逐步活跃，呈现复苏迹象。虽然自2010年4月份CPI已达2.8%，5月份更是达到3.1%，超过3.0%的警戒线，但主要是结构性上涨，6月份CPI回落至2.9%，显示我国物价的可控性。
从国际环境来看，世界经济有所恢复，国际金融市场渐趋稳定，但复苏的基础仍然脆弱，欧元区债务危机依然存在，美国房地产市场低迷依旧，失业率维持在9.6%的高位，外部环境不稳定、不确定因素很多。为了避免经济的二次探底，各国虽然面临巨额财政赤字和公共债务问题，但都不敢轻言刺激政策退出。2010年8月5日，欧洲央行与英国央行公布利率决策，维持当前利率不变。
综上所述，我国经济目前整体运行平稳，通货膨胀处于可控期，加上世界经济复苏的脆弱性，目前的财政政策和货币政策将会继续，加息的可能性不大。
从复苏期的经济特点来看，我国股票市场面临着新的风险：
经济不确定性风险。影响我国经济持续健康发展的不确定性因素很多，目前存在着诸多的两难问题，如宏观调控与经济增长、通货膨胀与货币政策、汇率改革与出口增长等问题给下半年“保增长、调结构与管理好通胀预期”的调控任务增加了新的难度。
市场的不确定性。经济全球化的发展使得我国股票市场与世界资本市场的联动性增强。目前各国复苏基础还很脆弱。就美国来说，实体经济依然低迷，失业率居高不下，经济复苏严重依赖于政策刺激，导致美国股票市场自2010年5月以来出现较大幅度的震荡，我国股票市场的环境走势有着很大的不确定性。
新制度带来的风险。经过多年筹备，我国创业板市场、融资融券交易制度、股票指数期货合约等新的市场和交易制度相继推出，在完善我国股票市场发展，给投资者以新的机会的同时，也带来了新的投资风险，如可能对股票市场的波动推波助澜、存在更多的操纵市场和内幕交易行为等，从而增大证券市场的系统性风险。
随着国家强调政策的连续性，战略性新兴产业的大力培育，以及经济增长方式的转变，我国股票市场也孕育着新的投资机会。
战略性新兴产业。每一次经济危机后的崛起，都离不开新技术的发展。为了抢占经济科技制高点，我国加大了对战略性新兴产业的投入和政策支持力度。新能源、新材料、生物医*等高科技产业成为我国经济发展的热点，“三网”融合取得实质性进展，物联网的研发应用逐步加快。相关行业的股票，如沃尔核材、莱茵生物、远望谷等，在大盘震荡走低之时，却屡创新高或逼近前期高点。
大消费行业。上半年投资一枝独秀的*面没有得到根本改变，下半年随着经济结构转型的深入，扩大内需将是政策积极主动调整的方向。城镇化的推动、社保医疗体系的逐步完善、收入制度的改革等，都是推动消费增长的有利因素。大消费的投资机会包括以服装零售、医疗保健等为代表的传统消费行业及以旅游娱乐、电子商务等为代表的新兴消费行业。
抗通胀行业。CPI持续走高，7月份更是达到3.3%，创下21个月来的新高。受到洪涝灾害、夏粮减产、国际农产品价格上涨等因素的影响，通货膨胀短期内将会维持在较高水平，从而使农林牧渔、食品饮料、有色金属等行业成为抗通胀预期的受益者。
区域经济。国家提出若干区域振兴规划，使得今年区域概念股遍地开花，如、海西、**、天津滨海、横琴新区等区域板块轮动效应明显，区域龙头股涨幅较大。如上证指数上半年跌幅达到26.8%，而同期矿业、漳州发展、**城建等同期涨幅却高达14.7%、18.5%和28.79%。
伴随2009年的经济刺激政策，我国股票市场提前表现，最终于2009年8月上证综指达到3478.01的*部高点。但仅靠**投资拉动的复苏并不能持续，出于对世界经济复苏的不确定性及刺激政策的退出预期等因素的影响，特别是截止2010年5月10日，央行年内三次上调金融机构人民币存款准备金率，引发了投资者对于加息的预期，上证指数由2010年初的3277.14点一路下跌，最低探至7月2日的2319.74点，跌幅近30%。直至7月国家提出保持政策的连续性和稳定性，国外利率继续保持较低水平，年内加息的可能性变得较小，股票市场方于7月止跌回稳。
股市的强烈震荡，需要投资者把握一定的投资策略：
树立良好的投资理念可以达到事半功倍的效果。先学习再投资。股票价格受经济周期、利率、汇率、经济政策、资金的供求、行业特性、公司运营等诸多方面的影响，无论是基本面分析，还是技术分析，都需要进行深入学习，如果只是凭空猜想，甚至根据所谓的内部消息去进行交易，成功的几率很小。保持独立性。股票价格指数是经济运行的一个先行指标，投资者需要深入分析国家经济走势及其相关行业，根据自己的投资理念和投资方法，提前布*，而不能盲目地追逐热点或专家意见，否则只能是“千金散尽”。顺势而为。股票市场具有很强的趋势性，趋势一旦形成，就如一列奔驰的火车，投资者需要根据列车的方向前行，如果逆向而行，只能是南辕北辙。保持良好的心态。设置止盈点和止损点，尽量克服人性贪婪和恐惧的弱点，保持“得意淡然，失意泰然”的心态。
