套保全裸什么意思
喜气洋洋要过年套期保值的概念：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。你在将来有批货要卖，但是担心到时候现货市场价格下跌，那么，你现在在期货市场上做空（卖出）相对应的商品。到你要卖货的时候，若是市场价格真的下跌了（一般来说相应的商品的期货价格也会下跌），你就要将在期货市场上建立的空头平仓（即买入）。这时，你在现货市场上少赚的钱在期货市场上就得到了补偿（因为在期市上高卖低买）。如果上涨了，期货市场上你就会亏损，但是这个时候你在现货市场上多赚的钱就可以用来弥补期货市场上赚的钱。相反亦同。套期保值不是用来赚钱的，是用来防止风险的，而且由于基差的变动不能绝对保证完全避险。股票市场上来讲如果你持有现货多头也就是持有股票你就可以相应的在股指期货上面做空已达到套期保值的目的套期保值的价格是一个锁定成本的过程你的单项头寸有可能是你盈利但是奉献是暴露在外的所以套期价格只是锁定成本用如果是纯套期保值是不应该等待价格变动而是应该时时对冲的
当期货交易发生亏损时，就意味着放弃了现货交易中的部分盈利，用以弥补期货交易中的亏损。
期货的作用是套期保值。比如现在你不买期货，现货价格是100,3个月后价格跌到90，其实你是亏了10个差价，现在，你知道3个月后这个商品的价格要下跌，那你有什么方法，让自己这批货，不亏这10块钱呢？就是通过期货，比如你买跌期货的合约，这样，期货能赚10差价，现货亏了10差价，实际上是没有亏的。如题，一旦价格升到110，那你的期货合约是亏10差价的，现货则赚了10差价，这就意味着，这个期货合约让你现货的买卖要亏掉这10差价的盈利。来弥补这个合约的亏损。
谁能帮我详细介绍一下期货中的做空机制的弊端。
做空让人多了一种选择，再乘上人本来就混乱的大脑，所以人便湖涂到只会不停送钱出去给别人了。
倍增套保资金引争议 中粮屯河澄清浮亏过亿_中国质量新闻网移动版
公司董秘称，未进行平仓操作，并没有亏钱，且现货是盈利的。中粮集团风控负责人表示，屯河套保去年从未出现因资金不足强行平仓的情况，更不存在投机行为
1月14日，《证券日报》刊发《郑糖期货大起大落 中粮屯河套保资金翻番至12亿元》的文章，对中粮屯河此番举措进行了采访。
近日有报道称，国有上市公司中粮屯河白糖套保浮亏过亿，由小有收获演化为骑虎难下之势。
对此，中粮屯河董秘蒋学工昨日向《证券日报》记者表示，浮亏并不是实亏，在套保过程中，公司一直就没有进行过平仓操作，而是进行了现货交割，并没有亏钱。而且，现货以每吨6000多元的价格卖掉，是盈利的。
中粮集团风险管理控制部负责人昨日也对本报记者表示，在市场价格上涨时，虽然可能出现浮动亏损，但在相对应的现货实现交割或销售后，实际产品实现的销售价格还是建仓时锁定的销价，从而提前实现公司预期销售目标的目的，保障企业的稳定经营，而浮动盈亏的变化也仅是业务操作过程中的正常波动。
据本报记者得到的中粮屯河内部资料显示，目前该公司所掌握的现货约30万吨，手持20万吨的空头套保头寸。
蒋学工还告诉记者，中粮屯河一直想收购南方糖厂。公司数年来一直谋求通过收购、兼并及自建的方式扩大白糖产量，而且，随着公司全产业链糖产业的转型升级和不断创新发展，将来把期糖套保量提高至50万吨或者100万吨也是有可能的。
据了解，2010年度中粮屯河所掌握的现货为23万吨，在期货市场销售白糖10万余吨，手持1万多手空头套保头寸，减除销售成本等费用后，预计该公司2010年度白糖业务净盈利1亿多元，并没有产生损失。
中粮屯河：12亿元额度
中粮屯河1月12日发布公告称，在目前国际、国内行情大幅上扬的情况下，为保障公司食糖套保业务的正常实施，公司决定将原批准的6亿元人民币保值资金增加至12亿元人民币。
有报道认为，中粮屯河套保资金额度由前年底的2亿元增至如今的12亿元，这一增幅远超过同期飞涨的糖价。同期，该公司的白糖产量和有关盈利数据则未见增长。且其白糖套保浮亏去年9月底高达1.06亿元。而此前已平仓的亏损额，业内早有猜测应以亿元计。
对此，期货业内人士表示，企业的利润与套期保值的业务并无直接关系，不是套保资金增长就预示着利润的增长。一德期货研究院期糖分析师杨志昌表示，保证金总量是否充裕很重要，但不能以此作为判断企业盈亏的根据。而且糖厂对自身制糖的成本应该非常清楚，其愿意做空套保，肯定是已经有超过预期的利润了。
