什么是投资封闭式基金?它的策略是什么?
截至12月19日，已有18只基金单位净值超过了面值。基金兴华和基金融鑫的单位净值更是高达1.17元和1.13元。另外基金科翔、基金兴和、基金裕元、基金科汇等基金的单位净值也超过了1.05元，上述基金已经具备了分红的实力。关注...
519918基金兴和属于哪类基金？
属于混合型基金。即，该基金投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资。
华夏兴和混合怎么样
此外，A九泰锐富、中科沃土沃瑞A、中庚价值领航、中邮风格轮动、华夏兴和等基金，同期最大回撤也有不俗表现。力合股份涨停，原因为高性能石墨烯锂离子电池方面取得新成果，相关重仓基金有华夏军工安全混合，持仓占比为3.79%，...
普跌中这类基金跑赢同行，平均超额收益高达30%，2年翻4.6倍！指数增强基金到底怎么选？
作为指数基金的“升级版”，沪深300指增基金的平均回报、最高回报分别高出相关指数基金1.82个百分点、4.71个百分点，中证500指增基金分别高出2.77个百分点、11.59个百分点，即最大回撤趋同下，指数增强基金具有业绩优势，且向上博取高收益空间更大。
私募指增产品八成以上为中证500增强，2020年平均超额收益超过30%，不少头部量化私募的超额收益超过50%。这类产品发行呈头部化趋势，但业绩风险表现最佳的是20至50亿元私募。头部私募业绩或面临规模裹挟，私募逐渐向中证1000指数或采用中低频策略新赛道布*。
来源：新财富（ID：newfortune）
作者：何倬
近两日股市连续走低，上证指数下跌0.83%，深证成指下跌0.64%。指数的下跌使基金受挫，今天早盘开市，在各大指数一路杀跌之下，“基金大跌”更是登上热搜。与指数密切相关的指数型基金下跌尤为明显。7月8日，74%指数基金净值下跌，当日最大亏损-4.21%。
其实，年初至今，上证50、沪深300等指数分别下跌7.66%、2.72%，相应地，公募重点布*的沪深300指数基金平均回报-0.42%，而作为其升级版的沪深300指数增强基金却录得1.4%的平均正收益，8.45%的最高收益。
指数增强基金业绩优势进一步凸显下，公私募管理人早已加大布*，市场掀起了一股投资热潮。
指数增强基金，是股票多头策略的一种，其旨在复制沪深300、中证500、中证1000等目标指数的基础上，通过仓位择时、行业轮动、选股等主动管理，获得超越目标指数的投资收益。
这意味着，指数增强基金可以获得双重收益，其中，既包括追踪指数获得的Beta收益，也包括通过打新、择时、日内高频交易、以量化模型进行多因子选股等手段，进行指数增强操作，从而获得的Alpha收益。其中，Alpha收益作为反映其策略水平的超额收益，也是衡量这类基金业绩的重要指标。
截至2021年7月5日，国内公募发行的指数增强基金已有237只，私募备案指数增强基金2143只，两类基金年初至今业绩区间分别为-10.8%—44.18%、-7.9%—22.73%。面对林林总总、表现各异的指数增强基金，如何挑选、配置？了解其超额收益来源、评价标准以及优势领域，有重要参考价值。
01
公募率先布*，
私募相关产品连续翻倍
目前，公募和私募基金都已经布*指数增强基金，其中，公募布*时间更早。
1999年，华夏基金的基金兴和、鹏华基金的基金普丰分别对上证综合指数和沪深300指数进行了增强。两只产品都为50%投资于指数，50%主动投资于股票、债券产品，与现在的指数增强产品存在一定差异，更类似于指数与主动投资各半的复合型产品。
现存的指数增强基金中，最早的为2002年成立的华安MSCI中国A股指数增强（040002.OF）。随着指数化产品及量化方法的丰富而稳定发展，截至2021年7月5日，公募发行的股票型指数增强基金共有237只，资产净值合计1252.03亿元。
根据金斧子投研中心的统计，中国的私募指数增强型基金发端于2010年，首只产品为国泰君安旗下的国泰君安上证央企指数增强集合资产管理计划。其快速发展是在2015年之后，即股票市场中性策略失去优势之时。
2010年4月16日，中金所推出了沪深300指数股指期货。随后，国债期货、50ETF期权、中证500及上证50两大股指期货等一批新标的和融资融券等工具的出现，让市场上的对冲工具与策略更加丰富。
这提高了私募对冲掉Beta风险的可行性，股票市场中性策略由此崛起。
