熊市估值回落，隆基估值还会降么？未来会涨么？
沃伦、巴菲特：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。
现如今，股市到处蔓延着恐惧情绪，大部分企业股价均在持续下跌中：
锂电池龙头宁德时代现价208元，较2021.12.31最高价381元，已下跌45.4%！
白酒龙头贵州茅台现价1670元，较2021.2.26日最高价2543元，已下跌34.3%。
医*一哥恒瑞医*现价45.6元，较2021.1.29日最高价96.4元，已下跌52.7%。
互联网券商东方财富现价14.4，较2021.12.31最高价27.1，已下跌46.9%。
猪茅代表牧原股份，现价40.4，较2021.2.26日最高价91.6元，已下跌55.9%。
光伏组件龙头隆基绿能，现价27.4，较2021.11.30日最高价73.5元，已下跌62.7%。
是的你没看错，2022年至今累计亏损40.72%！相当于2022年1月1日的1块钱，1年半以后只有0.5928元了！够惨吧？但如果单吊个股，比如隆基绿能，跌幅在以上罗列的行业龙头里，是现在亏损最高的，达到了62.7%（当然恒瑞医*受集采影响曾跌了72.2%）。如果有投资者在73.5元花73500元买入1000股，那么现在亏的只剩27400元了！！！
当年有多自信，现在就有多迷茫！相信很多投资者不禁发出灵魂质问：优秀企业的股价怎么能这么跌呢？
但，股价真就可以这么跌！搞价值投资的老人，一定都知道董宝珍裸奔事件了！为了遏制三公消费及反腐，2012年中央出台了八项规定。限制了很多场合的饮酒规格，而当年贵州茅台销售主要就是靠三公，这造成了茅台销量断崖，当年茅台股价最高266元，市值2761亿，职业投资者扬韬发文称茅台股价严重高估，并用1元赌茅台10年内必跌破1000亿市值以下，股价跌破87.6元！而持有茅台重仓的基金经理人董宝珍不干了,2012.8.31日发文称这怎么可能？董宝珍认为茅台是有价值的，短期受挫长期价值不改！并开出赌*，认为不可能会破1500亿市值。低于这个数字，就裸奔！为了显示绝对自信，还找了上交所巴菲特研究会秘书长周贵银做见证人！扬韬则回应说，如果5年之内茅台市值跌不破1500亿元，他就剃光头1年。
结果大家也知道了，2013年9月17日，贵州茅台收盘价141.3元，市值1469亿元。跌破双方约定的市值底线1500亿！并随后在2013.12月股价跌至118.01元，市值跌至1000多亿！董宝珍也如约履行赌约，真的在周贵银的拍摄下裸奔了十分钟！
而基本面扎实，护城河极高的茅台也完美诠释了股市短期是投票机，长期是称重机这一经典理念，从近1000市值开始了慢慢长牛，最终在2021.2.26日达到了最高价2543元，市值突破3万亿！！！在不到8年的时间里，创造了29倍的收益！！！什么10年10倍，在茅台面前，弱爆了！
回顾历史，最好的收益，往往出现在市场情绪最绝望时！现在的资本市场，就是如此，而跌幅最高的隆基绿能，无疑是未来三年最值得期待的反转之王！没错，虽然隆基这二年伤害我最深，但我仍然对他如初恋！
隆基2023Q1*操作让对未来的预期变的非常之差，股价已经跌至27元，跌幅达62.7%！但隆基绿能的基本面因为股价下跌变了吗？
没有，隆基还是那个隆基！光伏前两年行业亢奋，投资者趋之若莺时，隆基保持战略定力，不受市场扰动。现在资本市场一片哀嚎，尸横遍野，隆基依然镇定自若，产能稳步推进，甚至李振国放话未来二三年光伏企业死一半，尽显王者风范！
钟宝申反复强调，隆基打造的是过剩状态下的竞争力！现在控制光伏产量的阀门：硅料破裂！压制隆基三年的供给瓶颈没了，可以真正展现隆基竞争力的时刻即将来临时！
但资本市场却怂了！
