嘉合基金换董事长是真的吗(近期，基金经理人罕见集体跳槽，背后到底有什么原因？)-品达金融网

近期，基金经理人罕见集体跳槽，背后到底有什么原因？

今年以来，基金公司高管变动较为频繁。截止至5月底已有20多家基金公司变更总经理人选。

最新的一家为老牌合资公司上投摩根。5月31日，上投摩根宣布，原总经理章硕麟因个人退休安排离任，任命王大智为新一届总经理。王大智自2017年起出任摩根投信董事长及台湾区负责人，负责台湾区业务及营运策略发展及管理。此前，他曾驻香港担任摩根资产管理香港及中国基金业务总监，负责内地与香港两地市场分销业务，对互认基金的推出有较大贡献。

此外还有银河基金、国投瑞银基金、淳厚基金、工银瑞信基金、农银汇理基金、摩根士丹利华鑫基金、民生加银基金、兴业基金、华富基金、宝盈基金、蜂巢基金、华润元大基金、中信保诚基金、金鹰基金、先锋基金、中融基金、交银施罗德基金、中信建投(22.730, -0.55, -2.36%)基金、渤海汇金证券（具备公募基牌照）、新华基金、朱雀基金、恒越基金、中融基金和交银施罗德基金出现总经理变更的情况。

具体来看，这些总经理变更，或因任期届满，或因工作安排转任董事长，或因个人原因辞职，也有董事会免职的情况，如恒越基金。

总体来看，今年银行系公募高管人事变动较大，如民生加银、工银瑞信、农银汇理、交银施罗德、兴业基金等。

通常，我们对于绩优的基金经理离职，第一直观感觉就是迅速赎回该基金。

最后，值得一提的是，我们看基金经理离职后，基本上有5种结果。

第一种，奔私自己组建私募基金，如以前的王亚伟；

第二种，跳槽，如彭敢就跳到了东吴基金；

第三种，进入类似于事业部的基金公司，如中欧的曹名长；

第四种，公司内部安排；

第五种，暂别投资界。

嘉合基金董事长离任年内三十七家公募高管变更-新华网

Wind数据显示，截至3月8日记者发稿，年内已有37家基金公司共计61名高管发生变动。“基金行业竞争越来越激烈，业绩考核压力、薪资待遇、公司股权变更等都是造成基金高管变更频繁的原因。”3月8日，一位基金业资深人士表示，每年的年初、年末都是基金高管变动高发期。

3月7日晚，嘉合基金公告称，公司原董事长周健男因个人原因于3月6日离任，该公司总经理金川于同日起代任董事长一职。公开资料显示，周健男曾任大成基金**书记及执行委员会主任、光大证券执行总裁及法定代表人。2021年9月，周健男任公司董事长职务。

此外，公告还显示，目前代任公司董事长职务的金川，曾先后在中国航油集团北京石油有限公司和大成基金管理有限公司担任规划部经理和机构业务部银行业务北方区负责人，于2020年3月加入嘉合基金分管机构业务，现任嘉合基金总经理职务。

天眼查数据显示，嘉合基金成立于2014年，注册资本为3亿元人民币，公司共有6名股东。其中，中航信托、上海慧弘实业持股比例均为27.27%，福建圣农持股比例为18.18%。

值得注意的是，嘉合基金未来或将面临股权的变更。其并列第一大股东中航信托已于去年底挂牌出售其所持有的嘉合基金27.27%股权，转让底价约为1.68亿元。此外，中航信托持有的江西银行、贵州银行、景德镇农商行3家银行股权也被一并挂出。对此，中航信托表示，此举是为了优化资产结构，更好地发挥资源禀赋，促进公司回归信托本源业务。

从管理规模来看，据Wind统计，截至2022年底，嘉合基金资产净值合计301.09亿元，其中，非货币型资产净值合计248.90亿元。债券型基金是该公司的主要产品，在嘉合基金旗下25只产品（A/C类合并计算，下同）中，纯债型和偏债混合型基金共15只，占比约为六成。从今年以来的业绩表现来看，嘉合基金旗下共22只产品斩获正收益，占比约为88%。

此前，老牌公募新华基金也发布高级管理人变更公告称，2月28日起由于春玲代任董事长，董事长翟晨曦因个人原因离任。而在不久之前，新华基金的实控人正式变更为北京金融街投资（集团）有限公司，宣告回归国资。

事实上，2023年以来，基金公司高管变动频繁。Wind数据显示，截至3月8日记者发稿，年内已有37家基金公司共计61名高管发生变动。其中，董事长和总经理的变动人数均为13人，副总经理共24人发生职位变动。实际上，自2019年以来的连续四年，公募行业高管变动均较为频繁，人数均超过320人，涉及的公司数量均超过130家。其中变动最大的2020年，全年共403位公募高管发生变动，涉及137家基金公司。

又一百亿私募明星基金经理离职，超50亿资金被“带走”！ - 知乎

这几年，“公奔私”的基金经理越来越多，俨然已是一股潮流，大家都想在私募行业打下属于自己的一亩三分地。然而私募基金经理的离职情况也是络绎不绝，就厂长知道的就有高毅王世宏、聚鸣王广群、彤源管华雨等。最近，又有一位昔日百亿私募明星基金经理离职，而这次跟着他“一起离开”的还有超50亿的资金。。。

这家遭遇巨变的昔日百亿私募是于翼资产，走的基金经理是陈忠。

今年春节后厂长就和某百亿基金经理沟通中得知陈忠要走人的事，当时说是已经在外面找渠道团队募资了。

这次离职对于翼资产影响很大，从规模上的变化就可以看出来陈忠的重要性。

中国基金业协会最新数据，于翼最新的管理规模已经骤降至20-50亿。

业内有几个朋友表示陈忠走了以后，有不少买了他管理的产品的投资人立马选择了全额赎回。

这也难怪，于翼的规模增长确实很大程度上是靠陈忠的长期业绩撑起来的。

陈忠是北京大学化学与分子工程博士，公募期间在中海基金曾任研究副总监，基金任职时间较短，收益尚可。

后来去了于翼，他管理的代表作产品成立于2015年7月，截至去年底，基金累计收益超1000%，回撤控制也做的相当出色，最大回撤仅为-15.43%。5年10倍，陈忠的实力可见一斑。

