今天易方达公司的基金净值出来了吗？
基金当天的单位净值要到晚上才出来，所以现在是不可能知道的。你如果不想等的话，可以明天早上再看。
易方达蓝筹精选基金净值
作为一只蓝筹股基金，易方达蓝筹精选基金的投资策略主要是寻找那些具有优秀财务状况、稳定的盈利能力和市场地位的大型企业。这些企业通常是行业龙头，具有较高的市场占有率和较强的竞争力。在选股方面，该基金注重企业的财务状况和...
你好!最近想定投指数基金，每月500，看了华夏和嘉实沪深300，不知哪个适合，另外有别的推荐吗?谢谢!
我建议你直接在基金公司购买，手续得比银行代购便宜的多新手最好从中等风险或中低风险的基金入手，同时还要学一下基金的基础知识，减少投资的盲目性和随意性。因为不同类型基金有不同风险收益特征，不能简单说这个好，那个不好。要说一下自己是哪类投资人，稳健的，激进的?如果每月存500，做基金定投，打算长期定投，这样的话推荐楼主买股票型基金吧。具体哪只好那只差不能一概而论的，建议你从基金公司的整体实力，基金经理，研究团队，基金过往表现来具体分析!最值得长期定投的开放基金是广发核心精选270008大成核心双动力090011华商动态阿尔法630005汇添富民营活力470009东吴新经济580006海富通领先成长519025。广发300比较好，我自己有在定投，也是500一月，小赚华商盛世、华夏优势不错另外也可以参考专业基金导购平台金基网推荐的保守型组合:富国天惠(20%)、嘉实增长(20%)、长盛积极配置(30%)、华商收益(30%)平衡型组合:富国天惠(30%)、大摩领先(30%)、兴业可转债(20%)、富国优化(20%)成长型组合:大成景阳(30%)、华商阿尔法(30%)、大摩领先(20%)、富国优化(20%)如果还不了解的话可以到金基网的在线问吧找基金理财师帮你推荐一支由于定投是通过长时间的定期投入来抹平风险，在高点是买入的基金份额少，而在低点时买入的份额相对多。所以应该选择波动较大的基金作为定投对象，比如说上证50ETF，深证100ETF,华夏大盘或者其他的纯股票型基金等。当然如果您比较稳健，选华夏红利或者嘉实成长这种偏股型配置基金也可以。债券型基金不适合做定投。如果是800-1000，假设是900元。那么可以选择华夏大盘/深证100/华夏红利各300元每月。不不知道华夏大盘现在还能定投么?换成任意一只近三年来排名靠前的纯股型基金都可以。当然还是要强调，基金定投并不是没有风险，而是可以通过长期的投资来抹平风险，如果以10年为期限来说(至少5年)，定投是可以跑赢大盘的。易方达深100，投资金额600。华夏红利，投资金额400定投无所谓时间了。一次性买入当然等指数低的时候买好先做一下自我认识，是要高风险高收益还是稳健保本有收益。前一种买股票型基金，后一种买债券型或货币型基金。确定了基金种类后，选择基金可以根据基金业绩、基金经理、基金规模、基金投资方向偏好、基金收费标准等来选择。基金业绩网上都有排名。稳健一点的股票型基金可以选择指数型或者ETF.定投最好选择后端付费。恕不做具体推荐，鞋好不好穿只有脚知道。一般而言，开放式基金的投资方式有两种，单笔投资和定期定额。所谓基金“定额定投”指的是投资者在每月固定的时间(如每月10日)以固定的金额(如1000元)投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。由于基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。基金定期定额投资具有类似长期储蓄的特点，能积少成多，平摊投资成本，降低整体风险。它有自动逢低加码，逢高减码的功能，无论市场价格如何变化总能获得一个比较低的平均成本，因此定期定额投资可抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性。只要选择的基金有整体增长，投资人就会获得一个相对平均的收益，不必再为入市的择时问题而苦恼。建行网部进去有基金最近的收益排行，可以选排名靠前一点的基金。定投的话无所谓风险，都差不多。比如一支基金，你第一个月买进是1.5元。第二个月买进是1.0元，第三个月买进是0.5元。这样三个月下来，其实你买进的价格平均下来只有0.8左右。不知道这样讲，你明白了没有。最近表现好的基金有，华商盛世，华夏盛世，嘉实增长，大摩领先，具体可以进建行网站看一下。1、首先，买基金得看你的风险承受类型。