中山公用和大秦铁路的年报
今天市场创业板指数大涨2%,但是其实4月以来,除了上证50指数有接近5%的上涨,其他的包括深圳成指、中证500和中小板、创业板等等都基本上没涨了。市场现在重新憧憬风格从大盘蓝筹切换到小盘科技股上,能不能切换成功,我无法预测但心有怀疑。同时昨夜美股集体上扬,标普500指数与纳指再创历史最高收盘纪录,自从美联储改口暂停加息和缩表之后,美股真强。今天我关注的股票里又有几家出了年报:
1、中山公用发布2018年年度报告,实现营业收入20.22亿元,同比增长14.88%;归属于上市公司股东的净利润6.86亿元,同比下降36.58%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.23亿元,同比下降39.17%;剔除广发证券投资收益后净利润2.42亿元,同比增长24.83%;基本每股收益0.47元,拟每10股派发现金红利1.39元。(关于中山公用的基本信息请点击查看我之前写的:中山公用和喜大普奔的第一季度)
公司净利润同比下降39.17%,主要是因为中山公用持有10.33%的广发证券的股份,去年熊市券商股大跌导致中山公用跟着利润大降。排除掉这部分投资损益,以水务处理为主营业务的净利润还是增长了24.83%,公用事业能增长这么多净利润还是很不错了,而且同时发布的一季报立即重点申明了今年一季度由于牛市到来券商股大涨,预估利润会大幅度提高45%到70%。分红10派1.39元,股息率只有1.5%,目前根本谈不上现金奶牛,我之前也只是买了100股占了一个坑,这种券商影子股等熊市买应该是更好,相当于一张牛市的看涨期权。
2、大秦铁路年报显示营业收入增加35.45%,净利润增加8.99%,基本每股收益增加8.89%。2018年每股分红0.48元,股息率5.7%。每股分红比去年增加0.1元/股。大秦铁路每股收益0.95元,分红0.48,大概有一半的利润拿来分红了。
作为A股市场上最著名的高息股之一,大秦铁路5.7%的股息率还是很有诱惑力的。我觉得大秦铁路短期和中期都没有什么威胁,高分红是可持续的,但以5~10年的长期来看可能会有一些潜在威胁,比如今年年底前蒙华铁路的开通对煤炭运输的分流,以及随着可再生能源和核电的发展,煤炭在未来能源构成中地位下降的可能性。另外一个就是身为国企,职工和人员的队伍越来越庞大,会不断吃掉利润。
3、贵州茅台发布季度报告,一季度净利润112.21亿元,同比增31.91%。你大爷还是你大爷,对于茅台不停出吊炸天的业绩我都麻木了,没什么想说的,反正我也没买……
4、恒生电子披露一季报,公司今年一季度营收5.92亿元,同比增长11.17%;净利润3.98亿元,同比增长593.66%;扣非后净利润3632.04万元,同比增长5.3%。净利润大增主要系交易性金融资产公允价值变动较大所致。
恒生电子是我关注的一家成长股公司,未来有可能作为我的四级火箭投资法中第四级投机用的,这家公司的实际控制人是阿里巴巴的马云,也是蚂蚁金服(支付宝)在金融科技上布*的重要一环,基本资料就不说了,反正也还没有到投机的时候。恒生电子这个季度净利润增长近6倍,但扣非净利润只增长了5.4%,也是因为持有的股票大涨的原因,因为这种持有的股票大涨导致净利润大增是非经常性和不可持续的,所以往往要看扣掉这部分的净利润,叫扣非后净利润。
另外,今天我关注到的宏观面的消息有两条:
1、中国债券信息网交易数据显示,曾经十分钟抢购一空的柜台地方债,现在纷纷跌破百元;7只地方债齐齐击破100元面值。其中4只在99元至100元之间,价格最高的为19宁波债03,最新价格为99.66元;19北京债10和19北京债08,目前价格仅98.65元,在7只地方债中垫底。
2,4月以来中国10年期国债收益率一路走高,目前已经突破了3.4%。
这两条消息其实都是显示目前市场上钱比较紧张,市场上流动性是紧张还是充裕,首先表现在债券而不是股市上,市场上流动性充沛钱很多,各路机构投资者就会去买债券,债券价格上涨收益率下跌。如果流动性紧张钱少,机构投资者就会卖掉债券,导致债券价格下跌,收益率(利息)上涨。因为机构投资者买卖债券往往带有很大的杠杆,所以债券市场对利率的敏感性要比股市强得多,但是时间晚一点就会传导到股市上来。但是注意,央行近期已经连续两次辟谣降准的消息了。(题图为本人拍摄于红星水库)
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最近不少股民朋友都在公众号问我,中山公用 000685怎么样呀?值不值得上车?今天咱们就来详细讲讲,中山公用这支环保板块的热门股。
随着城市用水人口的增长以及工业用水增多,我国水务的供给压力不断上升,因此国家十分注重水务及水治理的发展,水务及水治理行业对于我国环保行业,即是市场规模最大、商业模式最清晰的细分领域,也是运营管理最成熟的细分领域。
水务及水处理行业步入快速发展阶段,行业景气度一天比一天高。
下面给大家从行业前景和需求端来分析下水务及水处理板块的投资逻辑:
在我国用水结构中占比最大的当属农业用水和工业用水,特别是工业用水带来了严重的污染,水资源污染问题对于我国而言,仍然是需要解决的问题。随着近年来污水排放量逐年增长,我国污水处理需求也日益上升,水务及水处理有望得到更良好的发展前景。
正因为污水处理厂座在不断增加,关于污水处理技术,也得到了提高,我国正在不断提升污水年处理量,未来我国水务及水处理行业将步入稳定增长阶段。就我国规模水务及水处理企业销售收入而言,预测在2026年时可达5625亿元。
由上,我国对污水处理十分重视,我国污水处理事业不断扩大,可以说水务及水处理行业的发展前景十分可观。