即便是2018年熊市，基金也是正收益，厉害的是每年都基本能排到同类前10%。

他的仓位管理不错，2018年A股震荡下行，于翼一直处于减仓阶段，下半年维持中低仓位，约在40%以下。

标的上会选择相对安全边际比较高的股票重点配置，主要是白酒、家电、金融地产等，安全边际较低的会作为卫星品种，例如科技创新等。

他管理的其他产品收益也比较好，业绩一致性也做的不错，没有差异特别大的情况。

厂长感觉可能相关产品更多是让陈忠挂名，用来募资，具体在投资上可能还是“共同管理”的那个基金经理主导。

天眼查APP数据显示，作为于翼资产核心投研人物的陈忠并非公司的实际控制人，其仅通过上海神翼投资管理中心（有限合伙）间接持有于翼资产大约17.64%的股份。

于翼资产的实际控制人冯涛通过上海熠麟企业管理合伙企业（有限合伙）以及上海东方点石财富投资管理有限公司合计的持股比例约50.04%。

自己不是实控人，可能在很多事情上要妥协，并且从利益分配上相对性价比也没那么高，毕竟于翼过去几年的招牌就是陈忠。

陈忠的下家是冲积资产，这家私募2014年1月就成立了，但私募排排网数据，目前在运行的产品都是在今年4月之后成立。

截至今年9月17日，冲击今年最早成立的几只产品业绩都接近翻倍，可能跟规模较小，以及相关投资踩对了今年的风口有关。

有业内的朋友表示于翼接下来会走类似公募基金的发展模式，有更多的基金经理和产品线。

事实上今年于翼也在积极招聘基金经理，其中就从嘉合基金就挖来了两个基金经理。

一个是骆海涛，他曾任美国普氏(Platts)能源公司分析师、平安资管战略资产配置团队负责人以及嘉合基金权益投资部兼研究部副总监、基金经理。

任职嘉合基金期间，骆海涛管理过“嘉合睿金”、“嘉合锦创”、“嘉合磐石”等公募基金，其中“嘉合磐石”2020年收益约69.7%，2018年回撤控制在10%以内。

仓位上也经常择时，虽然公募期间总体业绩还过得去，但这风格真有点过于飘逸了。

从过往的持仓来看，骆海涛貌似什么都会一点，新能源、医*、科技、银行等等都曾有过布*。

今年4月在接受媒体采访时曾表示，顺周期只具备短期机会，中长期没有延续性，投资这个板块得慎重，更看好消费升级和科技创新领域，其中军工和半导体会他更加看好一点。

另一个叫王渊，曾任嘉合基金权益研究员，基金经理助理，擅长自上而下与自下而上结合精选优质成长型标的，覆盖高端制造、消费、医*等多个领域。

于翼的转型可以理解，就是招来的基金经理可能比起陈忠来还是有着不小的差距。

也怪不得整体基金规模直接“折上折”，我要是于翼的客户估计也先赎回观望了。

最近星球里也有不少人咨询冲积资产的产品要不要买的事。

应该是渠道募资发力了，正好冲积的几只产品短期收益都比较爆炸。

厂长觉得陈忠投资能力肯定没得说，但现在除了基金经理本身以外，咱们也要看投研团队。

如果冲积资产的投研团队资历也比较深，或者是陈忠从于翼有带过去部分合作比较久的投研人员，那赎回于翼选择冲积就问题不大。

但如果是比较新的投研团队，基金经理肯定也存在一定的磨合期，或许观望一阵是更好的选择。

拿下B2B史上最大一笔融资，汇通达是如何做到的？

在国家工业信息安全发展研究中心指导，中国电子商务协会、中国产业互联网发展联盟和工业电子商务创新发展联盟支持，B2B内参主办的行业盛会——2018第三届全国大宗商品电商峰会上，盛景网联董事长、盛景嘉成母基金创始合伙人彭志强发表了主题为《B2B产业路由器时代》的演讲。

【投资人谈B2B专栏】

文|彭志强盛景网联董事长、盛景嘉成母基金创始合伙人

B2B内参（ID：b2bnc1）整理首发转发引用请注明作者及来源

各位企业家：

大家上午好，今天非常高兴跟大家分享我对B2B产业路由器商业思想的理解。对于B2B领域，我们盛景在全国大约有超过一万个企业家的学员，同时也是我们非常重点的投资方向。现在盛景的母基金投了超过100亿，其中30%大约是直接投资，主要也是在B2B领域。

关于对B2B的理解，其实我十多年前，在IT行业工作的时候就在做B2B，这些年下来，可以看到在B2B领域里面，很多公司其实是在倒回去做自营，或者做撮合。如果做自营说到底其实还是一个卖货的，未来的发展会有很大的瓶颈。做撮合其实赚不到钱，因为你的附加值非常有限，什么是产业路由器，作为我们这样一个B2B行业的峰会，我觉得应该更多探讨一些新的商业思想。

产业路由器对于整个B2B行业来说就是未来发展的一种新的商业逻辑，它和曾鸣提到的S2B2C有异曲同工的地方，但是它更多是强调倡导，是以存量的流量为核心的一种商业逻辑。谈到B2B，我想通过谈两个案例来讲产业路由器的模式。

GMV2000亿！汇通达如何赋能8万乡镇夫妻店

汇通达在B2B领域里面是估值最高，也是最有潜力达到一千亿市值的公司。而且据说最近会有一个好消息是汇通达在B2B领域很快会得到最大的一笔融资（编者按：此融资消息即阿里巴巴45亿元战略投资汇通达），我们前期也通过华兴、顺为等等，通过母基金投资了汇通达。

在去年我们也按100亿元的估值投资了汇通达，之后也有追加投资。这是我们基金在历史上投资最贵的排第三的公司，最贵的是360，第二家是分众传媒，第三家就是汇通达。为什么这么高的估值我们还投资它?是我们认为他们在商业逻辑上有一千亿市值的可能性。给大家分享这个案例的原因，也是因为在各个行业都有可能成就产业路由器模式。

汪总把五星电器卖给百思买以后，创办了汇通达这家公司，在五年时间内覆盖1.56万个乡镇，有8万个夫妻老婆店。大家说我们做B2B的，没有什么了不起的，都是在跟很多的小商户、小商家、贸易商、代理商合作。而这里面核心的关键词是赋能，是SAAS。对于做B2B交易平台的公司，大家都是做交易，自然而然是离交易最近的。但是请问对你的合作伙伴，就是这些贸易商有赋能吗?对这些贸易商的运作，你有通过一套SAAS把它们圈住吗?今天做B2B的公司和我们很多年前IT做的分销完全是换汤不换*。还是做批发，还是把贸易商作为下水管道，这样的商业模式是没有前途的。

这样的撮合型的创业模式，过去叫分销，现在换一个帽子叫交易平台。其实都是骗自己的。很多人做撮合，做交易平台发现没有利润，为什么没有利润?因为对相关各方，利益关联者的赋能是不够的。所以再次倒过去做自营，又变成卖货的。卖货的给自己取了一个好名字叫电商，其实绕来绕去B2B交易平台的商业模式之路到底应该怎么走?这里提的关键词就是要形成赋能产业共同体，要利用SAAS这样一个IT系统和产业链各个环节深度捆绑并且连接在一起，这就是汇通达给我们的启示，这就是产业路由器给我们带来的新的机会。

汇通达现在GMV两千亿，已经盈利了，大家试想一下，在京东做的GMV两千亿亏了多少钱，烧了多少钱。现在越来越多投资人不希望看到烧钱模式的公司，而是希望你真正的创造价值。当资本市场发生这样的变化，各位B2B交易平台下一步怎么往下走?从一家公司的融资角度来看，早期估值在2亿美金以下，你有一个概念就能融到钱。但是当你从2亿美金到10亿美金，从10亿美金到100亿美金估值的时候，就必须有真金白银的收入，甚至得有真金白银的利润，这一点已经越来越切实了。我们交易平台是离钱最近的，但是为什么赚不到钱?因为商业模式出了问题。我们每个企业应该去思考，我们怎么样从过去做撮合的，低附加值的平台，以及从过去的自营，变成一个赋能的产业共同体，变成一种产业路由器的模式。我希望大家可以深刻研究汇通达的案例，这对大家会有非常大的启发。

我们最终投资汇通达就是看它的商业逻辑是可扩展、可持续、可盈利的。因为我们未来在做的是一个商业布*，而不是简单的做一桩生意。其实任何一个领域里面都可以画出这诸如此类的结构图（如上图）。一边是小商户B，另一边是各种供应商F。我们特别强调B2F，曾鸣讲的是S2B2C。为什么核心要特别讲B2F，因为核心其实就叫共享存量订单，这个年头最难的事情就是去找流量，找订单。

如果你的思维还是增量思维，还是拓新思维，现在找新客户会变得越来越难，到最后会发现所有都是为BAT打工，都投到流量上了。但在小贸易商，小商户那里有大量的碎片化流量被浪费，结果就是价值被低估。那么我们有没有可能团结、共享这些碎片化流量呢?这是整个产业路由器的核心底层逻辑，有了这些碎片化的流量，你的订单就会牵动整个的产业链重构交易、物流、金融的各个环节。

对于大家来讲，只要碰交易，那么交付，物流、金融都是躲不开的。不知道大家有没有思考过，这三者有没有可能一种或者两种不赚钱，靠另外一种赚钱，想要三种都赚钱是不大现实的。我们首先要想清楚到底是靠交易赚钱还是物流赚钱，或者是金融赚钱，这样你就会发现是可以重构整个产业链的。

产业路由器模式的公司，我们不仅投资了汇通达，还投资了宋小菜、豆包网等很多产业路由器，现在盛景B2B的直投基金主要的方向就是投资产业路由器。你会发现有的公司是交易上一分钱都不挣，但是靠金融赚钱。有的公司最终靠物流赚钱，所以不同的行业，不同领域，有不同的商业模式。我们称此种关系为“不可能金三角”，在交易、物流、金融，这三角当中到底靠谁来赚钱，这是你首先必须要想明白的问题。当你在某一个环节不赚钱就用了互联网免费或者补贴的思维构筑了一个巨大的流量的同时也构筑了一种巨大的竞争力。

