招行有哪几类基金？
个人投的是东方红，更推荐东方红系列产品，东方红新动力000480这只貌似也是晨星评级五星。今年前三季度业绩太好，今年9月份，10月份开始限购了，每天限投最高1K。基金定投不建议招商银行，对比一下购买费率，招行1.5%，其他折扣0.6%，但最近也受限购原因，天天基金，众禄等平台也没有折扣了，建议他们家官网或APP购买，目前还是0.6%。每月300，有点少耶，条件允许可以加码。
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2020年基金排名前30_2020基金经理排行榜前三十名_排行榜网
2020基金经理排行榜前三十名从最高的6124跌到4856,跌了1200多点,所以当时的基金规模也从256亿跌到152亿,一次跌了40%的规模.然后就是2015年...
2020年1月3日,Nature指数公布了2018年10月1日到2019年9月30日大学/机构排名,也就是说最新的一期机构/大学的学术排名正式出炉.iNature编辑部进行了...
基金排名前十2019年;2019基金收益排名前十;2020中国前十大基金公司;基金排行榜前十名;2020年十大基金推荐;中国十大基金经理;基金排行榜天天基金网;2019年最牛基金排行榜;基金排名前十2020;2020年基金排行榜前十名;十大基金公司排名;基金经理排名前十2020年;基金排名前十2019年及代码;2019十大明星基金经理;十大基金公司排名2019;2019基金经理排名榜;
“2020·中国地方金融发展论坛”上由中国(深圳)综合开发研究院发布.报告显示,最新的中国金融中心指数综合竞争力排名前三依次是上海、北京、深圳....
对于追求相对业绩排名的公募基金来说,到了冲刺的最后关头.前10名争夺战白热化今年堪称公募基金业绩爆发年.数据显示,截至12月29日,在近3000只...
8月13日上午,备受业界瞩目的清科“2020年中国zf引导基金30强”发榜,安徽省高新投母基金获2020年中国zf引导基金排名第10名,再次位列全国前十...
年化回报率8.64%,同类排名第一.在今年的晨星基金奖评选中,富国基金旗下另一只纯债基金——富国信用债斩获“2020年度纯债型基金奖”.据了解,晨星...
华商创新成长灵活配置混合发起式基金成立于2014/3/18,业绩比较基准为:沪深300指数收益率*55%+上证国债指数收益率*45%.2014-2019年及2020年上半...
Wind数据显示,截至4月30日,2020年以来3575只主动偏股型基金平均净值增长率达5.66%,有2921只获正收益,占比81.71%,收益率超30%的有21只,超20...
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辰星评级在四星以上的基金,...是什么意思?
晨星基金e69da5e887aa7a686964616f31333234303064评级,对象是具备不少于一年业绩数据的开放式基金，其中货币市场基金和保本基金不参与。评级按月更新，现阶段有一年、两年和三年评级。在同类基金中，各基金按风险调整后收益MRAR由大到小排序，划分为5个星级。晨星星级评价是以基金过往业绩为基础的定量评价，旨在为投资人提供简化筛选基金过程的工具，是对基金进一步研究的起点，而不应视作买卖基金的建议。 附： 《如何看待国内目前主流的基金评级模式？》 ——华宝兴业基金管理有限公司市场总监宋三江 国内的基金评级业主要是三种类型，一类是晨星、理柏等，它们是外资，而且评级方法比较成熟，雇员众多。第二类是以银河证券和中信证券为代表的券商，他们有专门的人开始有意识地开展基金评级业务，但是雇员人数还是很少，一般只有几个人。第三类就是分布在券商研究所的研究员，他们只为大客户服务。 中国最早的基金评级应该算是从银河证券基金研究中心于2001年3月发表的“基金净值增长率排行榜”，但是这个“基金净值增长率排行榜”更多地关注了基金的收益指标而对风险指标的关注不多。