中粮屯河董秘蒋学工也对《证券日报》记者表示，这12亿元只是董事会批准的一个可以用于期糖套保业务的额度，是为了套保业务的发展和预防突发事件，提前备足保证金空间，以备交割期出现行情变化等。
比如在交割月中，遇保证金比例按规定提高的时候等情况，并非现在就要一下子用掉这12亿元，更不会像一些报道猜测的那样追加资金，是为了避免被强行平仓。
中粮集团风险管理控制部负责人表示，2011年1月中粮屯河董事会批准的将套保额度从6亿元增加到12亿元，是为了11/12榨季甜菜糖套期保值业务资金额度需求做准备。
华泰长城糖期货分析师肖纬凯认为，企业增加套保资金有三种可能。一是套保企业现货量增加，比如中粮屯河将2011年的套保量增至20万吨，其业务量的增长必然要求其期货套保保证金随之增长。二是企业遵守交易所的规定，在交割月增加保证金。三是企业在期货市场上的确出现了亏损，那么必须增加资金量，以保证不被强制平仓出*。
据本报记者得到的中粮屯河内部资料显示，目前该公司所掌握的现货约30万吨，手持20万吨的空头套保头寸。
其持有的空头头寸已被严格控制在所持现货量范围之内。
蒋学工告诉记者，公司的现货总量是30多万吨，只要在这个范围内做期货的套保，丝毫不会应有亏损的担忧，但是，如果以30万吨的现货去做60万吨的期货头寸，那风险将是无限大的。曾经有人士说过，实业公司在做套保时，基本都是亏钱的，但经验说明，只要套保的量适度（把握头寸），不做“头寸投机”，是绝对不会亏损的。
期货专家：
据本报记者查询，郑州商品交易所每日收盘后公开的白糖期货的“持仓排行表”显示，中粮期货在昨日的空单持仓为44061手，排名第一，多单持仓为12484手，排名第三，其净空单为31577手。
如果按照20万吨的空头套保头寸来计算，那中粮屯河应该占其中约两万手的空单，约占中粮期货席位空头头寸的63%的比例，而不是近9成。
有媒体统计，中粮期货席位上的白糖空头保值头寸，在2010年上半年一直维持于1万手左右水平。10月底之前，该数据则由7月初的5000手左右一路削减至500多手。
在2010年11月的最后一个交易日，中粮期货席位上的白糖空头套保总量增至近2万手，并维持至今。
对此，有期货专家认为，作为国内的一家具有较强综合实力的期货公司，中粮期货不可能只有中粮屯河一家客户，因此，中粮期货席位并不能等同于中粮屯河席位，占9成的判断是武断的。
据本报记者掌握的数据显示，2010年度中粮屯河所掌握的现货为23万吨，在期货市场销售白糖10万余吨，手持1万多手空头套保头寸，减除销售成本等费用后，预计该公司2010年度糖业务净盈利1亿多元，并没有产生损失。
2006年和2007年中粮入主屯河以后开始投资白糖期货套保业务，当时做糖期货套保的量很小，大概只有3万吨到5万吨，而2011年中粮屯河将套保量增加至20万吨，这样就将更大比例的现货置于期货头寸对冲风险的保护之下。
受访分析师：
中粮集团风险管理控制部负责人表示，2010年初至今，中粮屯河套期保值业务是按照既定的年度经营计划来进行，从未出现过因资金不足而产生的强行平仓情况，更不存在高位加仓的投机行为，不存在所谓的骑虎难下*面。
华泰长城糖期货分析师肖纬凯告诉记者，真正的骑虎难下是套保企业手里没有掌握现货，从而使套保完全演变为投机，这样，企业不仅分享不到套保所带来的好处，而且还极有可能出现大幅的亏损。
此外，对套保企业最重要的是期货风险管理体系是否健全灵活完备，而不是要企业去判断行情的涨跌。企业做空头套保，是不能因为价格的上涨而平仓的。
中粮集团风险管理控制部负责人称，自开展期货套期保值业务至今，中粮屯河坚持只从事套期保值业务，从不涉足投机交易，套保交易进行情况均在集团风险控制部门的掌控之下。在2007年食糖套期保值业务开展之前，中粮屯河就在中粮集团的监督下制定了严格的套期保值制度，其中包括严谨的风险控制、资金控制等制度、流程，并经过批准报中粮集团风险控制部门备案。
肖纬凯认为，企业的期货套保跟利润方面的风险并无直接关系，而是需要头寸、资金和制度三方面的保障。
理论上说，期货的套期保值本身是一个无风险的经营策略，而企业套保又分为完全套保和不完全套保，完全套保就在于企业按照所掌握的现货，按照1：1的比例来配置相关的期货头寸，只要严格按照流程来进行，是安全的。