如果你能承受很大风险，建议你买指数型和股票型的基金，风险大，收益也高;如果承受能力一般，建议买稳健型;如果不能承受风险，就买货币基金和债券基金吧，不过没什么收益就是啦。但基金定投的话，建议选择高风险的类型，因为定投本身就可以分散风险。2、其次，选基金，还是要用专业的眼光。一般经历过牛、熊两市还能生存下来的基金公司，都是有着丰富经验的。我推荐你首选买华夏、易方达公司旗下的产品，汇添富、银华、融通、华商等公司也不错。3、鉴于你比较希望定投较低风险的，可以选择华夏基金公司旗下的华夏回报或者华夏回报二号，然后把分红方式设置为“红利再投资”。华夏回报及华夏回报二号是混合型基金，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金和指数基金，它以绝对回报为目标，只要达到标准就分红，我妈妈很早前买了这只，分红了10几次，很不错。4、基金定投的好处就是分散风险，所以无论什么时候开始定投都是合适的。另，不管大盘向上向下，只要大盘还在变动，就有机会，好的股票在不好的市场中同样能赚钱，不好的股票在牛市中还是会亏损，所以不必太在意大盘的走势，坚持定投就是了。
易方达基金今天为什么没有收益？
易方达基金今天没有收益，其主要原因肯定跟净值的差额有密切的关联。
我们知道，作为一家基金管理公司，他这只基金的收益取决于他投资品种的净值变化，如果净值出现了大幅的增长，那么中间就存在着你买入价和净值变化所产生的差额，这就是产生了一定的收益，然而，如果他的投资品种出现了大幅下跌，净值也出现了大幅回落，并跌落到你买入价之下，那就没有收益了。
易方达基金今天没有收益，就说明它的净值变化出现了负值下跌或者平盘！
鹏华国防160630净值
160630今天的基金净值1、鹏华国防A基金160630今天基金净值为1.5280，累计净值为1.4110，最新净值公布日期为2021-12-09。160630国防LOF基金上个交易日净值为1.5420，累计净值为1.4160。今日基金净值增加了-0.0140，增幅为-0....
【基金评级】易方达蓝筹精选
导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财优选标的。分别从基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估等方面进行研究作出评级，并于文末提供投资配置建议。关注评级为“A”级别及以上的基金作为实现个人和家庭投资理财目标的优选标的。（当前版本：8.3）
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本文提纲：
①基金图文透析；
②综合评述及建议；
③是否入选宏赫优选基金
01
图文透析
1基金出镜：
注：成立日期最早取数据日为14-11-28日（沪港深系列规模指数启用日期）；对标指数：覆盖沪港深三地基金业绩对标指数为沪港深500指数，只投资A股的基金业绩对标沪深300指数，下同。
a.基金季度规模趋势图:
当前规模532亿，比上季度增幅：-15%，近三年平均规模520亿。
契约规定开放期内股票仓位【60-95%】,(港股通0-50%）；
宏赫统计历史仓位:【股票仓位范围：90-95%；债券仓位范围：0-4%】
成立以来季度平均股票仓位：【93%】
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时点近五个整年度时段的年化收益率
自2019以来至今4.0年时间，该基金累计收益率148%，同期指数累计收益率为37%；平均股票仓位为94%，债券仓位0.4%；实现年均复利收益率为25.17%，同期指数为6.66%。经指数收益调节后长期可实现年化收益率水平参考值【25.18%】。
历经4个整年度评测战胜指数3年，胜率【75%】;今年以来收益率8.34%，暂时领先指数。
3历任基金经理业绩宏赫评级
当前经理管理起至今4.4年，实现年均复利回报率21.62%，同期指数5.81%；宏赫业绩评级【A】
张坤先生，理学硕士，具有基金从业资格，
曾任易方达基金管理有限公司研究部行业研究员、基金投资部基金经理助理。
2012年9月28日起任易方达中小盘股票型证券投资基金（2021年9月10日转型为易方达优质精选混合型证券投资基金）基金经理。
2014年4月8日起任易方达亚洲精选股票基金（QDII）基金经理。
