fpsatpsa比值多少正常
：fpsa/tpsa比值是游离前列腺特异性抗原比值，如果总的PSA大于4.0，小于10ng/ml，fpsa/tpsa要大于0.16才是正常，如果总PSA小于4.0，这个比值意义不大。
夏普比率高好还是低好啊？
一般而言，夏普比率越高越好，因为它能够表明显示器的成像质量。一般来说，夏普比率超过1000是较高的水平，可以提供出色的图像锐化和细节表现。
用Excel计算夏普比率
ByDheerajVaidya
source:Zacks.com
Sharperatioisacriticalcomponentformarkingtheoverallreturnsonaportfolio.Itistheaveragereturnearnedinexcessoftherisk-freereturncomparedtothetotalamountofriskborne.Itisawaytoexaminetheperformanceofaninvestmentbyadjustingforitsriskcomponent.TheSharperatiocharacterizeshowwellthereturnofanassetcompensatestheinvestorfortherisktaken.Whencomparingtwoassetsversusacommonbenchmark,theonewithahigherSharperatioprovidesisindicatedasafavorableinvestmentopportunityatthesamelevelofrisk.
夏普比率在衡量投资组合的整体回报方面是个很重要的指标，是投资者在承担了风险的情况下，所赚取的超过无风险收益率的平均收益率。通过对所承担的风险要素进行调整，该比率可用来衡量投资的回报表现。夏普比率描绘的是一项资产的回报补偿投资者所承担风险的情况。如果把所投资的资产与公认的业绩标准进行对比，在风险水平一致的情况下，夏普比率更高的投资被认为是更好的投资选项。
Ifyoulookatthetableabove,youwillseethatPRWCXhasthehigherSharpeRatioof1.48andisthebestfundinitsgroup.
看看上面的图表就知道，PRWCX的夏普比率更高，为1.48，是该组中回报最好的基金。
SharpeRatio,likeanyothermathematicalmodelreliesontheaccuracyofthedatawhichneedstobecorrect.Whileexaminingtheinvestmentperformanceofassetswithsmootheningofreturns,theSharperatiowouldbederivedfromtheperformanceoftheunderlyingassetsratherthanthefundreturns.ThisratioalongwithTreynorRatiosandJeson’sAlphasareoftenusedtoranktheperformanceofvariousportfoliosorFundmanagers.
夏普比率像许多其他的数学模型一样高度依赖所提供的数据的准确性。如果把资产的回报进行平滑处理，那么夏普比率应来自于标的资产的回报表现而不是基金的回报。该比率与特雷诺比率以及詹森阿尔法一样经常被用来给基金经理所管理的各类投资组合的回报进行排名。（译者注：Treynor比率是由美国经济学家“杰克特雷诺”（JackTreynor)发明的测算投资回报的指标。用于在系统风险基础之上对投资的收益风险进行调整。该指标反映基金承担单位系统风险所获得的超额收益。指数值越大，承担单位系统风险所获得的超额收益越高。
詹森阿尔法（又称詹森指数）被用来确定来自某一证券或投资组合超过理论预期收益的超额收益。詹森阿尔法最初于1968年被迈克尔·詹森用于评估共同基金经理表现。资产的理论预期收益率与衡量该资产风险的β值之间存在正相关关系，而风险较高的资产相较风险较低的资产有更高的理论预期收益率。如果一个资产的实际收益率高于风险调整后的理论预期收益率，这样的资产就被称为有“正的α”或者“超额收益”。投资者时刻在寻找着有较高阿尔法值的投资品种。）
Inthisarticle,wediscussSharpeRatioindetail–
SharpeRatioFormula
SharpeRatioExample
CalculatingSharpeRatioinExcel
AdvantagesofUsingSharpeRatio
CriticismsofSharpeRatio
Ex-AnteandEx-PostSharpeRatio
Conclusion–SharpeRatio
在本文中，我们将从以下几个方面探讨夏普比率：
夏普比率计算公式
夏普比率的案例
用Excel表计算夏普比率
夏普比率的好处
反对夏普比率的声音
事前夏普比率和事后夏普比率
对夏普比率的总结
夏普比率计算公式
In1966,WilliamSharpedevelopedthisratiowhichwasoriginallycalleditthe“reward-to-variability”ratiobeforeitbeganbeingcalledtheSharperatiobysubsequentacademicsandfinancialoperators.Itwasdefinedinmultiplewaystillultimatelyitwascharteda**elow:
1966年，威廉·夏普首先提出来夏普比率，刚开始的时候被称为“回报一波动性比率”，后来被学者和金融界人士称为夏普比率，该比率曾经有多个不同的表述方式，最终的版本如下：
SharpeRatioFormula=(ExpectedReturn–Risk-Freerateofreturn)/ StandardDeviation(Volatility)
夏普比率=（投资组合的预期回报率-无风险回报率）/投资组合的标准差（即波动率）
Someoftheconceptswhichwerequiretounderstandare:
我们需要先了解几个概念：
Returns–Thereturnscouldbeofvariousfrequenciessuchasdaily,weekly,monthlyorannuallyaslongasthedistributionisspreadnormallysincethesereturnscanbeannualizedtoarriveatpreciseresults.Abnormalsituationslikehigherpeaks,skewnessonthedistributioncanbeaproblemareafortheratioasstandarddeviationdoesnotpossessthesameeffectivenesswhentheseissuesexist.