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中山公用事业集团股份有限公司,是中山市一家国有控股主板上市公司。公司现以环保水务为核心业务,涵盖了固废处理、新能源、工程建设以及辅助板块等领域,公司旗下一级全资子公司11家,一级参、控股包括广发证券、中海广东等15家公司。
目前,公司着力构建“市政环保、工业环保、新能源”三阶成长曲线,切实让公司的经济效益、经营水平和担当能力取得新的突破,引领公司实现良好开*和高质量发展,竭力成为国内领先的环境与资源解决方案提供商。
在荣誉地位方面,该公司的环保水务板块提供城市供水与污水处理的一体化环保服务,供水覆盖面积大,大约2000平方公里以上,供水总量,直接占到了中山市的80%之上,设计日污水处理能力达58万立方米,处理总量约占全市的35%,其知名度、信誉度和影响力都有显著提升,在社会上广受好评;且多次荣获“中山市先进集体”、“最具社会责任投运类企业”、“三八红旗集体”和“巾帼文明岗”、“中山市民最满意十大公共服务单位”等荣誉称号。
更要告诉大家的是,中山公用拥有广东省第一家通过国家认可及省级计量认证的水质检测中心(监测站),检测能力达274项,是中山市仅有的超过国家标准的水质检测机构。
营业收入方面,城市供水和污水处理是公司环保水务板块主要经营业务。
中山市供水任务公司承担约为75%,污水处理任务约为34%,服务范围覆盖全市22个镇区,服务人口达400万,同时在承担抗御咸潮、旧城区管网改造、水资源费等关乎社会民生的项目,也起到了推动作用。
而且公司日平均供水量达到了175.6万吨,平均每日处理污水量为83.7万吨,起到保障城市生活具有一个良好运作的水循环的作用。公司聚焦主责主业,联合中标中山市未达标水体综合整治工程第三标段(“EPCO”项目)一起启动珍家山污水处理厂二期扩建工程(10万吨/天)和中山市污水处理有限公司的三期扩建工程(20万吨/天);并且积极向中山本地农村生活污水治理领域进军,对中山市打赢水污染治理攻坚战益处颇多。
此外,公司还积极推进中山市“供水一盘棋”、“污水一盘棋”工作,成功收购了沙溪镇供水资产,中标南朗镇污水厂委托运营项目,从而进一步拓展中山本地市场的业务占有率。
结合我们的调查情况来看,中山公用全面推进企业经营稳中向好,顺利实现稳步增长,营业收入、利润总额等主要经营指标再一次创新高;公司于中山本地立足,专注于重点主业,抓好对外投资和运营管理两个关键,完成年度任务,增量项目持续做大,存量项目提质增效。
同时在队伍建设、综合改革、技术研发、智慧水务、*建纪检等各项工作方面上取得了新进展,企业发展将会更具活力,为开启新征程、实现新战略奠定坚实的基础。
而且,公司的水务板块售水和污水处理量继续上升;固废板块废物入场量加大,发电量年年增长;辅助业务板块,公司与广发证券合作的基金公司业绩稳中向好,分配业绩报酬及管理费增加,同时市场租赁业务同比上年收入亦有增长。
此外,在中山公用多年努力下,成功建立了“供水管网水力模型”,以“智慧水务”为主体的信息管理架构体系,实现与管网GIS系统、营业收费系统、SCADA监测、在线大水表系统等平台动态无缝对接。
并与中山大学建立了合作关系,对污泥处理“产学研”这个项目已经进行了开展,而且已经呈报2项专利申请;自主设计开发并实施完成古镇加压泵站、金字山加压泵站等项目,自主技术的创新实力得以逐渐提高。
报告显示,中山公用2022年第一季度实现营收5.53亿元,同比增长6.43%;净利润为1.92亿元,同比减少40.05%;基本每股收益0.13元,同比减少40.91%。
业绩变动原因为:
根据“碳达峰、碳中和”两碳战术的既定方针,在未来行业中,水环境、水生态综合治理服务将成为重点发展目标,公司在市场拓展良好所致。
根据2022年一季报,我们对中山公用的主要财务指标表现进行了总结分析,如下:
中山公用成长能力发生了削弱。处于一年中的较高位置。
中山公用现金流能力相较于之前来说有所降低。现如今处于一年中低位。
其中,公司现金回收质量略差,可持续经营能力转向恶化。
该股委比为,卖盘比买盘;委差为,说明;外盘内盘,后期存在可能。
今天我们对环保板块和中山公用的基本面、政策面、技术面、资金面都做了详细的分析,那么对于咱们散户而言,后市是应该继续增持还是减持?点击下方链接,一键获取分析结果:
数据来源:同花顺财经、股掌柜;图片来源:网络
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环境•新视野①聚焦公用事业,惠泽民生发展——中山公用发展纪实
开栏语:
如月之恒,如日之升。
秉承“敢为天下先”精神,伟人故里中山市勇立潮头、锐意进取,改革开放以来取得了辉煌成就,以占广东省1%的土地、不到3%的人口,创造了位居全省前列的经济总量。
仓廪实,衣食足,惠民生。在中山市委、市**的带领下,紧跟国家推动绿色环保发展战略的步伐,中山国有企业在夯实城市基础设施建设、推进绿色发展方面作出了卓越贡献。其中,中山公用事业集团股份有限公司(下称“中山公用”,股票代码:000685)正在积极探索的“大环保”产业发展路径,是中山推进生态文明建设的一个样本——
涓涓细流,浩荡成海。从生活用水供给到城市污水处理,从食品安全到环卫保洁,从城市基础建设到港口客运,从金融投资甚至到新型人才培养……中山公用作为国有上市公司,积极参与创新中山、文明中山、平安中山、美丽中山的建设,20年来始终奋力争先、拓路向前。
即日起,南方+将聚焦中山公用,连续推出“环境•新视野”系列报道,敬请关注。
环境•新视野①
聚焦公用事业 惠泽民生发展
——中山公用发展纪实
时与势,开新*。
作为全国首批获得文明城市荣誉称号的城市,自1995年开始的近25年中,中山市以创建文明城市为抓手,推动物质文明、精神文明、**文明、社会文明、生态文明协调发展,营造全民共建共享的幸福和美家园。作为市属国有控股上市公司,近年来,中山公用紧紧围绕中心、服务大*,切实担负起保障城市用水安全运行、服务群众生产生活的重要职责,与城市定位等高对接,与城市建设同步前进,服务城市发展有力度,推动自身发展有创新,开展d建工作有特色,为全市经济社会发展作出重要贡献。
