基金净值都下降了哪里还可以查实时净值
基金公司官网查询。根据查询学识网显示，基金净值都者灶镇下降了可在购买基金的公司官网查询实时净值。基金净值是每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单辩察位首粗份额总数。
固收+规模已近2万亿！仅3只优质基金连续10年正收益！
虽然基金投资讲究长期投资，但市场的波动又对长期持有形成了挑战。以今年为例，虽然近期上证综指收盘创今年以来新高，但截至9月10，主动股票型基金今年以来的平均最大回撤达到-20%，对基民持有体验带来了挑战。
在此背景下，一些追求“持有体验好”的固收+基金受到投资者青睐。例如，截至今年9月10日，由姜晓丽管理的天弘永利债券今年以来回报高达13.31%，最大回撤仅为-2.2%。
突出的业绩背后是十余年的投资积淀。事实上，若以“管理10年每年正收益、最大回撤低于10%、年化回报超过5%、最大回撤低于10%、得到权威奖项认可”为条件进行筛选，全市场仅能筛选出3位固收+大佬级基金经理，姜晓丽便是其中之一。考虑到今年上半年底市场上的固收+规模近2万亿，优质固收+产品更加难得。
值得注意的是，目前姜晓丽管理的天弘永利债券已经限制大额申购，单日单户仅可申购5000元。不过，由天弘永利债券原班人马打造的天弘永利优佳（A类代码：013569，C类代码：013570）于今日正式发售。对固收+产品感兴趣、追求“持有睡得着”体验的投资者可以考虑购买。
固收+规模近2万亿，优质产品难得
近10年来，以二级债基和混合偏债型基金为代表的固收+产品以更低的波动创造了大幅超越上证指数的收益，性价比较高。与此同时，由于银行理财产品的低迷和加速净值化转型，越来越多的投资者考虑将银行理财资金调整配置到非货币公募基金中。在这种情况下，以低回撤、稳健收益为特征的固收+基金成为银行理财产品的优选替代，也成为越来越多投资者的重仓对象，扮演起家庭理财压舱石的角色。
统计数据显示，截至2021年6月30日，已成立的固收+存续产品数量达968只，存量规模达14397亿，含打新基金后，固收+整体规模达19960亿，产品数量及存量规模持续攀升。今年前8个月（截至8月22日），新成立的“固收+”基金达470多只，募资总规模近4000亿元，数量和发行规模都出现快速增长，并得到大众的认可。
在行业火热的背后，是不是所有的固收+产品都能成为银行理财的替代产品？答案是否定的。因为在今年以来的震荡行情当中，固收+产品的收益却出现了两极分化的格*。据Wind数据，截至今年7月底，全市场有近一年业绩数据可比的固收+基金共1197只，平均收益率为6.62%，首尾业绩相差高达70个百分点。
因此，只有那些具备过往长期连续正收益且盈利能力强的绩优固收+基金才是银行理财产品的优选替代。那么，市场上有哪些固收+基金符合绩优条件？
日前招商证券刘洋发布的研报从三大维度进行了筛选：
（1）成立时间早于2016年，具有5年以上的可验证投资业绩；
（2）2016年以来不同年份（含2021年）均实现正收益，区间年化收益率超过5%；
（3）2016年以来不同年份（含2021年）最大回撤不超过-10%。
结果显示，当前市场上仅有42只固收+基金符合绩优属性；考虑到长期业绩的稳定性，如果加入对基金经理及产品市场口碑的评价，要求产品至少具备1名基金经理管理产品时间超过3年，且曾经获得过中证报金牛产品奖等市场广泛认可的奖项，最终只有12只基金产品入围。
在这12只基金中，天弘基金旗下的天弘永利债券B和天弘安康颐养A榜上有名。
而更进一步的统计数据显示，全市场固收+基金中，由基金经理连续管理10年（2012年至2021年上半年）且每年获得正收益、年化回报超过5%、最大回撤在10%以内的基金仅有5只。若加上获得权威奖项中国证券报金牛奖、上海证券报金基金奖、证券时报明星基金奖三重认可，则全市场仅剩3只产品，天弘永利债券位列其中。
据了解，天弘永利债券B是天弘基金旗下明星固收+产品，自2012年8月起由姜晓丽持续管理，截至2021年9月10日，该基金已经连续10年（2012年-2021年）实现正收益，姜晓丽的任职年化收益率为7.91%，且十年来最大回撤仅为-5.42%。
截至2021年6月30日，天弘永利债券成立以来累计分红42次，更曾成功斩获两届“金牛奖”（分别是2018年度“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”和2020年度“五年期开放式债券型持续优胜金牛基金”），其业绩堪称穿越牛熊，经得起长期历史考验。