所以大家可以思考一下我们每个领域有没有可能构筑一个B2F的产业路由器模式，从而把整个环节大大缩短，找到最有价值的环节进行赋能呢?那么谁是最有价值的环节，毋庸置疑是要有存量订单的环节。所谓B2B，阿里巴巴的前CEO卫哲，现在嘉御基金的创始人，他说B2B就是帮助一小部分人，就是20%的人淘汰剩下的80%的人，因为整个市场存量就是这么大，不够这么多人吃饭。所以只有帮助20%头部的优秀分子淘汰落后生产力才能良性的发展。并且我们同时也是嘉御基金非常重要的出资人。

每年挣100亿！7-11人效为何能比肩阿里

我们敢于投资汇通达就是看到这样一个商业逻辑，看到这个商业逻辑之前我们也曾研究了一家公司，叫7-11。这家公司，在座的各位可能每个人都进去过不低于100回，但是真正能够看懂这家公司的人可能1%都不到。

7-11的便利店，你看它的财务结构，这是你所认识的便利店吗?它在全球管理了7万个门店，但它只有8000名员工，你想，加盟很简单，谁都在干，中国做加盟的都知道，做加盟怎么挣钱?根本挣不到钱。但7-11有一个很重要的指标毛利率是90%，更加可怕的是它的另一个指标：人均净利润120万，比肩阿里巴巴。7-11是一个线下的公司，线下公司这些年跟互联网公司做对比的话，最痛苦的指标就是人均净利润，作为一家线下公司竟然在人均净利润这样的指标方面能够比肩互联网大神级的存在——阿里巴巴，这个企业是值得大家深入思考和关注的，它到底怎么做的，是怎么实现的，我们分析后他们也是一个产业路由器的逻辑。

7-11不拥有任何一家工厂的股权，不拥有任何一家物流公司的股权，这些加盟商只是业务合作关系也不是股权关系，所以他的商业逻辑也是团结了全球7万个夫妻老婆店，因为这些夫妻老婆店是有存量的流量，你做一家电商公司要烧很多钱找流量，而这些夫妻老婆店已经在那里，它有很好的位置，所以它有很好的流量，只是这些流量是碎片化，低价值的，而7-11把它团结起来，和这些工厂物流公司深入合作。看起来好像和别的连锁企业也没有什么区别，但是7-11的非常核心就是全面深度赋能，赋能这个概念谁都在说，但是谁能做到真正的赋能呢?7-11是怎么做的，你可能更多会想的是这家公司是怎么赚钱的，他既然不通过货物竞销差价，是怎么赚到100亿的净利润的?

核心逻辑就是七大赋能体系（如上图），这是7-11真正成为产业互联网公司，或者称之为一家真正能够赋能共同体的根本所在。一般重度赋能体系带来的商业模式逻辑就是按照效果分成。仔细想想这个事情和淘宝、天猫骨子里是一样的。当它实现经营赋能就可以和这些夫妻老婆店谈效果分成。每个夫妻老婆店过去都是按照自己的想法经营，但是今天7-11告诉他，我对你进行赋能，怎么赋?他们有2500个OFC，叫督导人员，7-11是全世界最大的一家培训咨询公司，他这2500个OFC在日本，一个人去到8个店，去指导这些门店进行运转。这2500个OFC每两周回到东京由董事长亲自开会看每个店的经营，每个人提三个问题挂在问题之钩上，如果这些问题找到了答案，这2500个OFC就像潮水一样，再回到它的2万个日本门店进行指导。当然今天中国的7-11和日本还有差距。所以通过这样一个日式经营的体系可以看出，重度赋能的体系是一般加盟商和厂商做不到的。

谈到SAAS赋能每个门店都有一套7-11的IT系统，而这套系统7-11累计已经花了3千亿日元去建设它的IT系统，大约就是300亿人民币。我们为什么说SAAS已死，PAAS已来?因为越来越多的SAAS会被免费化，7-11这套系统给门店用收钱吗?不收钱。如果你非要卖一个门店SAAS的话，你会越来越被动，因为越来越多产业路由器公司已经涌现出来。所以这样一家公司运作逻辑和传统已经完全不一样了，在线下已经做到千人千店，或者千店千面。淘宝千店千面是好做的，但是线下门店做到千店千面就很难，这就是竞争力。

B2B交易平台如何从自营、撮合进化成赋能产业共同体

过去我们说连锁要标准化，其实是底层标准化，但是客户端的界面，店面上应该是个性化的，为什么?因为每个门店是不一样的。可能在白领区、商业区、家庭区、也有可能在校区，这样的门店逻辑靠什么驱动?自然是大数据驱动。所以7-11是典型的大数据公司，不是一家你认为的开门店的公司，只有这样的经营能力才能为门店赋能，只有这样才能把赋能落地。所以各位企业家可以想一下在商业模式当中，对于利益相关方，无论贸易商还是供应方，你有赋能吗?还是你就是一个撮合，你就是一个信息贩子，这样的话是没有任何商业价值的。

如果你说做电商替代他们，其实替代不了。尤其B2B这个领域里面有非常多的订单都是靠每天晚上喝酒得来的。我认为全世界最大的平台就是每天晚上同时开桌的100万张酒桌，这样的平台是你跨不过去的。这就是做电商直接销售成本高以及扩张瓶颈的原因所在，归根到底就是说这种存量的订单怎么团结?人家凭什么和你在一起，是因为你能够赋能。那么赋能又是怎么赚钱的呢?7-11和门店对赌，你的门店过去毛利是100万日元，我给你赋能，赋能得有结果，400万日元，如果达到400万日元我分40%，这里我说的只是一个大概，里面有很多细节条件。你留60%，过去100万，现在240万，这些夫妻老婆店非常高兴，有这么多，我干这么多事。干完这么多事，没有达到400万日元，他还分文不取。达到了拿40%，合理。所以这就是7-11拿到160万一个店的分成，所以为什么毛利率达到90%以上。

所以可以看到，如果真正能够给你的交易平台的两端进行赋能的时候总有赚钱的方法。为什么今天你赚钱很难，是因为君子爱才取之有道，你赋能太少，价值太低，没有资格，人家自然不愿意把钱付给你。所以大家思考在我们B2B领域里面，我们企业发展过程中，我们应该设计一种什么样的商业逻辑推动我们企业发展。

对于我们每个商业模式来说，今天的交易平台从撮合到自营，已经做了很多的探索，下一步的机会就在于能不能思考赋能的产业共同体，思考产业路由器的模式。达晨创投肖冰曾经说过任何一个传统行业都值得再做一遍。不仅如此，其实任何一个品类的交易平台也都值得再做一遍，用产业路由器的思维再做一遍，不是电商、不是自营、不是撮合，是赋能产业共同体。一旦有这样的思路，B2F以存量商户的存量订单为起点，重构价值链和产业链，重构交易物流和金融就会发现存在非常巨大的商业机会，最终在这个过程中企业家会发现很多问题的答案，过去很苦恼的问题并不是没有答案，而是没有想明白。投资人的本领就是在一分钟、一小时、一天之内洞察事物的本质，我们企业家和创业者也是如此。

做B2B交易平台一定要做自营，但是又不能把自营当做你的核心增长模式。为什么一定要做自营?因为自营是做样本、做示范。7-11八千人，其中有两千人开了五百家门店。我们对7-11算账会发现这五百个门店从财务上怎么算都是不赚钱的，因为成本太高。这些零售端往往适合个体户干，一旦变成大型的，就没有利润可谈了。但是它又为什么一定要留下五百家门店和两千个人做直营呢?就是因为每个新产品、新流程、新技术都在这500个店里做了测试，当他发现这个测试是可行的,然后才向七万个门店进行推广。我们做B2B交易自营是练武功，是具备赋能能力的基础，但是如果你以自营为核心增长模式，就一定会遇到瓶颈，这是商业的基本规律。流量是非常难拿的，要靠每天晚上的酒桌拿单，所以自营的定位是显而易见的。

撮合，这是过去做交易平台的初心，但是它并不赚钱，所以现在要做的是重度赋能。对于交易平台的多方进行重度的赋能，只有重度的赋能才能在交易、物流、金融任意一个环节发现赚钱的机会，哪怕99%的环节不赚钱，也会有1%的环节可能赚到大的利润，所以不要关心赚不赚钱，首先应该关心有没有做到重度赋能，是不是创造了真正的价值，这才是我们后续投资的重点。

我们后续不再单纯投一家SAAS或者一家交易平台的公司，我们更多投资的会是产业路由器的公司。产业路由器是有产业背景，SAA能力，和赋能能力的人结合起来的一种新物种，新品类。所以从自营、撮合，走向赋能产业共同体。希望我的演讲能为各位B2B从业者、企业家带来更多思考、启迪，我的分享到此结束，谢谢大家!