而不完全套保，则是企业所配置的期货头寸大大超过了企业所掌握的现货量，使得现货和期货头寸的比例增大到1：1以上，达到1：2甚至更高，如此操作实际上已经超出了套保范畴，已经变为投机，如果企业内部出于主观意愿来随意加大期货头寸，那将面临纯粹的风险境地。
上述中粮集团风险管理控制部负责人表示，自2007年初中粮屯河开展套期保值业务至今，套期保值数量始终坚持在相对应的现货库存以下。近几年最高套保比例为60%-70%，符合集团不超过总产量90%的套保比例要求。套保资金的使用始终保持在董事会授权的额度之内。前几次保证金的增加是因为套保数量增加及应对期货交易所保证金比例提高。
请问期货套保是什么意思？ - 叩富网
1.空头期货套期保值：当一个公司要在未来某个时间出售资产时，可以通过持有该资产期货合约的空头来对冲风险。如果到期日资产价格下降，现货出售资产亏损，但期货的空头获利，以此来抵消损失。如果到期日资产价格上涨，现货出售获利（相对合约签订日期），但期货的空头亏损，同样形成风险对冲。2.多头期货套期保值：如果一个公司要在未来某个时间买入某种资产，那么它可以采用持有该资产期货合约的多头来对冲风险。如果到期日资产价格上涨，现货出售资产亏损，但期货的多头获利，以此抵消损失。如果到期日资产价格下降，现货出售获利（相对合约签订日期），但期货的多头亏损，同样形成风险对冲。总的来说，无论是空头还是多头期货套期保值，都是通过在期货市场和现货市场进行相反的操作，以降低或消除交易风险。然而，虽然期货套期保值可以降低交易风险，但并不能完全消除风险，因为期货市场的价格波动性和现货市场并不完全一致。所以，进行期货套期保值时还需谨慎评估和管理风险。
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发布于2022-3-1011:19北京
发布于2021-12-2217:34上海
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发布于2022-4-2010:23深圳
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“期货高手”林海，连续19年盈利，参赛6个月赚1800万！
第十七届实盘大赛重量组第五名（参赛ID：灵光一现）
全职交易员，历经股市沉浮后，转入期货市场，持续交易20年，2005年开始实现稳定盈利，主要以基本面定战略方向，技术分析定买卖点。擅长品种为农产品和工业品。在2023年大赛中，6个月实现累计净利润1788万元，累计净值7.818的优异成绩。
所以那一次以后，我就给自己定了个规矩，亏钱的股票最多亏10%，一定要止损，给我赚钱的股票一定要加仓，到现在都还是执行的。为什么？我听一个大师跟我说，如果你从20楼丢一个石头下来，在18楼接可以吗？15楼接手还是痛，10楼接也还是受不了了，所以一定要跌到地上弹起来以后再往下跌，再弹起来再拿手去接就比较好接了。所以我以后买股票和期货就永远对就一直执行这个理念。
2、不能补仓，做期货要“练兵”
我的投资理念不能补仓，做投资之前要判断行情，对你有利的时候怎么走，对你不利的时候该怎么处理，一定要有两套方案。
期货其实就是一个战场，自己就是一个元帅，手上的钱就是我的兵，如果没有行情，就拿3%到5%的资金去练兵。为什么要练兵？不在市场上买进买出就不知道这行情什么时候能出来。练兵的话也要分几股力量，可能就分5个兵去练习，如果一个兵打赢了资金就多给一点给他去打，如果打输的话就把他淘汰。不要有任何的负担，心态永远归零，不要把胜负看得太重，不要在乎一城一池，我的单子里面大多数是胜利的单子，错误的单子不能留太久，最多也是留个三五天。除非是基本面非常熟悉，留一点点单子观察，能出现什么机会的时候再进。
还有一个大师也跟我说，两军对垒的时候就是多空在搏杀的时候，不要去参与，你在中间的话，肯定很容易被揍，只能小部分参与一下，一定要到两边打的差不多的时候，哪一边输了我们就帮赢的打，这样的话就赢的概率比较大。
3、要实地调研
投资一个品种的时候，你要了解一下供需关系。最好去实地调研一下，特别是农产品，农产品讲供需，工业品讲需求。农产品的话平常年份可能没啥行情，一旦有天灾人祸，一个是大丰产是供大于求，一个是大减产供不应求。减产和增产之前都是有炒作的概念，一旦减产的落实了以后，这个利好已经出尽的时候，就要看需求了，差不多到利好出现的时候就见好就收了。
