华泰证券股票交易手续费一般是多少
这得看你跟券商怎么谈的了哈。一般情况下你的交易越频繁、资产总量越大你的交易手续费率就越低哈；反之你的交易手续费率越高哈，但单边的手续费率最高不得高于你的股票交易金额的千分之三哈。希望我的回答能够帮助到你，望采纳，谢谢。
10万块基金，赎回手续费怎么算
华泰证券基金交易费用一般分成以下几种情况哦：1、【场外申赎】:货币基金场外申赎一般没有费用，具体可关注基金的招募书。2、【场内买卖】:①封闭式基金、LOF、ETF基金，场内买卖佣金起点为0.1元；②国债ETF等债券型ETF基金，场内买卖不收费；③黄金ETF基金，场内买卖佣金不超过成交金额的千分之三，起点0.1元。3、【场内申赎】：场内基金申赎费用是根据基金公司公布的基金费率收取，不打折的哦。
同一只基金，证券公司买和支付宝买有什么区别？哪个收费高？
买基金主要有四个比较常见的途径：同花顺的爱基金、平安证券里的基金、支付宝里的基金和华泰证券里的基金。首先分析下相对买入费用，支付宝里的基金和平安证券里的基金费用最高，在0.1%-0.15%之间。然而，同花顺的爱基金如通过同花顺钱包或收益宝买入，大多数是不收手续费的，极少数收取手续费也是跟支付宝里的基金一样。所以，在交易手续费上，支付宝里的基金不具有优势。那么为什么不说华泰证券的基金呢？因为不具有可比性，华泰证券里买的是开放式可即时交易的基金：etf和lof。这两种基金跟股票交易一样，挂单既买即卖，不以当天净值计算，所以不具有可比性。那么为什么又会在平安证券里购买基金呢？不是跟支付宝差不多吗？原因是我的股票交易账户是平安证券，扣款变仓方便。支付宝里买基金，只不过是在保证消费现金流的前提下，用余额宝去定投罢了，只是为了让支付宝里的现金流能获取更大的收益。在这还要说一点，基金在哪里买都是一样的！只是手续费不同和方不方便而已。支付宝里的基金不属于支付宝，支付宝只不过是基金的代销商，最终的投资标的物还是相应的基金公司里的基金。也就是说，支付宝里能买到的基金，你通过其他途径也能买到。所以，支付宝里的基金不会比别的地方里买的收益更高，收益都是一样的。
投资者教育基地
基金（Fund）有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。基金不仅可以投资证券，也可以投资企业和项目。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、收益分享。
最早的对冲基金是哪一只，这还不确定。在上世纪20年代美国的大牛市时期，这种专门面向富人的投资工具数不胜数。其中最有名的是BenjaminGraham和JerryNewman创立的Graham-NewmanPartnership基金。
2006年，WarrenBuffett在一封致美国金融博物馆（MuseumofAmericanFinance）杂志的信中宣称，上世纪20年代的Graham-Newmanpartnership基金是其所知最早的对冲基金，但其他基金也有可能更早出现。
在1969-1970年的经济衰退期和1973-1974年股市崩盘时期，很多早期的基金都损失惨重，纷纷倒闭。上世纪70年代，对冲基金一般专攻一种策略，大部分基金经理都采用做多/做空股票模型。70年代的衰退时期，对冲基金一度乏人问津，直到80年代末期，媒体报道了几只大获成功的基金，它们才重回人们的视野。
90年代的大牛市造就了一批新富阶层，对冲基金遍地开花。交易员和投资者更加关注对冲基金，是因为其强调利益一致的收益分配模式和“跑赢大盘”的投资方法。接下来的十年中，对冲基金的投资策略更加层出不穷，包括信用套利、垃圾债券、固定收益证券、量化投资、多策略投资等等。
21世纪的前十年，对冲基金再次风靡全球，2008年，全球对冲基金持有的资产总额已达1.93万亿美元。然而，2008年的信贷危机使对冲基金受到重创，价值缩水，加上某些市场流动性受阻，不少对冲基金开始限制投资者赎回。
开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位，也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。
属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。
由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金的实践显示其交易价格往往存在先溢价后折价的价格波动规律。从我国封闭式基金的运行情况看，无论基本面状况如何变化，我国封闭式基金的交易价格走势也始终未能脱离先溢价、后折价的价格波动规律。
对冲基金英文名称为HedgeFund，意为“风险对冲基金”，起源于50年代初美国，当时的操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲操作技巧一定程度上可规避和化解投资风险。
QDII是QualifiedDomesticInstitutionalInvestor(合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
ETF是ExchangeTradedFund的英文缩写，中译为“交易型开放式指数基金”，又称交易所交易基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。
认股权证基金（WarrantFunds）：此类型基金主要投资于认股权证，基于认股权证有高杠杆、高风险的产品特性，此类型基金的波动幅度亦较股票型基金为大。
又称为单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定"信托契约"的形式发行受益凭证——"基金单位持有证"来募集社会上的闲散资金。
平衡型基金是指以既要获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性的基金。
又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。
指为了补偿意外灾害事故造成的经济损失，或因人身伤亡、丧失工作能力等引起的经济需要而建立的专用基金。
信托基金也叫投资基金，是一种“利益共享、风险共担”的集合投资方式：指通过契约或公司的形式，借助发行基金券（如收益凭证、基金单位和基金股份等）的方式，将社会上不确定的多数投资者不等额的资金集中起来，形成一定规模的信托资产，交由专门的投资机构按资产组合原理进行分散投资，获得的收益由投资者按出资比例分享，并承担相应风险的一种集合投资信托制度。
一般基金主要投资大盘蓝筹股，而计算上证指数时，大盘蓝筹股也占了很大的权重，所以基金的下跌、上涨与股市上证指数的下跌、上涨一般是同涨同跌的关系。
股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资者。
货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、**短期债券、企业债券等短期有价证券。
债券型基金顾名思义是以债券为主要投资标的的共同基金，除了债券之外，尚可投资于金融债券、债券附买回、定存、短期票券等，绝大多数以开放式基金型态发行，并采取不分配收益方式，合法节税。国内大部分债券型基金属性偏向于收益型债券基金，以获取稳定的利息为主，因此，收益普遍呈现稳定成长。
投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅。
个人投资者要携带代理行借记卡，有效身份证件（身份证、军人证或武警证），机构投资者则需要带上营业执照、机构代码证或登记注册证书原件以及上述文件加盖公章的复印件、授权委托书、经办人身份证及复印件。
携带好准备资料，客户在银行的柜台网点填写基金业务申请表格，填写完毕后领取业务回执，个人投资者还要领取基金交易卡，在办理基金业务当日两天以后可以到柜台领取业务确认书。在领取了业务确认书后，单位或者个人就可以从事基金的购买和赎回。
在完成开户准备之后，市民就可以自行选择时机购买基金。个人投资者可以带上代理行的借记卡和基金交易卡，到代销的网点柜台填写基金交易申请表格（机构投资者则要加盖预留印鉴），必须在购买当天的15：00以前提交申请，由柜台受理，并领取基金业务回执。在办理基金业务两天之后，投资者可以到柜台打印业务确认书。
第一，办理定投后不论市场如何波动，都会每月以不同净值买入固定金额的基金，这样就自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式，使平均成本处于市场的中等水平。全年的波动幅度会较大，直接一次性投资的风险也会较大，但如果选择定期定额投资，并坚持下去，长期看能起到平滑投资成本的作用。