新时代,新征程。
伴随经济环境以及行业环境的变革潮流,中山公用围绕环保水务核心战略方向,坚定“产业经营、资本运营”双轮驱动的发展模式,正以国内一流、行业领先的综合环境服务提供商为目标奋力迈进。
廿载征程,一步一轨迹
那是一段激情燃烧的岁月。
1998年10月31日,中山市委、市**做出了成立中山公用事业集团有限公司的重要决定,将本市公用事业领域的部分企业从松散型捆绑向集团化经营转变,从而诞生了“中山公用”。此后,通过实施买壳上市、资产重组、开发上下游产业链等重大举措,中山公用的综合实力不断增强,为城市公共事业提供服务的能力也迅速提升。
2000年,时值中国证券市场掀起新一轮重组并购浪潮,中山公用买壳“佛山兴华”实现上市;2008年,中山公用完成了资产重组,注入了中山市最优质的供排水资产;在国企混合所有制改革的大背景下,中山公用在大股东的支持下,于2014年引入上海复星集团作为战略合作者,成为地方国企改革的先行先试者;d的十八大,首次将生态文明建设列入全面建设小康社会的目标之一,中山公用顺势而为,于2015年收购中山市天乙能源有限公司,正式进军固废处理领域;2018年,中山公用整合股东方资源,将环卫服务业务纳入发展战略版图。
廿载征程,中山公用现已发展成为以环保水务为核心业务,涵盖固废处理、环卫服务、工程建设、市场运营、港口客运、金融服务与股权投资等领域的企业集团。当前,该公司旗下拥有34家分子公司、3700名员工,参、控股广发证券、中港客运、中海广东、中山银达等14家公司。截至2019年第一季度,中山公用总资产183亿元,净资产126亿元。
深耕环保主业,争当绿色发展“领跑者”
这是一个既要经济建设又要绿色发展的“民生方程”。
近年来,中山公用紧跟国家宏观环保战略,牢牢把握新时期发展机遇,通过多次转型升级,产业结构不断优化调整,并制定了以“大环保”为核心的发展战略,明确要聚焦环保行业,深耕环保水务、固废处理、环卫服务、村镇污水等领域,通过做大做强大环保业务,构建以“大环保为核心,大投资为助推,辅助业务为支持”的经营格*,推动公司持续健康发展,争当区域绿色发展“领跑者”。
在主营业务环保水务方面,中山公用现在承担着全市80%的供水任务,服务范围已覆盖至全市25个镇区中的22个镇区;供水管道长度达6500公里,日供水能力238万立方米,日污水处理能力41万立方米,五年间供水超过19亿吨,服务67万家庭,服务人口达300万。高市场占有率的背后,是市民对中山公用在安全、服务和价格等方面综合优势的认可,横向对比珠三角主要城市,中山的居民生活用水、非居民生活用水价格都处于低位。
不仅如此,中山公用还通过陈旧供水管网改造、“抗咸”水库的联动供水、智慧水务应用、水质检测能力提升等举措,有力地保障了饮用水源和生态环境安全,避免了咸潮对供水的影响,城市供水安全保障体系得以建立并取得显著进展,实现了“让市民喝上放心水”的目标。
另一方面,随着城市化进程的加快,垃圾“围城”,污染地下土壤及水环境、侵占土地资源等已成为世界性的环境问题,中山的生活垃圾也在迅速增加。为切实担起国企社会责任,破解城市垃圾处理难题,中山公用积极向固废、环卫领域进军,先后收购了天乙能源公司、名城科技公司,构建“收集-中转-焚烧-发电”为一体化的固废处理产业链,打造可持续发展的绿色生态发展模式。
在刚过去的2018年,中山公用陆续在环卫、污水处理等业务领域取得突破,“立足中山,面向全国”,翻开业务布*新的篇章,本地项目新增中标中山市南朗镇横门污水处理厂委托运营项目、中山中心城区污水管网和泵站运营服务委托运营等项目。外地项目中标了湖南东安县环卫ppp项目,以及广东江门、安徽怀宁等地村镇污水治理项目,业务范围拓展到了北京市,并将致力打造一个北方区域业务中心平台。
业务版图不断扩张,经济效益稳步增长,社会责任用于担当……让中山公用做优做强做大环保水务主业的蔚蓝梦想不再遥远。
谋求新动力,改革再出发
这是一个改革再出发的新征程。
面向未来,中山公用将继续以“大环保”战略规划为指引,聚焦“环保+水务”主业,坚持产业经营与资本运营“双轮驱动”发展模式,不断精耕自有产业,积极向外拓展城市供排水、村镇污水、固废处理、环卫服务等项目,并牢牢把握资本市场的机会,持续为公司经营与管理注入新的动力。
产业经营方面,持续推动公司运营管理与技术提升,强化对大环保战略发展支撑力量。通过优化管理机制,以持续改革创新推动释放企业活力,继续完善企业的激励考核机制,建立服务全*的人力资源系统、增强型的财务预算与管控系统,并不断提升异地项目管控水平,打造富有竞争力、高效进取的企业文化和团队。同时,通过持续推进技术创新平台建设,加强与国内外高校及科研院所合作,强化创新技术的研发与应用,进一步为公司的战略发展提供支持。
资本运营方面,积极把握资本市场机遇,为公司的产业发展注入新动能。通过公用环保、公用国际(香港),以及与广发信德合作设立的环保并购基金等平台,充分发挥战略协同的投融资体系作用,推动产业资源与金融资本的良性互动,促使公司的发展与资本化、国际化的市场相接轨。
五桂山脊,葱葱郁郁的山林绿了一年又一年。
岐江河上,徐徐江风吹过一片又一片安居乐业的风景。
在国家大力推动粤港澳大湾区建设大背景下,正努力打造成为珠江东西两岸融合发展的支撑点、沿海经济带的枢纽城市、粤港澳大湾区重要一极的中山,提出了以“五个维度”谋划“五个中山”的发展思路。肩负历史使命,把握历史机遇,中山公用将继续围绕市委、市**决策部署,不断提高标准、积极创新、主动作为,精耕民生项目,提升服务效能,不断满足中山市民百姓对美好生活的热切期待,为中山的城市发展贡献新力量!