2015年11月7日至2021年2月11日任易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
自2018年09月05日起任易方达蓝筹精选混合型证券投资基金基金经理。
自2020年06月17日起任易方达优质企业三年持有期混合型证券投资基金基金经理。
2020年6月22日任易方达基金管理有限公司副总经理级高级管理人员。
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从业年限：10年114天
在任管理基金数：4只
在任管理基金规模：830亿。
平均换手率：64%
调研次数：41次
c.现任经理同时在任管理主基金一览
注：列表展示该经理同时在任管理的初始基金（一般基金名称后面显示A）；基金名称为红色表示为行业基金；绿色表示业绩基准制定的港股仓位>=A股仓位；灰色表示是定期开放型基金（适合养老基金定投）。
4基金净值回撤压力测试
宏赫臻财选取了沪港深历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
沪港深500指数启用以来市场下跌期间该基金的回撤考验表
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【-5.51】分。（五分为优）
基本与核心资产回撤同步。
5基金经理择时能力分析
a.近七年基金仓位变化&指数走势图
b.近七年仓位数据和按季度验收调仓效果参考
♦基金15个可考量季度期间，平均股票仓位93%；前十仓占投资比均值81%；
♦现任经理管理14个可考季度期间，平均持股62只，平均股票仓位93%；前十仓占投资比均值81%。
6现任经理择股能力分析
考察1：特殊行情年度该基金持股明细（见定制版）
考察2：该基金近2-3年持股明细
近2-3年本基金持股明细表
近11个季度，本基金平均每季换股【2.0】只
7宏赫公募基金评分及全景图
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更多公司&基金研究请关注自媒体公号：宏赫臻财
服务号：hongheRS
定制wx：honghe918
购买基金时，里面显示的净值走势，收益走势，分别是什么意思
净值走势：这个图看起来对个人投资者而言没有特别的意思。基金成立时有一个合同，说明基金公司经营该基金赢利的一个标准，如达到指数或各项证券、债券上涨的多少百分比值。基金的实际业绩线如果在这个指标之上，说明基金的运作是达到或超过基金合同成立时制定的目标的，而绝大多数基金也是超过这个目标的，不然落后于大盘的基金谁会去投资呢？这个趋势图对于观察基金的运作情况是有一定价值的。收益走势：1、基金累计收益率走势图的看的方法：三根线分别是黄色上证指数的收益率，红色沪深300指数收益率，蓝色为基金收益率。先分清楚你要买的是什么类型基金。你这里问的我用股票型基金来解释，其他的基金类型收益率相对不高，具体自己去找相关资料了解基金的类型。如果是股票型基金，那么跑赢大市是优秀基金最基本的要求，从曲线表示，蓝色的线应该穿越黄，红线，在黄，红线之上，低于黄，红线表示跑输大盘，这样的基金水平有线，不建议。2、基金收益率：衡量基金收益率（fundyieldrate）最重要的指标是基金投资收益率，即基金证券投资实际收益与投资成本的比率。投资收益率的值越高，则基金证券的收益能力越强。如果基金证券的购买与赎回要缴纳手续费，则计算时应考虑手续费因素。云掌财经求采纳！
中国那只指数基金与美国的先锋胜书较限纸迅践500指数基金相似
也就是说指数型基金嘛，目前的指数型基金是：上证红利交易型开放式指数证券投资基金长盛中证100指数证券投资基金中小企业板交易型开放式指数基金上证180交易型开放式指数证券投资基金大成沪深300指数证券投资基金易方达深证100交易型开放式指数基金嘉实沪深300指数证券投资基金(LOF)上证50交易型开放式指数证券投资基金长城久泰中信标普300指数证券投资基金易方达50指数证券投资基金融通深证100指数证券投资基金万家180指数证券投资基金华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基金万家公用事业行业股票型证券投资基金博时裕富证券投资基金
请问易方达中小盘和南方中证500哪个更适合定投呢？谢谢。