第二，定投业务普遍的起点是100-300元，大大降低了投资门槛，给小额投资者提供了方便，所以定期定额投资比较适合广大的工薪阶层。
第三，定投可以随时暂停、终止或恢复扣款，解约也不会征收罚息，可以在市场风险中从容进退，这就保证了您可以根据自己对市场的判断，及时地对自己的投资进行调整，在波动较大的市场环境下，灵活的投资方式可能会使您增加投资的安全性。
当投资者有意对手中的基金进行赎回，则可以携带开户行的借记卡和基金交易卡，同样在下午3点之前填写并提交交易申请单，在柜面受理后，投资者可以在5天后查询，赎回资金到账。
交易投资者如果需要撤消交易，则可以在交易当天的15点之前，携带基金交易卡和银行借记卡，在柜面填写交易申请表格，注明撤消交易。如果在15点以后，部分银行则可以按照当天牌价进行预约交易，第二个工作日进行交易。几乎所有的银行和基金管理公司都支持在网上交易基金。
根据基金法规定，基金管理公司对于封闭式基金分红要求是：符合分红条件下，必须以现金形式分配至少90%基金净收益并且每年至少分配一次。
开放式基金分红原则是：基金收益分配后每一基金份额净值不能低于面值；收益分配时所发生银行转账或其它手续费用由投资人自行承担；符合有关基金分红条件前提下，需规定基金收益每年分配最多次数、每年基金收益分配最低比例；基金投资当期出现净亏损则不进行收益分配；基金当年收益应先弥补上一年度亏损后方可进行当年收益分配。
普通投资者很难适时掌握正确的投资时点，常常可能是在市场高点买入，在市场低点卖出。而采用基金定期定额投资方式，不论市场行情如何波动，每个月固定一天定额投资基金，由银行自动扣款，自动依基金净值计算可买到的基金份额数。这样投资者购买基金的资金是按期投入的，投资的成本也比较平均。
由于定期定额是分批进场投资，当股市在盘整或是下跌的时候，由于定期定额是分批承接，因此反而可以越买越便宜，股市回升后的投资报酬率也胜过单笔投资。对于中国股市而言，长期看应是震荡上升的趋势，因此定期定额非常适合长期投资理财计划。
中长期定期定额投资绩效波动性较大的新兴市场或者小型股票型海外基金，由于股市回调时间一般较长而速度较慢，但上涨时间的股市上涨速度较快，投资者往往可以在股市下跌时累积较多的基金份额，因而能够在股市回升时获取较佳的投资报酬率。根据Lipper基金资料显示，截至2005年6月底，持续扣款投资在任一新兴市场或小型公司股票类型基金的投资者至少有23%的平均报酬率。
定期定额投资基金只需投资者去基金代销机构办理一次性的手续，此后每期的扣款申购均自动进行，一般以月为单位，但是也有以半月、季度等其它时间限期作为定期的单位的。相比而言，如果自己去购买基金，就需要投资者每次都亲自到代销机构办理手续。因此定期定额投资基金也被称为“懒人理财术”，充分体现了其便利的特点。
适合领固定薪水的上班族。固定收入者在扣除日常开销后，常有所剩余，此时小额的定期定额投资方式最适合。
专注工作、无暇理财的繁忙人群。基金定投一次约定，能长期自动投资。
不喜欢承担过大投资风险的稳健人群。基金定投能摊平成本，降低价格波动风险，提高获利机会。/p>
基金投资人直接负担的费用指投资人进行基金交易时一次性支付的费用。对于封闭式基金来说，是与买卖股票一样,在价格之外支付一定比例的佣金。而对于开放式基金来说主要是指申购费、赎回费。
基金运营费用指基金在运作过程中发生的费用,主要包括管理费、托管费、其它费用等,这些费用直接从基金资产中扣除。
共同基金所拥有的资产。每个营业日根据市场收盘价所计算出之总资产价值，扣除基金当日之各类成本及费用后，所得到的就是该基金当日之净资产价值。除以基金当日所发行在外的单位总数，就是每单位净值。
基金投资的收益来自未来，比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场未来发展是牛市还是熊市。再决定是否赎回，在时机上做一个选择。如果是牛市，那就可以再持用一段时间，使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回，落袋为安。
把高风险的基金产品转换成低风险的基金产品，也是一种赎回，比如：把股票型基金转换成货币基金。这样做可以降低成本，转换费一般低于赎回费，而货币基金风险低，相当于现金，收益又比活期利息高。因此，转换也是一种赎回的思路。
与定期投资一样，定期定额赎回，可以做了日常的现金管理，又可以平抑市场的波动。定期定额赎回是配合定期定额投资的一种赎回方法。
一要注意根据自己的风险承受能力和投资目的安排基金品种的比例。
八要注意灵活选择稳定省心的定投和实惠简便的红利转投等投资策略。
期权又称为选择权，是一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
期权交易起始于十八世纪后期的美国和欧洲市场。
1973年4月26日芝加哥期权交易所（CBOE）开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖。
1983年1月，芝加哥商业交易所提出了S&P500股票指数期权，纽约期货交易所也推出了纽约股票交易所股票指数期货期权交易，随着股票指数期货期权交易的成功，各交易所将期权交易迅速扩展至其它金融期货上。自期权出现至今，期权交易所已经遍布全世界，其中芝加哥期权交易所是世界上最大的期权交易所。
20世纪80年代至90年代，期权柜台交易市场（或称场外交易）也得到了长足的发展。
国内首只期权上市经过一年多的模拟测试后,上证50ETF期权于2015年2月9日在上海证券交易所上市。这不仅宣告了中国期权时代的到来,也意味着我国已拥有全套主流金融衍生品。
继上海证券交易所后，国内第二家期权交易平台比权网正式上线，相比上交所的50ETF股指期权，比权网采用的是比特币指数期权即比特币期权。
执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。
零和游戏又被称为游戏理论或零和博弈，源于博弈论（gametheory）。是指一项游戏中，游戏者有输有赢，一方所赢正是另一方所输，而游戏的总成绩永远为零。
每一期权合约都有一标的资产，标的资产可以是众多的金融产品中的任何一种，如普通股票、股价指数、期货合约、债券、外汇等等。通常，把标的资产为股票的期权称为股票期权，如此类推。所以，期权有股票期权、股票指数期权、外汇期权、利率期权、期货期权等，它们通常在证券交易所、期权交易所、期货交易所挂牌交易，当然，也有场外交易。
在行使期权时，用以买卖标的资产的价格。在大部分交易的期权中，标的资产价格接近期权的行使价。行使价格在期权合约中都有明确的规定，通常是由交易所按一定标准以减增的形式给出，故同一标的的期权有若干个不同价格。一般来说，在某种期权刚开始交易时，每一种期权合约都会按照一定的间距给出几个不同的执行价格，然后根据标的资产的变动适时增加。至于每一种期权有多少个执行价格，取决于该标的资产的价格波动情况。投资者在买卖期权时，对执行价格选择的一般原则是：选择在标的资产价格附近交易活跃的执行价格。
期权合约明确规定合约持有人有权买入或卖出标的资产数量。例如，一张标准的期权合约所买卖股票的数量为100股，但在一些交易所亦有例外，如在香港交易所交易的期权合约，其标的股票的数量等于该股票每手的买卖数量。
每一期权合约具有有效的行使期限，如果超过这一期限，期权合约即失效。一般来说，期权的行使时限为一至三、六、九个月不等，单个股票的期权合约的有效期间至多为九个月。场外交易期权的到期日根据买卖双方的需要量身定制。但在期权交易场所内，任何一只股票都要归入一个特定的有效周期，有效周期可分为这样几种：①一月、四月、七月、十月；②二月、五月、八月和十一月；③三月、六月、九月和十二月。它们分别称为一月周期、二月周期和三月周期。
按执行时间的不同，期权主要可分为两种，欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场内交易中被采用。美式期权，是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场外交易所采用。
看涨期权（CallOptions）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。
期权买方按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。
美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。
欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废。
股票期权指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。是对员工进行激励的众多方法之一，属于长期激励的范畴。
股票期权是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。