市场中性策略以获取Alpha（超额收益）绝对收益为目标，主要通过股指期货、融券卖空等方式对冲市场风险，实现Alpha与Beta（市场风险）的分离，专注于Alpha的挖掘。
在当时风险较低的情况下，市场中性策略追求超额收益的优势进一步凸显。私募排排网数据显示，2013至2015年，相比其他策略，市场中性策略的最大回撤控制较好，2013年该策略最大回撤甚至低于固定收益策略，而收益又大多高于固收策略。这使其赢得了稳健性投资者的青睐（表1）。
不过，2015年股灾发生后，中金所对股指期货采取了一系列严格的限制措施。股指期货受限，导致其流动性严重不足，贴水持续扩大。
股指期货的升贴水，会直接影响市场中性策略对冲的成本，进而影响其收益率。股指期货的贴水，增加了这一策略的对冲成本，导致其收益率大幅下行。私募排排网数据显示，2016至2018年，市场中性策略的最大回撤仍控制较好，但收益率水平显著下降，分别为1%、3.76%、1.24%，低于固收策略，优势不再。
为应对对冲成本的增加，市场中性策略基金的管理人在原有策略的基础上，去掉对冲的部分，转而发行指数增强基金。
中国证券投资基金业协会数据显示，2015年以后，备案产品名称中包含“指数增强”字样的私募产品数量逐年增加，由2015年的10只增加到2018年的102只。
2018年之后，由于上证50、沪深300、中证500等指数涨幅由负转正，2019年三大指数涨幅分别为33.58%、36.07%、26.38%，均为此前5年最大涨幅，2020年延续涨势，指数增强策略Beta部分收益增厚，市场逐渐掀起一股指数增强基金热潮。2019年、2020年私募指数增强策略产品备案数量连续两年翻倍。
截至2021年6月24日，2021年备案的私募指数增强基金数量达429只，半年时间已接近2020年全年备案数量，显示这一策略仍在快速扩容（图1）。
数据来源：中国证券投资基金业协会（截至2021年6月24日）
02
公私募增强策略不同，超额收益分化
指数增强策略基金，主要运用“指数跟踪”与“主动管理”相结合的方式获取收益，因此，其可以理解为指数基金的升级版。
如果你看好权益市场走势，但不了解个股，或是期望规避主动投资风险，就可以选择指数基金，赚取市场长期趋势下的平均收益。而“指数增强”追求的目标在于，投资者仍然能够获得市场平均收益，但在市场波动中，涨幅比指数多，跌幅比指数少。
因此，指数增强产品的关键在于超额收益。其超额收益，来源于仓位择时、行业轮动、选股，前两者分别属于宏观的资产配置层面、中观的行业轮动层面，获取收益难度较大、性价比较低，因此，通过量化模型或主观进行选股，成为最常用的获取超额收益方法。使用量化模型选股的，即是量化指数增强基金。
此外，还可以辅以打新、股指期货、期权、转债、融资融券等方式，获取超额收益（图2）。
图2：指数增强基金的收益来源
数据来源：新财富整理
选股式增强，是通过技术面、基本面分析，找出市场中的超额收益因子，并为这些因子设定评级权重，依照选取的因子及其权重来择股，形成一揽子的股票投资组合。
超额收益因子可以分成很多种，其中主要是基本面因子和量价因子。
基本面因子，包括市盈率、市净率、ROE、净利润增速等反映企业基本面的指标。以基本面因子为主的模型，不需要频繁调仓，换手率相应较低。
量价因子，是通过模型分析股票价格和成交量的有关信息，来获取超额收益的因子。这些指标变化较快，所以操作中换手率较高，一般为高频交易。
采用高频交易的基金持有大量股票，并保持高换手率，平均一年做几万次独立决策，虽然其对每只股票的理解不如基本面选股基金那么深刻，每次赚钱的概率没有那么大，但只要每次的概率大于50%，总体下来胜率就很大，也就是积小胜为大胜。
私募发行的指数增强基金，一般采用量价因子的高频策略或结合部分基本面因子的中频策略，获取超额收益。相比之下，公募受到的限制较多，其指数增强基金主要通过基本面因子搏收益。这也使得公私募推出的指数增强基金，在指数标的选择、收益表现等方面差异较大，私募的灵活性进一步得到体现。
整体而言，指数增强基金的优势主要体现在两方面。
其一，是防御性强。目前市场上的指数增强基金，超额收益大概率能够实现正收益，从而能够在熊市中抵消部分系统性风险，减少亏损；在牛市里获取Beta和Alpha双重收益。
其二，是风险分散。量化指数增强基金平均投资几百到上千只股票，持股较为分散，不怕单一股票踩雷。
指数增强基金，多数会选择跟踪沪深300、中证500指数等宽基指数。在这两大指数的选择上，公私募基金各有侧重。