重启IPO受益股有哪些?
1、IPO重启后券商股最受益 IPO的开闸,将直接提高相关保荐券商的投行业绩,也将。短期看,投行业绩弹性较大的券商值得关注;长期看,大型券商和项目储备丰厚的券商具有长期竞争力。 最新数据显示,截至上周五,证监会受理首发企业618家,其中已过会24家,未过会594家。值得注意的是,未过会企业中正常待审企业增至104家,中止审查企业490家。不过,从目前来看,企业补充财报的速度正在加快。 2、券商影子股也将受益 券商股受益,券商影子股亦将因持有券商股而受益;券商股牛气冲天,券商影子股亦水涨船高。下面是A股市场参股券商的影子股: "广发三宝",即辽宁成大(15.83+0.00%,买入)、吉林敖东(31.02-1.84%,买入)、中山公用(15.98-1.36%,买入),穗恒运A(10.84-2.69%,买入)、锦龙股份(30.88-1.37%,买入)、亚泰集团(8.02-1.72%,买入)、东莞控股(12.86-2.65%,买入)、城投控股(16.59+6.96%,买入)等,持有券商股比例较高。 在券商影子股的选择上,需要将影子股分为两类:一是已经持有上市券商股份的公司,且持有股份较多,这类影子股受益更大,例如吉林敖东和辽宁成大等。二是有些持有准上市券商的公司。准上市券商指的是例如广州证券等,很有希望成功IPO的券商,这类影子股也能有望受益。 3、次新股受带动 结合历史情况来看,每一次新股重启时次新股几乎都获得市场的热捧。因此次新股行情有望在下周进一步纵深发展。 4、创投板块 IPO的恢复对于创投企业项目的退出提供了比较好的一个平台。
【东北晨会170116】策略:市场机会仍大于风险//12月贸易数据点评//钢铁行业动态//个股:中山公用、奇信股份//调研邀请
宏观策略
【东北策略陈亚龙/陈殷】策略日报:市场机会仍大于风险,资金面是近期主要矛盾;板块轮动看非银,本周关注达沃斯和白宫。1.市场冲高回落但仍然机会大于风险,短期轮动关注非银金融板块。上周一市场冲高后连续回落,两市日均成交额也环比减少300亿,降低至3970亿元,博弈/存量指标预计小幅下降至0.30附近。虽然上周A股基本抹平2017年首周开门红的涨幅,但我们认为当前市场仍然处于机会大于风险的状态,原因如下:1)市场成交规模仍在低位温和徘徊,场内资金对成交放量的支撑空间还在;2)融资买入占比指标显示的市场风险偏好也已经回调处于低位;3)经济企稳企业盈利回升的市场主要逻辑仍然还在,上周公布的PPI继续回升、企业中长期信贷明显改善,显示企业盈利以及投资意愿仍持续恢复,本周将公布的四季度GDP等经济数据有望进一步验证经济企稳;4)一季度处于政策密集期,部委、地方、央企对混改、供给侧改革等政策热点持续强调,将为市场热点主题提供持续催化。在经济企稳、盈利改善、成交和风险偏好调整至低位、政策催化密集的环境下,市场仍然处于机会大于风险的状态。
本周我们的行业轮动循环模型中非银金融行业历经9周的循环之后,再次满足我们的选择标准,建议持续关注。从成交占比上看,非银金融占比跌至历史低点后开始出现回升,预示着行业前期被过度忽视后,投资者开始重新将目标转移到非银金融板块。此外我们在去年12月提示成交占比位于历史低点的国防军工行业短期已经出现环比大幅提升,目前虽然离历史高点还有一段距离,但现在买入则需多一份谨慎。
2.“防风险”政策表述是“蓄力”,新股提速担忧解释度不足,资金面是短期主要矛盾。市场在近一周仍然疲弱的解释因素主要来自两个方面:一是“金融防风险”对市场风险偏好的压制,二是近日对新股IPO提速后市场面临压力的担忧。
在中央经济工作会议之后,市场对监管政策贴上了“防风险”的标签,近期一行三会工作安排也体现对“防风险”的关注。政策去杠杆防风险是对近期市场风险偏好偏弱的合理解释,但在经济企稳盈利恢复的基本面环境下,防风险并不改变A股市场在大类资产配置中相对楼市和债市的资金吸引力。防风险也有助夯实市场基础,让市场“蓄力”而非“耗力”。
IPO提速带来的市场压力从逻辑上分析存在一定道理,但从历史数据上来看尚缺乏证据支持。首先如果考虑到定增节奏放缓,IPO融资规模对资金面的影响并不大;其次历史上新股发行增大也往往对应牛市行情,虽然逻辑上更可能是牛市环境下加快IPO供给,但IPO并没有成为压垮牛市的解释因素,而是市场自身的估值、成交等指标已趋于泡沫化;对于打新收益率降低导致打新资金退出的猜测,并未在银证转账资金变动中得到明显体现,12月份以来银证处于净流入状态。一个间接影响因素可能是IPO提速压制成长股估值,中小创持续偏弱的走势拖累整体市场。
就直接影响因素来看,我们认为市场出现快速上行的短期制约在于资金面上,资金面仍然是短期最需要跟踪观察的主要矛盾。我们此前对市场最乐观的假设是出现散户群体持续买入与机构群体超卖回补的行为,从证券结算金数据来看,机构群体节后第一周对散户大幅净买入850亿,结束了12月初以来的连续卖出,推动市场在去年12月连续下跌的机构卖出行为已经终止,同时出现了超卖后大额回补。另一方面,散户群体前期的买入却没有持续,两者共振的*面未能形成。
3.部委年度工作会议已近尾声,农业供给侧、煤钢去产能、电信军工混改、煤炭钢铁电力整合等政策方向进一步确认。在我们观察的14个经济活动相关部委年度会议中,除了证监会尚未召开之外,央行、财政部、工信部等大部分部委的年度工作会议已经结束。作为中央经济工作会议的表述重点,“稳中求进”、“深化供给侧改革”、“金融防风险”成为各部委2017年年度工作重合度最高的重点。各部委在自己的2017年工作总体思路中都强调了“稳中求进”和“供给侧改革”,一如去年各部委强调的“三去一降一补”和“五大发展理念”,而金融防风险在一行两会的年度工作安排中被提到重要位置。从政策投资线索的角度,部委年度工作会议带来的增量信息来自于对中央经济工作会议重点的验证和细化,农业供给侧、煤钢去产能、电信军工混改、煤炭钢铁电力领域整合等政策方向得到部委层面的进一步确认。(请关照我们即将推出的部委年度工作会议策略专题)