回报：只要回报呈现正态分布，回报产生的频率可以是多样的，比如每天，每周，每月或每年，因为这些回报率可以被年化统计以得出精确的结果。非正常的情况，比如回报突然大涨及回报分布上的偏离，对于夏普比率来讲很麻烦，因为只要这些不正常现象存在，标准差的效力就会大打折扣。
Risk-FreeRateofReturn–Thisisusedtoassessifonei**eingcorrectlycompensatedfortheadditionalriskbornebecauseoftheriskyasset.Traditionally,therateofreturnwithnofinanciallossistheGovernmentsecuritieswiththeshortestduration(e.g.USTreasuryBill).Whilesuchavariantofsecurityhastheleastamountofvolatility,itcanbearguedthatsuchsecuritiesshouldmatchwithothersecuritiesofequivalentduration.
无风险回报率：无风险回报率被用来衡量投资了高风险资产的投资者是否因所承担的额外风险而获得了恰当的补偿。传统上，零信用风险的回报率来自于短久期的**债券，如短期美国国债。由于此类证券的波动率最低，可以说此类证券可以用来与久期相等的其他证券进行比较。
StandardDeviation–ItisaquantitywhichexpresseshowmanyunitsfromagivensetofvariablesdifferfromtheMeanaverageofthegroup.Oncethisexcessreturnovertherisk-freereturniscomputedithastobedividedbytheStandarddeviationoftheriskyassetbeingmeasured.Greaterthenumber,attractivewilltheinvestmentappearfromarisk/returnperspective.However,unlessthestandarddeviationissubstantiallylarge,theleveragecomponentmaynotimpacttheratio.Boththenumerator(return)anddenominator(standarddeviation)couldbedoubledwithnoproblems.
标准差：标准差是一种量化的指标，用来表示一系列的变量偏离一组数据的均值的程度。在这种高于无风险利率的超额回报被统计之时，需要用超额回报除以高风险资产的标准差。结果值越大，从风险收益的角度来看这笔投资的吸引力似乎就越高。但是，除非标准差大得很明显，投资组合中的杠杆因素对夏普比率不会有什么影响。不管是作为分子的回报率还是作为分母的标准差都可以毫不费力地在数值上翻一番。
夏普比率的案例
Client‘A’currentlyisholdinga$450,000investedinaportfoliowithanexpectedreturnof12%andavolatilityof10%.Theefficientportfoliohasanexpectedreturnof17%andavolatilityof12%.Theriskfreerateofinterestis5%.WhatistheSharpeRatio?
客户A投资了450,000美元，预期回报率为12%，波动率为10%。而实际回报率为17%，波动率为12%，无风险利率为5%，求夏普比率？
SharpeRatioFormula=(ExpectedReturn–Risk-Freerateofreturn)/ StandardDeviation(Volatility)
夏普比率=（投资组合的预期回报率-无风险回报率）/投资组合的标准差（即波动率）
SharpeRatio=(0.12-0.05)/0.10=70%or0.7x
夏普比率=(0.12-0.05)/0.10=70%or0.7
用Excel表计算夏普比率
Nowthatweknowhowtheformulaworks,letuscalculateSharpeRatioinexcel.
前面已经知道公式了，下面开始用Excel表计算夏普比率。
步骤1——用列表列出回报率
Thefirststepinvolvesarrangingforthereturnsoftheportfolioorthemutualfundthatyouwanttoanalyze.Thetimeperiodcanbemonthly,quarterlyorannual.Belowtableprovidesannualreturnsofamutualfund.
第一步是列出所研究的投资组合或共同基金的投资回报率，统计频率可以是月度，季度或年度，下表显示了某共同基金的年回报率。
步骤2——在表中列出无风险回报率
Inthistablebelow,Ihavemadeanassumptionthattheriskfreereturnis3.0%throughoutthespanof15years.However,riskfreeratemaychangeeachyearandyouneedtoputthatnumberhere.
在下表中，我们假设无风险利率为3%，总期限为15年。但是实际上，每年的无风险利率都应不同才对，并需将不同的无风险回报率填在各自对应的年份栏。
步骤3——算出超额回报率
ThethirdstepincalculatingSharperatioinexcelistofindtheexcessreturnsoftheportfolio.Inourcase,excessreturnis theYearlyReturns–Risk-FreeReturn.