整个光伏圈都在下跌，光伏ETF从2021.8.31日最高1.925元，下跌至今天2023.6.9的1.125，下跌了41.56%。而个股方面：晶科能源至今跌了39.7%，晶澳科技跌了39.3%，就连TCL中环，也跌了40.9%，而隆基却是62.7%！光伏的暴击，承受最多的居然是最有竞争力的隆基绿能！简直是匪夷所思！
在资本市场，有个估值指标，PE，可以简单粗暴反应估值的高低，10倍PE，回报率就是1/10*100%=10%,也就是10PE时花1000买入这个企业，每年给你100，需要10年回本。100PE，那就是需要100年咯！在2021年大牛市中，隆基达到50多倍估值！可见市场对隆基还是偏爱的！而随着市场转熊，对股市所有企业的估值都在不断下滑，包括最近几年奉若神明的茅台！也从四十多倍估值跌到了如今25PE！而今隆基绿能只有14PE，同为光伏行业的TCL中环13.2PE、晶科能源17.6PE、晶澳科技11.52PE。那么问题来了，从PE看，隆基是贵？还是便宜？毕竟隆基PE可没有中环，晶澳低！
说PE就不得不提每股收益！企业当期归母净利润/总股本=每股收益。可以直接反应每持有一股所能享有的企业净利润！
每股收益*市盈率=股价。每股收益与市盈率构成了估值体系的基础，组成三角形！
而这个三角形，会因任一边的增长影响股价的变化！
比如每股收益不变时，市盈率拉到100倍！股价就会跟随市盈率一块拉高！
但如果市盈率保持不变下，每股收益增长，那股价也会跟着上涨:
所以股价的涨跌，受到每股收益、市盈率的牵引。
市盈率变化相对更容易，主要受投资者情绪的变化而变化。比如公司签了个大单，宣布某项新技术，和某地签了新投产能计划等，股价就立马飞涨，公司签单影响当期利润吗？当期每股收益会增长吗？不会！但投资者对未来更乐观了，所以就愿意给高估值！股价自然也就上涨了！大牛市时，也如此，企业还是那个企业，利润也还那么多，但大家都疯了似的买股票，抬高了市盈率！
而每股收益变化主要受企业业绩影响。每股收益的变化很慢，企业财务报告分季度、半年报、年报！最短四个月发布一次公司实时利润变化，最长一年零四个月发布一次公司年度利润变化！公司签了个大单，公司宣布新建了产能，都不能影响当期利润，每股收益还杵那不变的，但大单交付完，产能投产后，就会体现在利润上，每股收益可以影响公司长期定价！
所以市盈率主导当期股价的变化，而每股收益则影响公司长期股价的变化！
比如2021年大牛市，叠加光伏大热！隆基滚动市盈率，给到了最高50多倍，依据2021年年报，每股收益1.69元，市盈率43*每股收益1.69=72.67元（当年报出来前，大家会高估Q4利润，从而给更高的市盈率）。
而在当下，熊市来临，散户海量套现离场，大家期望值降低，只愿意给14倍PE。隆基2022年年报，每股收益1.95元（缩股后每股收益2.73，虽然同比增长61.5%）。但市盈率14*每股收益1.95=27.3元。每股收益是稳定增长的，而估值却跌去了72%！股价自然就随波逐流了，这就是牛市情绪带来的巨大波动！
情绪可以使PE一蹦三尺高从来带动股价也直插云霄，也可以使PE跌到地下室带动股价跌的*股尿流！完全是情绪作祟。做为价值投资者，我们改变不了什么！只能适应！
而每股收益，却需要投资者重点关注！凡是优秀的企业，每股收益都是稳定持续增长的！虽然中间可能因为行业的跌宕起伏、激烈的市场竞争、公司的决策失误、影响二三年每股收益，但长期看，每股收益必然是稳定增长的。在即使市盈率如图3所示，长年趴窝时，仅依靠每股收益，也可以推动股价持续上涨！
当然，除了教科书式假定每股收益不变，PE波动股价波动，PE不变，每股收益波动股价波动，这种单向波动外，资本市场主要遵循混合波动方式，每股收益波动+PE波动=股价波动！最惨的就是那就是戴维斯双杀（每股收益降，PE跟着降），最好的就是戴维斯双击（每股收益涨PE也涨）！
目前，隆基绿能PE已经从牛市时的50多倍跌到了14PE，达到了隆基历年估值底部区间！可谓是跌无可跌！现在处于熊市阶段，有两个问题：