农业供给侧改革作为新出现的热点方向,其重要性在多部委年度工作安排中得到证实。财政部、银监会、住建部等部委都在2017年工作中对农业农村领域倾斜。农业部的年度工作安排中详细介绍了农业供给侧相关工作,农业供给侧改革的紧迫性被解释为:供需结构矛盾、农业比较效益差、缓解资源环境压力以及提高国际竞争力。把提高农业供给体系质量和效率作为主攻方向。提出2017年农业供给侧改革的目标是优化供给、提质增效、农民增收。从优化供给和提质增效的方向来看,我们仍然推荐关注绿色优质农产品产业链的机会。2017年农业部工作重点中还具体提出了调减玉米产量、推进渔业减量增收、化肥农*使用量零增长、落实三权分置意见推进农村集体产权制度改革等内容。
在部委年度工作会议之后,地方两会正在陆续召开之中,各地**对2017年经济增长目标的制定和改革工作重点的选择将提供新的增量信息,对于改革热点的多重催化仍在持续。
4.本周迎来达沃斯年会和白宫易主,关注“一带一路”热点和“特朗普交易”退潮。本周重点关注事件包括习近平**出席瑞士达沃斯经济年会、美国新总统就任,以及中国公布GDP数据及欧央行议息会议。
习近平**首次出席瑞士达沃斯年会并将发表演讲,市场有望获得对中国经济和改革的增量信息。此外作为中国的全球发展倡议,一带一路战略的关注度有望提升。继2016年成功举办杭州G20之后,“一带一路”国际合作高峰论坛成为2017年中国最重要的主场国际活动,一带一路战略的推进有望多次成为政策热点。
特朗普将在本周正式入主白宫,此前“特朗普新政”的竞选宣言面临兑现考验,而结果只能是符合预期或低于预期。外围市场此前的特朗普交易处于退潮之中,表现为美元、美债收益率和美股的下行。其中美债与德债、日债的利差已经收窄,美元指数跌破102(美元日元汇率跌破116),美股从VIX指标来看近期波动率太低,也面临调整压力。而“特朗普交易”平仓对商品价格的冲击可能相对较弱,因为不仅仅是美国特朗普因素,全球主要经济体的经济企稳对商品价格有更重要的作用。
【东北宏观陈亚龙/沈新凤/谢林】评12月贸易:特朗普就职在即,担忧再起。从数据上看,12月人民币口径下进出口数据和美元口径下的进口都有超预期的表现,但同比增速较上月有所放缓。
12月进出口贸易数据超预期,但较上月增速放缓,主要原因在于国内经济持续回暖、人民币贬值和大宗价格的推动,与高基数效应和工作天数原因相交叉。①人民币对美元汇率在12月冲破6.9关口,同比贬值7.23%,人民币贬值对出口继续形成支撑,但有损于进口回暖的趋势。②大宗商品价格上涨为贸易数据超预期提供持续支撑,12月RJ/CRB指数均值同比较上月上涨8.8%,其中工业原料和金属现货指数同比增速分别加快3.4和12.7个百分点。③12月工作日为22天,较2015年同期少一天,而且人民币口径下2015年同期进出口高基数效应明显,拖累最终进出口读数。④国内经济回暖迹象持续得到巩固,PMI、PPI和社融数据显示内需实际不弱。
对美日欧的出口增速均有不同程度的下行,12月对主要国家进出口表现与主要贸易对象生产回暖迹象持续巩固的基本面表现不一致,我们猜测,主要原因在于去年同期基数明显抬升对12月读数形成一定程度的拖累。从基本面上看,外需的不确定性仍不可忽视:①中美贸易战的担忧,或随着特朗普就职的临近而再度引起市场的紧张情绪;②12月进出口订单和出口经理人指数下滑,需观察是否仅因为节日因素。
12月主要进口商品数量同比增速较上月有所放缓,或者重回负增长区间,主要原因可能在于人民币贬值叠加大宗价格上行,继续抬升了原材料商品的购进价格,对进口数量形成压制。铁矿砂、原油、成品油、钢材、汽车等商品同比增速较上月明显放缓,是12月进口放缓的主要拖累。
内需不弱、外需改善、大宗价格上行和人民币贬值等因素将在短期内对贸易形成提振,在一季度维持当前回暖趋势不会发生方向性变化。2016年中国全年的贸易差额5128亿美元,较去年大幅减少,占GDP的比重尚未触及3%的汇率操纵国标准,但不能排除美国修改汇率操纵国的标准。随着特朗普就职的临近,其对中美贸易战态度令未来贸易不确定性再起,我们中性判断基于利益考虑,美国不会真正打响中美贸易战这样的负和博弈,但风险仍需谨慎观察。
行业研究
【东北化工王小勇/邹兰兰/付赫等】钛白粉行业深度:供给收缩需求回暖,结构性行情可预期。钛白粉经长期底部洗牌,价格触底回升。钛白粉是目前世界上性能最好的白色颜料,广泛应用于涂料、塑料、造纸、化纤等领域,2015年钛白粉的全球需求量550万吨,年复合增长率2.5%。金红石型钛白粉价格于2011年达到高点22500元/吨,此后进入近五年的下跌周期,2015年一度跌破1万元大关,长期底部后,钛白粉价格于2016年初开始逐步回升,目前主流报价约为15000元/吨。
需求端:终端产业回暖提振消费,补库存、结构性行情可期。钛白粉的消费终端主要为房地产和汽车。在全球房地产景气度回升、汽车产量稳定增长的大背景下,我国房屋销售面积、新开工面积和汽车产量等先行指标均对国内的钛白粉消费形成有力支撑;出口方面,受益于人民币贬值,国内对国外产品的价格优势扩大,出口有望继续放量,抢占国际巨头市场。当前厂家和社会库存均处于低位,随着消费旺季临近,行业补库存意愿强烈,补库存行情可期。