第三步是用 excel 计算各年度的超额回报率，超额回报率等于年化回报率减去无风险利率。
步骤4——算出年化回报率的均值
ThefourthstepincalculatingSharperatioinexcelistofindtheaverageoftheyearlyreturns.YoucanuseexcelformulaAVERAGEtofindtheaverageoftheportfolio.Inourexample,wegettheaveragereturnof12.09%.
第四步为是用 excel 计算各年度年化回报率的均值， 用excel表的求均值功能计算出整个投资组合的年化回报率，在本例中，年回报率的均值为12.09%。
步骤5——算出额外回报率的标准差
Inordertofindthestandarddeviationofexcessreturns,youcanusetheexcelformulaSTDEVasgivenbelow.
用excel表的STDEV功能计算出整个投资组合超额回报率的标准差。
步骤6——算出夏普比率
ThefinalsteptocalculatingsharperatioinexcelistodividetheAverageReturn**yStandarddeviation.Wegettheratio=12.09%/8.8%=1.37x
最后一步是用年回报率的均值除以整个投资组合超额回报率的标准差，结果为12.09%/8.8%=1.37
夏普比率的优势
一、可以帮助投资者对新的投资选项进行比较鉴别
Itisusedtocomparethevarianceofaportfolio’soverallrisk-returnfeatureswheneveranewassetoraclassofassetisaddedtoit.
当新的投资或某一类新的资产类型被加入到投资组合中时，夏普比率被用来对投资组合的整体风险回报特征的变动状况进行比较。
Forinstance,aportfoliomanagerisconsideringtheadditionofacommoditiesfundallocationtohisexisting80/20investmentportfolioofstockshavingaSharperatioof0.81.
举个例子，某投资组合管理人考虑要在其现有的股票投资组合中加入大宗商品投资，组合现有的夏普比率为0.81
Ifthenewportfolio’sallocationis40/40/20stocks,bondsandadebtfundallocation,theSharperatioincreasesto0.92.
如果新的投资组合的资产配置比率分别为股票四成，债券四成，大宗商品基金为两成，新组合的夏普比率为0.92
Thisisanindicationthatalthoughthecommoditiesfundinvestmentisvolatileasastandaloneexposure,inthiscase,itactuallyleadstoanimprovementoftherisk-returncharacteristicofthecombinedportfolio,andthusaddsabenefitofdiversificationintoanotherassetclasstotheexistingportfolio.Therehastobeaninvolvementofcarefulanalysisthatthefundallocationmayhavetobealteredatalaterstageifitishavinganegativeeffectonthehealthoftheportfolio.Iftheadditionofthenewinvestmentisleadingtoareductionintheratio,itshouldnotbeincludedintheportfolio.
结果显示，尽管大宗商品基金本身的波动率很高，但在本例中，投资组合中加入了大宗商品基金却使整个投资组合的风险回报情况得到改善，因此新的资产类别给现有的投资组合带来了好处。但这需要在事前认真地分析研究，因为如果新加入的资产类型给投资组合带来负面后果，只能在事后对其进行调整。如果新投资导致夏普比率降低，那么该项投资就不应进入投资组合。
二、夏普比率可以帮助投资者进行风险收益比衡量
Thisratiocanalsoprovideguidancewhethertheexcessivereturnsofaportfolioareduetocarefulinvestmentdecisionmakingoraresultofundueriskstaken.Althoughanindividualfundorportfoliocanenjoygreaterreturnsthanitspeers,itisonlyareasonableinvestmentifthosehigherreturnsdonotcomewithunduerisks.ThegreatertheSharperatioofaportfolio,thebetteritsperformanceha**eenfactoringtheriskcomponent.AnegativeSharperatioindicatesthatthelesserriskierassetwouldperformbetterthanthesecuritybeinganalyzed.
夏普比率也有助于投资者了解一个投资组合的额外收益是来自于认真思考后做出的投资决策还是来自于承担了过高的风险。尽管某个基金或投资组合有可能会比同类型的基金或组合收益更高，但只有当这些高收益并不是来自于过高的风险的时候这个投资才是恰如其分的。一个投资组合的夏普比率越高，其计入了风险因素的回报表现越好。夏普比率如果为负说明风险较低的资产会产生比所分析的资产更好的回报。
LetustakeanexamplefortheRiskReturnComparision.