国内外经济复苏的不确定性和我国经济诸多的两难问题，使股票市场处于震荡走势中。但伴随着调结构、促发展的深入，区域发展规划的制定，战略性新兴行业的培育，通货膨胀的持续性，我国股市出现了诸多热点行业，如物联网、生物医*等高科技产业，区域规划、大消费、抗通胀等板块。投资者可以运用基本面分析和技术分析相结合的方法，根据个人风险承受能力，从中挑选熟悉适合的行业，关注其发展动向，再择优选择安全边际足够大的龙头股。对于那些经过炒作，价格偏高的股票不要一味追涨。记住巴菲特的一句名言：找到一只好股票和赚钱是两码事。
基本面分析为主，辅之以技术分析。基本面分析用于选股，技术分析帮助投资者选取进出时机。控制仓位。在大盘不稳的情况下，适当控制仓位，保留一定的资金，可以在机会来临时灵活投资，避免大的亏损。及时止损。买入股票后，设置一定的止损位，当股价下跌到该位置时，要果断退出，为下一次把握机会提供资金实力。解套方法。2010年上半年的股票市场基本以下跌为大趋势，投资者被套的可能性较大，如何解套成为投资者关注的内容。解套方法主要有：摊薄成本法：即股票被套后，每跌一段，就再次买入，一次或多次滚动操作后，降低买入成本，等股票反弹，可以解套出*；波段操作法：即股票下跌初时及时抛掉，待跌到一定低位开始探底回升时再次买入，逢高卖出，通过涨幅弥补亏损；单日T+0法：即根据股票价格每天的波动，采取当日低买高卖或高卖低买的方法降低成本，要求投资者对该股有很强的判断力以及股票当日振幅较大；换股法：即把手中股性不活的股票抛掉，买入机会更大的股票，实现资金的保全。
参考文献：
“我们是坚定做价值投资的，坚持‘四毛买一块’的原则，股票都严格按价值投资的原则选人，技术指标只是买卖时点上的辅助。”崔军坚定地表示。1992年，在国企工作的崔军因为一本书的机缘巧合走进了投资。“当时看到一本书，说是有人靠原始股一下子赚了100倍，觉得这是一个好的新生事物，于是决定学习投资。刚开始做股票也不太懂，在1994年的股灾中，必须得把股票卖掉还外债，而刚斩仓后股票就大涨，因而此后我再也不愿借钱做股票了。”
那时崔军的投资手法与价值毫无关联，而是“随大流”地摸索着技术指标。此后的1996年牛市，让崔军尝到了在股市里赚钱的甜头。“1997年我看了欧内尔的书，他的方法是突破买入，创新高买人。”这本书让崔军的技术得到了进一步提升并一“股”成名。“当时有个叫天大天财（已更名为鑫茂科技）的股票突破涨停板，我第二天开盘就全仓追进，后来连拉五个涨停板。”崔军聊起当年的“成名股”依然很兴奋，“当时一般人不敢这样买，但这样买获利非常快，4天就赚50%。后来我发现，当时营业部敢买这个股票的人就我一个，相对于别人的股票原地踏步，而我买的股票天天赚钱，因此在营业部成名了。”
“不过欧内尔的‘突破买人法’并不是百发百中，必须设置7%的止损位，跌了7%必须坚定止损。而每次止损我都有心痛的感觉，资金大的时候，根本下不了手！”崔军开始思索能否不止损，于是巴菲特走进了他的视野。“我阅读了不少关于巴菲特的投资书籍，可能有关巴菲特的书我都看了个遍。”此后的他开始把价值投资和杠杆进行结合，追求更大的获利。“通过价值投资的安全边际保护，我们才敢下重注并坚信价值投资理论和技巧将永不过时，不管市场的风云变幻，不管资金的大小多少，都能持续战胜大盘。”崔军坚定地说。
在崔军的投资经历中，有三大“战役”让他刻骨铭心。其一是基金银丰的封转开。2007年4月，当时的基金银丰六折交易，是合同最特殊的封闭式基金之一。合同中约定，基金银丰成立一年后，如果持有人大会通过并获得相关部门同意，可以提前封转开。“当时我们看到非常好的套利空间，0.6元的基金涨到1元就涨了66%，开始大量买进基金银丰并积极推动封转开。在我们的推动下，基金银丰2007年一季度分红0.45元，二季度分红0.45元，三季度分红0.2元，四季度分红0.6元，总共分红1.7元，我们投入的钱靠分红就全分回来了。”崔军表示，基金银丰最后大大消除了折价并涨到95折。“那时大盘也拼命涨，于是基金银丰的净值也不断抬高，最后宝银赚了200%多出*，基金持有人都实现了共赢，还迫使基金在高位出货分红，规避了大盘下跌的风险。”