1：今，明两年的业绩还会继续拉跨吗？
2：是隆基14PE给高了，还是TCL中环13.2PE，晶澳科技11.52PE给低了？
第一个业绩其实就是每股收益的问题（利润/总股本=每股收益。股本增多只能摊薄，相当于10块1股和5块2股。你投资的总金额是是不变的！这个公式中利润是可变的量，盈利越多，每股收益越高，反之则越低）！
2022年隆基绿能营收1289.98亿，同比增长60.03%，归母净利润148.12亿，同比增长63.02%。看似不错的背后，却是靠投资硅料收益+财务费用逆收益获取的，虽然都是赚的钱，但人是不能靠彩票中奖过日子的!主业硅片+电池+组件实际利润只有80.58亿。相比2021年82.86亿（去掉投资收益）还减少了2.7%。造成如此窘境，主要有三种原因：
公司坚持不领先不扩产，导致产能增长缓慢，硅片产能增长26.67%，电池产能增长35.14%，组件产能增长41.67%，平均增长34.5%。而资产减值准备20.7+信用减值损失2.8亿+折旧35.69=59.25亿，同比增长37.31%！
上游硅料的紧张，导致产能利用率方面硅片2022产能利用率71.5%，组件64.5%。创了近几年产能利用率最低！不仅没有发挥出规模效应，反而导致每件商品上需要承担更多成本！直接导致毛利率直线下滑！
电池环节分布式HPBC集中式新技术落地产业化难度超出意料之外，影响了产出。从而导致在电池高价时拿了太多去做组件，而为了信誉度，又硬着头皮交单！
而如今，硅料不再是限制光伏产量的阀门！隆基又在2023Q1被动献祭光伏！！！硅料迅速下跌，目前实际成交价格在80上下，下半年必然跌破成本价！在没有硅料限制下，隆基仅凭产能拉满这一项（2023.6.5日正规渠道获悉隆基绿能产能利用率已达85%），就能在2023年利润增速超过同行！而隆基在2021.2022年忍住行业躁动，主动献祭！没有大幅扩产能，虽然拉抵了当期业绩增长天花板，却夯实了今年、明年的业绩增长基础！（这个选择有利有弊，在高位加仓，利润更高，市盈率给的也高，跌下来时即使市盈率跌的多，但受利润基数影响股价也不会太低。但会严重拖累未来几年公司增速，在同质化竞争时只能靠规模赚点钱，从而再次间接影响未来市盈率很难走高！）如果再叠加锁价单、新电池超额利润，海外占比提搞、美国市场的影响，2023年利润达到180-195亿是没问题的！届时每股收益达2.374-2.572。2024年硅料价格稳定后，隆基新产能全面达产，新老产能全面拉满，分布布HPBC电池，TOPCON电池纵横驰骋。利润有望达到245-280亿。每股收益3.231-3.693。当然你不仅要问，今年赚180亿，股价按14倍也才33元，有啥好激动的？
这你就错了，PE的波动是随情绪波动的，如果2季度显示隆基利润超预期，PE可以很快拉到20倍左右！如果在市场认为2024年光伏全面过剩状态，企业竞争激烈时，隆基2024Q1能赚60-75亿，那PE就会受情绪亢奋很快的升到25-30倍！这种表现既是让股民疯狂的戴维斯双击！也是成长股的魅力所在！
2：是隆基14PE给高了，还是TCL中环13.2PE，晶澳科技11.52PE给低了？
这个问题就需要综合来看了，看着TCL中环13.2PE，晶澳科技11.52PE，比隆基还低，其实这正如问题1里我回复的一样：（市场景气，高位加仓，利润更高，市盈率给的也高，跌下来时即使市盈率跌的多，但受利润基数影响股价也不会太低。但会严重拖累未来几年公司增速，在同质化竞争时只能靠规模赚点钱，从而再次间接影响未来市盈率很难走高！）
这个问题的关键是利润增速！现在的利润增速能继续高增长吗？
我们拿TCL中环举例,2019年利润9.04亿/2020年10.89亿/2021年40.3亿/2022年68.19亿
看起来都很不错，芝麻开花节节高！2022年利润同比增长69.2%，好像还不错，但深究之下：
