融资套现操作原理
昨天小编跟大家介绍了融资融券开户的操作方法，今天再和大家介绍一下融资套现打新的原理。本原理分两部分，为并列关系，您可根据自己的需要进行选择操作。该原理稍显复杂，如有疑问，您可微信联系我们，或咨询您的客户经理。
第一部分：两融正常套现的流程（可以套取最多三分之一）
第一步：假设你有100万自有资产，通过担保物划转转到信用账户(T日)。
T+1日，融券卖出30万某标的，同时融资买入30万同样的标的（假设标的价格为1元），（信用账户里有“担保证券融资”这一栏，直接点进来做这些步骤很方便）。做完这一步，除去你的100万自有资产，你的两融账户的状态是这样的：
第二步：直接还券,了结掉融券头寸。既是：
做完这一步，你账户里的资产负债情况是这样的：
第三步：这30万可以就可以转出账户使用或者买非标的券了！
第二部分：两融套现50%的流程（建议第一次交易专人指导）
第一步：同样假设你有100万自有资产，通过担保物划转50万转到信用账户，注意，这里是50万(T日)。
同样T+1日，融券卖出30万某标的，同时融资买入30万同样的标的（假设标的价格为1元）。做完这一步，除去你的100万自有资产，你的两融账户的状态是这样的：
第二步：直接还券,了结掉融券头寸。既是：
做完这一步，你账户里的资产负债情况是这样的：
还是一样，你账户里多了30万的的现金资产，但是这里就有所不同，因为你想要的资金量是50万，所以你得再做一遍前面的步骤，直到您账户资金有50万。
第三步：有了50万资金之后，这50万是不能转出去的，您需要担保物买入50万你普通账户的标的，同时抛出你普通账户的标的。这样，你普通账户里的资金就有50万，第二天就可以转出使用了。
来自：qiluquan>《股票》
融资融券绕标套现，利率低
融资融券是什么，我这里不想多说，如果你连这个都不知道的话，那这个工具也不太适合你。不过勤奋的你愿意学的话，会发现其中魅力。
融资融券（以下简称两融），今年突破历史记录，两融余额超过1.5万亿，虽然随着行情回落，余额有所收窄，但是14000亿的余额除了说明市场情绪热度高以外，也同时说明，越来越多的人接触到了这个工具。
一般，我们理解的两融，更多的是杠杆。但是，两融的魔力，远非如此。
一个锦囊，困死的时候自救
相信不小心成了韭菜的你，在股市里有被关在笼子里的感觉，自救就显得非常重要。开了两融，你就多了一把打开牢笼的钥匙。股票每天都有波动，就看你能不能克服贪婪恐惧，成功自救。
做空，反向赚钱
没有一直涨的票，创业板指自2018年10月16号1184.91点，一路上涨到2020年8月4号，7月创出高点2896.31，上涨幅度超过1.4%，从点位上来看已经翻倍，接近2015年11月26日的次高点2915.95，至于水牛市4037.96，不在比较范围内。创业板一路上扬，悄悄的涨到今天，我们肯定是希望它一路向北，不要回头，但是最近两周的周线也在警示，树大风高，投资指数的朋友们需不需要减仓自己定夺吧，当然看空指数不代表看空所有个股。
绕标套现，操作灵活，利率低
两个交易：两融有五个重点用到的交易选项：融资买入，卖券还款，融券卖出，现券换券，现金还款，绕标套现这里重点要用到的就是融资买入和卖券还款。
两个比例：两融有几个重要的比例，维持担保比例，保证金比例，单一个股持股集中度比例，追加担保物比例等，在此中此案要用的是维持担保比例和单一持股集中度比例。
三个标的：黄金ETF518880、恒生ETF159920和H股ETF510900，这两个是T0的，除此之外，针对手中个股也可以进行绕标操作，只是T+1。
原理和操作方法：
这样就完成了一个完整的绕标套现过程。
这样的操作可以多次循环进行，直到单一持股集中度比例受限。
现金是可以取出去的，或者购买非两融标的的股票。
更多细节，加关注获取。
除了个人投资者，如果是你是公司大股东，可以用到这个操作，那么你的选择就不只是质押了。
两融绕标不仅可以直接低息套出现金，最重要的是“不需要公告”，对上市公司的披露信息无压力。
而且随着股质新规和质押比例过高的限制，加上部分暴雷，券商对股质审核严了又严，甚至直接放弃这块业务，但是融资需求是没有减少了。那两融无疑是大股东很好的选择。
什么叫债券回购什么意思
债券回购交易是指债券持有方以融资为目的将债券抵押给另一方，并承诺在预定的时间还本付息将债券购回的一种交易。持有方融资的数量取决于抵押品的价值，将债券购回时应付的利息取决于抵押时间的长短和市场利率水平。债券回购包括正逆回购两方，通常融入资金、融出债券的那一方是正回购方，融出资金、收取利息、接受债券抵押的一方是逆回购方。投资者若作为逆回购方，则可获得无风险的利息收入，若为正回购方，只要融资之后的投资超过利息支付便意味着获得了超过仅仅进行债券投资的收益。在债券市场的实际投资操作中，机构投资者通常在预期未来利率趋于平稳或下降时将债券抵押融资再去购买付息率高的债券，放大债券投资的收益。若预期利率上涨时，提前卖出债券将资金做逆回购获取无风险利息收入，还可规避持有债券的价格损失。
有什么介绍一下什么是融券吗
什么是融券业务呢？如果你购买了国债希望来获得稳定的投资收益，这时个券商找上门来了，只要你将国债借给他使用，他不但保证你原有的国债收益不受影响，而且还再给你支付一笔可观的费用，这就是融券业务。券商取得这笔国债后，可以将这笔国债做国债回购融入资金，并且通过对该国债回购不断展期，使得这笔资金成为一笔稳定的低利息资金。这里有一个很关键的问题出现了，为什么你的国债做了回购，资金却没有达到你的账上呢？根据国债回购的技术规则，交易所只认这笔国债是哪个席位的，而不是具体到个人，所以国债回购融入的资金也直接到了席位上。那么券商根据与你达成的融券协议，就可以取得这笔资金的使用权，融来的债券最终转为了资金。这么做，可以看到的收益方有三个：国债持有人获得了更多的投资收益、券商获得了资金、国债回购的资金提供者获得了比银行存款更高的利息。当然具体业务中还可以节外生枝，券商在这项业务中可以只做中介人，负责为国债持有人和融券方牵头做中介。但是现实中，这项业务甫一开展就百蔽丛生。首先来看国债持有人。大额国债的持有者往往是公司法人，而不会是个人。这些公司购买能够国债，看中的是国债的安全可流通易套现，对国债可以用来做国债回购进一步发展投资理财业务也许并不熟悉。而国债被用来做了国债回购，只要证券公司营业部予以配合，帐户上是看不到这项业务的。并且国债回购套得的资金往往用来坐庄买股票，股票很容易套现，如果设定了一定的折扣率，是一个很好的抵押品，风险并不太大。