而崔军对赛马实业（已更名宁夏建材）的上市公司控制权争夺，则是第二个刻骨铭心的战役。当时赛马实业垄断宁夏70%的水泥产能，由于宁夏修三条铁路，2008年6月，赛马实业的水泥价格已从之前的198元最高涨到466元每吨，崔军提前准确预测了赛马实业的业绩会从2007年的每股0.5元高速增长到1.88元左右。此后的汶川地震也使水泥股全部涨停，于是崔军高抛低吸，在2008年全球金融危机中坚定持有。此后“国九条”出台，赛马实业的股价也一路飙升，最终崔军在30元左右出货，盈利非常丰厚，跑赢大盘267%。2008年7月，崔军的上海宝银投资曾意图进驻赛马实业的董事会，成为私募基金争夺上市公司控制权的第一案。
第三次“战役”则是2012年7月25日，崔军给5家上市银行发出公开信，要求破净银行股大股东回购并注销股票，而他以私募基金经理身份的呼吁也赢得了监管层的支持。崔军表示：“我记得2012年7月31日已有71家上市公司跌破净资产，当时证监会明确支持上
市公司回购股份，回购的股份可以依法注销，也可以依法奖励员工。”
市场经过一轮的大幅上涨以后，获利筹码日益增多,获利回吐的压力不断增加，行情顶部渐行渐近。顶部通常不是指一个具体的点位，其构筑常常有一个过程，这一段时间通常称为顶部区域。顶部区域经常会出现疯牛的特征，挣钱比较容易，但风险却在不知不觉中产生。成功的投资者往往会识别顶部从而规避风险，但对于多数散户股民而言，逃顶是极为困难的事，因此，高位套牢和亏损在所难免。本文拟就股民逃顶问题做一研讨。
一、顶部的基本特征
股民及时逃顶的前提是能正确掌握顶部的特征，一般地说，顶部的基本特征表现为：
1.市场的技术压力明显增大。从K线的角度看，月线、周线，周线在高位，日线和60分钟线，都在高位，出现穿头破脚的K线组合，随之必然导致股价重心下移，发出明显的顶部信号；同时从技术指标上看，技术指标出现顶背离现象，KD值和RSI在80以上钝化，30乖离率达到10-15，指数在5天、10天、20天、30天均线上方甚远。
2.天量天价后量能不济，量指严重背离。指数创新高后，资金面吃紧，反弹出现后继乏力，龙头股放量滞涨，相对资金面来说，筹码抛压力量更大，甚至部分庄股资金链断裂，连续逃水。量增指滞，或指升量减，指数在高位大幅震荡,进入高位寻顶阶段,上行空间非常有限，指数数次试图再创新高，却无功而返，形成M头等典型的看跌图形。并且此前热炒的股票往往会在震荡时到达价格最高位,后面即使指数上行,此类股票也已步入下跌或横盘格*。
3.人气鼎盛，几近疯狂。指数连连攀升，市场一片看好，利多消息满天飞，新开股民账户创出新高，老股民持仓不断增加，视踏空为最大的风险，市场视利空为利好。交易所营业部人潮涌动，论股沙龙爆满，赚钱效应凸显，股民大都获利丰厚。
4.股市基本面出现重大利空因素。包括诸如经济增速放缓，上市公司业绩整体下降，屡屡有黑幕曝发，进出口贸易额巨减，市盈率超历史最高值。
5.股市泡沫涌现，政策急速转向。面对市盈率高企和热度不减的股市，管理层突然强调风险，出手抑制过度投机，清查违规行为和违规资金，主流媒体谈论股市降温的社论频出，央行提高存贷款利率或通过加快扩容促使股市降温。
6.板块轮动完毕，市场缺乏新的热点。一轮行情往往是在大蓝筹权重等启动下发起的，随之是板块的轮动，行情首先是从大蓝筹绩优向二线蓝筹演进，接下来是向三线低价股转移，最后，当绩差股板块也普遍轮涨完毕，行情缺乏新的热点跟进，指数应声而落在所难免。
1.急冲筑顶型。行情运行至末期，无论是大盘还是个股，在人气鼎盛中出现快速的最后冲刺，盘面指数连创新高，但随即遭到空方紧逼，多方溃不成军。这时表现在K线上经常以“大阴线”、“穿头破脚”的形式出现。急冲筑顶型一旦见顶回落，往往是宣泄性杀跌，留给投资者逃离的机会很少。
2.搏杀平衡筑顶型。多空双方在高位进行激烈搏杀，构筑一个复杂的顶部区域。这时，K线上经常会出现较长的上影线、下影线。如“射击之星”、“吊颈线”等，这种K线组合形态形成的顶部通常不会马上跌下去，多方在搏杀失败之后还会组织力量反击，给投资者离场提供一定的时机。
3.渐弱筑顶型。渐弱筑顶型又可称之为阴跌渐进筑顶型。空方力量不是马上就能明显地显示出来，而是慢慢地释放出来，不断消耗和吞咬多方的力量，直至最终完全控制*面，向下趋势已经慢慢形成且不可逆转，形成空头市场。表现在K线上如“三只乌鸦”等走势图形。这种渐弱筑顶型见顶信号出现后不会深跌，多方不肯认输，欲抵抗行情下行。由于见顶是渐进式的，为投资者离场提供较多的机会。
