开展做市交易业务到底是啥意思？
开展做市交易业务是指金融机构或个人在股票、债券等市场中扮演“做市商”的角色，按照一定的买卖差价提供买卖双方的交易保障，以获利为目的的交易方式。做市交易对于市场稳定和交易流动性的维护具有重要作用，能够为投资者提供更快速、更便捷的交易途径，并带来更多的交易机会。但同时，做市商需要承担一定的价格风险，需要及时动态调整价格，以抵御市场波动带来的不利影响。随着金融市场的不断发展，开展做市交易业务的金融机构也越来越多，这也为投资者提供了更加多元化的交易渠道和更为丰富的投资品种选择。
股市里的做市交易是怎样交易？
不是做市交易，而是做市商交易。
做市商是可以从主力机构投资者借入股票，然后再借给融券投资者做空，融券投资者，平仓后再归还券商，券商再归还借出机构的交易。中间都要收取利息。
五点看清“科创板做市交易”咋回事，对普通股民有啥影响？！ 科创板做市商制度落地了！然而不少投资者并不清楚这是怎么一回事，跟普通股民有什么关系？7月15日，为提升科创板股票和存托凭... - 雪球
科创板做市商制度落地了！然而不少投资者并不清楚这是怎么一回事，跟普通股民有什么关系？
7月15日，为提升科创板股票和存托凭证交易的流动性，规范科创板股票做市交易业务，保护投资者合法权益，上交所发布了《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》、《上海证券交易所证券交易业务指南第8号——科创板股票做市》。除做市商提供双边回应报价业务暂不实施外，其他均自发布之日起施行。
科创板股票做市交易业务，是指符合条件的证券公司（简称做市商），按照细则规定和做市协议约定，为科创板股票提供双边持续报价、双边回应报价等流动性服务的业务。
经中国证监会核准取得上市证券做市交易业务资格的证券公司，经向上交所备案，可以为具体的科创板股票提供做市服务。
1、不再具备上市证券做市交易业务资格；
做市商被终止全部科创板股票做市交易业务的，1年以内不得重新申请对任一科创板股票开展做市交易业务。
考虑到不同科创板股票在流动性、波动性等方面的差异，上交所对科创板股票进行分类，并据此设置差异化的做市义务指标。
依据过去半年（分别为上年度12月1日至本年度5月31日，及本年度6月1日至本年度11月30日）的市场表现，包括日均换手率、日均成交额和日内波动性等指标，将科创板股票预先分成“高”、“中”、“低”三类。
在进行做市商评价时，按“高”、“中”、“低”三个类别划分三个评价标准，分类越高的类别评价标准越严格，分类越低的类别评价标准越宽松。
针对科创板股票不同分类，设置差异化做市服务报价义务要求，具体要求如下表所示：
来源：上交所
换手率高的股票，通常都比较活跃。当一只股票的价格开始上涨时，通常都会伴随着换手率的上升，因此换手率高的股票，更容易上涨。不过，换手率高并不是引起股价上涨的原因，因为当一只股票大跌时，换手率同样也会上升。当然，对一只股票来说，存在一定的换手率还是很有必要的，否则股价涨不动，投资者也就难有盈利的机会。
由于科创板都是新股，一旦“大小非”解禁则很可能导致换手率快速下滑。在不改变现有竞价交易机制的基础上引入做市商机制，有助提升市场定价效率、提高市场活跃度，更好满足市场交易需求。
来源：上交所
7月19日，上交所每日股票情况数据显示，科创板的换手率0.9263，高于主板A的0.8187。
做市业务拓展券商收入来源，头部券商深度受益。关于做市商准入条件，证监会要求，初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件，一是最近12个月净资本持续不低于100亿元；二是最近三年分类评级在A类A级（含）以上。目前预计有26家券商符合资格。
据统计，国信证券、国金证券、东吴证券、财通证券、方正证券、浙商证券、中泰证券、招商证券、天风证券、中信证券、中信建投、国泰君安、华泰证券、银河证券等至少14家券商提出要申请科创板股票做市交易业务试点资格。
警示：文中如涉及个股仅作案例之用，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！
科创板拟引入做市商机制！专家：可提高二级市场活跃度
信息时报讯（记者张柳静）1月7日，证监会网站发布消息称，拟在科创板引入做市商机制，并自即日起就《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定（征求意见稿）》(下称《做市规定》)公开征求意见。