所以法人公司里具体管理国债的经手人基于这个判断，认为自己既能够承受国债放贷出去给机构用来做股票的风险，又不会被公司发现，很可能会私下签署融券业务协议，个人吞得这笔业务的收益。而这个情况确实是很难监管到的。另外，融券方这一边风险更大。第一个风险是资金链风险。因为融券的利息成本很高，必须将资金用来坐庄。为了坐庄，就必须最大程度的获得资金支持，所以这笔融券资金会被用来打造资金链。资金链是通过买入股票，股票抵押贴现，贴现资金再买股票，股票又去贴现，这样循环下去。资金链是任何环节都不可以断裂的，风险高得惊人。资金一旦吃惊，很可能就是雪崩效应，市场上出现几只股票同时跳水。第二个风险是营业部的道德风险。因为席位操控在证券公司营业部手里，并且业务很隐蔽，很难被发现，意味着营业部的负责人可能会做出个人行为来。营业部可以瞒着客户将该客户的国债做国债回购，或者是在未经公司授权的情况下，私下与客户签署融券业务。第三个风险是，所有风险都可能综合发生，错综复杂，上升到更高层次。比如说，欺瞒客户挪用客户国债做回购上升到了公司层面，是该证券公司的有组织行为；还可能是融入的资金不但被用来打造资金链，而且被用来投入房地产等实业，甚至被经手人卷款而逃；也可能是营业部是在做第三方业务，只是做国债持有人和国债融入方的中间人，而这个融券方到处融资融券，为了维系“××系”，早已成失控*面。这个*面很可怕，富友证券很可能是在这件事情上已经一发不可收拾。从近期大量股票跳水来看，国债回购变法之举将带来极大的震动。
北京期权开户流程和条件，期权佣金手续费最低多少
期权开户需要满足的条件：1、股票账户满足20日日均资产50万(资产限制)2、融资融券或者股指期货交易经验（交易经验限制）（以下首次开通期权账户）3、完成期权相关考试4、期权模拟操作10个交易日或者20笔以上（向券商申请模拟期权账户）期权开户流程：在客户经理处进行预约，携带身份证前往营业部办理手续费主要看券商可以做到多少，开户与对接人（客户经理）协商，普遍是2元一张左右，但也不一定，具体协商
一个创业公司的融资流程？-CSDN博客
笔者最近参加了几次路演会，看到很多熟悉的项目，有些在此之前已经拿到好几份termsheet。本以为这些创始人是来融下一轮的，等他们登台路演时才发现，他们还是在融之前的轮次。会后，熟识的创始人们纷纷向我大倒苦水。与那些融资无门的创业项目不同，这些项目大多已拿到过投资，有的连续创业者还曾成功地融资多轮，但此刻他们不约而同地感慨起“资本严冬”的酷寒，有的是之前谈好的条款无疾而终，有的是走到最后遭遇“跳票”。不过，笔者细致了解之后发现，这些项目之所以融资不顺，除了确有投资机构银根收紧的因素，也存在项目与资本共舞时行差踏错的问题，由于某些关键环节的脱节，没能做到“闻弦歌而知雅意”。
创业投资机构的业务模式大体包括“融、研、投、管、退”这几环，与项目企业对接的业务流程部分往往集中于“投、管”这两个关键环节。一般来说，机构投资人有自己明确的投管流程：建立项目渠道，筛选项目BP，逐步互动至内部立项，初步尽调后的termsheet，签订保密协议，进场深入尽调，撰写投资报告，内部上会、谈判、过会，签订投资协议，变更章程和工商注册，完成股份交割，最终打款，然后启动后续的管理增值和项目监管阶段。
对融资企业而言，从月活到日活到流量转换，每个数字的变动和曲线的上升都伴随着不同轮次的机构注资入场。不过，从2015年下半年开始，投资人开始悄然转换了思路——“流量变销量，日活变存活”，有的早期投资协议从原先照搬真格基金的两三页纸变成了VC版的厚厚一沓，更有甚者，连对赌条款（估值调整协议）都用上了。
在笔者看来，企业股权融资的关键在于顺利推进。要做到一个“顺”字，企业方的关键在于了解投资机构的运营步伐，只有这样，才能掌握好与资本共舞的基本舞步，让融资动作流畅自然，与机构共谱华章。下面，笔者结合海源资本近年来的投资和并购重组经验，与业界同仁分享一下企业对接股权融资的五个关键“舞步”。
1.制定清晰的战略规划和资本规划。在企业选好赛道，组建好创始团队，整装待发攀向事业高峰时，通常需要勾勒出公司未来的使命、愿景和价值观，还要细致梳理出企业的发展战略和资本规划，以支持企业达成远征目标。这个环节也体现了创始人的胸怀、格*和资本意识，没有清晰的上市计划和资本规划的创业项目是无法取得资本机构青睐的。毕竟对投资机构来说，最大的退出收益源于在二级资本市场退出，如果缺乏高回报套现的退出渠道，企业的质量再好也无法纳入其资本投资清单中。
另一方面，清晰的上市目标和资本规划要服从和服务于企业的整体发展战略，资本的投入和补充也取决于运营的计划和预算。上市计划、运营计划、预算计划、资本规划四者环环相扣，企业对此，尤其是对未来1〜3年的发展规划要了然如胸。
2.融资小组的组织保障。在启动融资前，要成立以创始人为核心的内部融资小组，成员一般由创始人、财务负责人、业务负责人、外部投融资顾问构成，这也是后续匹配投资机构开展业务、财务、法务等尽职调查的对接部门，是减少后续对接错频、缩短内外磨合时间的推进器。
3.准备融资材料。融资材料主要包括商业计划书（BP）和配套融资材料。BP是融资项目的简历和敲门砖，也是吸引投资机构进一步关注、持续深入对接的链接器。内容主要是创始人团队向投资人讲述一个激动人心的商业冒险故事：创始人发现了一个非其不能实现的创富机会，但还缺乏资金等关键的支持，投资人日后套现时可以赚取多少倍的回报，等等。具体到项目上，BP应当体现出个性化的商业逻辑，写作内容要点包括：企业简介（公司信息、团队和股权构成）、行业情况（机会和痛点）、竞争情况（行业中的玩家）、核心竞争力（企业的拿手本领）、运营现状（用业务及财务数据来验证模式和竞争力）、发展规划（未来三年在市场、产品、资本方面的战略规划）、经营预测（业务、财务数据）、融资规划（融资计划、资金使用计划、资本退出规划），等等。
BP一定要精心打磨，指导撰写BP的文章可参考东昂知识内参《如何写一份专业的商业计划书？》，笔者不再赘述，只是提醒融资者应当重点关注两点：结构和亮点。BP的逻辑结构一定要清晰，最好能梳理出不超过5条投资亮点，这事关能否讲清楚一个激动人心的商业故事。一份BP中应当有10〜15个关键点和5个以上的知识点，这样才能激起投资人的兴趣并与其之前的行研对应起来。
配套的融资材料，一般包括影印版的公司营业执照、公司历史沿革介绍、知识产权方面材料（如专利、软件著作权、*品批文、医疗器械注册证、关键行业准入资格等）、高新区或孵化器的政策条件、公司的三表及流水、关键客户和供应商信息、股东结构及介绍等。