易方达的中小盘基金不错。南方中证500是指数基金，指数基金被动型，起落比较厉害。说实在的，牛市的时候申购指数型的基金很好，每天都有进账。熊市的时候或者横盘的时候，指数基金涨得少，掉得多。气死了。小盘基金，东方不亮西方亮。易方达基金公司很不错哦，很会分红，南方基金小气死了。管理费入袋，不理我们了。
中小盘不中小？：易方达基金——张坤
本报告所有的数据信息均来自于况客FOF系统数据库，若想了解更多的基金信息，请查询www.fofinvesting.com和况客基金小程序。
摘要
abstract
【况客基金经理研究报告】将对国内市场公募基金经理进行持续的跟踪研究。报告以专业、严谨、求实为原则，旨在为公募基金机构投资人和普通投资者甄选业绩稳定的优秀公募基金管理人和优秀公募基金。
本期研究对象为易方达基金的基金经理张坤先生，我们将利用况客科技FOFInvesting系统中基金经理分析、基金组合分析等定量定性分析手段，深度剖析基金经理的投资理念、投资方法、投资业绩等。张坤先生的投资策略是纯粹地自下而上寻找好企业，投资理念是坚持以精选行业和个股为根本来获取超额收益，他自评是一个偏保守的投资者，厌恶亏损，擅长做微观积累，对宏观大势却保持冷静。自从业以来，张坤先生管理了3只混合型基金、1只QDII基金。
我们将张坤管理的全部基金创建回测组合，进行组合分析，根据基金的持仓数据以及基金性质，我们选取了70%沪深300+30%中债综合作为比较基准。我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了张坤全部基金综合曲线，在2012-09-28到2018-08-06期间，张坤全部基金综合曲线的年化收益为11.73%，超出同期基准表现5.13%；年化波动性为21.21%，高于基准的16.21%；最大回撤为-38.39%，（绝对值）大于基准的-33.55%；夏普比率和索提诺比率都高于基准。
同时，我们还重点研究了易方达基金旗下，由张坤先生管理的混合型基金——易方达中小盘（110011），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，易方达中小盘综合收益管理能力优于97%的同类基金；综合风险管理能力优于94%的同类基金；风险调整收益管理能力优于100%的同类基金，基金规模大于95%的同类基金，机构持仓占比高于69%的同类基金，现任基金经理任职年限大于89%的同类基金。详细的：
截止到2018年8月6日，易方达中小盘的累计收益率为324.17%，年化收益率为15.33%。以中证500为基准的超额收益率为9.44%；波动性为22.03%，小于同期基准波动性为29.89%；最大回撤为-35.23%，（绝对值）小于基准的-58.21%；夏普比为0.6959，优于基准的0.1970；与基准的相关性为78.74%，Beta值为0.5804；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在80%及以上，有时甚至达到90%，其他类资产灵活配置，基本符合混合型基金的契约。从最新一期（2017年12月31日）全部持仓数据看，相对于中证500，易方达中小盘超配了食品饮料、医*生物、家用电器、交通运输、轻工制造等行业，低配了化工、电子、计算机、有色金属、机械设备、公用事业、汽车等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，易方达中小盘以大盘成长风格为主，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；明显偏离了中小盘基金的契约；
归因分析结果表明易方达中小盘的超额收益主要来源于个股选择（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
张坤在2008年7月加入易方达基金管理有限公司，曾任研究部行业研究员、基金投资部基金经理助理。2012年9月28日起担任易方达中小盘股票型证券投资基金的基金经理。2014年4月8日起担任易方达亚洲精选股票型证券投资基金基金经理。2015年11月起任易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
况客委外投资管理系统的【笔记】-【基金管理人】功能，通过对所有相关公开信息（包括新闻、采访、评论等）的整理，结合对部分基金经理的非公开专访，总结、提炼出了各个基金管理人的投资理念、投资方法、投资特点、个人观点、业余爱好等，为机构投资者描绘了公募基金市场上有血有肉的基金管理人们。张坤先生的具体人物画像如下：
