新股发行市盈率是高了好还是低了好_ip138媒体号
编辑时间：2021-11-0623:0601443复制链接
说到这个市盈率，人们是又爱它又恨它，有人说它很管用，同时也有反驳的说不管用。话又说话了，它到底有没有用，如何用？
一、市盈率是什么意思？
市盈率的意思就是股票的市价除以每股收益的比率，他能够清晰的反映一笔投资需要多长时间能够回本。
它的计算方法是：市盈率=每股价格(P)/每股收益(E)=公司市值/净利润
比如说，上市公司有20元的股价，那么算买入成本，就按照20元来算，在过去一年公司每股能够收益5元，这个时候市盈利率就等于20/5＝4倍。你投入的钱，都是公司去赚回来的，花费时间为4年。
这就表示了市盈率越低，表示越好，投资越有价值？不，市盈率是不能够简单粗暴的拿来直接套用，具体原因下面来分析分析~
道理其实很简单，就是行业不同，市盈率就不一样了，传统的行业发展潜力会有一定的限制，市盈率通常较低，但高新企业的发展方向是非常的好，投资者就会给予更高的估算从而市盈率就变高。
那多少市盈率才合理？上面也说到每个行业每个公司的特性不同，因此很难说准市盈率多少才更加合适。话又说回来，我们还是能用市盈率，还是非常不错的，这样一来给股票投资者做了一个极好的参考。
一般而言，使用市盈率有三种方法：第一点是来探讨这家公司的往年市盈率；第二个就是，公司和同业公司市盈率以及行业平均市盈率进行对照研究；第三的作用是剖析这家公司的净利润构成。
我自己觉得比较实用的是第一种方法，由于篇幅限制，我在这里就和大家探讨一下第一种方法。
我们都知道，股票的价格波动性极大，令人难以预料，没有什么股票价格是一直涨的，相同的，任何一支股票在价格上也不可能一直处于下降趋势。在估值太高时，股价就会回调，同样当估值过低，股价也相应的高涨。也就是说，股票的真正价格，与它的内在价值相关联，并围绕着它的内在价格小范围浮动。
根据我们刚刚的发现，我们一起来剖析一下XX股票，对股票有了解的朋友应该知道，XX股票近十年里有超过8.15%的时间都在赚钱，也就是说xx股票市盈率目前低于近十年来91.85%的时间，也就是他是低于百分之三十的，处于低估区间中，买入的考虑可以有。
注意，买股票不用一次性投入全部。我们的股票可以分批买入，不用一次性买那么多。
如果xx股价是79块多每股，假设你有8万块钱，你可以买十手，分4次来买，不必一次性买完。
认真观察了近十年来的市盈率，意识到8.17就是近十年里市盈率的最低值，现在有个市盈率是10.1的股票。接下来我们需要将8.17-10.1市盈率平分成五个小区间，每降到一个区间对应的就去买一次。
就比如，买入一手要等到市盈率是10.1的时候，等到市盈率降到了9.5就是我们第二次购入的时机，可以买入两手，等到市盈率到了8.9就可以买入3手了，下一次的购买时间是市盈率到8.3的时候，买入4手。
入手后就不用担心持股的问题，市盈率每下降一个区间，便要按照计划进行买入。
同样，如果股票价格上涨了，估值高的划分在一个地方，把自己手里的股票依次卖出去。
股票发行市盈率是什么意思？
市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。或以公司市值除以年度股东应占溢利。
计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，是很具参考价值的股市指针，一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力，因此，分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。
亿能电力双低发行：发行价5元，13倍市盈率，上市能否大涨？_财富号评论(cfhpl)股吧_东方财富网股吧
亿能电力将在9月26日与海能技术同日发行。公司的突出特点是“双低发行”：发行价5元，发行市盈率为13.13倍。预计募集资金总额也不多，仅为7500万元。发行后总市值3.5亿，流通市值9156万，不到1亿。目前北交所仅有旭杰科技、殷图网联两家公司总市值在4亿以下。亿能电力总市值在北交所倒数第二，流通市值倒数第一，最小的一个。
公司战配没有公募基金身影，大多是地方投资基金和私募。公司获6家机构认购300万股股份，机构分别是无锡地铁投资发展有限公司、无锡太湖湾知识产权股权投资基金、开源证券等。亿能电力可谓四低发行：低发行价、低市盈率、低总市值、低流通市值。有这四低作为护身符，亿能电力上市能否上演大涨奇迹？
一、高铁是公司优势，变压器为主要产品
位于无锡市新吴区梅村街道的亿能电力成立于2008年，是一家集输配电及控制设备的研发、生产和销售于一体的国家高新技术企业。公司主要生产变压器、高低压成套设备、箱式变电站系列产品、抗雷圈等电力设备。