投资者要想成功逃离顶部，应该掌握以下5个方面的策略和技巧：
1.时刻强化风险意识
证券投资风险是指由于投资结果的不确定性而发生危险或损失的可能性。证券投资风险包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、**风险等系统风险和经营风险、财务风险、事件风险、流通风险、违约风险风险等非系统风险。有投资活动就会有风险，在行情启动期风险相对较小，但随着股指的拉升，风险日益凝聚。股民常常保持防范风险意识，一旦发现风险来了临，可以采取转移、降低风险等方法规避损失，守住利润。我国股市的显著特征是慢涨快跌，一旦风险意识不强，很可能几个月辛苦获得的收益，几个交易日就殆尽。
一个国家的社会经济运行有赖于宏观财政与货币政策的作用，当经济低迷时，**往往运用扩张性货币政策和积极地财政政策推动经济的复苏，相反，当经济过热并产生泡沫和通胀，则会采取相反的紧缩性财政、货币政策。同时，国际、周边国家社会、**、经济形势的变化也会对国内经济和市场带来影响。一般地税，当流动性过剩出现，经济结构性过热，如今年的房产热等症状，宏观政策会由宽松趋向紧缩，要早作退市准备，资金不宜在股市上停留。目前我国CPI持续升高，楼市泡沫一直未能真正有效控制，所以**采取了提高利息和存款准备金率，收缩市场上货币存量，阻击热钱流入，稳定物价，这对市场上必然产生消极影响，结果导致目前沪深股市双双回落近15%，投资者若能在短期顶部沪市3188点到来会，领会和解读宏观层面及政策走向，则可以减少损失。
不管市场千变万化，公司基本面始终是是左右股市行情的关键性因素，一轮上攻行情的运行有时长达几个季度或一两年，期间，上市公司经营状况可能会发生一系列的变化，当公司基本面逐步变坏，甚至恶化，出现不支持行情继续上行的情况时，理性卖空，远离市场是投资者的明智选择。例如2007年第四季度开始，我国经济出现增速放缓，并有加速下滑趋势，表现在公司出口和经营业绩上持续下滑，这时，应果断选择卖出投资品。
在上涨趋势中，应该对每一次冲高回落都保持高度警惕。如果发现某一日股指冲高回落，由高点回落3%以上(或盘中振幅在3%以上)，同时成交金额比前一天高出15%以上，就表明真正决定市场趋势的超级主力正在出货，当确认真正决定市场趋势的那部分资金已离场，投资人须在大盘跌破短期均线时抛出三分之二的筹码。此外，技术层面上，大盘放量滞涨，指标显示市场出现严重超买，主要技术指标严重顶背离，部分指标高位钝化，热门强势股、基金重仓股出现较大调整，则表明离场时机到来，应迅速做出清仓的决策。
做股票投资，仓位控制十分重要，没有任何一个人可以做到对大盘真正完全的准确预测，因此应当设立一个止损止盈点，如跌破则积极减仓。投资者一般在行情启动初期开始建仓，随着行情的升温逐步加仓，若发现行情到顶部区域则必须学会止盈。做投资切忌贪婪，当指数运行至高位，市场分歧加大，震荡也在加大，该止盈减仓时就要减仓，而不能过多的期待反弹，对于一些在顶部放过巨量的，击穿上行趋势的或者走出破位走势的股票，要积极减仓，多捂现金在手，减仓幅度视仓位而定，一般减至仓位的1//3，减仓不要过多的考虑成本。对于中途介入的一些底部起动的股票，也要降低盈利预期，一旦发现走弱，及早放手可以减少因大幅下跌带来的不必要损失。
总之，股票投资应秉承避险第一，赚钱第二的原则，逃顶既需要智慧和勇气，更需要策略和技巧，两者的完美结合，是投资者逃顶成功的重要保证。
参考文献：
[1]皖城著：《K线戏法――股市逃顶与抄底技巧》[M].上海财经大学出版社.2010.01
证券市场上最常见的有三种投资方法，即基本面分析法，技术分析法和两者结合考虑的办法，同样与之相对应的则是长线投资和短线投资。很多投资者刻苦学习各种投资方法，究竟哪种方法最有效呢？
有人说，股市巴菲特的成就已经告诉了世人，坚持基本面分析法进行价值投资才是最好的方法。但是，全世界毕竟只有一个巴菲特，而且我们不能忽略投资大师中也不乏索罗斯、罗杰斯等短线高手。
其实问题的答案是：股市中没有最好的投资方法，只有最适合自己的投资方法，成功始于知己。《孙子兵法》说“知己知彼，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。”要想在股市投资战中获胜，亦要如此。