由于私募行业信息披露较少，新财富且以私募排排网提供的1707只指数增强基金作为研究对象，其中，跟踪中证500指数的基金数量占80.4%，跟踪沪深300指数的基金数量占12.26%。
公募指数增强基金跟踪的指数分布更为均衡，跟踪沪深300的基金数量占54.39%，跟踪中证500的占39.33%（图3）。
图3：跟踪各指数的公、私募指数增强基金数量占比
数据来源：私募排排网、Wind，新财富整理
公募与私募在跟踪指数品种上的不同侧重，是二者业绩导向的结果。对比近3年公私募沪深300、中证500指数增强基金的超额收益均值，可以发现，除2019年私募沪深300指数增强基金的超额收益低于公募外，其他时段，私募的超额收益表现均好于公募。
具体来看，2018至2020年，私募中证500指数增强基金的超额收益，较公募分别高出6.4%、10.03%、5.71%；而私募沪深300指数增强基金的超额收益，较公募高出5.5%、-3.65%、2.72%，可见，私募中证500指数的超额收益优势更为明显（表2）。
在更大的业绩优势下，私募更愿意布*中证500指数增强基金。
私募在中证500指数增强基金中能取得更高的超额收益，主要有两个原因：中证500的选股范围及波动性。
一般来说，选股范围越大，超额收益就越容易获取。指数增强基金获取超额收益，最常用的选股策略有三种类型：指数成分股、指数成分股+指数外股票、全市场股票。
公募指数增强基金具有一定限制，其投资股票的资产要占基金资产的80%-90%，投资于标的指数成份股、备选成份股的资产占非现金基金资产的比例要不低于非现金基金资产的80%，还要求日均跟踪指数偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过7.75%。因此，公募指数增强策略选股标的，基本都取之于指数成分股，而它的增强效应仅仅来自于部分股票资产的超配、低配。
而私募更为自由，其在全市场选股，对所有个股进行打分排序，然后按照指数的市值或行业分布等特征，搭建新的持仓组合，以保证不与指数产生较大偏离的情况下，扩大选股范围。沪深300成分股市值较大，尤其是大盘金融股的市值占比达到26.1%，相比中证500选股范围更小，较难实现超额收益。
另一方面，对于量化指数增强基金而言，股票波动性越大、流动性越好，可供挖掘的因子类型越多，越容易获得更高的超额收益。沪深300标的股波动幅度有限，且个股的同质化走势明显，中证500对应的股票市值中等，股票的波动高于大市值公司，策略的超额收益相应更高一些。
03
公募产品跑赢指数基金，
挑选要看三要素
一类金融产品的火热，与其市场表现息息相关。公募指数增强基金的风险收益，是否在指数基金基础上实现了升级，值得探究。新财富以占主体的沪深300与中证500跟踪产品为例，对比其业绩表现。
2021年至今，沪深300指数增强基金产品平均回报1.4%、最高回报8.45%、最低回报-5.13%，均高于沪深300指数基金。在更好的业绩表现下，沪深300指数增强基金最大回撤为-14.67%，与指数基金基本持平。
中证500指数增强基金产品平均回报9.87%、最高回报22.73%，均高于指数基金。指数增强基金最低回报0.08%，低于指数基金，两者最大回撤均值接近（表3）。
由此可见，公募指数增强基金与指数基金风险趋同下，业绩更胜一筹，尤其是向上博取高收益的空间更大。
目前，公募指数增强产品增加至237只，如何挑选？其业绩评价指标主要有3个——超额收益率、跟踪误差、信息比率。
超额收益是最简单、最直观的评价，越大越好。
跟踪误差也被称为偏离度。因为指数基金是跟踪指数的，指数就相当于它的“轨道”，不能偏离“轨道”太远。因此，该值越小表示偏离程度越小，反之就蕴含较大风险。
信息比率相当于衡量指数增强基金偏离指数“轨道”时的收益风险比。其公式为：信息比率=超额收益/跟踪误差。如果该指标为负值，说明基金在往“不好”的方向偏离；正值说明基金在往“好”的方向偏离，但过高的话意味着该基金几乎背离指数。所以在一定范围内，信息比率越高越好，说明基金经理有能力在基准上，以一定程度的风险获取更多的超额收益。
新财富统计公募的沪深300指数增强产品发现，各家基金公司发行的产品数量大多在2只左右，且规模差异较大。景顺长城基金一只产品规模即48.65亿元，还有少数规模不足1亿元的产品。
业绩方面，长信基金产品超额收益率均值为10.27%，排名第一。绝大部分公募产品超额收益为正，实现了增强效应。