比如18年的苹果，当时一个倒春寒，那一波行情就从6000多块一直炒到一万二，最流畅的行情就是从七八千炒到一万二的时候，比较容易炒到，一旦落地的时候后面就比较难做了。
还有21年的生猪行情，20年的时候全国性猪瘟，猪肉价格猛猛的往上涨，就因为前面环保杀了很多猪又刚好出现了非洲猪瘟，后来**就鼓励大力养殖那价格就是往下走了，所以那时候的**为企业套保就上了生猪。上了生猪以后，肯定这么多人养的猪不可能消化的，当时就在上市之前我们就去各个渠道调研，了解供应和需求，心里有个底就准备去做空。大家去复盘就知道了，那是从21年的5月份开始，从2万5一路跌到1万1，这是50%的行情又非常的流畅，这是基本面结合市场技术面的经典的打法。
还有一个是棕榈油那时候也是大减产，行情也是一路走上去，所以这个大趋势一定，你就是一直做多，什么时候做空呢。这个我还印象比较深就是2022年6月9号的这一天，印尼棕榈油不给出口了，价格涨上去了，就说明在利好的基本上出尽了，出尽的时候你就要等着，等着他的哪天的信号利好出尽，一旦有有顶不住放开出口，6月8号这一天，从11,500一直达到8,300，3,000个点就是一个月时间，这种也是基本面跟技术面的结合。所以说一般情况下，就找这种矛盾比较突出的品种。
4、选三到五个品种
为什么今年就比较好做，很多品种都出行情，像我的话也不敢赌一个行情，一般的话我就选五个品种，你赌一个品种有时候的确实赚的多但是的话回撤也大，所以一般的话，我就三五个品种同时做。今年纯碱行情比较大，涨到25000的时候，当时大家都流传着阿拉善的主产，那时候现货虽然还是在高位，但是市场情绪。
5、要考虑市场情绪
为什么做期货不单要考虑供需面，还有这个情绪也要考虑。那是有时候这个期货，不是说你考虑供需就行了，有时候他是讲预期，期货就有这魅力，有时候他跟你说现实，有时候跟你说预期，这个时候现实是强的但是预期是差，所以要有两个准备，如果他是炒现实就往上炒，你该怎么做，如果炒预期他往下走，那以后该怎么做，都是要提前的把他战略战术全部要制定下来。如果他往下突破，我觉得肯定是做预期，做预期就跟着做预期。从4月底从2,400打到1,500多这种行情也是很难得见到的，但打下去了以后就一直横盘，持仓量不断的增加，你是做预期的但现实没跌下来。还有工业品的话，他有时候是可以调节到底是增产还是减产还是限产，如果你价格打的太低的话，他就可以限产，把大家的利润都打没了。很多厂就联合起来把它往上炒联合起来就减产。
6、再准的基本面都不能大仓位扛单
有几个朋友也基本上算出来，789月份基本上供需平衡，为什么你的阿拉善的那项目没出来，当时也分析了，再说这个预期打下来的时候，包括玻璃厂的库存又一波大涨上去，09从从1万5就差不多涨到3万多，涨一倍的行情，对很多看基本面的，这一次一跌一涨就给了很多人上了一个课，就永远不能扛单，你再准的基本面你都不能大仓位扛单，你小仓位可以，小仓位你过了一个星期不赚钱，肯定你就错了，过了这个市场就错了，就认错。其实我们在这市场上对错都很正常的，为什么呢？你不下单哪知道你对还是错呢，总要去适量的就和我去打仗，看到前面有一片森林还有一座山，我大部队也不敢进去肯定派点侦察兵进去，如果侦察兵回来说里面没事，就可以多点部队慢慢过去了，如果侦察兵都没回来，这个地方就不能进了，所以不能再加大投入了，跟我前面说不补仓还有就是试探性建仓。我的方法就是一般情况下一个行情出来可能我建的仓位都很小很小，1%2%的仓位进去，如果100万我进去10万块钱，亏2%，这我受得了，要是如果给我这2万块钱赚了3万了我就可以再加到10万就变20万了，我有2万的利润，如果再打回我的成本，我又砍了，又得重新来，又得从10万开始。
做期货最忌的就是心理，还有仓位的管理，不利的时候，仓位一定要非常非常轻，但有利的时候，仓位就一直加上去，可以加到3成仓5成仓，如果盈利大的话，6成仓7成仓照样加上去了，这样的话给亏损有限盈利就给他奔跑。
另外，还要多看点那些比较成功人士的书，我看了几本书还是比较好，一本是傅海棠的《一个农民的亿万传奇》，这本书对我启发比较大。还有一本投资大师梁瑞安的《将军赶路，不打小兔》，大概意思就是只抓大行情，小行情他就不看了。所以，没行情的时候就等，要有耐心，一旦有行情的话就大力出击。
提问1、仓位管理
提问2、如果出现其他交易理念冲突的情况，你怎么面对？
提问3、你回撤大是什么时候回撤大？