股票期权是一种不同于职工股的崭新激励机制，它能有效地把企业高级人才与其自身利益很好地结合起来。
股票期权的行使会增加公司的所有者权益。是由持有者向公司购买未发行在外的流通股，即是直接从公司购买而非从二级市场购买。
股指期权英语为：stockindexoption。亦作：指数期权。以股票指数为行权品种的期权合约。股票指数期权（股指期权）是在股指期货的基础上产生的，期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间，以某种价格水平，买进或卖出某种基于股票指数的标的物的权利。
利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，到期时以现金或者与利率相关的合约（如利率期货、利率远期或者**债券）进行结算。
商品期权（commodityoptions)作为期货市场的一个重要组成部分，是当前资本市场最具活力的风险管理工具之一。商品期权指标的物为实物的期权，如农产品中的小麦大豆、金属中的铜等商品期权是一种很好的商品风险规避和管理的金融工具。
外汇期权（foreignexchangeoptions）也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
期权价格主要由内涵价值、时间价值两部分组成：
内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。
当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。
当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时，内涵价值为零。
当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。当期权为两平期权时，内涵价值为零。
期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。
值得注意的是，权利金与到期时间的关系，是一种非线性的关系，而不是简单的倍数关系。
期权的时间价值随着到期日的临近而减少，期权到期日的时间价值为零。
期权的时间价值反映了期权交易期间时间风险和价格波动风险，当合约0%或100%履约时，期权的时间价值为零。
股票结算方式：
在股票交易中，如果投资者希望买入一定数量的股票，其就必须立即支付全部费用才能获得股票，一旦买入股票后出现股票价格上涨，那么投资者也必须卖出股票才能获得价差利润。因此，其结算要求是：交易要立即以现金支付才能达成，而损益必须在交易结束后不再持有标的物时才能实现。在期权市场上，股票类结算方法与此非常类似。
股票类结算方法的基本要求是：期权费必须立即以现金支付，并且只要不对冲部位，就无法实现盈亏。这种结算方法主要用在股票期权和股票指数期权交易中，期权合约的结算与标的资产的结算程序大致相同。
期货类结算方法：
期贷类结算方法与期货市场的结算方法十分相似，也采用每日结算制度。期货市场通常采用这样的结算方式。
不过，由于采用期货类结算方法的风险较大，因此许多交易所只是在期货期权交易中采用了期货类结算方法，而在股票期权和股指期权交易中仍采用股票类结算方法。这样，期权交易的结算程序可以因期权及其标的资产的结算程序相同而大大简化。
所谓期权合约，是指期权买方向期权卖方支付了一定数额的权利金后，即获得该的在规定的期限内按事先约定的敲定价格买进或卖出一定数量相关商品期货合约权利的一种标准化合约，买方也可以根据需要放弃行使这一权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日等。
买进一定敲定价格的看涨期权，在支付一笔很少权利金后，便可享有买入相关期货的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以低价获得期货多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关期货合约，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈作。如果价格不但没有上涨，反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利金最大损失应为得到权利金-付出权利金差额。看涨期权的买方之所以买入看涨期权，是因为通过对相关期货市场价格变动的分析，认定相关期货市场价格较大幅度上涨的可能性很大，所以，他买入看涨期权，支付一定数额的权利金。一旦市场价格果真大幅度上涨，那么，他将会因低价买进期货而获取较大的利润，大于他买入期权所付的权利金数额，最终获利，他也可以在市场以更高的权利金价格卖出该期权合约，从而对冲获利。如果看涨期权买方对相关期货市场价格变动趋势判断不准确，一方面，如果市场价格只有小幅度上涨，买方可履约或对冲，获取一点利润，弥补权利金支出的损失；另一方面，如果市场价格下跌，买方则不履约，其最大损失是支付的权利金数额。
期权交易与期货交易之间既有区别又联系。其联系是：首先，两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易；其次，在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。一般来说，期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础，而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据；第三，期货交易是期权交易的基础交易的内容一般。
均为是否买卖一定数量期货合约的权利。期货交易越发达，期权交易的开展就越具有基础，因此，期货市场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造了条件。期权交易的产生和发展又为套期保值者和投机者进行期货交易提供了更多可选择的工具，从而扩大和丰富了期货市场的交易内容；第四，期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收。期权交易同样可以做多做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任；第五，由于期权的标的物为期货合约，因此期权履约时买卖双方会得到相应的期货部位。
在对期权价格的影响因素进行定性分析的基础上，通过期权风险指标，在假定其他影响因素不变的情况下，可以量化单一因素对期权价格的动态影响。期权的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma、theta、vega、rho等。对于期权交易者来说，了解这些指标，更容易掌握期权价格的变动，有助于衡量和管理部位风险。
Delta值：衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度
Gamma：衡量标的资产价格变动时，期权Delta值的变化幅度
Theta：衡量随着时间的消逝，期权价格的变化幅度
Vega：衡量标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度
Rho：衡量利率变动时，期权价格的变化幅度
期权交易场所没有特定场所，可以在期货交易所内交易，也可以在专门的期权交易所内交易还可以在证券交易所交易与股权有关的期权交易。目前世界上最大的期权交易所是全球最大的期权交易所芝加哥期权交易所（ChicagoBoardOptionsExchange,CBOE）；全球最大的二元期权（BinaryOptions）交易平台是Meetrader(MeetraderBinaryOptions)；欧洲最大期权交易所是欧洲期货与期权交易所（Eurex）的前身为德意志期货交易所（DTB）与瑞士期权与金融期货交易所（SwissOptions&FinancialFuturesExchange,SOFFEX）；亚洲方面，韩国的期权市场发展迅速，并且其交易规模巨大，目前是全球期权发展最好的国家，中国香港地区以及中国台湾地区都有期权交易。国内方面，目前有包括郑州商品交易所在内的几家交易所已经对期权在中国大陆上市做出初步研究。国内如果要进行期权交易可以通过国外在国内设立的一些期权交易平台进行操作。
分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值XA份额占比%+B类子基净值XB份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