给投资机构提供材料时，应当由浅入深、循序渐进。从一开始直送BP到后面补充配套材料，企业要与机构联系确认需要提供哪些资料，并让对方发送保密协议或保密承诺，然后再针对性地提供。同时，提供三表、流水及客户名录时，建议采用糊名法或代号，以防范后续资料的外泄。
4.建立融资的渠道FA/创投圈/朋友圈。不管是初次创业者还是创业老兵，手机通讯录中或多或少都会存有一些投资人的联系方式。不过，千万不要把BP和配套融资材料盲目地推送给通讯录或微信群里的投资人，前期还是要做一些投资机构的小尽调，不加选择地推送的结果往往不尽人意，毕竟每家机构都有自己专注的投研方向。可以通过其官网或微信公众号看一看它们的投资标准（行业、区域、阶段、额度等），看看自己的项目融资需求与之是否匹配。同时，还要看看这些机构的投资案例中是否有与自己的项目方向雷同或类似的，如果有，也不要推送资料。否则利益冲突这个难题迟早会成为创投双方的心病，除了少数战略级的行业大玩家，是做不好这种一手托两家的事的。另外还要注意，群发的BP会被大多数投资机构看都不看就直接删掉。
5.永远要有“B计划”。项目启动，超前的商业模式加超强的管理团队，开启光环模式，种子轮、A轮、B轮⋯⋯一轮轮融资走下来成为准独角兽，然后准备IPO，对大多数融资企业来说，以上这一幕幕更像是电影情节，而现实往往是残酷的：精心准备的BP石沉大海，实现的业绩难以吸引机构关注；好不容易等来机构进场，历经谈判终于签约，打款前或打款后又遭“跳票”，投后也可能分岐冲突不断，甚至闹上法庭。为了避免陷于这种境地，企业一定要做好融资备案，不要把自己的命运交由某一家投资机构控制。
创造正向的现金流是最好的融资替代方案，所谓“以前看流量，现在看销量”，一定要有明确清晰的盈利模式并见到收入。创造顾客价值是企业的根本，也是企业与资本博弈的底气所在。另一方面，在股权融资中也要有其他备选方案，比如运用债权融资、店面众筹、股权众筹、技术VC等多种方式，还可以借鉴传统的企业融资方式，如内部员工融资、经销商/供应商客户融资等。
1.选择合适的路演平台。创业者应当结合项目发展的不同阶段，有针对性地选择合适的路演平台。如果在某些平台上遇到了对项目感兴趣的投资机构或投资人，切记不要再到其他的类似平台上多露面，因为频繁参加项目路演的创始人会被贴上“不专注主业”的标签。投资圈子很小，若有投资人在朋友圈里就此吐槽，就会让相关的创业者很难打开*面。
2.准备好路演资料。资料一般包括PPT、PDF版和纸质版BP（内附名片），需要对团队情况（过往经历、合作分工、股权结构、期权池）、商业模式、业务进展、成本结构、融资规划、结合接下来的业务进展制定的资金使用计划、未来三年经营预测、上市计划或退出计划等内容加以细化，要坚决摒弃大字体、简版、需要旁人充分展开联想的介绍方式。如能配上一段展现客户应用场景的视频来形象地介绍整个商业模式会更好，这能有效地缓解路演现场紧张、压抑的气氛。遇到创始人说不清楚业务和财务数据的时候，创业团队中的专业人士要及时出来解释，但切忌粉饰业绩，因为一旦在随后的尽职调查过程中被发现有不诚信的情况，再好的项目也会被一票否决。对投资人来说，企业的道德风险是不可触犯的天条。
3.做足功课，提前内部演练。可以请懂行的财务顾问、投资人或孵化器人士对项目介绍的内容加以指导，讲述的框架和重点要突出。另一方面，对融资方来说，项目路演也是了解投资人背景和意向的好机会，这有助于识别和选择专业、靠谱的投资机构，规避那些不专业的“土豪”投资人。
4.实施“一把手工程”。最好由企业的创始人或联合创始人担任项目主讲人，如果是参加创业大赛的路演，也可以考虑安排企业形象代言人出场。但现在的大赛会邀请更多的创投机构人士担任评审，所以还是建议创始人亲自上场。毕竟投资就是投人，投资人希望看到以创始人为核心的运营团队的真实表现。
5.做好异议处理。有道是“嫌货才是买货人”，不要把投资人的提问视为挑战，他愿意发问正说明对项目感兴趣。此时，项目方应该利用解决信息不对称的机会拉近与投资人的距离，促进双方加深了解，以促成合作。
在路演中，像行业容量、竞争态势、业务数据、成本结构等内容，用描绘性的语言介绍往往会显得苍白无力，多使用图表和数据来辅助介绍，有助于投资人在头脑中快速推算出这个项目在顺风顺水发展的情况下将来能达到的量级，然后才有兴趣进一步跟进。一个能把枯燥的生意经讲成段子的创始人，在推广产品的过程中往往也更容易引起消费者的共鸣。所以，一份有图有表、重点突出的商业计划书是路演成功的基本条件，一个声情并茂、互动有力的主讲人则是必要条件，如果能把枯燥的数字和生意经讲成段子就更棒了。
1.成立内部尽调对接小组。与投资机构签订保密协议后，企业应该及时组建由创始人挂帅的内部尽调对接小组，成员一般包括由财务、业务、法务（外部顾问）、行政后勤等部门的负责人，以此对应不同的专业内容来与投资机构的尽调小组对接。同时，还应当安排一位常务副组长，来协调尽调的准备工作。
对接小组应当准备两份清单：一份是尽调小组接待清单，确定接送、酒店、餐饮、及陪同人员等接待细节；另一份是尽调工作对接清单，包括独立办公室、办公设备、访谈人员安排、资料名录等安排。
此外，公司还要做两个动作。一是召开内部吹风会，给团队讲述尽调对组织运营和管理的好处。尽调小组的到来意味着潜在的融资机会，这对公司来说是个双刃剑：一方面，能极大地鼓舞士气，提振团队激情；另一方面，如果后期谈判不畅，也会导致公司士气受挫。因此，在号召公司员工积极配合尽调小组工作的同时，也要嘱咐大家不要落下手头工作，应当更多强调通过第三方视角发现公司经营管理不足的意义，不要说本次融资一定能成功之类的话。如果接受尽调的是公众公司，还要向员工强调保密的重要性以及在尽调期间及后续的缄默期间禁止买卖公司的股票，以免给后续融资带来变数。
公司要做的另一个动作是召开外围成员沟通会，参会成员可以包括创始人及联合创始人的家人、供应商、经销商、消费者、银行等。有些大的投资案例，投资机构不但会“打破砂锅问到底”，还会问“砂锅是从哪里来的”，比如找创始人的小学同学询问其对创始人的评价，尤其看重人品方面的反馈。据笔者所知，有一家顶级投资机构就会在尽调过程中，找到创始人不同求学阶段的同学询问，来考察其性格、人品的变迁情况。至于说调研家庭情况，尤其是婚姻关系，现在已经成为尽调清单中的必备内容。