提问4、止盈怎么处理？
止盈比止损宽很多，止损的话的最多2%，像我的话最低1%就跑了，2%的话基本上就很多了。盈利就加仓很容易，反倒回调到你自己大概觉得舒服的位置再加，再回调到你的本钱就砍了。要学会心态归零，这个市场里面，你越想赚钱就很就越赚不到钱，你就把它当成一个游戏来做的话，如果你的仓觉得非常舒服，那这个仓位可能就比较好，如果这仓位觉得睡不着觉，总是觉得七上八下的，那这种仓位的话最好是慢慢减一点。可以先卖，如果有有10手可以先减个3手，如果再不好再减两手。一亏到你本钱就先把它减下来，如果再涨上去，跟你的判断方向一致的时候你再把仓位加上去，这样也可以。其实这个市场里，你盈利的时候大家都很好说，一旦你亏损的时候，大家都惨的时候就看谁输的少，明星很多但我们要当寿星。
心态一定要好，包括你自己买股票和和做期货，看到手上一片的亏损的单子是否对你的生活有影响，如果你看到手上的单子一片红就心情就舒服，所以把你手上绿油油的那些品种先砍掉或者是留很小的仓位，如果按你的预期方向走的时候你再把它加回来就比较舒服了。
炒期货本身就是个心理的博弈过程，怎么把心身心调整好。活的不要想的太多，亏损的单子我经常忘记的，但是赚钱的单子我记得很清楚，我只留好的单子顺的单子。
11月25日，林海老师将在杭州分享他的交易方法，另有三位期货高手亲临现场，包括今年期货大赛的轻量组冠军“追风”、期市老手石金鹏、重量组第七名贺鑫伟，名额有限，赶快报名吧！
图文来源：七禾网
什么是做空套保？
股指期货套期保值是指以沪深300股票指数为标的的期货合约的套期保值行为。主要操作方法与商品期货套期保值相同。即在股票现货与期货两个市场进行反向操作。由于股票指数期货与股票指数受到相同或者相近因素的影响，价格变动具有趋同性。并且随着股指期货交割日的临近，两者必将趋于一致。因此，理想的套期保值理论认为，只须在股票市场和股指期货上建立价值相等，方向相反的头寸，待合约到期日来临时，不管股票价格如何变动，投资者都能很好地规避系统风险。空头套期保值：是指已经持有股票或者即将将持有股票的投资者，预测股市下跌，为了防止股票组合下跌风险，在期货市场上卖出股指期货的交易行为。
什么是做空套保？
卖空表示你对市场或者某个证券品种后市看空．具体到股票市场就是通过券商借入股票卖出，后需买回还给借出股票者，在此期间如果发生分红，你需支付红利；若借出者要卖出股票，你需买回还给他．我国不允许股票市场的卖空．就期货市场而言，卖空就是你卖出一张期货合约．
解读节后钢矿价格走势演绎逻辑——材跌还靠矿领路关注做空机会和期现套保机会
平台宗旨：分析钢铁市场形势，发觉黑色产业机会，把握价格趋向，制定操作计划。现工作于双A级期货公司，09年至今专注黑色研究，在期货日报，中国钢铁产业信息网、和讯博客，扑克财经，陆家嘴财经等媒体发表近5000篇产业分析文章。
本文来源：阿昆点黑色
一、供应压力不断增加，环保炒作效率递减。
1、2+26试点区域反弹支撑下滑，供应具备增量空间。
2、两北及其它区域利润趋势供应维持高位，压力依旧。
3、汾渭平原环保的扰动，当下表现压力属性。
4、长三角区域及周边环保支撑边际下滑，缺口替代对冲反弹力度；
二、需求5个采购支撑3个已乏力，需求看价格维持采购节奏。
1、工程复工已诱发规格和采购增量效应，且支撑逐渐弱化。
2、新开工需求3大增量点已经充分释放，支撑开始进入下滑结构。
三、库存是滞后指标，社会库存和厂库阶段性压力终将兑现。
价格下跌必然带来社库销售压力和厂库增加压力
四、逻辑预示择机做空比追多风险小，且材跌还靠矿领路。
1、逻辑预示节后终端寻找反弹终结信号参与波段空单
2、情绪主导行情关键变量看期货，期货若现拐点幅度必大
3、交割预示5月矿石面临回调预期，调整深度看材跟随性
4、交易建议寻找做空的机会（和现货阶段性套保机会）
4月开始的反弹推断一直延续到5月，反弹时间延长一是靠规格问题烘托，二是一直提示的长三角环保升级在中旬发生，徐州环保限产消息对下跌结构形成巨大扰动，使震荡反弹结构更加复杂；环保是2018年钢铁产业的焦点，而长三角更是重中之重，上半年出台视为大级别反弹或小级别反转，进入5月反弹更多依赖成交量情绪烘托（已非采购量），需求支撑不断消耗，新一轮价格下跌压力在复杂震荡中不断累积。
