002404股票历史最高价格是多少
大盘指数两天涨是因为指标股上涨带动的，所以中小板股票就没涨。
煤电股有哪些？
煤电股有：兰花科创:600123西山煤电:000983露天煤业:002128恒源煤电:600971郑州煤电:600121靖远煤电:000552山煤国际:600546兖州煤业:600188国投新集:601918盘江股份:600395冀中能源:000937安源股份:600397潞安环能:601699准油股份:002207阳泉煤业:600348神火股份:000933美锦能源:000723
露天煤业股票价格最高多少
2007-10-10最高29.67，当天开盘26.86
快讯：煤企股票公告、价格、评论
【密集调控下楼市还能进场吗？私募人士透露楼市资金开始转战A股】分析人士指出，这意味着去年“330”楼市新政以来全面宽松政策迎来拐点，楼市或将降温。不过，随着楼市的降温，资金往哪儿去，又成为新的焦点。（北京青年报）
【保险业前三季度热门扫描：A股市场举牌火热新三板交易冷清】综观保险业过去三个季度以来发生的重大事件，中国网财经记者发现“资本市场上的投资”这一话题始终伴随左右。而险资在A股二级市场的举牌以及新三板市场的表现，可谓“一半火焰，一半海水”。北京工商大学保险教授王旭瑾表示，举牌是正常现象，后续依然会存在。而新三板市场交易还取决于市场状况和投资者信心。（中国网）
【10月份国内钢材产量下降的可能性较大，且后期汽运限载政策可能适度松绑，四季度国外铁矿以及国内煤矿也有增产的迹象，预计原料市场压力将逐渐显现。更为重要的是，目前不少长材生产厂家再度处于亏损状态，对于原料价格继续上涨显然是难以接受的。预计10月份国内焦炭和炼焦煤涨势将明显趋缓，下半月后*部地区有小幅调整的可能；废钢、进口矿价格总体是震荡偏弱，均价低于9月份水平。】
【神华等4家煤企10月下水煤长协价上涨88元/吨涨幅创历史纪录】知情人士处获悉，神华、中煤、同煤、伊泰四大煤企均将10月份的5500大卡下水煤长协价格上调至548元/吨。此次调整涨幅也创历史新高。(中国证券网)
【安源煤业：重组折戟又陷亏损泥潭剥离老旧资产在即】正在谋求转型发展的安源煤业(600397)已停牌两个半月时间，昨日公司召开投资者说明会，宣布此前筹划的重组计划终止。会上，投资者对公司未来的行业走向最为关注。另外，出于生存需要，公司退出资源枯竭、扭亏无望的矿井以保障业绩一事同样备受市场关注。
【陕西黑猫25亿元定增申请获证监会审核通过】陕西黑猫9月28日晚间公告，中国证监会发行审核委员会于9月28日对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司非公开发行A股股票的申请已获得通过。（中国证券网）
【开滦股份定增申请获证监会审核通过】开滦股份9月28日晚间公告，中国证监会发行审核委员会于9月28日对公司非公开发行股票申请进行了审核，根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。（中国证券网）
【西山煤电2016-09-28大宗交易信息显示】大宗交易平台以9.13元的成交价成交119.18万（股/份/张），成交金额达1088.11万元。
【安源煤业终止重大资产重组29日召开说明会】安源煤业9月27日晚间公告，公司原拟筹划置出煤炭行业及相关资产，并置入高铁类等行业资产。但由于拟置入资产整合过程中资产范围的界定和股权转让等存在障碍，公司审慎决定终止此次重大资产重组事项。（中国证券网）
【露天煤业：目前公司地销煤销售价格有所提高】露天煤业回应，依据目前煤炭市场销售形势，公司预计2016年度煤炭销售吨煤综合售价较此前预计煤炭销售吨煤综合售价有所提高，公司2016年度预计利润总额为5.57亿元左右，其中预计煤炭利润总额为3.07亿元左右。目前公司地销煤销售价格有所提高，但未触及重大经营环境变化公告标准，若未来触及公告标准，公司将依据相关规定及时履行信息披露义务。
露天煤业12月10日就要分红了，那么这天和第二天的股价会来自怎么走呢!