供给端:成本上涨叠加环保高压,去产能有望超预期。2015年全球钛白粉产能达到720万吨,其中一半在中国。由于行业长期陷入低价竞争,许多企业亏损严重,2016年国内外同步去产能,年内合计退出产能接近80万吨;钛白粉属于高污染行业,环保政策持续高压下,工艺落后、污染严重的中小企业被强制整改、停产、限产,乃至永久退出生产。我们认为2017年环保会保持此前的力度,继续推动行业落后产能出清;叠加钛铁矿、硫酸等原辅材料价格上涨,中小企业的生存空间进一步被压缩。行业供给收缩的*面短期内难以改变,钛白粉价格具备继续上涨的动力。
钛白粉价格预判:基于供应收缩、原材料涨价、国际巨头上调钛白粉价格等原因,叠加短期内的补库存行情利好,我们认为钛白粉价格将维持上行,预计价格有望达到22000元/吨。
相关上市公司推荐:按照钛白粉业绩弹性排序(按照钛白粉价格上涨1000元/吨测算),推荐钛白粉生产企业安纳达(0.31元/股)、佰利联(0.23/股)、金浦钛业(0.15元/股)和中核钛白(0.11元/股)。
【东北钢铁王小勇/杨坤河】钢铁股时机已到:去年276,今年地条钢。事件描述:1月10日,中钢协2017年理事(扩大)会议强调,中央已经明确把淘汰落后产能,特别是清理地条钢作为今年去产能工作的重要内容,已成为一项**任务,2017年6月30日前地条钢将全部清除。受消息影响,1月10日午后黑色系期现货及A股钢铁板块较大拉升,铁矿、螺纹、热卷、焦炭等期货涨停,申万钢铁逆势上涨0.91%。
事件评论:【1】突破点:2016年地条钢政策已收紧,2017年持续成去产能突破点。从2016年年初6号文件提出要对地条钢企业“立即关停,拆除设备,并依法处罚”到9月份通报江苏地条钢情况,以及12月份五部委联合印发《关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能打击“地条钢”规范建设生产经营秩序的通知》并处分江苏河北两地负责人等情况看,针对地条钢2016年全年政策不断收紧。现在更是首次提出去除地条钢时间表,结合近期环保高压态势,以及对行业企业实行差别电价和阶梯电价等情况看,地条钢必是2017年去产能主要突破点。
【2】切入点:地条钢产能无精确统计,不排除淘汰中频炉作为切入点。虽然目前地条钢产能产量尚无明确统计,从地条钢生产设备中频炉上看,全国70家中频炉钢厂,2015年全国中频炉钢厂粗钢产能约1.2亿吨,产量4000万吨。但中频炉并不等同于地条钢。目前对于中频炉是否一刀切,政策尚不明朗。不过从高层表态“去产能不等于去落后产能,需要的话,先进产能也要去”以及《产业结构调整指导目录(2011年本)(修正)》将“用于地条钢、普碳钢、不锈钢冶炼的工频和中频感应炉”列入淘汰类等情况看,去地条钢运动中,中频炉不排除是切入点。
【3】转折点:清除地条钢大概率致行业供给收缩,或比肩2016年煤炭276天政策效果,2017年钢铁股转折点或因此来临。我们认为,以清除地条钢为催化剂,钢铁行业或面临供给大幅收缩。若上半年真能完成地条钢清除工作,并对于中频炉供给收紧,结合去产能边际效果改善,则钢铁行业2017年供需基本面将有较大改善乃至反转,不排除爆发像煤炭行业276天政策之后的大行情。特别是当前对政策仍有疑虑,并且钢铁股配置低位的情况下,地条钢清除或成为转折点。
【4】短期钢价或震动回调,节后看好补库行情。当前环保、清理地条钢等较大支撑了价格预期,但消费淡季仍可能使钢价有所回调。春节后我们相对看好补库行情:一方面基建房地产投资等时滞需求仍将在开工旺季有所拉动;另一方面,虽然目前库存环比有所提升,但相对水平仍处于历史低位。
公司研究
【东北环保公用龚斯闻/陈宇轩/孙春旭】中山公用(000685)深度:稳健公用事业公司--兼具PPP、国企改、并购基金等多个亮点。14年引入复星成第二大股东,“产业经营+资本运营”双轮驱动发展。公司是中山市唯一一家国有控股上市公司,大股东中汇集团于2014年8月成功引入复星集团作为股东之一,是广东省首批国企改革典范。公司制定了“产业经营+资本运营”双轮驱动的发展战略,未来或有望继续进行外延。
大环保业务:供水和污水处理为主;固体废物处理、工程等为辅。公司15年收购天乙能源进入固体废物处理领域,16年收购中山公用工程进入工程领域。按公司规划,公司将围绕水务、环保产业链进行战略开拓,致力成为“投资+设计+施工+运营”一体化的全国领先综合环境服务提供商。16年8月公司中标黄圃环保PPP项目,未来或将继续在PPP方向发力。
“港口客运+市场运营”业务:贡献稳定业绩。公司持股60%的中港客运平均年顾客量约120万,营收稳定。公司市场运营板块批发业务、零售交易分别约占中山市总量的70%、30%,年交易额30亿元以上。客运服务和市场运营两项业务都具有较高的毛利率(过去两年约在55%-65%),为公司稳定贡献业绩及现金流。
资本运营:参股的广发证券贡献90%利润。公司及其子公司总计持有广发证券10.33%(A股占9.01%总股本+H股占1.32%总股本)股权,是其大股东之一;我们预计16-18年广发为其带来的投资净收益分别为9.81、11.28、12.97亿元。另外,中山公用与广发证券合作设立规模20亿元的并购基金(投资节能环保、新能源等行业),目前投入金额约3亿元。
大股东增持,彰显信心;股权激励在审批阶段。大股东中汇集团自2016年1月12日至2016年12月26日,中汇集团通过深圳证券交易所交易系统累计增持15343015股,占总股本的1.04%。当前股价低于增持价均值,具备较高安全边际。另外,根据公告,公司的股权激励计划已申报,目前在审批阶段。
估值和财务预测:预计公司16-18年的营业收入分别为13.74、14.61、15.19亿元,归母净利10.26、11.87、13.40亿元,EPS为0.70、0.80、0.91元。维持公司买入评级。