风险控制方面，这类产品最大回撤基本控制在-20%以内。大部分产品的年跟踪误差控制在7.75%的限制范围之内。跟踪误差的控制，使得业绩较好的产品信息比率更高，超额收益率均值靠前的基金，信息比率也较高（表4）。
各家公募基金公司发行的中证500指数增强产品数量也多在2只左右，除建信基金和富国基金产品外，基金规模普遍较小，多在10亿元以下。
业绩方面，华夏基金产品超额收益率均值为22.61%，排名第一。这类产品超额收益均为正值，说明增强效应较好。
风险控制方面，这类产品最大回撤多在-10%左右。长城基金、西部利得基金、广发基金、申万菱信基金、海富通基金、南方基金、中邮创业基金、易方达基金等旗下产品跟踪误差控制较差，总体而言，超额收益率均值靠前的基金，信息比率也更高（表5）。
04
私募产品超额收益明显，
并非大私募产品越好
近两年私募指数增强基金受市场追捧的背后，有业绩的支撑。新财富以私募排排网提供的1707只指数增强基金为样本，探究了私募指数增强基金的收益风险特征。
作为私募指数增强策略竞争的主要赛道，中证500指数增强基金这一细分策略已经具有明显的头部效应。
1707只指数增强基金中，发行中证500指数增强基金的以小型私募居多，资管规模5亿元以下的私募占比62.47%，发行产品数量占比32.76%。资管规模50亿元以上的私募数量占比不到10%，但其发行的500指数增强基金数量占39.83%。
这种反差的原因，在于不同体量的私募发行的产品数量差异明显：规模100亿元以上的私募发行的产品数量为21.67只/家，50至100亿元的私募为9.35只/家，而5亿元以下的私募不到2只/家（表6）。由此可见，头部私募发行的指数增强基金，市场认购度高，中小型私募则与之存在较大差距。
由于私募指数增强基金的跟踪误差并没有严格的限制，其考核的重点为收益率以及最大回撤指标。
私募行业分化明显，头部私募往往具有更优秀的投研团队、更规范化的决策体系，使得其在很多策略中具有较好业绩表现。但由于私募指数增强产品多采用高频交易，具有策略容量，或许挑选指数增强产品管理人时，并非管理人规模越大产品表现越好。
对比不同资管规模私募的指数增强产品业绩数据，新财富发现，相比规模10亿元以下的小型私募，百亿私募发行的中证500指数增强基金2020年、2021年以来的平均收益分别高出近7个百分点、3个百分点，成立以来最大回撤均值也更低，收益、风险控制均优于小型私募。
值得注意的是，百亿私募阵营的风险控制能力虽然较好，但整体表现最好的，却是资管规模20至50亿元的中型私募。
在发行中证500指数增强基金的私募中，这类中型私募数量占11.91%，为第二大群体。其发行的产品数量占比为15.81%，发行产品均值为5.02只/家；2020年500指数增强基金的平均收益率47.68%，在各规模区间私募中最高；2021年以来的平均收益率9.27%，排名第二；成立以来最大回撤均值也最低，为10.77%（表7）。
私募指数增强策略的超额收益，多来源于量价因子，这类高频量化交易策略，收益更易受规模影响。据鸣石投资分析，根据以往的研究和交易经验，对于量化产品来说，每当管理的资产规模扩大2到3倍的时候，模型、策略、执行就需要升级优化。规模20至50亿元的中型私募还处于扩张期，相比小型私募具有更强的因子挖掘能力、风控能力，与大型私募对比，业绩受规模影响较小，使得其收益风险表现较好。
千亿量化私募明汯投资近期遭遇“滑铁卢”，也体现了规模对业绩的裹挟。
2020年下半年，市场风格偏向“大票”后，明汯投资于2021年1月升级了模型，加大对过去半年的学习，风格暴露也从此前的“小票”切换为“大票”，即“基金抱团股”。春节以后，市场风格再次切换，基金抱团股重挫，在“小票”与“大票”此长彼消下，明汯投资的收益回撤也达到了10%。
就净值大幅回撤，明汯投资发布了致歉信，并在谈及下一步计划时表示：一方面，运行风格控制最严的模型，将风格上的波动率下降80%；另一方面，严格控制整体的管理规模。
05
500指增超额收益下行，中证1000指增、中低频策略或为新赛道
面对指数500增强策略的规模问题以及2021年以来该类产品超额收益下降至2.14%，私募管理人也在积极寻找应对之策。
应对方法之一，被认为是加快布*新赛道，发行中证1000指数增强基金。