走势和分红无关，看当天大盘及整体煤炭板块的走势
露天煤业历史最高价
2007.10.10价格最高是64.68元再看看别人怎么说的。
露天煤业到底怎么了？露天煤业的产品主要用在什么行业？露天煤为蛋抗协见业分红股权登记怎么操作？
露天煤业在煤炭行业中有不错的风评，而且地位也是相当高的，这个水平在行业内非常突出。今天我们就来好好聊下煤炭行业的龙头公司——露天煤业，来看看它是否值得长期投资。在开始介绍露天煤业之前，学姐为大家准备好了煤炭行业龙头股名单，大家可以来阅读这篇文章：宝藏资料：煤炭行业龙头股一览表一、从公司角度来看露天煤业股份有限公司主要业务为煤炭产品，所采煤炭产品主要是分别向内蒙古、吉林、辽宁地区输送，主要用途是在火力发电、煤化工、地方供热等方面。露天煤业的电力产品大部分出售给了国家电网东北分部，主要用途是电力,热力生产销售。关于生产、销售的铝产品分类主要有铝液、铝锭和多品种铝。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，东北、华北地区是其铝锭及多品种铝的主要的销售地。对露天煤业的信息进行简单阐述之后，我们再来看一下露天煤业具有哪些优势呢，我们可以对此投资吗？亮点一：开采时间长与每股储量高露天煤业的平均采煤年限可达50.12年，和其他煤炭上市公司比较的话，时间还是蛮长的。而且，露天煤业每股权益资源的储量可是有2.08吨，也不低了，仅仅比兰花科创(2.34吨/股)和国阳新能(2.17吨/股)低。亮点二：采矿权价款低露天煤业一号露天矿采矿权转让价款38536.842万元，单位采矿权价款0.3元/吨。扎哈淖尔露天矿(53.1654%)采矿权转让价款1232.97万元，单位采矿权价款0.29元/吨，远远低于内蒙古核定采矿权价款：褐煤采矿权1.5元/吨，探矿权1元/吨。亮点三：资产注入+产能扩张露天煤业展开对扎哈淖尔露天矿的采矿权及相关资产和负债的收购行为，代价是11.22亿。标的资产的地理位置在内蒙古霍林河煤田，有8.2793亿吨的储量可采集，褐煤是其中最主要的品种，煤层埋藏距地面不厚，储量很好，煤层倾角小，方便大型露天开采。露天煤业对露天开采储量拥有36亿吨的数量，按生产能力5000万吨/年，储量备用系数1.2计算，尚可开采52年。考虑到篇幅的限制，更多关于露天煤业的深度报告和风险提示，我整理衫档在这篇研报当中，点一下这里就能够拥有：【深度研报】露天煤业股票点评，建议收藏！二、从行业角度来看电解铝以煤炭这两大行业，最主要是受益碳中和时代下的紧供*面，煤铝价格有希望进一步的上涨，并且弹性还很大。煤戚塌腊炭价格逆市上涨，电解铝盈利能力表现更加出色。随电解供给压力变得没有那么大了，下游需求也逐渐恢复起来，氧化铝供给过剩是不改变的，成本端的压力也并不大，行业的利润空间预计依然可以保持较高的水平。东北在地理位置上属煤炭净调入地区，伴随供改深化，东北加大去产能力度，煤炭的需求越来越大了，发展还是很好的煤炭行业。吉林在原煤产量上以及辽宁在原煤产量上每年都有下降，而且已经成为了煤炭净调入省份，且由高滑于日益增加的用电量，煤炭调入量也紧跟上升。可是蒙东地区的新增加的产能还是相对少的而新增加的火电项目则比较多，未来供给方面需要加强。露天煤业在国内煤炭领域占据非常重要的位置，未来将会有更广阔的发展空间，加强对国内的布*。总而言之，露天煤业的发展前景非常辉煌，长期持有性价比高。可是文章没有那么及时，还有一定的滞后性，如果想更准确地了解露天煤业未来行情，可以点击这条链接，将会有专业的投资顾问帮助你诊断股票行情，看一下露天煤业估值是否过高或者过低：【免费】测一测露天煤业现在是高估还是低估？应答时间：2021-11-10，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