【东北建筑王小勇/徐慧强】奇信股份(002781)动态点评:领先布*装饰物联网,业绩反转或可期。装饰物联网,未来将引领装饰行业转型升级大潮,是装饰行业未来发展的新变革。顾名思义,物联网就是物物相连的互联网。这有两层意思:其一,物联网的核心和基础仍然是互联网,是在互联网基础上的延伸和扩展的网络;其二,其用户端延伸和扩展到了任何物品与物品之间,进行信息交换和通信,也就是物物相息。物联网关键的还是在于软件与硬件的结合,尤其是是硬件的布*,装饰行业具有天然的优势,再辅之强大的软件能力,装饰物联网将由此产生。
领先布*装饰物联网领域,或将引领行业突破新方向,未来成长空间广阔。目前,公司已经在智慧家居、智慧办公、智慧园区、智慧酒店等板块稳步推进装饰物联网业务探索,已有初步成果并积累了丰富的经验。未来随着这些板块业务逐步发展壮大,或将打开公司广阔的成长空间。
公司积极谋求主业转型升级,家装高端定制、节能环保新材料、建筑供应链等新业务有望多点开花。首先,公司以高端定制的形式切入家装业务领域,积累了大批高端优质客户,为公司进军家装蓝海市场奠定了坚实基础。其次,公司基于装饰施工业务优势拓展节能环保材料领域,未来不排除通过外延形式完成该业务领域的布*,与公司主业形成深度协同。再次,公司与怡亚通合作设立信通,有望开启公司在建筑供应链发展战略上的布*。
2017年业绩有望迎来反转回升。一是受益于经济转型升级订单出现较大幅度增长;二是认定为高新技术企业,对公司业绩形成正面影响,未来3年按15%的税率缴纳企业所得税,这将会对公司今后的业绩形成正面的积极作用。
预计公司2016~2018年EPS分别为0.74/1.15/1.45元。当前股价对应的PE分别为45/29/23倍。首次覆盖,给予“买入”评级。
新股申购
今日申购:瑞特股份
申购代码:300600
发行价:13.73元
发行市盈率:17.35
申购上限:10,000股
申购资金上限:13.73万元
今日申购:会畅通讯
申购代码:300578
发行价:9.70元
发行市盈率:22.97
申购上限:18,000股
申购资金上限:17.46万元
今日申购:正裕工业
申购代码:732089
发行价:11.63元
发行市盈率:20.11
申购上限:9,000股
申购资金上限:10.47万元
调研邀请
分析师:东北现代服务许樱之
调研公司:世纪鼎利(300050)
调研时间:2017年1月16日8:30-16:00
调研地址:成都天府新区视高经济开发区花海大道大学路1号
出席领导:世纪鼎利董事会秘书许泽权、智翔教育董事长陈浩、智翔教育总裁包雨、智翔教育研究院专家委员会主任查建中、智翔教育研究院专家卢苇
联系人:许樱之/18688989863
分析师:东北机械军工刘军团队
调研公司:金通灵(300091)林源科技
接待高管:林源科技领导,金通灵董事会秘书陈树军,董事长助理颜天宝
调研时间:1月17日
调研地点:江苏省高邮市界首镇
公司看点:生物质发电效率的提升,对于整个生物质发电领域都是一个标志性的事件。高邮林源科技作为金通灵生物质气化项目的示范工程,其重要性不言而喻。在该发电项目设备全部安装到位后,正式运转之前,我们希望通过本次调研让市场对于金通灵生物质气化发电项目,提前进行深入了解。
联系人:刘军/高鹏13818082562/张晗/经纬
分析师:东北化工新材料邹兰兰/沈衡
调研公司:澳洋科技(002172)
主要看点:粘胶短纤+医疗健康
接待高管:证代季总
调研时间:1月17日周二14:00
调研地址:江苏省张家港市杨舍镇塘市澳洋国际大厦
联系人:邹兰兰/沈衡15021530650
【东北证券成渝地区调研邀请】
调研一:富临运业(002357.SZ)
地点:成都市青羊区广富路239号N29
时间:1月16日周一下午
接待高管:董秘
调研二:红旗连锁(002697.SZ)
地点:成都市高新区西区迪康大道7号
时间:1月17日周二上午10点
接待高管:董秘
调研三:日机密封(300470.SZ)
地点:成都市武侯区武科西四路8号
时间:1月17日周二下午2点
接待高管:董秘
调研四:重庆百货(600729.SH)
地点:重庆市渝中区民权路28号
时间:1月18日周三上午10点
接待高管:董秘
联系人:瞿永忠/马良/罗贤飞
【东北机械调研邀请—油服行业+分布式能源】
调研一:杰瑞股份(002353)
看点:17年油价回暖,油服设备行业复苏
调研时间:1月16日(周一)下午2:00。
调研地点:山东省烟台市莱山区杰瑞路5号
接待高管:董秘程总
调研二:海油工程(600583)
看点:17年油价回暖,油服行业复苏
调研时间:1月18日(周三)上午9:00。
调研地点:天津市港保税区海滨十五路199号
接待高管:董秘刘总
调研三:派思股份(600583)
看点:国内雾霾严重,环保压力大,或将利好分布式能源行业
调研时间:1月19日(周四)上午9:00。
调研地点:辽宁省大连市沙河口区体坛路22号诺德大厦41层
接待高管:董秘李总
联系人:刘军/高鹏/张晗17721183947/经纬
分析师:东北食品&轻工团队
调研公司:吉林森工(600189)
调研时间:1月17日-1月19日
接待高管:总经理包卓、董秘时军等
主要看点:传统主业板材/家居稳健增长+收购园林资产进军PPP+收购泉阳泉切入矿泉水行业
联系人:李强150-2152-9838唐凯180-1603-5291
分析师:东北电新龚斯闻团队
调研公司:福能股份(600483)
调研时间:1月20日周五上午9:00
调研地点:福州市五四路109号东煌大厦
接待高管:董秘
联系人:龚斯闻/孙树明/顾一弘(13641601872)
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水务板块股票有哪些水务板块股票一览?