2.准备尽调材料。正式开展尽调之前，投资机构一般会先给企业发一份尽调清单，让企业准备相关的材料并安排访谈时间。如投资机构没有发这份清单，尽调对接小组要积极索取，以协调公司部门和相关人员的时间安排。同时，需要投资机构签署保密协议。尽调工作通常是围绕企业的业务、财务、法务、现场等主题系统展开的，有些实业出身的投资人则喜欢关注企业的管理细节，比如考察企业工作现场（车间）、生活现场（宿舍、食堂、厕所），以对改善企业管理能带来的绩效提升作出估计。
在准备尽调材料的时候，要注意材料内容与数据应当尽量与商业计划书中保持一致，万一存在偏差也要尽量解释清楚。投资机构尽调的目的在于验证其投资逻辑，看企业是否符合其投资标准，是否具备投资价值，风险是否可控（更侧重于经营层面），当数据出现极大偏差，或是存在数据造假、现场造假的时候，哪怕企业的业绩再优秀，投资机构也不会冒着道德风险去押注。
3.控制尽调节奏。实力雄厚的投资机构，自身拥有包括业务、财务、法务等专业人士在内的完备的尽调团队；有些投资机构则会将尽调团队外包；有的投资早期的机构只有几个合伙人，往往会亲自上阵尽调。最后这种情况的尽调效率最高，因为合伙人团队成员往往也是投委会成员，而前两种情况需要在尽调后向投委会提交尽调报告或投资分析报告，再由投委会审核通过。
尽调的效率和结论与企业的准备工作做得是否周全存在密切关联，如果企业平时注意收集和保存相关的战略、运营、管理、人员等关键经营管理信息并加以系统化，与尽调小组对接起来就会非常快。
尽调本身有时间成本，因此投资机构内部也有一个时间表。一般来说，尽调中如果没有发现过于突出的差异或脱轨之处，基本上都快速推进，但也有例外，比如在估值方面发生“拉锯”的时候。在尽调过程中，投资机构可能会利用企业急需融资的心理，通过设置排他协议等手段来压价，有的创业者对此反应非常大。其实，这是一种正常的商业谈判策略，核心在于以谈判时间换谈判空间，在此期间，往往是投资机构拥有主动权和定价权。对融资企业来说，在与投资机构就估值问题反复争夺的时候，可以采取可转债或借款的方式另行进入部分资金来支撑企业运营，这样会让投资机构感到压力，不至于过于强势。俗话说“打铁还需自身硬”，对企业来说最根本的还是要扎实做好业绩，用每个月的业绩攀升来给投资机构施加反作用力，毕竟收入的快速增长是估值的重要依据，每个月业绩的拉升都会带来估值的潜在上升，增强投资机构的信心。
4.尽调费用的处理。财大气粗且大多以自有团队组织尽调的投资机构，往往不在乎尽调费用问题；但对于刚刚成立的基金或主要投早期项目的投资机构而言，这部分费用是其主要运营成本中的很大一部分，更何况有些第一期基金已经舍弃了每年2%的管理费收入。所以，每个机构对待这部分费用有不同的处理方式。
对于融资企业来说，如果资金能及时到账，则应考虑承担该项费用或是在投资机构开始尽调之前厘定清楚；如果后续资金无法到位，尽调费用一般应由投资机构承担。
1.估值问题。投资就是投未来，是赌通过资本注入可以实现企业倍速增长。但真实的未来是很难预测的，于是，在乐观的和悲观的预期之间，要构筑一系列的财务模型和预测数据，以期丈量出企业未来成长的高度。但就笔者的实际经验而言，最终成交的估值数字往往不是算出来的，而是谈出来的。一般来说，投资机构会将同行业上市公司的市盈率或市销率打个流动性的折扣，以此作为企业的估值。
近几年，随着移动互联网和物联网的崛起以及“互联网+”对传统企业的改造，我们在估值时一般遵循这样的逻辑：净利润（E）=收入（S）-成本费用=用户数（MAU）×单用户贡献（ARPU）-成本费用。不同的创业企业处于不同的发展阶段，有的处于拼命扩大用户量的阶段，有的处于绞尽脑汁让流量变现的阶段，有的处于每天琢磨怎么实现盈利的阶段。一般来说，如果企业没有E，可以投S；如果没有S，可以投MAU，但最终还是期待流量能转换为收入，收入能转换成利润。最终大家还是要以盈利为指标来考察一家公司，那时候不同阶数的估值方法是殊路同归的。2013年起，天使投资风起云涌，大量资金流入一级市场，那时看重的是流量背后的变现效应。随着2015年二级市场滑落和经济结构调整的深化，模式和流量的大戏唱到2016年时已经改弦更张，要看到真金白银的销量或利润了。如今，如果财报的最后一行数字不够有说服力，投资机构基本上很难决定再次下注或追加筹码，毕竟准确估值是个难题。
估值水平高低与整个经济周期也紧密相关，日子好过的时候，估值高企；时日艰难时，企业也应当相应下调估值预期。在笔者看来，“十鸟在林，不如一鸟在手”，在没有上市或被并购的时候，估值只是一道美丽的幻影。在目前的行业大环境下，快速拿到带资源的钱才是王道。如今对赌协议几近成为投资协议的标配条款，如果融资企业感觉未来利益受损，心里确实难以接受，企业创始人也可以利用估值调整条款来实现未来股权的调整和业绩的激励。
2.对接控制权和资源。这种对接主要体现在董事会和高管层面，尤其是财务总监对信息披露的监管，应当通过管控战略、运营、财务等关键环节来行使股东权利，保障股东利益，而企业方可以约定股东不得过度干涉日常经营，这都属于基本的约束条件。机构投资之后普遍会向企业派驻财务总监，目的是进行财务监督和财务规范辅导，以控制企业运营预算和推进上市日程。对融资企业而言，企业控制权天然来源于对股权的控制，所以在融资时要有清晰的规划，以保障创始人对公司股权的控制，比如设置67%、51%、34%等关键的股权红线。同时，在股权融资不断稀释创始团队股权的情况下，创始团队可通过设置一致行动人、A/B股票等形式来确保掌控公司的战略和经营。
其实在笔者看来，投资机构并没有控股实业公司的兴趣，资本的特性决定了它们是财务投资人，助推企业3〜5年后必然会实现退出，不会像产业投资人那样长线经营产业。
投资机构在谈项目投资时，都会向企业承诺提供资金以外的资源对接。在这里，要以是否有偿为标准对资源对接加以区分，无偿对接包括提供信息、引荐关键人等；如果对接能促成交易，双方也最好提前厘定出一个激励机制。近几年，有一定规模的创业型公司纷纷设立投资部，去参控或控股一些产业链上的公司，如果在这方面需要机构投资者的投融资咨询服务，也需要提前确定好咨询方式和相关费率。
3.控制时间节奏。谈判及签约的全过程最好控制在20个工作日内，毕竟走到这一步时，双方都付出了极大的心血和精力，也都给予了对方极大的信任和支持，所以还是应当以长期共赢为合作基调，先把协议的几项关键内容和标配条款确定下来。其中，关键内容包括估值条款、付款方式、董事会、委派董事、关键事项约定等；标配条款包括反稀释条款、估值调整协议、领售权、清算优先权、回购条款、财务监管、知情权、检查权等。在选择项目方法务顾问的时候，要优先选择既懂法务又懂具体业务的资深律师，这样双方可以尽量避免在一些细枝末节的法律条文上“拉锯”。