面对于如何做到知己给出一点建议，以供投资者参考。
有这么一句格言“一个人的佳肴常是另一个人的毒*”。其实这句话是提醒投资者，不是所有的成功方法都能复制，但是形成自己投资方法的前提却是大量知识的积累，所以对于一些经典方法的研究与学习仍是必不可少的。
首先，投资者要知己，明确自己对于哪些方面的知识掌握的最为熟练。能够熟练运用自己精通的方法会大大提高成功的概率。
在面对同样一件事件的时候，有些投资者往往更加注重战术和细节，而有些投资者则注重战略的研判。在面对同样的突发状况时，投资者的应对策略也不尽相同。有些投资者能在第一时间对趋势作出判断，而有些投资者需要整理思维，慢慢观察出未来趋势。
通常情况下，注重战术细节和思维反应较快的投资者更适合运用技术分析法和短线投资的策略，而注重战略和思维较为周全的投资者偏向基本面分析法和中长线的投资策略。
进行股票投资，投资者必须要清楚自己能够运用的是操作时间。如果拥有充分的时间，就可以清楚的观察证券市场中的细节问题，可以对许多变化作出第一时间的反应，比较适合短线加技术的投资策略。而投资者如果很难拥有完整和空余的时间，则不建议做短线投资，还是通过基本面来观察股票的长线价值更为适宜。
投资者可以遵循自己的作息规律，以更合理的进行时间管理。
股市有风险，入市须谨慎是每个投资者入门前都要充分了解的。所以根据每个人不同的财务情况来进行投资是非常重要的。因此，投资者在投资股市前应该明确了解自身的财务状况，并根据自身的财务状况选择投资的技巧。
如果投资股市的资金对于流动性没有任何要求，也就是说不需要作为应急资金使用，有足够的承担风险的能力。那么投资者可以偏向使用基本面的分析方法进行中长线的价值投资。如果对于投资股市的资金流动性有所要求，则不能过分偏向基本面分析法进行中长线投资，不仅在时间上无法达到要求，而且在风险控制上则表现的更为关键，为了确保资金安全不受行情下跌的影响需要及时止损出逃。所以，这部分投资者，更要关注技术面的因素，做短线的投资。
投资节奏反映出了投资者的心态，是速战速决还是能够耐住寂寞，放长线钓大鱼。很多投资者说希望看到自己买的股票明天就涨停，其实这就是一种短线投资的心态。须知在牛市中，有时下跌调整才能帮助股票更好的上涨，往往放缓节奏也能收获更多。所以在投资行为中，你的性子是急是慢将决定着你的战略与战术。如果是短线的心态，那么就要把节奏调快，要训练出快速的反应和积累足够的经验。如果坚守阵地，进行中长线的机制投资，则要戒骄戒躁，对于一只股票的基本面充分的研究，最好更要坚信自己的判断。
管理好资金的头寸，以及安排好隔夜头寸以防风险是第一步。
国元期货上海分部金融业务总监徐捷在这一方面颇有研究。在接受记者采访时，徐捷认为谨慎安排自己的隔夜头寸是非常重要的。从大背景上来说，过去由于我国实行金融管制，国内股票市场极少受到国际市场的影响，一直沿着自身的规律运行。但随着我国金融市场的全面放开，国外市场间的联动性逐步显现，并且随着国内市场的开放，这种联动性越来越明显，一个突出的表现就是国外证券市场的波动会直接影响国内市场。
因此，国内股指期货投资者不仅要关注国内市场的影响因素，还要对国外重要证券市场的情况有所了解。国外市场的收盘往往会对国内市场开盘形成影响，这就是所谓的隔夜头寸风险。
比如去年的一个例子就非常明显。11月28日香港恒生指数跳水580多点，导致上证综指低开40点，股指期货仿真交易701合约也低开近80点。如果投资者只是投资股票，在大盘走好的情况下，低开几十点的风险还是可以承受的。但对于参与股指期货的投资者来说，情况就不同了。由于股指期货实行的是保证金制度，如果投资者满仓操作，低开几十点足以导致保证金不够而面临被强行平仓的风险。
以11月29日股指期货70l合约为例，11月28日的收盘价为1729点，29日的开盘价为1650点，较28日收盘价大幅低开79点，一手多单亏损达79×300=23700元，而一手保证金是51000元左右(按当时模拟交易约定的10％保证金水平计算，现在的保证金水平是15％)，如果满仓操作，账户的亏损幅度达到46％，将面临被强行平仓的*面。尽管29日当天701合约价格最终收了上去，甚至较前日还上涨了几十点，但行情涨跌都是大家无法预测和控制的，防止风险的进一步扩大才是最重要的。如果保证金不足的投资者没有及时追加资金，期货公司会在开盘后一段时间内进行强行平仓，对此，投资者一定要引起重视。