如此亮丽的业绩表现，当然得到了市场机构的认可。银河证券在三年期星级评价中给予其五星的肯定；而在权威基金评级机构晨星6月底的最新基金业绩榜单中，天弘永利债券B更是成功跻身近一年、近三年、近五年和近十年等诸多业绩排行榜的前10榜单，展现出稳健的资产配置能力。
那么，究竟是什么原因造就了天弘永利债券B的业绩能够长期领跑同类型基金？
三大法宝助阵，奠定长期业绩能力
能够取得如此优异的成绩，当然离不开基金经理卓越的资产配置能力。资料显示，天弘永利债券B现任基金经理为姜晓丽和张寓，其中姜晓丽主要负责产品的大类资产配置及债券部分投资，张寓主要负责股票部分投资。
姜晓丽
提起姜晓丽的名字，基金圈并不陌生，因其掌管的产品（包括天弘永利债券和天弘安康颐养）曾分别于2014年、2017年、2018年和2019年四度收获“金牛奖”，从而被誉为“金牛明星基金经理”。
具体来看，姜晓丽为经济学硕士，具备12年证券从业经验和9年基金经理任职经历，现任天弘基金固定收益部及宏观研究部总经理，管理天弘安康颐养混合、天弘安康颐和混合、天弘永利债券、天弘增强回报等基金。她除了四次获得基金界权威奖项金牛奖外，更同时手握多座明星基金奖、金基金奖奖杯，是业内为数不多的大满贯基金经理，在投资中注重投资者的持有体验。
招商证券研报回溯历史数据，将2018年-2021年划分为6个时间区间，统计不同区间天弘永利债券及其对标标的（业绩比较基准、同类可比基金）的业绩表现。数据显示，在6个时间区间内，除2021年春节后市场急速下跌导致产品小幅亏损外，其余时间段基金均实现正收益，展现出了胜任不同市场行情的稳定配置能力。
在谈及天弘永利债券B豪取连续10年正收益佳绩之时，姜晓丽对记者表示，出色的长期业绩离不开成熟的团队和有效的投资框架；并指出她的团队拥有制胜市场的“三大法宝”，而第一个法宝就是“善于识别市场风险，博取防御性收益”。“以2016年债灾前精准撤退为例，其实在2016年第3季度报告中，我们的团队便明确指出：目前债券市场收益率整体偏低，估值偏贵，期限利差过低，收益率整体对风险的补偿不足，短期继续谨慎。相对而言，利率债的性价比好于信用债，我们更关注利率债可能存在的交易机会。因此，投资策略上我们的基金在债券的投资上将保持偏保守的策略，等待更有利配置时点；结果便是成功躲避了2016年那场债灾”，姜晓丽说。
图表1：天弘永利债券B于2016年债灾前精准撤退
天弘永利债券B制胜市场的第二个法宝则是“善于把握宏观线索驱动的投资交易机会”。比如天弘永利债券B在2020年第三季度报告中便强调“我们已经于6月中旬提前完成调仓，整个组合资产配置已经战略性看多权益类资产，看空纯债资产，组合久期下降到0.6年附近；7月初各类增量资金集中看多股市，股票和转债都出现了突破性上涨，而纯债市场再一次出现基金赎回潮，同时银行流动性和负债压力集中体现，引发了纯债市场下跌，因此我们的持仓布*使得组合净值表现较好。”结果，便是提前布*权益、转债资产，成功收获了2020年四季度相关标的的上涨行情。
“突出的仓位管理能力是我们的第三大法宝”，姜晓丽表示，正因有了它，才能有效控制产品净值的下行回撤。以去年5-7月的债市突然牛转熊例，其实早在4月份市场便出现了极度火热现象，30年成交活跃度抬升且交易盘参与为主，“当时我们经过沙盘推演，觉得其逻辑应该是在牛市环境下，市场风险偏好急剧抬升，而且与2016历史极值对比可以发现当时市场处于危险状态，因此我们便着手适度减仓。”其后的结果显示，在跟随而来的熊市行情中，天弘永利债券的最大回撤仅-2.53%，而市场同类产品的最大回撤平均高达-4.77%。
除上述三大法宝外，进一步的业绩归因可发现，较为精准的大类资产配置也是天弘永利债券业绩极度优异的又一重要原因。比如今年，市场各路机构对宏观经济形势研判不一，但姜晓丽的团队经过深度研究后坚定认为，股票相对于债券更具吸引力，从而将固收+的权益仓位加大，并积极配置制造业标的，从而把握了今年以来的市场节奏。
凭借金牛明星基金经理姜晓丽的实力掌舵以及三大法宝助阵，截至9月10日，天弘永利债券B在过去一年的收益高达14.63%，在一众固收+基金中表现突出，从而引发投资者的青睐。据记者的不完全统计，今年一季度该产品的申购份额为15.43亿份，到二季度其申购份额急剧增加至26.69亿份，该基金管理规模更是达到了75亿元。