经过内部投资决策委员会的审批，由法务部对投资协议及附件进行精心修订之后，投资机构会与企业签约，继而推动工商登记变更。在此阶段，通常需要变更公司章程中的一些关键条款，如董事人选、关键事项约定等。投资协议及附件与章程一起构成了股东权益保护的基石。
进行到这一步，似乎企业成功融资已经是板上钉钉的事了，很多企业的创始人会一下子放松下来，团队成员也会处于激动和狂欢中，仿佛已把世界踩在脚下。而实际上，钱一天没有到账，前面这关键几步就仍然存在最后踏空和跳票的风险，因此这个时候还是要步步推动，直至投资款到账。
阶段性的融资目标和计划的达成会给企业注入强心剂，以上所述五个步骤就是一般的项目融资流程。当然，江湖上也有三步并两步甚至一步到位的融资传说。
市场中一直存在这样的说法：经济形势不好时，人们会涌进影院回味美好时光；经济回暖时，人们会远离影院，去为现实中的美好时光奋斗。从历史经验看，影院票房确实能在一定程度上反应经济周期的走向。谈到资本寒冬何时转暖，笔者无法给出确切的预计，但2016年第二季度，中国的电影票房较前两年同比出现了大幅下滑，乐观地看，这似乎是冰封河床旁隐现出的绿意。
对灰姑娘来说，华丽的服装、漂亮的水晶鞋、帅气的王子，只存在于零点钟声敲响之前。在资本的寒冬，晚间舞会的场次已经很少，何况零点之后一切将化作泡影。在这种情况下，创业企业要习惯经济周期的更迭，更要在与资本共舞的过程中掌握好关键舞步，争取在零点前邂逅白衣骑士，得到水晶鞋，尽早戴上幸福的后冠！
抵扣说明：
1.余额是钱包充值的虚拟货币，按照1:1的比例进行支付金额的抵扣。2.余额无法直接购买下载，可以购买VIP、付费专栏及课程。
股票配资什么是穿仓哦？
股票配资是民间借贷的一种专业性贷款模式，又何民间借贷有区别，风险控制性有一定的特殊，是依靠帐户的风控控制，实现保证金交易的目的，投资者需要承担的不仅仅是自由保证金亏损部分，仍需要承担亏损到配资公司的资金部分，所以投资者配资操作，需要谨慎考虑配资比例和配资后仓位的操作，当然出现亏损到配资公司资金的问题主要是由投资者自己操作导致，基本依据配资公司合同条款操作，风险是可控范围，出现穿仓主要是由投资者违规操作导致的。 1.重仓一只股票，往往很多投资者配资操作后，选择重仓一只股票，前期赚钱是很快，但遇到市场或个股回调，吐利现象明显，有时遇到大的连续性波动，被动性减仓是必然的;但很多投资者在保证金不够的前提下，选择赌博性重仓一只股票，往往出现穿仓性现象。 2.保证金不够，继续拿着看好的股票，违背市场回调原则，在回调过程中遭遇风险，大波动的个股回调洗盘厉害，出现大起大落，易现亏损型风险。追高风险，很多投资者喜欢高位介入活跃股，但不控制仓位介入，很快在回调洗盘中遭遇亏损。杀跌中，喜欢买跌停的股票，若需要重庆啤酒，风险性穿仓是必然的，基本维持跌停，套现不可能了，穿仓是必然的，即使您使用的是券商的融资融券帐户交易，风险还是很高的。 3.最终，大家如果连a股t+0这个的基础都完全不懂，那么，在金融投资理财的道路上，很有可能遇到很多的障碍。投资者还是需要根据配资公司的要求买卖股票，规避高风险性股票，防止穿仓，最终风险还是需要投资者自己承担，不要抱着亏损的不是自己的资金，将配资公司的资金置于风险之上，配资操作是要在您的交易模式中进行，否则赚钱机会和风险性机会均等。"感受资产累积的愉悦，体验深谋远虑的满足。游侠股市，智慧与谋略的虚拟股市，让您的智慧不再寂寞。
两融绕标小结（20220605）
融资融券业务是指投资者向具有上交所/深交所会员资历的证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出的行为，是一种信用交易，融资就是投资者将手中的股票等证券质押给证券公司，获得的是资金；融券则相反，投资者借券卖出获得资金从事其他投资，融资和融券期间都会产生利息。
两融绕标融资融券中所获得的资金只能用于购买两融标的，而“两融绕标”就是绕开标准，将融资所得的资金用于投资费融资融券标的或者提现出来。两融绕标是在两融业务的基础上发展起来的一种向券商借钱的模式，它的核心是通过对T+0标的的买入和担保卖出，将保证金从信用账户绕出，用于购买标的池以外的股票以及让资金最高达到翻倍。
《融资融券交易实施细则》第四十四条 仅计算现金及信用证券账户内证券市值总和的维持担保比例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金、充抵保证金的证券，但提取后仅计算现金及信用证券账户内证券市值总和的维持担保比例不得低于300%。
维持担保比例超过会员与客户约定的数值时，客户可以解除其他担保物的担保，但解除担保后的维持担保比例不得低于会员与客户约定的数值。
本所对提取现金、充抵保证金的证券，或解除其他担保物的担保另有规定的除外。
条件：
（总资产/总负债）>=300%，可以提取保证金或证券。
融资融券业务维持担保比例大于300%的资金能够自由取出。“两融绕标”就是以这一条规定为核心展开的套现手法。
融资标的股是指可以通过两融账户融资买入的股票。融券标的股是指可以融券卖出的股票标的券。
主体两融信用账户，信用账户是一人一户：
1、从事证券交易时间达半年以上；
2、最近20个交易日的日均证券类资产不低于50万元。
最简单的套现操作手法，已经被监管叫停了，但是可以作为了解两融绕标的入门案例。后面出的其他的两融绕标套现的手法其实核心跟这最简单的差不多，只是流程变得更复杂了。
V1.0：有抵100万信用额度的股票（不考虑费率和折算率，融资杠杆是1：1）
第一步：借券卖出价值33万元的标的证券A，借券卖出债务33万元。
第二步：通过融资购买同标的相同金额的证券A，融资负债33万元。
第三步：以现金债券形式偿还证券借贷债务，账户显示债务总额33万元，解冻证券借贷资金33万元。
第四步：此时保证率(总资产/总负债)=(1，00+33)/33=400%，因为维持300%以上保证率的部分可以转出，所以我此时可以转出的资金是33万元。
还有套现2.0版的，需要流通股和一定的现金才可完成。
V2.0 先借先还，（3000万股票担保，信用账户存100万，取现1100万），
要点：T+0交易的，三只是黄金ETF（518880）、H股ETF（510900）和恒生ETF（159920）
1、3000万股票担保，
2、融资买80W黄金ETF
3、融资买入20WH股ETF，