高铁业务已发展成为公司优势业务，客户包含中国铁路工程集团、中国国家铁路集团、中国铁道建筑集团等，产品在京广铁路、兰渝铁路、兰新铁路、成渝铁路等几十条高速铁路客运和普速货运线路成功运行。高铁业务之外，公司产品还应用在城市轨道交通，以及大剧院等商用综合项目中。
2021年，公司的前五大客户分别是中国铁路工程集团有限公司、国家电网有限公司、无锡市锡能电力工程有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、中国铁道建筑集团有限公司。
变压器为公司的主要产品，主要用于高速铁路、居民配电、城市轨道交通等领域。2019年至2021年，变压器收入占主营业务收入比例分别为58.04%、70.19%和61.74%。高低压成套设备是公司的重要产品，报告期内高低压成套设备收入占公司主营业务收入比例分别为13.73%、19.04%和24.92%。箱式变电站系列产品是公司主营业务的重要组成部分，报告期内箱式变电站系列产品收入占公司主营业务收入比例分别为12.7%、5.35%和9.63%。
2021年，公司的前五大客户分别是中国铁路工程集团有限公司、国家电网有限公司、无锡市锡能电力工程有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、中国铁道建筑集团有限公司。
亿能电力贴牌生产的客户为中铁电气工业有限公司保定铁道变压器分公司、卧龙电气银川变压器有限公司、扬州华鼎电器有限公司和云南变压器电气股份有限公司。贴牌生产收入占报告期各期主营业务收入比例为26.9%、17.99%和23.43%。
公司采用招投标形式获取订单占比较高，主要系对国有企业销售占比较高。报告期内各期分别为57.01%、53.36%、67.28%，而国有企业通常采用公开招标、邀请招标的形式选取供应商。
2019到2021年，公司主营业务毛利率分别为30.85%、34.14%和27.44%。2019至2020年度公司主营业务毛利率均维持在较高水平，是因为公司生产的变压器主要为小批量、小容量变压器产品、产品定制化程度较高、差异化的经营与销售策略、单位直接人工成本较低、单位制造费用较低等因素的综合影响导致。2021年，受到原材料价格大幅上涨的影响，主营业务毛利率下降至27.44%。
公司生产变压器、高低压成套设备和箱式变压器系列等产品的原材料主要包括铜材、铁芯、电子元器件等材料。其中铜材价格从2020年下半年起逐渐上升，2021年价格涨幅较大，同时，作为公司铁芯原材料的取向硅钢市场价也持续上升。
公司的营业毛利率高于可比公司中的顺钠股份、金盘科技、三变科技、双杰电气、白云电器及江苏华辰，低于可比公司中的新特电气。变压器是公司最主要的产品，报告期内其毛利率分别为35.92%、34.98%及28.03%。2021年毛利率下降主要是受铜材、铁芯原材料价格大幅上涨的影响。
公司拥有47项已授权专利，掌握多项核心技术，提高产品在高温、极寒、高环境污染等极端运行环境下的稳定性、可靠性。2019年、2020年和2021年，公司的研发费用分别为897.43万元、1085.18万元和839.96万元，占营业收入比例分别为5.44%、6.48%和4.09%。
1、近三年业绩温和增长，地铁收入快速增长
2019年-2021年，亿能电力营收分别为1.65亿元、1.68亿元、2.05亿元，近两年复合增长率为11.46%；归母净利润分别为1907.77万元、2348.69万元、2632.91万元，近两年复合增长率为16.97%。2021年扣非净利润2665.45万，同比增长14.66%。
与同行业上市公司相比，亿能电力的营业总收入规模较小，和顺钠股份、三变科技、金盘股份差距较大；但公司业绩增长潜力较大，近年来营收与净利润均稳步增长。公司在2021年报中表示，本报告期业绩增长较快，主要系公司定制化产品单价较高，公司利润空间扩大。
2021年度，公司四个应用领域的营业收入都较2020年度增长，其中城市轨道交通和居民商业配电的营业收入增长较快。2021年度城市轨道交通领域营业收入快速增长的主要原因：2020年公司完成了无锡地铁三号线完整线路输配电供货项目业绩。在2021年度，公司中标了长沙地铁六号线和无锡地铁四号线两条完整线路项目。
2021年度居民商用配电领域营业收入快速增长的主要原因为公司开拓居民商用配电领域业务，报告期内该领域营业收入逐年增长，并在2021年通过招投标获取的无锡金融街融展置业项目920.73万元、无锡海智地产项目584.83万元项目，两个项目收入金额较高。
从上表可以看出，公司这几年增长的主要原因是地铁业务快速增长，从356万到729万到2334万。早就是大的商业项目，从3369玩到4189万到5684万。高铁业务没有增长，比19年还下滑2000多万。地铁和城市商业项目是公司业绩增长的主要推动力。