科创板定位“硬科技”，于2019年7月22日正式开市。对于科创板拟引入做市商机制，多方业内人士认为，这将有助于提高二级市场活跃度，同时头部券商也将迎来新机遇。
证监会网站披露，《做市规定》共十七条，主要包括做市商准入条件、准入程序、做市券源安排、内部管控、风险监测监控、监管执法等六个方面的内容。
对于科创板而言，引入做市商制度，将带来哪些积极效应？南山投资创始人周运南向信息时报记者表示：“科创板即将引入做市交易，目的是解决科创板二级市场换手率不足、流动性不好的*面，提高市场活跃度。”
这在新三板方面已经有先例。据了解，2014年8月，新三板首次引进做市交易制度，至今已成功运行7年多，为活跃新三板二级市场作出了较大贡献。直至目前，新三板做市指数仍是及时反映新三板二级市场表现的最好“晴雨表”。
在周运南看来，科创板引入做市交易，实际就是实现“开收盘集合竞价交易+盘中连续竞价交易+盘中做市交易”的混合交易制度，这也是科创板在设立之初就预留设计好的基础性制度。
“科创板将在竞价交易基础上，待条件成熟时引入做市商机制。”2019年1月，证监会发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》中便提出这一规划。
“与当前的竞价交易优势互补，有效地提高交易效率和流动性，增强二级市场活跃度，有利于市场交易主体充分博弈，更好地实现价格发现，降低交易风险成本，也可适度平抑股价的瞬间大幅异动，维持市场稳定。”周运南说。
中国证券市场研究学者、财经作家布娜新对信息时报记者表示，目前，科创板的上市公司已经接近400家，占4685家境内A股上市公司数量约8.0%，2021年12月科创板成交额为1.08万亿元，占当月A股所有板块成交额25.77万亿元的4.2%。“整体来说，科创板的活跃度和流动性还算不错，但仍有待提高，推出混合做市机制也符合当前现实需要。”
上交所数据显示，截至昨日，科创板共有上市公司379家，总市值5.32万亿元，平均市盈率为67.34倍。
一般情况下，做市商主要由券商担当，需要同时具备雄厚的资金实力、充足的库存证券风险管理能力和良好的证券定价能力。
证监会网站表示：“初期采用试点方式在科创板引入做市商机制，允许一些公司治理规范、内控机制健全、运营稳健、抗风险能力强的证券公司开展做市交易业务，可以稳妥推进相关工作，防控好各类风险。”
《做市规定》显示，证券公司的准入条件将按照“稳妥起步、风险可控”的原则，初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件：一是最近12个月净资本持续不低于100亿元；二是最近三年分类评级在A类A级（含）以上。
据平安证券统计，截至2021年底，连续三年达到分类评级A级以上的券商共有28家，2021年净资本不低于100亿元的券商共有45家，同时符合上述两项条件的券商共有26家。记者看到，中信证券、国泰君安、中金公司等均在列。
此外，相关高管和专业人员的业务经验和执业经历年限等具体要求拟由上交所在配套业务规则中明确。
在准入程序方面，符合条件的证券公司可向证监会提交相关做市交易业务申请材料。鉴于做市交易业务专业性强，对证券公司业务、系统、人员、风控等方面要求较高，《做市规定》要求对证券公司是否具备做市业务能力进行评估。通过上交所的评估测试后，向证监会提出申请，由证监会核准业务资格。
对此，中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平认为，引入做市交易可以提升科创板股票流动性，有利于平滑股价波动，特别是有利于解决流动性对股价的绝对压制，抑制过度投机行为，维护市场的平稳运行。从长远看也有利于科创板形成合理的估值水平，提升市场的吸引力。
布娜新则向记者表示，从过往经验来看，券商作为做市商主要构成元素是明显不够的，还可以充分发展和调动一些私募力量加入做市商行列中来，弥补券商研究的短板。
《做市规定》显示，证券公司可在二级市场买入股票作为做市券源。此外，为丰富做市券源，证券公司可使用自有股票、从中国证券金融股份有限公司借入的股票或其他有权处分的股票。