更多好文，点击关键词查阅历史文章

热点话题

B2B电商

找钢网 | 上海钢联 | 慧聪网 | 美菜网 | 阳光印网 | 易酒批 | 掌合天下 | 中商惠民 | 店商互联 | 融贯电商 | 优信二手车 | 汇通达 | 欧浦智网 | 欧冶云商 | 金银岛 | 找塑料网 | 天物大宗 | 摩贝 | 卓尔云市 | 河姆渡 | 众家联 | 优化工 |网盛生意宝 | 货车帮 | 进口宝 | 中农网 | 思贝克 | 运满满 | 快塑网 | 找油网 | 铜道 | 冻品在线 | 中钢在线 | 链尚网 | 国联资源网 | 找煤网 | 搜布 | 东煤交易 | 粮达网 | 我的塑料网 | 涂多多 | 易煤网 | 五阿哥 | 煤老板网 | 鲜易网 | 化塑汇 | 亿建联 | 大大买钢网 | 中钢网 | 一亩田 | 世界高铁网 | 运去哪 | 农产品集购网 | 鄂尔多斯交易中心 | 网化商城 | 兰格钢铁云商 | 华能大宗 | *材买卖网 | 搜芽 | 有料网 | 百布 | 上海煤炭交易网 | 锦桥纺织网 | 河姆渡 | 货大大 | 多采多宜 | 有粮网 | 有木头网 | 科通芯城 | 钢银电商 | 品尚汇 | 诸葛天下 | 一呼百应 | 挖酒网 | 易矿网 | 卖货郎 | 卖好车 | 敦煌网 | 大搜车 | 爱便利 | 真旅网 | 焦点科技 | 西域机电 | 51订货 | 驰誉旅游 | 中驰车福 | 优配良品 | 康众汽配 | 巴图鲁汽配 | 天下房仓 | 宋小菜 | 旅游圈 | 土流网 | 华强电子网 | 省心宝 | 进货宝 | 海智在线 | 新高桥 | 刘备修车网 | 欣欣旅游 | 96订货网 | 中国网库 | 八爪鱼 | 工品一号 | 丹露网 | 商品通 | 油小二 | 云调味 | 好料 | 卫多多 | 一品嘉 | 海上鲜 | 天天拼货团 | 唯捷城配 | 一达通 | 唐贝网 | 小货郎 | 芯动网 | 中供通 | 小黑师傅 | 三桶油网 | 锐锢商城 | 恭喜发车 | 车镇 | 居乐屋 | 千材网 | 铝邦网 | 有粮网 | 乐村淘 | 牛牛汽车 | 砖头汽车 | 硬之城 | 鲜易网 | 飞医网 | 我爱轮胎网 | 款多多 | 每日优鲜 | 分分钟 | 车通云 | 国能e购 | 震坤行 | 云鲸网 | 跑合网 | 聚土网 | 工品汇 | 趣买呗 | 农产品集购网 | 一手 | 冻品汇 | 找罐车 | 辅料易 | 曹操到 | 有棵树 | 蛋e网 | 哆啦有货 | 1号生活 | 滴度科技 | 福佑卡车 | 驰誉欢途 | 我来医健 | 重盐云商 | 新酒商 | 有得卖 | 乐铺| 进口通 | 票管家 | *师帮 | 淘不锈 | 大袜网 | 万商壹站 | 票管家 | 运东西网 | 未名企鹅 | 果果庄园 | 大丰收 | 易鲜冷链 | 卡美啦 | 信良记 | 海拍客 | 铁甲 | 壹米滴答 | 邦邦汽服 | 订货宝 | 和力物联网 | 猎芯网 | 好伙计 | 货牛牛 | 美翻网 | 校宝在线 | 果小美 | 赢和律师 | 佰万仓 | 汽修宝 | 货车宝 | 店+ | 积微物联 | 爱汇健康 | 山东远遁 | 医链科技 | 中电港 | 鱼大大 | 全球猎手 | 塑米城 | 爱库存 | 滚雷 | 化纤邦 | 掌上快销 | 好汽配 | 汇桔网

企业服务

二维火 | 红圈营销 | 魔方格 | 薪福多 | 法大大 | 泛微网络 | 车店无忧 | 31会议 | 达观数据 | 搜办 | 车好了 | 钉钉 | 商派 | 法大大 | 千米网 | 宜信翼启云服 | 腾讯企点 | 云鸟科技 | 易宝支付 | 易极付 | 通天晓 | 上上签 | 找大状 | 唯捷城配 | 优链 | 1号链 | 蓝金灵 | 快法务 | 纷享销客 | Moka | 探迹 | 牛奎光 | 杨春光 | 蔡梦琦 | 王小名 | 创新工场 | 慧算账 | Zoom | Bill.com | 星河互联 | 网商云 | 熊飞 | 乐豆呀 | 小满科技 | e签宝 | 新农宝 | 快准车服 | 杉数科技 | Wydr | 易订货

B2B大佬观点

王东 | 王兴 | 朱军红 | 郭江 | 康敬伟 | 王慧文 | 刘传军 | 张一春 | 牟斌 | 华建刚 | 白睿 | 饶慧钢 | 郎永淳 | 薛伟 | 白光利 | 王宏宇 | 博科多 | 刘长庆 | 罗旭 | 徐经纬 | 王朝成 | 时寒冰 | 沈国军 | 柴跃廷 | 宋华 | 袁力 | 曹磊 | 商宝国 | 张红梅 | 邓锦宏 | 高胜涛 | 彭政军 | 李研珠 | 廖佳明 | 唐光亮 | 宋宁宝 | 张环宇 | 张后启 | 张家鹏 | 曾信福 | 周诗豪 | 郭冕 | 尚海勇 | 崔耸 | 程小军 | 孙彤 | 佘莹 | 王则勇 | 刘长庆 | 杜峰 | 赵颖 | 伍勇 | 李铁道 | 刘斋 | 陈忠林 | 余玲兵 | 伍勇 | 辛云亮 | 崔贝 | 折大伟 | 陈实 | 赵磊 | 罗勋 | 林志勇 | 张富 | 戴森 | 王晓峰 | 任牧 | 马春荃 | 张琦 | 叶永清 | 吴金恒 | 杨陵江 | 郝鸿峰 | 许路禾 | 曾万贵 | 詹昊 | 陈琰俊 | 杨亮 | 刘毅 | 肖军 | 刘刚 | 张星亮 | 天舒 | 陈献 | 李铭 | 周济 | 陈源 | 张燕玲 | 戴珊 | 赵天旸 | 曾鸣 | 张东

投资人说B2B

卫哲 | 徐小平 | 李大学 | 熊晓鸽 | 马云 | 刘强东 | 朱啸虎 | 李开复 | 彭志强 | 梁信军 | 张海涛 | 肖冰 | 何文 | 陈晓东 | 沈南鹏 | 周逵 | 熊伟 | 夏伟峰 | 李论 | 刘唯 | 田溯宁 | 王钧 | 傅仲宏 | 林明 | 曾峥 | 李剑威 | 方贤赟 | 王孝华 | 肖敏 | 李竹 | 左凌烨 | 林欣禾 | 张颖 | 吴智勇 | 张涵 | 胡翔 | 李祝捷 | 高洪庆 | 王浩泽 | 钟南海 | 赵大伟 | 陈维广 | 李丰 | 张清 | 傅哲宽 | 胡宏建 | 王昆 | 乔继英 | 陈妍芝 | 夏伟峰 | 卢山 | 卞恺灵 | 田里 | 孙剑波 | 高申 | 许达来 | 刘雨坤 | 蒋宇捷 | 沈南鹏 | 毛丞宇 | 吕月梅 | 林依轮 | 刘振洋 | 邓锋