根据2016年11月25日上海证券交易所发布的上证发〔2016〕74号《上海证券交易所分级基金业务管理指引》和深圳证券交易所发布的深证会〔2016〕360号《深圳证券交易所分级基金业务管理指引》的有关规定，自2017年5月1日起，若投资者未开通分级基金的子份额买入和基础份额分拆的权限（以下简称分级基金相关权限），将不得买入分级基金子份额或分拆基础份额。若您已持有分级基金子份额，但未
开通分级基金相关权限，可以自主选择继续持有或者卖出当前持有的分级基金份额。
个人投资者及一般机构投资者申请开通分级基金相关权限，需具备以下条件：
1、申请日前20个交易日其名下日均证券类资产合计不低于30万元；
2、风险承受能力评估结果为相对保守型及其以上，且在有效期内；
3、不存在法律、行政法规、部门规章、规范性文件和业务规则禁止或限制参与分级基金交易的情形；
4、营业部现场签署《华泰证券分级基金投资风险揭示书》
上述所称证券类资产，包括以投资者名义开立的证券账户及资金账户内的资产，不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券，不包括基金公司、证券公司及子公司自建TA账户的基金份额。
具备以上条件的个人投资者及一般机构投资者，需通过华泰证券营业部现场申请开通分级基金权限，该权限控制分级基金子份额买入和基础份额分拆。个人投资者需提供本人身份证，一般机构需提供机构法人身份证明文件、加盖公章的授权委托书材料、经办人身份证，系统对账户资产、风险等级和是否违约情况进行校验。
下列专业机构投资者无需满足上述准入条件，提供加盖公章的《分级基金专业机构投资者确认表》即可开通权限：
1.证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司，保险机构、信托公司、财务公司、私募基金管理人、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构；
2.社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品，以及由第1项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产；
3.监管机构及沪、深交易所规定的其他专业机构投资者。
分级基金通过基金合同约定的风险收益分配方式，将基金份额分为预期风险收益不同的子份额，其中全部或者部分类别份额在交易所上市交易或者申赎，大部分分级基金基础份额和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换。其中，分级基金基础份额也称为“母份额”，预期风险收益较低的子份额称为“A类份额”或“稳健份额”并获取约定收益，预期风险收益较高的子份额称为“B类份额”或“进取份额”并获取剩余收益。本质相当于B份额向A份额融资投资母份额。A份额属于中低风险的类债产品，B份额带有杠杆，放大母基金的涨跌幅。不管如何分级，分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。
当前深交所规则：
T日申购母基金→T+1日盲拆→T+2日份额到账，可以卖出子基金
投资者要自己确定估算分拆的份额，预估可能分拆数量=T+1日客户可用数量+T日申购金额/T日基金净值/（1+申购费率）
当前上交所规则：
（3）T日买入的子份额，T日可以合并，实时成交；T日合并子份额所得母基金份额，T日可卖出或赎回。
（5）当天指定交易的，当天不能申购、赎回；当天可以分拆、合并。
（6）当天分拆母基金得到的子基金，当天不可以再合并。
由于上海交易所支持当日持有子份额可实时合并、持有母份额可实时分拆，因此投资者实际上可以间接实现T+0买卖，博取日间的价差收益
折价套利：
深圳：T日买入子基金→T日合并成母基金→T+1日赎回
上海：T日买入子基金→T日合并成母基金→T日赎回或卖出
溢价套利：
深圳：T日申购母基金→T+1日盲拆→T+2日卖出子基金
上海：T日申购母基金→T+2日分拆→T+2日卖出子基金
分级基金份额折算包括定期份额折算和不定期份额折算。分级基金的定期份额折算由基金管理人按照基金合同约定的日期办理。分级基金的不定期份额折算，包括上阀值折算和下阀值折算，由基金管理人在相关基金份额净值达到基金合同约定的条件后办理。
股票型分级基金一般设置了下折算机制，当B类份额净值达到或低于基金合同约定的阀值时（一般为0.25元），即触发下折算，触发日次一交易日为折算基准日；基础、A类及B类份额折算基准日净值一般折算为1.00元，A类和B类份额数量会大幅缩减，投资者持有的市值一般会发生调整，但资产净值总额不会发生变化。在分级基金临近下折算时或者在折算基准日，B类份额可能以较高的溢价率进行交易。下折算完成后，B类份额净值和杠杆率将回到初始水平（净值1元、杠杆率1倍），在此基础上，B类份额溢价率可能随之大幅降低，若投资者在折算前以高溢价率买入B类份额，折算后可能遭受较大损失。极端情况下，如果市场连续大幅下跌，下折算前B类份额溢价率可能超过400%，投资者若此时买入B类份额，折算后亏损可能超过80%。
股票型分级基金一般设置了上折算机制，当基础份额净值达到或超过基金合同约定的阀值时（一般为1.5元或2.0元），即触发上折算，触发日次一交易日为折算基准日；基础、A类及B类份额折算基准日净值一般折算为1.00元，投资者持有的市值一般会发生调整，但资产净值总额不会发生变化。上折算后，B类份额较折算前杠杆倍数有所增大，其参考净值随市场涨跌而增长或者下降的幅度也会增加。
投资者可以在折算前卖出，如果持续跌停无法卖出，在即将到达折算日期前，可以买入A基金进行合并后赎回也是一种方式。另外需要注意的是，一般分级基金发生不定期份额折算的基准日和下个交易日会暂停办理分拆合并、申赎业务，也要注意风险。
份额折算期间，为保证折算业务的顺利进行，相关基金份额将按规定停牌或暂停申赎，投资者在停牌或暂停申赎期间无法变现，可能承担期间基金份额净值大幅波动的风险。
分级基金发生份额折算时，基础份额于折算基准日和折算基准日的次一交易日将暂停办理申购赎回和分拆合并业务，参与份额折算的基金份额于折算基准日的次一交易日全天停牌。分级基金发生下阀值不定期份额折算的，除上述情形外，子份额（包括A类份额和B类份额）将于折算基准日开市至10：30停牌。
另外，若基金管理人有合理理由的，可以申请延长相关基金份额的暂停申购赎回、分拆合并及停复牌时间。
分级基金发生份额折算的，折算完成后次一交易日即时行情显示的前收盘价，调整为基金管理人按照基金上市法律文件中规定方式计算并向市场公告的基金份额净值或参考值。
1.B类份额净值和价格大幅波动的风险。B类份额净值和价格变化一般与基金所跟踪指数走势密切相关。由于B类份额具有杠杆属性，在基金投资比例符合基金合同要求的情况下，其净值和价格的波动幅度一般要大于所跟踪指数，极端情况下单日净值波动幅度可能超过40%，投资风险较大。
2.B类份额杠杆变化的风险。分级基金B类份额的净值杠杆不恒定，一般随着B类份额净值的增大而变小，随着B类份额净值的降低而变大。股票型分级基金B类份额的实际杠杆一般介于0.5倍～5倍之间；极端情况下，B类份额的杠杆可能超过5倍，如基础份额净值跌幅为1%，B类份额净值跌幅可能超过5%。
3.B类份额较高的溢价风险。对于B类份额而言，在市场快速下跌时，B类份额在杠杆作用下其净值会加速下跌，跌幅可能超过10%（如20%甚至更高），因价格存在10%涨跌幅限制，B类份额交易价格与份额净值可能出现较大偏离，造成较高的溢价，投资者应特别注意高溢价买入所带来的风险。
4.B类份额不定期折算基准日净值与折算阀值不同的风险。触发不定期折算阀值当日，B类份额净值可能已高于上折算阀值或低于下折算阀值，而根据基金合同的规定，不定期折算将按照折算基准日净值进行，因此折算基准日B类份额净值可能与折算阀值有一定差异(特别是在下折算中，在折算基准日当日B类份额的净值可能低于0.25元），对投资者利益可能会产生一定影响。
1.基金份额折算导致A类份额投资者持仓的风险收益特征变化风险。当发生合同规定的定期或不定期份额折算时，部分A类份额将会被折算为基础份额。以下折算为例，约3/4或更多的A类份额折算为基础份额，原A类份额持有人的风险收益特征将发生一定变化，由持有单一的较低风险收益特征的A类份额变为同时持有A类份额与基础份额，其获得的基础份额净值将随市场涨跌而变化，可能会承担因市场下跌而遭受损失的风险。
2.利率调整导致A类份额价格变化的风险。大部分A类份额约定收益率一般为“中国人民银行颁布的金融机构一年期定期存款利率+n%”，n为3、3.5、4、5等。如中国人民银行颁布的金融机构存款基准利率发生调整，A类份额约定收益率也将出现变化，投资者将面临A类份额价格出现较大波动的风险。
投资者应当特别关注基金公司就分级基金发布的风险提示性公告，及时从华泰证券网上交易软件（专业版2）、涨乐财富通-分级基金专题、基金公司网站以及交易所官网等渠道获取相关信息。对于发生下阈值折算的分级基金，深圳交易所经基金管理人申请，将于折算基准日在B类份额基金简称前冠以“*”标识，向投资者进行风险警示。