2022上半年，公司营业收入为8170.42万元，较上年同期减少7.13%。净利润为1058.99万，同比下降8.27%。扣非净利润为1046.47万元，较上年同期减少13.42%。公司除非净利润下降，主要是受到铜材、铁芯等原材料价格上涨的影响。
原因一：原材料价格上涨。由于原材料价格快速上涨，导致公司变压器单位成本快速上涨18.31%，但公司调高了2022年1-6月单位售价15.9%，使得原材料价格上涨的影响主要传导给了下游客户，上半年变压器毛利率仅下滑了1.50个百分点，显示出公司具有较强的议价能力。
原因二：疫情影响。2022年3月至5月，受到上海疫情的影响，江苏地区部分城市的人流和物流受到一定的限制，导致2022年3月至5月公司的生产和销售活动受到了一定程度的影响。受此影响，上半年公司营业收入和净利润较上年同期相比略有下滑，营业收入和净利润下滑幅度在5%-10%左右。
可见，原材料价格上涨和疫情，对公司今年上半年有一定影响。这也是不少上市公司尤其是制造业公司的共性。
（来源：朱邦凌的财富号2022-09-2416:04）[点击查看原文]
股创优县测留顾象类没未票发行价格高于同行业上市公司平均市盈率15%的耐革月题金笔告题发行人，除因不可抗力外，上市后实际盈利低于盈利预测的
【答案】×【答案解析】股票的发行价格高于同行业上市公司平均市盈率25%的发行人，除因不可抗力外，上市后实际盈利低于盈利预测的，中国证监会将视情节轻重，对发行人董事及高级管理人员采取列为重点关注、监管谈话、认定为非适当人选等措施，记人诚信档案。
A股的新股发行和定价机制梳理
1.
自上交所和深交所成立后，A股新股发行审核制度经历了4个阶段，逐步从额度管理审批制走到了核准保荐制，改革方向朝着市场化、注册制不断推进。科创板的推出标志着部分进入注册制时代，一旦在科创板顺利实施，注册制也有望在深交所和上交所推行，毕竟搞平台的目的是人多、货多，平台之间是有很大的竞争关系，事实上很少有一个国家有2个以上的股票交易所的。
当前的核准保荐制度的问题是券商的主要精力用于证监会和发审委的审核，而不一定是企业的长期价值判断（好像投行也确实不用管这个），我们的股票市场有打击骗子，不那么打击好人变坏的特点。
但在新股定价上，尽管一度放开为询价定价制度，但改革之路较为曲折，当前处于“双限”的阶段，双限指限制发行股数、限制发行金额。
询价定价实施期间，新股发行呈现三高的特点：高发行价格、高发行市盈率、高超募的“三高”发行。“三高”发行不仅导致资本市场优化资源配置功能遭到扭曲，也无形中放大了新股的风险。而且，“三高”发行也严重打击了投资者的信心，而市场上对“三高”发行的质疑与诟病声更是不绝于耳，二级投资者认为“三高”发行实际上是一级市场的投资者占了二级市场投资者的便宜。
2014年1月，证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》，要求“发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业，并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据”，后来可能根据窗口指导+口传心授确定为当前的一般不超过23倍市盈率的要求。
在当前“双限”的发行制度下，仍有缺陷：
•新股上市后二级市场短期涨幅显著超过了不限价时期，使得二级市场投资者盲目追涨，放大了价格扭曲(弹簧效应)
•发行市盈率的统一上限使得询价制度无法发挥价值发现的功能，一二级市场价差使得打新成为无风险套利，降低了资金的配置效率
2014年开始实施“双限”，导致新股定价效率降低，一二级市场价差+价格发现延迟带来打新的无风险套利，具体来说：打新收益来源=一级半市场折价+二级市场溢价
其中，一级半市场折价来自于发行市盈率的限制；二级市场溢价，一方面来自于投资者情绪的波动，另一方面首发44%涨跌停制度导致磁吸效应，叠加后续10%涨跌停导致价格发现持续延迟
由于，交易制度规定：
（1）股票上市首日全日投资者有效申报价格不得高于发行价的144%且不得低于发行价的64%、开盘集合竞价阶段有效竞价范围为发行价上下20%
（2）新股上市首日连续竞价阶段，盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%的，盘中临时停牌30分钟，如停牌持续时间达到或超过14:55，当日14:55复牌
自此之后，新股上市首日的如下表现成为整齐划一的“规定动作”：9:25分以上涨20%的价格开盘——9:30分以开盘价上涨10%成交，接着停牌半小时至10:01分恢复交易，然后价格再上涨到开盘价的20%直至收盘。
从定价效率方面，当前的“双限”制度是较为低效的：
•无论是20倍市盈率上限+不限涨跌幅（2001.6-2004）阶段还是市盈率与涨跌幅均不设上限（2005-2014.6）阶段，新股定价基本都可以在发行首日“一步到位”