谈谈我15年12月底研究露天煤业的投资（机）逻辑
我一直倡导，在二级市场的买卖必须要有逻辑，就是你买的原因和卖的原因都是有逻辑的。我一直倡导小散必须学会做投资，买好股票，好生意，好价格，如果你从来不知为何买卖，就请彻底离开这个市场，因为你注定会是那90%待宰韭菜罢了！今天的露天煤业不是纯然的投资标的，但是即使是小仓位做做投小资我觉得可以跟大家分享下，但是即使是小投机，我依然坚定奉行必须是有逻辑的投机！现在给大家谈谈我2015年12月底研究过的一只股票。
第一：露天煤业2014年12月向7个新进股东定向增发6.5元（见下图），现价8.5元！（这些股份在2015年12月11日刚刚解禁，占总股本的16%，即有2.6亿股要上市流通！整整一年时间，参与定向增发的股东们除去成本共盈利30%以内！由于12底时露天煤业的股价依然处于回调区间，若再持续下跌便有很好的介入空间。另外，很多小散视股权解禁为洪水猛兽，在我看来，没有盈利的大解禁比例的股东后期更需要自救，这样股价才更有推升空间呢！例如露天煤业的股东解禁比例高达16%，共2.6亿股，参与定增的对象只有傻了才会在解禁之时疯狂抛售呢！因为如果进行疯狂抛售，股价便容易随时跌回他们的定增成本，他们参与定增也是融资得来的钱，融资成本都不够的利润，他们苦等那一年就傻了亏损出来么？这种只有散户才会做，机构不会做的！况且，露天煤业现在的价格依然处于历史的底部（看月线吧），所以机构不会抛售，反倒解禁之后是有极大动力推高股价的！
第二：露天煤业股东人数9月份下降到42877户（务必记得，只有股东户数减少的公司股价才有推升的动力，所有的股票如果都分散在小散手里，谁会去推升股价！庄家手上没有足够的筹码是坐不了庄的！）！
第三：主要股东（控股股东）中电投蒙东能源集团有限责任公司在2015年8月3日和4日增持100万股到69.47%的流通股份比例，增持的价格在：13.63到12.25元之间，取中间价在13元！
第四：浏览十大流通股东情况：2015年三季报新进十大流通股东名单中可见国家队用汇金和7个证金的资管计划共买入了5000万股，而且，这7家不同的基金专户买入的股票刚好都是0.55比例。（或许还有更多的国家队的基金专户买入了，但是因为披露的资料只能呈现前10大流通股东，所以我们只能最保守的估计就这8位吧，前10大流通股东国家队占了前8！咱们坚定的跟着国家有肉吃呀！）因为6月份的十大流通股东中是没有国家队的身影的，即7-9月这三个月间的某个时间国家队介入了进来！看回日线图！2015年7月8日爆出天量成交量，若设想那天是国家队的介入时间，价格在9.4到11.4元之间，取中间价为10.4元！5000万股*10.4元/股=5.25亿！这与7月8日当日的日成交额8.4亿刨掉部分卖出的交易额就能相对应起来了，可以推出，3季度进驻的股东（响当当的国家队）基本的成交价就可能在这个区间成交！现价8.5元，有部分介入的空间！