投资者无论因何种原因未注意相关风险提示公告或风险警示信息，都可能面临一定的投资风险。
分级基金风险包括但不限于不定期折算风险、套利风险、流动性风险、系统性风险、积极管理风险等。投资者在参与分级基金相关业务（含买卖、认购、申赎、分拆合并等）前，应认真阅读相关法律法规、业务规则及基金合同、招募说明书等文件，了解分级基金特有的规则、所投资的分级基金产品，全面认识分级基金业务特点和风险收益特征，认真阅读并签署《华泰证券分级基金投资风险揭示书》，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，谨慎做出投资决策。
ETF基金核算规则略解
名词定义：ETF即Exchange-TradedFunds的缩写，全称为交易型开放式指数证券投资基金，简称交易型开放式指数基金，也被称为交易所交易基金。
性格特点：交易型、开放式以及指数基金。
性格特点1：交易型的意思是该基金可以在证券交易所挂牌买卖，其交易的双方都是投资者。当发生了ETF的交易时，本质上是ETF的份额在不同投资者之间的转移。
性格特点2：开放式是指投资者可以向基金管理公司进行申购或者赎回，即ETF基金的投资者可以按照一定规则向发行方申购或者赎回。
性格特点3：指数基金是指ETF是跟踪指数的，其组合中的股票种类与特定的指数的成分相同，且权重也与指数的权重一致。
可以说ETF是另一种投资方式，令投资人达到丰富投资组合、优化资产配置的目的。
ETF的申购与赎回都是以实物的形式进行的，投资者申购时，是将ETF对应的一篮子股票申购为ETF份额，而赎回时，也是将ETF份额赎回成一篮子股票。
ETF申购
ETF赎回
也就是说你用东西去换了另一种东西，换完的另一种东西，你可以再换回来，也可以说我不要了——也就是直接减持ETF份额。
后面这种说法我不要了，就是市面上最近所指的上市公司大股东的花样减持。
那么赎回的操作有吗？理论上是支持的，但是我找了很久，也没有找到大股东赎回的公告案例，本想给一个正名的机会看来是没戏了。
为啥是理论上存在，因为ETF是有套利机制的：
1、当ETF的市场报价低于资产净值时，即ETF处于折价状态，投资者可以通过在二级市场买入ETF并同时在一级市场赎回一篮子股票并将这一篮子股票在二级市场中出售的方式来获得利差。套利的结果是二级市场上的ETF的买盘增加，推动ETF价格上涨，同时，对应的股票在二级市场出售的行为将导致相应股票的卖盘增加，造成股价下行压力，推动ETF对应的资产净值下行，最终在两个方面的合力下，ETF市场报价向着其资产净值回归。
2、当ETF的市场报价高于资产净值时，即ETF处于溢价状态，投资者则可以在二级市场买入一篮子股票，同时进行ETF申购，进而将ETF在二级市场中出售，则可以获得相应利差。在溢价状态下发生的套利行为有推高ETF资产净值以及拉低ETF市场报价的作用，进而降低了这种溢价幅度。
ETF的套利机制使得ETF的市场报价尽可能的接近资产净值，所以说上市公司股东换购ETF之后，如果准备套利的话，还不够折腾的（用一种股票认购之后，赎回了一大堆乱七八糟各种各样的股票），而且可能还涉及披露、减持额度合并计算、短线交易等问题，所以一旦上市公司公告了股东参与认购ETF份额告，那么这部分股份是肯定不准备要回来的，毕竟太麻烦了，也多赚不了三瓜两枣。
就算ETF与二级市场的实际股价有较大差异，有足够的赎回动机，但是面对变幻莫测又十分严格的减持政策，股东们也会抱有见好就收、现在不跑更待何时的想法，迅速离场。
换购这个事和从大众点评上找吃饭的饭馆一样，你要先看哪些地方能吃饭（ETF通常由基金管理公司管理），然后再看有没有你喜欢吃的菜（是不是ETF产品中的成分股），当然有的比较挑剔的吃货还会看下饭馆环境等（基金管理公司排名、管理规模等）。
规模的话，可以去看排名，例如华夏基金的50ETF和华夏300ETF，南方基金的500ETF，易方达基金的创业板ETF，华泰柏瑞基金的300ETF，华安基金的180ETF等等都是五星好评级别的。
具体的菜品根据客人口味的不一样，可分为以下几种：
ETF申购的话，只能在产品的开放期申请。因为ETF开放申购以后，就不能以单只股票来参与ETF了，而ETF认购过程中，可以以持有的成分股来换购正在发行的ETF。所以每次拿股票换购ETF的机会有限，而且最好是宽基指数的ETF，你要是个小ETF，募集个三瓜俩枣，根本不是事，进出极其不方便，要是某些行业类ETF，还容易受到行业本身影响。
所以想达到通过ETF换购实现减持套现的目的的话，就可以在ETF募集期间实施网下股票认购，这个认购期一般不会太短，可以提前和基金管理公司联系，当然最近基金管理公司（包括券商）上门推销的案例也不少，选好一家合作方然后准备好股票、发好公告就可以参与认购了。
ETF（ExchangeTradedFund）交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金，其融合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票或债券（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票或债券（或有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。ETF基金根据持有资产类型的不同可以分为股票型ETF基金和债券型ETF基金，股票型ETF基金持有一揽子股票资产，债券型ETF持有一揽子债券资产。除有特殊说明本节所称ETF基金指股票型ETF基金。ETF基金具有被动投资的特点，其主要资产往往跟踪某一股票指数（比如上证50指数、沪深300指数等）来配置股票的仓位，以获取指数收益。
不同于普通基金的金额申购、份额赎回的申赎机制，ETF基金实行份额申购、份额赎回机制，同时ETF基金一般都规定有最小的申赎份额，以万家上证50ETF（510680）为例，该基金最小申赎份额为30万份。ETF基金每个交易日同时会公布ETF申购赎回清单，也就是常说的股票篮子，作为投资者申赎的依据。由于ETF基金在申赎及实际运营方面与普通基金有较大的区别，为帮助读者更好的理解ETF基金的会计核算，笔者将在详解ETF基金业务实质的基础上展开ETF基金的会计核算。
一、ETF基金申购赎回相关概念简介
（一）申购赎回清单的内容。
T日申购赎回清单内容包括最小申购赎回单位所对应的股票组合、现金替代金额、T日预估现金差额、T-1日现金差额、基金份额净值及其他相关内容,也就是我们常说的PCF文件，是申购赎回清单文件的英文缩写(PortfolioCompositionFile)。华夏基金管理有限公司发布的华夏上证50ETF基金清单见下表。
股票组合（股票篮子）是指ETF基金被动投资所包含的全部股票，申购赎回清单将公告最小申购赎回单位所对应的各股票名称、证券代码及数量，见上表华夏上证50ETF基金清单成分股信息内容。在实务中基金公司有两种方法制作PCF,一种是按照ETF基金跟踪指数权重制作，其优点是跟踪指数准确，业绩与指数密切度高；另一种方法是按照ETF基金目前持仓制作，优点是按照持仓制作可以避免ETF被投资者恶意套利，比如ETF基金持有部分停牌股票，而该部分股票可能有影响股价的重大消息发布。
(二)ETF基金的募集方式
ETF基金的募集方式包括网上现金认购、网下现金认购、网下实物认购及网上组合证券认购四种方式。网上现金认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构用上交所网上系统以现金进行的认购。网下现金认购是指投资者通过基金管理人及其指定的发售代理机构以现金进行的认购。网下实物认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构以组合证券或基金合同约定的其他对价进行的认购。网上组合证券认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构用上交所网上系统以组合证券进行的认购。股票型ETF基金股票换购是指在募集发行阶段，投资者用单只或者多只成份股换购基金份额，不同于现金认购，用股票认购的方式称为换购。为了防止操纵换股价格的情况，ETF基金对换股股票价格采用基金认购期末日成交均价（最后一天总成交金额除以当天该只股票总成交股数）。
（三）现金替代
现金替代是ETF基金特有的概念，指ETF基金在申购、赎回过程中，投资者按基金合同及招募说明书的规定，用于替代申购赎回清单中规定股票的一定数量的现金。由于ETF基金持有的数量众多的股票，为方便投资者的申购赎回同时提高基金运作效率，在相关成份股停牌等导致无法正常交易的情况下，采用现金替代来实现ETF基金申购和赎回。ETF基金管理人在制定现金替代方法时应遵循公平、公开的原则，以维护全体基金份额持有人的利益。