基金管理人-张坤
【职位】易方达基金基金经理
【学历】理学硕士
【从业时间】5.9年基金经理任职时间
【投资策略】纯粹地自下而上寻找好企业。
【投资理念】坚持以精选行业和个股为根本来获取超额收益。
【投资风格】
1.是一个偏保守的投资者，厌恶亏损，擅长做微观积累，对宏观大势却保持冷静；
2.持仓集中度高，前十个股换手率极低，不会刻意地去迎合市场；
3.相比猜市场涨跌，他更喜欢看企业本身的变化，如果企业经营本身没有出现太大的变化，估值也没有过度离谱，他就会一直持有，如果出现了大的变化才会去调整；
【选股逻辑】
1.看过往成绩单要优秀，即企业本身的ROE和ROIC过去五年十年的平均水平在A股里能排在前20%；
2.观察其优秀成绩可以持续，要弄清楚企业获得好成绩的原因，以及这个原因是否可以持续下去；
3.企业在行业里的竞争力水平是否可以维持在前三名，以及其他的财务指标，如企业的杠杆率、负债率，客户和供应商的议价能力即应收款和应付款情况、现金流是否充裕，固定资产要比较少
4.经过这些综合判断后再去跟公司的管理层做沟通，与上市公司管理层的沟通要做得比定期报告的发布频率更紧密，只有对企业有足够的信心，才能敢于重仓做大的配置。
【个人言论】
1.一个策略长期有效短期必然是无效的，你很难给老虎插上翅膀。
2.希望找到一些企业，利润不断往上走，经得起时间考验，这类企业会集中存在于科技、消费、医*、寡头的制造业、垄断的公用事业五大行业。
3.在行业方面，选择市场空间广阔、竞争格*稳定的行业；个股方面，重点选择长期逻辑清晰、竞争壁垒高和管理优秀的两类企业，一是经过时间考验的行业龙头公司，二是经营模式有特色的中小公司。我们争取通过分享这些优秀企业的成长收益为投资者带来回报。
4.真正穿越周期的牛股都有共性，就是资本回报高，商业模式比较稳定，成长速度不快但很扎实。它们很容易在行业中形成统治性优势，因为经济发展到中后期，社会的财富和利润总量是有限的，在总量中能够切多少利润蛋糕，得看这家企业是否足够强。
有血有肉有数据，表1展示了张坤先生的基本信息。
表1 张坤先生基本信息
表2 张坤先生任职期间产品风险收益表现
3.1张坤全部基金综合分析
我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了张坤全部基金综合曲线，组合的具体权重如下:
组合的复权净值曲线如下，根据持仓数据以及基金性质，我们选取了70%沪深300+30%中债综合作为组合的比较基准，可以看出，张坤全部基金综合曲线的收益表现优于基准。下表统计了组合的风险收益指标，在2012-09-28到2018-08-06期间，张坤全部基金综合曲线的年化收益为11.73%，超出同期基准表现5.13%；年化波动性为21.21%，高于基准的16.21%；最大回撤为-38.39%，（绝对值）大于基准的-33.55%；夏普比率和索提诺比率都高于基准。
我们还统计了组合及基准的月度收益情况，如下表所示：组合的月度收益平均值、最大值、标准差大于基准，最小值小于基准。
下图展示了组合及基准的月度收益以及组合月度超额收益的分布情况。
下表统计了组合及基准在2014年底股票风格转换、2015年股灾、2016年1月熔断以及2018年2月黑色一星期期间的风险收益表现，统计显示组合的累计收益在2018年2月黑色一星期阶段高于基准，其余阶段均低于基准；从波动性来看，该组合在2014年底股票风格转换和2018年2月黑色一星期情景中的波动性均低于基准，其余情景均高于基准；最大回撤在2018年2月黑色一星期阶段表现优于基准，其余阶段均不如基准。
易方达中小盘（110011）是易方达基金旗下的一只混合型基金，2008年06月19日成立，自2012年09月27日起由张坤先生管理该基金，表3展示了易方达中小盘的产品概况。截止到2018年8月6日，易方达中小盘的年化收益率为15.33%，波动性为22.03%，最大回撤为-35.23%。
表3 易方达中小盘产品概况
下图展示了易方达中小盘的基金规模变化。易方达中小盘成立之初的基金规模是12.27亿，而后，基金规模总体呈缓慢上升趋势，到2018年第二季度达到最大值83.92亿，根据最新的持仓数据（2018年6月30日）显示，易方达中小盘的基金规模为83.92亿。下图展示了易方达中小盘的持有份额占比。易方达中小盘主要由个人投资者和机构投资者持有，最新季报显示个人投资者持有78.53%的份额，机构投资者持有21.29%。