4、对H股ETF卖券还黄金ETF
5、重复4，还清80WETF所欠的资金
6、买2中的ETF套现80W
7、重复3.4.5.6.直到现金1100W
创新后的担保证券融资业务，需要3个交易日完成，且并非仅针对上市公司大股东。
这种把现金套现出来，两融业务信贷化，违反了多项管理规定。能做到的证券公司很少，一般现在不做提现业务。
不套现的操作绕出的资金可以用于购买其他非融资融券的标的，一般绕出的资金可以做到1倍以上，目前已知最高是接近2倍。众所周知，融资融券的比例是一比一，两融绕标可以将比例放大到一倍以上，意味着两融绕标放大了杠杆比例，也就是增加了风险，所以遭到了监管层的严厉打击。
目前市场上的绕标方式主要有三种：提取式绕标、AB合约绕标与融券绕标。
一）提取式绕标
融资融券业务规定维持担保比例大于300%的部分能够取出，“提取式绕标”就是围绕这一条规定而展开的绕标方法。具体操作步骤举例如下：
第一步：提交1000万现金到信用账户作为担保品；
第二步：融资买入价值333万（不超过1000万的三分之一）的标的证券A，融资负债333万元，维持担保比例400.30%，将融资买入的333万标的证券A划转至普通账户；
第三步：T+1日在普通账户卖出333万标的证券A，获得333万元现金；
操作完成后，信用账户现金1000万，普通账户现金333万，可将333万现金转入信用账户重复以上步骤，三次后能获得约481万现金。
该绕标方式要求系统允许存在融资负债的证券进行担保品划转，该方式最大杠杆不超过1:0.5，即1000万现金可融资不超过500万现金，完成操作后信用账户维持担保比例不低于300%。
（二）AB合约绕标
AB合约绕标主要利用调整卖券还款偿还负债的顺序完成绕标。具体操作步骤举例如下：
第一步：提交1000万现金到信用账户作为担保品；
第二步：融资买入价值500万元标的证券A；
第三步：融资买入价值500万元标的证券B；
第四步：对B进行卖券还款，清偿A负债500万；
第五步：对A进行担保品卖出，获得500万资金；
操作完成后，信用账户现金1500万，B负债500万，客户可根据剩余信用额度重复该操作。
该绕标方式需允许有融资负债的证券卖出后可自行选择需要偿还的合约(即不强制偿还本券合约），金证系统可通过“指定合约还款”或“自定义负债偿还”模块实现。假设客户信用账户预警线为150%，且低于预警线后禁止融资开仓，则该方式在极端情况下(标的证券B的折算率在50%以下)最大杠杆可达到1:2，即1000万现金可融资2000万现金，完成操作后维持担保比例为150%（即直至达到预警线无法开仓为止），通过调节客户的预警线与标的证券B的折算率可以控制客户的融资杠杆。
（三）融券合约绕标
融券合约绕标为最早的绕标方式，后由于交易规则调整及券源的风险敞口等问题逐步被弃用，证券公司需开展融券业务，并事先准备券源头寸，具体操作步骤举例如下：
第一步：提交1000万现金到信用账户作为担保品；
第二步：融券卖出价值500万元标的证券A；
第三步：融资买入价值500万元标的证券A；
第四步：T+1日将融资买入的A以现券还券的方式偿还融券负债，融券卖出资金500万元解冻；
操作完成后，信用账户现金1500万，负债500万，客户可根据剩余信用额度重复该操作。
1.绕出的资金摆脱了两融资金池的限制，也不用担心担保证券的折算比例；
2.可以多授信后资金转出，可以做到1:1.5到1:1.8；
3.半年付息展期，理论上可以无限展期；
4.场内资金低，现融资利率一般可以做到6.8%左右，融券利率在10%左右。
投资者的每一笔交易都会产生佣金和息差。
股权质押市场已经成为影响上市公司股价稳定的重要因素，原因是大股东进行股权质押需要常规信息披露，质押比例高的一目了然，而两融担保恰恰不需要披露这些数据。因此现在一部分大股东致力于从股权质押市场分流到两融市场，也就可以理解了。
经中国证监会批准，2018年1月12日，沪深交易所与中国结算发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》（以下简称《办法》），65条：股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。这进一步增加了上市公司利用所持股票融资的难度。
融资融券是券商产生创收的一项重要业务，目前市场竞争较为激烈，融资利率正不断下降，利差空间被逐渐压缩，券商寻求不违规的前提下，开展业务增加收入是其动力。
2021年8月31日 近日，监管部门下发了《规制“两融套现”风险促进业务回归本源》，定性为：“部分投资者利用融资融券交易套现，实施绕标、融资等行为，刻意规避监管要求，扰乱交易机制，违背业务本源”，诱导或指导投资者利用特定交易手法实施“两融套现”，或为该行为专项提供融资授信、系统操作便利等，均属于违反“不得为客户进行不正当交易活动提供便利”原则性要求的行为。
文件提出，各证券公司应当按照实质重于形式的原则，正确看待“两融套现”的问题和风险，回归两融业务本源，严守规范展业底线。
1、证券公司作为融资融券业务的组织者，要切实承担主动管理职责，强化风险监测监控，引导投资者理性合规交易，切实维护市场秩序。
2、各证券公司应当强化信用账户交易行为监测，提升异常交易识别能力，充分研究“两融套现”手法并针对性实施排查。一方面，通过完善授信限额、持仓结构、动态保证金和展期评估管理等，逐步规制存量风险、防范增量风险。另一方面，对“高股价操纵风险”可疑账户，应当采取有效措施核实客户身份和交易动机，涉嫌账户出借、违规融资的应当予以清理；如涉及分支机构员工为相关行为提供便利的，应当严肃追责并报告。
3、为防止场内股票质押风险向两融业务转移，防范上市公司大股东利用“两融套现”变相融资、变相减持，各证券公司应当综合考虑上市公司大股东的担保品变现难度和集中度，审慎确定授信、可冲抵保证金折算率等风控指标，采取必要的前端控制手段，限制变相质押融资行为，维护两融业务正常秩序。
总结：监管认定两融套现，规避了监管要求，存在合规隐患;扰乱了交易机制，信用风险加大;规避了信披义务，风险传染性高;弱化了监测效能，违法隐患增加。但是对不套现业务尚没有明确的定性结论。
（背景：2021年存大为扩大业务规模盲目增加余额的券商，个别券商存在把‘两融套现’作为变相的股票质押业务的情况。绕标规模甚至超过常规客户两融规模。）