永利债券原班人马打造永利优佳
值得注意的是，自7月份以来，随着大量申购的出现，天弘永利债券基金的规模出现了迅猛增长趋势，为给投资者更好的持有体验，该基金已经三次调整申购额度上限，目前单日单户限额5000元。那么，如果基民仍然想申购金牛明星基金经理姜晓丽旗下的固收+产品，还有没有别的途径？
其实，姜晓丽旗下另一个固收+产品天弘安康颐养A的业绩亦十分亮丽，其连续8年取得正收益，过去一年的收益率为13.80%，截至今年二季度末，是全市场最多人购买的偏债混合基金。
更进一步的数据是，近年来天弘基金旗下的固收+产品的业绩都表现不俗，统计数据显示，在过去5年，有8只天弘旗舰固收+产品实现了年年正收益，均是值得选择的银行理财产品的优选替代品！
当然，最值得一提的是9月13日发售的天弘永利优佳基金，它由姜晓丽带领的金牛永利原班人马全面掌舵。和天弘永利债券相比，天弘永利优佳除了有相同的基金经理、相同的股债投资策略外，它更独具新亮点：比如，作为混合偏债，它有机会享受低风险、收益可期的打新红利；此外，在投资时点上，由于当前震荡市场环境，更利于新基金建仓，把握市场机会。
当然，更重要的一点是，天弘永利债券已经限额，而天弘永利优佳（A类代码：013569，C类代码：013570）作为新基金无申购金额限制。对固收+产品感兴趣、追求“持有睡得着”体验的投资者可以考虑购买。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。
广华聚丰基金净值今日价格
广发聚丰2700052015-05-1315:001.3490净值估算仅供参考
期末基金单位资产净值=期末基金资产净值／（）。
【答案】：C公募基金的资产净值常常以基金单位资产净值的形式公布，胡早历即基裤搜金净值除以总份额数，也称份额净睁蚂值，其计算公式为：期末基金单位资产净值=期末基金资产净值／期末基金单位总份额知识点：掌握衡量绝对收益和相对收益的主要指标的定义和计算方法；
天弘基金张寓：如何控制“固收+”股票组合的回撤？
导读：对于“固收+”产品来说，每一个公司都有不同的做法。有些是一个基金经理负责股票+债券的投资，有些是把股票和债券进行分拆，由两个不同的基金经理负责，而在天弘基金，他们将股票、债券、转债三大类资产进行分拆，由三位不同的基金经理各司其职，同时又互相协助，那么这么做的好处是什么呢？
带着这个问题，我们访谈了天弘基金的张寓，他作为“固收+”产品中的股票基金经理，和我们阐述了这么做的优点。张寓认为，股票、债券、转债分拆来做，在实际的运行中是非常自然的结果，源于这三类资产是三类风险收益特征完全不同的资产，专业的人干专业的事。比如我们的股票策略定位于周期成长，债券部分策略定位于宏观周期和机构行为周期，转债部分策略定位于中低价转债，所以可以看到这三类资产的内核是各自专业性决定。而在大类资产配置和宏观自上而下方面，我们则主要采取互验判断的方式，探讨决定整体配置的方向和仓位。
股票的周期成长，以及大类资产之间的配合？张寓认为，影响一个公司成长的因素有三个方面：公司自身的成长性即α、行业成长阶段即β、以及周期波动的β。对于自下而上出身的基金经理来说，更擅长的是把握微观的公司和中观的行业层面，对自上而下宏观的周期波动理解不深，需要去结合宏观方面的研究，才能够把自下而上和自上而下打通。这样才能做到，比较好的理解我们所处的周期中的位置，给与中观和微观研究一个更好的地形全貌，有助于在个股的选择上，规避不利的景气周期带来的影响，也有助于在周期上行阶段坚定对成长的信心。而大类资产之间，存在较多的联动，比如以上三中策略之间，就能看到关于自上而下的一些联动特征，包括宏观经济、投融资环境、风格之间的一些联动特征。
以下，我们先分享一些来自张寓的投资“金句”：
1.从一个最朴素的角度出发，我投资的“初心”就归结到两个字：成长。如果要再加一个定语，那就是“公司成长”
2.我对成长的理解分为三条线：1）公司自身的成长；2）行业的成长，比如0到1、1到10、10到N，不同阶段行业的成长曲线不同；3）行业以及公司成长中的周期性，特别是我看了许多制造业的企业，中长期成长的过程中脱离不开周期性的扰动
3.我认为有些时候是基金经理风格定义了产品风格，也有些时候是产品风格定义了基金经理风格，这两是两种不同的路径