回顾4月反弹节奏，反弹高度和反弹时间是最难确定，反弹时间越长最大的变量不是反弹高度，而是市场情绪已经沉浸反弹氛围而看涨，当下就如此；反弹靠环保政策刺激和情绪的烘托，4月初反弹最大的反弹驱动不断减弱，情绪烘托，只是时间维持多久问题，时间上对反弹不利。从产业结构看钢材下跌有空间，但主动性不强，个人逻辑结论：钢材下跌看矿石阶段领跌，而矿石下跌看交割素材。
钢材产业运行状态和价格逻辑，钢材5月份面临较大的下跌风险，只是下跌风险要靠价格下跌情绪盖过环保刺激反弹的情绪，且期货大跌才最可能诱发并兑现钢材的产业下跌逻辑和驱动，所以4月下旬面临期货价格震荡反弹，而个人倾向于把握反弹结束信号的做空机会，虽然过程比较煎熬，但逻辑一旦兑现会在未来行情中占据绝对主动。产业逻辑推导大致如下：
产业逻辑推导图：
如图颜色表明的状态，4月上旬和中旬反弹素材确定且比例最大，当时市场看空情绪浓郁；而当下5月上旬，价格下跌风险被市场偏多情绪掩盖，5月需求端的支撑已经开始减弱，随着时间推移从4月初利于反弹变为中性，产业支持5月中旬转变为下跌驱动（价格会提前和延后）；社会库存是需求的滞后指标，也会在5月开始降幅收缩兑现下跌压力，进而传导至钢厂厂内库存结构，来诱发钢厂销售压力题材，在逻辑交替的焦点是期货维持震荡反弹——则反弹延续一段时间；如果期货下跌开始，产业逻辑看空压力将被重新释放下跌驱动。
行情逻辑推导与题材配合图如下：
一、供应压力不断增加，环保炒作效率递减。
环保压力不断增加，环保对价格支撑目前靠消息刺激市场炒作供应下降，而下半年对价格支撑主要靠环保成本上涨支撑。解读当下环保政策应从两个角度出发，一是突出因子PM2.5，一是政策权衡高炉利润和电炉利润。
1、2+26试点区域反弹支撑下滑，供应具备增量空间。
突发因子角度看，五一假期后历史数据都呈现下降趋势，所以2+26环保试点区域供应的最低量已经出现，况且近期钢坯价格的波动也说明东北钢坯进入河北进行补充，这个区域供应水平基于利润和约束的角度都有增加的趋势；所以，环保最大支撑开始下滑；
2、两北及其它区域利润趋势供应维持高位，压力依旧。
对于东北、西北和其它区域钢材供应目前保持高水平，对区域价格形成压制，虽有环保炒作潜力，但是没有消息之前无需在意，至少目前供应对价格存在压力；
3、汾渭平原环保的扰动，当下表现压力属性。
当下是压力属性，虽有环保预期，但消息属于突发，不可用来诊断当下价格走势；
4、长三角区域及周边环保支撑边际下滑，缺口替代对冲反弹力度；
长三角环保压力今年是重中之重，徐州只是起点，不是终点，首先该区域环保升级既面临产业需求又面临区域需求，其次该区域还是国家调配高炉利润和电炉利润的核心区域（浙江），站在环保约束供应的角度，消息对价格有支撑；
站在政策调配高炉利润和电炉利润角度，环保政策可理解为生产权让渡，电炉炼钢（国家倡导的绿色产能）能够替部分环保约束量，4月下旬废钢价格的上扬是佐证，对环保支撑强度形成修复对冲。长三角环保政策是当下反弹的核心依托，上涨行情中他是最好的理由，由于存在电炉替代量的不确定性，遇到下跌行情，电炉替代产能也会成为理由。尤其是频繁炒作之后，情绪完全高涨之后，至少一轮回调是无法避免。
供应角度，题材具备反弹炒作价值，也具备解释下跌行情价值，所以当下价格反弹结构中，钢厂可以主动的调整钢厂厂内库存规模在烘托没有销售压力，但当遇到需求走弱的结构中，压力将会依次滞后爆发。
二、需求5个采购支撑3个已乏力，需求看价格维持采购节奏；
4月初，从需求逻辑推导结论，需求主导价格涨跌节奏，逻辑策略：终端需求逻辑主导黑色跌势（AK3月19交易提示），当时推导从两个角度进行拓展，按照产业结构看，需求不仅主导之前的行情，也会继续主导后市的行情结构：
1、工程复工已诱发规格和采购增量效应，且支撑逐渐弱化。
复工意味比往年增加新的采购量，而这个采购也伴随3月市场情绪延迟到4月释放，这就是4月需求释放的一个特别增量点。随着工期的推进，需求增量开始稳中趋弱，且随着采购转变为成交，实际价格支撑力度已经下降。
复工对规格要求比较高，规格问题会比较突出，事实证明逻辑推导正确。4月反弹也提及规格问题是主导价格反弹持续的关键，规格逻辑传导过程大致如下：区域价差夸大——替代产品边际补充——区域价差引入域外货源流入补充（东北材再次流入山东现象）——钢厂生产倾斜（收单模式预示未来货源充裕），所以规格发酵半个多月支撑力度随时会被平抑；
另外缺规格易诱发惜售凸显规格问题，这个反弹会继续存在缺少情绪，若下跌惜售货源也会流通。