关于风险收益比衡量方面的一个案例
AssumeportfolioAhadorisexpectedtohavea12%rateofreturnwithastandarddeviationof0.15.Assumingabenchmarkreturnofabout1.5%,therateofreturn(R)wouldbe0.12,Rfwillbe0.015and‘s’willbe0.15.Theratiowillbereadas(0.12–0.015)/0.15whichcomputesto0.70.However,thisnumberwillmakesensewhenitiscomparedtoanotherportfoliosayPortfolio‘B’
假设预期投资组合A的收益率为12%，标准差0.15，再假设投资参照基准的回报率约为1.5%，那么投资回报率R为0.12， Rf为0.015，s等于0.15，则夏普比率=(0.12–0.015)/0.15=0.70。但是，这个数据只有和另一个投资组合B进行比较才有意义。
Ifportfolio‘B’showsmorevariabilitythanPortfolio‘A’,buthasthesamereturn,itwillhaveagreaterstandarddeviationwiththesamerateofreturnfromtheportfolio.AssumingthestandarddeviationforPortfolioBis0.20,theequationwouldbereadas(0.12–0.015)/0.15.TheSharperatioforthisportfoliowillbe0.53whichislowerincomparisontoPortfolio‘A’.Thismaynotbeanastonishingresult,takingintoconsiderationthefactthatboththeinvestmentswereofferingthesamereturn,but‘B’hadagreaterquantumofrisk.Obviously,theonewhichhaslessriskofferingthesamereturnwillbeapreferredoption.
投资组合B的波动率A高很多，但回报率相同，这样的话就造成同样的收益率，但标准差更高一些。假设投资组合B的标准差等于0.20，则夏普比率=(0.12–0.015)/0.2=0.53，低于投资组合A。考虑到这两个投资组合的回报率相同，而组合B的风险值更高，因此这个结果并不令人感到吃惊。很显然，收益率相同但风险更低的投资是个更好的选择。
反对夏普比率的声音
TheSharperatioutilisestheStandarddeviationofreturnsinthedenominatorasanalternativetotheoverallportfoliorisks,withanassumptionthatreturnsareevenlydistributed.Pasttestinghasshownthatreturnsfromcertainfinancialassetsmaydeviatefromanormaldistribution,resultinginrelevantinterpretationsoftheSharperatiotobemisguiding.
夏普比率的定价公式中用收益率的标准差而不是整个投资组合的风险值作为分母，是在假设组合的回报会呈现均匀分布。而回测结果显示某类金融资产的回报情况并非正态分布，这就会造成夏普比率对投资组合的绩效所做的解释容易出现误导。
Thisratiocanbeimprovedbyvariousfundmanagersattemptingtoboosttheirapparentrisk-adjustedreturnwhichcanbeexecuteda**elow:
试图大幅提升风险调整后收益的基金经理可以从以下几个方面对夏普比率进行改进：
IncreasingtheTimeDurationtobemeasured:Thiswillresultinalesserprobabilityofvolatility.Forinstance,theannualizedstandarddeviationofdailyreturnsisgenerallyhigherthanofweeklyreturns,whichinturnishigherthanthatofthemonthlyreturns.Greaterthetimeduration,clearerpictureonehastoexcludeanyone-offfactorswhichcanimpacttheoverallperformance.延长衡量投资绩效的时间跨度。这样做的结果是减少投资组合回报率发生大幅波动的概率。举个例子，每日回报率的年化标准差通常会高于每周回报率的年化标准差，而每周回报率的年化标准差又高于每月回报率的年化标准差。时间跨度越长，对整体回报表现会产生影响的偶发性因素就会更清晰地暴露出来。
Compoundingofthemonthlyreturn**utcomputingthestandarddeviationexcludingthisrecentlycalculatedcompoundedmonthlyreturn.
对月度投资回报率进行复利计算，但是计算标准差时需要先剔除掉最近统计的月度回报率。
Writingout-of-themoneysellandbuydecisionofaportfolio:Suchstrategycanpotentiallyincreasethereturn**ycollectingtheoptionspremiumwithoutpayingoffforanumberofyears.Strategieswhichinvolvechallengingthedefaultrisk,liquidityriskorotherformsofwide-spreadingriskspossessthesameabilitytoreportanupwardlybiasedSharperatio.
卖出以投资组合中的某些资产为标的的价外看涨或看跌期权：通过收取期权费的方式，该策略有可能不需等上很多年就会提升投资组合的回报率。对违约风险，流动性风险或以其他形式广泛存在的风险进行挑战的投资策略同样会产生较高的夏普比率。
Smootheningofreturns:Usingcertainderivativestructures,irregularmarkingtomarketoflessliquidassetsorutilisingcertainpricingmodelswhichunderestimatemonthlyprofitsorlosses,canreducetheexpectedvolatility.
将回报率进行平滑处理。使用某些衍生品交易结构，对投资组合中流动性缺失的资产并定期的做盯市估值，或使用某些可以对月度损益状况进行一定程度低估的定价模型均可以降低预期波动率的均值。
EliminatingExtremereturns:Toohighortoolowreturnscanincreasethereportedstandarddeviationofanyportfoliosinceitisdistancefromtheaverage.Insuchacase,fundmanagermaychoosetoeliminatetheextremeends(bestandtheworst)monthlyreturnseachyeartoreducethestandarddeviationandaffecttheresultssincesuchaone-offsituationcanimpacttheoverallaverage.