2003年3月以后国内另一家大型券商中信证券研究咨询部推出了《中信基金评级月度报告》，建立了一套比较完备的基金评级体系。随后，银河和国际上著名的基金评级机构晨星公司也都推出了比较完备的基金评级体系。目前晨星、中信、银河等基金评级机构已经在国内的基金评级领域面向公众投资者方面产生了一定的影响力，形成了三足鼎立的格*。但是，在面向机构投资者和代销机构方面，预计国际理柏基金评级和国内天相基金评级会具有更大的影响力。 银河和中信与晨星的经营模式并不相同，银河和中信的基金评级机构都不是独立的，而是由其证券研究部门兼任。其基金评级报告与其他研究报告一起打包给机构客户. 目前，中国几家评级机构对基金的评级方法大同小异，从方法论上来讲基本是一致的，只是在具体细节尚有一些差异. 首先从排名指标上看，三家机构基本都是采用收益评价指标，风险评价指标和风险调整后收益指标这三大项来衡量，但是在具体方法上有一些差异。第一，对收益评价指标。晨星采用的是总回报率指标，相对比较简单。中信采用了分红及再投资的时间加权几何收益率作为基金收益评价指标，银河则综合考虑基金在评价期内的净值增长率、平均季度净值增长率以及平均月度净值增长率，并将基金在每个阶段的净值增长率转换为标准分。合计标准分越高，基金的收益越好；第二，对风险评价指标。晨星采用的是标准差和晨星风险系数。中信采用最近三年的年化标准差形式。银河则将月度净值增长率的标准差转化为标准分的形式进行评价；第三，对风险调整后收益指标。晨星采用的是夏普比率。中信的评级标准则建立在投资者风险偏好的基础上，不考虑收益和风险的结合方式，而是按照“投资者喜好高收益而厌恶高风险”的原则，通过对风险的惩罚而进行收益的调整。银河则综合考虑基金的收益评价和风险评价，从收益评价的得分减去风险评价的得分，即为风险调整收益标准分。风险调整收益标准分越高，基金整体表现越好。 其次从基金分类来看，三家机构基本是按投资标的来划分，但具体分类方法上的差异，导致划分结果上稍有不同。目前，各机构采用的基金分类方法分为事前和事后两种，晨星采用事后分类法，已公布的投资组合为依据来分类；银河采用事前分类法，按照基金契约中“资产配置比例”，辅之以业绩比较基准和投资目标等来进行分类；中信则是事前和事后分类法相结合。具体到基金种类上，晨星分为股票型基金、债券型基金、配置型基金、货币市场基金和保本基金五种类型；中信分为股票基金、债券基金、平衡型基金、货币市场基金和指数基金五种类型；银河则分为股票型基金、偏股型基金、股债平衡型基金、偏债型基金、债券型基金、保本型基金和货币型基金等七大类。最后从基金的评级标准上，三家机构都采用五星级的评价标准，星级越高排名越好，但在星级的评定标准上略有差异。
基金的晨星评级中的星:每个星都代表什么意思？
晨星把每只具备3年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中，基金按照“晨星风险调整后收益”指标（Morningstar Risk-Adjusted Return）由大到小进行排序： 前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。在具体确定每个星级的基金数量 时，我们采用四舍五入的方法。
对比1431支债券基金，我选了4支年年收益为正的债基 - 知乎
债券基金80%以上资产投资于债券。通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
纯债型债券基金专门投资债券，不包含股票等高风险资产，收益稳定，不会大起大落，走势和股票市场一般呈负相关关系。
一级债券基金不可以参与股票交易与打新，可以参与可转债交易（因此有一定的波动性，这一点是与纯债基金的主要区别）；
二级债券基金可用不超过20%的资金参与到二级市场中交易股票，波动较大；
晨星网上把债券基金分为可转债基金、激进债券基金、普通债券基金、纯债债券基金、短债基金等五种类型（数据有点过时，了解即可）。