4.我们的做法是，把大类资产配置环节进行了分拆，有三个不同的基金经理分别负责专长的资产领域：股票、债券、可转债
5.周期和成长，一个是Beta，另一个是Alpha，术业有专攻，各人专注于一点，再通过协作结合，效果好于大而全的处理方式
6.A股市场中，有些看似估值便宜、下跌风险比较小的品种，反倒会表现不佳，估值可以一低再低。反之，有些看似高风险的品种，反而表现更强，一涨再涨。核心还是在成长性和景气度的维度上容易产生预期的共振，即容易将短期问题长期化，给我们在做投资也提出了更全面的要求：既需要选对成长逻辑、也需要应对不同的周期阶段。
7.价值的波动远远没有价格的波动的那么频繁，选择一个未来具备价值的品种，在价格较低的阶段介入，是投资的朴素的道理。
8.投资中有一个不可能的三角：成长性好、周期配合、估值还低。如果我们必须对其中一项进行放松，可能会对估值的要求放松。
9.在看安全边际的时候，不是估值越低越好，而是需要公司或者行业具备好的成长性以及景气度，在未来能够大概率的实现好的价值增长，这类公司是最值得投资的。
影响公司成长的三条线：
公司α、行业β、周期β
朱昂：能否谈谈你是如何看待投资的？
张寓 我是股票研究员出身，投资就是持有一个好公司，看着这个公司不断的成长，从一个小公司变成一个大公司的过程中，看到企业价值的不断增长。从一个最朴素的角度出发，我投资的“初心”就归结到两个字：成长。如果要再加一个定语，那就是“公司成长”。
做了几年的投资后，我对成长的理解分为三条线：1）公司自身的成长；2）行业的成长，比如0到1、1到10、10到N，不同阶段行业的成长曲线不同；3）行业以及公司成长中的周期性，特别是我看了许多制造业的企业，成长的过程中脱离不了周期性。
对于成长理解的这三条线，也是随着时间积累慢慢领悟出来的，从最初看公司自身的成长，到后面把公司成长和行业发展阶段叠加在一起看，再到最后把中短期波动的周期性也纳入进来。
从杜邦分析的角度去看问题，也能把这三条线分拆出来。用杜邦分析拆解公司的每股收益，能简单拆成周期部分和成长部分，再进一步分拆成长，又能拆成公司成长和行业成长部分。到这个层面，就能形成比较全面的角度看待成长。
朱昂：你是做股票投资出身的，能否谈谈你做“固收+”部分的投资体系？
张寓 “固收+”是属于这几年新起的产品设计，投资体系和传统股票投资的做法不太一样，我们没有用传统相对收益的思路来做这个产品。
相对收益体系特点是：投资目的在获取中长期价值，短期回撤不是考虑重点。传统偏股型基金多以相对收益为目标，在这个目标下，有不同类型的框架体系，比如自下而上选股、买赛道、行业轮动等。这种目标的风险收益特征归于偏高风险偏好类型。
而对于基金的持有者来说，经常会被高波动所困扰。其实，许多人的风险偏好并没有那么高，这中间就存在一些绝对收益的基金的需求。如果一个基金好的年份赚40-50%，差的年份亏20-30%，波动较大，则很容易造成持有人的高吸低抛，在中长期不错的产品中，由于风险承受能力的问题赚不到应有的收益。
“固收+”产品，正好弥补了这类风险偏好没有那么高的投资者的需求。风险偏好较高的人，可以选择股票型基金；风险偏好极低的人，可以选择买货币型基金；而风险偏好中等水平，比如预期收益率在年化6-10%之间，又不想去承受过大波动的投资者，就可以选择“固收+”产品。“固收+”产品，对应了比较大的一个用户需求。
所以，我的投资框架，也是围绕这个投资目标来做的，把产品的低风险特征，匹配给对应的持有人。我认为有些时候是基金经理的风格定义了产品风格，也有些时候是产品风格定义了基金经理风格，这两种是相反的路径。这也要求基金经理去契合“固收+”产品的特征。
对于“固收+”的客户来说，我们希望任意时间点买入，对应的风险收益特征都是相似的，即要求一个持续稳健的回报。
周期+成长：自上而下+自下而上
朱昂：那么如何把“固收+”中的权益投资，做得更稳健呢？
张寓 我觉得更愿意做一些均衡，希望把“固收+”中的权益投资，做到几个层次的均衡：
1）行业均衡，不集中在单一行业，必要的时候行业之间要能够对冲；
2）个股均衡，我的组合持仓比较分散，不会单一股票仓位买太重；并不是因为看好的程度不够，而是考虑到股价波动的随机性，单一股票过重会导致组合的净值阶段性偏离。
3）组合风格的均衡，固收+组合不能只买一种类型的公司，一种类型的公司也算是有偏离度，组合会有高估值也有低估值，有价值也有成长，让组合处在多元风格的状态。