对于券商而言，科创板引入做市商机制将有助于带来新的业务增量，获得买卖证券的利差。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，头部券商更有机会参与做市业务，需要有足够的专业人才、完善的内部风险防控机制。这对于券商是一大考验，也给券商提供了提高自身能力的机会，且增加了新的业绩增长点。
但集中大量买入会对个股价格产生扰动，甚至会对市场运行产生影响，且在二级市场买入还受到法律法规有关持股比例的限制，这也对券商的内控及风险控制提出了更高的要求。
由于做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务可能会有利益冲突，也可能会给做市商带来一定风险。为此，《做市规定》对试点证券公司提出了严格要求。一是完善业务隔离制度，防止敏感信息不当流动，严防利益冲突；二是建立健全做市交易业务内部控制、决策流程、制衡机制，确保业务规范有序开展；三是加强做市交易业务管理，健全廉洁从业风险防控和反洗钱要求，防止利益输送、内幕交易、市场操纵等违法违规行为。另外，引入做市商交易机制有助于平抑市场波动、增加市场活跃度，但也可能会助涨助跌，加剧市场波动。
对于以上问题，《做市规定》从四个方面对试点证券公司从严要求：一是将做市交易业务纳入全面风险管理体系、完善风险监测指标，做好业务风险防控；二是建立健全异常交易监控机制，报备专用账户、接受上交所全方位监控，防止对市场稳定造成影响；三是参照自营持有股票标准计算和填报风控指标，原则上科创板做市持股不超过5%，由上交所在具体业务规则中明确；四是处理好突发事件，履行信息报送义务。
杨海平告诉记者，科创板做市商交易的开展，给符合条件的券商提供了新的盈利渠道。但同时，对做市券商的资金实力、内控管理提出了挑战，特别是对于做市券商的定价、报价能力提出了考验。监管部门也需要通过交易机制的设计，防止做市券商滥用职权。
目前，被投资者熟知的交易制度有“竞价交易制度”，我国A股市场采用的就是这种制度。这种交易在交易所集中撮合下完成，投资者以市场中报出的最低价从另一个投资者买入某一只股票，而以市场中报出的最高价卖出该股票。在该模式下，交易在投资者之间直接完成。
做市商制度却有些不同，做市商的英文为MarketMaker，意为创造市场者。做市商制度采用公开的方式，通过向交易双方报出不一样的买卖价格，来促成股票交易。一些股票在交易的过程中会出现短期内有买家没有卖家，或者有卖家没有买家的情况，做市商就在此时为买卖双方提供资金和股票。而在这种交易制度下，买卖双方将从做市商手中买卖股票，相当于多了一个“中间商”。
平安证券：做市制度对券商资本实力和询价定价能力提出更高的要求。一方面，做市商需以自有资金和证券参与交易，要求券商具备一定的资本实力和证券库存；另一方面，做市商报价的价格形成机制要求券商具备较强的询价和定价实力。
国盛证券：做市商制度允许券商作为中介，为科创板股票买卖提供双边报价，提升市场流动性，同时可以贡献公司利润。
新三板协议转让和做市转让的区别
（1）协议转让:协议转让主要采用两种委托方式定价委托和成交确认委托。定价委托，是指投资者委托主办券商设定股票价格和数量，但没有确定的交易对手方，交易信息将公开显示于交易大盘中。成交确认委托指其买卖双方达成成交协议，或投资者拟与定价委托成交，委托主办券商向指定对手方发出确认成交的指令。相对比较随意，可以挂单让别人点击成交，也可以预设一个倒手暗号，双方的成交额、暗号、价格必须完全相同，买卖方向相反才能成交。外加不设涨跌幅限制，因而价格变动很剧烈。通常来讲新三板协议转让的流动性较差，绝大部分公司挂板至今没有成交过。（2）做市转让:是指根据“全国中小企业股份转让系统业务规则”的有关规定，在新三板正常转让日内，做市商必须连续报出其做市证券的买价和卖价，若投资者的限价申报满足成交条件，则新三板做市商在其报价数量范围内，有按其报价履行与其成交的义务。也就是说，投资者需要买卖股票时，买卖双方不直接成交，而是通过新三板做市商作为对手方，只要是在报价区间就有成交义务。简单介绍一下做市商的概念，做市商实际上类似于批发商，从做市公司处获得库存股，然后当投资者需要买卖股票时，投资者间不直接成交，而是通过做市商作为对手方，只要是在报价区间就有成交义务。因此做市商为新三板提供了流动性，股权相比协议转让来说流动性更好。
做市是什么意思？