徐捷认为，无论在商品期货还是股指期货交易中，资金管理都是十分重要的一部分。将头寸限定在资金一定比例内是更好控制隔夜风险的第一要务。股指期货仿真交易开展以来，从总体上看，隔夜跳开的幅度是有限的，除了几个特别的交易日外，其他交易日基本延续前一交易日的收盘走势。这一方面和股指现货走势有关，另一方面与目前仿真交易参与者对股指期货缺乏了解所致。随着股指期货推出后，国内外市场联动性的加强，隔夜风险会逐渐明显。
在资金头寸管理方面，有几点需要注意。首先，什么样的持仓比例比较适合。从风险角度考虑，一定是比例越小风险越小，不过对应的收益也越低。一般来说，专家建议投资者尽量把隔夜头寸控制在总资金的50％以内。
其次，如何增加或者减少持仓比例也很重要。以增仓方法为例，在股市操作中，一般有两种方法：一是“金字塔式”增仓法，即在持仓出现盈利的情况下不断增加头寸，并且随着价格的不断提升，投入的资金逐渐越来越少；二是“倒金字塔”式增仓法，即在持仓出现亏损的情况下，随着价位的不断下跌，投入的资金量越来越大，以求降低持仓成本。应该说，这两种增仓方法都有其合理性，究竟采取哪种方法，因人而异。但是专家们建议，对于刚开始参与股指期货交易的投资者来说，稳健一点较为妥当，最好不要采用“倒金字塔式”增仓法，以免一旦看错趋势，造成亏损越来越大，最后血本无归。
最后一点，就是要预估风险，设置止损。这一点非常重要，尤其是对于从股市介入期货市场的投资者来说。股市投资虽然有风险，但没有止损这个概念。股市下跌，投资者可以持续持有股票，只要公司不退市，就还是有解套的机会。但这个概念绝对不能带到期货交易中来。当发现股指期货的走势和自己建立的头寸走势截然相反，一定要对账户持仓进行果断处理时切忌等待观望。
徐捷建议投资者在进行头寸建立的时候，要作风险预估，并且设置具体的风险价位，一旦触及风险价位，就应该果断平仓离场。
一般有两个方法可以用来设置风险价位，一是趋势运行中比较有意义的价位，比如整数关口，反弹或下跌的关键位，通过各种技术指标得到的重要价位等等。二是根据自己资金可以承受的风险来设置，比如将每次交易承受的最大亏损为账户总权益的5％。如果账户总权益为10万元，本次交易最大亏损不得超过5000元，可以此来确定止损价格。
与股票市场不同的是，期货价格虽然和指数的现货价格有所关联，但在具体的交易上，期货更注重中短期的趋势，因而基本面可能不如技术面重要。
首先股指期货有一些基本的操作原则，第一重要的就是合约每月到期。由于每个月结算，手中的头寸将在到期时被强行平仓，亏损的交易被迫离场。所以，股指期货不是长线交易的交易工具，股指期货投资看重的是短期趋势。
或许有投资人看好指数长期走势，认为可以持有1年的沪深300期货。但如果投资者真想做长线投资，直接买进ETF或基金等工具可能是更好的选择，而不是投入股指期货这样的短线杠杆交易工具。因为长线持有期货，如果遭遇巨大的波动，很可能半路就被强行平仓了。
总体上说，交易股指期货不可恋战，如果行情与自己的预期不符，应迅速离场。由此而生的是，股指期货的交易人，甚至包括分析师，都比较看重技术分析，重趋势轻消息。
另外一个重要的操作原则与股指期货的杠杆特性有关。一般而言，股指期货的杠杆倍数大约是10左右，可以想象成10万元本金的交易，实际上反映的是100万元资产的损益。所以，把所有资本投入股指期货风险是很大的。
东方证券研究所衍生品资深人士高子剑曾经在台湾有丰富的投资股指期货的经验。他举例说，2004年台湾曾有一位投资人，投入7000万元台币买进股指期货，却不巧遇上2004年3月下旬连续两个跌停板，结果总计亏损11000万元台币，还需要再补足4000万元台币给经纪商。这是与股票投资最大不同的地方。股票交易的本金最多只亏损到零，但是股指期货的亏损可能会使你迅速变成负资产。所以，资金控管与风险概念很重要。
高子剑介绍说，股指期货的交易有很多技术性的技巧。技术指标往往是重要的操作依据。最基础的一个指标就是现货指数和未平仓量的指标。一般来说，指数变化和未平仓量是股指期货多空判断的重要工具。未平仓量是指
买方或卖方的单边持仓量，也就是市场上的存续合约量。一般可以依照指数变化与未平仓量的关系来判断后市。
举例来说，当指数上升时，多方获利，空方亏损。如果未平仓量上升，代表多方没有获利了结，预期的心理价位还没到，还需要加码投资，此时后市可能继续上扬。反之，如果未平仓量下降，代表多方获利了结较多，心中的满足价位已到，后市的涨势容易停止。