同时，可以留意到这些所有的基金专户的增持股份的比例都是0.55（从这点看，国家队真是觉得散户是傻的，因为它基本不用掩饰，他们就是这样的步调统一，猪肉要均分，其实资本市场并不是很高明，只是大部分散户基本不研究这些，就冲进来任人宰割！郁闷！），而且都是中证金融资产管理计划，单从这7大证金专户就已经买入了3.85的比例，加上中央汇金投资有限公司的1.66的持股比例，则从侧面看来，70%的中电投蒙东和5.51的国家队，已经将75.5的流通股比例全部吃进，剩余的25%的流通股为：3.97亿股流通在外~~若乘以8.5元的现价，则露天煤业的盘子其实很小，大概的流通市值仅在33亿元左右！（要做这种庄，其实不难，因为筹码已经相当集中！）
第五：今年机构对于露天煤业的股价目标价预期情况，与我上述分析的国家队、控股庄家的增持成本基本持平，现价8.5元，有部分介入空间！
第六：简单谈谈基本面吧，（若要详细展开露天煤业的管理后台、前景、业绩基本面等等我估计可以写个专栏来说，在这里，为了节省大家的时间，我简单说一些吧，有详细要了解的可以跟本小姐面谈）
业绩面：煤企在最近几年不好过，所以除了限产、降价等无奈之举外，哪家煤企能成功转型才会有生存的空间！露天煤业就是加速向电力新能源投资转型的典型。在整个行业发展整体低迷的大环境下，露天煤业交出了一份逆势上涨的成绩单。上半年，露天煤业实现利润总额约4.52亿元，同比增长16.49%，归属于上市公司股东的净利润达到约3.95亿元，相比去年同期增加约19.24%。公司表示，虽然今年上半年煤炭销量下降、售价降低，但柴油等材料价格下跌和售电量同比增加的因素弥补了对利润总额的影响。根据露天煤业的中报数据，报告期内公司发电量达到243393万千瓦时，较上年同期提高7.61%，售电量222403万千瓦时，较上年同期提高7.5%。电力业务毛利率达44.57%，比去年同期提高7.73个百分点。据悉，露天煤业已经将业务范围逐步拓展到光伏、风力发电领域。2015年6月15日，露天煤业公告光伏发电项目已经并网发电，接下来就是产生利润与效能的时间了。同时，2015年12月31日露天煤业官网公告：露天煤业全面完成全年4650万吨煤炭销售任务！可以预见，年报的盈利在整个煤炭行业中应该不错！所以其实，大家看起来它还是一家煤炭公司，但是其实它已经逐渐在往新能源电力公司转型的过程中了，而且业绩还不错！
管理后台：从控股股东中电投和蒙东能源不断增持的情况上来看，它们对露天煤业还是有较好的信心的，若看他们持有将近70%的流通股份比例来看，那就算是有极强信心的了。
题材（所有散户都喜欢研究题材，那我也给你们讲讲）：1、重组题材：露天煤业2014年8月21日公告：为避免同业竞争，露天煤业控股股东中电投集团和蒙东能源在每年年度股东大会对白音华二号露天矿、白音华三号露天矿、通辽二发、大板电厂的并购重组计划进行审议！（所以不要再说大家不知道企业会并购重组了，等到停牌了也不知道发生了什么事，其实，投资和投机都需要去研究和跟踪的，任何企业未来的动作都是有迹可循的，但是又有多少人在这样认真的对待自己的买卖股票行为呢？所以以后买进与卖出都请大家问个买卖逻辑才是关键，而不是看那几条六合彩一般的线路图！）2、国企改革题材：不用多讲了，中电投旗下的公司，中字头，而且还是在艰难环境下唯一盈利的优质公司，国企改革不看它看谁！
备注：2015年8月份开始有机构对露天煤业进行调研，这个也加深了运作股价介入股价的可能了，毛估估，算算命，yy一下罢了！
风险：煤炭售价突然过度严重低迷，企业销售量不及预期。不过思考下，这些风险可能在近段时间不会对股价形成巨大的黑天鹅事件，所以维持低价介入的操作原则！离定增价格6.5元越近就越安全！因为我只是研究这个股票的投资（机）逻辑，所以目前若我买入，我会考虑它近期是否会有黑天鹅现象，因为我从来不会想着要拿这个股票有多久的时间，所以原谅我不会把它当成主力品种，但是要赚点钱，这种股票是一定可以的，因为买入的逻辑就是上面的原因啦！1月4日大跌至7.35元的时候就是最爽歪歪的时刻了，呵呵，所以不要再问本小姐为什么每次都能抄到底，那是因为底的逻辑就在这！看你是否是个专业的投资研究者罢了！