•当前的“双限”阶段看似限制了暴涨暴跌，但定价效率其实有所降低；“抑价”发行机制以及涨跌停交易机制下，新股上市首日的成交量和换手率迅速下降
2014年至今港股新股上市首日成交量占流通股本的比值平均为0.15%，换手率16.82%，约为同期全部港股换手率的68.5倍，可见香港市场新股上市首日交易异常活跃；港股市场新股上市首日表现高度分化，首日涨幅均值范围在-46%~2937%，上市首日破发数量占比均在50%以上，平均高达68%。
价格涨跌停限制作用有好有坏：
•好处：人为设置冷静期，避免情绪过度反应，对降低临时波动性有一定效果
•坏处：降低市场定价效率，存在一定助涨助跌效应
价格涨跌停限制对市场的影响：
•1）价格发现延迟：价格涨跌停导致需花费更多天数达到价格均衡，定价效率低
•2）波动外溢效应：涨跌停后的股价波动率将显著大于涨跌停前的波动率
•3）流动性干扰效应：当股价达到涨跌停后无法成交，导致随后交易日交易量上行
•4）磁吸效应：价格临近涨跌停界线之时加速奔向涨跌停
注：本文资料主要来自申万宏源报告《科创板系列研究之策略估值篇》
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市盈率是否越低越好？有何依据？
股票投资的最基本逻辑是估值（PE）从低到高的变化过程，也就是说低估值的时候买入，上涨后估值升高卖出，这是股票交易的核心框架。
不过在现实中，就具体股票的操作而言，我们会发现并不是把所有股票的估值一股脑的进行僵化的刚性对比，而是应分行业区别对待，同一行业之间可以类比，大盘股和小盘股的估值体系完全不一样，消费类和科技类行业估值高低也有明显差异。比如：把银行和芯片行业进行僵化的对比就很不合适。
另外，对于单一股票的估值分析，市盈率低固然重要，但不能仅仅要求低，更重要的一个维度是高增长，尤其是主营业务的大幅增长才是股票上涨的核心推动力。
在这里跟大家分享一个PEG的概念。所谓PEG，就是用公司的市盈率（PE）除以公司未来3或5年的（每股收益复合增长率*100）。（PE）仅仅反映了某股票当前价值，PEG则把股票当前的价值和该股未来的成长联系了起来 。
比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%，那么这只股票的PEG就是1。
当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。
如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。
当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。
PEG始终是主导股票运行的重要因素，所以寻找并持有低PEG的优质股票是获利的重要手段。
假如股票A的PE是40倍，但主营收入业绩增长是400%，那么这只股票暴涨的概率就非常大了；反过来说，如果股票B的PE是10倍，但业绩增长却是-50%，那么这只股票继续下跌的概率就非常大了。（公众号：天檀FB）
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市盈率是不是越低越好？
市盈率越低并不一定越好。1. 市盈率是指股票价格除以每股收益。如果市盈率很低，意味着公司的股票价格相对于每股收益来说非常便宜，彰显其具有很低的估值。2. 但是，市盈率不一定是股票是否值得投资的决定性因素。其他因素，例如公司的财务表现、管理层的能力、公司所处的行业和未来的增长潜力等等都是决定股票投资价值的重要因素。3. 因此，市盈率越低并不代表股票就一定更好，而是需要结合其他因素进行综合考虑才能作出正确的投资决策。
首次公开发行股票公告的发行价格(或发行价格区间上限)市盈率如果高于同行业上市公司二级市场
C解析：C根据《证券发行与承销管理办法》的规定,当出现题干所述情形时,投资风险特别公告中至少包括:①比较分析发行人与同行业上市公司的差异及该差异对估值的影响;②提请投资者关注发行价格与网下投资者报价之间存在的差异;③提请投资者关注投资风险,审慎研判发行定价的合理性,理性做出投资决策。
省广股份发行价,发行市盈率多少
2010-05-06发行2,060万股，发行价格39.80元。当年的市盈率不好找，现有的流通市值：147亿市盈率：24.23
申购新股关于发行市盈率
市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标，在同行业股票市盈率高低可看作为投资价值高低，作为参考。高市盈率股票多为热门股，股性较活跃，低市盈率股票可能为冷门股，股性不活跃。但又因为股票盘子大少有一定关系，盘小的较活跃，市盈率会高一些，盘大则相对低一些，这也是正常的。市盈率是反影出股票价格与每股收益（公告的业绩）的比值关系。计算公式是：市盈率=当前每股市场价格÷每股税后利润