水务概念龙头股: 首创股份 司发展方向定位于中国水务市场,专注于城市供水和污水处理两大领域,主要业务涵盖城市自来水生产、供水、排水等各个生产和供给领域,公司经过五年的发展,已经在北京、深圳、马鞍山、余姚、青岛等城市进行了水务投资,目前已初步完成了对国内重点城市的战略布*,参股控股的水务项目遍及国内8个省区和13个城市,服务人口超过1500万,发展潜力相当可观。作为为国内污水处理领域的龙头,公司控股的京城水务公司污水处理能力120万吨,占北京市目前总处理能力的近80%,是目前国内污水处理能力最大的公司。与此同时,公司还全资拥有京通快速路30年的收费经营权,公路业务将给公司带来稳定的收益。 万邦达 司于1998年在北京成立,公司的宗旨是通过独立、创新、专业的知识为客户提供专家级的水处理系统整体解决方案,以满足客户的业务需要。公司提供的是多专业、全面性的工程建设服务,包括可行性研究、设计、采购、现场监管、施工、调试运转、项目管理、到委托运营。该公司既能为项目提供全面的系统服务,也能弹性的提供个别阶段和个别专业的技术服务。 经过十年的发展,北京万邦达环保技术股份有限公司已经成为一家以其设计与项目管理服务享誉工业水处理系统服务行业,被美誉为工业水系统医生。 中山公用 中山公用事业集团股份有限公司成立于1992年,1997年在深圳交易所挂牌交易。2007年7月,公司实施重大资产重组,通过吸收合并大股东中山公用事业集团有限公司暨向5家乡镇供水公司定向增发的方式,大大提高了公司的资产规模和资本实力,作为一家公用事业类大型上市公司,中山公用集团环保水务板块包括供水和污水处理两项主要业务,拥有九家参、控股供水子公司及六家供水分公司,供水覆盖面积约1500平方公里,管网长度达3800公里,日供水能力达175万立方米;拥有一家污水处理公司,污水日处理能力达30万立方米,规划日处理能力达65万立方米。公司充分利用自身优势和现有资源,改善了中山市水体水质和人居环境,为中山市环保事业的发展作出应有的贡献。 巴安水务 上海巴安水务股份有限公司是深交所上市公司(股票代码300262),公司主营业务涵盖工业水处理、市政水处理、固体废弃物处理、天燃气调压站与分布式能源四大板块,是一家专业从事环保能源领域的智能化、全方位技术解决方案服务商。公司秉承以电力市场为基础,以工业和市政为两翼的一体化战略方针,具体体现为环保能源领域技术研发、系统设计、系统集成、系统安装、调试、EPC交钥匙工程和BT、BOT工程项目等。在十多年来形成的“多技术路线、多产品类型、多行业应用”的巴安经营模式下,公司坚持“在发展中聚焦,在守成中创新”的发展原则,秉持“深耕水务事业,改善我们的环境”的理念。 国中水务 国中水务一直立足于成为水务产业系统服务提供商,即在环保和水务领域进行项目投资、工程建设、设备制造、运营服务、技术开发及咨询。国中水务将建立科学规范的管理体制,将投资、建设、运营和技术融为一体,谋求健康、快速和可持续发展,打造我国水务行业资产最优,竞争力最强的大型专业化水务公司。 碧水源 京碧水源科技股份有限公司(简称:碧水源)创建于2001年,注册资本88576.8866 万元,由归国留学人员创办于中关村国家自主创新示范区的国家首批高新技术企业、国家第三批创新型试点企业、首批中关村国家自主创新示范区创新型企业、科技奥运先进集体,致力于解决水资源短缺和水环境污染双重难题。 瀚蓝环境 广州瀚蓝环保科技有限公司、广州海神实验饲料厂是一家专门从事农业技术、生物技术、环保技术、节能技术、能源技术的研究与开发、种苗的培育与病害防治、饲料及水产预混料的生产与销售为一体的企业。公司致力于农业技术开发、研究和生产。公司的主要技术开发团队,在生物质发电、微生物技术、环保应用、新型环保饲料等方面拥有几十项专利技术和专有技术,循环经济产业开发是公司的主要优势。 重庆水务 重庆水务即重庆水务集团股份有限公司,公司股票简称重庆水务,公司股票代码601158 ,是重庆市最大的供排水公司,拥有重庆市**授予的供排水特许经营权,特许经营期30年,在特许经营区域范围内,独家从事供排水服务。本集团具有供排水一体、厂网一体、产业链完整的特点。目前,在我国西部地区乃至全国,本集团在供排水一体化经营方面位居前列。 兴蓉投资 成都市兴蓉投资股份有限公司(股票代码000598),是一家西部领先的城市综合环境服务商。公司主营城市供排水和环保业务,现已获得特许经营权的供排水规模超500万吨/日,居西部地区首位。公司业务区域已覆盖成都、西安、兰州、银川、深圳、海南等地。公司依托水务资产雄厚的业绩基石,紧紧抓住国家“十二五”规划中提出的大力促进环保新兴产业发展的契机,积极延伸环保产业链,大力拓展相关环保业务,目前已在污水污泥处理、垃圾渗滤液处理、垃圾焚烧发电等领域取得重大突破。
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