做市是指在新三板正常转让日内，做市商必须连续报出其做市证券的买价和卖价，若投资者的限价申报满足成交条件，则新三板做市商在其报价数量范围内，有按其报价履行与其成交的义务，即投资者需要买卖股票时，买卖双方不直接成交，而是通过新三板做市商作为对手方，只要是在报价区间就有成交义务。
做市的交易时间：
第一次集合竞价时间：9：15－9：25；做市商做市前报价时间：9：25－9：30；（只报价，不成交，确保9：30投资者能看到做市商的报价）；做市商双向报价做市时间：9：30至11：30，13：00至14：00；做市商进行双向报价；第二次集合竞价时间：14：00至14：15；协商定价交易时间：14：15至15：00。
科创板股票做市交易业务是什么意思
科创板股票做市交易业务，是指符合条件的证券公司（简称做市商），按照细则规定和做市协议约定，为科创板股票提供双边持续报价、双边回应报价等流动性服务的业务。2022年7月15日，为提升科创板股票和存托凭证交易的流动性，规范科创板股票做市交易业务，保护投资者合法权益，上交所发布了《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》、《上海证券交易所证券交易业务指南第8号——科创板股票做市》。除做市商提供双边回应报价业务暂不实施外，其他均自发布之日起施行。
科创板做调哥市交易是利好吗
是。科困槐创板做市时代落地了，无疑对证券板块构成大利好；毕竟科创板做市时代来得很快，从今年5月份做市汪散友时代的征求意见到今天就已掘清经靴子落地实施，对科创板和证券公司都是有利的。做市商其实简单理解就是股价的中间商，而证券公司就是中间商，处在参与竞价的买卖方之间的中间商。
科创板做市是什么意思?
科创板做市交易业务正式开业，意味着科创板从原先单一市场竞价交易机制，过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重要转变，是推动科创板高质量发展、建设中国特色现代资本市场的一项重要举措。作为资本市场改革的“试验田”，科创板试点引入做市商机制，并通过稳步推进改革，有助于为未来复制到存量板块摸索经验，以平稳对接全面注册制的实施，促进资本市场基础制度不断完善，提升资本市场服务实体经济的能力。科创板做市的意思是在科创板创建股票账号，在科创板买卖股票来交易。科创板交易市场当中一个交易主体，为市场不断提供买入和卖出的价格珞，以其自有的资金和证券与投资者进行交易珞，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。一般情况下，做市商由大型券商担任，通过双向报价起到引导定价的作用。
科创板做市商机制正式落地 板块流动性将进一步提高_证券_中国金融新闻网
科创板做市商制度正式落地。7月15日，上交所发布了科创板股票做市交易业务规则及配套业务指南，分别为《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》（以下简称《实施细则》）和《上海证券交易所证券交易业务指南第8号——科创板股票做市》（以下简称《业务指南》），对科创板做市交易业务作出更加具体细化的交易和监管安排。
在科创板开市即将满3周年之际，做市商制度落地意义重大。“科创板做市商制度是资本市场推行全面注册制和市场化改革的一个重要举措，最大的意义在于能够进一步提升市场的交易活跃度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，从做市商制度的引入而言，对做市商有着非常明确的标准要求，尤其是头部券商将首先获益，对于上市公司而言，一些管理好、经营能力强的企业也会更多地得到市场青睐，也会同步获益。
今年5月13日，证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（以下简称《做市规定》），对科创板做市商准入条件与程序、事中事后监管等方面作出规定，为科创板引入做市商机制提供了上位法依据。同日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则（征求意见稿）》和《上海证券交易所证券交易业务指南第X号——科创板股票做市（征求意见稿）》，并向市场征求意见。