剔除在极端情况下的回报记录。过高或过低的回报率会造成任何一个投资组合的标准差出现升高，因为其会大幅偏离均值水平。在此情况下，基金经理会选择剔除某年度中最好或最差的月度极端收回报情况，以降低整个投资组合的标准差并对投资绩效进行调整，因为偶发性的极端收益会影响整个投资组合的平均回报率。
事前夏普比率和事后夏普比率
TheSharperatioha**eenrevisedmultipletime**uttwogeneralformswhichhavebeenusedareex-ante(predictionoffuturereturnandvariance)andex-post(analysisofpastreturnvariance).
夏普比率有过多次修正，但有两个常见的形式分别为：事前夏普比率，以预测未来的回报率和回报的波动率，事后夏普比率，用于分析过往投资回报率的波动率。
Ex-antesharperatiopredictionsaresimpleestimatepatternsafterobservationsofpastperformanceofsimilarinvestmentactivities.
事前夏普比率：如果观察类似的投资活动的过往回报表现，那么做出预测就会变得简单
TheEx-postSharpeRatiomeasureshowhighthereturnswere,versushowvariedthosereturnswereoveragiventimeperiod.Morespecifically,itistheratioofthedifferentialreturns(thedifferencebetweenthereturnsoninvestmentandabenchmarkinvestment)versusthehistoricalvariability(standarddeviation)ofthosereturns.
事后夏普比率：衡量的是在一段时间内回报率有多高以及回报的波动幅度有多大。具体的说就是，衡量的是在这些回报的历史波动率，即标准差不同的情况下，不同投资的回报之间的比率，具体的投资回报与所参考的投资基准回报率之间的差异。
结论
TheSharperatioisastandardmeasureoftheperformanceoftheportfolio.Duetoitssimplicityandeaseofinterpretation,itisoneofthemostpopularindexes.Unfortunately,mostoftheusersforgettheassumptionswhatresultsinaninappropriateoutcome.Youshouldconsidercheckingthedistributionofthereturnsorvalidationoftheresultswithequivalentperformancemeasure**eforearrivingatadecisiononthemarket.
夏普比率是用来衡量投资组合回报表现的一个标准量度，因其简单明了而成为最常用的业绩衡量指标。不幸的是，大多数使用者忽视的是如果计算夏普比率的前提假设出了问题会导致不理想的投资结果。投资者在做出投资决策之前应好好审视投资回报率的分布情况或类似的业绩衡量指标得出来的结果的有效性。
评价交易好坏的夏普比率和最大回撤是怎么计算的
评价交易好坏的夏普比率和最大回撤是怎么计算的
一、夏普比率的计算
夏普比例（TheSharperatio）=（预期收益率-无风险利率）/投资组合标准差 。
它也叫报酬与波动性比率，可能是最常用的投资组合管理度量标准。它采用的方法是，组合中超过无风险利率的那部分收益要用投资组合的标准差来衡量。
假设，投资者应该能够投资于**债券并获得无风险收益率，那么夏普比率要决定的是超过这个最小无风险收益的那一部分的风险成分。在投资组合的风险回报理论框架中，其假设是承担越高的风险意味着应该产生更高的收益。
举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%/6%=2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。需要注意的是:夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值。
二、投资广度与深度
第一，判断股票的升跌标准，但是判断的准不一定能赚到钱，因为虽然判断准确，但是升跌的幅度还不足以覆盖交易成本，还是无法获取收益；
第二，需要市场的波动性，只有市场不断地存在波动性，才能赚取高额利润；
第三，市场上必须有不同的品种，不同的策略，同时投资于不同的时段才能赚到钱，不然可能造成无法规避的风险。
夏普指数非常重要，能够由不同的方法来得到。夏普指数是对于你本身投资策略公平的判断，所以夏普指数对于阿尔法来说更公平。
三、最大回撤率
夏普比率多高才算好？
