双箭股份（002381）——选择这家公司的逻辑是什么？——（2）营收增长
白狐狸：上次说到了双箭股份估值低，这次给出第二个判断营收增长，说说理由？
红狐狸：估值低只是选择一个标的的充分条件，并不必要，一定要看是否它的盈利是否增长，净利润率不变的前提下，营收的增长是净利增长的前提~
红狐狸：先看看下面的2张图~
红狐狸：第1张图是双箭股份的营业收入，第2张图是其的近年的盈利情况，2016年是一个拐点，营业收入自2016年开始稳步增长，净利润自2016年开始大幅提高，这是个趋势性的变化~
白狐狸：但是，问题来了，股价是未来盈利能力在当下的反映，你确定双箭股份在2021年营业收入还能增长？
红狐狸：确实是个好问题，尽管我也不能100%确定今年的一定增长，但今年增长的概率远高于没有增长的概率~，一个好学生可能发挥失常，但历史上的成绩证明了它是好学生却是个客观的事实，对于普通投资者，凭借客观事实进行选股，更靠谱~
红狐狸：在财务数据可信的前提下，2016年-2020年的财务数据反映出了双箭股份近年来通过持续经营主业，深耕输送带行业，市场份额稳步提升，利润增速显著；
白狐狸：还能从其他角度再确认一下双箭股份利润增长这一判断嘛？
红狐狸：从重型输送带行业看，行业在国内市场基本稳定，双箭股份的市场增量基本来自于对那些实力不强、质量不高的小型企业的替代，这个市场未来一定是集中度不断提高。因此，抢先扩充产能，抢占市场（甚至牺牲一定毛利率，从长期看是值得的），目前双箭股份计划在2021年内实现9000万平方米产能，并正在发行5.5亿可转债，账面货币资金持有7亿，这无疑给双箭股份继续通过新建产能或兼并收购提供了有利保障~
红狐狸：另一个增量来自海外市场，其实，类似思源电气的电网设备，新和成的维生素，在很多领域，国内细分行业的龙头企业都在向海外扩张，毕竟国内的供应链优势在短时间不容易被替代（不像纺织服装加工业行业），双箭股份在2020年海外市场占比20%（见下图），这块市场有望继续提升~
红狐狸：关于长距离传送带市场，我还在研究中，找一天专门聊，的确是个增长点，但是否会受到地理条件的限制，增长是否可持续，再等等~
白狐狸：好，等你研究透彻了，再和我讲讲，希望能给双箭股份带来新的、确定性的增长~
双箭股份（002381）——如何看待股价下落中的双箭股份
白狐狸：为什么今天想起来聊双箭股份？
红狐狸：因为今天股价终于感觉企稳了~
白狐狸：这个股票从你关注到现在，下跌了大约25%了~
红狐狸：这个的确是事实，当初有些草率了，回想起来，有2点教训；
白狐狸：你很坦诚嘛，哈哈！
红狐狸：第一，没有考虑到大宗商品涨价对于公司利润影响之大；第二，没有考虑到市场对于输送带行业的发展给予长期的负面评价~
白狐狸：能具体说说嘛？
红狐狸：对于第一点，我想事实应该是比较清楚了，公司毛利率的确会受到原材料涨价的影响，只是看涨价持续的时间和幅度；假设双箭股份在2021年产能不变的情况下，净利润相较2020年会降低，好在今年产能有一定增加，整体净利润估计仍能保持一定幅度的提升；
红狐狸：对于第二点，市场目前对于科技（5G、芯片）、医*、白酒给予了更高的关注，这种高关注度无疑带来了估值的溢价，相对而言，输送带行业的想象空间不大，利润增长主要靠产能扩张，而产能扩张又需要不断地资金投入，行业不被市场重视，从而带来了估值折价；
白狐狸：那按照你这么说，是不是说双箭股份不值得投资呢？
红狐狸：我依然认为双箭股份近几年内利润可以保持一定幅度的增长，且目前估值水平较低，长期看股价存在提升空间，但投资人可能需要做的心理准备是，这种回报率从长期看，相较于银行理财应该还可以，但估计没法达到很多人对于权益市场回报的预期~
白狐狸：网络上有投资者对于双箭股份的财务有质疑，你怎么看？
红狐狸：以我看人的经验，沈总不是那种人；从企业运营来看，一定比例的现金储备对于以原材料为主的加工制造业来说，是非常必要的，我有过一种类似的经历，就是一方面有大约50W年化利率6%的银行贷款，一方面自己账户上也有类似规模的现金类资产，这个并不矛盾，因为我会认为机会可能随时而来，一旦抓住，短期内有10%的收益比较容易，因此手头宽裕一些没有坏处~