“从市场反馈意见来看，市场机构积极支持科创板做市商机制推出，总体认可《实施细则》及配套业务指南中的相关安排，也对具体业务细节提出了宝贵意见、建议。经认真研究和充分调研，上交所对市场反馈意见中合理可行的意见、建议予以吸收采纳。”上交所相关负责人表示。
修订后的《实施细则》共5章28条。具体来看，一是明确了做市服务申请与终止。科创板股票做市服务申请采用备案制，取得上市证券做市交易业务资格的证券公司经向上交所备案可为具体的科创板股票提供做市服务；二是明确做市商权利与义务。做市商开展做市交易业务应符合上交所关于做市指标的相关要求。上交所定期对做市商进行评价，对积极履行义务的做市商给予适当减免交易费用等措施；三是明确做市商监督管理。做市商应当健全风险管理和内部控制制度，建立风险防范与业务隔离机制，确保合规有序开展做市交易业务。
业内人士普遍认为，科创板引入做市商机制有助于平抑市场波动，同时增加市场活跃度。科创板做市商制度有望提升科创板流动性、增强价格发现、提高稳定性，有利于科创板长远发展，将成为“科创突围”重要驱动力之一。
科创板做市商机制的推出,是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措。2019年1月发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》提出，科创板将在竞价交易基础上，待条件成熟时引入做市商机制。为落实上述意见，深入推进设立科创板并试点注册制改革，证监会制定了《做市规定》，并于2022年1月7日至2月6日向社会公开征求意见。
科创板开市已将近3年。开市以来，科创板稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，各项制度安排经受住了市场检验。上交所数据显示，截至7月15日，科创板上市公司总计437家，总市值5.39万亿元。2021年，科创板近九成公司实现营业收入同比增长，近七成公司实现归母净利润同比增长。
业内人士普遍表示，科创板开市即将满3周年之际，市场运行平稳，当前引入做市商机制有助于进一步提升科创板股票流动性、增强市场韧性，更好推进板块建设。
“做市交易业务具有给市场提供流动性、增加市场稳定性和提升定价合理性的三大优势。”海通证券认为，由于在做市商制度下交易是在投资者和做市商之间完成，因此有助于改善竞价方式下交易在投资者之间完成的时间和价格的不对称性；同时，由于做市商制度在融资融券等方面的配套安排，具有提供和增加流动性供给的作用，因而有助于进一步提高现有股票的流动性和二级市场活跃度。
科创板做市业务在提高科创板股票流动性、增加市场活跃度的同时，也可以拓展证券公司的收入来源，贡献增量收益。财通证券的测算显示，假设券商做市持仓市值在1%到4%，科创板做市总规模预计在500亿元到2100亿元。中性假设引入做市商后交易量提高至550亿元/日，做市价差为0.5%，做市交易占比为20%，预计每年带来的增量收入约为100亿元到130亿元；按90%的利润率测算，带来的增量利润约为90亿元到117亿元。
不过，业内普遍认为，相较于中小券商主导的新三板做市，此次科创板做市设立了较高的参与门槛，对券商的资本实力、风控能力、研究定价能力及综合实力等均提出了更高要求，目前仅有26家券商同时符合资本实力及合规风控能力两项“硬指标”：一是最近12个月净资本持续不低于100亿元；二是最近3年分类评级在A类A级(含)以上。
另外，上交所根据做市指标、做市绩效与监管合规情况，将定期对做市商做市服务进行评价，对做市商的服务评价分为AA、A、B、C、D5个档次。若做市商对某只科创板股票提供的做市服务连续两个月的做市评价为D，上交所可以终止其特定科创板股票做市交易业务；若做市商年度综合评价结果为D或做市商年度综合评价结果为C且排名处于末位10%，上交所可以终止其全部科创板股票做市交易业务。
目前，多家券商已经蓄势待发。7月9日，中信证券发布了第七届董事会第四十三次会议决议公告，审议并通过了《关于开展科创板股票做市交易业务的议案》。另外，天风证券、招商证券、中信建投、银河证券、国信证券等10余家上市券商均公告称拟申请科创板股票做市交易业务试点资格。
平安证券非银金融行业首席分析师王维逸表示，我国券商的重资产业务结构也有望发生重大变化，从过去以自营为主转向以做市商和代客业务为主，提升业绩确定性。
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