利润里同比多了6亿投资收益的贡献！
416.24亿固定资产呐，减值损失却只有可怜的4963万！！！（隆基绿能251.47亿固定资产，只占中环固定资产的60.42%，却减值了9.05亿，高出1724.6%！）如果按隆基比例80%扣（怎么样，够照顾环环吧？），则利润会减少12亿！
固定资产+使用权资产新增折旧计提41.38亿，占期初固定资产296.15+本期增加183.85+使用权资产41.38的7.9%（隆基9.7%）看着差别不大，但别忘记了中环有天量的在建工程139.62亿，占固定资产33.54%，并且常年保持高位(2021年在建工程90.11亿，占当期固定资产30.76%/2020年31.57%/2019年24.99%/2018年26.58%)，在建工程越垒越高！而隆基在建工程占当期固定资产比分别是2022年21.35%/2021年10.3%/2020年9.8%/2019年18.63%/2018年6.5%。这个数据不仅反应隆基的项目进展速度快，更反应中环远远高于历年隆基的在建工程！为什么迟迟不能转固？而中环在建工程有一项2018年就开始的项目
整整5年了，还在建设中！产品、技术、设备难道不过时？而公布的重要在建工程本期转入固定资产总金额只有57.14亿，只占在建工程转入固定资产168.88亿的33.83%！报价不显示的不重要在建工程居然占比66.17%！！！（隆基公布的重要在建工程本期转入固定资产总金额占在建工程转入固定资产的比例是100%！）
还有利润表里的管理费，产能由88GW，增长到140GW，公司高速增长，管理费不涨反降，居然还省了8000万！真是。。。。。。
所以，如果仔细巴拉巴拉净利润，再看估值。就会明白，PE不仅没有给低，反而可能给高了！
未来中环净利润能稳定增长吗？
在没有硅料加持下，做为硅料下游过剩最多的环节，2023的硅片将会面临激烈竞争！利润率都不会太好！TCL中环2020年产能55GW，2022年产能140GW，增长了154.5%（隆基56.5%）！这二年中环在行业周期高点，大比例加产能！但行业需求不可能是无限的，2023年规划产能180GW，同比仅增长28.57%！由此可见，中环这二年在硅片上的高速增长，将会告一段落！而与之对应的是隆基硅片2023规划产能190GW，同比42.86%，电池产能同比增长120%,组件产能同比增长52.94%.全面进入了高速扩张期（不领先不扩产，在电池产能端得到了很好的诠释，压制三年电池产能增长的新技术终于落地，现在隆基飞速扩产，速度上也不逊于同行的）
隆基硅片190GW中的110GW产能，可以由自己的110GW电池消化，外售只有60-80GW产能（组件端外购电池则可能定向采购购买自己硅片的电池）。而中环180GW硅片产能，却有150GW左右需要外售！压力远大于隆基！更何况隆基有新电池溢价+组件品牌与渠道的优势，所以以二三年视角看，隆基未来的业绩增速必然会高于中环未来的增速！业绩只要增长，那PE就算不变下，股价也会被每股收益拉着涨！隆基14PE，显然市场认为隆基未来增长是要高于中环、晶澳的。
但你可能会问，这二年，市场一直在说，光伏没有门槛，谁都可以做！凭什么隆基能在过剩下利润增速优于同行？
是，光伏确实不如有摩尔定律的半导体行业那样技术更迭快！但请别忘记，光伏是各环节技术更新有快有慢，并不代表没有技术更新！就拿硅片环节单晶炉来说吧，现在新款1700型单晶炉有超导磁场，可以降低氧含量的同时，甚至可能提升坩埚的使用寿命！先不听隆基说自己拉晶成本比同行低，就单说隆基前二年没怎么扩，现在扩，他是不是领先同行前二年扩产的产能？产能利用率提上来，利润率是不是可以改善？