目前融资融券业务利率正不断下降，业内新开两融户的融资利率最低可达4.99%，行业平均利率水平约为6.5%-7.0%，差空间被逐渐压缩，业务部门建议：在注重业务质量，严格把控风险的前提下，适度开展融资融券绕标业务。
本着防患于未然，我们内部可以对谨慎开展适量两融绕票标业务不套现的风险性进行讨论，不为业务开展建议和依据（以下业务指不提现的操作）。
1、 两融绕标业务主要属于合规问题还是运营风控风险？
本人以为主要是合规问题，具体风险：
1、规避了监管要求，存在合规隐患;
2、扰乱了交易机制，信用风险加大;
3、是规避了信披义务，风险传染性高;
4、弱化了监测效能
有待讨论。
2、 风控的控制手段
业务风险控制在对融资人进行严格的尽调后，同时加强以下方面的操作：授信额度，风险指标控制，非标池控制，有限售条件股等等
根据公司目前两融及净资产规模，控制单户授信额度上限。
对于申请绕标客户设置更加严格的维持担保比例指标，预警线、平仓线应高于普通客户，以控制客户融资杠杆，增加风险安全垫，同时限制提取担保品；集中度方面可以通过与客户协商设置相应的指标，坚持杠杆率与集中度反向的原则，如果放宽集中度方面的限制则需加强非标池的控制，降低客户单票风险。
可通过协议约定禁止如注册制股票这类风险较高的股票作为担保品，可以考虑设置“黑名单”来进一步控制绕标客户的担保品范围；在放宽限制方面，也有部分券商设置了“蓝筹股”板块以提供更宽松的集中度。但非标池管理也存在一定的弊端，即标准较难制定，很难满足所有客户需求，可能导致客户流失或反复修订标准。
不接受解除限售存量股提交为担保品或通过信用账户大宗交易受让特定股票
融资融券业务中，“绕标”行为是否合法合规？
《金**、章**资融券交易纠纷案》[（2019）皖01民终489号]的二审司法判决中，司法机关对绕标行为有定认 简介：融资人进行绕标操作，由于暴仓被强平，融资人（上诉人）主张：
（1）融资融券交易是一个完整的体系业务，被上诉人（某券商）必须要整体、完整地观察上诉人开展业务的行为。被上诉人设计了完整的技术路径，使得客户的“融资资金”从技术上变更为“自有资金”，进而使得客户能够不受融资融券业务规范的限制，投资标的证券范围以外的证券。如缺乏被上诉人设计的技术路径，上诉人显然无法在被上诉人的观察下将“融资资金”变更为“自有资金”，从而从事违法违规的绕标行为。
（2）被上诉人与上诉人此次的融资融券交易中，除了签订《融资融券交易风险揭示书》外，还另行签订了《承诺函》，该函揭示的风险与《融资融券交易风险揭示书》中的风险存在明显区别，突出强调了上诉人从事绕标行为导致的一切后果和损失由上诉人本人承担，说明被上诉人明知绕标行为存在且可能造成上诉人非正常投资损失仍引导上诉人从事违法违规的绕标行为。
裁判要旨
资金出借后，证券公司只对保证金账户的保证金进行监管，在没有强制平仓的情况下，客户有可选择买卖券种等的自主权，是客户的个人自主决定行为。因此，控制绕标问题非证券公司所应尽的合同义务。
关于绕标问题。**证券公司在资金出借后，只对保证金账户的保证金进行监管，担保比例是否低于平仓线而采取强制平仓是为了保证证券公司资金出借的安全。因金*融资所购证券后又卖出，再购证券系金*的个人自主决定行为。根据双方所签订的风险揭示书约定，**证券公司在资金出借后，对保证金账户中的保证金进行监管，金*应维持担保比例不低于平仓线，一旦出现强制平仓情形，可能面临不能自主选择买卖券种、时机、价格及数量等的风险等内容。也即资金融出后，在没有强制平仓情形出现的情况下，金*有可选择买卖券种等的自主权。因此，控制绕标问题非*证券公司所应尽的合同义务，金*要求*证券公司对此承担责任，没有事实和法律依据。
2021年11月19日，上海证监*发布发布处罚决定，对辖区中*投证券上海徐汇区太原路证券营业部采取责令改正的行政监管措施：
一、是适当性管理不到位。未能审慎履职，全面了解投资者情况；
二、是为客户两融绕标提供便利。在开展融资融券业务过程中，存在为客户两融绕标等不正当的交易活动提供便利的情形；
三、是内部管理存在缺陷。营业部存在未严格执行公司制度、经纪人管理不到位、从事期货中间介绍业务的员工不具备期货从业资格、综合管理不足等问题。
监管部门认为，上述问题分别违反了《证券期货投资者适当性管理办法》第3条，《证券公司融资融券业务管理办法》第4条第5项，以及《证券经纪人管理暂行规定》第21条、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第16条第2款等规定。依规，监管部门对该营业部采取责令改正的监管措施，要求营业部在三个月内完成整改并提交书面整改报告。
两融绕标是什么？怎么操作？
相信点进来看的朋友都是对这个“两融绕标”都很疑惑，有融资、有融券，绕标是个什么意思？资本市场什么时候有这么一个工具？下面，我们展开讲一下：
01两融相关概念
两融标的股：就是具有进行融资融券交易资格的股票。
融资融券简称两融。
融资标的股是指可以通过两融账户融资买入的股票。
融券标的股是指可以融券卖出的股票。
融资融券账户是信用账户，其交易类型本质是一种信用交易，融资就是投资者将手中的股票等证券质押给证券公司，获得的是资金；融券则相反，投资者借券卖出获得资金从事其他投资，融资和融券期间都会产生利息。
02两融绕标
融资融券中所获得的资金只能用于购买两融标的，而“两融绕标”就是绕开标准，将融资所得的资金用于投资费融资融券标的或者提现出来。
如何操作？
“两融绕标”还得从融资融券的规则一步一步讲起。
融资融券业务有一条规定是维持担保比例大于300%的资金能够自由取出。
“两融绕标”就是以这一条规定为核心展开的套现手法。
最开始的一个手法，也是最简单的一种手法，虽然现在已经被监管叫停了，但是可以作为了解两融绕标的入门案例。后面出的其他的两融绕标套现的手法其实核心跟这最简单的差不多，只是流程变得更复杂了。
两融绕标套现的手法通常是经过4步，最多可提取原账户总资产33%的现金。
例如：我证券账户中有资产100万（满仓股票），信用总额度100万元（不计交易手续费、利息等费用及买卖价差和折算率）。
第一步：融券卖出价值33万元的标的证券A，融券负债33万元。
第二步：融资买入相同数量的同一标的证券A，融资负债33万元。
第三步：将融资买入的标的证券A以现券还券的方式偿还融券负债，账户显示总负债33万元，融券卖出资金33万元解冻。
第四步：此时担保比例（总资产/总负债）=（100万+33万）/33万=400%，因为维持担保比例300%以上的部分可转出，所以此时我可转出的资金为33万元。