2020年，在私募资管规模大扩容的背景下，中证1000指数增强基金的备案已经开始加速。中国证券投资基金业协会数据显示，2018至2020年，这类私募产品备案数量分别是8只、5只、54只，抢占赛道迹象明显。2021年以来，已备案50只该类产品，速度有增无减（图4）。
数据来源：中国证券投资基金业协会
选择中证1000指数，在于其有较好的Beta收益基础和更易获得的超额收益。从长期历史数据看，沪深300全收益、中证500全收益和中证1000指数的年化收益相差不大，长期复合收益率均为10%左右。
由于量化投资比较依赖市场的流动性和波动性，当流动性和波动性较高时，量化策略更容易获得较高超额收益。中证1000指数在换手率和波动性两个维度上，均高于沪深300指数和中证500指数，这也意味着，理论上，中证1000指数容易赚取更高的超额收益（表8）。
此外，高频策略的超额收益也慢慢会从过去的高胜率、低波动，向中高胜率、中低波动发展，高频量价策略容量的有限性，使得不少量化私募也在开发基本面因子。中低频策略换手率较低，容量较大且持仓分散。虽然，以中低频策略为主且做得较好的私募并不多，但在量化产品规模大扩容的背景下，这也成为一个明显的趋势。目前，市场中这类策略的私募代表，包括衍复、金戈量锐。
衍复是极少数擅长中低频策略的私募，其指数增强基金持仓频段复合，有分钟级别、T0和天级别、周级别、月级别的预测周期，平均持仓期为1-5天。衍复投资策略的核心是看量价关系，包括趋势跟踪、均值回复和技术性指标等，占比达到70%，其他还包括事件驱动、基本面（价值/收益性、成长性）和舆情均衡分配。
金戈量锐的指数增强基金，超额收益来源包括量价因子占60%和低频基本面因子占30%，事件驱动因子占10%。相比衍复，金戈量锐的持仓时间相对更久，超额收益中，基本面因子占比也相对较高。
股票投资中，Beta易得，Alpha难求，因为超额收益部分本质上是零和博弈，所有的市场参与主体有人获得正超额收益，就会有人获得负超额收益。当前，A股有大量散户存在，“七亏二平一赚”，散户大都跑不赢指数，贡献了大量负超额收益，使机构有更多机会赚取更高的超额收益。国内量化指数增强策略动辄20%+的超额收益，远远高于成熟市场3%-5%的水平。
从投资者结构的变迁来看，A股机构投资者占比提升是长期趋势，市场有效性会逐步增强。散户机构化，必将降低超额收益的整体水平，指数增强赛道也将持续处于激烈的竞争和洗牌之中。
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基金兴和和基金草茶交装新兴华哪个好一点，哪一个适合定投？请各位大侠指点。谢谢！
基金名称：基金兴和基金代码：500018投资风格：指数型投资对象：证券投资基金基金风格：偏股型基金配置股票比例：74.3%基金管理人：华夏基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司单位净值：1.278累计净值：3.606最近13周回报率：11.22%排名：453位基金名称：基金兴华基金代码：500008投资风格：成长型投资对象：证券投资基金基金风格：偏股型基金配置股票比例：77.64%基金管理人：华夏基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司单位净值：1.2606累计净值：5.4556最近13周回报率：8.02%排名：483位基金兴和稍好一些，由于是封基，无法定投。就当做股票一样买卖好了，年底是封基分红的传统表现期，建议选择折价率高的有较强分红预期的封基，如基金鸿阳，基金久嘉。
借500018个月还7700算高利贷
这利息比较合理，但略高，也不算是高利贷。
建设银行托管哪些私募基金？
中国建设银行托管的基金 序号基金名称基金代码 1华夏成长000001 2泰达荷银效率优选162207 3泰达荷银市值优选162209 4银华保本增值180002 5银华道琼斯88180003 6银华富裕主题行业180012 7长城久恒200001 8长城消费增值200006 9长城品牌优选200008 10宝康消费品240001 11宝康灵活配置240002 12宝康债券240003 13华宝兴业多策略增长240005 14华宝兴业收益增长240008 15华宝兴业行业精选240010 16中信红利精选288002 17中信稳定双利288102 18上投摩根双息平衡373010 19上投摩根中国优势375010 20上投摩根阿尔法377010 21上投摩根成长先锋378010 22东方龙400001 