电池环节有TOPCON、ABC、HJT、叠层、钙钛矿技术之争。在光伏这个行业，并不是有钱就可以，他依然需要有对技术的追求！特别是目前有很大分歧的电池环节！，而组件又是电池环节的变现渠道，谁拥有了新电池技术，谁就可以在电池和组件双环节领先！隆基的HPBC技术，就是目前领先的电池技术，HPBC组件自然也就对其它组件形成了降维打击！这款量产技术是背接触单面发电，效率高一点，正面无栅线美观好看，主要用在分布式。产能目前是33GW。而分布式市场能给外观溢价的，主要在欧美市场，（国内分布式市场的本质，其实是为了拿到装机指标而拆分后的集中式！安装商对外观没要求！）。这点限制了HPBC的出货量！但我认为应该降低溢价率的追求，在良率与技术迭代的前提下尽量继续加大产能投入追求市占率，毕竟海外对美观是有强烈需求的。而隆基可以凭借HPBC美观与效率的优势，做大市场，毕竟组件有渠道与品牌优势，隆基多卖1W HPBC，就可以多发挥HPBC优势对抗其它品牌与渠道的优势，而同行就要为了抢海外而低卖1W PERC,TOPCON组件！而做为地面电站的2681技术，量产要再等二年！所以隆基为了集中式市场，捏着鼻子上了TOPCON 30GW产能！去集中式市场上卷！我认为近二年隆基可以凭借HPBC技术获得超越同行的利润来抬升估值，二年后地面新技术量产，隆基将会开启更加疯狂的扩产！
TcL科技复牌为何涨停呢？
有利好消息或者停牌期大盘涨了不少䃼涨。
TCL电视机好吗？
TCL电视机质量挺不错的表现很好
常年也是稳居国产前十，在业内的口碑和销量都有着不错的表现。经过多年来的技术发展和创新，如今TCL电视也是推出了不少优质的系列和型号。尤其是当下比较热门的TCL电视85T8GMax型号，具备量子点技术、杜比画质和音质、芯片性能给力，
TCL科技2022年营收1666亿元 面板价格持续上涨_中国经济网——国家经济门户
3月30日晚间，TCL科技(000100.SZ)公布2022年年度报告，公司实现营业收入1665.5亿元，净利润17.9亿元，经营现金流净额184.3亿元，资本结构维持稳健。公司的核心高科技产业，包括半导体显示、新能源光伏及半导体材料等，继续协同发展，进一步彰显了业绩韧性。
在半导体显示业务方面，面对半导体显示需求波动，公司持续优化竞争策略、改善经济效益，保持行业相对竞争优势。旗下TCL华星进一步夯实行业地位，全年实现销售面积4275万平方米，同比增长8.3%，半导体显示业务实现营业收入657.2亿元，电视面板市场份额稳居全球第二。加速优化中小尺寸产能结构，实现从大尺寸龙头向全尺寸领先转型。
受益于全球新能源结构转型，新能源光伏业务继续保持业绩高增速，为公司业绩增长提供有力支撑。2022年TCL中环实现营业收入670.1亿元，同比增长63.0%，净利润70.7亿元，同比增长59.5%。
半导体显示行业去库存显著面板价格企稳反弹
2022年，在全球经济下行、地缘冲突和通货膨胀等多重因素的影响下，面板行业经历了寒冬。2022年Q2起主流面板厂全面亏损，带动低效产能出清，行业供给侧也进入了有序发展阶段。2022年6月开始，头部面板厂商积极调整稼动率，以销定产推动库存去化和供需关系达成均衡，这一效果显著的去库存措施为面板价格企稳反弹奠定了基础。
需求侧的稳步回暖是面板价格持续复苏的动能。以TV为例，北美市场积极促销推动TV销售的增长，而新兴市场的TV销量也保持了较高增速。进入2023年，随着旺季的到来，下游需求也呈现稳步复苏的态势。
同时，行业供给侧保持以销定产的运行方式，利好渠道库存消化和品牌拉货意愿，使得行业供需关系修复。2023年，行业格*优化和供需改善之下，下游需求强劲复苏，驱动面板需求面积增长和价格上行，有望进入稳步上行周期。
TCL华星光电：实现向全尺寸龙头企业的快速转型
TCL华星光电作为全球领先的半导体显示企业，致力于大尺寸、中尺寸和小尺寸显示面板的研发、生产和销售。随着全球面板市场的复苏和技术进步，TCL华星光电在面板行业的地位得到了进一步提升，未来成长性和盈利能力可期。