整个“固收+”的投资体系，也是我们自己不断摸索出来的，未来还会有一些新的尝试和摸索，力争给持有人带来比较好的体验。
朱昂：“固收+”还会涉及大类资产配置的层面，这一块你们是怎么做的？
张寓 大类资产配置，是投资中的高阶维度。我把市场分为几个维度，最底层的维度是对放在行业中的个股的理解。比如说在某个行业中，应该选什么样的公司。再往上一层，是行业的选择问题，比如说应该买白酒，还是应该买新能源。然后再往上一层，就是大类资产配置问题，现金、股票、商品、债券等资产进行配置。
我们的做法是，把大类资产配置环节进行了分拆，有三个不同的基金经理分别负责专长的资产领域：股票、债券、可转债。至于组合中对这三类资产配置多少比例，是我们三个人最终讨论出来的结果。我们的产品，定位周期成长，也和这种运作方式有一定关系。
这几个人就会涉及到宏观经济、流动性、中观行业、微观个体等方面，能够在探讨中给投资比较好的辅助，互相之间有很多互相确认和互相补足的作用。
朱昂：你的产品定位是周期成长，能否谈谈这一块的投资体系，如何把握周期，也把握成长？
张寓 我们的周期成长，也在内部做了一个拆分。我更注重成长的部门，宏观研究部来把握宏观层面的研究，最后做一个结合。
中观和微观的基本面判断，也能给宏观视角一些佐证。比如说去年我们的宏观就判断中游会起来，那么到底哪些细分行业景气度会比较好，订单会比较强劲，这些问题都需要中观和微观的研究回答。并且，有时候宏观和微观出现观点打架，恰好是更需要深入探讨，得到有别于市场观点的时候，很多内容对互相都很有帮助。
在A股市场中做投资，只有成长思维可能还不够。大部分时间，我们都是从成长的角度出发，这里面就会出现周期波动的问题需要应对。我们的目标是尽量规避掉行业景气度出现明显问题的时段，然后再进行配置。
比如，我入行是看工程机械行业的，这里面即便再优秀的公司，也会受制于宏观层面带来的行业周期影响。把握了周期和成长两个大的维度，才能让我们找到比较合适的买点，力争提升产品的收益率。以及在股票出现较大波动的时候，什么时候应该坚持，什么时候应该规避。我们看许多周期成长股，2016年以来涨幅很大，但是很少有人能从头拿到尾，过程中也需要考虑比较多周期方面的问题。
朱昂：但周期思维和成长思维是不一样的体系，如何能够同时把握？
张寓 确实，周期和成长属于两种不同的思维方式。我觉得周期和成长之间有一个连接点：中观。宏观是中观的加总，中观是微观的加总。我们自下而上到中观部分，自上而下也到中观部分，两者就能进行联动。宏观自下而上对应周期的经营波动，微观自下而上对应企业的成长性。周期和成长，一个是Beta，另一个是Alpha，术业有专攻，各人专注于一点，再通过协作结合，效果好于大而全的处理方式。
在一个，对于宏观经济到中观行业这两层，我们认为可做的事情是很多的，尤其是中观层面的研究，实际上是最核心的部位，也是嫁接到宏观研究和行业研究的接点。比如这轮周期品涨价，中观层面去看供给的构建、供需错配、需求强度等，对理解宏观和市场都有很重要的作用。
朱昂：你们大类资产配置的做法，和许多人不同，是由团体共同讨论出来的，这个过程中，如何避免分歧？
张寓 我觉得从性格上看，我不是一个特别的乐观主义者，是一个客观主义者，在讨论大类资产配置的时候，不会因为我是做权益投资，就一直保持乐观，而是比较客观看待自己所管理权益资产的性价比。这里面，交流和配合在同一框架下比较重要。这个框架的建立需要一个通盘考虑。
分歧，其实给与我们更多思考的机会。逼我们拿出更多的证据，以及更深入的研究，来解决这个分歧，大部分时间，最后都能够形成结论。也有时候，这个分歧会存在，那么可能是股票市场的角度和债券宏观的角度的不同导致。这种情况下，我们也会做一些分歧的保留，在产品上产生一些差异化，比如一些成长视角的差异。
股票的风险高低，并非完全看估值
朱昂：你是看股票投研出身的，能否分享一个有代表性的投资案例？
张寓 我是看机械出身的，历史上投过比较好的一个公司是某液压件龙头，这是一个典型带有周期和成长双重属性的公司。
整个工程机械一轮大周期，曾经在2010年达到高潮，从2011年开始又进入一个5年的向下周期中。到了2016年的时候，整个市场对工程机械的看法都是比较悲观的。那时候大家关注焦点还在“互联网+”，很少人会对“落后产能”的工程机械行业感兴趣。