夏普比率的好坏是相对于投资者的风险偏好而言的。一般而言，夏普比率越高越好，因为它表示了单位风险下所获得的回报。然而，要明确指出一个"好"的夏普比率并不容易，因为它受到很多因素的影响，如市场环境、投资策略等。 一般来说，相对较高的夏普比率可能表明投资者在相对较低的风险下获得了较高的回报，但并不能单纯以一个具体数值来界定。因此，我们应该根据市场情况和自身的风险承受能力来评估夏普比率，并结合其他指标综合考量。
如何看基金的波动率 ？ - 东方君基金网
一：基金波动率计算公式
投资基金的朋友可能会发现这样一个现象，有些基金的净值波动很大，大盘上涨时，他涨的比谁都猛，大盘下跌时，它跌得比谁都狠。
今天跟大家再分享一个筛选基金的方法，基金波动率，也就标准差。
波动率是指基金每周或每月的回报率，相对于平均周回报或者每月回报的偏差程度大小。
基金收益波动幅度越大，标准差就越大，风险也就越大，基金的波动率越低，说明基金的投资表现就越平稳，A股市场是一个波动较大的市场，公募的股票型基金一般都有比较大的波动率。根据相关数据，沪深300指数近五年的年化波动率在20%±1.5%的范围内。
一般来说，价值风格的主动权益类基金波动率较低，成长和高质量风格的基金波动率较高，比如，对于股票型基金和混合型基金，波动率在20%-30%之间都是合理的。
因此，我们在筛选基金的时候，如果2只基金的收益大致相当的情况下，我们会选择波动率更小的基金。
二：基金波动率怎么看
三：什么叫基金波动率
股票市场的行情阴晴不定，涨涨跌跌，筛选基金时，我们要
基金回撤市是指，在某一特定的时期内，基金的单位净值从最高值回落到最低值时，基金净值减少的幅度。简单来说，基金回撤率就是基金的阶段性最大跌幅，也意味着投资人买入该基金，可能面临的最大亏损。
查看基金回撤率需要加上时间限定，例如，成立以来最大回撤率、今年以来最大回撤率、过去三年最大回撤率，只有考虑了时间因素，我们才能更好依靠这一指标，查看基金的抗风险表现。
举个例子，一只基金1-7月的单位净值变化如下图所示，那么基金1-2月的回撤为（1-0.8）/1=0.2，回撤率为20%；而5-6月的回撤为（2-1.4）/2=0.3，回撤率为30%。
大体看，基金出现回撤主要有三方面原因：
实际上，买基金就是挑选基金经理，优秀的基金经理有能力在波动的市场中，尽量维持基金净值的稳定，而糟糕的基金经理则在市场中追涨杀跌，导致基金业绩不佳，回撤明显。
这些事件会引发市场的强烈反应，进而导致基金单位净值的剧烈回撤。例如，2008年的三聚氰胺事件，完全改变了国内乳品行业的市场格*，这类情况我们是很难预防和避免的。此类行情发酵，也会导致基金单位净值回撤。
市场是上下波动的，基金单位净值不可能单方面上涨。相对于存款而言，基金本来就是风险程度更高的理财产品，我们在追求更高收益的同时，必然承担更高的风险。
当然，基金的回撤率必须控制在合理的范围之内，成熟的基金经理能够对于市场环境的变化、股票估值的变化做出及时而准确的应对，从而将基金净值回撤控制在合理的范围之内，他们总是能够在市场波动中，展现自己的真正实力。
对我而言，筛选基金时，基金成立以来的最大回撤率最好小于40%。一方面，从个人风险承受能力看，买1000元基金，亏损400元，已经是我能够接受的亏损上限，超过这个幅度，我会认为投资风险过高。
另一方面，股市成立以来，市场最大的回撤率虽然高达70%，但是股市阶段性回撤超过40%的其实没有几次。2015年股灾，上证综指的最大回撤为53%，而2018年以来的最大回撤仅为32%，如果单只基金的最大回撤超过40%，这只基金的风险控制能力值得怀疑。
筛选基金是一个系统工程，横向来看，我们要选择靠谱的基金公司、强悍的基金经理和业绩优良的目标基金；纵向来看，我们要综合考虑基金的阶段性收益、最大回撤率、基金评级等等指标。
对于基金回撤，你还有什么疑问吗？欢迎留言讨论。
如果觉得我写得好，请帮忙点个赞，让更多人看见，多谢！
四：基金的波动率是怎么算出来
五：基金波动率多少正常范围
夏普比率高还是低好？
夏普比率是越高越好的。
因为夏普比率就是指每多承受一份风险所换来的预期收益,就是一个边际增量,换来的预期收益越大那么夏普比率也就越高,所以夏普比率是越高就越好的。
夏普比率越高,说明每一份风险所换来的预期收益也就越大。
夏普比率的计算相对来说比较简单,但是如果不是专业的,那么稍微也是有一定难度的,夏普比率等于基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差。
谁来具体介绍下夏普里值