在大尺寸领域，TCL华星光电始终保持着规模领先优势。通过不断优化产品和客户结构，公司的TV面板业务在大尺寸市场中具备较强的相对竞争力，并在盈利能力上长期保持行业领先水平。
在中尺寸领域，公司通过产能布*和业务拓展，不断提升市场份额和盈利能力。目前，中尺寸市场的产能还有很大比例由6代及6代以下构成，公司在中尺寸业务的生产效率、技术能力还有提升空间。随着华星t9、t5等高世代线产能不断释放，公司在中尺寸业务的市场份额还将进一步提升。
除此之外，TCL华星光电还积极布*下一代柔性OLED折叠和LTPO等差异化技术，发力高端显示应用领域，优化产品和客户结构。未来，公司将继续推进数字化经济机遇，加速推进高端显示应用领域的产品研发和市场拓展，从而实现公司向全尺寸龙头企业的快速转型。
聚焦三大核心产业不断提升行业竞争力和影响力
TCL科技聚焦半导体显示、新能源光伏、半导体材料三大核心产业，通过前瞻性的泛半导体战略布*，不断提升行业竞争力和影响力。
在半导体显示领域，TCL科技作为全球大尺寸面板龙头，在LCD大尺寸领域始终保持规模领先优势。旗下TCL华星技术布*全面，效率效益领先。随着数字浪潮的到来，显示产品行业供需关系逐步修复，公司半导体显示业务的业绩表现将企稳改善。此外，随着产品和产能结构的丰富，TCL华星光电将形成更高效的业务组合，对公司中长期业绩和经营性现金流做出重要贡献。
在新能源光伏领域，TCL科技紧抓发展机遇，持续夯实公司第二增长曲线。近年来，中环凭借技术、工艺与产品层面的相对竞争力，对集团营收利润的贡献占比不断增加，2023年TCL中环收入贡献占比提升至40%。未来，随着行业上游硅料价格回归理性，光伏行业在技术、成本效率及制造工艺等方面的相对优势则将进一步凸显，已成为公司强劲的第二增长曲线。
除此之外，TCL科技的产业布*具有战略前瞻性，高质量发展脉络清晰。公司在具备核心优势的确定市场长期深耕，从2021年半年报开始，已经明确了聚焦显示和新能源、择机布*半导体的泛半导体战略。公司立足科技制造业，牢牢把握经济结构转型和能源结构转型所带来的机遇，目前所布*产业方向与经济及社会导向高度契合，具备高质量、可持续的发展理念，也会持续为社会、为资本市场创造更大价值。
（责任编辑：佟明彪）
TCL创始人是谁？
李东生
男，汉族，中共d员，1957年7月出生，广东省揭阳市揭西县人， 毕业于华南理工大学无线电技术专业。
TCL创始人、董事长，中国国际商会副会长，广东省企业联合会会长，中国制造业创新联盟首任轮值理事长，广东省总商会名誉会长
财报速递：TCL科技2022年全年净利润2.61亿元，总体财务状况一般
3月31日，A股上市公司TCL科技（000100）发布2022年全年业绩报告。其中，净利润2.61亿元，同比下降97.40%。
根据同花顺财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，TCL科技总体财务状况一般。具体而言，偿债能力很弱，盈利能力、现金流较弱，成长能力、营运能力一般，资产质量良好。
从营收和利润方面看，公司本年度实现营业收入1666.32亿元，同比增长1.72%，净利润2.61亿元，同比下降97.40%，基本每股收益为0.02元。
从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为3599.96亿元，应收账款为140.52亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为184.26亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为1372.98亿元。
根据TCL科技公布的相关财务信息显示，公司存在3个财务亮点，具体如下：
根据TCL科技公布的相关财务信息显示，负债指标是唯一风险。付息债务比例为43.05%，债务偿付压力很大。