1、加 b2bnc_Bella 为好友，进入B2B电商、产业互联网、企业服务等综合大群：

2、加 b2bnc_Jan 为好友，进入B2B行业交流群：

大宗商品电商：钢铁|铁矿石|不绣钢|铝|煤炭|有色金属|贵金属|石油|天然气| 化工|塑料|化学品|精细化工|液体化工|涂料|色料|纸浆|IC元器件

农业生鲜：农业|农粮|海鲜|冻品|食材|肉|蔬菜|水果|特产|茶|农贸市场

建筑装饰：建筑|建材|木材|玻璃| 灯饰|家具|卫浴

快消品：快消品|酒水|饮品|生鲜|便利店

纺织服装：面料|辅料|皮革|服装|女装|内衣|袜业|鞋

工业制造：工业品|工程机械| MRO |五金|机器人|家电

医*珠宝：医*|中*材|医院| 珠宝|饰品

旅游：旅游|酒店

印刷包装：印刷|包装

物流配送：物流|城配|航运|内河|船运

商务：电子合同|供应链金融|CRM|建站技术支持|风控服务

3、加 b2bnc_Jan 为好友，进入B2B城市群：

北京|上海|深圳|广州|杭州|成都|郑州|南京|重庆|武汉|长沙|苏州|西安|厦门|佛山|东莞|济南|天津|青岛|宁波|无锡 |大连|南昌|福州|常州|保定|合肥|沈阳|长春|石家庄|哈尔滨|大同|连云港|邢台|唐山|潍坊|日照|临沂|绍兴|嘉兴|江门|中山|咸宁|徐州|枣庄|淮北|德州|淄博|铜陵|南通|宜春|抚州|濮阳|安阳|菏泽|运城|延安|宝鸡|秦皇岛|泰安|邯郸|烟台|湘潭|莆田|泉州|雅安|眉山|银川|咸阳|临汾|长治|沂州|聊城|济宁|安庆|蚌埠|承德|抚顺|漳州|金华|六安|盐城|沧州|晋中|阳泉|莱芜|黄冈|马鞍山

董事会换届选举一定会换董事长吗

如果是普通公司的话，这个一般可以由公司章程进行单独约定。如果是上市公司的话有专门的规定。

刚刚！万亿级基金宣布：总经理离职_发展_中国_价值

原标题：刚刚！万亿级基金宣布：总经理离职

又一家万亿级大型基金管理公司出现高管变更。

中国基金报记者获悉，博时基金公告显示，公司原总经理高阳因个人原因离任，公司董事长江向阳将代行总经理职务。

成立于1998年的博时基金，是中国内地首批成立的五家公募之一，一直稳居行业第一梯队。

11月11日一则博时基金公告显示，公司原总经理高阳因个人原因离任，公司董事长江向阳将代行总经理职务。

公开信息显示，高阳是2021年2月5日正式出任博时基金总经理一职，至今接近三年。据知情人士透露，高阳主要是出自于个人原因离职，也是近年来又一例总经理级别的大佬离任。

公告还显示，目前代行总经理职务的是目前博时基金董事长江向阳，他于2020年4月15日正式就任博时基金董事长。历任博时基金总经理，招商*金融集团副总经理；中国证监会办公厅、*办副主任兼新闻办（网信办）主任等职。

成立25年的博时基金，发展步伐持续稳健。数据显示，截至2023年9月30日，博时基金资产管理总规模逾1.4万亿元人民币，合并子公司后综合资产管理规模近1.6万亿元人民币，成立25年来累计分红逾1884亿元人民币，累计服务客户总数超过1.6亿人。

近年来博时基金持续完善专业化能力建设、强化数字化价值赋能，积极践行高质量发展，综合实力日益增强。数据显示，从2003年至2022年间，公司共为持有人带来逾1733亿元利润。

多年来，博时基金始终坚持“投资价值发现者”的投资理念，在不断强化基本面研究基础上，坚持价值投资，坚守长期投资，丰富价值投资在中国式现代化进程中的实践，从体系、团队、制度和文化上加快建设。

在近期采访中，江向阳曾表示，中国公募基金如今已成为中国居民家庭财产重要的资产配置方向。公募基金作为资本市场的重要一环，要更好地发挥自身的功能，通过系统深入的研究、投资、不断优化的服务来引导资金更好地配置到转型升级、科技创新和扩大内需等重要方向，更好地服务实体经济。同时，优质的资管产品也要让投资人得以分享经济发展的红利，实现财富的增值和生活品质的提升。

江向阳：基金行业大有可为

近期，博时基金董事长江向阳对公募基金行业的高质量发展谈了自己的认识。

江向阳表示，中国的公募基金行业仍面临较好的发展机遇，仍面临较好的发展环境以及较大的发展空间，背后的原因可以概括为“五个有”，即实体经济有活力，居民财富有需求，资本市场有条件，专业机构有能力，金融科技有创新。

他进一步表示，从国际比较视角，尽管中国公募基金经过二十多年的发展，相对于海外发达国家，总量规模仍不充分，仍有较大的发展空间。比如在美国，公募基金是资管类产品中的第一大品类，占比30%，而我国2022年公募基金在资管的占比为18.5%。

综合分析，整个公募资产管理行业的规模增长可以保持一个略高于名义GDP的增长，复合增速在10~15%之间，大有可为。

江向阳还表示，当然行业的发展不是线性的，而是螺旋波浪式，近期市场低迷震荡，新基金发行困难，财富效应消退，我们对中国经济中长期的增长充满信心，并认为当前市场处于底部区域，政策面和基本面等因素已经出现积极的边际拐点，将对股市运行产生积极影响，权益市场机会是大于风险的。机构投资人正应当坚持价值投资，提升投研能力，为行业下一阶段的高质量发展奠定基础。

“总结历史，变化的是时代的号角、实体经济的结构、客户的需求、技术的变革；不变的是不断为实体经济和投资人创造价值。展望未来，唯有主动的拥抱变化，不断提升自身投研能力，跟上新的技术发展，做好客户的服务，才能持续地价值创造，以财富管理的确定性穿越周期的不确定性。”江向阳表示。

江向阳还有一些观察，认为当前在实体经济的增长模式、客户的需求、技术进步等方面都表现出一些新的趋势，与之对应，公募基金行业的变革也在进行中，行业的未来有八大趋势：

第一是中国经济科技创新和转型升级带来大量成长股的投资机会，也对新兴产业的投资研究提出更高要求。第二、百年变*下，海内外各类周期的影响更加复杂多变，对综合的周期把握能力提出更高要求。第三、绿色投资、责任投资蔚然成风。第四、理财净值化转型下，低波动产品需求快速增长。第五、养老资金缺口亟待解决。第六、ETF及指数投资快速发展。第七、基金客户持有体验亟待改善。第八数字化正在改变商业模式。

在这个八个趋势展望之下，江向阳提出，管理人需要在投研、服务、技术上做好准备，包括增强投研能力、提升对周期的综合把握能力、加强ESG投资体系的建设、提升绝对收益的投资能力、提升养老业务的综合能力、加快建设被动指数的产品体系、不断提升客户的服务能力，以及坚定推进数字化转型等八项能力要求。

2023年基金行业高管变动延续了前两年频繁态势，高管变动已超300人。

WIND资讯数据显示，截至11月10日，今年以来已经有304位基金高级管理人员变更，涉及116家基金公司，其中涉及总经理的为83人，变动家数为41家。

除了博时基金之外，不少基金公司都变更了总经理，如富安达基金、国寿安保、鑫元基金、兴业基金、圆信永丰基金、中信保诚、嘉合基金等，路博迈和摩根基金两家外资公司也在今年更换总经理人选。不少新任总经理已经走马上任。