债券基金风险相较股票型基金、混合型基金是我们可以承受的。其净值随股市波动小，不会暴涨暴跌，可以作为一个很好的避险资产。
应急时，可以卖掉，损失的可能性很小，只不过是赚的少一些（前提是你得选择一支好的债券基金）。股票型、混合型的基金波动大，有可能在你急用钱时，下跌很大，这时你就只能割肉了；货币型基金的收益又太低（参考余额宝）。
这里我不推荐可转债基金，看看下面这张图就知道原因了：收益波动太大，不适合作为避险资产。
我的“基金池”里有多只多年收益为正（2014年-2018年）债券基金，这里以其中四只为例：
这四只债基的晨星评级：晨星三年评级都为五星，易方达增强债券A甚至十年评级也为五星。
我们在购买债券基金时，除了要注重基金的收益外，还要重点关注基金成本，毕竟债券基金的收益不是很高，如果成本太高的话，就会抵消大部分收益。
基金成本主要有：运作费用（管理费率、托管费率、销售服务费率）、申购费、赎回费。
注意：管理费和托管费从基金资产中每日计提。每个工作日公告的基金净值已扣除管理费和托管费，无需投资者在每笔交易中另行支付；申购费、赎回费是我们在进行基金的申购、赎回时收取的。
可以看出持有时间越长，赎回费越低。这一点很重要，部分基金两年后赎回费为零：四支基金只有易方达裕丰回报债券持有超过两年还收赎回费（持有三年后，也不收赎回费），其余三只持有期超过两年赎回费就为零，鹏华丰泽债券更是持有时长大于90天，赎回费就为零。
看一下四只基金几年来的累计收益：相对于其风险来说，收益还算不错。
其中易方达的两只基金收益率高的原因是因为持仓了部分股票，所以会有一定的波动。有没有奇怪债券占净比大于100%？这是因为加了杠杆的原因。
至于这些基金是如何选出来的，在以前的文章里讲过很多次了，就不在此赘述了。
关于基金选择、基金工具，请参看：
2020年股票型基金收益前10排名？
你可以在这个基金网里面就可以查看的啊，毕竟这点都不难处理的啊
大成旗下八只晨星五星基金数量上排名行业第一
投资的江湖，永远是业绩为王。
而保持持续业绩领先真正能穿越市场牛熊的才是投资英雄。三年期五星评级是市场公认的重要基金筛选参考指标，反映的正是其中长期是否拥有稳健的赚钱能力。
2016年8月晨星基金评级报告显示，市场上共有109只基金荣获三年期五星基金评级，其中大成基金占8只。具体来看，有大成价值增长混合、大成策略回报混合、大成中证红利指数、大成债券、大成景兴信用债债券、大成景旭纯债债券、大成月月盈短期理财债券和大成月添利理财债券8只基金获得该最高评级。
大成基金获评晨星基金三年五星基金的数量在所有基金公司中排名第1，成为名副其实的五星基金“超级大户”。大成基金缔造“五星基金专业户”的秘诀何在？
大成基金股票投资部总监李本刚表示，大成投研团队中最大一个基因特质是研究功底扎实。“大成多数基金经理都走的是从研究员再到基金经理的成长之路，担任行业研究员的时间都比较长，这就为投资打下了坚实的基础。”
第二个基因特质是对个人投资风格的坚持。李本刚介绍，与其他公司不太一样的是，大成基金的每位基金经理都有自己一套投资逻辑和风格体系，而且都比较稳固，不太受市场左右也不会人云亦云，坚持自己的投资风格是穿越市场牛熊的基础。
第三个特质便是勤奋。“做投资，勤奋可能不是一个充分条件，但是一个必要条件。基金经理勤奋了也不一定做得好，但是不勤奋一定做不好。”
第四个重要特质就是开放的心态，不固步自封，努力在不断变化的在市场中调整自己的姿势。李本刚表示，做投资要深刻理解A股市场运作特征，要在坚守原则的基础上保持一定的弹性，与时俱进。
大成基金权益投资团队拥有多位有10年以上投资经历的人才“老将”，这是大成基金实现优秀业绩的重要基石。“大成基金鼓励基金经理百花齐放。”李本刚表示，目前大成基金公司权益投资基金经理人数16人，每个人的学识、背景、性格都不一样，各有特色。从风格上看，自上而下、自下而上、行业选股、宏观研究、趋势操作、价值投资都能和谐共处、“百花齐放”。