还有一个重要的指标是价差，即指数期货价格与现货价格之差。价格发现是期货的重要功能之一。由于期货市场是远期合约，投资人交易的是未来的价格，股指期货往往代表了投资者对未来股价指数的看法，是现货指数的先行指标。所以，市场通常以价差(股指期贷一现货指数)作为风向指标。该指标是正数，市场偏多；该指标若是是负数，市场则偏空。一般而言，价差在0.5％到1％时，市场理性预期后市，可以跟随价差的方向。如果价差在1.5％以上时，市场过热，此时以反向操作为佳。
由于期货价格的波动往往相当剧烈，资金账户的波动同样如此。因而对投资者来说，如何建立行之有效的操作策略相当重要。何时买进和卖出，什么情况下离场，这些问题在进场前都应该有所计划。在股指期货的操作过程中，制定一个有内在逻辑的严密的操作策略，是相当必要的。
比如进行套利交易的策略一般是这样的：第一步，构建现货组合以模拟指数；第二步，当期货与现货价差过大时进场执行套利；第三步，价差收敛时离场平仓。当然这个过程是非常复杂的，由于篇幅所限，不再赘述。
值得一提的是，专家们提醒那些在模拟交易当中表现出色的投资者，一旦面临股指期货的正式推出，也需要经过一个重新再学习的过程，而不能凭着模拟时取得的良好业绩而仓促上阵。
为让更多个人投资者熟悉股指期货，中国金融期货交易所于去年10月底推出股指期货仿真交易，至今恰好一年。
期间，为吸引投资者参与，中金所还先后多次举办了各类股指期货交易比赛。比赛当中也诞生了多位“牛人”，两个月内翻10倍的创富奇迹并不鲜见。
目前，我国股指期货推出的技术条件已基本具备，何时推出股指期货一直是公众关注的焦点。股指期货交易风险，是指股指期货市场运作的不确定性给市场微观主体、宏观主体以及整个社会、经济环境造成危害的可能性。本文从以下几方面入手，探讨加强我国股指期货交易风险防范和控制的策略。
我国股指期货的顺利推出离不开完善的市场法律法规制度。也就是说，应通过制定政策和规章制度来建立证监会、期货交易所、期货经纪公司和投资者的各级风险监管体系，明确各级监管部门的职责，清除内幕交易和市场操纵，加大对违规现象的处罚力度。2007年2月，***通过了《期货交易管理条例》（修订版），并制定了相应的管理办法，形成了初步的期货法律体系。但仍缺乏比较系统和全面的《期货交易法》等相关法律，股指期货法律法规体系仍需进一步健全。
股指期货市场相对于股票市场来说，具有高杠杆效应，其风险更大，必须建立更加严格的交易制度。我国可考虑借鉴其他国家（地区）股指期货合约设计的成功经验，由权威机构编制与管理能够综合反映我国股市整体状况的股指期货标的指数。为加强其灵活性，在编制指数时应选择一些可以候补的替代股票，一旦现有股票出现问题并不符合入选条件时，就随时以候补股票替换问题股票。此外，合约其他条款的设计必须严格按照既有利于股指期货的流动性又有利于市场风险控制的原则进行。
目前，我国应加强股票现货市场的基础性建设，完善公司法人治理结构，提高上市公司质量，从制度基础上消除股市的不稳定因素，为股指期货的顺利推出打下坚实的基础。同时，应积极借鉴其他国家（地区）发展股指期货的成功经验，不断加强股票市场和股指期货市场之间的信息共享和协调管理，建立风险的联合管理和控制机制，同步约束股票市场与股指期货市场，打破两个市场间的行业壁垒，构建两个市场之间具有一定门槛的交易者转移隔离墙，消除由于交易者市场转换及其示范效应与羊群效应所产生的巨大市场动荡。此外，加强股票市场和股指期货市场之间的合作，有利于防范股指期货市场中的操纵行为。
完善的股指期货市场应具备三类交易主体，即套期保值者、套利者和投机者。套期保值者主要是为了降低已经面临的风险，投机者通过预期资产价格的变动来获取收益，并承担相应风险。而套利者则通过瞬间进入两个市场的交易，锁定一个无风险的收益。加强对市场交易主体的监管体现在以下两个方面：一方面是市场准入条件的设置。在我国股指期货发展初期，有必要提高投资者的准入条件，将那些风险承受能力有限、对股指期货知识和投资风险认识不足的中小投资者暂时排除在外，待时机成熟之后再逐步向广大投资者开放。在套期保值者、套利者、投机者三类交易主体中，应加强股指期货套期保值者的培育，把大型证券公司、基金管理公司和保险公司等发展为套期保值交易的主体，同时积极发展各种套利交易，引导投机者进行理性交易以促进股指期货功能的发挥；另一方面是严格限制以投机为目的的股指期货交易，在必要的时候，相关金融监管机构要对市场进行监管和调控。