再次啰嗦下：我介入它的标准就是：低价，中轻仓位！（要看有多便宜，不便宜就轻，越便宜就中仓，在我这里，投资没有纠结！）若还要问我几时卖，上面的逻辑我已经给出，10块多12块国家队成本都摆在那，你看着办！如果你问我是不是一定要到那时才卖，那就未必，因为我管理基金从来不会把鸡蛋放在一个篮子里，如果在这段时间内我发现有更可爱更便宜的金蛋，我肯定会降低露露的仓位去追求其他男神的！哈哈，所以在这方面，我喜新厌旧是可以被理解和接受的，因为我的投资方法中就有一个接力法！但是投资（机）逻辑基本大概如上，再说一遍，若要讲详细我就可以开专栏了，所以我写这个仅仅是提醒和希望各位能尊重投资（机）逻辑罢了！祝好运！
PS：这是上个月底随便写写自用的研究报告，今天随便改改放上来跟大家分享下，没有检查错别字，没有检查逻辑，看不懂或者不明白的可以跟本人私下交流，希望大家尊重原创，还有多给我点赞吧。还有，务必记住：我是一个坚定的逻辑投资者！
股票:兖州煤业怎么样?能买么？
煤炭股现在还不能买,大约离部还有20%的空间,到那时就可以买了,但兖煤在煤炭股里算是一般的,质地较好的应该是平煤股份,恒源煤电,露天煤业,兰花科创.
【国君煤炭】另类煤炭股，当下凸显长期配置价值——露天煤业首次覆盖
【报告导读】
公司财务表现去周期化，现金价值远大于市值，建议有耐心的长期投资者关注。首次覆盖目标价10.07元，增持。
【投资要点】
一、公司现金价值远大于市值，首次覆盖目标价10.07元，增持
公司目前市值仅相当于8年经营净现金流，而公司煤矿尚可采31年。现金价值远大于市值。预计2016-18年EPS分别为0.37/0.43/0.45元，首次覆盖给予目标价10.07元，增持评级。
二、公司历史财务表现稳健，供给侧改革新政或更提高财务的可预测性
公司煤炭/火电毛利占比约为2/1，煤炭业务前五大客户占比约58%，关联交易占比近50%。特殊的产品结构和客户结构成就公司过往业绩波幅大幅小于市场。2016年底四部门发布“平抑煤价异常波动备忘录”，公司主要产品动力煤价格调控机制细化，或更加提高公司财务的可预测性。
三、公司煤矿成本优势明显，而下游东三省煤炭需求或超市场预期
公司下辖两个露天煤矿，2015年吨煤成本不到70元，铁路外运，成本+运距+运输方式使得公司产品竞争力明显。同时，因过去3年煤炭固定资产投资增速大幅低于发电量增速，东三省的煤炭需求或超市场预期。
四、杠杆空间加大，注资承诺不作预期但也旧事重提
公司有息负债在扣除现金后只相当于不到2年的经营净现金流。为了避免同业竞争，大股东有注资承诺。对该承诺兑现与否不作预判。
风险提示：宏观经济低迷导致发电量下降幅度大于预期；煤价下跌风险；煤炭产量受**管制；资金运用难题或重大资本支出。
【报告正文】
公司主要供应动力煤和火电。公司动力煤的生产来自于低成本的露天煤矿。煤电一体化、特殊的产品结构和客户结构使得公司的财务表现体现出去周期化的特征。另类的煤炭股。
公司目前市值仅相当于8年的经营净现金流，若没有重大资本支出，公司有能力将有息负债在2年内降低为零。公司煤矿目前还可以开采31年，但是公司的固定资产按照现在的折旧速度15年左右就全部折旧完毕。
公司超低的有息负债率以及超强的现金能力回避了在实际利率回升过程中对煤炭股估值和业绩的双杀。在当下，公司的长期配臵价值凸显。