以李本刚为例，他是典型的行业研究员出身，更偏爱通过深入分析行业的成长空间，并判断该行业中代表性个股的阶段性机会，把握投资时机。他直言自己行业集中度会偏高些，个股集中度不高。
大成其他基金经理亦各具特色。如五星基金大成价值增长基金经理石国武坚持在成熟行业中寻找价值股，在激烈变化行业中选择成长股;而五星基金大成策略回报基金经理徐彦则更多是自下而上，深入做个股研究。
投资风格多元化，使得大成旗下基金业绩优异，在过去几年复杂的证券市场环境、各种股市行情中均有所斩获，长中短期均能有一批绩优基金不断涌现。
大成基金固定收益团队同样业绩优异，大成债券、大成景兴信用债债券、大成景旭纯债债券、大成月月盈短期理财债券和大成月添利理财债券长期业绩优异，受到专业评级机构的多次肯定。
今年以来债券违约情况频现，从公开资料来看，大成基金至今未踩雷。这与团队的信用债评级研究和风险控制密不可分。
大成基金固定收益总部王立告诉记者，大成基金固收团队非常重视信用风险，已经建立了一套行之有效的信用评级研究体系，强调用宏观视野看信用分析，对与个券相关的宏观、中观、微观数据进行全方位审查;不仅包括完整的工作管理制度，还囊括了在长期工作中建立并持续优化的评级模型和积累的基础数据库，使得整个信用债入池决策责任清晰、考核透明、激励充分，信用研究的视角也更为宽广和深入。“部门内部权责清晰，互相制衡，追求在深度分析个券的基础上争取超额收益。”
在未来的投资策略上，王立透露，将会根据基金的申赎情况，相应调整杠杆比例，加强组合信用风险管理，把握波段交易性机会和短久期品种的骑乘收益。
(基金过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎)
晨星2020年度基金奖即将公布，你知道晨星“五星”是什么意思吗？
最近，全球最权威的基金评价机构晨星发布了2020年度基金奖提名名单，正式获奖名单将于3月26日颁布。
资料来源：晨星网
评选门槛是：
①至2019年底具备1年以上业绩历史的国内开放式基金；
②参选的同类基金不少于5只。本次参选的一共有2351只公募基金，其中：激进配置型基金762只，标准混合型和保守混合型基金290只，激进债券型基金428只，普通债券型基金276只，纯债型基金595只。
“晨星年度基金奖的评选方法包括定量筛选和定性评价。定量筛选考察以下几个方面：基金当年度以及长期业绩、风险、风险调整后收益；基金经理在2019年度是否变动；年度费率等。定性评价考察基金经理任职时间、基金公司管理团队的稳定性、投资组合与投资策略的一致性等。”
本期，我们趁着评选结果公布之际，先带大家了解一下晨星是怎么给基金做定量评价的。
正文
晨星网的页面布*很舒服，但是很多数据要会员才能看，会员居然还只能是公司客户，真的是傲娇。
以【中欧明睿新常态混合】为例，我们这些小菜鸡可以在晨星网看到哪些特别的信息呢？
资料来源：晨星网
就在基金名称旁边，就有三个显著的、特别的、但又有点看不太明白的信息：
1. 晨星分类：激进配置型基金
——啥是激进配置型？
2.晨星评级：☆☆☆☆☆
——评级标准是什么？五星是啥概念？
3.股票投资风格箱：大盘成长性
——风格箱做什么用的？啥是大盘成长性？
下面我们就来依次给大家梳理一下~~~
证监会在《公开募集证券投资基金运作管理办法》中规定，基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：
（一）百分之八十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；
（二）百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；
（三）仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；
（四）百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金；
（五）投资于股票、债券、货币市场工具或其他基金份额，并且股票投资、债券投资、基金投资的比例不符合第（一）项、第（二）项、第（四）项规定的，为混合基金；