红狐狸：双箭股份正在面临持续扩张规模的大好时机，自建或者并购都需要现金，其实，沈老板一定想增发股票，只是因为可转债的流程更加便捷，因此选择了后者，尽管这个时候发行可转债会被认为对于老股东的利益摊薄，但目前的股东可以选择全部参与配售可转债，尽量减轻因为低价转股后造成的利益摊薄~
白狐狸：那你还会继续持有双箭股份吗？
红狐狸：我一直持有，没有动摇，尽快我也开始关注芯片，并且开始尝试买入了一些士兰微，但规模很小，因为我对于芯片的认知不够~
年报︱双箭股份：净利润增长26.86%！
广宣（点击图片查看详情）
1、什么是外汇占款？2、为什么外汇占款会增加人民币的货币供应量？
外汇占款（Fundsoutstandingforforeignexchange）是指我国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。外国人要来中国投资，必须把外国货币（如美元）换**民币才行啊，那么人家拿着美元找到我们，我们总得有人民币给人家吧，这部分专门用来兑换外币的人民币就是我们的外汇占款了。接下来，把人民币给人家了，人家拿着人民币就在我国市场上（例如房地产市场，股票市场）交易买卖了，这不就相当于是一种货币供给嘛~
为什么公司一上市原股东的财富就增长许多倍？都是接受投资者买入股票的钱？？
你好！公司上市钞票翻倍这已经是铁的事实如有疑问，请追问。
双箭股份分析 一、基本情况及生意特征1.公司基本情况：公司主要从事橡胶输送带系列产品的研发、生产和销售。 另外有所涉及养老院行业，但规... - 雪球
1.公司基本情况：
公司主要从事橡胶输送带系列产品的研发、生产和销售。另外有所涉及养老院行业，但规模不大。
上游主要原材料为天然橡胶、合成橡胶、聚酯帆布、钢丝绳、尼龙帆布、PVC树脂、全棉帆布、炭黑、各种化工细料等。其中，最主要是天然橡胶和合成橡胶，成本合计占输送带生产总成本的比例在30%左右，且价格波动大。下游电力、港口、冶金、矿产、建材等需要物料输送的行业。
经营模式是以销定产，经营活动围绕订单展开，先有销售合同，并根据合同安排采购、组织生产，然后交货和进行售后服务。公司国内业务主要直接面向最终客户销售，其余的通过经销商销售。根据销售量和信誉级别，公司对国内销售客户进行分类，分别执行不同的付款政策:对采购量大、信誉度高的客户给予一定的信用期;采购量小、信誉度一般的客户，一般要求货款付清再交货。程类销售的交货时间需要根据客户工程进度不断调整，交货期一般较长。对一般的工程类客户，公司一般在签订合同后收取10-20%的预付款，交货安装调试后收取70-80%货款，剩余约10%的质保金在质保期满后再行收取，因此收款期较长;对规模小、资金实力弱的工程类客户，公司要求收取20-30%的预付款，并且在货款付清后再交货，收款期较短。
公司正逐步与国外矿业企业等直接使用客户建立合作关系，直接面向使用客户销售。公司出口务主要采用信用证或电汇付款方式，货款回收有保证。
沈耿亮持股21.48%，为家族经营式
1.市场空间及潜力
输送带全球市场规模约10亿平方米/年。综合来看，传统工业领域对输送带需求难有较大增长。受益于国家供给侧改革，煤炭、钢铁和水泥等工业大户盈利大幅提升，整体需求有望保持平稳。未来输送带需求增长将主要依赖长距离物料输送、抗冲击、防撕裂、耐磨耗、阻燃的高性能输送，以及食品、电子产品等领域的非污染型轻型输送带。（高端市场有增长）
根据《中国橡胶》的估计，目前在大型煤矿企业中每亿吨煤矿至少需要4.4亿元的输送带用量，如果所有煤矿企业都使用输送带运煤，那么现有煤矿领域每年输送带需求超过150亿元。同样，钢铁行业在经历了去产能的过程后，产量已出现恢复性增长，2018年我国粗钢产量突破9亿吨，创历史新高，输送带需求量也相应增加。同时由于用于该行业的输送带多为耐热耐高温输送带，使用寿命较短，平均几个月就需要更换一次，所以替换性需求也成为支撑输送带需求增长的重要因素。