这家公司属于工程机械最核心的零部件公司，产业链也处在一个非常好的位置，研发能力、管理效率都是高端制造业的典范。但在行业景气度向下的时候，投资者很难给公司好的估值。当然，这反而也给与投资一个比较好的时机，我们后来也会总结，能够去人少的地方，放弃市场的一些热点和诱惑，可能换回来的是以一个比较低的价格买到比较好的资产。如果这个资产又是因为景气度而导致的被市场忽视了成长性的资产，那么就会产生一个很好的投资机会。
当时是看到公司的优质的成长性，产品品类拓展，和极高的壁垒，实现技术的升级和打破进口垄断，同时有走向国际化的潜力。从周期的角度看，其实当时不知道景气度什么时候起来，但能判断景气度再往下的空间也不大，只要房地产和基建这两个行业还存在。之后，也没想到景气度会恢复到那么高的位置。
回顾来看，确实结合宏观、政策等各方面因素，来判断景气度拐点的时间以及持续性，会给持股很多好的帮助。在整个买入的过程中，市场对于成长性的研究并不欠缺，但是在周期的角度来看，容易产生担忧也容易错失好机会。
朱昂：组合构建上，你是怎么做的，如何契合风险收益特征？
张寓 我前面也提到，自己更倾向于针对产品特征，做一些调整。既然我们做的是“固收+”产品，那么就需要控制回撤和产品的波动，为持有人提供一个风险特征比较好的组合。
那么如何控制回撤呢？通常会认为，找一些估值比较低，下跌风险比较小的品种，或者稳健性行业的品种来配置。从实际操作的情况看，并不完全如此。A股市场中，有些看似估值便宜、下跌风险比较小的品种，反倒会表现不佳，估值可以一低再低。反之，有些看似高风险的品种，反而表现更强，一涨再涨。核心还是在成长性和景气度的维度上容易产生预期的共振，即容易将短期问题长期化，给我们在做投资也提出了更全面的要求：既需要选对成长逻辑、也需要应对不同的周期阶段。
价值的波动远远没有价格的波动的那么频繁，选择一个未来具备价值的品种，在价格较低的阶段介入，是投资的朴素的道理。
其实反思我们真正能够实现成功的投资收益的品种，绝大多数来源于客观和理性的对于价值的分析，一个公司也好、一个行业也好，真正具备价值的资产会带来确定性的回报。但股票的价格和价值之间产生背离是时常发生的事情，包括正向的背离和负向的背离。这也就要求我们在价格上进行一定的考量，在择价或者择时方面对市场采取一定的让步。
低价低估值会给予一项投资更好的价值保护。当然也有时候，更低的价格也许并不代表我们买到了更好的资产，单纯图便宜往往占不到便宜。纯粹因为低价格买到一个并不太好的公司和行业，反倒是对投资的一种浪费。所以在投资中，对于资产价值的客观衡量、和价格补偿，产生的风险收益比，是最值得关注的。
单纯的估值是一个简单的数学计算，没有意义，更重要的是去寻找估值和资产背后的成长逻辑以及价值之间的匹配。很多看似低估的公司，实际可能是无法带来投资回报的，很多看似高估的公司，也许是未来长期最好的一类公司；当然这种说法反过来也成立，大多数高估值的公司确实可能高估了，而很多低估值的公司也确实可能低估了。所以我们认为简单的去按照估值选取，或者按照行业选取，都不合适，而是从我们所遵从的框架的角度去研究发现价值，再考量价格因素以后，才能形成一笔比较好的投资。
投资中有一个不可能的三角：成长性好、周期配合、估值还比较低。所以我们必须对其中一项进行放松，我选择的是估值。
好的周期成长股，能够通过自身成长性的Alpha，抵消一部分周期Beta向下的风险。往往在周期底部的时候，有一些很优秀的公司，往往是股价经历较长时间的震荡，在周期上行阶段，给与成长性的溢价状态。在整个过程中，可能有很少的时间会给与一个让投资者看起来觉得特别能接受的估值，因为业绩的波动性较大，估值的摆动也较大。
朱昂：这个观点特别有意思，你觉得低估值的品种，并不具备安全边际？
张寓 在A股市场，具有成长性的好公司，再叠加向上的景气度，才往往是风险比较小的。A股市场对于稀缺性的好公司，定价会很高；对于有瑕疵的公司，定价有时会低的异常。许多公司跌的时候跌过头，涨的时候涨过头。在跌的时候，会有很多解释下跌的理由，在行业上行的时候，也会有很多解释的理由。
所以在看安全边际的时候，不是估值越低越好，而是需要公司或者行业具备好的成长性以及景气度，在未来能够大概率的实现好的价值增长，这类公司是最值得投资的。
构建组合上，我的排序第一是成长性，第二周期性不要逆向，最后再去考虑价格，把估值的权重降低一些。历史上看，好公司出现下跌从来不是因为估值太贵了，而是景气度出现了变化。甚至许多周期股因为景气度好，到最后都变成了成长股的估值。这个是在考量高估的角度时需要看待的问题。