这是2015年修改的基金分类政策，以前“60%以上基金资产投资于股票的，为股票基金”。新办法以后，大部分原来把自己定位为“股票型”的基金，都转成了“混合型”。——毕竟“混合型”余地更大，股票投资范围是0-95%。
这给我们评价基金带来的困难。比如，前两天在对比VS（消费行业主题基金大PK——易方达消费行业股票VS汇添富消费行业混合）的时候，有基友雪球留言说“不能横向比较，因为一个是股票型基金一个是混合型基金”。显然他没有看我们的对比内容，直接陷入了基金分类的教条主义，认为混合型基金和股票基金在股票仓位上的区别会很明显，因此横向比较是不公平的。实际上，虽然两只基金的类型不同，但是作为混合型基金的，长期以来的股票仓位并不比低。
因此，评价主动管理型基金，在看他怎么说的同时，更要看他怎么做的。
晨星的分类方法不仅看基金名称或招募说明书关于投资范围和投资比例的描述，还会分析基金的实际资产组合。
首先，晨星先将基金分成了QDII基金和非QDII基金。
QDII基金：指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
非QDII基金就是：不是QDII的基金
资料来源：晨星网
（1）股票型基金
晨星对股票型基金的说明是：其股票类投资占基金净值的比例≥70%。
这容易让人以为：晨星对股票型基金的定义和我们通用的证监会“≥80%”标准不一样——我们对比了一下，其实是一样的。
晨星定义的股票型基金=证监会定义的股票型基金→投资于股票类资产的比例不低于基金资产的80%。
（2）香港股票型基金
实际上，内地没有主动管理型的香港股票型基金，只有跟踪港股指数的ETF，这就被归类为“香港股票型”。
（3）沪港深股票型基金
只要基金资产里面有10%以上投资于港股的股票型基金，就会被列为这个类型。这个范围比我们直觉上要宽泛——比如，看名字一点都不像港股基金，实际投港股的比重也很少（2019年半年末为港股仓位是3.21%），但就被列入为了“沪港深股票型”。
（4）行业股票基金
有点费解，晨星单独把“医*”和“TMT”拎出来作为行业股票基金，看不起其他行业么
资料来源：晨星网
晨星定义的债券型基金=证监会定义的债券型基金→投资于债券类资产的比例不低于基金资产的80%。
不过，晨星单独还列了一个“可转债基金”。
（1）可转债基金
晨星没有讲明具体百分之多少的资金投资于可转债属于“可转债基金”，只是说投资权益类资产不超过20%。
但是，如果看，它的股票类资产经常超过20%，照理说不符合晨星的这个定义，但是晨星还是把它列入了“可转债基金”类别。——看来晨星在基金的分类上，不是只看数字的机器人，除了定量标准，还是会有定性考量的。
资料来源：天天基金网
我们拉了市场上所有【基金名称】中带有“转债”的基金，和被晨星分类为“可转债类”的基金是一致的。
如果你在天天基金网上看这些转债基金的类别，有可能被分类为债券型基金、也有可能被分类为混合型基金，主要取决于基金在招股说明书【投资范围】的设定。比如被列为混合型，因为他的资产配置比例是“可转债30%～95%，股票不高于30%”——只能被“狭隘的”认证为“混合型”。
（2）短债基金
晨星所定义的短债基金跟我们一般理解的差距比较大。
以下是证监会官网的截屏：
资料来源：证监会网站
证监会所说的“短债基金”，“通常投资到期时间6-12个月的债券”——这个看起来符合我们对“短”的理解；然而，晨星对“短债基金”的定义是：仅投资于固定收益率工具，且组合久期不超过三年。
久期：债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。
于是，就能看到有些名字里面是“中债”的基金，被列为了“短债基金”。比如：
资料来源：晨星网
这样分类感觉不太科学。你看每季度的业绩，都能跑赢同类的短债基金，其实并不能说明这个基金比同类好，因为他压根不算短债基金。
（3）激进债券型基金VS普通债券型基金VS纯债型基金