此外，考虑东三省的煤炭需求或超市场预期。同时，公司大股东有因避免同业竞争而做出的注资承诺。以上两个因素是公司未来可能的弹性的来源，但对前者的研究在研究员的职责之列，对后者兑现与否的判断超出了研究员的能力。
1.三重因素叠加，公司财务表现去周期化
公司历史财务表现稳健，供给侧改革新政或更加提高财务的可预测性。
公司煤炭/火电毛利占比约为2/1，煤炭业务前五大客户占比约58%，关联交易占比近50%。特殊的产品结构和客户结构成就公司过往业绩波幅大幅小于市场。
2016年底四部门发布“平抑煤价异常波动备忘录”，公司主要产品动力煤价格调控机制细化，或更加提高公司财务的可预测性。
1.1.公司2014年增加的火电业务客观上降低了业绩波动
公司2014年增加火电业务。2015年火电收入占到公司收入的22%。2015年，火电业务客观上降低了公司整体的业绩波动。
1.2.特殊客户结构或成就产品历史价格波幅小于市场
公司前五大客户销售额占比高达58%。同时，公司一直具有较高比例的关联交易，至2015年，公司关联交易的占比仍有47%。
特殊客户结构或成就产品历史价格波幅小于市场。
1.3.动力煤供给侧改革措施细化，煤炭主业将更加稳健
2016年底四部门发布“平抑煤价异常波动备忘录”，加强了市场对动力煤价格将长期平稳的预期。而长期预期反过来影响投资者的短期行为，动力煤价格的波幅或缩小。公司主要产品动力煤的价格调控机制细化，或更加提高公司财务的可预测性。
2.市值仅相当于8年经营净现金流，煤矿可采31年
东北地区的煤炭需求或超市场预期，而公司露天开采的价格+运距+运输方式确保产品的竞争优势。
公司目前市值仅相当于8年的经营净现金流，若没有重大资本支出，公司有能力将有息负债在2年内降低为零。公司煤矿目前还可以开采31年，但是公司的固定资产按照现在的折旧速度15年左右就全部折旧完毕。
公司超低的有息负债率以及超强的现金能力回避了在实际利率回升过程中对煤炭股估值和业绩的双杀。在当下，公司的长期配置价值凸显。
2.1.东三省煤炭需求或超市场预期，价格+运输方式确保优势
公司煤炭主要供应东北。2013-15年，东北煤炭开采及洗选业固定资产投资（不含农户）同比增速分别为-20.70%/-36.21%/-12.54%，远低于同期的发电量增速。截至2016年11月，东北发电量同比增速4.88%，高于全国的4.20%，未来对蒙东煤炭的需求或超市场预期。
公司煤炭经通霍线运至通辽，再从通辽运至沈阳、长春、哈尔滨等。通辽与东北重要城市间铁路遍布，运输成本低，公司露天开采的价格+运输方式确保竞争优势。
2.2.低资产负债率煤炭企业，市值不到8年经营净现金流
公司资产负债率31%，假设公司2016年三季报短期借款和长期借款均为有息负债，则有息负债总额为30.6亿元。考虑2015年公司经营净现金流为19.6亿元。则有息负债在扣除现金后只相当于不到2年的经营净现金流。若公司没有重大资本支出，有能力在2年时间，将财务费用降低为零。
按照2017年1月20日股价计算，公司市值140.4亿元，不到公司8年的经营净现金流。
2.3.公司煤矿尚可采31年，而固定资产15年折旧完毕
公司拥有霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田。按照2015年的产量，保守估计公司煤矿尚可开采31年。
2016年3季报，公司总资产135亿元，其中含煤矿和火电在内固定资产合计71亿元。按照5亿元/年左右的折旧速度，公司的固定资产15年左右全部折旧完毕。