而从历史高管变更情况看，2019年到2023年，基金公司高管变更一直处于频繁变更期，每年变更人数都超过300人，在2020年和2021年更是超过400人；每年涉及变更的基金公司家数均超过100家，而2019年至2022年年度变更基金公司家数均超130家，相当于涉及全行业86%以上的公司。

董事长、总经理等高管是一家基金公司的灵魂人物，出现变化都引发市场的广泛关注。

谈及近四五年公募基金高管的频繁变更，华南一家大型公募投研人士表示，基金公司高管变更增多，主要源于基金业格*发生了较大变化。首先，行业集中度提升、竞争激烈，一些基金公司控股权变更或股东方对基金公司发展战略的调整，导致公司高管随之变动；其次，法规允许更多主体进入资管行业，且部分基金公司纷纷实施员工持股、股权激励等综合激励措施，对专业人士有一定吸引力，加剧了高端人才的流动。

“此外，部分行业资深人士相继届龄退休，也是近两年行业高管密集变动的重要原因。还存在一些中小型基金公司因任职期内公司业绩不佳、规模增长乏力、未完成股东任务等被更换的情况。”据上述人士表示。

还有基金分析人士也表示，公募基金行业一直是人才流动频繁的行业，不仅是总经理、董事长等高管，基金经理变动也非常频繁。因为这个行业是个人力资本主导的行业，行业快速发展带来人才的稀缺，任何人才稀缺的行业，人才流动都会比较大。同时，基金行业也是利益集中、考核明确的行业，干的好和坏都在众目睽睽之下，各种考核、评价本身就会对流动性产生影响。正常的人才流动是好事，不是坏事，有流动才会有活力。

编辑：舰长

审核：许闻

《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。

授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）

责任编辑：

由内容质量、互动评论、分享传播等多维度分值决定，勋章级别越高()，代表其在平台内的综合表现越好。

辞去董事长职务后,法人没有更换,能交出公司控制权吗

没有

嘉御基金董事长·卫哲：产业互联网的“燃”点|500VC第560期

卫哲，1970年生于上海。1993年上海外国语大学毕业，进入上海万国证券公司。历任万国证券资产管理总部副总经理，“普华永道”（PWC）高级经理，东方证券投资银行总部总经理。2000年出任百安居（中国区）执行副总裁兼财务总监，2002年出任百安居（中国区）总裁，带领管理团队在5年中发展成中国最大的建材零售连锁超市。被评为“2004年度中国七大零售人物”和2005年度“中国零售业十大风云人物”。2006年11月正式加盟阿里巴巴，并出任阿里巴巴集团执行副总裁，兼阿里巴巴企业（B2B）电子商务总裁。2011年2月21日从阿里巴巴辞职后成立“嘉御基金”。

【500VC导读】我们把交易型要分成两类，一类叫开放型平台。另一类是闭环，本质上是一种新型的供应链公司，但是它也是交易型。交易型可以看，注重的关键词“大小通吃”；服务型很重要，希望我们下一次开产业互联网有更多的服务型产业互联网的朋友们来，注重“轻重结合”；产品型看“软硬兼施”，光软不行，光硬不行，要软硬兼施。

中国的互联网真的是从2B开始，如果你真的要说中国产业互联网的原点是在1999年，已经走过了20年。当时在中国所有2C互联网（消费互联网）都无法生存的时候，是2B互联网给了阿里巴巴第一桶金。当时的2B产业互联网只做一件事：信息流，就是做一个信息。但是只做信息，这个时代已经过去了。可能全行业都进入了一个误区，把产业互联网，或者把B2B简单想成从信息转向交易。

但是今天我还是想说为什么机会又来了？很多人说狼来了，产业互联网来了很多年，怎么还没来？其实产业互联网是中国最早起步的互联网行业。中国信息流再往哪里走？有过一段迷茫期，包括我在阿里巴巴的时候也是提出B2B全面向交易转型。B2B交易型很重要，但一定不止交易型。我在讲后面另外几个类型之前，还是要说存量经济，总体经济在存量，资本也进入存量。

很多人不理解什么叫“资本存量”，中国过去每年资本都是增量，中国过去每一年VCPE行业新募集资金可以达到连续多年上万亿，退出后，把钱还给投资人不到一千亿，就是你不断地问投资人拿钱，但是还给投资人就是千亿级的，这是一个严重失衡的行业。

什么是资本存量？美国每年的融资额和每年基金管理公司VCPE把钱还给投资人的额度几乎是相等的，可能有一年不相等，但是如果你看两三年的平均数，这叫资本存量，把钱还给投资人，投资人再投到新的基金，新的基金再投到新的企业，这是一个良性循环，资本也应该进入存量时代，不可能每年成千亿上万亿新的资本进入VCPE行业，这是不正常的。所以有人说现在是不是VCPE的寒冬，好像过了这个冬天募资就变得容易了。

互联网流量也进入了存量，2017年中国的互联网用户数基本上不涨了，2018年用户时长也不涨了。流量等于用户数乘以时长，两个都不涨，流量自然也不涨。但是为什么这些都是我们产业互联网的好机会？只有在存量时代，企业家才会重视效率提升，产业互联网最核心的是效率提升。如果是消费互联网还有两个因素，用户体验、客户体验，再有效率，在产业互联网把效率放在最高的境界，就是各位要做一个公司，你一定要问这个行业有了你和没有你有什么不一样？我经常开玩笑，做产业互联网都是第三者插足，别人挺好的，你要证明你插进去以后可量化的效率提升在哪里？资本存量可不可怕呢？也受过2B的福音，产业互联网是资本效率最高的行业。

美国有上百家市值过百亿美元的产业互联网公司，我们做了一个分析，给大家分享几个很重要的数据。

第一，在成为百亿美金公司之前，累计平均融资额达1亿美元左右，消费互联网呢？今天有些几十亿美元的公司融了十几亿美元，有一些两三百亿美元的公司，都融了一两百亿美元。所以你看他的资本效益实际上在消费互联网是不高的，但在产业互联网极高。我们在座的投资人应该重仓产业互联网，反过来提醒创业者，产业互联网不是用资本烧出来的，资本是烧不出来的。你想动辄上万亿的产业，你用2C的打法，补贴用户营销，不可能嘛，无底洞，当你知道是一个无底洞就不要踩进去，绕着走。产业互联网是资本效率比消费互联网更高的行业，这是我们研究美国产业互联网为什么这么火的很重要的原因。创业者要忘记你需要大资本才能做成产业互联网，产业互联网是不需要大资本的，资本效率是非常高的。

第二个发现，美国产业互联网公司上市平均需要12年，创始人、创业者要有耐心。如果你的基金年限只有五六年，我劝你不要做产业互联网，产业互联网要做好要有熬十年的准备。

第三个发现，过1亿美金的净收入，不要追求千亿GMV，我们要关注净收入平均要8年，就是你实现1亿美金净收入从创业到第一个1亿美金要8年时间。

为什么流量时代产业互联网也别怕呢？产业互联网，刚才说了流量不涨了，不仅不涨了，中国还有四个大巨头，现在叫“BBAT”，四巨头拿掉了中国消费互联网80%的流量，所以今天如果做消费者流量成本确实越来越高。但我们如果做产业互联网，在座的如果还要去BBAT做所谓的投放，你做的一定不是真正的产业互联网。你怎么可能去消费端拿流量呢？所以对我们的福音，做产业互联网的，你可以不再受互联网流量增长瓶颈的影响，你也不用担心BBAT所谓流量的垄断。这是为什么我们产业互联网在三个存量时代都是好消息，经济存量要提效，互联网流量存量，我们本来就不应该依靠2C的互联网流量。

我看到过很多做所谓产业互联网的，最大的开支还是去搜索引擎做广告，我觉得你只要是这个方向，你就错了。产业互联网怎么可能往消费互联网领域投广告呢？那你是2C的。你肯定要想办法拓展出自有流量来，跟四巨头、跟消费互联网没关系的，让大家踏踏实实把资本效率提高。