23华富竞争力优选410001 24工银瑞信成长481004 25工银瑞信红利481006 26工银瑞信平衡483003 27工银瑞信增强收益B类485005 28工银瑞信增强收益A级485105 29华安180ETF510180 30银华核心价值优选519001 31海富通风格优势519013 32国泰金鼎价值精选混合型519021 33富国天博创新主题519035 34交银施罗德稳健配置519690 35交银施罗德蓝筹519694 36信诚精萃成长550002 37诺德价值优势570001 38信达澳银领先增长610001 39华夏优势增长000021 40华夏红利混合型002011 41国泰金马稳健回报020005 42华安宏利040005 43博时价值增长050001 44博时裕富050002 45博时稳定价值债券050006 46博时价值增长贰号050201 47中小板159902 48博时主题行业LOF160505 49鹏华价值优势160607 50融通新蓝筹161601 51融通领先成长161610 52基金鸿飞184700 53基金金盛184703 54基金通宝184738 55基金泰和500002 56基金兴华500008 57基金金鑫500011 58基金兴和500018 59基金金鼎500021 60基金汉博500035 61基金通乾500038 62基金银丰500058
【读财报】招商基金“兴和优选”深度亏损探因：高位发行、高位追涨，或存规模情节
编者按：
证监会近期先后发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》、题为《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》的机构监管情况通报等关于推动公募基金行业发展的政策文件。
相关文件提出要对公募基金“风格漂移”、“长期投资理念弱、高换手率”、“损害投资者权益”、“利益输送”、“新股发行报价明显不合理”、“从业人员违反职业操守”等问题加强监管。要求基金公司恪尽职守、谨慎勤勉，切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好。
新华财经和面包财经近期将对标相关政策，研究一些典型公募基金的合规与运营案例。
由于基金收入很大程度上来自于管理费，基金管理人天然存在扩规模冲动，特别是在市场走暖时。过去几年，部分基金凭借短期较好的业绩表现，发行了一些持仓、投资策略与老产品较为接近的“克隆型”产品。随着行情反转，新基金的投资人出现深度亏损。
招商兴和优选1年持有期混合（以下简称“招商兴和优选”）是招商基金旗下一只2021年发行的次新基金。成立不到一年半，该基金的单位净值已跌至0.65元以下。该基金的基金经理为付斌、王奇玮。2020年至2021年，付斌连续发行4只新产品，目前单位净值均在0.7元以下。
证监会近日发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出，“切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好，坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气。”
招商基金是否存在违背《意见》精神的情况？
招商兴和优选（010166.OF）的基金合同生效日为2021年2月1日，募集期间净认购金额为20.16亿元，对应有效认购份额20.16亿份，认购总户数为56645户。
成立一年多以来，招商兴和优选净值表现不佳，最新的单位净值已跌至0.65元以下，跑输业绩基准逾20个百分点。根据投资类型中的二级分类，截至2022年5月24日，该基金成立以来的收益率在1622只同类基金中排名第1576名。
截至2022年5月24日，该基金单位净值年内下跌19.93%。
图1：招商兴和优选成立以来单位净值走势
招商兴和优选每份基金份额的锁定持有期为1年。随着净值下跌以及锁定期到期，该基金2022年一季度遭遇大幅赎回。
根据基金一季报，2022年一季度该基金的总申购份额为2039.79万份，同期的总赎回份额达到33422.05万份，净赎回份额达到31382.25万份。
客观上来说，成立时间处于行情高点是招商兴和优选净值表现不佳的一个重要原因。