由于输送带是易耗品，定期需要更换，因此输送带的存量市场相对稳定。煤炭、电力、钢铁、水泥、港口这些国家经济支柱产业巨大的产量为我国输送带行业奠定了需求基础。并且，煤炭、钢铁、水泥行业均受2016年以来供给侧改革利好，行业格*有所改善，目前处于恢复增长趋势。目前公司五大下游需求量分布较为均匀。
煤炭是输送带最大的下游应用，在大型煤矿企业，每亿吨煤矿至少需要4.4亿元的输送带用量。2013-2016年来由于供给侧改革，我国煤炭产量下降。根据中国煤炭行业协会发布的《2018煤炭行业发展年度报告》，我国煤炭行业供给侧改革已取得显著成效，“十三五”煤炭去产能目标已基本完成，全国煤矿数目由上世纪80年代的8万多处减少到2018年的5800处，年产超过2000万吨的企业由2家发展到28家，行业集中度显著提升。并且，部分大型煤炭企业非煤产业比重超过60%。煤炭行业转型升级取得进展。因此，协会统计的90家大型企业利润总额(含非煤)1563亿元，同比增长26.7%，煤炭行业总生产量自2017年起回升，煤炭发运量也开始回升并突破新高。
2013-2015年期间，由于产能过剩、限电等原因，国内水泥和熟料产量持续负增长。然而自2016年供给侧改革以来，我国水泥行业企业数目减少，集中度上升。水泥的下游为建筑行业，我国2019年1-9月城镇固定投资年率为5.4%，较1-8月下滑0.1个百分点。2014-2018年，我国城镇固定投资复合增长率为4.86%，但增速持续放缓，2018年增长仅为0.63%。因此我国水泥产量虽有所回升，但增长有限。
2018年我国粗钢产量9.28亿吨，同比增长11.6%，预计2019年我国粗钢产量将达到9.94亿吨。首先，钢铁表观消费量增速快于产量增速;并且，2016年以来钢铁行业的供给侧改革使得粗钢的产能利用率在2018年底达到96.9%，较2015年提升超过30%。因此，自2016年以来我国粗钢产量增速持续上升。
水泥、钢铁两大领域用的输送带主要为耐高温输送带，使用寿命比普通输送带更短。虽然未来这两大应用的产量会随着固定投资增长的放缓而趋于稳定，但2018年我国水泥、粗钢产量分别占全球55.1%、51.3%，巨大的存量将为输送带行业提供持续稳定的需求支撑。
综上市场规模约10亿平方米/年，中国占一半以上即5亿，市占率达50%即可达2.5亿平方米，最大市场空间约为现在的4倍，并且为存量博弈的市场中，前景并不是十分好。
公司深耕输送带行业超30年，主要从事橡胶输送带系列产品的研发、生产和销售，拥有5000万平方米/年输送带产能。连续八年位列“中国输送带十强企业”之首。“双箭”牌橡胶输送带业内认可度较高。
全球输送带供应商大致可以分成三个竞争梯队，第一梯队主要是从事橡胶制品业务的跨国公司，产量超过全球总产量的50%。其中，英国芬纳公司和德国大陆公司是最大的两家输送带制造商，两家公司的产品线齐全，在全球主要消费市场拥有工厂;第二梯队包括日本普利司通、日本横滨、日本阪东化学，国内的双箭股份、康迪泰克、三维股份、三力士等区域性企业，其中康迪泰克是公司国内市场主要竞争对手;第三梯队包括主要包括产能在2000万平方米以下的小企业。
第一梯队的跨国公司在技术上拥有一定的优势，占据输送带高端市场，但面临制造成本较高、而消费向新兴市场转移的问题。由于输送带制造过程需要用到大量工业原材料，属于典型的高耗能高污染行业，制造成本较高。不少发达国家已逐渐摈弃传统的低端输送带市场，相关产品主要从发展中国家进口，保留附加值较高的高端市场。
第三梯队小企业淘汰加速。我国输送带生产企业众多，存在大量业务规模较小，技术落后的企业。低端产品同质化严重，竞争非常激烈;高性能、高规格产品的竞争激烈程度稍低;而部分技术含量高的产品，因具有较高的技术壁垒，市场参与者较少。
未来橡胶输送带市场将集中在欧洲日本中国等几家龙头企业。随着行业集中度不断提高，在国内领跑输送带行业的同时，公司也将凭借行业高端技术不断提高产品在国外市场上的竞争力和占有率，为未来业绩的增长潜能提供了广阔的市场空间。