在金融市场，风险是必然存在的。尤其是在股指期货市场，最重要的就是做好风险的防范和控制。从期货公司的角度来看，应规范其在开发客户过程中的宣传介绍行为，即应坚持原则、遵守纪律，不能片面地让客户只看到赢利，而对风险熟视无睹，不能向客户做赢利保证，以致误导客户，使客户的风险意识淡薄。从交易者的角度来看，应积极学习股指期货的相关知识、期货交易法规和条例等，熟悉游戏规则，掌握投资技巧。参与股指期货的交易者要做到理性、谨慎，按照自己的市场判断能力和风险承受能力，严格控制仓位，严格止赢、止损。此外，在股指期货推出前后，应加大宣传力度，提高交易者的风险意识和操作技巧。如何加强投资者的风险教育并控制股指期货给投资者带来的风险，将成为我国股指期货市场能否持续发展的关键。
当前投资环境处在千变万化中，金融市场定价效率不断提高，面对投资者日益刚涨的回报需求，传统的金融工具已经“无力回天”。而具有投资策略多样化、投资技术专业化、投资工具多元化等特点和优势的对冲基金迅速受到人们的高度青睐和重视。从对冲基金表现来看，市场上升阶段其收益率明显要比主要市场指数高，当市场下跌时其收益波动幅度与市场指数相比则变小，由此可知，对冲基金对于分散、缓解、弱化所构建投资组合的市场风险具有积极作用。与国外对冲基金的成熟发展相比，我国对冲基金的研究刚刚进入正轨。股指期货、融资融券等做空机制的推出为国内本土对冲基金的发展和创新提供了更多的条件。
对冲是一种旨在缓解或者降低风险的行为策略，对冲基金中对冲看重的是在证券市场中买进和卖出同时进行的操作。经过数十年的发展，对冲基金演变成为一种新的投资模式，由于其业务类型非常广泛，因此很难对其做一个明确的概念界定。与一般的证券投资基金相较而言，对冲基金是指通过非公开方式向满足某些条件的少数富裕的个人投资者以及机构投资者来募集资金而设立的。对冲基金具有以下特征：
首先，资金募集方式是非公开的，募集对象是特定的。由于风险性较强，对冲基金只面向符合条件的特定投资者，比如一些满足条件的富裕的个人投资者、养老基金等机构投资者。
其次，投资策略和投资工具高度复杂。对冲基金可以运用期权、期货、股指等一切可以操作的衍生金融工具，同时可以将这些金融衍生工具进行组合从而达到高收益、低风险的目标，从而使得投资策略较为难懂。
然后，投资与收益具有高杠杆性。所谓的高杠杆是指利用各种金融衍生工具达到使用较少资金进行多倍信用交易。使用高杠杆的衍生工具来获取高额的利润便是对冲基金常用的投资手段。对冲基金的资金具有高流动性，可以进行反复抵押，这种高杠杆的存在使得在扣除费用之后，对冲基金的收益远远大于初始资金运作可以带来的收益，而高收益的背后也隐藏着巨大的风险性。
再次，佣金结构与一般证券投资基金不同。一般证券投资基金的基金管理人根据法律的要求只能按照所管理的资产总额收取一定比例的资金管理费用，而对冲基金经理出了收取管理费用之外，还收取资金管理费用等业绩表现费。
最后，操作上具有灵活性。任何可以使用的投资工具都可以被对冲基金利用，且不受投资工具数量和比例的限制。因正是因为操作上的灵活性，对冲基金才能够在现代市场中发挥重要的作用。
目前国内市场的投资环境与国际市场投资环境存在较大的差异，因此对冲基金在国内的发展和在国外发达金融市场的发展也不可同日而语。而随着中国金融市场的成熟，更多的国际对冲基金即将或已经进入中国市场。当前我国的对冲基金数量比较少，但是私募证券投资基金——一种与对冲基金极其相似的投资模式，经过萌芽阶段——形成阶段——盲目的发展阶段之后，在2001年逐逐渐形成了比较规范的私募投资市场。
我国一般把阳光私募基金看做是对冲基金的雏形，2000年第一支阳光私募基金正视发行，并得到了投资者的充分肯定，实现了迅速发展，发展规模已从当初的不足2亿到今天的超过1200亿。但是从制度建立上、风险规避上以及投资方向上，我国的阳光私募基金与对冲基金之间还有相对一段距离。最关键的一点就是我国的阳光私募基金缺乏对冲基金的核心——对冲。尽管同样是以追求高额效益为目标，但是大部分的阳光私募基金只是简单的单向操作，通过低买高卖来获得收益，这与对冲基金的收益模式差距较大。
而股指期货的“横空出世”，将阳光私募基金引到了对冲时代，这一伟大变革给金融市场带来了双向交易机制的同时，也产生了数倍以上的杠杆交易。2010年8月，易方达和客户签订了一份采用对冲基金
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