夏普里值（Shapleyvalue）是合作博弈中的核心概念，也是夏普里－舒比克权力指数的重要内涵，夏普里值的产生与联盟博弈密切相关。夏普里值得到的前提是各博弈联盟形成的可能性是均等的。夏普里值的具体计算公式为：φi（n，v）＝｛∑R〔vi（s）－v－1（s）〕｝／n！夏普比率计算公式：＝[E(Rp)－Rf]/σp其中E(Rp)：投资组合预期报酬率Rf：无风险利率σp：投资组合的标准差目的是计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。比率依据资本市场线(CapitalMarketLine,CML)的观念而来，是市场上最常见的衡量比率。当投资组合内的资产皆为风险性资产时，适用夏普比率。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分报酬；若为正值，代表基金报酬率高过波动风险；若为负值，代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来，每个投资组合都可以计算SharpeRatio,即投资回报与多冒风险的比例，这个比例越高，投资组合越佳。举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准偏差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%÷6%＝2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。夏普理论告诉我们，投资时也要比较风险，尽可能用科学的方法以冒小风险来换大回报。所以说，投资者应该成熟起来，尽量避免一些不值得冒的风险。同时当您在投资时如缺乏投资经验与研究时间，可以让真正的专业人士（不是只会卖金融产品给你的SALES）来帮到您建立起适合自己的，可承受风险最小化的投资组合。这些投资组合可以通过SharpeRatio来衡量出风险和回报比例。夏普比率在运用中应该注意的问题夏普比率在计算上尽管非常简单，但在具体运用中仍需要对夏普比率的适用性加以注意：1、用标准差对收益进行风险调整，其隐含的假设就是所考察的组合构成了投资者投资的全部。因此只有在考虑在众多的基金中选择购买某一只基金时，夏普比率才能够作为一项重要的依据；2、使用标准差作为风险指标也被人们认为不很合适的。3、夏普比率的有效性还依赖于可以以相同的无风险利率借贷的假设；4、夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值；5、夏普比率是线性的，但在有效前沿上，风险与收益之间的变换并不是线性的。因此，夏普指数在对标准差较大的基金的绩效衡量上存在偏误；6、夏普比率未考虑组合之间的相关性，因此纯粹依据夏普值的大小构建组合存在很大问题；7、夏普比率与其他很多指标一样，衡量的是基金的历史表现，因此并不能简单地依据基金的历史表现进行未来操作。8、计算上，夏普指数同样存在一个稳定性问题：夏普指数的计算结果与时间跨度和收益计算的时间间隔的选取有关。尽管夏普比率存在上述诸多限制和问题，但它仍以其计算上的简便性和不需要过多的假设条件而在实践中获得了广泛的运用。
交易必懂：夏普比率和最大回撤计算方法
一、夏普比率的计算
夏普比例（TheSharperatio）=（预期收益率-无风险利率）/投资组合标准差 ，也叫报酬与波动性比率，可能是最常用的投资组合管理度量标准。它采用的方法是，组合中超过无风险利率的那部分收益要用投资组合的标准差来衡量。
假设，投资者应该能够投资于**债券并获得无风险收益率，那么夏普比率要决定的是超过这个最小无风险收益的那一部分的风险成分。在投资组合的风险回报理论框架中，其假设是承担越高的风险意味着应该产生更高的收益。
举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%/6%=2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。需要注意的是:夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值。
二、投资广度与深度
投资学管理理论中的一个公式：
其中，以上参数依次为信息系数（IC），波动性（α），投资广度（N）。
上面公式表明，如果要想获得市场回报需要做到三件事：
第一，判断股票的升跌标准，但是判断的准不一定能赚到钱，因为虽然判断准确，但是升跌的幅度还不足以覆盖交易成本，还是无法获取收益；
第二，需要市场的波动性，只有市场不断地存在波动性，才能赚取高额利润；
第三，市场上必须有不同的品种，不同的策略，同时投资于不同的时段才能赚到钱，不然可能造成无法规避的风险。夏普指数非常重要，能够由不同的方法来得到。夏普指数是对于你本身投资策略公平的判断，所以夏普指数对于阿尔法来说更公平。
投资广度有很多种不同的测量方式，如果投资换手的频率相同，那么投资的标的的数目就是指能覆盖多少只股票、多少品种，这实际上跟投资的广度有关。
如果投资的标的是相同的，比如你投资的是沪深300指数，那么量化投资组合变化的次数就代表了投资的广度，频率越高投资的广度越大。投资的深度不容易简单测量，可以用一个近似的方法来测量，很多时候都用“命中率”来表示，也就是说，买了100只股票，到底有多少只在涨。
要想得到一个比较高的夏普指数，可以用较低的投资深度和比较大的投资广度。也就是说，股票命中率比较高，但投资的股票比较少，即投资的股票少而精，当然也可以投资的股票非常多，但股票的命中率不是很高。
对量化投资而言，基本面投资是一个高投资深度，低投资广度的投资方式，做股票投资的时候可以做得非常精致非常好，选股票时可以一只一只做纵深分析，分析的非常准，但是由于深度的股票分析消耗人力物力，需要很多的信息，因此很难投资较多的股票。