1.现金替代类型及其计算
现金替代分为3种类型即禁止现金替代(标志为“禁止”)、可以现金替代(标志为“允许”)和必须现金替代(标志为“必须”)。禁止现金替代是指在申购、赎回基金份额时,该成份股票不允许使用现金作为替代。可以现金替代是指在申购基金份额时,允许使用现金作为全部或部分该成份股票的替代,但在赎回基金份额时,该成份股票不允许使用现金作为替代。必须现金替代是指在申购、赎回基金份额时,该成份股票必须使用现金作为替代。
（1）可以现金替代
可以现金替代的股票主要是因申购当日停牌、跨市场ETF要求等原因导致投资者无法在申购时买入的股票。对于可以现金替代的股票,替代金额的计算公式为：
现金替代金额＝替代证券数量×该证券经除权除息后的T-1日收盘价×(1＋现金替代溢价比率)
现金替代金额往往要收取部分溢价,在股票允许现金替代的情况下，基金管理人为避免基金在用现金补买股票时的价格风险，要求投资者申购时在被替代股票的市价的基础上增加一定比例的现金（绝大部分ETF基金现金替代溢价比例为10%）。如果预先收取的金额高于基金购入该部分股票的实际成本,则基金管理人将退还多收取的差额即现金替代退补款[1]；如果预先收取的金额低于基金购入该部分股票的实际成本,则基金管理人将向投资者收取欠缺的差额。
现金替代处理程序。T日,基金管理人在申购赎回清单中公布现金替代溢价比率,并据此收取替代金额，在T日后被替代的成份股票有正常交易的2个交易日(简称为T＋2日)内,基金管理人将以收到的替代金额买入被替代部分股票。
[1]指管理人在Y日或者第20个交易日补票结束后，根据实际发生的补票金额与申购、赎回时的现金替代金额的差额。当出现下列两种情形时，管理人将进行现金替代强制退款：被现金替代的股票在20个交易所交易日内有2个交易日开盘交易，且在第2个交易日结束后，基金未补足被替代股票；被现金替代的股票在20个交易所交易日内少于2个交易日开盘交易，且在第20个交易所交易日结束后，基金未补足被替代股票。
T＋2日日终,若已购入全部被替代的股票,则以替代金额与被替代股票的实际购入成本(包括买入价格与交易费用)的差额,确定基金应退还投资者或投资者应补交的款项；若未能购入全部被替代的股票,则以替代金额与所购入的部分被替代证券实际购入成本加上按照T＋2日收盘价计算的未购入的部分被替代股票价值的差额,确定基金应退还投资者或投资者应补交的款项。若自T日起,交易所正常交易日已达到20日而该股票正常交易日低于2日,则以替代金额与所购入的部分被替代证券实际购入成本加上按照最近一次收盘价计算的未购入的部分被替代股票价值的差额,确定基金应退还投资者或投资者应补交的款项。
T＋2日后第1个工作日(若在特例情况下,则为T日起第21个交易日),基金管理人将应退款和补款的明细数据发送给登记结算机构，登记结算机构办理现金替代多退少补资金的清算；T＋2日后第2个工作日(若在特例情况下,则为T日起第22个交易日),登记结算机构办理现金替代多退少补资金的交收。
（2）必须现金替代
必须现金替代的股票主要是因标的指数调整将被剔除或基金管理人出于保护持有人利益原则等原因认为有必要实行必须现金替代的成份股票。对于必须现金替代的证券,基金管理人将在申购赎回清单中公告替代的一定数量的现金,即固定替代金额。固定替代金额的计算方法为申购赎回清单中该证券的数量乘以其经除权调整的T-1日收盘价。
以下例2.28日投资者申购145个股票篮子某上证50ETF基金为例，该基金公布申赎清单中，天威集团和方正证券为必须现金替代，替代金额分别为2920和5088，其余股票为允许现金替代。该投资者对成份股中国石化采用现金替代，其余成份股采用股票申购。该例中，中国石化现金替代金额为1279509（145×1400×5.73×1.1），天威集团现金替代金额为（423400）145×2920，方正证券现金替代为（737760）145×5088，上述现金替代金额合计为2440669。该日基金管理人实际购入中国石化股票，成本5.75元/每股，共计203000股，成本为1167250元，则该次申购可退替代款金额为112259（1279509-1167250）。
（四）基金份额参考净值（IOPV）
基金份额参考净值（IndicativeOptimizedPortfolioValue）指证券交易所在交易时间内根据基金管理人每日提供的申购赎回清单，按照清单内一篮子股票的最新成交价格计算并发布的基金份额参考净值。交易所IOPV每15秒计算并公告一次，作为对ETF基金单位净值的估计。基金份额参考净值的计算见下面公式：
基金份额参考净值=（∑ETF基金清单中各股票数量×最新成交价＋∑ETF基金清算单中停牌股票现金替代金额＋当日预估现金差额）/最小申购赎回单位对应的基金份数
ETF基金既可以用股票申购赎回又在交易所上市交易，ETF基金是由股票组成的一篮子开放式基金，理论上其交易价格应该等于IOPV，否则就存在套利机会。在交易所交易时间内ETF基金份额的交易价格不断变化，如果没有实时净值作为参考，交易价格可能会与ETF份额的内在净值出现较大偏离，IOPV指标的引入能及时的反映ETF份额盘中的实时净值，有利于投资者做出理性的投资决策。
（五）基金份额的折算
ETF基金往往要跟踪某一标的指数，目标基金单位净值约等于“标的指数/1000”，这一设计可以方便投资人简单直观的把握交易时机。但是ETF基金在发售时的单位面值为1元，并且ETF基金逐步构建起与标的指数成份股基本一致的投资组合往往需要较长的时间，在此期间ETF基金的业绩表现与标的指数走势往往有所不同，这导致ETF基金单位净值与标的指数“标的指数/1000”的偏离可能较大。为了ETF基金上市后投资人的投资交易便利，管理人往往需要进行基金份额折算。
以华夏上证50ETF基金为例，该基金确定2005年2月4日为基金份额折算日，当日上证50指数收盘值为872.884点，该基金资产净值为5616630897.30元，折算前基金份额总额为5435331306份，折算前基金份额净值为1.033元。根据基金份额折算公式，基金份额折算比例为1.18384087，折算后基金份额总额为6434566757份，折算后基金份额净值为0.873元。显然折算之后基金净值更好的反映了对标的指数走势的跟踪情况。
（六）预估现金差额
预估现金差额是指由基金管理人估计并在T日申购赎回清单中公布的当日现金差额的估计值，预估现金差额由代办证券公司预先冻结。
预估现金差额的计算公式为：
T日预估现金差额＝T-1日最小申购赎回单位的基金资产净值-(申购赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购赎回清单中可以用现金替代成份股票的数量与T日经除权调整的前收盘价乘积之和＋申购赎回清单中禁止用现金替代成份股票的数量与T日经除权调整的前收盘价乘积之和)
其中,T日经除权调整的前收盘价由证券交易所提供。另外，若T日为基金分红除息日，则计算公式中的“T-1日最小申购赎回单位的基金资产净值”需扣减相应的收益分配数额。预估现金差额的数值可能为正、为负或为零。
(七)现金差额
T日现金差额在T＋1日的申购赎回清单中公告,其计算公式为：
T日现金差额＝T日最小申购赎回单位的资产净值-(申购赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购赎回清单中可以用现金替代成份股票的数量与T日收盘价乘积之和＋申购赎回清单中禁止用现金替代成份股票的数量与T日收盘价乘积之和)
现金差额计算公式可以做如下理解即实际获得的资产T日净值与交换资产T日净值之差。以下例投资者2月28日申购145个股票篮子为例，该基金单个股票篮子份额为300000，单位净值1.8383（在本例题计算时中间过程默认为小数点后12位，下同），单个股票篮子获取资产净值为551479.91；股票篮子净值为561090，现金差额为-9610.09 ，该部分差额为负数表示应该返还给基金投资者的资金。
现金差额的数值可能为正、为负或为零。在投资者申购时,如现金差额为正数,则投资者应根据其申购的基金份额支付相应的现金,如现金差额为负数,则投资者将根据其申购的基金份额获得相应的现金；在投资者赎回时,如现金差额为正数,则投资者将根据其赎回的基金份额获得相应的现金,如现金差额为负数,则投资者应根据其赎回的基金份额支付相应的现金。
(八)沪深两市ETF基金申购及赎回细则
根据《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》买卖、申购、赎回标的指数为沪市指数或跨市场指数的交易所交易基金的基金份额时，应遵守下列规定：
1.当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；其中，对标的指数为跨市场指数的交易所交易基金，当日申购且同日未卖出的基金份额，清算交收完成后方可卖出和赎回；
2.当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；