好的平台能带来正向反馈
朱昂：如何看待公司平台价值对你投资的帮助？
张寓 我们公司整体来说，比较看重深度研究，找到具备垄断性特点公司。我们投资的出发点，都是一个企业中长期的成长价值。我们会发现，即便行业有周期性，里面的好公司股价波动不大，反而是那些质地没那么好的公司，波动很大。
我觉得大家之间多多少少会被互相影响。特别是，如果是一个新人，一开始就进入一个重视价值的平台，也能形成很好的正循环。
朱昂：投资的压力很大，你如何抗压？
张寓 坦率说，我觉得今年压力还是比较大的。去年有许多股票能在很舒服的位置买入，今年就没有那么多的好机会，市场轮动的节奏比较快，有时候也会感觉焦虑。很多公司都没来得及研究，股价就马上有表现了，感觉在一个不断推搡你的人群中行走。
朱昂：如果不做基金经理，你会做什么？
张寓 我以前想过去国外念个书，好好学习一下。投资压力挺大的，想要一种放松的状态，具体做什么，也没有想那么多。
9月13日，由张寓和四夺金牛奖的固收名将姜晓丽联合打造的天弘永利优佳（A：013569/C：013570）将正式开售，感兴趣的朋友到时可在北京银行及各大线上平台、线下渠道了解认购。
风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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张 萍 | 张 帆 | 张延鹏 | 张迎军 | 张益驰 | 张鸿羽
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周 云 | 周 杨 | 朱 平 | 朱 赟 | 朱晓亮 | 钟 赟
朱 熠 | 左金保 | 赵 蓓 | 邹维娜 | 邹 唯 | 邹 曦
基金来自单位净值是不是每份基金的净值啊？
不是。基金单位（份额）净值，指每份额基金当日的价值，单位净值1.023是指当日该基金的每份额价值是1.023。是基金净资产除以基金总份额，得出的每份额基金当日的价值。单位净值是股市术语，全称基金单位净值，是指开放式基金申购份额及赎回金额计算的基础，计算公式为：基金单位净值=（基金资产总值－基金负债）/基金总份额。每个营业日根据基金所投资证券市场收盘价计算出基金总资产价值，扣除基金当日的各类成本及费用后，得出该基金当日的资产净值。除以基金当日所发生在外的基金单位总数，就是每单位基金净值。基金累计净值，就是基金单位净值+基金成立以来每份累计分红派息的金额，它属于一个参照值。可以比较直观和全面地反映基金的在运作期间的历史表现，结合基金的运作时间，则可以更准确地体现基金的真实业绩水平，盈利能力。单位净值是指基金资产净值是在某一时点上，基金资产的总市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。单位基金资产净值，即每一基金单位代表的基金资产的净值。拓展资料：单位净值和万份收益的区别1、万份收益：万份收益通常用于货币基金产品和部分银行理财产品，一般这类产品的单位净值都是固定为1的，即投资者任何时候买入这类产品，产品净值都是按1来计算份额的。例如投资者买入1万元某货币基金，那么持有的基金份额始终为1万份。所以对于这类产品，每万份收益几乎等同于每万元收益。2、单位净值：单位净值适用于净值型理财产品，净值型理财产品的初始净值一般也为1，但上市后产品净值会不断更新、涨跌，所以在净值型理财产品中，每万份收益通常并不等同于每万元收益。
鹏华价值和华宝策略净值是多少？
2009-11-19公布净值:0.7755元
10月19日天弘新活力混合净值下跌0.96%
10月19日，截至收盘，天弘新活力混合（001250）较前一交易日净值下跌0.96%，跑赢上证指数，单位净值为1.50，累计净值为1.5043。
天弘新活力混合基金成立于2015年4月29日，最新规模为4949.81万元，基金经理为任明、胡彧，他们在管基金情况分别如下所示：