3.注资承诺，现金流充沛背景下旧事重提
公司第一大股东蒙东集团，实际控制人为国家电投集团（原中电投）。蒙东集团主要从事煤炭、电力、铝业等，自上市以来已向上市公司注入扎哈淖尔露天矿田。
2014年8月，国家电投及蒙东集团向公司出具承诺向公司注入白音华二号、三号露天矿，以及通辽二发电厂、大板电厂，注入条件包括待注入资产ROE不低于公司ROE等，确保资产质量。
但注资承诺兑现与否或兑现时点，我们不做预判。
4.首次覆盖给予目标价10.07元，增持评级
假设公司2017-18年的煤炭价格基本维持2016年的平均水平，电力收入维持稳定，我们预计公司2016-18年净利润分别为6.0/7.0/7.4亿元，EPS分别为0.37/0.43/0.45元，对应增速分别为12%/17%/6%。
按照PE、PB两种估值方法，公司的合理估值分别为10.75和9.39元。参照以上两种估值方法，首次覆盖给予公司目标价10.07元，增持评级，建议有耐心的长期投资者关注。
4.1.假设公司2017-18年煤炭均价维持2016年水平
公司过往煤炭销售价格波动幅度小于市场。我们假设公司2017-18年的煤炭价格基本维持2016年的平均水平。
4.2.财务费用有望持续下降
2014年至2016年3季度，公司财务费用与负债额逐年走低，2014-2016Q3财务费用分别为2.45/1.97/1.03亿元。公司的负债在没有重大资本支出的情况下是净偿还的，未来财务费用仍有节省空间。
4.3.假设发电业务有稳定贡献
2016年东北地区发电量由负转正，截至2016年11月吉林、辽宁、黑龙江发电量累计同比增速分别为4%/6%/1%。
公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。2015年公司发电量同比下降1%，随着用电需求的回升，公司火电利用小时数有望提升。
4.4.首次覆盖给予目标价10.07元，建议长期资金增持
预测公司2016-18年营业收入分别为63/64/65亿元，净利润分别为6.0/7.0/7.4亿元，对应EPS分别为0.37/0.43/0.45元。
按照2016年1月20日的收盘价，可比公司2016-2018年PE分别为31/19/17倍。鉴于公司煤矿成本优势明显，而下游东三省煤炭需求或超市场预期，我们给予公司2017年PE25倍，对应合理估值为10.75元。
按照2016年1月20日的收盘价，可比煤炭公司的平均PB为1.20倍。公司资产具有较强盈利能力且财务空间巨大，煤电联营模式下有利于平衡业绩波动，我们给予1.6倍PB，对应合理估值为9.39元。
综合上述PE、PB估值结果，给予公司2016年目标价10.07元。首次覆盖给予“增持”评级。
5.风险因素
5.1.宏观经济低迷导致发电量下降幅度大于预期
若宏观经济持续低迷，可能导致发电量下降的幅度大于预期，从而对动力煤的需求下降幅度大于预期。
5.2.煤价下跌风险
四部门“平抑煤价异常波动的备忘录”中给出的正常波动上下限对应的公司盈利能力也有一定差异。
5.3.煤炭产量受**管制
煤炭供给侧改革，产量受**管制。
5.4.资金运用难题或重大资本支出
较低的资产负债率说明了公司在对外投资方面保持了尽量克制的态度。这客观上为二级市场投资者守住了一份简单的资产。公司如何运用节余资金和越来越大的杠杆空间，值得投资者期待。
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