综合来看，TCL科技总体财务状况一般，当前总评分为2.03分，在所属的光学光电子行业的103家公司中排名靠后。具体而言，偿债能力很弱，盈利能力、现金流较弱，成长能力、营运能力一般，资产质量良好。
各项指标评分如下：
同花顺（300033）财务诊断大模型根据公司最新及往期财务数据和行业状况，计算出公司的财务评分、亮点和风险，反映公司已披露的财务状况，但不是对未来财务状况的预测。财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大。财务亮点与风险评述中涉及“平均”关键词的取指标5年平均值，没有“平均”关键词的取最新报告期数据。上述所有信息均基于人工智能算法，仅供参考，不代表同花顺财经观点，投资者据此操作，风险自担。
TCL有那几只股票，最近好像都在跌，预测一下未来走向
不怎么看好这类股票走好的没有几只没有必要把钱弄在这类股票上换其它品种吧
我的股票丨000100TCL科技—为什么跌？会不会涨？
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000100
TCL科技
为什么跌？
会不会涨？
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随着交流的股票越来越多，重点个股的变化，会在回顾里简要的进行阐述。
上周市场波动比较大，流动性收缩预期始终在干扰市场走势。对于国内而言，由于疫情早控制，经济早复苏，因此流动性收缩的预期实质上已经被市场消化。目前市场，更多是受海外流动性收缩的影响，这点仍不容忽视。
6月9日分享的比亚迪，短期涨幅已近30%，如果短期博弈而言，应该做好止盈；长期来看，继续好看。
*明康德经历了股东违规减持风波，出现了调整，但公司的基本面没有变化。CXO赛道仍是表现的非常好，美迪西、康龙化成、博腾股份等重点个股仍是市场最靓的仔之一。
歌尔股份表现一般，没有大涨，也明显抗跌。VR/AR作为消费电子突围的重要赛道，整体表现出彩，后期的预期仍然较多。
山东赫达，不多说，除权了，继续看好，公司成长性满满。
山东威达，有点破位，不能创新高后，开始进入调整。公司没有重大变化，这说明止盈止损很重要。
本周文章，受一些朋友需要，对TCL科技或京东方做一些研究。来看看为什么抱团股大跌时，这些股不跌；而受中国LED企业侵犯其专利的指控无效消息刺激，其他LED相关个股走出靓丽的表现，而TCL科技和京东方两大龙头，却表现的过于淡定。因此，在面板价格持续上涨，LED景气度高涨的背景下，是否有好的机会，值得研究和思考。
一、为什么涨？为什么跌？
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首先，我们来看一张图，以TV面板走势为例。
2020年5月起，受供给的影响，TV面板迎来了波澜壮阔的上涨。进入2020年4月开始，TV面板的价格的上涨开始进入平缓阶段。未来TV面板涨势很可能趋缓（请记录这个简单的判断）。
其次，再看以下这张图，TCL科技的股价走势图。
TCL股价在2021年3月达到高点后，开始一路调整，累计调整近30%。
将这两张图做对比分析后，可以发现，随着TV面板价格持续上涨，公司的股价有跟随趋势，并在2021年3月，TV面板涨速最大时，TCL科技股价达到最高点。而在TV面板涨幅趋缓时，TCL科技的股价进入调整阶段。
当然，你可以认为这是补跌。但是，我并不这么认为。
请记住以下这句话，因为，在我的分析框架里，这个非常重要！后续，我们将这很多地方用到（这是我分析框架的核心，一般人我不告诉他）。
经济学上，边际效用递减。是一个好记、朴实、但又异常重要的概念。
而在投资上的应用，边际增长率，或者说增速，非常重要。是我研究公司趋势变化的核心指标。