从这个角度看，复工题材支撑已经充分发酵，遇到跌价就被快速修复。
2、新开工需求3大增量点已经充分释放，支撑开始进入下滑结构。
由于3月价格下跌诱发终端买跌情绪，导致手中支配货源少（元宵节前后社会降库慢的关键），3月和4月工期带来的消耗量叠加释放，消耗采购增量大增，同时价格反弹促成买涨情绪，短期采购量快速释放。
经过4月需求持续释放：工期消耗量保持高水平，匹配的采购量最大水平已经兑现，随着季节变化，这部分需求呈现“维持—下滑”结构，对价格支撑最大是保持当下需求总量的成交量，需求支撑下降中。
可支配货源结构得到修复，4月初支配货源小，再加买涨情绪烘托，带来短期补库的采购增量（4月第二个关键采购增量），随着价格持续震荡反弹和货源增加，这部分需求已具备走弱条件。
资金角度，资金会抑制储备采购难有增量，更多是阶段性消耗和释放（季节性会导致释放量逐步下滑），细分是需求分阶段释放，但季节预示未来阶段性释放量呈现下降趋势；
货源角度，支配货源增多，采购导致的上涨会抑制采购热度，一旦遇到价格下跌形成买跌情绪，终端消耗库存，需求压力被放大，价格加速下跌。
需求采购增量已出拐点，若遇到价格下跌，需求萎缩幅度将扩大，对价格形成重大压制，需求采购量呈现递减模式，价格压力会不断增加。
三、库存是滞后指标，社会库存和厂库阶段性压力终将兑现。
正如之上需求结构分析，库存降幅是采购增量的滞后反应，4月已经连续兑现100+的降幅，从降库逻辑看下旬库存大幅下降更多是成交量的特征，采购量比重在下降。
按照需求特征，价格继续保持反弹，采购维持良性，情绪烘托，库存下降保持良性；这个过程钢厂可以通过多种手段保证厂内库存低位。
如短期期货大跌且形成看跌氛围，届时需求采购萎缩量加大，社会库存下降收缩，钢厂厂内库存大概率增加，一系列下跌数据将兑现。所以库存遇到反弹行情没有利空属性，若遇到价格下跌，压力将倍增。
综上所述、需求、供应和库存三者价格逻辑，当下反弹靠情绪和消息烘托，实际产业逻辑支撑已减弱趋势，而情绪在市场上看期货节奏。期货反弹结构中维持震荡思路，一旦期货下跌改变市场情绪，期货必然通过大跌传导现货后市大幅补跌，所以从交易策略上，个人把盘面注意力放在寻找钢材反弹终结做空的机会上。
四、逻辑预示择机做空比追多风险小，且材跌还靠矿领路。
按照今年黑色价格运行节奏，春节后大跌，之后在金三银四需求结构下迎来震荡反弹，通过旺季需求释放和终端可支配货源积累重新酝酿新的下跌空间，然而中美贸易摩擦却将未来价格下跌空间提前预支，因此当下反弹结构复杂和时间变长既有产业延迟释放影响，也有突发带动，所以本应该维持震荡反弹的延迟释放，再加上环保消息的不定期出现，更成为价格反弹的心理支撑，这种突发支撑是无法产业逻辑预估，但需求本身所折射的价格下跌压力迟早要兑现，只是以何种节奏兑现，长时间震荡兑现短期趋势下跌，还是震荡下跌。
站在资金、供应和需求角度看，钢材震荡下跌可能性更大，由于环保政策对成材有支撑，但环保之下对矿石有无法抵制的压力，虽然矿石产业底部在不断抬升，但急速补涨之后再次兑现震荡下跌也未尝不可，况且下跌对矿石未必是坏事，只要外矿不出现限产和停产政策，国内钢厂高炉都会保持较高红利服务钢铁产业升级和重组，所以矿石若要领跌更适合把握矿石阶段性做多机会和以多头角色对冲成材单边做空风险。
情绪角度看，钢材期货节前反弹为现货提供良好的涨价销售氛围（情绪注定上涨的时候才好销售），按照假期现货表现，节后首个交易日高开或震荡上冲，一旦表现出上冲乏力，个人建议资金可以伺机寻找空单试空或入场机会。
交割角度看，交割前逼仓追随现货价格，进入交割月之后，主力将摆脱现货月约束，会重新走回资金和产业逻辑，正如钢材下跌看矿石，矿石下跌还是看交割，矿石交割目前看是金步巴和印粉，按照钢材当下采购喜好，所以进入交割月矿石仍具备回调机会，能否深度回调或下跌，这要看钢材走势。
从交易角度看，矿石既然具备领跌动能，则假期前钢材震荡上涨可理解为假期销售出货服务，但矿石震荡走跌就是再次领跌的信号，所以按照4月矿石节奏，矿石领跌之后钢材必然要跟随，如果矿石领跌后钢材不跟随，则意味矿石后面还有补涨的时机，因此操作角度，钢材反弹至此，建议继续以空头格*对待，空头格*对待绝对不是盲目大仓位抗空单，而是有计划的做空并配置止损，一旦得势加仓追随即可，这个结构大结构是后市的操作重点。
节后关注钢材反弹终结信号，若兑现则重点把握做空机会和现货库存套保机会，同时在下跌中把握矿石未来的做多机会。