3.当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；
4.当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出。根据《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则（2016年修订）》资者交易、申赎单市场股票ETF时，应当遵守下列规定：
1.当日竞价买入的ETF份额，当日可以赎回；当日大宗买入的ETF份额，次一交易日可以赎回；
2.当日申购的ETF份额，当日可以竞价卖出，次一交易日可以赎回或者大宗卖出；
3.当日赎回得到的股票，当日可以竞价卖出，次一交易日可以用于申购ETF份额或者大宗卖出；
4.当日竞价买入的股票，当日可以用于申购ETF份额；当日大宗买入的股票，次一交易日可以用于申购ETF份额。
投资者交易、以组合证券为对价申赎跨市场股票ETF时，应当遵守下列规定：
1.当日买入的ETF份额，次一交易日可以赎回；
2.当日申购的ETF份额，在交收前不得卖出或者赎回。以组合证券为对价申赎跨市场股票ETF通过登记结算机构办理。
二、ETF基金业务会计核算
下面以某上证50ETF基金为例，概述ETF相关业务的处理及其会计分录。
T日某上证50ETF基金申购赎回清单见下表，2017年2月28日某投资者申购145个股票篮子的该上证50ETF基金，该基金对成份股中国石化、信威集团和方正证券要求采用完全现金替代，2017年2月28日该上证50ETF基金估值表一总净值为5192462.79，未实现利得-2767439.01。
注：XX基金公司在2月28日股票篮申赎信息中对信威集团和方正证券固定替代金额为2920和5088。
（一）ETF基金申购、赎回业务的会计分录
ETF基金在发行阶段及建仓阶段的会计处理同普通基金无异，当ETF基金建仓完毕并开始申购、赎回及上市开放阶段时，与普通基金有较大区别。
ETF基金申购业务的会计分录：
借：股票投资─股票1（股票申购数量×当日收盘价）
……
股票投资─股票n
现金替代款（替代标志为可以现金替代、必须现金替代的股票的替代金额之和）
现金差额款（T日单位资产净值－T日股票篮估值/最小申购赎回单位）×申购份额
贷：实收基金（申购的份额）[1]
份额折算调整（份额调整余额/T日净值×申购净值）
损益平准金-未实现（未实现利得/T日净值×申购净值）
损益平准金-已实现（轧差金额）
其他应付款_可退替代款（标识为可以现金的股票替代金额－按收市价估值金额）
其中：
T日单位资产净值＝T日资产净值/T日实收基金份额
申购净值＝股票投资+现金差额+现金替代款－可退替代款
ETF基金赎回业务的会计分录：
借：实收基金（赎回的基金份额）
份额折算调整（份额调整余额/T日净值×赎回净值）
损益平准金-未实现（未实现利得/T日净值×赎回净值）
损益平准金-已实现（轧差金额）
贷：股票投资─股票1（移动加权成本）
股票投资─股票1（移动加权估值增值）
……
股票投资─股票n（移动加权成本）
股票投资─股票n（移动加权估值增值）
差价收入（股票市值合计－股票移动加权成本合计－股票移动加权估值增值合计）
现金差额款（T日单位资产净值－T日股票篮估值/最小申购赎回单位）×赎回份额）
现金替代款（赎回现金替代款）
赎回部分股票确认实现收益分录：
借：公允价值变动损益
贷：投资收益—差价收入
在证券交易所买卖基金费用有哪些，是多少。
（1）证券营业部开基金帐户购买：费用和银行一样[申购费1.5%，赎回0.5%]。在证券公司营业部购买基金有一个好处：虽然证监会规定基金销售不能打折，但券商采取了变通的方法，从自己的佣金中拿出钱返还给投资者。[有时有折扣] （2）证券公司开立股东账户购买：证券股东账户可以买的基金较少，主要购买封闭式基金，ETF，LOF基金以及上交所进入上证基金通平台的基金。费率0.3%
基金etf交易规则及费用？
etf佣金较低的券商有：华泰证券、中金公司、银河证券、安信证券、国信证券，目前在这些券商开通账户购买etf基金的话，交易佣金一般是比较低的。
etf交易规则：实行t＋1交易模式（当天买入第二个交易日才能卖出），交易起点为100股，每次买入必须是100股的整数倍，遵循价格优先、时间优先的交易原则。
交易费用：各证券公司收费标准不同，不会超过成交金额的千分之3，单笔最低5元，不足5元的按5元收。
ETF基金，看这一篇就够了（附ETF基金投资最全攻略）
编者荐语：
我把大家最想了解，最常见的ETF基金及ETF基金投资的问题整理成这篇文章，
知乎、雪球优质财经答主，天天基金调研团成员！
有关金钱的知识都聊：
银行、股票、基金、保险、可转债、信用卡、数字货币……
Flag很简单，做理财科普的实践者。
就是想给大家提供一个从0开始学习理财的小天地。
正如简单的Flag理财科普的实践者
把复杂、枯燥的概念，用简单易懂的方式，告诉大家。
美国佛学博士麦克尔·罗奇格西说过：“赚钱，才是最深层次的修行！”
每个人都想赚钱，那如果每个人都赚钱，
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所以为什么赚钱的那个就是你？
......
网上看了那么多高赞回答和分析，
可是一顿操作下来还是赚不到钱。
这是为什么？
归根结底还是没有掌握基金投资的精髓。
机遇总是垂青有准备和有能力之人，
不努力提升自己的智慧与认知，
每日在市场噪音中浮沉，
想要在未来把握住机遇还是很难。
我把大家最想了解，最常见的ETF基金及ETF基金投资的问题整理成这篇文章，
把ETF基金一点点给大家讲明白，掰开了、揉碎了一点点说。
看完我写的，起码对ETF会有一个比较深入的了解。
有帮助的话，希望能够点点赞，收藏一下哦。
从以下几点对ETF基金做了深入介绍：
目录：
一、什么是ETF基金，为什么投资ETF基金？二、ETF基金对比指数基金有什么优势？三、基民必备｜ETF基金都有哪些？超全整理↓
四、手把手教你投资ETF基金五、投资ETF基金注意问题
一、ETF基金是什么，为什么投资ETF基金？
1、谈到ETF基金，我们先来看看基金是什么?
广义的基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。
主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。
狭义的基金指具有特定目的和用途的资金，主要是指证券投资基金。
证券投资基金（简称基金）是指通过发售基金份额，把众多投资人的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人（例如银行）托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
2、ETF基金是什么？
ETF基金全称为交易所交易型基金（ExchangeTradedFunds）
顾名思义，就是可以在场内像股票一样交易的基金。
名字很拗口，说简单点，就是它跟股票一样，是在场内交易所买卖的。
比如你看好消费行业，不会选个股，想把消费行业的大公司都买一遍。
但是无奈手里没那么多钱，毕竟茅台1手就要11万。
所以这个时候就需要ETF基金这种产品，
即便你只买了几百块钱，
也是相当于把指数成分内的所有消费股都买了一点点。
我国内地推出的第一只ETF是2004年12月30日，华夏基金管理公司以上证50指数为模板，募集设立了“上证50交易型开放式指数证券投资基金（50ETF）”，并于2005年2月23日在上交所上市交易。
此外，深交所推出的第一只ETF是2006年2月21日的易方达深证100ETF。
截至目前，ETF规模已经超过万亿。根据深交所此前不久发布的《全球ETF行业发展年度报告（2020）》显示，截至2020年12月底，境内共366只ETF产品上市交易，资产规模达11007.85亿元，产品数量和规模均创近十年来新高。
此外，在上交所上市交易的ETF总规模也接近万亿水平。数据显示，截至2021年3月1日，上交所ETF总规模达9795.64亿元，距离万亿规模仅一步之遥。
3、为什么投资ETF基金？
不谈理论，最实际的，我们做投资最最重要的就是——要赚钱！
ETF基金能赚钱吗？当然能！
ETF基金的特点总结能一句话就是简单易学，可以实现分散投资风险，交易成本低，同时透明度高、流动性良好。
1) 简单易学
投资ETF基金，不用研究一大堆数据，你要做的，
就是花几分钟时间按固定的标准，执行买入和卖出操作即可。
无需担心黑天鹅事件，看好某个行业，或者某个投资品种，
买对应的ETF基金就够了。
2) 风险分散
ETF基金可被看作众多成分股组成的“超级股票”，
相较于单一个股，可充分分散风险，
对于资金量小或选股能力较弱的投资者，
ETF恰好是分散个股非系统性风险的优良工具。
3)交易灵活
ETF具备高效的交易方式，