为什么这场大会只有几百人？因为我们把产业互联网想窄了。我们说从信息流进入转型的时候，想到最大的一件事就是交易型产业互联网。交易型产业互联网当然重要，当然必不可少，但不等于产业互联网的全部。而且由于交易型产业互联网率先起步了，叫B2B的交易型，或者B2B的电商型，把我们所有人思路带歪了或者带出*限了，我们开始追求大额的GMV，但是交易额出来以后，投资人一脸懵，交易者一脸懵，产业互联网的GMV跟消费电商的GMV一样吗？能划等号吗？到现在也没有琢磨出来比较合理的估值模型。但好像交易型的产业互联网又是投资人大概比较容易看懂的，因为它跟2C消费电商一致。

我一定要说交易型很重要，但研究了美国产业互联网，毕竟美国产业互联网是比中国领先10—15年的，美国有没有交易型产业互联网？有过，跟阿里巴巴做信息流的时候，美国就有一家公司要做交易型的，叫“阿里巴”，阿里巴市值一度700亿美金，并没有被资本市场看好。后来美国走出来的，更多的是服务型产业互联网和产品型产业互联网。

我们把交易型要分成两类，一类叫开放型平台。另一类是闭环，本质上是一种新型的供应链公司，但是它也是交易型。所谓的交易型就是闭环完成交易，也就是把GMV毛收入看得比较重的各种品牌，或者投资人希望你去做的，你自己认为应该做的方向就是GMV和毛收入，这是其中一部分，这类可以看，这类可能是今天在场最多的或者没有想转型的特别想转型做这一块的，但是这一块不好做，做好了资本市场也不见得认。

第一，交易型。交易型我们觉得还是要大小通吃，你全部是大客户不行，全部是中小客户也不行，如何实现大小通吃中的大小比例组合？这很关键。你的组合可以一头大一头小，比如说你上游，很多大宗行业上游都已经很集中了，你要想办法在下游做散做成长尾。两头都是大客户大企业跟你没关系，但也有可能是我的买方有大有小，我的卖方有大有小，所以交易型每个行业一定要分清楚大小比例的关系，和大小在买卖两头的比例关系，无论是开放型交易平台，还是封闭型交易平台都要关注一个大中小客户的配比，是有意识的，不能是无意识形成的大小配比。

第二，服务型。我提出叫“轻重结合”，什么是轻重结合呢？纯软件是很轻的，传统行业不靠软件，不靠技术是很重的。但是在中国做服务型要轻重相对结合，什么是服务型？为人力资源服务的，我们投资的易财，票易通是为税务服务的，也就意味着不在上面产生服务交易。美国交易型曾经有过，现在没有了。

第三，产品型。我们又提出四个字，叫“软硬兼施”，这是具备中国特色的，美国只要软就行了，中国光软不行，还要硬起来，中国企业很难为纯软件买单，你必须和硬件有一定的结合。但它又不是一个卖软件的公司，我们说卖一个少一个客户。但是如果把软硬件变成一种服务，你是卖一个多一个。比如说我们投入的鸿合科技，它原来是纯硬件公司，做大屏的，干不过电视机厂，电视机厂也做大屏，怎么办？突破软件，软硬结合先卖，卖到后来能不能不要卖软硬件了？我们卖给学校也不叫租赁，我们叫SaaS服务，你开屏上课，你收到钱我跟你收成就行了。

总结一下三类：交易型可以看，注重的关键词“大小通吃”；服务型很重要，希望我们下一次开产业互联网有更多的服务型产业互联网的朋友们来，注重“轻重结合”；产品型看“软硬兼施”，光软不行，光硬不行，要软硬兼施。

做B2B不是企业对企业，本质上最终用户还是人对人，只不过他是在企业中工作的人，他的身份不再是消费者了，怎么可能产业互联网是没有人了呢？总有人吧。好，二十年前马云这句话我重新拿来认真审视，换个角度来看，产业互联网用户是谁？想了半天也就三种人。第一种，你公司的在职员工，就是他在公司的在职员工，或者是一些大中小型公司中的每一个工种。我们做产业互联网一定要想明白你的最终用户工种是什么，这点我想连交易型的都应该提醒，你最终那边操盘的人是什么岗位，你清楚吗？背后的老板关心什么，操作的业务员关心的是什么？你一定要问岗位。

第二，他不是那些公司中的在职员工，这个是非常有中国特色的，也是曾经很多做互联网，无论是2C，还是2B互联网想灭掉的，灭中介、灭黄牛，灭不掉，中国特色，中国很多行业动辄有百万级的中介数量。但是他们也不应该都生存，我后面会讲如何用价值观和技术去武装，去提升一部分中介一部分黄牛，这是中国产业互联网最有特色的一个地方。

第三个，叫自由职业者。

只有三种人，在职员工、中介黄牛、自由职业者，这三类人都应该是产业互联网的用户，因为这三类人的行为都是2B行为，都是企业行为，他不再是一个个人的消费行为。

在职员工，我刚刚说，你围绕他是一个导购，你围绕他是一个店长，他是IT工作人员，还是人力资源工作人员，还是财务人员，财务里面你要问他是做会计的，还是做税务的，公司有很多工种，我开玩笑说，理论上前台，我们很多公司都有一个前台吧，前台接待吧，她也是一个工种，每一个工种都值得问一下我能不能用产业互联网去替代他？

我们在内部讨论，我真的开玩笑说，各位我给你一个创业点子，你把各公司前台去掉，完全做得到。我去美国微软参观，几十栋楼都没有前台，也不是机器人，是一个共享前台，这个人可能不在微软上班，你到门口摄像头，对面出来一个美女接待，远程接待，远程打卡，给你打印一张条，公司里面的人出来接待你进去。你想如果你卖这样一种软硬结合，轻重兼顾的一种服务，你收这个企业1000—1500，我相信很多企业会用。为什么举这个例子，我们要琢磨到企业每一个工种能不能通过产业互联网去大幅度提高效率？这里我只列一些工种，这些工种背后都有大公司存在。

房多多原来是做交易型的公司，要做房产交易，追求几千亿的GMV，后来发现没用，两年前彻底转型，完全为市场中介赋能就结束了。现在有没有交易？还有交易，但我们董事会再不汇报GMV，再不汇报毛收入，我们看中国100多万的黄牛，我们服务了多少家，为每家提供多少服务，每家净收入能产生多少？多少能在我们这儿实现闭环交易？我们再也不是为追求GMV而追求GMV。房多多把自己硬生生从一个交易型平台转为服务型平台，从4000人减到1400人，净收入从10个亿涨到30多亿，利润就出来了。但是我们重新定位了，既然我们打不死黄牛，我们就服务黄牛。

大搜车也一样，老姚原来想拼命做交易，最后想明白了，我就是服务二手车黄牛，有没有交易？还有，我是帮助别人做交易，而不是我做交易。

中国有很多，我这儿还有金融，我当顾问的理享家，是金融服务的理财者，给了海外的产品，给了他们管理工具。中国还有票据黄牛，银行商业票据黄牛，也有上百万人干这件事，中国还有贷款中介黄牛，在美国有吗？美国没有。但是这些黄牛存在是有价值的。

最有特色的服务型公司，中国SaaS第一道曙光一定来自于这些黄牛公司，谁为黄牛赋能的，你可能迎来SaaS的第一道曙光。为什么？企业决定用不用这个软件SaaS，多人决策，黄牛简单，有效果我就用了。赵本山有句广告“谁用谁知道”，黄牛向你付费比企业向你付费容易多了。

这是第二个人群。

第三个人群也是值得关注的，中国以后，特别是90、95后越来越多地会成为自由职业者，自由职业者背后没有大公司依托，自由职业者有很多企业应该有的服务，他必须找第三方了。一些设计师，这些有创意的工作者，动漫设计师，你想他是自由职业者，背后总得有人帮他记账，他也得交五险一金，他背后还要协同，他还要找订单，你围绕自由职业者人群去想，因为他背后没有组织，没有公司，如果是个公司人的话，他如果在公司的话，有多少事不用自己操心的，现在他自己需要操心了，就是你的机会。这是今天讲的第二个很大的维度。

第三个，我们再把中国和美国好好对比一下，都说是对比，刚刚我已经分析了我们的一些主要的发现。美国产业互联网过百亿美金的上百家，资本效率平均在1：100到1：150，上市前融1亿美金都能做150亿美金的公司。美国有，中国一定会有；美国有，中国不会有；美国有，中国的商业模式穿一个马甲也会有；还有一种，中国有，美国不会有。