像盖摩天大楼一样，可以盖的很漂亮，盖很多这样的大厦需要非常高的代价，有限的资金是不能做到的。量化投资就像建筑平房区一样，本身它是低投资深度、高投资广度的的投资方式，也就是说投资的时候股票覆盖的很广，但是选取的股票不一定很准，需要通过大量投资的方式来获取利润。下表是国际上几个著名投资家的投资深度和广度的实例
在表中，第一个是基本面的代表人物—巴菲特，他在1980-2003年实现了将近30%的年化回报，波动率是20%左右，夏普指数是1.5，但是他并没有采取量化投资策略。可以看到，他投资的广度很小，只有20，也就是说他的投资组合里最多只有20只左右的股票。
但他的投资深度非常大，IC值达到了34%，换算成命中率为67%，也就是平均而言巴菲特买3只股票会有两只在涨，所以他是靠非常精准的投资深度进行投资，他是基本面投资的一个代表人物。第二个是索罗斯，索罗斯的投资策略实际上是基于量化和基本面之间，他的投资回报也是相当不错的，大约30%。但是他本身投资的广度也相对较广，将近会投资100只左右的股票或品种，投资深度赶不上巴菲特，只有20%左右，命中率是60%左右，但是他凭借中等的投资广度和投资深度实现了30%的回报。第三个是林奇，也是非常著名的基金经理，他投资的回报率不如巴菲特和索罗斯，虽然他策略的命中率和索罗斯差不多，但是他投资广度比较窄。最后，值得一提的是，量化投资策略的代表人物，西蒙斯，他的投资深度只有2.6%，命中率51%左右，也就是平均而言，买100只股票只有51只会涨，刚超过半数。但是他的投资广度非常广，他的组合可以覆盖全球12000只股票，而且策略也是高频的策略，他的投资回报也达到30%，夏普比率2.8，远远超过其他投资人。所以他的经验告诉我们：量化投资是一个高投资广度、低投资深度的方式，通过大量进行广泛的投资获得利润。
三、最大回撤率
最大回撤率：在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述描述任一投资者可能面临的的最大亏损。最大回撤是一个重要的风险指标，对于对冲基金和数量化策略交易，该指标比波动率还重要。
公式可以这样表达：P为某一天的净值，x为某一天，y为x后的某一天，Px为第x天的产品净值，Py则是Px后面某一天的净值。maxdrawdown=max（Px-Py）/Px，其实就是对每一个净值进行回撤率求值，然后找出最大的，可以使用程序实现。需要注意的是:一个基金产品用历史绝对收益衡量，它的初始认购者一直持有或许是赚钱的，但是在该私募基金表现最优异时候认购的投资者却不一定赚钱，还甚至有可能巨亏。我们可以以下图某基金数据为例：
从理性的数据来说，这个基金给投资人回报和累计净值是极高的。但是，它的最大回撤达到了45%，它在08年、2011年的回撤分别是45%（累计净值从8块到4块5）、25%（累计净值从14块到10块5）。
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夏普比率多少才算好？夏普比率是负数说明什么？ - 世链NFT数藏
夏普比率是衡量投资组合风险与收益率的指标。然而，人们对于夏普比率到底多少才算好，或者夏普比率为负数时说明什么，存在着不同的看法。
夏普比率是由诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普设计的一种指标。它可以帮助投资者衡量投资组合在承担风险的同时取得收益的能力。具体来说，夏普比率等于组合预期超额收益率与其波动率之比。其中，超额收益率指组合收益率减去无风险收益率，波动率则是指组合收益率的标准差。
夏普比率的数值越高，意味着投资组合在单位风险下获得的超额收益越高。一般来说，夏普比率在1以上被视为比较好的表现，而在2以上则被认为是非常出色的表现。但在评价夏普比率时，还需要考虑以下几个因素：
不同类型的投资组合所承担的风险和期望收益也不同。因此，在比较夏普比率时，需要将同类型的投资组合进行对比。
夏普比率的数值往往受评价期限的影响。相同投资组合在不同的时间段内计算得出的夏普比率可能会存在较大的波动。因此，需要选取合适的评价期限。
夏普比率中的无风险收益率是指投资者可以获得的不受风险影响的最低收益。因此，在比较夏普比率时，需要将同类投资组合采用相同的无风险收益率。
夏普比率为负数表示投资组合的年化超额亏损率高于其标准差。这通常意味着投资组合的表现不佳，或者承担了过多的风险。但也有一些情况下，夏普比率为负数可能是正常现象。例如，在新兴市场或前沿科技领域进行投资，可能面临比较大的风险，但也可能取得比较高的回报，此时夏普比率可能为负数。
综上所述，夏普比率是衡量投资组合风险与收益的重要指标。对于夏普比率的评价，需要考虑投资组合类型、评价期限以及无风险收益率等因素。而夏普比率为负数可能表示投资组合表现不佳或者承担过多风险，但也可能是正常现象。综合分析，投资者应综合考虑夏普比率和其他指标，做出合理的投资决策。
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