特别提示：逻辑推导是基于产业实际经营逻辑的延伸，而市场情绪更多是价格涨跌后的认可状态，两者大多数情况下很难协调，一旦协调又是行情加速追赶的后半期，更多是现货和期货的补跌或补涨结构；从交易时机看，逻辑决定价格方向，而价格波动幅度决定情绪的走向，这个一定要区别对待和真正理解。
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股市中什么叫做空
要了解股指股指期货必须先了解期货交易的模式，以及股票指数与股票的关系首先讲期货交易期货交易的显著特点是:不光可以买多建仓,还可以卖空建仓比如期货大豆现在价格2200元每吨，你觉得它将来可以涨到3000元可以买多开仓，等到价格涨到3000元再卖空对冲平仓每吨赚800元这和股票的操作方法一样如果你觉得现价2200元的大豆将来要降价至1500元可以卖空开仓，等到价格降至1500元再买多对冲平仓每吨可以有700元收益也就是说期货交易双向的股指期货就是利用期货灵活的交易机制把股票指数作为交易对象的期货品种股票指数一个证券交易所通常有成百上千只股票，每只股票的涨跌情况各不相同，这就需要有一种指标能够指示股票市场整体的涨跌情况，股票指数就是起到这个作用。常见的股指有上证指数、深成指数、纳斯达克指数、道琼斯指数等等实际上一个国家的股票市场不一定只有一种指数，根据不同指数的选择方法得出的指数对整个股市的解释力度是不一样的。但是都能不同程度的表示出同一段时间内整个股市的涨跌情况。股票与股票指数的关系股票与股票指数的关系就是个股与大盘的关系，例如浦发涨幅1.84%,上证指数涨幅1.60%则说明浦发银行这只股票的上涨势态好于整个上海证券市场整体的情况。但是要注意的是上证指数上涨是指整个股市的趋势是上涨的，不代表所有上海证券交易所的股票都涨，可能个别股票不涨反跌。理解了这些就可以明白股票涨跌与股指期货涨跌的关系了：股指期货的波动就是股指的波动，股票与股指期货的涨跌关系就是股票与股指的涨跌关系。不同的是：在证券市场里股指不是交易的标的物，股民只能参考股指，对股票进行交易；股指期货里，股指可以用来交易，而且既可以做多也可以做空。如果你要问股指期货反映的是整个股市的涨跌，可我不能所有股票都买了，那我买了一只股票怎么利用股指期货防止股票下跌带来的风险呢？这又涉及到个股与股指的相关程度，即bata系数的应用。每个股票都能计算出一个与股指相关的bata系数，通过bata系数我们可以计算出所买股票与股指的对应关系，从而在期货市场上为该股票建立适当的套保头寸。具体内容可通过相关书籍了解。希望可以帮到你。多头：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖出股票赚取差价的人。空头：是指变为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，变为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。利空：促使股价下跌，以空头有利的因素和消息。利多：是刺激股价上涨，对多头有利的因素和消息。长空：是对股价前景看坏，借来股票卖，或卖出股票期货，等相当长一段时间后才买回的行为。短空：变为股价短期内看跌，借来股票卖出，短时间内即补回的行为。长多：是对股价远期看好，认为股价会长期不断上涨，因而买进股票长期持有，等股价上涨相当长时间后再卖出，赚取差价收益的行为。短多：是对股价短期内看好，买进股票，如果股价略有不涨即卖出的行为。补空：是空关买回以前卖出的股票的行为。吊空：是指抢空头帽子，卖空股票，不料当天股价末下跌，只好高价赔钱补进。多杀多：是普遍认为当天股价将上涨，于是市场上抢多头帽子的特别多，然而股价却没有大幅度上涨，等交易快结束时，竞相卖出，造成收盘价大幅度下跌的情况。轧空：是普遍认为当天股价将下跌，于是都抢空头帽子，然而股价并末大幅度下跌，无法低价买进，收盘前只好竞相补进，反而使收盘价大幅度升高的情况。死多：是看好股市前景，买进股票后，如果股价下跌，宁愿放上几年，不嫌钱绝不脱手。参考资料：http://wenwen.sogou.com/z/q852261557.htm
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