高端产品为公司带来全球的市场及强竞争力，目前公司高端产品比重已超过70%。公司通过高端产品已经打开澳洲、南美等重型运输需求较大的海外市场，将业务扩展至海外。高端产品为公司持续产能扩张提升市占率打下基础，公司目前国内市占率10%左右，未来通过产能扩张及产品高端化有望大幅提升市占率。
2018年，全球输送带产量约20亿平方米，主要集中在欧洲、日本、中国等地。全国输送带产量6.70亿平方米，同比增长6.78%，中国产量约占全球三分之一，出口量占国内总产量约3-5%。我国输送带行业格*较为分散，但高端产品短缺，同质化严重，低端产品竞争激烈。过去15-20天需要更换一次，每年需要更换超过20次。耐高温陶瓷输送带可增加超过10倍使用寿命。耐高温陶瓷输送带单价较高，达70-80元/平米(普通钢丝绳输送带单价约40元/平米，织物芯输送带单价低于30元/平米)。然而由于耐高温输送带在特殊使用场景下大大减少了输送带的更换频率，为客户节约了停产更换输送带的时间。目前公司该产品订单主要来自海外。高端产品为公司带来全球的市场及强竞争力，公司通过高端产品已经打开澳洲、南美等重型运输需求较大的海外市场，将业务扩展至海外。供需端基本无增长希望，基本就是存量博弈的过程。
输送带的原材料包括了天然橡胶、合成橡胶、EP布、钢丝绳、炭黑等。其中，橡胶是原材料中占比最大的组成部分，占约30%。近年来，原材料中天胶、合成胶、炭黑价格均下跌至历史低位，提升了公司输送带业务的毛利率。
天胶价格位于高位时，橡胶占输送带总生产成本比重超过40%。天然橡胶的价格由2011年的42420元/吨持续下跌至目前约10000元/吨，使得橡胶占输送带生产比重下降至低于30%，输送带生产成本大幅下降。
合成橡胶方面，用于橡胶输送带原材料的合成橡胶中顺丁和丁苯占比超过90%，丁苯为主。顺丁、丁苯由于其良好的加工性能、耐磨性、弹性和耐寒性是天然橡胶良好的替代品。因此由于替代效应，顺丁、丁苯橡胶与天然橡胶的价格存在高度联动性，易跟随天然橡胶价格走势。
天胶价格下跌的原因可以归结为ANRPC国家在2010-2013年期间橡胶树种植面积的大幅增加。橡胶树在历经约7年生长期成熟之后可持续采25-30年(黄金产出时间约10年)，因此橡胶一旦产能过剩将长时间维持。由于天胶在2011年以前价格持续走高，加上企业不断希望加大自有种植量提升利润，ANRPC主要国家新增橡胶种植面积和翻新面积在2012年以前不断攀升，在2012年达到巅峰。因此，以胶树成熟周期推算，橡胶总种植面积将在约2019年达到峰值。因此，在未来至少10年的天胶黄金产出时间内，天胶理论产能将维持高位。而橡胶树开割的产量主要由开割面积和单产决定，其中单产主要受自然因素影响。橡胶种植单位除中国四大橡胶企业为国有以外，其余大部分为小园主私有，集中度低。因此，虽然当下天胶总种植面积增长已非常缓慢，但割胶面积仍在不断涨，库存持续上涨，供给压力加重。所以费用端的原材料基本不会有大的变动，也无法下降。三项费用率可以随着龙头地位的提升而逐步降低，对净利润率的提高又很大的贡献。
公司计划未来在本部实现1亿平方米，通过并购等方式实现5000万平方米;输送带行业未来会出现产能过剩，公司通过质优价廉的产品抢占市场，实现销售规模的扩大;公司海外竞争力相对较强，目前海外市场销售目标为每年增长20%。这也是公司增长的唯一动力。
输送带行业是一个高度依赖下游订单的产业，下游主要用于煤炭、钢铁、港口、水泥、电力等行业。由于客户需求定制化，处在中游的输送带生产企业在整个产业链中，是竞争最为激烈且话语权最小的一个环节。输送带企业发展受制于橡胶、钢材等大宗商品成本波动和上述5个行业的需求变化。
海外市场拓展不及预期。国内输送带以存量市场为主，需求稳定但增长有限。扩展海外业务是公司未来业绩增长的重要来源。然而，海外客户普遍规模较大，供应商体系进入较难，若海外市场拓展不及预期将影响公司未来增长空间。
1.投资的逻辑支点