这种将资金套现出来而产生的操作方式，能做的证券公司是很少的。
在两融名单之内有3只ETF产品，可实现T+0的交易模式，分别是黄金ETF（518880）、H股ETF（510900）以及恒生ETF（159920）。这三只ETF产品是绕标操作最常用的借道标的。
“融资其实就是借钱，借到钱之后买入证券，这个过程很好理解。但在还钱的时候，就有两种模式。
第一种，是卖券还款，按照借钱的先后顺序去还钱。
第二种是普通卖出，指定还某一只券的借款。
”以黄金ETF和恒生ETF为例。
第一步，先融资了100万买入黄金ETF，再融资100万买入恒生ETF，投资者总计借入200万元，同时持有黄金ETF和恒生ETF的产品持仓。
第二步，按照卖券还款的路径，卖出所持有的恒生ETF，得到100万元用来还款。但由于这类路径中，还款的先后顺序是按照借款的先后顺序进行，所以根据规则，用来买入黄金ETF的那100万元还清了，用来买入恒生ETF的那100万元反而还显示欠款。至此，投资者欠款100万元，仍持有黄金ETF的持仓，但系统会显示，在黄金ETF这笔交易上已经没有负债。
第三步，以普通卖出的路径，卖出所持有的黄金ETF，得到100万元，但由于系统显示黄金ETF交易账户并没有负债，所以这笔资金将会留在投资者的账户上，成为其自有资金。
经过这三步倒手，投资者就拥有了100万元的自有资金。由于监管层对于自有资金的买入证券标的并无限制，这就意味着，投资者可以用融来的资金，买入标准名单之外的股票，并不受监管约束。
综合多家券商的经验，改良后的这类融资业务需要流通股和一定的现金才可完成，具体操作如下（下述A和B均为可T+0交易的融资融券标的）：
第一步：提交3000万股票作为担保品，转入信用账户100万现金；
第二步：融资买入A80万元；
第三步：融资买入B20万元；
第四步：对B进行卖券还款，按照先借先还的规定，A负债减少20万元，为60万元；B负债为20万元；
第五步：重复第三步和第四步，直至A负债被全部还清，B负债为80万元；
第六步：对A进行担保品卖出，此时现金180万元和80万元负债，资金当日可用；
第七步：重复第二、第三、第四、第五步，直至信用账户中股票市值为3000万元，现金1100万元，负债为1000万元；
第八步：转出现金1100万元。转出后的总资产3000万元，总负债1000万元，担保比例为300%。
当然，这种创新后的担保证券融资业务，需要3个交易日完成，且并非仅针对上市公司大股东。
两融绕标就像一个游戏bug，在监管不严的情况下，bug打开了给你操作也无所谓，反正证券公司也有利息可以得到，但是一旦监管严了，证券公司把bug修复了，那就没得玩了。
融资融券余额上升是利好吗？
提到融资融券，估计存在很多小伙伴要么是了解不够深，要么就是几乎不去接触。今天这篇文章，包括了我多年炒股的经验，尤其是第二点，干货满满！开始分析前，我和各位小伙伴分享一个非常好用的炒股神器合集，那就赶快戳进下方链接吧：炒股的九大神器，老股民都在用！一、融资融券是怎么回事？谈到融资融券，最先我们要懂得杠杆。就好比说，本来你有10块钱，想入手标价20元的物品，我们的钱不够，需要借别人的，这借来的钱就是杠杆，这样去将融资融券搞清楚就很简单，它其实就是加杠杆的一种办法。融资，也可以这么来理解，就是证券公司把钱借给股民，股民这笔钱去买股票，期一到就立马归还本金，并且附带利息，融券顾名思义就是股民借股票来卖，到期把股票还回来并支付利息。融资融券可以把任何东西无放大，会将自身的盈利放大，得到好几倍的利润，亏了也能将亏损放大非常多。因此融资融券有极大的风险，如果操作失误极大可能会产生非常大的亏损，操作不好亏损就会很大，所以对投资者的投资技能也会要求很高，不让合适的买卖机会溜走，普通人要是想达到这种水平是比较困难的，那这个神器就很值得拥有，通过大数据技术分析挑选最适合买卖的时间，点击链接即可领取：AI智能识别买卖机会，一分钟上手！二、融资融券有什么技巧？1.利用融资效应就可以把收益给放大。比方说你现有的资金是100万元，你认为XX股票不错，就拿出你手里的资金买入这个股票，然后再将其抵押给券商，再一次融资入手该股，倘若股价增长，就可以将额外部分的收益拿到手。拿刚才的例子来解释一下，如果XX股票上涨5%，原本只能盈利5万元，但通过融资融券操作，你就可以赚到更多，但也不能高兴的太早，如果判断有误，亏损肯定会更多。2.如果你是稳健价值型投资，认为中长期后市表现不错，而且去向券商融入资金。融入资金的意思是，把你手里作为价值投资长线持有的股票抵押出去，融入资金成功后，就不需要通过追加资金来进场了，将部分利息回报给券商即可，就能做到增添战果。3.应用融券功能，下跌也可以进行盈利。举例说明，例如说，目前某股现价20元。经过各个方面的解析，我们推断出，这个股在未来的一段时间内，下跌到十元附近的可能性很大。那么你就可以向证券公司融券，向券商借一千股这个股，用20元的价格去市场上售卖出去，拿到手2万元资金，而当股价下跌到10左右的时候，你就可以按照每股10元的价格，再购入该股1千股，并退还给证券公司，花费费用是一万元。这中间的前后操作，价格差就是所谓的盈利部分了。自然还要支付在融券上的一些费用。这种操作如果未来股价没有下跌，而是上涨了，那么将在合约到期后，面临资金亏损的问题，因为要买回证券还给证券公司，因而带来损失。一般来说，融资是因为看涨这只股票，若某只股票的融资余额大增是一个利好消息，表示向证券公司借钱买股票的投资者多，一定程度上反映出此时投资情绪高涨，多头量强于空头，但利好并不等于股价会上涨。如果某只股票融资余额增加，说明近期内被融资多，但由于融资余额增加一般在收市后才统计出来，也就是散户知道该股票被融资的时候，股价可能已经上涨了，所以此时底部获利的资金可能会套现，套现抛售股票股价就可能下跌。其次是主资金常用融资余额增加的手段吸引散户买入，制作利好的假象从而达到出货的目的，第二天很可能高开低走，这样就能短线获利。所以，即使融资余额大增是利好消息，但也不能作为唯一的买入证据，投资者在分析股票时要从基本面出发，结合技术面和消息面全面分析。末了，给大家分享机构今日的牛股名单，趁着没啥人知道，快看看吧：绝密！机构今日三支牛股名单泄露，速领！！！应答时间：2021-09-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
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