三者的区别在于投资于股票类资产的比例。
“激进债券型VS普通债券型VS纯债型”
对应
“≥10%投资于股票类VS＜10%投资于股票类VS0%投资于股票类”。
这里的股票类不仅包括股票，还包括可转债。
一个典型的例子是，虽然他的名字叫“XX纯债”，但晨星把他分类成了“激进债券型”，因为他有近40%的可转债，而可转债属于股票类资产。
资料来源：晨星网
资料来源：晨星网
晨星定义的混合型基金=证监会定义的混合型基金→股票类资产可以在0%-95%，债券类资产也可以在0%-95%的基金。
（1）激进配置型基金VS标准配置型基金VS保守配置型基金
他们的区别在于股票和债券的仓位上面。
“激进VS标准VS保守”
对应
“≥70%股票仓位VS＜70%股票仓位+＜50%债券仓位VS≥50%债券仓位”。
（2）灵活配置型基金
顾名思义，这类基金的股票和债券仓位比较灵活——可能今年是激进型，明年就是标准型。一般来说，基金会基于对市场的预判，来灵活调整股票的仓位。
比如这一只：2019年底的股票仓位是85%；2018年的股票仓位是57%。
资料来源：choice金融终端
（3）沪深港混合型基金
晨星没有讲明百分之多少以上投资于港股市场就会被划为这个类型了。
但可以肯定的是，这样的分类方式确实会给投资者一定帮助。比如，就被晨星分为“激进配置型”，而就被晨星分为“沪港深混合型”。
资料来源：晨星网
你要是光看名字，能知道两者的区别不？其实呀，在2019年半年末的港股仓位是24%左右，跟消费行业混合>还是有比较大区别的。
资料来源：晨星网
“货币市场类”就是货币基金。
“保本类”现在已经没有了，不用了解了。
“另类”就是上期我们介绍的市场中性策略的对冲基金。（放下政策的紧箍咒，这类基金重登舞台——海富通阿尔法对冲VS富国量化三个月持有期）
“商品类”主要包括跟踪黄金、白银和期货的指数基金。
“其他类”指分级A或者分级B基金。
那么，晨星是根据多长时间的投资组合，来决定基金类别呢？晨星是这么说的：
根据投资组合的数据，对基金的资产构成(包括现金、股票、债券和其他资产)进行分析，并统计最近三年各项资产的平均分布比例。其中，基金建仓期的投资组合数据不纳入考虑。
上述投资组合的统计结果并不决定最终分类，还需结合相应的定性分析。例如，当投资组合的统计结果与招募说明书中的规定及晨星的分类标准出现偏离，需要分析偏离的原因，再决定最终的分类。
又如，当个别数据点发生突变的时候，需要考证其是否是因遭遇巨额赎回或者基金资产迅速膨胀而导致个别时点资产分布严重偏离以往风格。
又如，当基金的投资政策发生重大改变时，晨星随时需要重新检测。例如，某只债券型基金公告转型为货币市场基金，我们会及时调整基金分类。
对于QDII基金，晨星还是主要以基金的投资组合数据为基础，并考虑招募说明书中关于投资范围和投资比例等规定，遵循晨星全球基金分类标准进行分类。
资料来源：晨星网
这里就不一一介绍了，看说明吧。
花这么多时间搞清楚分类标准，要累死了。但这也是为了解基金评级打基础，因为你看到的晨星☆☆☆☆☆，都是同类基金中的☆☆☆☆☆。
要想拿到晨星的星星，基金需要满足以下条件：
① 具有三年以上业绩数据
② 同类基金有5只以上
③ 非货币基金、保本基金、灵活配置型基金、商品基金、QDII行业基金
给几颗星，晨星是这样判断的：
当月底，计算过去36个月的风险调整后收益MRAR(2)：
排名前10%：☆☆☆☆☆
排名在10%-32.5%区间：☆☆☆☆
排名在32.5%-67.5%区间：☆☆☆
排名在67.5%-90%区间：☆☆
排名在倒数10%：☆
资料来源：晨星网
“晨星风险调整后收益”（MorningstarRisk-AdjustedReturn）是晨星评级的核心指标，简称MRAR。
资料来源：晨星网
这个公式很复杂，你可以不用看懂它。
你只要知道：每个人赚钱的时候都会很爽；亏钱的时候都会不爽。这种“爽度”叫“效用”。