该基金的业绩比较基准为“沪深300指数收益率*70%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*5%+中证全债指数收益率*25%”。2021年2月1日至2022年5月24日，沪深300指数下跌约26.02%。
但另一方面，招商兴和优选成立以来明显跑输业绩基准也与其逆势加仓、高位追热点密切相关。
数据显示，自2021年二季度至2022年一季度，招商兴和优选持有股票资产的金额占基金总资产的比例持续上升，从60.84%上升至93.32%。期间，股票市场整体处于下行趋势，逆势加仓很大程度上拖累了基金的净值表现。
2021年二季度以来的完整四个季度，招商兴和优选仅在2021年二季度获得正收益，其余三个季度均录得亏损。更为重要的是，这四个季度该基金均未跑赢业绩比较基准。
图2：各季度收益率及超越基准收益率情况
从基金持仓来看，根据申万一级行业分类，招商兴和优选2021年二季度末持仓最大的行业是医*生物、食品饮料，均超过基金资产净值的10%。到了2021年四季度末，电力设备跃升为该基金的第一大行业，持仓占基金资产净值的比例接近30%。
受益于行业较高的景气度，电力设备行业在2021年申万所有一级行业中涨幅第一，招商兴和优选存在追热点嫌疑。
2022年一季报显示，招商兴和优选的前十大持仓中，五只股票属于申万电力设备行业，包括宁德时代、天合光能、阳光电源、德方纳米以及晶科能源，这些公司均属于新能源汽车、光伏产业链。除了这5家企业，该基金前十大持仓中还包括新能源车企比亚迪。
图3：2022年一季度末招商兴和优选前十大持仓
2021年11月底，申万电力设备指数见顶。相较2022年4月的最低点，该指数最高回撤超过四成。截至2022年5月24日，该指数年内下跌超过两成。
招商兴和优选2022年一季度末的电力设备重仓股中，阳光电源因业绩不及预期，4月20日至4月25日连续暴跌，2022年至今已累计下跌超过四成；该基金的第一大重仓股宁德时代2022年一季度归母净利润同比下降23.62%，年初至今股价下跌约三成。
招商兴和优选的基金经理为付斌、王奇玮。付斌于2014年3月加入招商基金，是招商基金的一员老将。截至目前，付斌共管理7只产品（包括合管），合计规模超过70亿元。
研究显示，付斌管理的7只基金中，2020年以来成立的4只基金的累计单位净值均已跌至0.7元以下，投资者面临较大损失。
图4：截至5月24日累计单位净值（存在不同份额的基金选取A类份额净值）
上述基金的重仓股重合度较高，7只基金2022年一季度末的前十大重仓股合计包括不到20只不同的股票，海大集团、迎驾贡酒、晶科能源、天合光能、牧原股份等出现在多只基金的前十大持仓中。
招商基金密集发行持仓、策略较为相近的产品，必要性是否充足？
一般来说，由于基金公司的收入与基金规模高度相关，因此基金公司天然倾向于通过发行新基金扩大管理规模，进而赚取更多的管理费收入。然而，容易发行新产品的时候往往也是行情的相对高点，投资者存在较大的追高风险。
证监会近日发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》指出，“严格禁止短期考核和过度激励，建立基金从业人员和基金份额持有人利益绑定机制”。
面对“克隆型”基金净值深度回撤，招商基金是否可以通过增加自购、核心员工奖金跟投、降低管理费等方式增强与持有人利益的绑定？
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公积金代款50万18年月供多少
目前公积金贷款5年期以上年利率是3.25%，在利率不变的情况下，采用等额本息还款方式还款，每月还款金额是3060.59元，采用等额本金方式，首月还款金额是3668.98元（仅供参考），月还款额逐月递减。 部分城市的招行有开展公积金贷款，可在8:30-18:00致电95555选择“2人工服务-“1”个人银行业务-“4”个人贷款业务进入人工服务提供贷款城市及用途详细了解。
什么是指数基金了？
指数基金是指按照某种指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证券的基金，其目的在于达到与该指数相同的收益水平.目前指数基金有兴和、普丰、天元三只指数基金，就是有指数基金特点的"优化指数型基金"。
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