4.1况客基金评级
况客基金评价以况客基金二级分类作为比较的Universe，抽象出了6大评价维度，以综合评价基金表现，6大维度分别为：收益管理能力、风险管理能力、风险调整收益、规模、机构偏好和基金经理任职年限。同时，我们对组成每一个综合维度的细分维度进行了排名，以更深入的评价基金表现。除此之外，我们还对基金的持仓风格进行了评价。
易方达中小盘所属况客一级分类为混合型，所属二级分类为偏股型，所属类别一共有543只基金参与况客评价（续存且续存期满一年）。评价结果如下：
综合收益管理能力优于97%的同类基金，其中年化收益管理能力优于89%的同类基金，短期收益管理能力优于99%的同类基金，中期收益管理能力优于100%的同类基金，长期收益管理能力优于97%的同类基金，牛市收益管理能力优于61%的同类基金；
综合风险管理能力优于94%的同类基金，其中年化波动管理能力优于74%的同类基金，短期回撤管理能力优于91%的同类基金，中期回撤管理能力优于96%的同类基金，长期回撤管理能力优于98%的同类基金，熊市收益管理能力优于75%的同类基金；
风险调整收益管理能力优于100%的同类基金，基金规模大于95%的同类基金，机构持仓占比高于69%的同类基金，现任基金经理任职年限大于89%的同类基金。
基金持仓风格的表现以及排名情况如下：
4.2基金风险收益分析
截止到2018年8月6日，易方达中小盘的累计收益率为324.17%，年化收益率为15.33%。以中证500为基准的超额收益率为9.44%；波动性为22.03%，小于同期基准波动性为29.89%；最大回撤为-35.23%，（绝对值）小于基准的-58.21%；夏普比为0.6959，优于基准的0.1970；与基准的相关性为78.74%，Beta值为0.5804。
下图展示了易方达中小盘的复权净值曲线，总体上看易方达中小盘的业绩表现显著优于中证500。
下表统计了易方达中小盘和中证500不同时期的收益率，结果显示，综合来看易方达中小盘在各个时间段里的收益表现均劣于基准。
从月度收益角度，易方达中小盘的月度收益平均值、最小值大于中证500，最大值、标准差小于基准。
易方达中小盘的波动性为22.03%，小于同期基准波动性为29.89%；最大回撤为-35.23%，（绝对值）小于基准的-58.21%。详细的，下表统计了易方达中小盘和基准的月度回撤，由表可知：易方达中小盘的月度回撤平均值（绝对值）、最大值（绝对值）、最小值（绝对值）和标准差均小于基准。
情景分析关注易方达中小盘在2014年底股票风格转换、2015年股灾、2016年1月熔断和2018年2月黑色一星期等4个特殊时间段的表现。下表统计了基金以及基准在4个时间段的累计收益、波动性和最大回测，由表可知：易方达中小盘的收益表现4个情境中表现均优于基准；从波动性来看，4个情境中表现均不如基准；该基金的最大回测在4个情境中表现均优于基准。
4.3基金持仓分析
持仓分析是穿透到基金所持有的个券层面的分析。就公募基金而言，我们只能观察到每个季度末的持仓，因此接下来的持仓分析也仅基于基金季度末的持仓。
我们首先关注基金的资产类型结构，如下图所示，易方达中小盘的股票持仓大多数时候维持在80%左右及以上，有时甚至达到了90%，可以看出该基金是以股票投资为主，其他资产灵活配置，基本符合混合型基金的契约。
下图展示了易方达中小盘在95%置信度和99%置信度下的在险价值：自成立以来，95%置信度下的在险价值维持在5%以下，99%置信度下的在险价值均维持在7%以下。
下图展示了易方达中小盘的持仓行业偏好的序列情况，以及最新披露的全部持仓（2017/12/31）的行业投资偏好与中证500行业分布的比较。从最新一期全部持仓数据看，相对于中证500，易方达中小盘超配了食品饮料、医*生物、家用电器、交通运输、轻工制造等行业，低配了化工、电子、计算机、有色金属、机械设备、公用事业、汽车等行业。(前十大股票持仓请见附录)
4.4基金风格分析
投资风格是指基金投资于一类具有共同收益特征或共同价格行为的股票的现象。识别基金的投资风格有助于投资者把握基金超额收益的来源，这是基金风格分析的意义所在。基金风格分析主要有两种方法，一种是基于收益率数据的回归法，另一种是基于持仓数据的打分法。前者回答的是在一段时间内平均意义上的基金风格，后者回答的是在给定时点上基金的准确风格。对于公募基金而言，基于持仓数据的打分法仅能观察到基金每个季度末的风格。因此，为了判断基金的整体风格，我们需要综合考虑两种方法得出的结果。