如果用这个维度分析，TCL科技股价的上涨是由于面板价格的快速上涨，而面板价格上涨趋缓后，TCL科技预期发生了改变，股价进入了调整阶段。我认为这就是TCL科技为什么上涨？为什么下跌的原因之所在。
二、未来会怎样？
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当然，有人会质疑，为什么TCL科技上涨时，其他面板厂商不涨呢？行业好，不是应该全部的企业都好吗？怎么就龙头再涨呢？
首先，面板价格的上涨已经不是核心因素，核心因素在于能否维持快速上涨。根据主流机构的研究可知。供需错配短时间难以缓解，但面板高速上涨的趋势，应该来说，不具备条件了。
因此，我们需要从公司基本面角度研究，在行业红利逐渐趋缓时，公司的高速发展趋势，能否持续。这需要研究企业的基本面。
首先，是研究报表（这是我最喜欢做的事，但是交流起来需要很大篇幅，所以，我一般不在文章里表述）。
作为行业的龙头公司之一，TCL科技的业务、产品及研发实力，毋庸置疑。因此，我们不做多余追溯。
2021年公司营收321.74亿，应收票据及应收账款167.26亿，较上期增长35.73亿，营业收入大幅增长、应收账款及应收票据的增幅小于营收增幅，说明公司经营现金流转化能力较好。货币资金218亿，与上期几乎持平；存货88.83亿，与上期几乎持平。固定资产942.25亿，较上期增长13.95亿；在建工程369亿，较上期增长54亿。
公司2021年1季度经营现金流为80.03亿，主要原因是新产线满产满销及合并中环电子所致。公司经营现金流较好，说明2020年至今，受益于行业景气度提升及收并购并表影响，公司的经营得到持续的改善。
根据主流机构的盈利预测，公司2021年、2022年、2023年营收增长约57%、20%、12%；归母净利润增长约140%、20%、13%。从预测结果来看，公司2021年是增长爆发的一年，从2022年开始，公司的增长将回归正常。主要原因，出来2020年的基数因素，更有公司重组并表的影响。
整体来来，公司的经营良好，2021年持续受益于行业景气度的向上。公司在经历2019年、2020年低谷期后，开始恢复正常。2021年的高增长，有低基数的原因，也有收购并表的影响。公司未来的增长将回归正常。这对公司估值的进一步提升，从长远来看，未必能够脱离历史平均估值水平，而进一步向上抬升。
三、风险提示
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公司的从2020年开始的快速增长，一方面受益于行业景气度的提升；另一方面受益于收并购后的并表影响。从回归经营的角度来看，公司的风险主要有：
2、公司收购并表导致应收、利润等大幅增长，在短期内有利于情绪的提升，但长期来看，公司业绩增长将回归正常，市场情绪也在回归正常。2021年仍有收并购企业的并表，仍有助于公司财务指标进一步优化。但并表是双刃剑，若子公司经营不佳，也将拖累合并报表的财务指标。
3、公司股价目前仍处于下降趋势，从趋势跟踪者的角度来看，周五放量中阳线有助于公司股价期望，未来能否重回上升趋势，仍有待观察。
四、结论
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TCL科技是本人长期跟踪并十分欣赏的一家公司。我认为，2020年来的上涨受益于行业景气度的快速提升；而下跌，则受到涨价趋于平缓的影响。短期博弈来看，未必是很好的博弈品种。
从长期的角度来看，公司经营布*完善，产业链整合能力强，经营持续向好。但仍需要考虑面板价格能否维持上涨，以及下游需求能否有较好的改善情况。
当然，这最终取决于您对投资收益率的预期。
参考资料：
TCL科技2020年年报
TCL科技2021年一季报
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