有的人亏20%天天觉都睡不着，有的人亏20%还是照样抽烟喝酒烫头，这就是同样的事件对不同的人的“效用”不同——因为每个人对风险的敏感程度不同，用γ（伽马）表示。
晨星也不知道你啥情况呀，众口难调。因此，晨星在给基金打星的时候，统一用的是γ=2这个风险敏感度数值。
如果晨星使用更高的γ值表示较高的风险敏感性，则效用函数会更凹，从而给下行变化带来更大的惩罚——也就是说，γ=3比γ=2亏钱时候更加不爽。
资料来源：晨星网
那么用这个MRAR（“晨星风险调整后收益”）计算后的效果是怎样的呢？参考一下示例：
总之，晨星对自己的评级体系是这样评价的：
对这个评价我们愿意持保留态度。主要原因是：
① 虽然基金分类做得比较细，但是还不够细。起码要把所有行业基金摘出来、指数基金摘出来。
② 基金的业绩跟基金经理投资管理能力有关，也跟基金公司的投研实力有关。星星多不代表是基金经理一个人的功劳，也可能是基金公司下面研究团队的功劳。
③ 星星多并不代表基金经理的“选股能力、选时操作”之类各方面能力都好，他可以就是选股能力比较强，基本不择时；也可能选股能力跟同类平均差不多，但是比别人会控制仓位。
④ 将风险敏感度设置成γ=2，但并非每个投资者的风险敏感度γ都是一样的。
晨星自己也指出了使用这个方法需要注意的地方：
基金具有高的星级，并不等于该基金未来就能继续取得良好的业绩，基金未来表现仍然受到多项因素如基金经理更换、投资组合变动等影响。基金具有高的星级，也不等于其就适用于每个投资人的基金组合，因为由于每个投资人的投资目标、投资周期和风险承受能力有所不同。
投资人在挑选基金的时候，应注意以下事项：
1.如果基金经理有变动，晨星星级评价不会随之改变。因此，评级结果可能只反映了前任基金经理管理该基金的业绩。2.晨星星级评价是把同类基金进行比较。每类基金中，有10%具有三年及三年以上业绩表现的基金会获得五星级。但投资人需要注意的是，如果某类基金在计算期内的风险调整后收益均为负数，则该类基金中的五星级基金风险调整后收益也可能是负数。3.晨星星级评价结果每月定期更新。投资人不应以星级下降作为抛售基金的指引。晨星星级评价结果的变化，并不一定表示基金业绩表现的回落，也可能只是其他同类基金表现转好所致。
尽管这种基金评价并不算那么细致，相信也不会真的有很多投资者直接看星级来选定基金的；但起码给了我们一点方向，挑基金的时候看到五星的会多花时间研究一下，毕竟现在的基金实在太多了。
真的暂时没get到这个风格箱实际有什么用，所以下面就把晨星的说明贴上，需要的朋友请自取。
风格箱把影响基金业绩表现的两项因素单列出来：基金所投资股票的规模和风格。
晨星以基金持有的股票市值为基础，把基金投资股票的规模风格定义为大盘中盘和小盘；
以基金持有的股票价值-成长特性为基础，把基金投资股票的价值-成长风格定义为价值型、平衡型和成长型。
资料来源：晨星网
对于国内A股上市公司，晨星按照总市值的规模将其股票划分为大盘、中盘和小盘三类。
具体划分标准如下：将股票按照其总市值进行降序排列，计算各股票对应的累计市值占全部股票累计总市值的百分比。
（1）大盘股：累计市值百分比小于或等于70%的股票。
（2）中盘股：累计市值百分比在70%-90%之间的股票。
（3）小盘股：累计市值百分比大于90%的股票。
在完成规模分类的基础上，把大盘、中盘和小盘分别作为一个“打分集合”，对其中的股票衡量价值得分和成长得分。
衡量股票的价值-成长定位时采用"10因子分析"方法，其中5个因子分析价值得分、5个因子分析成长得分。价值得分反映投资人综合对上市公司预期收益、净资产、收入、现金流和分红的考虑，愿意为每股股票支付的价格状况；
成长得分反映上市公司的成长性，包括收益、净资产、收入和现金流的增长率因素。将成长得分减去价值得分，得到股票的价值-成长得分。
资料来源：晨星网
以上是对晨星分类、晨星评级和风格箱的介绍。
等3月26日晨星（中国）2020年度基金奖结果出来，我们再从我们的视角，对具体基金做研究吧。
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