美国有，中国一定会有

云服务商，美国aWS，中国有阿里云。有些工种美国有了，中国有一定的变化，什么岗位是一样的呢？程序员，美国IT工程师程序员跟中国IT工程师程序员有什么不一样？ATLASSIAN，从100多亿美金一路涨到300多亿美金，要有泡沫早就爆掉了。这个公司的盈利不高，他做什么呢？程序员的协同工具和项目管理工具、代码管理工具。中国一定需要的，说阿里巴巴45000工程师，说明以阿里为代表的这么优秀的互联网公司效率并不高。这个公司只在美国只做一件事，只有两个产品，它属于叫产品型的，就是两个产品，320亿美金市值的公司，这个公司上市前融了不到1亿美金。中国我们投的ONES一定会成功的。

美国有，中国不会有

中国不会有ZOOM和slacK，中国钉钉已经把这两个公司干的事都干了。

美国有，中国改变后也会有

做人力资源的，中国很多做人力资源的，服务型的产业互联网又来了，拿到我这儿来交了一个商业计划书，说我要做中国的workday，我要做中国的ADP，我说你一定要知道，ADP在美国生长的土壤是什么？workday在美国生长的土壤是什么？临时用工薪酬管理，美国经常有人今天晚上到麦当劳干两个小时，下个礼拜我到麦当劳干两个小时，你把钱结给我。

中国月薪制，你想像一下是不是不需要特别复杂的软件和管理服务？中国还没有那么大比例的临时工，没有那么复杂的临时工制度。会有的，ADP是在美国帮1500万人交个税起来的，美国的个税非常复杂，中国在今年之前是非常简单的，国家统一的税率，1万块钱该交多少，根本不需要软件计算。今年以后一定会很复杂，为什么？我们有了四项抵扣，抵扣就不一样了，我跟郑敏郑总都拿1万，他抵扣跟我抵扣的情况不一样，所以税一定会变得非常复杂，中国的个税会变得越来越复杂，你那个时候跟我讲做中国的ADP有机会了。

但是中国的社保非常复杂，中国不同城市缴纳时间不一样，计算方法不一样，跨城市调动社保怎么转来转去不一样。刚才我们讲我们投的易财服务型的，为在职员工HR服务的，它是从社保起家，所以这叫美国有，中国改变后也有。美国也有白领公寓，但是中国有蓝领公寓，美国没有。

中国有，美国不会有

比如说美国有一些全产业没有，比如说美国没有纺织行业，所以你在纺织行业里面做上下游采购，无论是开放型交易平台，还是闭环型交易平台，美国都不会有。熊猫星厨，这个概念美国人听不清楚，美国没有那么多外卖，现在高峰的时候号称说今年有机会或者明年夏天可以冲出每天1亿单，你有1亿单一天，它是一个2C的产业，当一个2C的产业有5000单外卖的时候，有1亿单外卖的时候，它背后怎么可能对原有的产业，对厨房，对原有的供应链不做出新的改变呢？一定会有的，但是美国不会有，所以这是我们分了四类。

总结一下，我们从三个维度来看了产业互联网，一种，商业模式类型，交易型、服务型、产品型，我们过去过多的在关注交易型。第二，我们以前几乎没有去看按人群分类，今天很重要的跟大家分享我们如何按人群分类去看产业互联网的创业和投资机会。第三，我们认认真真做一个中美对比，不要简单给自己贴一张我将是中国的什么什么美国同类公司。

最后，最关键的，我说我总得有点东西在我们亿邦首次发布。

创业者该看，投资人该看，服务型产业互联网评估模式，很好记，“三个5+一个5”，服务型产品型，怎么去理解呢？前面“三个5”叫50%的重复性现金收入，你问问自己能不能实现50%可持续性收入？越高越好。第二，50%总营收的增长；第三，超过50%的毛利润率。当你有三个50的时候，我可以不看你的利润，可以给你5倍的市销率作为估值基础。

我们就来看美国为什么有一些公司，刚刚讲的320亿市值只有12亿美金的营收？因为他的重复性收益更高，达到90%多。我在5倍市销率上该不该加了？增长确实在50左右，毛利润80，是不是又该加了？所以加完以后20倍。ZOOM只有6亿美金的收入，也是以5倍作为基准开始看的。所以5倍不是统一的，市销率给你5倍6倍产业互联网，我得看你符合不符合这个关系，不符合没关系，超过的给你5倍往上加。

SaaS的估值体系，你去想一想这背后的三个核心道理是什么，给大家一个忠告，哪怕你是交易型的，请你也不要再简单关注GMV的总量和GMV的增长了，资本市场是不认的。你要是做GMV，你把GMV当作收入，你可能有50%的毛利润率吗？这个行业当中1—2%就不错了。

改变一下思路，我相信中国产业互联网需要更多像亿邦这样的论坛来帮大家打开思路，否则我们真的是越做越小，越做越苦，可能是我们自己中国的工业基础，中国以前这么多的批发市场，给我们带来了比较*限性的思维，产业互联网好像就是工厂，就是交易。走出去想，当你去赋能一些，哪怕是黄牛以后，他会不会带来交易？他可能有些表现形式还是交易，但你的出发点，无论你是创业还是投资，我们关注的出发点超越交易。

今天的主题是“燃”，燃是火字旁一个所以然的然，你真正能燃起来，光有激情，有那把火不一样，还要知道一件事的所以然。也预祝我们今天的产业互联网峰会真的是新长征的起点。

每一个创匠都有自己独特的梦想

欢迎转发朋友圈，转载请务必联系，感谢阅读。

低碳投资app有哪些？

目前市面上有很多低碳投资app可供选择。随着全球对环境保护的重视，越来越多的人开始考虑投资环保行业，低碳投资app应运而生。这些app可以提供相关的投资信息、市场分析等服务，帮助投资者进行低碳投资。目前市场上已经出现了众多不同的低碳投资app，如华泰低碳、工银低碳、招商低碳等。在选择低碳投资app时，需要考虑一些因素，如投资组合、投资范围、资费等等。此外，也需要注意每个app的特点和优势，以及服务质量和安全性。最好进行一定的比对和评估，选择最适合自己的低碳投资app。（注：以上信息仅供参考，请自行核实。）

a股基金公司有哪些？

A安信证券安信

B博远百嘉贝莱德北信渤海汇金博时博道宝盈

C创金合信长安长江资管淳厚长盛财通资管财通长信长城证券长城

D东海东海证券东方大成东吴东兴上海东方东兴达诚东财东方阿尔法德邦

F方正富邦方正证券富安达富荣富国蜂巢

G广发资产管理国联安国泰广发国投瑞银国海光大保德信国金国寿安保国都国开泰富高华证券国信证券国融格林国海证券工银

H华润海富通华宸未来华泰柏瑞华富华泰证券(上海)华夏汇丰晋信汇添富泓德红塔红土华安华宝华商红土创新华融证券华泰保兴汇安恒生前海华鑫证券恒越弘毅远方合煦智远汇泉惠升华融华安证券

J嘉实交银建信景顺长城嘉合江信金信九泰金鹰金元顺安

K凯石

M摩根士丹利明亚民生

N诺德诺安南华南方农银

P平安证券鹏华鹏扬平安浦银

Q前海联合前海开源

R人保资产瑞达睿远融通

S申万上投上银国泰君安资管尚正上海海通证券资产管理上海光大证券山西证券

T太平天弘泰达宏利太平洋泰康资产天风证券天治同泰天风(上海)证券资产管理泰信

W万家

X鑫元西部利得兴证全球信达澳银新华先锋兴华新沃兴业信达证券湘财兴证资管兴银

Y银华英大易方达银河易米银河金汇证券永赢圆信永丰益民

Z中海中信建投中欧浙商中信保诚中融中邮中加中银中信建投中泰资管中科沃土中信证券中航浙商资管中庚招商证券资管中金公司朱雀中金中银国际招商

转载请注明出处品达科技 » 嘉合基金换董事长是真的吗(近期，基金经理人罕见集体跳槽，背后到底有什么原因？)