基于收益率回归的风格分析回答的是在一段时间内平均意义上的基金风格。根据易方达中小盘的招募说明书，结合持仓分析，我们选择了巨潮风格指数以及中债综合指数作为回归的风格因子。利用全部时间序列的数据（2008/06/19-2018/08/06），分析结果如下：从平均意义上看，易方达中小盘以大盘成长风格为主，滚动的风格分析结果印证了上述结论。
作为比较基准，我们还计算了沪深300和中证500两个指数8个维度的分值（2018年6月30日只有季报数据，无半年报数据，数据不全），具体结果详见下图。由图可知，易方达中小盘：
（1）价值风格基本介于沪深300和中证500之间
（2）成长风格基本高于中证500和沪深300；
（3）市值风格介于沪深300和中证500之间；
（4）质量风格基本高于中证500和沪深300；
（5）盈利风格基本高于中证500和沪深300；
（6）波动性风格基本介于沪深300和中证500之间；
（7）流动性风格基本高于中证500，围绕沪深300上下波动；
（8）反转风格围绕中证500上下波动，趋势和沪深300相似。
4.5基金归因分析
本章节基金归因分析是基于基金持仓数据所作的分析。易方达中小盘以股票持仓为主，因此我们选取了Brinson业绩归因法。由于公募基金只有每季度末的持仓数据，信息缺失非常严重，因此Brinson归因，所得到的结果有可能带有很大的误导性。因此，本章节只简单的陈列模型计算的结果，不做分析。
以沪深300全收益为基准，易方达中小盘在2011/03/31到2018/06/30期间的超额收益为137.50%，其中股票行业配置贡献了58.88%，股票个股选择贡献了123.80%，仓位贡献了1.64%，其他贡献了-47.36%。具体的累计超额收益贡献及行业配置/个股选择贡献请见下图。
4.6典型基金分析总结
本节研究对象为易方达基金旗下，由张坤先生管理的混合型基金——易方达中小盘（110011），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，易方达中小盘综合收益管理能力优于97%的同类基金；综合风险管理能力优于94%的同类基金；风险调整收益管理能力优于100%的同类基金，基金规模大于95%的同类基金，机构持仓占比高于69%的同类基金，现任基金经理任职年限大于89%的同类基金。详细的：
截止到2018年8月6日，易方达中小盘的累计收益率为324.17%，年化收益率为15.33%。以中证500为基准的超额收益率为9.44%；波动性为22.03%，小于同期基准波动性为29.89%；最大回撤为-35.23%，（绝对值）小于基准的-58.21%；夏普比为0.6959，优于基准的0.1970；与基准的相关性为78.74%，Beta值为0.5804；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在80%及以上，有时甚至达到90%，其他类资产灵活配置，基本符合混合型基金的契约。从最新一期（2017年12月31日）全部持仓数据看，相对于中证500，易方达中小盘超配了食品饮料、医*生物、家用电器、交通运输、轻工制造等行业，低配了化工、电子、计算机、有色金属、机械设备、公用事业、汽车等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，易方达中小盘以大盘成长风格为主，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明易方达中小盘的超额收益主要来源于个股选择（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
张坤全部基金组合的月度投资回报表：
易方达中小盘的月度投资回报表：
易方达中小盘前十大股票持仓（2018/06/30）
况客研究团队：
欧阳明清（况客科技Co-CEO）
林伟平（况客科技CEO）
潘慧峰（研究员）
郑汉涛（研究员）
杨锋（研究助理）
联系人：杨锋 yangf@qutke.com
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