任明，现管理11只基金，详情见下表：基金名称基金代码截止日期周净值增长率（%）月净值增长率（%）年净值增长率（%）天弘荣享0058712023-10-19-0.040.091.81天弘中债1-3年国开债A0089332023-10-19-0.17-0.141.55天弘中债1-3年国开债C0157912023-10-19-0.17-0.141.45天弘永利优佳混合A0135692023-10-18-0.46-0.46-2.58天弘永利优佳混合C0135702023-10-18-0.47-0.50-2.96天弘安盈一年持有A0120492023-10-19-0.66-0.61-0.99天弘安盈一年持有C0120502023-10-19-0.66-0.64-1.33天弘宁弘六个月A0115582023-10-18-0.65-1.07-1.84天弘宁弘六个月C0115592023-10-18-0.66-1.11-2.23天弘新活力混合0012502023-10-19-2.60-3.80-6.09天弘通利混合0005732023-10-19-2.95-4.189.44胡彧，现管理9只基金，详情见下表：基金名称基金代码截止日期周净值增长率（%）月净值增长率（%）年净值增长率（%）天弘价值精选灵活配置混合C0192162023-10-19-0.31-0.31--天弘价值精选灵活配置混合A0026392023-10-19-0.31-0.29-1.43天弘安康颐享12个月持有A0120692023-10-18-0.49-0.63-1.61天弘安康颐享12个月持有C0120702023-10-18-0.50-0.68-2.01天弘宁弘六个月A0115582023-10-18-0.65-1.07-1.84天弘宁弘六个月C0115592023-10-18-0.66-1.11-2.23天弘弘新混合发起A0077812023-10-18-1.41-1.82-4.50天弘弘新混合发起C0165092023-10-18-1.41-1.82-4.59天弘新活力混合0012502023-10-19-2.60-3.80-6.09
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
【天弘永利优佳混合A(013569)，天弘永利优佳混合A(013569)净值】基金净值，估值，行情走势_基金买卖网
证券代码:834540
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什麼是基金？基金的基本條件什麼？
基金可以这样来理解:假设您有一笔钱想投资债券、股票啦这类证券进行增值，但自己又一无精力二无专业知识，三呢钱也不算多，就想到与其他１０个人合伙出资，雇一个投资高手，操作大家合出的资产进行投资增值。但这里面，如果10多个投资人都与投资高手随时交涉很乱套，于是就推举其中一个最懂行的牵头办这事。定期从大伙合出的资产中按一定比例提成给他，由他代为付给高手劳务费报酬，当然，他自己牵头出力张罗大大小小的事，包括挨家跑腿，有关风险的事向高手随时提醒着点，定期向大伙公布投资盈亏情况等等，不可白忙，提成中的钱也有他的劳务费。上面这些事就叫作合伙投资。将这种合伙投资的模式放大１００倍、１０００倍，就是基金。这高手就是基金公司,并且大家这些钱在一个人手大家也不放心,所以找一个很有信用的人监督,这个监督的就是基金托管人,一般是银行!是不是买基金的基本条件,一般是1000元起,定投200或300起,但是一定投是2年以上的连续投资.下面是开户购买的基本方法.1.在银行柜台买,一般中等银行比较服务好!不要去当地城市银行,最好是招中信、光大等.听说中信有一个基金超市,一般四折起.是银行柜台帮您完成网上交易的,但是一部分中信银行有的.其他的银行没听说有什么优惠了.2.网上银行:工行一般是8折,建行部分是7.5折(只是一部分,不是全部!),浦发是6折.招行只是很少一部分8折.3.如是基金公司的话,一般手续费多是四折!最好是建行,浦发和中信的银行卡,因为一般都支持这几家银行.在网上银行还是不错的.一般银行都会有买U盾,或有数字证书(免费,与U盾相似)和动态密码(免费,每次上网上银行会发一个随机密码到您的手机上).在基金公司我认为还是安全的,要不安全谁还敢上其公司买啊!一般基金公司在您的账户有变动会短信及时提醒的.只后就是选择基金了,选后如果是在网上基金公司按提示交易就可以了.在网上银行一般是要把钱先放到理财账户中之后再买!祝你基金投资成功!
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