单笔交易涉及金额小,
上市交易，实时买卖，当日卖出，
资金当日可用，次日可取。
4)资金利用率高
ETF基金不会踏空，仓位常年在95%以上，
不会错过任何一个牛市，当然也不会落下任何一个熊市。
简单讲ETF这种投资工具就一直都有投资机会，穿越牛熊。
5)交易成本低
和普通的权益类基金相比，交易费用低是指数基金的一大优势。
而ETF基金的管理费、运作费比一般的指数型基金更低。
ETF的管理费用更低廉，是股票基金平均费用的1/3。
目前国内ETF管理费用年化是千分之五，为0.5%，而封闭式基金国内一般为1.25%，开放式基金国内一般能达到1.5%。
二、ETF基金对比指数基金有什么优势？
那么ETF基金跟我们之前说的，
其他的指数基金有什么区别呢？
这个区别主要体现在基金持仓、交易和费用上。
1、ETF基金的持仓
其实在各类不同指数基金里面，ETF基金在理论上可以说是跟踪指数效果最好的品种。
由于申赎规则的特殊，ETF的最高仓位可以到达100%，而大部分的基金仓位一般最高只有95%，需要预留一部分资金来应对赎回的情况。
所以ETF基金对于指数的跟踪效果是最好的。
其次，ETF基金的持仓和权重完全公开透明，都可以在中证指数公司查询到，
比如前阵子比较火的，中证白酒指数，就可以找到他全部的成分股列表。
网址（建议收藏）：http://www.csindex.com.cn/zh-CN
毕竟，现在ETF基金越来越多，如果你搞不懂他持仓的成分股到底有哪些，可以去中证指数公司网站查询。
2、ETF基金的交易
要说ETF基金和其他指数基金最大的区别，还是在交易上。
ETF基金的交易机制是比较独特的，
结合了开放式基金和封闭式基金两者的优势。
既可以在申赎，也可以在二级市场交易。
1) ETF的申赎
ETF基金的申赎机制比较特殊，并不是用钱直接去买基金份额的，而是用一篮子股票去换基金份额。
简单来说，就是你需要按照指数内成分股的权重买齐这些这些股票，然后拿着这一篮子股票去申购基金份额。赎回的时候也是给你一篮子股票，你需要卖出股票才能最后兑现。
这也是为什么ETF基金仓位可以到达100%的原因，因为不需要留出资金应对赎回。不过这样一来，申购的门槛就非常高了。
举个例子，你想申购沪深300ETF，那就要按比例买齐成分股，大概需要300多万吧。
当然，也有其他的一些指数需要的门槛会低一些，不过最少的几十万总归是要的。
所以这种方式大家作为了解就好。
2) 二级市场交易
其实ETF基金最大的好处就是可以直接在二级市场交易。
需要一个证券账户，交易的时间和股票一样，
上午9:30-11:30，下午13:00-15:00。
购买ETF基金最小单位和股票一样是1手，也就是100份。
目前市场上ETF基金最便宜的大概几毛钱，最贵的也就几块钱，1手也就是几百块上下，几乎没什么门槛。
此外，ETF基金也是有涨跌停限制的，涨跌停幅度是10%。
3、ETF基金的费率
虽然大家都在股票市场交易，但是股票、场外基金的交易费用和ETF基金的费率是不一样的。
ETF的费用主要体现在两个方面，一是基金的运作费用，二是交易费用。
运作费用，包含管理费和托管费，此前的情况一般是管理费0.5%/年，托管费0.1%/年，近年来费率都在下降，有的管理费已经是每年0.15%，托管费每年0.05%。
基本都趋近于0费率了，而且这些费用都是每天计提在净值里的，基本上是感受不到的。这一点其实和场外的指数基金差不多，而主动基金的费率则要高出不少。
关于交易费用，场外基金主要体现在申赎的费用，而ETF基金则是交易费用。
股票的交易交纳千分之一的印花税以及交易佣金（大多数在万二、万三的样子）。
ETF基金的交易没有印花税，交易佣金一般情况和股票相同，但是可以申请单独调低，大部分券商可以调整至万分之一，甚至万分之0.5。
三、基民必备｜ETF基金都有哪些？超全整理↓
最近经常有人来问，某某指数/行业有没有对应的ETF呢？
清流在这里整理了我国上市的所有主流ETF，大家可以像字典一样查询并取用。
目前，ETF主要分为股票ETF、债券ETF、货币ETF、商品ETF和跨境ETF（非A股）……
下面就各种ETF做一下简要介绍：
1、宽基ETF
宽基指成分股覆盖面较广，具有相当代表性的指数基金，同时包含了行业种类较多，涵盖中证系、上证系、深证系、沪深300、创业板、科创板等合计26只宽基指数，相关ETF基金98只。
对于指数投资新人，从宽基ETF入手最为合适。宽基指数成分股众多、覆盖面广，没有明显的行业特点，周期性不明显，分析门槛相对较低。
例如：
沪深300指数，由上海和深圳市场中市值大、流动性好的300只股票组成，占A股市场总规模的60%，沪深300也被公认为是A股市场最具代表性的指数。简单来说，买沪深300相当于买入A股排名前300的大蓝筹股。
中证500指数，A股市场所有股票的基础上剔除沪深300指数成分股和总市值排名前300的股票，得出总市值排名靠前的500只股票组成，是A股市场中小市值股票的代表指数。
创业板指数，创业板成立的目的是给大部分没法在主板上市的创业型企业、高科技企业及中小企业提供融资平台，因此指数成分股以科技、生物医*等成长型企业为主，也被称为“中国的纳斯达克”。
2、窄基ETF
窄基则指集中投资特定的一些行业类、主题类、策略类、风格类的相关指数，指数风格非常鲜明，投资者根据其名称便大致了解成份股是哪类行业，它可选的范围比宽基要小，一般也称之为行业基金。
如果说买宽基ETF是为了获得市场平均收益，那么行业ETF则是把握结构性行情获取行业发展红利的最佳标的。
比如A股历史上长盛不衰的两大行业主要主要消费和生物医*，中证800一级行业指数自2004年12月31日上市以来，主要消费累计涨幅32.1倍，生物医*上涨16.1倍。
除此之外，行业类ETF还涵盖了金融、军工、通信设备、人工智能、新能源汽车、计算机、5G主题、光伏、农业、新基建等。
1）科技ETF
2）消费、医*ETF
3）金融地产ETF
4）周期ETF（军工、新能源、农业、传媒、煤炭、钢铁）
5）策略ETF
3、货币ETF
货币ETF是指开放式货币基金，又称为“股民余额宝”，属于场内货币基金，是股票账户闲置资金的理财工具。
货币ETF支持T+0交易制度，完全不影响我们买卖股票，更重要的是买卖货币ETF不但免手续费（交易佣金）而且免印花税，零交易成本相当划算。
目前市场上共有27只货币ETF，其中华宝添益（511990）和银华日利（511880）资金规模有优势、流动性好，买货币ETF买它俩准没错。
4、商品ETF
商品ETF一般指上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资品种，其中规模最大的是黄金ETF，此外豆粕EF、商品ETF、能源ETF都属于商品ETF。
相比其它商品资产投资，商品期货ETF具备低门槛、低杠杆、风险可控等优势，是资产配置分散风险的必要工具。
5、债券ETF
债券ETF或许大部分投资者比较陌生，实际上它是投资债券相关资产的一种场内ETF基金。
目前，比较常见的债券ETF主要分为国债ETF、地方债ETF、可转债ETF、公司债ETF等。
小提示：选择ETF时，主要有以下步骤需要实施：
第一，确定需要投资的底层资产，整理出跟踪它的全部指数。
第二，研究指数编制方案是否合适。
比如说沪深300指数，你要投A股大盘资产，它的成分股范围就是A股市值前300家公司，它的权重处理方式，就是市值加权。还有一种沪深300等权指数，它的每个股票权重份额就是等权处理的。
如果我们对比一下会发现，最近5年沪深300指数表现远远好于沪深300等权指数，这就是因为权重的处理不同，造成底层指数表现不同。
要找到跟踪这个指数的ETF，首先要确定我们需要投什么指数，它的成分股范围、权重处理方式是什么。
第三，看跟踪指数的ETF的跟踪误差、折溢价产生的原因。
跟踪误差是（NAV回报-指数回报）的标准差，它体现了ETF管理人管理水平和费率水平。前面讲到，管理费和调仓造成的损耗都会体现在NAV跟踪误差里，这个不可套利；
另一个是市场价格与跟踪指数之间的误差，体现ETF在二级市场的流动性。
然后综合考虑选择管理费低的、跟踪指数合适的、买卖价差较低的ETF。
四、手把手教你投资ETF基金
恭喜你，看到这里，你就已经掌握了ETF基金的理论部分：ETF基金是什么，有何优点以及如何挑选ETF.
请给自己点个赞，也给我点个赞鼓励鼓励，下面就要开始实际操作了。
1、 开户注册
开户很简单，如果本身就炒股的就用现有的炒股软件就行。
如果本身不炒股的就下载个软件，
市面上东方财富、华泰证券或者海通证券等等有好多。
可以选择：清流福利：超低佣金（万1-2）券商开户汇总。
下载后按APP指引进行注册、转入资金就行。
2、ETF基金申购
咱们普通人，买ETF基金基本就只在券商APP上操作。
我是用“华泰证券”的，所以下文都是以“华泰证券——涨乐通”
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