公司是国内输送带的龙头企业，随着市场对于环保，高效等要求，中低端企业即将退出产业链，在存量市场上，公司将通过扩建和收购的方式提升市场占有率，并且通过向海外出口高效的运用产量。重点关注每年输送带生产的数量、扩建的规模已经销量。还有对外出口的数量。
白马股是指哪些？
有汤臣倍健，上海家化，东阿阿胶，永辉超市，双箭股份。指长期绩优，回报率高的股票
双箭股份来自明天走势是否继续加仓
双箭股份（002381）2015年11月30日09:52:02。今天早盘还没有见到明显反弹“启动”的信号，虽然大盘现在已经翻红了。建议密切关注双箭股份（002381）的走势，若在早盘收盘或是午盘的时候，双箭股份（002381）若是出现明显反攻向上出现迹象即可加一部分仓。若是没有此迹象建议保持谨慎态度！/>
双箭股份为什么停牌
双箭股份重大事项停牌公告双箭股份拟筹划重大事项，鉴于该事项存在不确定性，为避免公司股价异常波动，切实维护广大投资者利益，根据深圳证券交易所《股票上市规则》和《中小企业板上市公司规范运作指引》的有关规定，经公司申请，公司股票（股票简称：双箭股份；股票代码：002381）已于2014年5月29日上午开市起临时停牌，公司股票将于2014年5月30日上午开市起继续停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌，敬请投资者密切关注。
双箭股份（002381）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_公司_营业_数据
原标题：双箭股份（002381）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期双箭股份（002381）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中双箭股份营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入18.54亿元，同比上升9.28%，归母净利润1.62亿元，同比上升90.79%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.54亿元，同比上升4.02%，第三季度归母净利润6016.69万元，同比上升122.92%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.26%，同比增31.57%，净利率8.78%，同比增76.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.2亿元，三费占营收比6.45%，同比增7.51%，每股净资产4.91元，同比增5.66%，每股经营性现金流0.53元，同比增149.07%，每股收益0.39元，同比增85.71%。具体财务指标见下表：
证券之星价投圈财报分析工具显示：
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。
财报体检工具显示：
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到27.5%，才能撑起当前市值。
重仓双箭股份的前十大基金见下表：
持有双箭股份最多的基金为华夏中证500指数增强A，目前规模为29.7亿元，最新净值1.6816（10月27日），较上一交易日上涨1.41%，近一年上涨3.04%。该基金现任基金经理为张弘弢孙蒙。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：环保要求对输送带行业变化情况怎么样？
答：受环保等因素影响，输送带企业数量在逐步减少。以后对企业的环保要求更高，输送带企业可能会越来越少。对于我们这个行业的集中度提升是有好处的。
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